Vedení firmy od krachu Eurozóny po zápas s Čínou. Aleš Michl. ales.michl@rb.cz

Transkript

1 Vedení firmy od krachu Eurozóny po zápas s Čínou Aleš Michl ales.michl@rb.cz

2 Konkurenceschopnost ČR 1,2 1,0 Tržní podíl ČR na světovém exportu (v procentech) 0,8 0,6 0,4 0,2 0, Zdroj dat: Bloomberg

3 Závislost na Německu? Exportní země ČR za Export v mld. Kč podíl na exportu v % 1 Německo Slovensko Polsko Francie Británie Itálie Nizozemsko Rusko Španělsko USA Zdroj dat: Závěrečná zpráva skupiny NERVu pro konkurenceschopnost,

4 Závislost na Německu? Co jsme v roce 2010 vyvezli do Německa Název zboží Kód země CZK v tis. 1. Díly a příslušenství motorových vozidel DE Motorová vozidla k dopravě osob DE Izolované dráty, kabely a ost. elektrické vodiče DE Zařízení k autom.zprac.dat přenosná,<10kg,obs.min.cpu,kláves.,displej DE Televizní přijímače, i kombinované DE Diody, tranzistory apod. polovodičové prvky DE Sedadla, případně přestavitelná na lůžka, vč. dílů DE Elektrické přístroje pro napětí menší než 1000 V DE Výrobky ze železa nebo oceli, j.n. DE Telef.přístr.(vč.mobilních);ost.přístr.k vysílání,přijímání hlasu,dat DE Zdroj dat: Český statistický úřad 3

5 Export Německa do USA vs do Číny 9,000,000 8,000,000 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000, Export Německa do Číny(v tis. EUR, měsíční data) Export Německa do USA Zdroj dat: Bloomberg 4

6 Megaměsta Zdroj: Ekonom/Michliq 13. září 2012, McKinsey/Urban world: Cities and the rise of the consuming class, June 2012.

7 Megaměsta Zdroj: Ekonom/Michliq 13. září 2012, McKinsey/Urban world: Cities and the rise of the consuming class, June 2012.

8 Juanů x 3,1 = Kč

9 168 Juanů x 3,1 = 521 Kč 8

10 9

11 Kunming jih Číny 10

12 Kunming jih Číny 11

13 12

14 Svět v krizi? Zdroj dat: Mezinárodní měnový fond HDP světa v mld. USD

15 Staré časy vs. nová realita Staré časy Nová realita Ekonomické cykly Předvídatelné Chybějící Konjunktury Definované/cca 5 let Nepředvídatelné/Proměnlivé Recese Definované/max. 1 rok Nepředvídatelné/Proměnlivé Potencionální dopad problémů Malý Značný Přístup k investicím Expanzivní Opatrný Tolerance rizika Přijímání Vyhýbání se Zákazník Sebevědomý Nejistý Preference zákazníka Stabilní Opatrné Zdroj: P. Kotler/Chaotika, Cpress,

16 Jak reaguje hospodářská politika Západu na většinu těchto událostí? Americké akcie - index S&P 500 Lehman Nasdaq Brothers Eurozóna 1000 LTCM/Rusko Válka Vietnam JFK Kuba Ropné embargo Dluhová krize Černé pondělí Perský záliv Asijská krize Enron/ 11. září Zdroj dat: Bloomberg

17 Reakce měnových politik Náboje došly 25,0 20,0 Hlavní sazba České národní banky Hlavní sazba Evropské centrální banky Hlavní sazba Americké centrální banky 15,0 10,0 5,0 0, Zdroj dat: Bloomberg 16

18 Reakce fiskálních/rozpočtových politik (Zadlužení vyspělých ekonomik % HDP) Zdroj dat: Reinhart/Sbrancia: The Liquidation of Government Debt, Working Paper NBER, March

19 Lepší továrna v Německu než ve Španělsku 18

20 Model na EUR/CZK Microsoft Excel Worksheet

21 Růst nákladů práce vs produktivita Zdroj dat: OECD 20 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q ČR: Jednotkové náklady práce - ekonomika celkem (2005=100) ČR: Jednotkové náklady práce - průmysl ČR: Jednotkové náklady práce - stavebnictví

22 Proč Řecko dováží rajčata z Nizozemí? 2011 EXPORT tun v hodnotě 6,2 mil EUR /14 470=428 EUR/tuna IMPORT tun v hodnotě 11,7 mil EUR /15 550=752 EUR/tuna 21

23 Nizozemí 22

24 Podnikatelé to v Řecku mohou změnit, nikoliv stát Theorodopulos / Bake Rolls, největší producent croissantů na světě 23

25 V tomhle světě stále půjde uspět Číňan Wei učí Američany angličtinu na univerzitě v Texasu 24

26 Disclaimer Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodní idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor Raiffeisenbank a.s.. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Raiffeisenbank a.s. doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. Raiffeisenbank a.s. vypracovala toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Raiffeisenbank a.s. a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími. Raiffeisenbank a.s. nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Ekonomický výzkum a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Úplnou informaci dle vyhlášky č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení, naleznete na webové stránce Raiffeisenbank a.s. v sekci Analýzy Disclosure, viz 25