Vývoj fondů ČP INVEST. Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer

Transkript

1 1 Vývoj fondů ČP INVEST Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer

2 2 Konzervativní fond Červen -0,08 % Letos +0,28 % Korporátní dluhopisy beze změny Nepříznivý vliv růstu dlouhých sazeb 12% NAV je v penězích (čekáme na dokupy za nižší ceny) FKN

3 3 Fond korporátních dluhopisů Červen -0,11 % Letos +5,19 % Stabilní ropa Příměří na Ukrajině Ruské (32 % NAV) dluhopisy beze změny a kazašské (20 % NAV) mírně posílily Růst dlouhodobých sazeb (-) Krátká durace fondu (+) Stabilní firemní fundament (+) Ostatní dluhopisy mírně oslabily úměrně duraci a kreditnímu riziku

4 4 Fond korporátních dluhopisů Červen -0,11 % Letos +5,19 % 4 % NAV je v penězích => od minula postupné dokupování & růst durace 1,7 na 1,8 FKD

5 5 Východoevrop. dluhopisový Červen -2,49 % Letos +6,34 % Korekce na měnách v regionu Pokračuje růst výnosů (pokles cen) dlouhodobých státních dluhopisů spolu s celou EU 10leté úrokové swapy

6 6 Fond globálních značek FGZ od 2014 zaostal, protože: Konkurence nezajišťuje měnové riziko (USD posílil) Exportéři USA (ve FGZ) poklesly kvůli posílení USD Červen -2,32 % Letos +1,46 % Americké akcie -2 % Evropské akcie -5 % Japonské akcie -2 % Emerging Markets akcie -3 % FGZ

7 7 Fond farmacie a biotech. Červen -0,61 % Letos +9,83 % Fúze a akvizice především v biotech. sektoru Náklady na zdravotnictví v USA jsou 2x nad OECD 19% meziroční růst zisků firem z USA (62 % NAV)

8 8 Fond nemovitostních akcií Červen -4,47 % Letos +2,35 % Příčiny poklesu v posledních dvou měsících Prudký růst dlouhodobých sazeb v EU Nový zákon regulující růst nájmů v Německu Pozitivní faktory pro střednědobý horizont Oživení EU Stabilizace či růst nemovitostních trhů v EU Diskonty cen akcií ku majetku (zejména v regionu CEE) Nemovitostní trh v USA

9 9 Východoevropský akciový Červen -4,67 % Letos +5,48 % Polsko prezidentem se stal euroskeptik Duda Preferuje vyšší státní výdaje a nepodporuje euro měna oslabila Preferuje vyšší zdanění bank, telekomů a obchodních řetězců akcie oslabily Oslabení CEE měn i akcií Vliv oživení EU je na většinu států pozitivní

10 10 Fond nových ekonomik Červen -4,10 % Letos -1,25 % Pokles akcií v regionech Rusko (konflikt na východní Ukrajině) Polsko (dozvuky vítězství euroskeptika Dudy) Počátek splaskávání čínské akciové bubliny Oslabení lokálních měn působí nepříznivě protože ceny akcií z EM nakoupených v USD pak poklesnou Nízké valuace (P/E = 11 = cena akcie / zisk firmy připadající na 1 akcii) Regionální rozložení Asie 60% Jižní Amerika 16% Střední a východní Evropa 5% Rusko 2% Ostatní (včetně 10% cash) 20%

11 11 Fond ropy a energetiky Červen -4,38 % Letos -3,46 % Konsolidace cen ropy v červnu Horší výkonnost ropných firem Očekávaný pokles zisků ropného sektoru v 2015 Zainvestovanost fondu snížena z 93 % na 91 %

12 12 Fond živé planety Červen -3,35 % Letos +3,64 % V červnu bez výraznějších specifických vlivů Akciové obory přítomné ve fondu jsou: Málo citlivé na makroekonomické indikátory Vykazují nízkou vzájemnou korelaci a společně tvoří vyvážené portfolio

13 13 Komoditní fond Červen -1,17 % Letos -6,77 % Průmyslové kovy pokles cca 5 % kvůli Číně Ropa konsolidace, plyn růst 6 % Zemědělské komodity silný růst o 13 % (pšenice) Drahé kovy propad průmyslových drahých kovů Fond drží 16% NAV v hotovosti a čeká korekci (ropa)

14 14 Zlatý fond Červen -6,91 % Letos -7,86 % Drahé kovy mírný pokles, nicméně větší propady průmyslově orientovaných drahých kovů Těžaři v červnu propad o 10 %, od začátku roku -9 %

15 15 Smíšený fond Červen -0,96 % Letos +3,12 % Mírný pokles akcií USA (8 % NAV) Pokles akcií EU (7 % NAV) Pokles akcií EM (7 % NAV) Stagnace ruských dluhopisů (17 %) a mírný růst kazašských (17 %) Stabilita ostatních korporátních dluhopisů Další pokles cen státních dluhopisů Krátká durace

16 16 Vyvážený fond fondů Červen -1,36 % Letos +2,36 % Nepříznivý vliv fondů (v závorce pozice oproti neutrální alokaci): FNE (0), FRE (-), FZL (-), FNA (+) a Východoevropský akciový (+) Podíl akciových fondů je 33 % NAV (neutral)

17 17 Dynamický fond fondů Červen -2,67 % Letos +1,02 % Nepříznivý vliv fondů (v závorce pozice oproti neutrální alokaci): FNE (-), FRE (-), FZL (-), FNA (+) a Východoevropský akciový (+) Podíl akciových fondů je 75 % (1% podvážení)

18 18

19 19 Děkuji za pozornost Prostor pro další dotazy