- 1-1 Makrodata v ČR zveřejněná v prosinci: Průmyslová produkce za říjen vzrostla o 3,2 % y/y Maloobchodní tržby za říjen vzrostly o 7,5 % y/y Nezaměstnanost za listopad stagnovala na 7,1 % Inflace za listopad vzrostla o 0,6 % y/y HDP za 3Q 2014 potvrzen na růstu 2,4 % y/y a 0,4 % q/q Obchodní bilance za říjen skončila přebytkem 39,5 mld. korun V prosinci se koruna vůči společné evropské měně pohybovala v mantinelech 27,58-27,80 EUR/CZK. Na příchozí tuzemská data, jako téměř vždy, koruna nijak výrazně nereagovala a zásadnější pohyb nezaznamenala ani po nečekaně dobrém výsledku ZEW indexu z Německa. Až do 23. prosince si koruna vystačila s pásmem pohybu cca 10 haléřů. Poté však, především díky slábnoucímu celému středoevropskému regionu, prorazila hranici 27,68 EUR/CZK směrem vzhůru a zamířila během vánočních svátků až ke 27,80 EUR/CZK. V rámci regionu nejvíce oslabil polský zlotý. Vůči euru se dostal na svou nejslabší hodnotu od června 2012 v podobě kurzu 4,3970 EUR/PLN. Pro korunu to znamenalo sváteční zisky a chvilkové posílení k hranici 6,41 PLN/CZK. Vůči americkému dolaru koruna během prosincové obchodní seance potřebovala pásmo pohybu téměř jedné koruny a pohybovala se v mantinelech 21,94 22,93 USD/CZK. V prvních dvou třetinách měsíce koruna pouze kopírovala pohyb na eurodolaru a díky ziskům eura dokázala v polovině měsíce posílit až těsně pod hranici 22,00 USD/CZK. Na této silné psychologické, ale i technické úrovni, koruna však své zisky zastavila a přes dílčí výkyvy ztrácela až do konce prosince. Na svém silvestrovském minimu na hranici 22,93 USD/CZK tuzemská měna rok 2014 i zakončila.
- 2 - Průmyslová produkce 2 Říjnová průmyslová produkce meziročně vzrostla o 3,2 %, v meziměsíčním vyjádření po vyloučení sezónnosti o 0,5 % klesla. K meziročnímu růstu v nejvyšší míře přispěla výroba motorových vozidel, přívěsů a návěsů (růst o 9,9 %), výroba a rozvod elektřiny, plynu a tepla (+3,6 %) nebo odvětví výroby chemických látek a přípravků (+10,2 %). Naopak meziročním poklesem se v říjnu prezentovalo odvětví těžby a a dobývání (-5,6 %), výroba strojů a zařízení se snížila o 1,5 % a zpracování dřeva spolu s výrobou dřevěných, slaměných a proutěných výrobků vykázalo pokles 5,0 %. Hodnota nových zakázek v meziročním vyjádření vzrostla o 8,3 %. Tuzemské zakázky svým růstem o 7,5 % za zahraničními v říjnu tentokrát lehce zaostaly, když se hodnota zakázek podaných ze zahraničí zvýšila v říjnu o 8,8 %. V nejvyšší míře vzrostly zakázky v odvětvích výroba motorových vozidel, přívěsů a návěsů (+13,3 %) a výroba ocelových konstrukcí a kovodělných výrobků (+5,9 %). Maloobchodní tržby Tržby se maloobchodníkům v říjnu v meziročním vyjádření zvýšily o 7,5 %, a to jak před, tak po očištění o rozdílný počet pracovních dní (pracovních dní tedy bylo v říjnu 2013 stejně jako v roce 2014). Meziměsíčně se tržby zvýšily o 1,1 %. K nejvýraznějšímu meziročnímu růstu došlo jako obvykle v oblasti internetových a zásilkových prodejů
3 (+20,3 %), počítačového a komunikačního zařízení (21,5 %) či výrobků pro kulturu, sport a rekreaci (3,3 %). Stejně tak se meziročním nárůstem tržeb, a to o 2,0 %, mohly v říjnu pochlubit maloobchodní prodejny s oděvy a obuví. Naopak v meziročním vyjádření klesly maloobchodní prodeje s farmaceutickým a zdravotnickým zbožím (pokles o 1,1 %) a prodeje pohonných hmot (-0,2 %). - 3 - Nezaměstnanost K 30. listopadu evidovaly Úřady práce (ÚP) míru nezaměstnanosti 7,1 % a 517.508 uchazečů o zaměstnání. V meziročním vyjádření je to pokles o 47.805 osob, v meziměsíčním vyjádření je pak zmíněný výsledek o 2.130 osob nižší. Došlo ke zvýšení i na straně nabízených volných pracovních míst, a to meziročně i meziměsíčně, o 21.896 resp. 1.180. Na jedno volné pracovní místo tak v listopadu připadalo cca 8,7 uchazeče, jelikož počet volných pracovních míst dosáhl hodnoty 59.397. Podíl nezaměstnaných tak vůči říjnu 2014 stagnoval, vůči listopadu 2013 jde však o 0,6 % lepší výsledek. Pokles nezaměstnanosti zaznamenalo 50 okresů, ve 26 naopak došlo k růstu nezaměstnanosti. Největším poklesem se mohl tentokrát pochlubit okres Benešov (-3,3 %), dále okresy Mladá Boleslav a Nový Jičín (shodně -2,5 %), Kladno a Beroun (shodně -2,2 %) a Brno venkov (-1,8 %). Naopak nejvyšším nárůstem nezaměstnanosti se tentokrát prezentovaly okresy Jeseník (+6,4 %), Klatovy (+5,9 %), Znojmo (+4,6 %), Jindřichův Hradec (+4,0 %) a Písek (+3,3 %) Stále ještě nevymizel vliv sezónních prácí, a to především z důvodu pozdního nástupu zimy. V neposlední řadě je ale patrný i vliv rostoucí ekonomiky. Nejnižší nezaměstnanost byla v listopadu zaznamenána v okresech Praha-východ (3,3 %), Benešov (3,9 %), Rychnov nad Kněžnou (4,1 %) Prachatice a Pelhřimov (shodně 4,2 %), Mladá Boleslav a Rokycany (shodně 4,3 %).
4 Naopak nejvyšší listopadovou nezaměstnanost evidovaly okresy Most (12,6 %), Ústí nad Labem a Bruntál (shodně 12,4 %), Karviná (11,9 %) a Ostrava-město s nezaměstnaností 10,8 %. Míra listopadové nezaměstnanosti byla v ČR dle EUROSTAT 5,4 %, průměr EU byl dle metodiky zmíněné instituce 9,9 %. Nejnižší nezaměstnaností se mohou pochlubit Rakousko a Německo (shodně 4,7 %) a na Maltě (5,3 %). Naopak na chvostu se drží Portugalsko (13,5 %), %), Kypr a Itálie (shodně 13,8 %), Chorvatsko (14,9 %) a Španělsko s listopadovou nezaměstnaností ve výši 24 %. Je však třeba podotknout, že např. z Řecka a dalších 4 členských států EU ještě nebyla listopadová nezaměstnanost zveřejněna. - 4 - Inflace Listopadová inflace v meziročním vyjádření vzrostla o 0,6 % a zaznamenala tak svůj letošní druhý nejsilnější růst. V meziměsíčním vyjádření se však cena spotřebitelského koše oproti říjnu tohoto roku snížila o 0,2 %. Meziměsíčně na pokles cen nejvíce působilo zlevnění pohonných hmot (-2,0 %). Stejně tak v listopadu klesaly ceny piva (-3,1 %) nebo vína a tabáku (shodně -1,3 %). Méně jsme zaplatili také za ovoce (-5,9 %), mléko (-3,3 %), cukr (-3,2 %) nebo vepřové maso (-1,5 %). Proti proudu meziměsíčního snižování listopadových cen šel tak pouze narůst cen čistících a úklidových prostředků (+2,5 %), nealkoholických nápojů (+2,2 %), vajec (+6,3 %), zeleniny (+1,1 %) a obuvi (+0,7 %). V meziročním vyjádření došlo ve srovnání se listopadem předchozího roku k nejvyššímu nárůstu cen v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje (+0,8 %), v oddíle pohonných hmot (+0,6 %) a u alkoholických nápojů a tabáku (+0,8 %). Ve všech uvedených oddílech však došlo ve srovnání s předchozím meziročním výsledkem k poklesu cenové hladiny, a ta se tak sice zvýšila, ale v menší míře. Naopak výjimkou byl oddíl oděvů a obuvi, kde se cenový narůst zvýšil na 2,2 resp. 7,4 %.
5 Naopak na snižování cen opět nejvíce působil pokles ceny elektřiny, a to o 10,2 %. Méně jsme zaplatili také za zemní plyn (-2,4 %), vodné (-3,4 %), stočné (-3,2 %) či za teplo a teplou vodu (-0,7 %). Stejně tak jsme ušetřili na telefonických a telefaxových službách (-1,9 %) nebo při nákupu mobilních telefonů, jejichž ceny klesly v průměru o 19,9 %. - 5 - EUR/CZK prosinec 2014 V prosinci se koruna vůči společné evropské měně pohybovala v mantinelech 27,58-27,80 EUR/CZK. Na příchozí tuzemská data, jako téměř vždy, koruna nijak výrazně nereagovala a zásadnější pohyb nezaznamenala ani po nečekaně dobrém výsledku ZEW indexu z Německa. Až do 23. prosince si tuzemská měna vystačila s pásmem pohybu cca 10 haléřů. Poté však, především díky slábnoucímu celému středoevropskému regionu, prorazila hranici 27,68 EUR/CZK směrem vzhůru a zamířila během vánočních svátků až ke 27,80 EUR/CZK. V rámci regionu však nejvíce oslabil polský zlotý, když se vůči euru se dostal na svou nejslabší hodnotu od června 2012 v podobě kurzu 4,3970 EUR/PLN. Pro korunu to vůči zlotému znamenalo vánoční zisky a chvilkové posílení až k hranici 6,40 PLN/CZK. Vývoj za posledních 12 měsíců
- 6 - Vývoj za měsíc prosinec 6 EUR/CZK - výhled na rok 2015 Také v průběhu roku 2015 bude koruna pod vlivem intervenčního režimu, který bude pokračovat minimálně do roku 2016. Tedy ani v průběhu tohoto roku bychom se neměli podívat pod hladinu 27,00 EUR/CZK. Dobré výsledky domácí ekonomiky by korunu měly držet spíše silnější. Rizikem pro oslabení by mohly být déletrvající deflační tendence, které by nakonec mohly přinést další posunutí intervenčního cíle. Rizikovým faktorem je i geopolitická situace v Evropě a vývoj sankcí EU a USA proti Rusku. USD/CZK prosinec 2014 Vůči americkému dolaru koruna během prosincové seance potřebovala pásmo pohybu téměř jedné koruny a pohybovala se v mantinelech 21,94 22,93 USD/CZK. V prvních dvou třetinách měsíce koruna pouze kopírovala pohybu na eurodolaru a díky ziskům eura dokázala v polovině měsíce posílit až těsně pod hranici 22,00 USD/CZK. Na této silné psychologické, ale i technické úrovni, tuzemská měna však své zisky zastavila a přes dílčí výkyvy ztrácela až do konce prosince. Tentokrát se na ztrácející koruně nepodepsalo pouze oslabující euro, ale i slábnoucí tuzemská měna tažená ztrátami celého středoevropského regionu. Na svém silvestrovském minimu na hranici 22,93 USD/CZK koruna rok 2014 i zakončila.
- 7 - Vývoj za posledních 12 měsíců 7 Vývoj za měsíc prosinec USD/CZK - výhled na rok 2015 I nadále by se dolar měl držet spíše na silnějších úrovních a svou pozici by si měl udržet v průběhu celého příštího roku. Zatímco ECB bude pokračovat v uvolňování měnové politiky s cílem bojovat s deflací a pomalým ekonomickým růstem, americká centrální banka naznačuje, že se blíží zvyšování úrokových sazeb. Ve spojení s poměrně příznivými daty z americké ekonomiky by to mělo pro dolar znamenat další zisky a vůči koruně by se tak mohl dostat i výrazněji nad 23 korun za dolar.
- 8-8 EUR/USD prosinec 2014 Nejlikvidnější měnový pár světa se pohyboval během prosincové seance v mantinelech 1,2125 1,2570 EUR/USD a i přes několik vzepětí eura se nakonec stal vítězem opět americký dolar, který posílil na svou novou nejsilnější hodnotu od července 2012. Do posledního měsíce roku 2014 euro správnou nohou nevstoupilo a z hranice 1,2500 EUR/USD během několika prvních prosincových dní vůči dolaru oslabilo až pod úroveň 1,2300 EUR/USD. Dolaru k ziskům pomohly lepší ekonomické výsledky především z oblasti ukazatelů aktivity. První ze zmiňovaných, ale pouze chvilkových, vzepětí, euru přinesla tisková konference ECB, na které se trhy nedozvěděly žádné podrobnosti k chystanému měnovému uvolňování a kde prezident Draghi zmínil, že ECB dopad své aktuální měnové politiky zhodnotí až v 1. kvartále 2015. Euru však zisky dlouho nevydržely a od hranice 1,2460 EUR/USD se odrazilo ke slabším hodnotám. Období okolo přelomu první a druhé poloviny měsíce se neslo v poklidném duchu, kdy euro neúspěšně atakovalo hranici 1,2490 EUR/USD. Svůj měsíční vrchol na 1,2570 EUR/CZK euro nalezlo 16. prosince po vynikajícím výsledku ZEW indexu z Německa. Následným ziskům dolaru pomohly jednak lepší výsledky americké ekonomiky a také lehce jestřábí komentář po zasedání FEDu. Trhy po něm fakt, že sazby by mohly být ze strany FEDu zvýšeny, vnímaly jako pravděpodobnější a dolar zamířil k silnějším úrovním. Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodních idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor analytiků skupiny Citfin. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Skupina Citfin doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. Analytici Citfin vypracovali toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Skupina Citfin a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími. Citfin nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Treasury a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a
9 nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. - 9 - Citfin Finanční trhy, a.s. Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25079069 DIČ: CZ25079069 Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl B, vložka 4313 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002091/2060 a Citfin, spořitelní družstvo Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25783301 DIČ: CZ25783301 Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl Dr, vložka 4670 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002083/2060 Obecné kontakty: Zelená linka: + 420 800 311 010 Spojovatelka: + 420 234 092 000 Fax: + 420 234 092 005 E mail: recepce@citfin.cz Dealingové oddělení - uzavírání směnných obchodů, kotace aktuálních kurzů, konzultace předpokládaného vývoje na devizovém trhu Tel: + 420 234 092 020 E-mail: dealing@citfin.cz
- 10 - Oddělení vypořádání platebního styku - provádění devizových úhrad a devizových inkas Tel: + 420 234 092 322 E-mail: platby@citfin.cz 10 Obchodní oddělení - informace o službách skupiny Citfin, uzavírání smluv a změny ve smlouvách Tel: + 420 234 092 011 E-mail: obchod@citfin.cz