Co se to děje? Politik vs firma vs ekonomie. Aleš Michl.

Transkript

1 Co se to děje? Politik vs firma vs ekonomie Aleš Michl

2 Výročí 40 let Duben 1973, první prototyp mobilu 1

3 Během válkyfr 2

4 1946 Poprvé z auta 3

5 1983 První mobil v obchodě, DynaTAC 8000x, $3,995 4

6 1989 První véčko 5

7 2002 První s kamerou 6

8 2006 První blbina za 1 milion 7

9 2007 První iphone 8

10 hodinky 9

11 brýle od Googlu Tak rychlý pokrok ve výrobcích! Tak proč není ekonomický boom? 10

12 Do 1700 růst HDP na hlavu = 0. To, co nakoplo ekonomiky byly inovace ve výrobě (nikoliv výrobcích, nikoliv nějaký nápad politika) Zdroj: dat: Michliq/Ekonom; Robert Gordon: Is U.S. Economic Growth Over?, National Bureau of Economic Research paper,

13 Východ versus Západ Zdroj dat: Angus Maddison 12

14 Navíc teď do toho začal nový trend Oddlužování Případová studie USA (Růst HDP dříve založen na konzumu na úvěr) Zdroj dat: Michliq/Ekonom; WSJ, March 9,

15 Podobné trendy oddlužování i po válce, také častější recese vs : Jak je možné, že akcie teď takhle rostou? T T+1 rok T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 Zdroj dat: Bloomberg

16 Firmy diverzifikovaly výrobu, našly nové zákazníky v Asii Megaměsta Zdroj: Michliq/Ekonom 13. září 2012; McKinsey/Urban world: Cities and the rise of the consuming class, June 2012.

17 Zlevnění nákladů v USA Plyn /10 03/10 Zdroj dat: Bloomberg 05/10 07/10 09/10 11/10 01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11 01/12 03/12 05/12 07/12 09/12 Cena plynu v Americe, leden 2010=100 Cena plynu v Evropě, leden 2010=100 11/12 01/13 03/13

18 Navíc další trend bude Oddlužování státu Jak se řeší předlužení státu 1. Velký růst ekonomiky a rozpočtové přebytky 2. Prodej majetku 3. Škrty v rozpočtu, důchody například na polovinu 4. Mezinárodní pomoc 5. Odmítnutí dluhu 6. Vytisknu peníze, inflace 7. Oberu lidi, zdaním vše co ještě jde. 17

19 Staré časy vs. nová realita Ekonomické cykly Staré časy Předvídatelné Konjunktury Definované/cca 5 let Recese Definované/max. 1 rok Potencionální dopad problémů Přístup k investicím Malý Expanzivní Nová realita Chybějící Nepředvídatelné/P roměnlivé Nepředvídatelné/P roměnlivé Značný Opatrný Tolerance rizika Přijímání Vyhýbání se Zákazník Sebevědomý Nejistý Preference zákazníka Stabilní Opatrné Zdroj: P. Kotler/Chaotika, Cpress,

20 Disclaimer Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodní idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor Raiffeisenbank a.s.. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Raiffeisenbank a.s. doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. Raiffeisenbank a.s. vypracovala toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Raiffeisenbank a.s. a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími. Raiffeisenbank a.s. nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Ekonomický výzkum a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Úplnou informaci dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení, naleznete na webové stránce Raiffeisenbank a.s. v sekci Analýzy Disclosure, viz 19