JAKÁ REGULACE JE PŘÍNOSEM PRO TRH A UŽIVATELE FINANČNÍCH SLUŽEB?



Podobné dokumenty
Zdroj: Petr Teplý (2010)

Petr Teplý Institut ekonomických studií FSV UK. Přednáška pro manažery ČMSS Praha 20. září 2012

Makroekonomický pohled na inovace a investice = pohádka o 3 mýtech

Úvod aneb 4 otázky k diskusi 1. V čem jsou snahy o ozdravění veřejných financí a odstranění nerovnováh jedinečné pro eurozónu a v čem společné jiným h

Zdroj: Petr Teplý (2010)

EKONOMIKA, EURO A BUDOUCÍ POSTAVENÍ ČESKÉ REPUBLIKY V EU

CV Petr Teplý Vzdělání 2009 Ph.D. (finance), Univerzita Karlova, ČR 2006 University of Otago, New Zealand 2006 State University of New York, New Paltz

PENĚŽNÍ EKONOMIE A BANKOVNICTVÍ

ZOMBIE BANKY JAKO PŘEKÁŽKA BUDOUCNOSTI EUROZÓNY

Zaplatí to daňový poplatník! Zdroj: Petr Teplý (2011)

PhDr. Petr Teplý, Ph.D. Institut ekonomických studií, Fakulta sociálních věd Univerzita Karlova v Praze

Banky vs. Fintech včera, dnes a zítra

Fakulta financí a účetnictví KATEDRA BANKOVNICTVÍ A POJIŠŤOVNICTVÍ P R O G R A M. šestnáctého ročníku DVOUSEMESTRÁLNÍHO KURZU

PŘEKÁŽKY KONKURENCESCHOPNOSTI EU

VYHLÁŠENÁ TÉMATA PREZENTACÍ PRO VYKONÁNÍ STÁTNÍ ZAVĚREČNÉ ZKOUŠKY Z VEDLEJŠÍ SPECIALIZACE PENĚŽNÍ EKONOMIE A BANKOVNICTVÍ (1PE)

Dluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy

Agenda Úvod Teoretická část Empirická část Budoucnost modelu stav. spořitelen Závěr 18. října 2011 Budoucnost modelu stavebních spořite

Trendy regulace a dohledu v EU

Basel II. Ekonomika a finanční řízení bank a finančních institucí ročník letní semestr Přednáška

Instituce finančního trhu

Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia. předmětu INOVACE V BANKOVNICTVÍ

Mezinárodní finanční trhy

Bankovní soustava ČR. Bc. Alena Kozubová

Basel III: dopad do českého finančního sektoru

Bankovní regulace v evropském kontextu

Eva Zamrazilová Hlavní ekonom ČBA Fórum Zlaté koruny Vize bankovnictví 21. dubna 2015

Rizika financování obcí, měst a krajů na kapitálovém trhu

3. Přednáška Bankovní bilance, základní zásady řízení banky, vybrané ukazatele činnosti banky

Metodický list pro první soustředění kombinovaného studia

Komerční bankovnictví v České republice

Vývoj regulatorního prostředí v ČR jako součásti EU. Sylva Floríková, Head of Compliance, Komerční banka 23. května 2012

Finanční nástroje a Junckerův balíček Ing. Martin Hanzlík, LL.M.

Instituce finančního trhu

Český finanční sektor: jakou má strukturu a jak je velký?

Integrovaná střední škola, Hodonín, Lipová alej 21, Hodonín

Ukazka e-knihy, :50:04

Změny v regulaci finančního sektoru a jejich možný dopad na dostupnost úvěru pro privátní sektor

FAKULTA FINANCÍ A ÚČETNICTVÍ pod záštitou Ministerstva financí v partnerství s Českou národní bankou za finanční podpory Nadace Citi Foundation

Regulace finančního trhu. Právnická fakulta UK Alena Šebestová

Bankovní právo. Mgr. Lukáš Hrdlička

8. Přednáška Centrální banka

1. Ú vo v d Zác á hr c ana a na př ed ba nk ba ro r tem m n ut n ná, ná a l a e j ak a??? Ba B nky a krize z 2007/ Zdroj: The Economist 4

Konzultační materiál

Příčiny a projevy současné ekonomické krize

DLUHY, ÚVĚROVÉ REGISTRY A FINANČNÍ STABILITA

Bankovní unie: One Size Fits All?

Dosavadní stav a další perspektivy rozvoje finančního trhu v ČR

Tomáš Nidetzký viceguvernér České národní banky

Dopad legislativních změn v oblasti distribuce a product governance na finanční instituce

Dohledová praxe v oblasti distribuce finančních produktů

Navigátor bezpečného úvěru. Petr Teplý a kol. Recenzovali: doc. Ing. Petr Dvořák, Ph.D. doc. Ing. Daniel Stavárek, Ph.D.

Metodické listy pro kombinované bakalářské studium předmětu Regulace a dozor nad finančními trhy a institucemi

MU Brno Bořetice 2011 Ing. Petr Jiříček. Evropská integrace, kohezní politika a problémy eurozóny Vysoká škola polytechnická Jihlava

Komerční banka, a. s 31

Tři poznámky k bankovní unii. David Marek

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ?

Tisková konference ČNB

10 let sjednoceného dohledu nad finančním trhem v České národní bance

Vysoké učení technické v Brně Fakulta podnikatelská BANKOVNICTVÍ. Ing. Václav Zeman. zeman@fbm

ČNB a ochrana spotřebitele

SYSTÉMOVÉ RIZIKO A KRIZE STÁTNÍCH FINANCÍ: MODELOVÁNÍ VZÁJEMNÝCH ZÁVISLOSTÍ VE FINANČNÍM SYSTÉMU TOMÁŠ KLINGER (IES FSV UK, ČSOB)

Stabilita banky, její ovlivňování ČNB, pravidla likvidity, kapitálové přiměřenosti a úvěrové angažovanosti banky

Poučení spotřebitelů na finančním trhu

Tento tématický celek je rozdělen do dále uvedených dílčích témat:

Úvod do ekonomie Týden 8. Tomáš Cahlík

Problémy v distribuci finančních produktů, selhání trhu anebo regulace? Jiří Šindelář

Dotazy řečníkům a hodnocení v konferenční aplikaci

Bankovní právo (HP 0523)

5b.. N abíd í ka k p eněz a p opt p ávka k po penězích slide 0

Obsah přednášky. Východiska a pozadí fungování islámských bank Jednotlivé techniky používané v IB Platební styk Poskytování úvěrů Závěr

Seminář z aktuárských věd. Vybrané poznámky k řízení rizik v bankách

Řízení rizik - trendy a výzvy

PhDr. Petr Teplý, Ph.D. Institut ekonomických studií, Fakulta sociálních věd Univerzita Karlova v Praze EEIP, a.s.

Instituce finančního trhu

EKONOMIKA. Průvodce pro učitele

5. setkání. Platební bilance a vnější ekonomická rovnováha, měnová politika, fiskální politika

Bankovnictví a pojišťovnictví 5

Charakteristika projektu

Akční plán na rok 2010 s přesahem do roku 2011

Obsah. KAPITOLA I: Předmět, základní pojmy a metody národohospodářské teorie KAPITOLA II: Základní principy ekonomického rozhodování..

Základy teorie finančních investic

Krize pouze při sedmičce?

Rizika v oblasti pasivních obchodů banky Banka podstupuje při svých pasivních obchodech níže uvedená rizika:

Ing. František Řezáč, Ph.D. Masarykova univerzita

FINANCOVÁNÍ BYDLENÍ. AKTUÁLNÍ TRENDY Ing. Libor Ostatek

Finanční trhy, funkce, členění, instrumenty.

Mgr. Ludmila Heraltová, LL.M. 1

Valorizace valorizace důchodů 2014 např. výše důchodu v roce Kč

Střední škola ekonomiky, obchodu a služeb SČMSD Benešov, s.r.o. Benešov, Husova 742 EKONOMIKA. Ing. Ivana Frantesová

Fondy rizikového kapitálu- nástroj zvýšení konkurenceschopnosti ČR

Seznam použité literatury

Monetární ekonomie. Katedra ekonomie EsF MU

Prof. Ing. Robert Holman, CSc. člen bankovní rady. Plzeň, 8. října 2008

NOVINKY Z LEGISLATIVY NA FINANČNÍM TRHU. Jiří Beran, Ministerstvo financí Konference EFPA,

Integrace dohledu nad. trendy finančního sektoru. Miroslav Singer

Ekonomika témata maturitní zkoušky 2019

Úspěchy & Plány Ministerstva financí

PSD 2 Payment Service Directive

Budoucnost bankovnictví. Eva Zamrazilová Hlavní ekonom ČBA EURO KONFERENCE, Praha 15. března 2016

FINANČNÍ KRIZE A JEJÍ DOPADY NA OBCE A MĚSTA. Ing. Luděk Tesař

Transkript:

JAKÁ REGULACE JE PŘÍNOSEM PRO TRH A UŽIVATELE FINANČNÍCH SLUŽEB? Petr Teplý Fakulta financí a účetnictví VŠE Rozvoj a inovace finančních produktů - Úvěrový trh a platební služby Vysoká škola ekonomická v Praze 12. února 2014

Obsah 1. 2. 3. 4. Co je to regulace v teorii? Regulatorní (sur)realita v praxi Jaká regulace je přínosná? Závěr 12. února 2014 Jaká regulace je přínosem pro trh a uživatele finančních služeb? 2

1. Co je to regulace v teorii? Co je to regulace? A co historický kontext? Bankovní regulace: tvorba a prosazování podmínek, pravidel a rámce činnosti finančních institucí (pravidla ex-ante ), Bankovní dohled: ověřování dodržování pravidel a stanovování sankcí (vynucování pravidel ex-post ) důležitost sankcí (vynutitelnosti) Stigler (1971)* regulatorní zajetí Kane (1983)** regulatorní dialektika Lall (2012)*** neoproceduralismus + dočasná kontextualizace Zdroje: * Stigler, G. (1971). The theory of economic regulation. The Bell Journal of Economics and Management Science, (2)1: 3-21. **Kane, E. J. (1983). The metamorphosis in Financial Services Delivery and Production. San Franciso: Federal Home Loan of San Francisco, 49-64. *** Lall, R. (2012). From Failure to Failure: The Politics of International Banking Regulation, Review of International Political Economy, 19(4): 609 38. 3

1. Co je to regulace v teorii? Dá se toto efektivně regulovat? NE! Salámová taktika (regulace per partes) Důsledek: Basel I,II, III, IV... 4

1. Co je to regulace v teorii? UROBOROS pro regulaci, změnu klimatu a krize = krátkozraké myšlení vede k dlouhodobým negativním důsledkům 5

Obsah 1. 2. 3. 4. Co je to regulace v teorii? Regulatorní (sur)realita v praxi Jaká regulace je přínosná? Závěr 12. února 2014 Jaká regulace je přínosem pro trh a uživatele finančních služeb? 6

2. Regulatorní (sur)realita v praxi Inovace jako důsledek regulace Regulace Původní záměr Nezamýšlený důsledek Regulation Q (USA, 1930 ) Big Bang (USA, VB, 1970 ) Limit na úroky z bankovních depozit Liberalizace toku kapitálu Vznik fondů peněžního trhu (MMF) Steroidy pro investiční banky (IPOs...) Basel I+II (globálně, 1990 ) Regulace podílových fondů (USA, 1990 ) Vyšší stabilita bank Vyšší stabilita PF (zákaz krátkých prodejů) AAA-sekuritizace,realitní boom Vznik hedžových fondů Volcker s rule on proprietary trading (USA, 2010 ) Basel III (globálně, 2010 ) a Solvency II Vyšší stabilita bank Vyšší stabilita bank Vyšší stabilita pojišťoven hedžové fondy systémové riziko stínové bankovnictví Nové bankovně-pojistné produkty stínové bankovnictví 7 Zdroj: Teplý, P. (2012). Pád Řecka a Eurozóny ve světle regulatorních krizí, přednáška

2. Regulatorní (sur)realita v praxi a tohle je regulatorní (sur)realita ( Lučanův bludný kruh regulace ) Inovace Motivace Expanze Regulace Krize Zdroj: Teplý, P. na základě Lučan, J. (2011). Právní aspekty finančních trhů 8

2. Regulatorní (sur)realita v praxi Mission impossible efektivní regulace Nadměrná regulace přináší náklady, ale jak jsou vysoké? Nedostatečná regulace může způsobit krizi, což je pozorovatelné až ex-post! Optimální regulace = umění vybalancovat neměřitelné oproti neznámému Opakující se (finanční) krize Zdroj: Teplý, P. (2011) na základě Acharya, A. et al. (2010). Regulating Wall Street: The Dodd-Frank Act and the New Architecture of Global Finance, Wiley Finance 9

2. Regulatorní (sur)realita v praxi Regulace historicky 1) Pythagorean Theorem: 24 words 2) Lord's Prayer: 66 words 3) Archimedes' Principle: 67 words 4) Ten Commandments: 179 words 5) Gettysburg address: 286 words 6) US Declaration of Independence: 1,300 words 7) US Constitution with all 27 Amendments: 7,818 words 8) EU regulations on the sale of cabbages: 26,911 words

2. Regulatorní (sur)realita v praxi připomíná to Gödelovu regulatorní hydru. Čili mylná iluze regulátorů obsáhnout vše! Zdroj: The Economist 18/2/2012

2. Regulatorní (sur)realita Další regulatorní selhání: Krize likvidity? 1) Basel II: palivo subprime krize v 2008+ (RVA - hypotéky) 2) Basel II: palivo sovereign krize v 2010+ (RVA a rating - vládní dluhy) 3) Basel III: palivo likviditní krize v 2016??? (regulatorní arbitráž se Solvency II) Zdroj: Teplý, P. (2012). Bankovnictví na planetě Ponzi, přednáška 12

Obsah 1. 2. 3. 4. Co je to regulace v teorii? Regulatorní (sur)realita v praxi Jaká regulace je přínosná? Závěr 12. února 2014 Jaká regulace je přínosem pro trh a uživatele finančních služeb? 13

3. Jaká regulace je přínosná? Jaká regulace je přínosná? Ďábel je v detailu! Přínosná regulace = implementační náklady regulace jsou nižší než přímé i nepřímé přínosy Přeregulace vs. nedostatečná ochrana Důležitost hodnocení dopadů regulace (RIA) RIA zpracované MF ČR v oblasti finančního trhu jako best practice 14

3. Jaká regulace je přínosná? Co je to regulace? Jaká je efektivní? 4 pilíře efektivní/přínosné regulace* 1) Podněcuje inovace a efektivnost 2) Zajišťuje transparentnost 3) Zajišťuje finanční stabilitu a zdraví 4) Podněcuje konkurenci na globálních trzích Regulace nemůže být nikdy efektivní a přínosná, když nebudou existovat odpovídající sankce za její porušování Zdroj: *Acharya, A. et al. (2010). Regulating Wall Street: The Dodd-Frank Act and the New Architecture of Global Finance, Wiley Finance 15

3. Jaká regulace je přínosná? 5G efektivní regulace 1) Garance silného dohledu (silný a nezávislý) 2) Garance mezinárodní spolupráce (vs. G0) 3) Garance adekvátního pokrytí rizik (jednoduché ukazatele kapitálu, likvidity, rezervy) 4) Garance krizového řízení (živoucí závěti, rekapitalizace, efektivní bankroty) 5) Garance osobní zodpovědnosti (bankéřů i regulátora, trestní postihy) Je toto dosažitelné? Ne, pouze salámová taktika -> Mission impossible efektivní regulace! Zdroj: Teplý,P. et al. (2012). Economic capital and risk management, Karolinum press 16

3. Jaká regulace je přínosná? Uroboros vs. Navigátor bezpečného úvěru Cíl = Navigátor bezpečného úvěru by měl pomoci k tomu, aby lidských Uroborů (předlužených osob) bylo co nejméně Určitý substitut nedokonalé (ač zlepšující se) regulace spotřebitelských úvěrů v ČR Příklad nedostatečné regulace (ochrany dlužníka) Zdroj: www.navigatoruveru.cz 17

3. Jaká regulace je přínosná? Náměty na přínosnější regulaci v ČR 1)Kampeličky (amatérské řízení rizik, mafiánské struktury, neg.externalita) 2)Spořicí účty (dynamit pro banky, ale dobré pro klienta; systémové riziko) 3)Licencování poskytovatelů a zprostředkovatelů spotřebitelských půjček (boj s lichváři, nutnost sankcí) Důležitost zpracování hodnocení dopadů regulace (RIA) 18

Obsah 1. 2. 3. 4. Co je to regulace v teorii? Regulatorní (sur)realita v praxi Jaká regulace je přínosná? Závěr 12. února 2014 Jaká regulace je přínosem pro trh a uživatele finančních služeb? 19

4. Závěr Co říci závěrem? 1) Bez odpovídajících sankcí nelze dosáhnout efektivní regulace 2) Efektivní regulace vyžaduje správné a úplné vyhodnocení ex ante (RIA) 3) Regulace spíše prohlubuje krize, které tu byly, jsou a budou (ač se nás politici snaží přesvědčit o opaku...)...a vše to stejně zaplatí daňový poplatník a klient! 20

Diskuse Děkuji za pozornost. Nějaké otázky? 21

Užitečné zdroje 22

Kontakt PhDr. Petr Teplý, Ph.D. Odborný asistent Katedra bankovnictví a pojišťovnictví Fakulta financí a účetnictví VŠE Nám. Winstona Churchilla 4 130 67 Praha 3 Tel: +420 224 095 174 E-mail: petr.teply@vse.cz 23

Obsah 1. 2. 3. 4. 5. Úvod aneb jak svět (ne)funguje Regulatorní (sur)realita Bankovní regulace jako palivo krizí Závěr Záložní slidy 12. února 2014 Jaká regulace je přínosem pro trh a uživatele finančních služeb? 24

Historie finančních inovací Technology driven vs. modality driven innovations Zdroj: The Economist 24/2/2012 25

Jak regulovat finanční trhy? MAC otázky v regulaci Materiality Accountibility Credibility?Dává daná regulace smysl? Proč nedává smysl regulace private equity a hedžových fondů??? Zdroj: Šinka, M., Teplý, P. (2011). (Non)sense of private equity reagulation, SCIPAP 26