Investiční espresso 4/2011 aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 21.4.2011 1
Komodity Dnes se v espressu zaměříme na jeden z největších finančních trhů světa a to jsou komodity. Prohlédněme si pozorně dlouhodobý graf souhrnného komoditního indexu. Po mnohaleté stagnaci začal v roce 2003 prudce růst. V roce 2008 sice strmě korigoval, nicméně loni dosáhl na nová maxima a tento trend zatím pokračuje i letos. Od začátku roku 2003 přidal index přes 160%. Vzhledem k tomu, že technické indikátory (zde Momentum) signalizují překoupenost trhu, je možno očekávat korekci. Nicméně dlouhodobý trend je zcela zřejmý a můžeme říci, že komodity již nikdy nebudou levné. Určitě ne tak, jako před rokem 2003. Podívejme se na jednotlivé nejdůležitější komodity. Ropa je asi nejznámější a nejsledovanější celosvětovou komoditou. Pomineme-li extrémní výkyvy ceny v roce 2008, dlouhodobý rostoucí trend je zcela zřejmý. Vzhledem k tomu, že jde o neobnovitelný zdroj, poptávka bude převyšovat nabídku stále výrazněji a to znamená jediné, další růst ceny. Zejména, když jakákoli široce použitelná a ekonomicky přijatelná náhrada stále není v dohledu. Od začátku roku 2003 cena vzrostla zhruba o 250%. 2
Zlato není typická komodita, protože většina se ho využívá k akumulaci bohatství, nikoli k výrobě a spotřebě. Je považováno za bezpečný přístav pro případ nejistot na finančních trzích, zejména akciových. Kromě toho jde také o neobnovitelnou komoditu. Jaký to má vliv na cenu ukazuje graf zcela jasně. Dlouhodobý strmý růst bez větších korekcí. Jako dlouhodobá investice je zlato ideální. Od začátku roku 2003 cena vzrostla zhruba o 330%. Stříbro je velmi zajímavou ukázkou spekulativní cenové bubliny. V druhé polovině loňského roku se jeho cena utrhla z řetězu a začala nekontrolovatelně růst. Po takovémto prudkém růstu lze očekávat stejně prudkou korekci. Jde jen o to, kdy k ní dojde. Od začátku roku 2003 cena vzrostla zhruba o 800%! 3
Měď je zástupcem průmyslových kovů. Přestože její graf není tak jednoduchý jako u zlata, dlouhodobý trend je také zcela jasný. Důležité je také si uvědomit, že její cena dosáhla letos nového maxima, přestože celosvětový ekonomický růst je poměrně slabý. Od začátku roku 2003 cena vzrostla zhruba o 500%. Soja je jednou z nejdůležitějších potravinářských komodit na světě. I její cenový graf připomíná ostatní komodity růst, růst, růst. Poptávka po potravinách trvale roste kvůli celosvětovému růstu populace. Navíc nabídka potravinářských komodit klesá, protože se snižuje jejich výsev ve prospěch průmyslových plodin, jak si ukážeme u cukru. Od začátku roku 2003 cena vzrostla zhruba o 120%. 4
Cukr byl dlouhá léta surovinou, jejíž cena byla celkem stabilní a předvídatelná. Vše se změnilo iracionálním, politickým rozhodnutím o přidávání etanolu do paliv. Přestože se plocha pěstování cukrové třtiny zvětšuje, kvůli masovému průmyslovému využití i cena cukru prudce roste. Od začátku roku 2003 cena vzrostla zhruba o 200%. Vepřové maso. Jeho cena byla vždy velmi volatilní, nicméně držela se stále v určitém kanálu. Až počátkem letošního roku cena masa prorazila dlouhodobou, výraznou rezistenci a vydala se do nových výšin. Takovýto vývoj se dal předpokládat, protože dlouhodobě nebylo možné udržet ceny na stále stejných úrovních, protože výrobní náklady se trvale zvyšují, minimálně o inflaci, ale zejména o rostoucí ceny krmných komodit. Výroba masa se tedy zjevně dostala na mez efektivity a to opět znamená jediné růst cen. Od začátku roku 2003 cena vzrostla zhruba o 100%. 5
Shrnutí Vzhledem k tomu, že technické indikátory signalizují překoupenost řady komoditních trhů, je možno očekávat korekci. Otázkou je, kdy k ní dojde. Nicméně dlouhodobý trend je zcela zřejmý a můžeme říci, že komodity již nikdy nebudou levné. Určitě ne tak, jako před rokem 2003. Některé komodity mají tak výrazný rostoucí trend, že jsou velmi vhodné pro dlouhodobé investice. Nejlepším příkladem je zlato. Proto naše firma průběžně zařazuje do klientských portfolií cenné papíry s tímto podkladovým aktivem. Klientům doporučujeme také investice do fyzického zlata. Příklady používaných produktů Bonus certifikát na zlato Graf ceny certifikátu je černě, cena zlata modře. Certifikát má splatnost v červnu 2012. Zbývající bonus 11%. Bariéra je na ceně zlata 1150 USD, tedy velmi daleko od současných 1500 USD. Můžeme říci, že jde o velmi bezpečnou střednědobou investici. Produkt jsme nakoupili do portfolií v době, kdy bonus činil přes 20%. Pokud za 14 měsíců neklesne cena zlata pod 1150 USD, což je velmi nepravděpodobné, klienti inkasují celý bonus ve výši přes 20%. 21.4.2011 Ing. Petr Obešlo 6