- 1 - Makrodata v ČR zveřejněná v listopadu 2013:

Transkript

1 - 1-1 Makrodata v ČR zveřejněná v listopadu 2013: Průmyslová produkce v září vzrostla o 7,1% y/y a poklesla o 2,8% m/m Maloobchodní tržby v září vzrostly o 3,7% y/y a poklesly o 0,7% m/m Nezaměstnanost v říjnu stagnovala na 7,6% Inflace v říjnu zpomalila na 0,9% y/y a roste o 0,2% m/m Obchodní bilance v září skončila s přebytkem 35,1 mld. korun Hrubý domáci produkt v 3Q 2013 klesá o 0,5% q/q a o 1,6% y/y V jedenáctém měsíci roku 2013 koruna vůči euru výrazně oslabila (téměř 6%) a obchodovala se v pásmu 25,70 27,40 EUR/CZK. První listopadový týden koruna začínala (v dnešním vyjádření) poměrně silná a oscilovala kolem úrovně 25,80 EUR/CZK. Největší šok však korunu čekal ve čtvrtek , kdy byly kolem třinácté hodiny po zasedání bankovní rady ČNB ohlášeny intervence proti domácí měně. Kurz eurokoruny tak během půl hodiny oslabil z 25,80 EUR/CZK na 26,80 EUR/CZK a pokračoval v oslabování až na 27,00 EUR/CZK. ČNB si od svého kroku slibuje promítnutí vlivu intervencí do spotřebitelských cen a právě to by se mělo stát do budoucna impulzem pro spotřebitele a investiční poptávku, čím následně dojde k tvorbě nových pracovních míst a růstu domácí ekonomiky. V dalším týdnu se koruna držela v pásmu 27,05 27,15 EUR/CZK i díky horšímu než očekávanému HDP za 3Q Začátkem třetího listopadového týdne byl na internetu zveřejněn rozhovor s členem bankovní rady ČNB Lízalem. Po jeho slovech o představě kurzu v budoucím období až kolem hladiny 28,50 EUR/CZK oslabila koruna na hranici 27,40 EUR/CZK. Den poté výrok pana Lízala víceméně dementoval guvernér Singer a koruna své ztráty mírně zkorigovala. Předpoklad, že ČNB bude v případě posílení koruny pod hranici 27,00 EUR/CZK opět intervenovat, se koncem listopadu promítl do pomalého postupného oslabování koruny a ta měsíční seanci končí kolem hranice 27,35 EUR/CZK. Listopad byl pro korunu vůči americkému dolaru podobně jako vůči euru ve znamení oslabení v rozmezí 19,00 20,35 USD/CZK. Domácí měna byla již před intervencemi ČNB v slábnoucím trendu oproti americké měně. V den intervencí ztratila během půl hodiny asi 5% své hodnoty a vyšplhala se na úroveň 20,20 USD/CZK. V následujícím týdnu koruna držela slabší pozici i díky nepříznivé zprávě o poklesu domácí ekonomiky ve 3. kvartálu 2013, ale nakonec své ztráty mírně korigovala směrem k hranici 20,05 USD/CZK. Ve třetím listopadovém týdnu agentura Bloomberg vydala zprávu z ECB o možnosti záporných úrokových sazeb do budoucna a dolar začal oproti euru i koruně výrazně posilovat. Eurodolar se tak podíval mírně pod hranici 1,3400 EUR/USD a koruna oslabila na hranici 20,35 USD/CZK naposled zaznamenanou v květnu Další den prezident ECB Draghi zprávu o negativních úrokových sazbách

2 říjen 12 listopad 12 prosinec 12 leden 13 únor 13 březen 13 duben 13 květen 13 červen 13 červenec 13 srpen 13 září 13 2 dementoval a i díky lepším datům z Německa dolar předešlé zisky odevzdal a podíval se až na hranici 1,3620 EUR/USD. Koruna na oslabení dolaru reagovala pozitivně, ale její zisky se během posledního týdne díky ztrátám na eurokoruně zastavily kolem hranice 20,10 USD/CZK Průmyslová produkce Průmysl i v září nadále roste o meziročních 7,1% (stavebnictví -9,5%). Jedná se o nejrychlejší meziroční růst za poslední dva roky. Růstový režim tuzemského průmyslu od července 2013 se dal předpokládat pomocí předstihových ukazatelů již od jara letošního roku, celoroční údaj ale nejspíš černých čísel nedosáhne. K meziročnímu růstu Průmyslová produkce ČR meziroční změny v % 7,00 4,00 1,00-2,00-5,00-8,00-11,00-14,00 průmyslové produkce nejvíce přispěla odvětví výroba motorových vozidel, přívěsů a návěsů (17,8%), výroba kovových konstrukcí a kovodělných výrobků (13,8%) a výroba elektrických zařízení (16,0%). Průmyslová produkce nejvíce klesla v odvětvích výroba a rozvod elektřiny, plynu, tepla a klimatizovaného vzduchu (-4,0%), těžba a dobývání (-8,3%) a výroba chemických látek a chemických přípravků (-4,5%). Meziroční růst zaznamenala v září i hodnota nových zakázek ve vybraných odvětvích (16,0%). Nejde přitom pouze o zahraniční objednávky, ale solidního růstu dosahují rovněž ty tuzemské. Průměrný počet zaměstnanců v průmyslu se meziročně snížil o 0,9%, co potvrzuje spíše opatrnou tendenci průmyslových firem v nabírání nových pracovníků. Překvapivý meziroční růst průmyslu za září by se měl na trhu práce projevit až v průběhu příštího roku.

3 říjen 12 listopad 12 prosinec 12 leden 13 únor 13 březen 13 duben 13 květen 13 červen 13 červenec 13 srpen 13 září Maloobchodní tržby Během měsíce září došlo k meziročnímu růstu maloobchodních tržeb o 3,7%, v meziměsíčním měření došlo k mírnému snížení, a to o 0,7%. Za lepším letošním výsledkem stojí především vyšší počet dní oproti loňskému září (+2). Na meziročním růstu tržeb se podílel více motoristický segment než samotný maloobchod. Největší podíl na celkovém přírůstku tržeb v maloobchodě měl prodej zboží přes internet či prostřednictvím zásilkové služby, který také zaznamenal nejrychlejší růst (29,3%). K celkovému Maloobchodní tržby ČR meziroční změny v % 4,50 3,00 1,50 0,00-1,50-3,00-4,50-6,00 růstu přispěl i maloobchod ve specializovaných prodejnách s počítačovým a komunikačním zařízením (13,5%), s oděvy a obuví (6,2%), s výrobky pro kulturu, sport a rekreaci (5,9%) a s výrobky pro domácnost (3,2%). Naopak negativně se na celkových výsledcích podílel maloobchod s pohonnými hmotami, s potravinami ve specializovaných i nespecializovaných prodejnách (-2,5%; resp. -0,2%) a s farmaceutickým, zdravotnickým a kosmetickým zbožím (-1,3%). Situace maloobchodníků by se měla v dalších měsících zlepšovat. Na základě zlepšujících se dat o spotřebitelské důvěře a dopadu intervencí ČNB na krátkodobou spotřebu obyvatelů se předpokládá lepší situace v maloobchodě i po zbytek roku Nezaměstnanost V říjnu nezaměstnanost stagnovala na 7,6%. Celkový počet uchazečů o pracovní místa se snížil na lidí, při srovnání s říjnem 2012 je aktuálně vyšší o nezaměstnaných. Podíl nezaměstnaných mužů byl 7,4% a žen 7,8%. Počet hlášených volných pracovních míst poklesl na míst, na jedno volné pracovní místo tak připadalo průměrně 14,2 uchazeče. Úřad práce ČR ke konci října evidoval celkem nezaměstnaných absolventů škol a mladistvých. Aktuální míra nezaměstnanosti prozrazuje, že situace na pracovním trhu není ideální. Ekonomika ve 3Q 2013 opět poklesla a dá se

4 listopad 12 prosinec 12 leden 13 únor 13 březen 13 duben 13 květen 13 červen 13 červenec 13 srpen 13 září 13 říjen 13 listopad 12 prosinec 12 leden 13 únor 13 březen 13 duben 13 květen 13 červen 13 červenec 13 srpen 13 září 13 říjen 13 4 s určitostí říci, že na tento fakt zareaguje i trh práce. Do konce letošního roku nezaměstnanost díky ukončování sezónních prací poroste a kulminovat by měla na začátku roku příštího. Celkový počet uchazečů o zaměstnání bude v zimních měsících testovat maxima z počátku letošního roku, tj. hranici Ke zlepšení situace na trhu práce by nemělo dojít dříve než v polovině příštího roku, kdy by se díky oživení ekonomiky mohla začít vytvářet ve větší míře nová pracovní místa a kdy by se již měla obnovit investiční aktivita firem a snad i veřejného sektoru ,50 Míra nezaměstnanosti v ČR [%] 7,50 6,50 5,50 Inflace Meziroční růst spotřebitelských cen v říjnu zpomalil na 0,9%, v meziměsíčním vyjádření ceny vzrostly o 0,2%. Meziměsíční růst spotřebitelských cen ovlivnilo zvýšení cen lihovin (3,3%) a lahvového piva (2,5%), ceny tabákových výrobků také vzrostly (0,3%). V oddíle odívání a obuv vzrostly ceny oděvů (2,9%) a obuvi (5,4%). Z potravin byly vyšší ceny vajec (2,5%), jogurtů (2,1%), másla (2,2%), cukru (1,5)% a nealkoholických Míra inflace v ČR meziroční změny v % 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 nápojů (1,8%). Na snižování celkové úrovně spotřebitelských cen působil především pokles cen v oddíle

5 5 doprava, kde ceny pohonných hmot po čtyřech měsících růstu klesly v říjnu o 2,1%. Mírný pokles cen v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje ovlivnilo především snížení cen ovoce (-6,4%) a rostlinných tuků (-1,4%). V oddíle zdraví klesly ceny léků a jejich doplatků (-0,5%) a ceny lázeňské péče (-5,4%). Největší vliv na výši celkové meziroční hladiny spotřebitelských cen měly i nadále ceny v oddílech potraviny a nealkoholické nápoje a bydlení. Z potravin byly meziročně vyšší zejména ceny zeleniny (16,4%), z toho ceny brambor (82,0%). Vrostly ceny sýrů (9,8%), jogurtů (7,6)% a ostatních mléčných výrobků (7,2%). V bydlení se zvýšilo čisté nájemné (2,4%), vodné (6,6%), stočné (7,1%), ceny elektřiny (3,3%), tepla a teplé vody (3,8%). Ceny zemního plynu byly meziročně nižší (-6,9%). Další významnější vliv na celkovou úroveň spotřebitelských cen měly ceny v oddíle alkoholické nápoje a tabák, kde se zvýšily ceny lihovin (2,9%) a tabákových výrobků (4,6%). Na snižování meziročního cenového růstu působil pokles cen v oddíle pošty a telekomunikace, kde klesly ceny telefonických a telefaxových služeb (-11,5%). V oddíle doprava byly nižší ceny pohonných hmot (-4,0%). Vývoj v dalších měsících bude vycházet zejména ze slabšího kurzu koruny po intervencích ČNB. Efekt bude nabíhat postupně a různě rychle u různých druhů zboží. Nejdříve se projeví v cenách pohonných hmot, postupně také v dovážené elektronice a dalším zboží. Výraznější dopad intervencí na úroveň spotřebitelských cen se dá předpokládat až v příštím roce. Letošní celoroční inflace by se měla udržet kolem úrovně 1,5% HDP Podle údajů ČSÚ poklesl Hrubý domácí produkt ve 3. čtvrtletí roku 2013 mezikvartálně o 0,5%, v meziročním vyjádření se propad české ekonomiky zvýšil na -1,6%. Navíc za 3Q 2013 všechny okolní ekonomiky, tedy hlavní obchodní partneři ČR, vykázaly mezikvartální růsty, proto je výrazný pokles české ekonomiky velmi překvapivý. Domácí ekonomika tak nenavázala na mezičtvrtletní růst z druhé čtvrtiny roku a zaostala tak výrazně za konsensem (+0,5% q/q). Předběžné odhady HDP tímto přinesly více nových otázek, než jasných odpovědí. Jak meziročně, tak mezičtvrtletně klesla tvorba přidané hodnoty v energetice, stavebnictví, obchodu, dopravy a zemědělství. Dařilo se zpracovatelskému průmyslu a produkci dopravních prostředků. Slabá je stále také investiční aktivita. V dalších kvartálech by se domácí ekonomika měla usadit na rostoucí vlně. Podle nově zveřejněných odhadů ČNB vyplývá, že centrální bankéři čekají celkový pokles ekonomiky za letošek o 0,9%. Příští rok bychom však měli dle odhadů růst o 2,1% a v roce 2015 o 2,5%. Poslední čísla ze zahraničního obchodu ukazují na zvyšující se aktivitu. Avšak síla spotřebitelské poptávky se i nadále prezentuje jako problémová část domácího produktu. I když se spotřebitelská důvěra v ekonomiku zlepšuje, stále panuje vysoká nezaměstnanost, která by se mohla začít citelněji snižovat v druhé polovině příštího roku.

6 3. čtvrtletí čtvrtletí čtvrtletí čtvrtletí čtvrtletí čtvrtletí čtvrtletí čtvrtletí čtvrtletí ,00 HDP v ČR meziroční změny v % 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3,00 EUR/CZK listopad 2013 V jedenáctém měsíci roku 2013 koruna vůči euru výrazně oslabila (téměř 6%) a obchodovala se v pásmu 25,70 27,40 EUR/CZK. První listopadový týden koruna začínala (v dnešním vyjádření) poměrně silná a oscilovala kolem úrovně 25,80 EUR/CZK. Největší šok však korunu čekal ve čtvrtek , kdy byly kolem třinácté hodiny po zasedání bankovní rady ČNB ohlášeny intervence proti domácí měně. Kurz eurokoruny tak během půl hodiny oslabil z 25,80 EUR/CZK na 26,80 EUR/CZK a pokračoval v oslabování až na 27,00 EUR/CZK. Předpoklad masivních výprodejů společné evropské měny ze strany firem, maloobchodníků a investorů po historickém oslabení koruny musela centrální banka nakonec vykompenzovat vyššími prodeji koruny. Celková výše prodejů ČNB během prvních 3 dnů je odhadována na 200 mld. korun, co již nyní převyšuje celkovou hodnotu předcházející intervence ČNB z roku ČNB tímto jen potvrzuje, že chce domácí měnu držet kolem hranice 27,00 EUR/CZK po delší dobu, možná až do roku Pro intervence se ČNB rozhodla (dle oficiálního vyjádření) z důvodu hrozby deflace v domácí ekonomice a s cílem zvýšení nákupů ze strany spotřebitelů. Dle viceguvernéra Tomšíka je mnohem efektivnější udělat preventivní krok, než deflaci řešit až když nastane. ČNB si od svého kroku slibuje promítnutí vlivu intervencí do spotřebitelských cen a právě to by se mělo stát do budoucna impulzem pro spotřebitele a investiční poptávku, čím následně dojde k tvorbě nových pracovních míst a růstu domácí ekonomiky. V dalším týdnu se koruna držela v pásmu 27,05 27,15 EUR/CZK i díky horšímu než očekávanému HDP za 3Q Začátkem třetího listopadového týdne byl na internetu zveřejněn rozhovor s členem bankovní rady ČNB Lízalem. Po jeho slovech o představě

7 1.XI.13 3.XI.13 5.XI.13 7.XI.13 9.XI XI XI XI XI XI XI XI XI XI XI.13 3.XII.12 2.I.13 1.II.13 3.III.13 2.IV.13 2.V.13 1.VI.13 1.VII VII VIII IX X XI.13 7 kurzu v budoucím období kolem hladiny 28,50 EUR/CZK oslabila koruna až na hranici 27,40 EUR/CZK. Den poté výrok pana Lízala víceméně dementoval guvernér Singer a koruna své ztráty mírně zkorigovala. Předpoklad, že ČNB bude v případě posílení koruny pod hranici 27,00 EUR/CZK opět intervenovat, se koncem listopadu promítl do pomalého postupného oslabování koruny a ta měsíční seanci končí kolem hranice 27,35 EUR/CZK Vývoj za posledních 12 měsíců EUR/CZK 27,60 26,10 24,60 Vývoj za měsíc listopad EUR/CZK 27,6 27,1 26,6 26,1 25,6

8 - 8 - EUR/CZK - výhled na rok V průběhu následujících měsíců se dá s největší pravděpodobností očekávat, že se koruna vůči euru bude pohybovat v pásmu mezi 26,80 až 27,10 EUR/CZK. Toto pásmo si ČNB vytyčila jako klíčové, které chce udržet intervencemi do doby, než se povede naplnit inflační cíl ČNB, který je nastaven na 2% meziročním růstu cen. Toto pásmo, s odvoláním na čtvrteční prohlášení ČNB, se může na každém zasedání ČNB měnit, a to podle toho, jak se bude dařit tuzemské ekonomice. USD/CZK listopad 2013 Listopad byl pro korunu vůči americkému dolaru podobně jako vůči euru ve znamení oslabení v rozmezí 19,00 20,35 USD/CZK. Domácí měna tak po delší době reagovala především na dění na domácí scéně než na eurodolaru. Domácí měna byla již před intervencemi ČNB v slábnoucím trendu oproti americké měně. V den intervencí ztratila během půl hodiny asi 5% své hodnoty a vyšplhala se na úroveň 20,20 USD/CZK. V následujícím týdnu koruna držela slabší pozici i díky nepříznivé zprávě o poklesu domácí ekonomiky ve 3. kvartálu 2013, ale nakonec své ztráty mírně korigovala směrem k hranici 20,05 USD/CZK, kterou držela do první poloviny měsíce. Ve třetím listopadovém týdnu agentura Bloomberg vydala zprávu z ECB o možnosti záporných úrokových sazeb do budoucna a dolar začal oproti euru i koruně výrazně posilovat. Navíc se v ten samý den zveřejnil zápis z posledního jednání americké centrální banky, jehož rétorika nevyloučila omezení kvantitativního uvolňování na prosincovém zasedání FEDu, nebo začátkem roku Eurodolar se tak podíval mírně pod hranici 1,3400 EUR/USD a koruna oslabila na hranici 20,35 USD/CZK naposled zaznamenanou v květnu Další den prezident ECB Draghi zprávu o negativních úrokových sazbách dementoval a i díky lepším datům z Německa dolar předešlé zisky odevzdal a podíval se až na hranici 1,3620 EUR/USD. Koruna na oslabení dolaru reagovala pozitivně, ale její zisky se během posledního týdne díky ztrátám na eurokoruně zastavily kolem hranice 20,10 USD/CZK. Koruna se díky umělému oslabení ze strany ČNB bude nejspíš držet nad hranicí 20,00 USD/CZK po delší dobu. Riziko utahování kohoutků likvidity ze strany FEDu a naopak hrozba akomodativní měnové politiky ECB posílají korunu vůči americkému dolaru spíše do oslabujícího trendu.

9 1.XI.13 3.XI.13 5.XI.13 7.XI.13 9.XI XI XI XI XI XI XI XI XI XI XI.13 3.XII.12 2.I.13 1.II.13 3.III.13 2.IV.13 2.V.13 1.VI.13 1.VII VII VIII IX X XI Vývoj za posledních 12 měsíců 9 USD/CZK 20,20 18,20 Vývoj za měsíc listopad USD/CZK 20,5 20,3 20,1 19,9 19,7 19,5 19,3 19,1 18,9 18,7

10 USD/CZK - výhled na rok Po rozhodnutí ČNB o intervenci proti koruně se dá v následující době jen těžko očekávat, že by se koruna opět přiblížila k hranici 19,00 USD/CZK. Je to dáno především faktem, že pár USD/CZK je silně korelovaný s párem EUR/CZK. Pokud bude docházet k umělému udržování koruny na slabších úrovních na páru s eurem ze strany ČNB, dá se s největší pravděpodobností očekávat, že i koruna vůči americkému dolaru nebude nijak razantně posilovat. Technické úrovně se nacházejí na úrovních 20,20 USD/CZK a 20,50 USD/CZK. EUR/USD listopad 2013 Nejlikvidnější měnový pár na světě si během měsíce listopadu prošel z dlouhodobého pohledu volatility spíš střednými výkyvy, eurodolar se obchodoval v pásmu 1,3300 1,3620 EUR/USD. Začátkem měsíce eurodolar pokračoval v klesajícím trendu započatého v předešlém měsíci a své obchodování začínal kolem hranice 1,3550 EUR/USD. Nejvýznamnější listopadovou událostí bylo určitě zasedání ECB 7. listopadu, kde hlavní evropská měnová instituce nečekaně snížila základní úrokovou sazbu na euru z 0,50% na 0,25%. Na tuto zprávu reagoval americký dolar posílením až o 200 bodů z hranice 1,3500 EUR/USD na 1,3300 EUR/USD. Zbytek měsíce se dá charakterizovat jako mírné otočení trendu klesajícího eurodolaru. Po korekci a dosažení hranice 1,3580 EUR/USD se na trhu objevila zpráva z ECB o možnosti záporných úrokových sazeb v rámci podpory evropské ekonomiky a dolar opět získával, aby na druhý den po slovech guvernéra Draghiho (dementoval zprávu o negativních sazbách) své zisky vrátil. Poslední třetina listopadu se nesla ve znamení horších zpráv z americké ekonomiky a lepších zpráv z Eurozóny a Německa. Nejdříve dolar oslabil pokles americké spotřebitelské důvěry a v oslabení pokračoval i po lepších datech německého indexu podnikatelského klimatu (IFO), indexu nákupních manažerů a indexu spotřebitelských cen, který se v největší evropské ekonomice nečekaně zvýšil z 1,2% na 1,3%. Poslední den obchodování v měsíci se tak eurodolar podíval až na hranici 1,3620 EUR/CZK. V prvních dnech následujícího měsíce bude důležité sledovat zasedání ECB a data z amerického trhu práce, které by mohly napovědět o možném rozhodnutí FEDu začít omezovat kvantitativní uvolňování již na dalším zasedání 18. prosince.

11 Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodních idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor analytiků skupiny Citfin. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Skupina Citfin doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. Analytici Citfin vypracovali toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Skupina Citfin a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími. Citfin nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Treasury a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Citfin Finanční trhy, a.s. Radlická 751/113e Praha 5 - Jinonice IČ: DIČ: CZ Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl B, vložka 4313 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: /2060 a Citfin, spořitelní družstvo Radlická 751/113e Praha 5 - Jinonice IČ: DIČ: CZ Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl Dr, vložka 4670 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: /2060 Obecné kontakty: Zelená linka: Recepce: Fax: e mail: recepce@citfin.cz

12 Dealingové oddělení - uzavírání směnných obchodů, kotace aktuálních kurzů, konzultace předpokládaného vývoje na devizovém trhu Tel: , dealing@citfin.cz Oddělení vypořádání platebního styku - provádění devizových úhrad a devizových inkas Tel: , platby@citfin.cz Obchodní oddělení - informace o službách skupiny Citfin, uzavírání smluv a změny ve smlouvách Tel: , obchod@citfin.cz