BANKOVNÍ SYSTÉM (soustava) Bankovní soustava je rozhodující složkou finančního systémua představuje souhrn všech bankovních institucí v daném státě a uspořádání vztahů Bankovní systém se zpravidla skládá z: A Centrální banky B Komerčních (obchodních) bank: C Sekundární finanční instituce: Bankovní soustava, Monetární politika Fiskální politika Info ke zkoušce (používání fin. Prostředků je omezeno zákonem) Skladba je odlišná v různých zemí 1) Jednostupňový bankovní systém Var. 1- spojení fce CB a komerčních bank Var. 2 (hybridní) existuje CB, která vykonává fci Obch. Bank, ale existují i čistě obchodní banky, které CB řídí 3) Třístupňový bankovní systém existuje Centrální banka nadnárodní (GER, FRA, SK.) Centrální banka národní Obchodní banky 2) Dvoustupňový bankovní systém odděleno centrální od obchodního bankovnictví, centrální banka až na výjimky neprovádí činnosti, které spadají do působnosti obchodních Monetární politika (měnová politika) Politika ovlivňování ekonomiky prostřednictvím peněžní trhu (Množství peněz v ekonomice) MP provádí obvykle CB Hlavní cíl je cenová stabilita Různé cíle monetární politiky 1) Prostřednictví pen. trhu ovlivnit AD 2) Udržením konstantní nab. pen ovlivnit P 3) Regulací nabídky domácí a cizí měny ovlivnit platební bilanci a kurz domácí měny (Kč). 1
Centrální banka Posláním CB je provádět MP v součinnosti s vládou, avšak na vládě je relativně nezávislá. Hlavní funkce Je emitentem státní měny (mince a bankovky) Je bankou KB (regulace bankovního systému) Míra nezávislosti je různá podle zemí Cílem CB není max. zisku. Vydává přímo peníze do oběhu a nepřímo ovlivňuje množství úvěrových peněz v oběhu Řídí platební styk a zúčtování mezi bankami (clearingové (zúčtovací) centrum ČNB) Je bankou veřejných institucí (vede účty vlády a dalších orgánů státu spravuje dluh, poskytuje úvěr vládě) Spravuje devizové rezervy země Poskytuje úvěry Komerčním bankám Nástroje CB devizové rezervy ČR Omezují samostatnost rozhodování bank Přímé (administrativní) Pravidla likvidity (kapitálovou přiměřenost banky) Představuje minimální výši kapitálu, kterou musí banka vzhledem k objemu a rizikovosti svých obchodů udržovat. BASEL I - III Úrokové limity (úrokový strop) Úvěrové limity (max objem úvěrů co mohou poskyt) Povinné vklady (od soukr. bank do CB) Ostatní administrativní omezení přílivu pen. ze zahr. (prodej Telecomu) - doporučení centrální banky Nepřímé (plošně působící na celý BS.) 1.Operace na volném trhu nák a prod. CP (obvykle dluhopisů, deviz např. EUR, USD) s cílem snížit nebo zvýšit peněžní zásobu(likviditu) (dvoutýdenní repo operace) 2.Diskontní (úrokové sazby) (2T repo sazba, diskontní, lombardní) Diskontní sazba- CB může KB poskytovat úvěry za disk.(dnes už se neděje) Dnes nejdůležitější je 2t repo sazba repo operace Repo operace ČNB přijímá od bank přebytečnou likviditu a bankám předává jako kolaterál dohodnuté cenné papíry. Po uplynutí doby splatnosti proběhne reverzní transakce zvýšenou o dohodnutý úrok (repo sazba). 2týdny 3.Povinné minimální rezervy (PMR) (Komerční banka musí držet u CB jako rezervu určité % z jejich primárních vkladů) 2
PRIBOR (Prague Inter.Bank Offered Rate) - je pražská mezibankovní nabídková sazba. Jedná se o úrokovou sazbu, za kterou si banky navzájem poskytují úvěry na českém mezibankovním trhu - (v současné době je to průměr 6 bank v ČR) Česká národní banka (ČNB) Postavení je dáno ústavou a zákonem o ČNB Hlavním cíl ČNB je PÉČE O CENOVOU STABILITU Dohled nad finančním trhem bank +kap +staveb spor. + pojištění Pokud není ohrožen hlavní cíl podporuje politiku vedoucí k hospodářskému růstu Řídící orgán bankovní rada (7členů) Guvernér, dva více guvernéři, 4 členové- Jmenování na 6 let max. 2krát, jmenuje je a odvolává Určité informační povinnosti EXANZIVNÍ MP - zvyšování nabídky peněz Exp MP v krátkém období Yr ; u ; P Exp MP v dlouhém období P Monetarizace aktiv CB mění peníze na straně pasiv (vklady a měnu) v aktivní peníze. Přímá cesta nákup CP a tím se dostanou peníze do ek SNIŽOVÁNÍ MP - snižování nabídky peněz Res MP v krátkém období Yr ; u ; P Res MP v dlouhém období P Nepřímá cesta změna úvěrových peněz v soukromém bank sektoru prostřednictví úrokové míry - snížení i povede k tomu že si lidé budou více půjčovat Demonetarizace - je opačný postup Formy monetární politiky Aktivistická měnová politika Forma měnové politiky kdy by se chování měnové politiky mělo přizpůsobovat cyklickému vývoji ekonomiky - dle HC Měnová politika stálého pravidla transparentní MP (jasně viditelná Např. Stabilní tempo růstu peněžní zásoby způsobí nízký růst cenové hladiny (Freidmen) Cílování inflace (srozumitelnost pro veřejnost) Systém měnových kurzů Měnový kurz je hodnota cizí měny vyjádřená v domácí měně 26,7 Kč/EURO Volný měnový kurz (floating) měnový kurz se stanovuje na základě nabídky a poptávky -CB intervenuje v nejnutnějších případech (velké výkyvy kurzu) Pevný (fixní) měnový kurz- udržování měn. Kurzu v předem stanoveném rozmezí kolem určité výše kurzu - např. kurz je 25 Kč/EUR +- 15 % rozmezí - CB intervenuje vždy při opuštění kurzu pásma (nakupuje či prodává EURA) 3
Intervence CB (prodej cizí měny) Pevný (fixní) měnový kurz Devalvace - pokles nominálního měnového kurzu -15 % 25 Kč +15 % Revalvace - růst nominálního měnového kurzu Intervence CB (nákup cizí měny) Volný (flouting) měnový kurz (Kč) Apreciace posílení měny 27 25 Kč 1 mld EUR 25 mld Kč a tím oslabení Kč Depreciace - oslabení měny 25 27 Kč Podnik Pepa vyrábí a vyváží airbagy Prodejní podniková cena 1 ks 3000 Kč Specifika monetární politiky Důležitým faktorem účinnosti monetárních politik je vzdálenost aktuálního produktu od potencionálního. Při kurzu 30 Kč/EUR Koruna posílí na 28 Kč/EUR 100 EUR 107,1 EUR ( Ex) Neutralita peněž Změnou množství peněz v oběhu lze jen krátkodobě působit na reálný produkt Yr, v dlouhém období dojde přizpůsobení cenové úrovně, které vrátí produkt na původní úroveň Koruna oslabí na 32 Kč/EUR 93,75 EUR ( Ex) Kvantitativní rovnice peněz Peníze slouží jako prostředek nákupu statků a služeb při dané rychlosti obratu jedné peněžní jednotky M*V = P* Yr Kupní síla peněžní jednotky je dána vztahem M/P. V kolik koupí a prodejů zprostředkuje v určitém období jedna peněžní jednotka Zvýšení nominální hotovosti M vede k přebytku kupní síly nad reálnou úrovní produktu Fiskální politika Politika, která k ovlivňování ekonomiky využívá specifický systém veřejných financí. Kdo FP provádí? Cíl - úroveň zaměstnanosti - ekonomický růst - cenovou stabilitu 4
Systém veřejných financí se skládá Bezprostřední cíle fiskální politiky ovlivňování a reguluce agregátní poptávky (AD) agregátní nabídky (AS) Soustava veř. rozpočtů, které představují tvorbu a použití centralizovaných pen. fondů vládou, veřejnou správou a to za určitou dobu. Státní rozpočet (hlavní nástroj) Územní rozpočty (municipální rozpočty) Mimorozpočtové fondy (pro přesně vymezený účel) (Státní fond dopravní infrastruktury, Státní fond životního prostředí, Státní fond pro podporu a rozvoj české kinematografie, SZIF.) Finance státních a národních podniků Funkce fiskální politiky - Alokační funkce (zabezpečení produkce veřejných statků školství.) -Přerozdělovací funkce (nástroj regulace nerovnosti mezi občany přerozděluje prostředky od vysoce příjmových skupin k nízko příjmovým) -Usměrňování ekonomického vývoje (stabilizační funkce stabilizuje ekonomiku) Státní rozpočet Centralizovaný fond. fin. Prostředků Má povahu bilance tzn. Příjmů a Vydajů Rozpočtové příjmy Rozpočtové výdaje Daně Rozpočtové příjmy - přímé - nepřímé Sociální pojištění (platby daňového charakteru) Cla Přijaté úroky z pronájmu stát. majetku Splátky z poskytnutých úvěrů Další příjmy založené na snížení aktiv vlády (privatizace) Přijaté dotace Ostatní příjmy Daně Přímé daně platí se v návaznosti na objem důchodu či majektu (osobní důchodové daně, daně z majetku) Nepřímé daně započítávají se do cen statků a služeb a jsou odvedeny prodávajícími (DPH, Spotř, cla) Výše daňových příjmů je dána: a. volbou daňového systému a jeho struktury (progresivní systém zdanění či rovná daň) b.volbou daňové intenzity, t.j. stupně daňového zatížení 5
progresivní systém zdanění Systém ve kterém s růstem příjmu dochází k růstu Míry zdanění. Zdanitelná mzda Záloha Ze zdanitelné mzdy přesahující Od Kč Do Kč 0 10 100 12% Daňová kvóta Podíl daní na hrubém domácím produktu Podíl HDP přerozdělovaný prostřednictvím veřejných rozpočtů jednoduchá daňová kvóta -(daně/hdp) složenádaňovákvóta (daně+pojistné)/ HDP 10100 18200 1212 Kč+19% 10100 Kč 18200 27600 2751 Kč+25% 18200 Kč 27600 a více 5101 Kč+32% 27600 Kč GEO/TIME EuropeanUnion (27 countries) 39,7 Belgium 45,9 Bulgaria 28,9 CzechRepublic 34,5 Denmark 49,0 Germany 41,1 Estonia 36,0 Ireland 29,6 Greece 32,9 Spain 31,3 France 43,5 Italy 43,4 Cyprus 35,1 Latvia 27,0 Lithuania 29,8 Luxembourg 38,0 Hungary 39,6 Malta 35,5 Netherlands 39,0 Austria 44,4 Poland 31,8 Portugal 33,9 Romania 27,8 Slovenia 37,9 Slovakia 28,9 Finland 43,3 Sweden 47,4 United Kingdom 36,7 Iceland 33,7 Norway 41,4 Switzerland 29,6 Zdroj:Eurostat Rozpočtové výdaje Transfery (platby sociálního charakteru za které stát nedostane protihodnotu) (cca 40 %) Vládní nákupy statků a služeb (běžné a investiční výdaje jednotlivých kapitol policie, doprava ) Dotace Vyplácený úrok ze státního dluhu Subvence podnikům ostatní 6
Saldo státního rozpočtu ČR v mld. Kč Rozdíl mezí příjmy a výdaji SR představuje SALDO SR Přebytkové (aktivní) Deficitní (pasivní) deficit SR Vyrovnané Financování deficitu SR Vydáváním státních CP (dluhopisy -) (kupují je domácí subjekty (nitřní zadlužení) nebo zahraniční (vnější zadlužení)) (mohou být buď v Kč nebo v EUREch eurobondy) Půjčkami od státních organizací a institucí Půjčkami na finančních trzích (bank EIB, MMF) Monetizací deficitu vydané státní dluhopisy koupí na primárním trhu Centrální B- velké riziko hyperinflace Problém při financování def. SR Odčerpávání zdrojů soukromých subjektů, které mohly být použity na domácí investice. Státní dluh Vzniká kumulací (načítáním) deficitu SR Veřejný dluh Vzniká kumulací deficitu veřejných financí. Dluh se vyjadřuje absolutně nebo podílem na HDP 7
1800,0 1600,0 1400,0 1200,0 1000,0 800,0 600,0 400,0 Státní dluh České republiky v mld. Kč 289,3 345,0395,9 999,8 892,3 802,5 691,2 592,9 493,2 1 178,2 1 344,1 1 499,4 1 667,6 1 683,3 1 663,7 1 673,0 Maastrichtská (konvergeční) kriteria - fiskální 1.Kriterium veřejného deficitu znamená, že poměr plánovaného nebo skutečného schodku veřejných financí k hrubému domácímu produktu v tržních cenách nepřekročí 3 %, 2. Kriterium hrubého veřejného dluhu znamená, že poměr veřejného vládního dluhu v tržních cenách k hrubému domácímu produktu nepřekročí 60 % 200,0 0,0 Pramen: ČSÚ 43 43 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 eská republika: hlavní makroekonomické ukazatele rameny: ČSÚ, MPSV, ČNB, MF a ČHMÚ U k a z a t e l 2013 2014 2015 Ukazatele reálné ekonomiky HDP mld. Kč, b. c. 4077,1 4260,9 4472,3 HDP na 1 obyvatele Kč/obyv., b. c. 387 900 404 843 424 201 HDP %, r/r, reálně -0,5 2,0 4,2 Výdaje na konečnou spotřebu %, r/r, reálně 1,2 1,6 2,8 Obecná míra nezaměstnanosti %, průměr 7,0 6,1 5,0 Míra inflace %, r/r, průměr 1,4 0,4 0,3 Měnové ukazatele CZK/EUR průměr 25,974 27,533 27,283 CZK/USD průměr 19,565 20,746 24,6 Fiskální ukazatele Saldo státního rozpočtu (SR) mld. Kč -81,3-77,8-62,8 Saldo SR/HDP % -2,0-1,8-1,4 Státní dluh mld. Kč 1683,3 1663,7 1673,0 Státní dluh/hdp % 41,3 39,0 37,4 Skutečný rozpočet (skutečné saldo SR) skutečně naměřené příjmy a výdaje Strukturální rozpočet (strukturální saldo SR) přebytky a deficity, vzniklé aktivní FP realizace prog. státních výdajů a realizací konkrétního daňového systému (diskreční politika) Cyklický rozpočet rozdíl mezi skutečným a strukturálním Jeho vývoj vyjadřuje vliv cyklického vývoje v recesi realizovat deficitní státní rozpočet v expanzi realizovat přebytkový státní rozpočet. Přebytky a deficity by se dlouhodobě měly sobě vyrovnat. Formy fiskální politiky Automatické (vestavěné) stabilizátory nástroje fungující samočinně aniž by vláda přijala zvláštní rozhodnutí a) Progresivní zdanění příjmů b) Transférové platby (podpory nezam.) Nástroje působí proticyklicky- v dobách recese snižují neg. dopady na ekonomiku, v obdobích expanze ekonomiku brzdí. (vyrovnávají kolísání ekonomiky z obou stran) Diskreční politika Spojena s rozhodnutím autorit a použitím určitého nástroje -Změny daní -Financování investičních výdajů - Politika zaměstnanosti (veřejně prospěšné práce, soc. dávky) 8
Nástroje fiskální politiky příjmová stránka rozpočtu ( t - daně ) EXPANZIVNÍ fiskální politika (3 druhy) Realizuje se v období recese za účelem stimulace AD zvýšení G a TR snížení daní (t) zvýšení G a TR a snížení t výdajová stránka rozpočtu G vládní výdaje (stavba dálnic ) TR trasférové platby (sociální dávky, důchody) RESTRIKTIVNÍ fiskální politika(3 druhy) Realizuje se v obdobích nadměrného ekonomického růst, kdy má zabránit přehřátí ekonomiky tlumení AD snížení G a TR zvýšení daní (t) snížení G a TR a zvýšení t Lafferova křivka (Artur Laffer am.) Vyjadřuje závislost daňového výnosu na míře zdanění. Cíl najít míru zdanění při které bude největší daň. výnos. Za bodem X s růstem daň zatížení klesá daň výnos PROČ? Daňový výnos Hlavní 3 důvody klesá motivace zaměstnanců pracovat roste šedá ekonomika - lidé nepřiznávají se příjmy odchod do států s nižším daň zatížením 0 X 100 Za bodem X zakázaná zóna Míra zdanění (%) Přeji pěkný rozpočtově přebytkový den 9