- 1 - Makrodata v ČR zveřejněná v červenci:

Transkript

1 - 1-1 Makrodata v ČR zveřejněná v červenci: Průmyslová produkce za květen klesla o 2,4 % y/y a o 0,1 % m/m Maloobchodní tržby za květen klesly, a to o 2,1 % y/y a rostly o 1,0 % m/m Nezaměstnanost za červen klesla na 8,1 % z květnových 8,2 % Inflace v červnu vzrostla o 3,5 % y/y z květnových 3,2 % Obchodní bilance za květen skončila 23,1 mld. přebytkem. Vývoz se meziročně zvýšil o 2,8 %, dovoz dokonce klesl o 1,1 % Obchodování s korunou bylo v červenci poměrně klidné. Koruna se nevymanila ze 40ti haléřového pásma. V úvodu měla tendenci oslabovat, kdy se z hodnot 25,55 EUR/CZK dostala nad 25,75 EUR/CZK. V polovině měsíce dostala impuls a posílila na 25,30 EUR/CZK, přičemž toto zopakovala ještě jednou. Hned z kraje měsíce se u nás díky svátkům neobchodovalo, to však větším výkyvům na koruně nezabránilo. Stálo za tím snížení sazeb ECB a následném posílení amerického dolaru vůči euru. Vlastně po celou dobu vývoj na koruně ovlivňoval tento měnový pár. Při příchodu negativních zpráv, ať už z USA nebo Evropy, koruna společně s ostatními měnami a eurem své zisky ztrácela. Zprávy o růstu úroků španělských dluhopisů a komentáře ohledně řeckého bankrotu, pomáhaly nabírat zisky dolaru a korunu tlačily směrem k 26ti korunám na euro. Až v závěru měsíce domácí měna posílila, a to v reakci na slova Merkelové a Hollanda, kteří řekli, že udělají pro záchranu eura a eurozóny maximum a trhy tím uklidnily. Domácí zprávy na vývoj koruny vliv neměly. Vůči dolaru se koruna pohybovala v širším pásmu a obchodování bylo o něco živější a zajímavější. Začátkem července se koruna nacházela na poměrné silných úrovních okolo 20,30 USD/CZK. V době domácích svátků došlo k větším změnám. Po změně úrokových sazeb v eurozóně koruna ztratila cca 70 haléřů a přiblížila se 21 korunám za dolar. V závěru měsíce dolar pokořil hladinu 1,2100 EUR/USD a dostal na nejlepší úrovně za poslední 2 roky a koruna vystřelila na 21,25 USD/CZK. Za tímto vývojem stály zprávy z Řecka a Španělska, které bude pravděpodobně žádat o pomoc pro celou zemi, nejen pro bankovní sektor. Až vystoupení a slova šéfa ECB Draghiho trhy uklidnila a koruna se vrátila zpět pod 21 korun na 20,60 USD/CZK.

2 1.čtvrtletí 10 2.čtvrtletí 10 3.čtvrletí čtvrtletí čtvrtletí čtvrtletí čtvrtletí čtvrtletí čtvrtletí HDP Předběžný odhad HDP za 2. Q bude zveřejněn až Nyní jsou stále známa pouze čísla za 1. Q. První kvartál podle zpřesněných výsledků dopadl o něco lépe, než byly první odhady. Meziroční pokles dosáhl 0,7 % a mezičtvrtletní 0,8 %. MF přišlo s novým odhadem vývoje ekonomiky pro letošní i příští rok. Odhad byl pozměněn směrem dolů. Letos by podle ministerstva měla domácí ekonomika klesnout o 0,5 % a příští rok stoupnout o 1 %. Ještě v dubnu MF čekal letošní růst, nikoliv pokles. Dokonce i MMF snížil odhad růstu globální ekonomiky. Díky přetrvávajícím problémům států v eurozóně dochází k ovlivnění a zpomalení i ostatních ekonomik. Výhled pro letošní rok klesl na 3,5 %, pro rok 2013 na 3,9 %. Velké úpravy HDP proběhly u Německa, což výrazně ovlivní právě naší domácí ekonomiku. HDP v ČR 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3,00-4,00-5,00-6,00 meziroční změny v %

3 červen 11 červenec 11 srpen 11 září 11 říjen 11 listopad 11 prosinec 11 leden 12 únor 12 březen 12 duben 12 květen 12 červen 11 červenec 11 srpen 11 září 11 říjen 11 listopad 11 prosinec 11 leden 12 únor 12 březen 12 duben 12 květen Průmyslová produkce Květnová průmyslová produkce nepřinesla nic pozitivního. Meziročně poklesla o 2,4 % a meziměsíčně o 0,1 %. K meziročnímu poklesu produkce přispěly nejvíce odvětví výroby nekovových minerálních výrobků (pokles o 7,4 %), zpracování dřeva (pokles o 12,4 %) a slévárenství (pokles o 7,3 %). Naopak největší růst proběhl v odvětví výroby motorových vozidel (růst o 0,5 %), výroby potravinářských výrobků (růst o 2,8%) a výroby nápojů (růst o 3 %). Tržby z průmyslové Průmyslová produkce ČR meziroční změny v % 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00-5,00-10,00 činnosti meziročně klesly o 1,5 %. Hodnota nových zakázek meziročně vzrostla o 4,2 %. Ty ze zahraničí vzrostly o 9,3 % a tuzemské klesly o 5,3 %. Domácí průmysl je značně ovlivněn vývojem ve světě, zejména v Evropě. Díky přetrvávající krizi v eurozóně se tento stav dal předpovídat a i do budoucna jsou podobné výsledky značně reálné. Maloobchodní tržby Maloobchodní tržby za měsíc květen klesaly. V meziročním srovnání šlo o pokles o 2,1 %. Oproti dubnu rostly o 1,0 %. Negativní vliv měl prodej a opravy motorových vozidel. Ty se sice meziměsíčně o 0,5 % zvýšily, ale meziročně zaznamenaly pokles (o 6,4 %). Růst tržeb proběhl u prodeje přes internet (o 4 %), ve 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00-2,00-4,00-6,00-8,00-10,00 Maloobchodní tržby ČR meziroční změny v %

4 červenec 11 srpen 11 září 11 říjen 11 listopad 11 prosinec 11 leden 12 únor 12 březen 12 duben 12 květen 12 červen 12 4 specializovaných prodejnách s výrobky pro kulturu (o 2,7 %), s výrobky pro domácnost (o 2,6 %), farmaceutickým zbožím (o 2,2 %) atd. Největší pokles byl však u prodeje potravin. Díky celkové situaci ve světe, především v eurozóně, budou lidé více opatrní na své úspory, přičemž by maloobchodní tržby mohly být i nadále v červených číslech Nezaměstnanost Červnová nezaměstnanost klesla o 0,1 procentního bodu na 8,1 % z květnových 8,2 %. Počet nezaměstnaných spadl na 475 tisíc. Počet volných pracovních míst klesl na Z toho vyplývá, že na jedno místo připadá 11,11 uchazečů. Výsledek byl v souladu s očekáváním trhu, kdy přes letní měsíce díky sezonním pracím nezaměstnanost pravidelně klesá. V následujících měsících se dá spíše předpovídat nárůst. K tomu přispívají pravidelně i noví absolventi škol, konec sezonních prací a zpomalení jak domácí tak německé ekonomiky. 11,00 Míra nezaměstnanosti v ČR [%] 10,00 9,00 8,00 7,00 6,00 5,00

5 červenec 11 srpen 11 září 11 říjen 11 listopad 11 prosinec 11 leden 12 únor 12 březen 12 duben 12 květen 12 červen Inflace Spotřebitelské ceny v červnu zrychlily růst z květnových 3,2 % y/y na 3,5 % y/y. Oproti minulému měsíci tedy rostly o 0,2 %. Oproti minulému měsíci došlo ke zdražení u cen zeleniny (o 13,5 %), z toho brambory rostla o 58,1 %. Dále rostla cena mouky, hovězího masa, ryb a mléčných výrobků. Ceny tabákových výrobků rostly o 1,4 %. Ke zlevňování došlo u cen pohonných hmot (o 2,2 %), u cen oděvů a obuvi a Míra inflace v ČR meziroční změny v % 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 z potravin především u cen banánů (o 18 %), vajec a olejů. V meziročním srovnání rostly ceny u zeleniny (o 18,5 %), ovoce (o 10,4 %), vajec (o 60,7 %), drůbeže (o 4,5 %) a sýrů. Na snižování cen působil pokles cen v oddíle odívání a obuvi. MF očekává pro rok 2012 inflaci okolo 3,2 % a v roce 2013 na 2,2 %. Cenová hladina by měla postupně klesat po odeznění vlivu zvyšování DPH a přibližovat se hladině 3,0 %. ČNB Bankovní rada během července nezasedala, dalšího rozhodování o sazbách a následných komentářích se dočkáme až 2. srpna. Na minulém zasedání došlo k posunu sazeb směrem dolů na další historická minima. Rada se shodla na poklesu o 25 bazických bodů na současných 0,50 %. Důvodem je stále zpomalující domácí ekonomika, maloobchod a průmysl v červených číslech a slábnoucí zahraniční obchod. Pro snížení hlasovali 4 členové bankovní rady. Pro ponechání hlasovali členové Kamil Janáček, Pavel Řežábek a Eva Zamrazilová.

6 srpen 11 září 11 říjen 11 listopad 11 prosinec 11 leden 12 únor 12 březen 12 duben 12 květen 12 červen 12 červenec 12 6 Stejně tak při svém zasedání i ECB snížila sazby o čtvrt procentního bodu na současných 0,75 %. Tento krok byl podle guvernéra ČNB očekáván a nebyl žádným překvapením. Podle něj lze uvolňovat měnovou politiku až do doby než budou sazby na nule. Podle nás se v následujícím období dalších změn nedočkáme a sazby budou po určitou dobru drženy na stávající úrovni ,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 [%] Základní úroková sazba v ČR 0,3 EUR/CZK červenec 2012 Červencové obchodování na měnovém páru koruna euro bylo poměrně klidné. Koruna se nevymanila ze 40ti heléřového pásma. V úvodu měla tendenci oslabovat, kdy se z hodnot 25,55 EUR/CZK dostala nad 25,75 EUR/CZK. V polovině měsíce dostala impuls a posílila na 25,30 EUR/CZK, přičemž toto zopakovala ještě jednou. Hned z kraje měsíce se u nás díky svátkům neobchodovalo, to však větším výkyvům na koruně nezabránilo. Stálo za tím snížení sazeb ECB a následném posílení amerického dolaru vůči euru. Vlastně po celou dobu vývoj na koruně ovlivňoval tento měnový pár. Při příchodu negativních zpráv, ať už z USA nebo Evropy, koruna společně s ostatními měnami a eurem své zisky ztrácela. Zprávy o růstu úroků španělských dluhopisů a komentáře ohledně řeckého bankrotu, pomáhaly nabírat zisky dolaru a korunu tlačily směrem k 26ti korunám na euro. Až v závěru měsíce domácí měna posílila, a to v reakci na slova Merkelové a Hollanda, kteří řekli, že udělají pro záchranu eura a eurozóny maximum a trhy tím uklidnily. Domácí zprávy na vývoj koruny vliv neměly.

7 29.VI.12 1.VII.12 3.VII.12 5.VII.12 7.VII.12 9.VII VII VII VII VII VII VII VII VII VII VII VII.12 2.VIII.11 1.IX.11 1.X X XI XII I II III IV V VI VII Vývoj za posledních 12 měsíců 7 EUR/CZK 26,50 25,00 23,50 Vývoj za měsíc červenec EUR/CZK 25,8 25,7 25,6 25,5 25,4 25,3 25,2 25,1 EUR/CZK výhled na druhou polovinu roku 2012 Situace na jihu Evropy je stále pozorně sledována. Výnosy dluhopisů Španělska a Itálie i nadále zůstávají na hodnotách, které nejsou z dlouhodobého hlediska udržitelné. Na pomalejší stupeň přeřazuje ale i zbytek Evropy, kde je v posledních týdnech a měsících dost patrné zpomalování evropské ekonomiky což především v případě Německa má pro ČR negativní vliv. V případě opětovných ztrát se technické úrovně pro korunu nachází na úrovních 25,50, 25,65, 25,75 a 25,90 EUR/CZK. V případě uklidnění trhů ohledně situace především ve Španělsku a zlepšení kondice evropské ekonomiky se

8 2.VIII.11 1.IX.11 1.X X XI XII I II III IV V VI VII.12 8 koruna může podívat pod hranici 25,00 EUR/CZK. Déle trvající návrat koruny pod hranici 25,00 EUR/CZK je reálný až s případným zklidněním situace v eurozóně EUR/CZK - výhled na konec roku 2012 I přes úspěch proevropských stran v řeckých volbách nemá euro vyhráno. I poté Španělsko prodává své desetileté dluhopisy na dlouhodobě neudržitelné úrovni 7 %. Investoři také ve zvýšené míře sledují situaci v Itálii, jejíž úrokové sazby na emitovaných dluhopisech také výrazně rostly. Předpokládáme tady nadále spíše negativní vývoj a setrvání koruny nad hranicí 25,50 EUR/CZK. Dalším faktorem hrajícím spíše pro slabší korunu je slábnoucí síla ekonomiky eurozóny a ČR. V případě pokračujících negativních zpráv z trhů je možné slábnutí až k silné technické úrovni 26,30 EUR/CZK. USD/CZK červenec 2012 Vůči dolaru se koruna pohybovala v širším pásmu a obchodování bylo o něco živější a zajímavější. Začátkem července se koruna nacházela na poměrné silných úrovních okolo 20,30 USD/CZK. V době domácích svátků došlo k větším změnám. Po změně úrokových sazeb v eurozóně koruna ztratila cca 70 haléřů a přiblížila se 21 korunám za dolar. V závěru měsíce dolar pokořil hladinu 1,2100 EUR/USD a dostal na nejlepší úrovně za poslední 2 roky a koruna vystřelila na 21,25 USD/CZK. Za tímto vývojem stály zprávy z Řecka a Španělska, které bude pravděpodobně žádat o pomoc pro celou zemi, nejen pro bankovní sektor. Až vystoupení a slova šéfa ECB Draghiho trhy uklidnila a koruna se vrátila zpět pod 21 korun na 20,60 USD/CZK. Vývoj za posledních 12 měsíců USD/CZK 19,90 17,90 15,90

9 29.VI.12 1.VII.12 3.VII.12 5.VII.12 7.VII.12 9.VII VII VII VII VII VII VII VII VII VII VII VII Vývoj za měsíc červenec USD/CZK 21, ,8 20,6 20,4 20,2 EUR/USD červenec 2012 Na eurodolaru jsme byli svědky velkých výkyvů a dosažení hladin, na které jsme se několik let nepodívali. Zpočátku těžilo z dění ve světě spíše euro a kurz byl na úrovni 1,2600 EUR/USD. Velmi rychle své zisky odevzdalo a díky stále přetrvávajícím problémům v eurozóně pokořil hladinu 1,2100 EUR/USD a dostal se výrazně pod ní. Španělsko s velkou pravděpodobností požádá o pomoc jako celek, ve spojitosti s Řeckem se začalo mluvit o blížím se bankrotu a data z USA, Německa či domácí nedopadala nijak šťastně. Až závěrem července přišla slova útěchy od šéfa ECB Draghiho, že pro zachránění eurozóny udělá vše. Dolar se tak vrátil nad 1,2250 EUR/USD. USD/CZK výhled na druhou polovinu 2012 Dolar se nyní obchoduje silnější. Pomohla mu především situace v Evropě, kde ECB přistoupila ke snížení úrokových sazeb. V případě dalších nepříznivých zpráv z Evropy se koruně otevírá poměrně široký prostor pro ztráty. Nejbližší technické úrovně se nachází na hranicích 21,00, 21,20 a 21,40 USD/CZK. V případě uklidnění situace především ve Španělsku a zlepšení vývoje v poslední době klesající evropské ekonomiky se koruna může podívat pod hranici 19,50 USD/CZK. Situací může zahýbat i USA. Poslední ekonomická data z druhé strany Atlantiku vykazují zřetelné známky ochlazování ekonomiky, což může způsobit menší preferenci dolaru vůči euru a tím i slabší ztráty koruny.

10 USD/CZK výhled na konec roku Eurové úrokové sazby se přiblížily dolarovým, což způsobilo značné ztráty euru. Situace v eurozóně je značně neutěšená a nedá se čekat její brzké vyřešení. Situace v USA se tak zdá být lepší, ale jen proto, že Obamova administrativa zatím nepřikročila k fiskální konsolidaci. V případě pokračujících negativních zpráv z eurozóny se koruna může podívat až nad hranici 21,00 USD/CZK. Pro konec roku 2012 tak není příliš pravděpodobné výrazné posilování koruny, která se bude spíše obchodovat nad hranicí 20,00 USD/CZK než pod ní. Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodních idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor analytiků skupiny Citfin. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Skupina Citfin doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. Analytici Citfin vypracovali toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Skupina Citfin a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími. Citfin nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Treasury a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů.

11 Citfin Finanční trhy, a.s. Radlická 751/113e Praha 5 - Jinonice IČ: DIČ: CZ Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl B, vložka 4313 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: /2060 a Citfin, spořitelní družstvo Radlická 751/113e Praha 5 - Jinonice IČ: DIČ: CZ Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl Dr, vložka 4670 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: /2060 Obecné kontakty: Zelená linka: Recepce: Fax: e mail: recepce@citfin.cz Dealingové oddělení - uzavírání směnných obchodů, kotace aktuálních kurzů, konzultace předpokládaného vývoje na devizovém trhu Tel: , dealing@citfin.cz Oddělení vypořádání platebního styku - provádění devizových úhrad a devizových inkas Tel: , platby@citfin.cz Obchodní oddělení - informace o službách skupiny Citfin, uzavírání smluv a změny ve smlouvách Tel: , obchod@citfin.cz