9. Přednáška Česká národní banka
Česká národní banka ústřední banka České republiky, - zákon č. 6/1993 Sb., o České národní bance (novela č. 257/2004 Sb.). hlavní cíl CENOVÁ STABILITA, Další cíle: podpora hospodářské politiky vlády vedoucí k udržitelnému hospodářskému růstu, určování měnové politiky, vydávání bankovek a mincí, řízení peněžního oběhu, zabezpečování mezibankovního platebního styku, vykonávání bankovního dohledu a regulace, spolupráce s ostatními centrálními bankami a mezinárodními finančními organizacemi
Bankovní rada nevyšší řídící orgán ČNB, - řídí a určuje: měnovou politiku CB, - nástroje pro její uskutečňování, - rozhoduje o zásadních měn.pol. opatřeních ČNB. - 7 členů: guvernér + 2 viceguvernéři + 4 členové bankovní rady, - rozdělení do sekcí, - funkční období: 6 let, - personální nezávislost (prezident, vláda parlament), - ústředí v Praze + pobočky (České Budějovice, Plzeň, Ústí nad Labem, Hradec Králové, Brno, Ostrava)
Cenová stabilita přímé a nepřímé nástroje ČNB, - cílování inflace : v 01/2001 stanoveno pro období 01/2002 (3-5 %) až 12/2005 (2 4%), - čistá inflace. Podpora hospodářské politiky vlády vedoucí k udržitelnému hospodářskému růstu - není-li ohrožen primární cíl (cenová stabilita), - nepřímé nástroje výše úrokových sazeb, HDP, - institucionální + funkční nezávislost ČNB. Určování měnové politiky - nástroje měnové politiky, - omezené obchody s bankami + ZÁKAZ obchodování s ČR (= státem), - devizové hospodářství vyhlašuje ER, stanovuje cenu Au v bankovních operacích ČNB, spravuje a uschovává Au + deviz. rezervy, provádí devizovou kontrolu, atd.).
Emise bankovek a mincí - výhradní emitent hotovostních peněz Řízení peněžního oběhu, zabezpečování mezibankovního platebního styku - měnové agregáty, - nástroje měnové regulace, - CERTIS. Vykonávání bankovního dohledu a regulace - regulace = stanovení pravidel činnosti bank, - dohled = vykonávání dozoru nad dodržováním pravidel, - posuzování a udělování bankovních licencí, - dohled nad dodržováním podmínek stanovených v licenci, - dohled nad dodržováním zákonů, vyhlášek a opatření ČNB (prostředky bank. regulace), - ukládání opatření k nápravě a pokut (které jsou příjmem státního rozpočtu), - bankovní dohled na dálku x na místě.
Spolupráce s ostatními centrálními bankami a mezinárodními finančními organizacemi - MMF, SB, ECB, ESCB. ČNB - financována ze SR, - nezávislost: funkční, personální, institucionální. Nástroje měnové politiky ČNB - operace na volném trhu 2T repo operace, 3-měsíční repo tendr, devizové operace, - automatické facility depozitní facilita (diskotní sazba) + marginální zápůjční facilita (lombardní sazba), - povinné minimální rezervy -PMR.
Operace na volném trhu 2T repo sazba 14 dnů, - kolaterál, - princip AMERICKÉ AUKCE (nejlepší nabídka vyhrává), tříměsíční repo operace stejná jako 2T repo, IR tržní sazba peněžního trhu, naposledy v 2001, nástroje jemného ladění operace na volném trhu, devizové operace, c.p. používány velice ojediněle. Automatické facility Depozitní facilita diskontní sazba, banky si mohou u ČNB uložit přes noc svoji přebytečnou likviditu, Marginální zápůjční facilita lombardní sazba, banky mají možnost vypůjčit si od ČNB přes noc potřebnou likviditu IR DS << IR LS,
Povinné minimální rezervy V současnosti : fce polštáře (rezervy) plynulost mezibankovního platebního styku, účet PMR v rámci CERTISu účtem, na kterém probíhá mezibankovní clearing, od 12.7.2001 úročeny 2T repo sazbou. Graf vývoje referenčních sazeb ČNB, 1993 2004 (%)
Obr.1 - Cílování inflace Zdroj: ČNB: Cílování inflace v ČR. www.cnb.cz, 10.9.2004. Tab. 1 Obchody ČNB podle zákona o ČNB Obchody ČNB podle zákona o ČNB Druh obchodů Předmět obchodů Obchody Směnky splatné do šesti měsíců, opatřené alespoň dvěma s bankami podpisy, z toho minimálně jedním za banku, státní dluhopisy nebo jiné c.p. se státní zárukou; maximálně však na dobu jednoho roku, ČNB může bance poskytnout úvěr zajištěný cenný papíry, maximálně na dobu 3 měsíců, Obchody ŽÁDNÉ ČNB NESMÍ poskytovat ČR žádné návratné s Českou finanční prostředky ani jinou finanční podporu!!! Tento republikou zákaz se vztahuje na další orgány ČR, územní samosprávné celky, veřejnoprávním subjektů a PO pod kontrolou státu nebo územně samostatným celkům ( 30), ČNB je oprávněna spravovat státní pokladnu a státní dluh, Jiné obchody ČNB může vydávat krátkodobé cenné papíry se splatností 6 měsíců, ČNB může nakupovat cenné papíry peněžního trhu, ale pouze s cílem jeho usměrnění. Zdroj: zákon č. 6/1993 Sb., o České národní bance. Pozn.: V přechodných ustanoveních zákona o ČNB je také rozšířen okruh obchodů ČNB o Evropské společenství, jeho orgány, členské státy EU, územní samosprávné celky členských států, veřejnoprávní subjekty a právnické osoby pod kontrolou členského státu. Zde platí stejné nařízení jako pro obchody s Českou republikou.
Obr.2 Průběh repo operace 1. Centrální banka ČNB 2. 4. Banka 3. 5. 6. Legenda: 1 - ČNB vyhlásí repo sazbu. 2 - Banka nabídne svoji likviditu a představu o výši repo sazby. 3 - ČNB přijme nabídnutou jistinu, likviditu a uloží ji za nabídnutou repo sazbu. 4 - ČNB nabídne bance za uložený vklad zajištění - dohodnutý cenný papír, tzv. kolaterál. 5 - Po plynutí sjednané doby (14 dnů) ČNB vrací bance zapůjčenou jistinu plus úrok. 6 - Po uplynutí sjednané doby (14 dnů) věřitelská banka vrací ČNB poskytnutý kolaterál. Zdroj: Vlastní zpracování.
Graf 1 Vývoj 2T repo sazby, diskontní, lombardní sazby a PMR, 1993 2004 (%) 60,00 50,00 50,00 2T repo sazba Velikost sazeb (%) 40,00 30,00 20,00 12,00 13,00 39,00 Diskontní sazba Lombardní sazba 10,00 PMR z primárních vkladů bank 0,00 1.1.1993 1.1.1994 1.1.1995 1.1.1996 1.1.1997 1.1.1998 1.1.1999 1.1.2000 1.1.2001 1.1.2002 1.1.2003 1.1.2004 PMR z primárních vkladů staveb.spoř. a ČMZRB Období Zdroj: ČNB: Měnově politické nástroje ČNB, změny v letech 1993 2004. www.cnb.cz, 10.10.2004.