Vybrané otázky kapitálového trhu externisté

Obsah: 1. Obchodování na BCPP, a.s. 2. Kapitálový trh - Vypořádání obchodů s cennými papíry

Obchodování na BCPP, a.s. 26.3.2013 Jana Horová

OBSAH : 1) Základní údaje 2) Používané obchodní modely 3) Způsob obchodování 4) Indexy 5) Technické řešení 6) Statistiky 4

1) Základní údaje 2) Používané obchodní modely 3) Způsob obchodování 4) Indexy 5) Technické řešení 6) Statistiky 5

1) ZÁKLADNÍ ÚDAJE Základní údaje o burze 1993 opětovné otevření burzy (po 2. svět. válce) 1993 a 1995 proběhly 2 vlny kup. privatizace (na trh celkem přes 1 700 emisí) 1997 více než 1300 emisí bylo vyřazeno CP 2004 členství ve Federaci evropských burz 2007 založení energetické burzy (PXE) 2008 většinu akcií koupila Wiener börse 2012 přechod na obchodní systém Xetra 6

1) ZÁKLADNÍ ÚDAJE Základní údaje o burze soukromá akciová společnost členský princip regulovaný trh Zákon č.256/2004 Sb. o podnikání na kapitálových trzích Burzovní legislativa (Pravidla obchodování, Pravidla členství,poplatkový řád, Pravidla vypořádání, atd.) dozor vykonává ČNB, sekce dohledu nad kapitálovým trhem denní zasílání přehledu uzavřených obchodů hlášení všech mimořádných událostí - velké pohyby kurzů - technické problémy přítomnost zástupců ČNB na jednání výborů předkládání zásadních dokumentů (např. Pravidla obchodování) oznámení připravovaných změn ve způsobu obchodování 7

1) ZÁKLADNÍ ÚDAJE Základní údaje o burze elektronická burza Pozn. Poslední přítomnost makléřů na tzv. parketu burzy - podzim 1996. akcie dluhopisy investiční certifikáty warranty futures - na systému Xetra nelze emise českých i zahraničních emitentů (duální listing) obchodování na vlastní účet nebo na účty zákazníků - varianta na vlastní účet pro cizího měna obchodování je Kč (%) 8

1) ZÁKLADNÍ ÚDAJE CDCP on the Capital market in CR REGULÁTOR PSE OTC market OBCHODOVÁNÍ CDCP VYPOŘÁDÁNÍ Clearing in EUR Clearing in CZK ZÚČTOVÁNÍ 9

1) ZÁKLADNÍ ÚDAJE Skupina CEESEG 10

1) ZÁKLADNÍ ÚDAJE Skupina CEESEG 11

1) ZÁKLADNÍ ÚDAJE SCHEMA HOLDINGU PX BURZA CENNÝCH PAPÍRŮ PRAHA BCPP (PSE) Provozovatel trhu s cennými papíry CENTRÁLNÍ DEPOZITÁŘ CP (CD) - dříve UNIVYC Zúčtování a vypořádání obchodů PSE i PXE POWER EXCHANGE CENTRAL EUROPE (PXE) Provozovatel trhu s elektřinou CENTRAL COUNTERPARTY CCP Protistrana pro veškeré účastníky obchodování při uzavírání obchodů s elektřinou CENTRAL CLEARING COUNTERPARTY CCC Protistrana pro veškeré účastníky obchodování při uzavírání obchodů s elektřinou na Slovensku.... 12

1) ZÁKLADNÍ ÚDAJE Členové burzy Dva zahraniční členové: 13

1) ZÁKLADNÍ ÚDAJE Členové burzy Základní podmínky členství : splacený základní kapitál - 10 mil. CZK licence vydaná dozorovým orgánem členská smlouva (s burzou) smlouva o technickém napojení (s WBAG) zajištěné vypořádání (smlouva s clearingovou bankou, GCM, ) tuzemské společnosti ostatní státy EU (dodat odpovídající dokumenty) státy mimo EU (dodat odpovídající dokumenty) tzv. remote members - momentálně v jednání cca 6 nových členů burzy typu remote Přijetí nového člena schvaluje Burzovní komora na základě žádosti 14

1) ZÁKLADNÍ ÚDAJE Struktura burzovních trhů 15

2) POUŽÍVANÉ OBCHODNÍ MODELY Samostatná aukce jedna samostatná aukce pro daný burzovní den obchodní procedury kontinuální aukce obsahuje 1 až "n" aukcí - na všech emisích nutná účast tvůrců likvidity (kotace) kontinuální obchodování otevírací aukce kontinuální fáze (intradenní aukce) kontinuální fáze závěrečná aukce - na vybraných emisích účast tvůrců trhu (market making) 17

2) POUŽÍVANÉ OBCHODNÍ MODELY Kontinuální aukce Aukce 1 Aukce 2 Aukce 3 - - - - - Aukce n 18

2) POUŽÍVANÉ OBCHODNÍ MODELY Obchodní model a) kontinuální obchodování 19

2) POUŽÍVANÉ OBCHODNÍ MODELY Obchodní model b) samostatná aukce zahájení poobchodní fáze 20

2) POUŽÍVANÉ OBCHODNÍ MODELY Předobchodní Poobchodní Obchodní model c) kontinuální aukce HLAVNÍ OBCHODNÍ FÁZE Aukce 1 Aukce 2 Aukce n XPREC CALL SC XPREC CALL SC - - - XPREC CALL SC SC stanovení aukční ceny XPREC PreCall fáze (vkládání objednávek, kotací) CALL Call fáze (doba na reakci kotujícího, možnost párování) SC Stanovení ceny Čas 21

2) POUŽÍVANÉ OBCHODNÍ MODELY Harmonogram burz. dne Xetra akcie 8:00 8:50 9:00 Pre-Trading vkládání objednávek Opening Auction Otevírací aukce Single Auction Samostatná aukce (pouze pro listinné akcie) Continuous Trading Kontinuální obchodování (může být přerušeno vloženými aukcemi) 16:20 16:27 17:00 Closing Auction Závěrečná aukce Post-Trading vkládání objednávek pro další den 22

2) POUŽÍVANÉ OBCHODNÍ MODELY Harmonogram burz. dne Xetra dluhopisy 8:00 Pre-Trading vkládání objednávek 11:00 11:10 11:20 Single Auction Samostatná aukce (public bonds) Single Auction Samostatná aukce (corporate bonds) Single Auction Samostatná aukce (financial bonds) 16:10 16:15 16:10 Post-Trading vkládání objednávek pro další den 17:00 23

2) POUŽÍVANÉ OBCHODNÍ MODELY Harmonogram burz. dne Xetra strukturované produkty 8:00 Pre-Trading vkládání objednávek 9:15 Continuous Auction Kontinuální aukce (investiční certifikáty) Continuous Auction Kontinuální aukce (warranty) 16:30 17:00 Post-Trading vkládání objednávek pro další den 24

2) POUŽÍVANÉ OBCHODNÍ MODELY Podpora trhu (kotování) -Xetra Kategorie Produkty Povinnosti Výhody Market Maker Tvůrce trhu Liquidity Provider Tvůrce likvidity Patron Patron Akcie - Kontinuální obchodování Strukturované produkty - Kontinuální aukce Akcie - Kontinuální obchodování nebo samostatná aukce 90% trvání kontinuální fáze + zúčastnit se závěrečné aukce aktivní podpora pomocí vkládání kotací (lze i s nulovým množstvím, pouze cena) individuálně dle emise a nastavených parametrů sleva na poplatcích přednostní právo dorovnávání převisů sleva na poplatcích rok obchodování zdarma 25

1) Základní údaje 2) Používané obchodní modely 3) Způsob obchodování 4) Indexy a) objednávky b) aukce c) kontinuální fáze d) volatilita e) kontinuální aukce 5) Technické řešení 6) Statistiky 26

3) Způsob obchodování a) objednávky b) aukce c) kontinuální fáze d) volatilita e) kontinuální aukce 27

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - objednávky Typy objednávek - Xetra 28

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - objednávky Typy objednávek - Xetra Iceberg objednávky trh nevidí celkový počet ks, ale pouze tzv. peak. Jakmile je peak spárován, dojde ke zveřejnění další části objednávky. STOP objednávky - po dosažení stop limitu (překročení u stop nákupní či pokles pod něj u stop prodejní) se objednávka vkládá jako tržní (STOP tržní) nebo limitní (STOP limitní) objednávka a lze ji okamžitě spárovat IOC objednávky "Immediate-Or-Cancel" je buďto okamžitě uspokojena nebo zrušena (v případě částečného uspokojení je zbytek automaticky smazán) FOK objednávky - Fill-Or-Kill musí být buď okamžitě uspokojena, a to zcela, nebo je okamžitě zrušena. BOC objednávky - Book-Or-Cancel musí být spárována pasivně, tj. musí být při vložení zařazena do knihy objednávek k uspokojení. Pokud je již při vložení takovéto objednávky možné její okamžité uspokojení (spárována aktivně), systém ji automaticky odmítne. Při aukci jsou BOC smazány - aukce je aktivní způsob párování. MTL objednávky "Market-To-Limit" jsou vkládány jako tržní. Pokud objednávka není zcela uspokojena, je do knihy objednávek zařazen zbývající počet kusů s limitní cenou, která je rovna ceně párování původní tržní objednávky. 29

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - objednávky Náležitosti objednávky Povinné náležitosti OBJEDNÁVKY : Identifikace CP (název,isin) Směr (nákup / prodej) Množství (počet ks, u dluhopisů daný násobek nominální hodnoty) Cena (limitní nebo tržní) Identifikace účastníka, který vkládá Účet (vlastní / klient / kotující) Další (nepovinné) náležitosti OBJEDNÁVKY : Platnost (pokud není, automaticky jeden den) Omezení pro typ obch. Zobraz. množství (tzv. peak pouze pro Iceberg) Způsob vyřízení (dle typu objednávky IOC, atd.) 30

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - aukce Princip aukce - Xetra Kritéria stanovení aukční ceny : 1) maximální počet zobchodovaných ks 2) minimální převis 3) záleží na směru převisu a na předchozí ceně 1 aukce = 1 cena obchodů uplatňuje se cenová a časová priorita cenová regulace pomocí tzv. přerušení obchodování 32

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - aukce Princip aukce - Xetra nákupy prodeje kniha objednávek Nákup tzv. skontro Prodej 33

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - aukce AUKCE - Příklad skontra č.1 Předchozí kurz : 100 Stanovený kurz : 98 Převis nabídky nákup prodej ks celkem ks cena celkem ks ks obchod převis 1 1 at best 104 1 103 5 6 110 104 17 6 98 4 10 105 87 35 10 77 10 20 102 52 12 20 32 12 32 100 40 3 32 8 3 35 98 37 20 35 2 5 40 95 17 15 17 23 2 42 90 2 2 40 42 at best 2 2 2 40 34

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - aukce Převis nabídky - dojde k úplnému uspokojení všech a) objednávek na nákup za cenu rovnou aukční ceně nebo vyšší b) objednávek na prodej za cenu vyšší než aukční cena - dojde k částečnému uspokojení objednávek na prodej za cenu rovnou aukční ceně nákup prodej ks celkem ks cena celkem ks ks obchod převis 1 1 at best 104 1 103 5 6 110 104 17 6 98 4 10 105 87 35 10 77 10 20 102 52 12 20 32 12 32 100 40 3 32 8 3 35 98 37 20 35 2 5 40 95 17 15 17 23 2 42 90 2 2 40 42 at best 2 2 2 40 35

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - aukce AUKCE - Příklad skontra č.2 Předchozí kurz : 100 Stanovený kurz : 102 Převis poptávky nákup prodej ks celkem ks cena celkem ks ks obchod převis 1 1 at best 104 1 103 5 6 110 104 17 6 98 4 10 105 87 35 10 77 60 70 102 52 12 52 18 12 82 100 40 5 40 42 3 85 98 35 20 35 50 5 90 95 15 15 15 75 2 92 90 36

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - aukce Převis poptávky - dojde k úplnému uspokojení všech a) objednávek na prodej za cenu rovnou aukční ceně nebo nižší b) objednávek na nákup za cenu nižší než aukční cena - dojde k částečnému uspokojení objednávek na nákup za cenu rovnou aukční ceně nákup prodej ks celkem ks cena celkem ks ks obchod převis 1 1 at best 104 1 103 5 6 110 104 17 6 98 4 10 105 87 35 10 77 60 70 102 52 12 52 18 12 82 100 40 5 40 42 3 85 98 35 20 35 50 5 90 95 15 15 15 75 2 92 90 37

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - aukce AUKCE - Příklad skontra č.3 Cena není stanovena obchod se neuskuteční. nákup prodej ks celkem ks cena celkem ks ks obchod převis 0 at best 52 0 0 0 1100 52 17 0 0 0 1050 35 35 0 0 3 3 980 0 0 0 5 8 950 0 0 0 2 10 900 0 0 0 10 at best 0 0 0 38

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - kontinuál Princip kontinuálu - Xetra cenová a následně časová priorita otevírací cenou je cena z aukce v rámci jednoho kontinuálního režimu více obchodů za různé ceny informace o stavu trhu průběžně zveřejňovány Při stanovení ceny obchodu se zohledňuje: typ objednávky předchozí cena (referenční cena) směr "párující" a směr "párované" objednávky stanovením nové ceny se mohou "zviditelnit" STOP objednávky cenová regulace pomocí tzv. přerušení obchodování účast tvůrců trhu podpora likvidity 40

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - kontinuál KONTINUÁL - Příklad skontra č.1a Otevírací cena : 100 Posl. cena : 102 nákup prodej ks celkem cena cena celkem ks 6 6 100 101 5 5 4 10 98 103 10 5 10 20 96 105 22 12 12 32 90 106 25 3 P 10 ks za 98,- 41

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - kontinuál KONTINUÁL - Příklad skontra č.1b Otevírací cena : 100 Posl. cena : 98 nákup prodej ks celkem cena cena celkem ks 6 0 100 101 5 5 4 0 98 103 10 5 10 10 96 105 22 12 12 22 90 106 25 3 Uzavřeny obchody : 6 ks za 100,- 4 ks za 98 42

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - kontinuál KONTINUÁL - Příklad skontra č.2a Otevírací cena : 100 Posl. obchod : 102 nákup prodej ks celkem cena cena celkem ks 6 6 100 101 5 5 4 10 98 103 10 5 10 20 96 105 22 12 12 32 90 106 25 3 N 10 ks za tržní 43

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - kontinuál KONTINUÁL - Příklad skontra č.2b Otevírací cena : 100 Posl. obchod : 103 nákup prodej ks celkem cena cena celkem ks 6 6 100 101 5 4 10 98 103 5 10 20 96 105 12 12 12 32 90 106 15 3 Uzavřeny obchody : 5 ks za 101,- 5 ks za 103,- 44

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - kontinuál KONTINUÁL - Příklad skontra č.5a Otevírací cena : 90 Posl. obchod : 93 nákup prodej ks celkem cena cena celkem ks 5 5 88 89 5 5 5 10 86 95 15 10 10 20 85 96 18 3 10 30 80 N 5 ks za 91,- 45

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - kontinuál KONTINUÁL - Příklad skontra č.5b Otevírací cena : 100 Posl. obchod : 89 nákup prodej ks celkem cen a cena celkem ks 5 5 88 89 5 5 10 86 95 10 10 10 20 85 96 13 3 10 30 80 uzavřen obchod 5 ks za 89,- 46

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ - volatilita Cenová regulace - Xetra přerušení obchodování při překročení daných koridorů (stanovených v % ) při překročení statického/dynamického koridoru vložená aukce Při překročení dvojnásobku dynamického koridoru ruční zásah burzy 48

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ kontinuální aukce Kontinuální aukce - Xetra nezbytná účast tzv. tvůrců likvidity pro každou emisi vždy 1 tvůrce likvidity kotace odpovídající min. počet ks a spread obchodování pouze v cenovém koridoru vymezeném kotací počet aukčních kol závisí na činnosti tvůrce likvidity obchodování je anonymní uplatňuje se cenová a časová priorita lze uplatnit limitní i tržní objednávky při stanovení ceny je hlavním kritériem maximální počet zobchodovaných ks za minimálního převisu 50

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ kontinuální aukce Kontinuální aukce - Xetra Nákup ks Celkem ks Převis Limit Převis Celkem ks ks Prodej 102 180 180 100 80 80 101 80 80 100 180 180 100 kotace Kotující Kotace : (100) 100 102 (100) System Pre-Call PD Pre-Call Investor Prodej: 80@101,00 Nákup: 80@101,00 obchod: 80@101,00 51

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ kontinuální aukce Kontinuální aukce - Xetra Nákup ks Celkem ks Převis Limit Převis Celkem ks ks Prodej 102 300 300 100 100 200 200 100 100 100 100 200 200 kotace Kotující Kotace: (100) 100 102 (100) Změna fáze: Call / 200 Změna kotace: (300) 100 102 (300) Zůstává kotace: (100) 100 102 (300) System Pre-Call Call PD Pre-Call Investor Prodej: 200@100,00 obchod: 200@100,00 52

3) ZPŮSOB OBCHODOVÁNÍ kontinuální aukce Kontinuální aukce - Xetra Nákup ks Celkem ks Převis Limit Převis Celkem ks ks Prodej 102 200 300 100 100 100 100 100 200 200 Limit kotace Kotující Změna fáze: Call / 200 Kotace: (100) 100 102 (100) Max. doba trvání fáze vypršela Zbývající kotace: (0) 100 102 (100) System Pre-Call Call PD Pre-Call Call Investor Prodej: 200@100,00 obchod: 100@100,00 Zbývající prodej: 100@100,00 Nákup ks Celkem ks Převis Limit Převis Celkem ks ks Prodej 102 200 300 100 100 100 100 100 Limit 53

4) Indexy Indexy 1) Hlavní index PX (dříve PX50) počítán od 5.4.1994 výpočet každých 15 vteřin (9:10 až 16:28 hod) aktuální báze indexu PX: 16:20-16:28... aukce více než 10% ČEZ, Erste Group, Komerční banka, Telefónica CR, VIG méně než 10% NWR, Unipetrol, Philip Morris, CETV, Pegas, Orco, TMR pod 1% Fortuna, AAA aktualizace čtvrtletně aktuální hodnota tržní kapitalizace se mění (změna kurzu) 55

4) Indexy Indexy 2) index PX GLOB počítán od 30.9.1994 výpočet na konci každého obchodního dne aktuální báze indexu PX-GLOB všechny akcie celkem 27 emisí aktualizace průběžně 56

5) Technické řešení Technické řešení - tzv. "Access point" koncept Komunikační protokoly : Values API FIX (CEESEG FIX) ETS EnBS Praha rychlost, objem přenesených dat, zpoždění, cena 58

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 6) Statistiky Počet emisí Roční objem obchodů (mld. Kč) Objemy obchodů dle typu CP 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2 000,0 1 800,0 1 600,0 1 400,0 1 200,0 1 000,0 800,0 600,0 400,0 200,0 0,0 dluhopisy Objem obchodů - AKCIE akcie Objem obchodů - DLUHOPISY 60

6) Statistiky Vývoj počtu emisí dle typu CP 350 300 250 200 150 dluhopisy akcie ostatní 100 50 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 61

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 6) Statistiky % podíl Podíl jednotlivých typů obchodů - AKCIE 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% Blokové obchody SPAD celkem Kontinuální režim Aukční režim 0% 62

6) Statistiky 2.1.2012 2.2.2012 2.3.2012 2.4.2012 2.5.2012 2.6.2012 2.7.2012 2.8.2012 2.9.2012 2.10.2012 2.11.2012 2.12.2012 2.1.2013 2.2.2013 2.3.2013 Vývoj indexu PX - od 2012 1 200 1 100 1 000 900 800 63

6) Statistiky Podíl obchodů emise akcií Fortuna KB ČEZ v kusech CP Erste bank NWR v Kč CP kurz ČEZ 575,00 Telefonica 307,00 NWR 75,10 Erste bank 597,50 CETV 93,00 Komerční banka 3 838,00 Fortuna 96,10 CETV KB Erste bank NWR ČEZ 64

Děkuji za pozornost. Dotazy? Jana Horová horova@pse.cz +420 22183 2251 65

Kapitálový trh Vypořádání obchodů s cennými papíry Helena Čacká Praha 2.4.2013

Význam kapitálového trhu Zhodnocené finanční prostředky KAPITÁLOVÝ TRH Kapitál pro rozvoj podnikání Volné finanční prostředky Emise akcií INVESTOŘI EMITENTI ČLENOVÉ BURZY - OBCHODNÍCI S CP ORGANIZÁTOR TRHU (BCPP) REGULÁTOR (ČNB) 67

Skupina PX Hlavní činnosti Organizace regulovaného a neregulovaného trhu s cennými papíry Organizace komoditního trhu (dodávek elektřiny) Vedení evidence cenných papírů, vypořádání a zúčtování obchodů s cennými papíry a dodávek elektřiny Podíl na českém kapitálovém trhu 98,5 % Za rok 2011 zobchodováno 23,4 TWh české elektřiny, což odpovídá téměř 37,9 % spotřeby elektrické energie v ČR Tržní kapitalizace cenných papírů vedených v evidenci přes 1 000 000 000 000 Kč Podíl na objemu obchodů a převodů vypořádaných na českém kapitálovém trhu 99,9 % 68

Skupina PX - společnosti BCPP Organizátor trhu s cennými papíry CDCP PXE Central Counterparty Central Clearing Counterparty Vedení evidence CP, zúčtování a vypořádání Organizátor trhu s elektřinou Energy Clearing Counterparty Protistrany pro účastníky při uzavírání obchodů s elektřinou Konsolidované ukazatele k 31.12. 2008 2009 2010 2011 Aktiva celkem (mil. Kč) 4 638 650 3 395 848 2 841 827 2 674 184 Výnosy (mil. Kč) 451 619 381 243 430 023 550 326 Zisk po zdanění (mil. Kč) 156 252 126 315 101 919 167 936 Výplata dividend (Kč) 960 446 424 421 69

PXE KELER KELER CCP CDCP CCP CCC Energy Clearing Counterparty CCP.A EXAA CEGH APCS CISMO CEE Stock Exchange Group (CEESEG) 42 % celkové tržní kapitalizace všech burz v regionu** 48 % objemu obchodů s akciemi v regionu** Internet: www.ceeseg.com Holding CEE Stock Exchange Group* 50.45% 100 % 92.74% 100% Burza cenných papírů Budapešť Maďarsko Burza cenných papírů Lublaň Slovinsko Burza cenných papírů Praha Česko Burza cenných papírů Vídeň Rakousko * Vlastnická struktura CEESEG AG: 52,59 % rakouské banky, 47,41 % emitenti vídeňské burzy **ČR, Rakousko, Maďarsko, Slovinsko, Slovensko, Polsko, Rumunsko, Bulharsko, Chorvatsko, Srbsko, Bosna a Hercegovina, Černá Hora 46.67% 11.90% 100% 33.33% 100% 100% 100% 50% 25.12% 20% 10% 5% 74.5% 33.33 % 33.33 % 70

Burza cenných papírů Praha Znovuzaložena v roce 1993 Člen holdingu PX Člen holdingu CEE Stock Exchange Group (CEESEG) Člen Federace evropských burz cenných papírů U.S. SEC designated offshore securities market Tržní kapitalizace 2011: 371 mld. Kč * Objem obchodů - akcie 2011: 1 061 mld. Kč ** Podíl na českém kapitálovém trhu 98,5 % Regulovaný a neregulovaný trh, derivátový trh Lídr regionu střední a východní Evropy Internet: www.pse.cz * Domácí a zahraniční emise dohromady ** Veškeré hodnoty BCPP jsou single counted jednotlivé transakce se do objemu započítávají pouze jednou, nikoliv jako nákup + prodej. Některé burzy dosud zveřejňují hodnoty s dvojitým započtením. 2 000 000 1 800 000 1 600 000 1 400 000 1 200 000 1 000 000 800 000 600 000 400 000 200 000 Počty obchodů: 2007 2008 2009 2010 2011 71

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Centrální depozitář cenných papírů Činnost od roku 1993 Člen holdingu PX Člen holdingu CEE Stock Exchange Group (CEESEG) Člen Evropské asociace centrálních depozitářů cenných papírů (ECSDA) Objem vypořádaných obchodů a transakcí za rok 2011: 3 580,3 mld. Kč Vypořádací a zúčtovací systém pro obchody s cennými a papíry a obchody uzavřené na PXE Evidence zaknihovaných cenných papírů Risk Management Přidělování ISIN Internet: www.cdcp.cz Vypořádané automatické obchody (Kč): 80 000 000 000 70 000 000 000 60 000 000 000 50 000 000 000 40 000 000 000 30 000 000 000 20 000 000 000 10 000 000 000 0 72

Akcionáři a členové Soukromá akciová společnost fungující na členském principu Hlavním akcionářem je CEESEG AG (92,74 %) Obchodování probíhá prostřednictvím licencovaných obchodníků s cennými papíry, kteří jsou zároveň členy burzy V současnosti má burza 15 zkušených členů: 73

Investoři Institucionární investoři Regionální rozdělení: 8,9% Ost. 3,7% PL 3,0% CH 2,4% 2,5% CZ D 1,9% A 1,9% 1,7% NL N (prosince 2011, zdroj: Ipreo) 59,0% USA 15,0% GB Drobní investoři - silný retail Počet postupně roste z 5 000 v roce 2004 na dnešních 100 000 Hodnota objemů obchodů s akciemi dosahuje 20 mld. Kč ročně Drobní investoři jsou v případě BCPP spíš high net worth individuals - objemy na investora jsou podstatně větší než u některých jiných burz v regionu Zájem o IPO v případě akcií NWR byla významná část emise umístěna právě mezi drobné domácí investory Na trhu funguje několik rychle rostoucích brokerů online 74

Centrální depozitář cenných papírů Praha 21.4.2013

Historie 1993 Založen Burzovní registr cenných papírů, s.r.o. 1996 Burzovní registr cenných papírů transformován na UNIVYC, a.s. 1999 Napojení na mazinárodní vypořádací centrum Clearstream 2002 Vypořádání obchodů se zahraničními emisemi akcií 2007 Zúčtování obchodů uzavřených na POWER EXCHANGE CENTRAL EUROPE (PXE) 2010 Společnost převzala evidence Střediska cenných papírů a zahájila činnost centrálního depozitáře pod novým názvem Centrální depozitář cenných papírů, a.s. 76

CDCP a český kapitálový trh Regulátor vypořádání Vypořádání Evidence Zúčtování 77 Zúčtování v EUR Zúčtování v CZK Zúčtování přes Jumbo účet vypořádání Zúčtování přímých obchodů Obchodování

Vedení evidencí emisi a účtů cenných papírů Vedení elektronické evidence cenných papírů Evidence Centrální evidence cenných papírů tuzemské investiční nástroje Evidence vedená centrálním depozitářem Evidence navazující vedou zejména obchodníci s cennými papíry Samostatná evidence zahraniční a listinné investiční nástroje Majetkové účty Účet vlastníků majitelem vlastníci cenných papírů Účet zákazníků majitelem zejména obchodníci s cennými papíry (cenné papíry, které majitel účtu převzal do správy od jejich vlastníků) Nadační fond CDCP umožňuje majitelům účtů s cennými papíry zbavit se těch cenných papírů, které považují za nehodnotné a ze kterých nechtějí platit žádné poplatky Přidělování ISIN (identifikační označení podle mezinárodního systému číslování investičních nástrojů) 78

Účastníci CDCP funguje na členském principu služby CDCP jsou poskytovány pouze prostřednictvím jeho účastníků Celkem 27 účastníků Členové Burzy cenných papírů Praha: 20 Další členové: 3 + 1 (RM-Systém bez účasti na vypořádání) Trhy: PSE, PXE, RMS, MTS Zahraniční členové: 2 Účastnictví v CDCP s vypořádáním nebo bez vypořádání Vedou navazující evidenci Vedou účty zákazníků nejsou vlastníky cenných papírů evidovaných na těchto účtech, pouze tyto cenné papíry převzali do správy 79

Emitenti a majitelé Emitenti Emise vedeny v elektronické podobě Realizace corporate actions Výplata výnosů a výpisy pro valné hromady Slučování a rozdělování emisí, navyšování základního kapitálu atd. Majitelé Vedení cenných papírů pod účastníky Distribučními místy jsou obchodní místa účastníků Efektivní správa při nízkých nákladech 80

Evropská legislativa a projekty EMIR regulace tykající se centrálních protistran CCP Central Securities Depository Regulation Securities Law Directive Target 2 Securities Project Market Standards Iniciative

Vypořádání a risk management Vypořádání obchodů Obchodů uzavřených na Burze cenných papírů Praha V den S = T + 3 Mimoburzovních a blokových obchodů V den S = T + 0 až T + 99 Vypořádání Gross versus nett Převod peněžních prostředků a převod cenných papírů Oboje se provádí současně, tj. dodání proti platbě (DVP) Vypořádání obchodů bez vypořádání hotovosti, tj. dodání bez platby (DFP) Risk management - správa a řízení vkladů členů v Clearingovém fondu burzy (CFB) Sdružení finančních prostředků k zajištění závazků a pokrytí rizik vyplývajících z obchodů na Burze cenných papírů Praha a z vypořádání těchto obchodů Fondy garancí pro automatické obchody a SPAD a pro obchody s deriváty Členové Burzy cenných papírů Praha jsou povinně členy CFB 82

Spolupráce s ostatními depozitáři Clearstream Bank Luxembourg Od roku 1999 Převody investičních nástrojů (pouze DFP) Corporate actions Založeno na CreationOnLine (CBL front-end) Centrálny depozitár cenných papierov SR Od roku 2012 Smlouva o vzájemném členství a spolupráci Duální listingy (Burzy cenných papírů Praha a Bratislava) 83

Statistické údaje 84

Power Exchange Central Europe Mise a milníky PXE vytváří na trhu s elektrickou energií transparentní a konkurenční prostředí, všem účastníkům obchodování poskytuje rovné obchodní podmínky bez ohledu na jejich velikost a na objem transakcí a nabízí standardizované produkty 8. 1. 2007 Založení PXE 17. 7. 2007 Zahájeno obchodování s českou elektřinou 1. 10. 2008 Zahájeno obchodování se slovenskou elektřinou 1. 3. 2009 Zahájeno obchodování s maďarskou elektřinou 1. 2. 2010 Zavedení finančních futures 1. 10. 2011 Zaveden obchodní systém na Trayport GlobalVision 85

Základní principy obchodování Obchodování s elektrickou energií v podobě komoditních futures: Spotové kontrakty s fyzickou dodávkou Měna obchodování: Euro Centrální "protistrana" Garance vypořádání - založená na denním vypořádání M2M a maržových požadavcích Alokace rizika - působnost zúčtovacích bank a clearingového fondu Vypořádání M2M a monitorování maržových požadavků prostřednictvím vlastní platformy PXEMonitor, která poskytuje širokou řadu finančních a obchodních reportů Výlučně elektronické obchodování - softwarová aplikace Trayport GlobalVision Anonymní obchodní systém Order driven systém s účastí market makerů Kótace zasílané účastníky obchodování a market makery 86

Produkty Všechny produkty jsou obchodovány jako Base Load a Peak Load Base Load všechny dny 0:00-24:00 Peak Load pondělí až pátek 8:00-20:00 Místo dodání Česká republika FUTURES Finanční - 6 následujících měsíců, 4 následujících čtvrtletí, 3 následující roky Fyzické - min. 3 následující měsíce, 3 následující čtvrtletí SPOT Day Ahead - 2 obchodní dny Přístup do denní hodinové aukce OTE/PXE prostřednictvím systému PXE Místo dodání Slovensko FUTURES Fyzické - 6 následujících měsíců, 4 následujících čtvrtletí, 3 následující roky Místo dodání Maďarsko FUTURES Fyzické - 6 následujících měsíců, 4 následujících čtvrtletí, 3 následující roky 87

Účastníci obchodování 1 obchodní místo 3 trhy 45 účastníků Smlouva s PXE umožňující obchodování na PXE Smlouva s clearingovou bankou 88

Účastníci vypořádání Clearingové banky Zastupují účastníky obchodování ve vypořádacím systému Garantují závazky účastníků obchodování, takže případné selhání jednoho neohrozí ostatní Mají právo suspendovat obchod či uzavřít pozice v případě selhání Centrální depozitář cenných papírů Vypořádává obchody uzavřené na PXE Vede účty účastníků obchodování a jejich otevřené pozice Central Counterparty (CCP, CCC, Energy Clearing Counterparty) Protistranou všech účastníků obchodování během obchodování, vypořádání a registrace dodání i spotřeby Garantuje finanční vypořádání Zaručuje anonymní obchodování a vypořádání 89

Vypořádání a risk management (PXE) Zúčtování obchodů uzavřených na energetické burze POWER EXCHANGE CENTRAL EUROPE (PXE) Risk management - zajištění garančního mechanismu pro obchodování s elektrickou energií je založeno na následujících principech: Centrální protistrana (CCP) - protistrana všech účastníků trhu, aby selhání jednoho účastníka při vypořádání nemělo dopad na ostatní účastníky trhu Clearingový fond a clearingové banky - ručí za veškeré závazky na straně obchodníka Maržové vklady - peněžní prostředky (bankovní záruky) jako garance za otevřené pozice účastníka vyplývající z uzavřených obchodů s futures Mark-to-market settlement - denní vypořádání zisků a ztrát Stanovování obchodních limitů On-line sledování pozice účastníka obchodování - uzavírání pozic či pozastavení obchodování 90

Historická spotřeba elektrické energie Zdroj: Eurostat 91