Podstata mezery krytí

Transkript

1 MEZERA KRYTÍ Centrum restrukturalizace a insolvence Harryho Pollaka Institutu excelence v managementu Fakulta podnikohospodářská Vysoké školy ekonomické v Praze

2 Podstata mezery krytí POROVNÁNÍ DISPONIBILNÍ HOTOVOSTI A SPLATNÝCH ZÁVAZKŮ Nástroj posouzení, zda se podnik ekonomicky nachází v situaci systémové neschopnosti hradit své závazky, krizi podniku, která již vyústila v úpadek pro systémovou platební neschopnost. Zahrnuje dvě součásti (statickou a dynamickou) aktuální stav podniku (výkaz stavu likvidity) další očekávaný krátkodobý vývoj (výhled vývoje likvidity) Rozlišuje podniky na: Podniky v systémové platební neschopnosti, Podniky v platebním zadrhnutí (přechodném zhoršení, které je možné ve velmi krátké době překonat)

3 Definice mezery krytí Rozdíl mezi výší splatných peněžitých závazků a výší disponibilních prostředků Mezera krytí = splatné závazky disponibilní peněžní prostředky Dlužník je schopen plnit peněžité závazky, pokud mezera krytí představuje méně než desetinu jeho splatných peněžitých závazků (míra mezery krytí) Míra mezery krytí (%) = Mezera krytí splatné závazky x 100

4 Jak funguje mezera krytí Pokud mezera krytí představuje méně než desetinu výše splatných peněžitých závazků = schopnost plnit peněžité závazky Pokud mezera krytí klesne v období, na které se výhled vývoje likvidity sestavuje, pod jednu desetinu výše splatných peněžitých závazků = schopnost plnit peněžité závazky V ostatních případech mezera krytí schopnost neindikuje

5 Užití mezery krytí Zjišťování úpadku pro platební neschopnost - Obrana proti nedůvodnému návrhu - Eliminace úpadku pro pouhé platební zadrhnutí - Rychlé zjištění úpadku v případě systémové platební neschopnosti Zjištění okamžiku faktického úpadku ekonomický stav v minulosti - Odpovědnost za pozdní podání návrhu - Transakce za stavu faktického úpadku - Ručení za závazky korporace

6 Právní aspekty úpadku Pojem úpadku a schopnost jeho zjištění je významný pro Corporate Governance a garanci konání s péčí řádného hospodáře Management musí mít znalost o úpadku pro řadu svých rozhodování a jednání. Management musí již při existenci úpadku hrozícího (hrozící platební neschopnost), resp. i před ním svolat valnou hromadu. Test úpadkem při výplatě zdrojů podle 40 ZOK.

7 Právní aspekty úpadku Management musí zvažovat možnou existenci úpadku či jeho způsobení při právním jednání, aby eliminoval rizika odporovatelnosti podle NOZ nebo InsZ. Jednání s péčí řádného hospodáře nebude zpravidla dáno pokud bude mít úpadkové důsledky (možné i při vzniku hrozícího úpadku). Odvracení úpadku jako součást péče řádného hospodáře. Vlastní úpadek jako překážka výkonu funkce.

8 Právní aspekty úpadku Management musí podat insolvenční návrh bez zbytečného odkladu poté, co zjistí úpadek fixní povinnost složité jak pro zjištění úpadku, tak pro jeho možné odvracení. Přesná zjištění jsou nutná i pro sanační předinsolvenční vyjednávání (workout, standstill nebo lock-up dohody). Rizika vracení plnění ( 62 ZOK) nebo ručení ( 68 ZOK) Trestně-právní souvislosti

9 VÝKAZ STAVU LIKVIDITY ZJIŠŤOVÁNÍ MEZERY KRYTÍ

10 Základní pilíře výkazu stavu likvidity Zahrnují se pouze disponibilní peněžní prostředky a jejich ekvivalenty Porovnávají se disponibilní prostředky a všechny splatné závazky Nesplatné závazky, inkaso pohledávek ani ostatní nepeněžní složky pracovního kapitálu se nezahrnují

11 Výkaz stavu likvidity strana majetku Označení AKTIVA řádek C. III. Krátkodobý finanční majetek (ř. 69 až 70) 068 C. III. 1 Podíly - ovládaná nebo ovládající osoba Ostatní krátkodobý finanční majetek 070 C. IV. Peněžní prostředky (ř. 72 až 73) 071 C. IV. 1 Peněžní prostředky v pokladně Peněžní prostředky na účtech 073

12 Nevyčerpané kontokorentní úvěry Nevyčerpané kontokorentní a obdobné úvěry poskytované bankami, pokud jsou dodržovány jejich podmínky a nejsou vypovězeny. Zpracovatel v takovém případě ověří zejména dodržování podmínek úvěru ze strany dlužníka a výši nevyčerpaných prostředků a podrobnosti uvede v komentáři. Pokud jsou zahrnuty nevyčerpané kontokorentní a obdobné úvěry, je nutné je ve výkazu stavu likvidity zahrnout na straně závazků, avšak nikoliv do splatných závazků.

13 Výkaz stavu likvidity strana závazků Označení PASIVA řádek C. II. Krátkodobé závazky (ř ) 123 C. II. 1 Vydané dluhopisy 124 C.II.1.1. Vyměnitelné dluhopisy 125 C.II.1.2. Ostatní dluhopisy Závazky k úvěrovým institucím Krátkodobé přijaté zálohy Závazky z obchodních vztahů Krátkodobé směnky k úhradě Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba Závazky - podstatný vliv Závazky ostatní 133 C.II.8.1. Závazky ke společníkům 134 C.II.8.2. Krátkodobé finanční výpomoci 135 C.II.8.3. Závazky k zaměstnancům 136 C.II.8.4. Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění 137 C.II.8.5. Stát - daňové závazky a dotace 138 C.II.8.6. Dohadné účty pasivní 139 C.II.8.7. Jiné závazky 140

14 Vybrané aspekty strany závazků Položky, které se jinak vykazují jako krátkodobé závazky, zejména v položce C.II.8.6 Dohadné účty pasivní, které nepředstavují splatné a vymahatelné dluhy, se nezahrnují. Podřízené dluhy se na stranu závazků výkazu stavu likvidity zahrnují, pokud jsou podřízené pouze některým dluhům dlužníka. Závazky podřízené všem ostatním závazkům dlužníka se na stranu závazků nezahrnují. Ze strany závazků výkazu stavu likvidity lze vyloučit pohledávky věřitelů, vůči kterým má dlužník k započtení způsobilé pohledávky, Ze strany závazků výkazu stavu likvidity lze též vyloučit pohledávky věřitelů, které jsou sporné, pokud dlužník existenci takových pohledávek věrohodně popírá, a to zejména faktury vystavené bez doloženého plnění věřitele či jednání dlužníka.

15 UZAVŘENÍ ZJIŠTĚNÉ MEZERY KRYTÍ

16 Základní pilíře výkazu vývoje likvidity Inkaso stávajících pohledávek Schopnost vygenerovat pozitivní EBITDA a inkasovat nově vzniklé pohledávky Schopnost hradit stávající i vznikající závazky Zahrnují se jen doložení a podložené skutečnosti, co není doloženo, se nezahrne

17 PŘÍKLADY

18 Solventní podnik Aktuální stav AKTIVA Brutto Korekce Netto Krátkodobý finanční majetek Peníze Účty v bankách Krátkodobé cenné papíry Nevyčerpané kontokorentní úvěry ZÁVAZKY Celkem Aktuálně splatné a po splatnosti Krátkodobé závazky Závazky z obchodních vztahů Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba 0 0 Závazky - podstatný vliv 0 0 Závazky ke společníkům Závazky k zaměstnancům Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění Stát - daňové závazky a dotace Krátkodobé přijaté zálohy Jiné krátkodobé závazky 0 0 Bankovní úvěry a výpomoci Krátkodobé bankovní úvěry 0 0 Krátkodobé finanční výpomoci Nevyčerpané kontokorentní úvěry 0 0 Ostatní pasiva Společnost je solventní a má dostatek vlastní hotovosti na úhradu splatných závazků. Mezera krytí by tedy nebyla zjištěna a společnost by se tak pomocí posouzení mezery krytí ubránila insolvenčnímu návrhu. Skutečnost, že společnost má další nesplatné závazky je nepodstatná Krátkodobé závazky s odloženou splatností 0 Krátkodobé závazky splatné Mezera krytí krátkodobých závazků 0 Mezera krytí krátkodobých závazků v % 0%

19 Nevyčerpané kontokorenty Aktuální stav AKTIVA Brutto Korekce Netto Krátkodobý finanční majetek Peníze Účty v bankách Krátkodobé cenné papíry Nevyčerpané kontokorentní úvěry ZÁVAZKY Celkem Aktuálně splatné a po splatnosti Krátkodobé závazky Závazky z obchodních vztahů Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba 0 0 Závazky - podstatný vliv 0 0 Závazky ke společníkům Závazky k zaměstnancům Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění Stát - daňové závazky a dotace Krátkodobé přijaté zálohy Jiné krátkodobé závazky 0 0 Bankovní úvěry a výpomoci Krátkodobé bankovní úvěry 0 0 Krátkodobé finanční výpomoci Nevyčerpané kontokorentní úvěry Ostatní pasiva Společnost sice nemá dostatek vlastní hotovosti, avšak disponuje nevyčerpanými kontokorentními či obdobnými úvěry. Skutečnost, že splatné závazky společnosti jsou vyšší než její disponibilní hotovost je vyrovnána právě nevyčerpaným (či dodatečně navýšeným) rámcem bankovního provozního financování. Mezera krytí by tedy rovněž v tomto případě nebyla zjištěna. Krátkodobé závazky s odloženou splatností 0 Krátkodobé závazky splatné Mezera krytí krátkodobých závazků 0 Mezera krytí krátkodobých závazků v % 0%

20 Odložené splatnosti Aktuální stav AKTIVA Brutto Korekce Netto Krátkodobý finanční majetek Peníze Účty v bankách Krátkodobé cenné papíry Nevyčerpané kontokorentní úvěry ZÁVAZKY Celkem Aktuálně splatné a po splatnosti Krátkodobé závazky Závazky z obchodních vztahů Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba 0 0 Závazky - podstatný vliv 0 0 Závazky ke společníkům Závazky k zaměstnancům Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění Stát - daňové závazky a dotace Krátkodobé přijaté zálohy Jiné krátkodobé závazky 0 0 Bankovní úvěry a výpomoci Krátkodobé bankovní úvěry 0 0 Krátkodobé finanční výpomoci Nevyčerpané kontokorentní úvěry 0 0 Ostatní pasiva Společnost doložila písemné potvrzení jejích hlavních dodavatelů o odložení, resp. prodloužení splatnosti jejich pohledávek. V tomto případě byla mezera krytí zjištěna, avšak díky dohodě s hlavními dodavateli by představovala 5%, což by vedlo k tomu, že i v tomto případě by bylo možné se pomocí mezery krytí insolvenčnímu návrhu ubránit. Krátkodobé závazky s odloženou splatností Krátkodobé závazky splatné Mezera krytí krátkodobých závazků Mezera krytí krátkodobých závazků v % 5%

21 Zajištěné financování Aktuální stav AKTIVA Brutto Korekce Netto Krátkodobý finanční majetek Peníze Účty v bankách Krátkodobé cenné papíry Nevyčerpané kontokorentní úvěry ZÁVAZKY Celkem Aktuálně splatné a po splatnosti Krátkodobé závazky Závazky z obchodních vztahů Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba 0 0 Závazky - podstatný vliv 0 0 Závazky ke společníkům 0 0 Závazky k zaměstnancům 0 0 Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění 0 0 Stát - daňové závazky a dotace 0 0 Krátkodobé přijaté zálohy 0 0 Jiné krátkodobé závazky 0 0 Bankovní úvěry a výpomoci 0 0 Krátkodobé bankovní úvěry 0 0 Krátkodobé finanční výpomoci 0 0 Nevyčerpané kontokorentní úvěry 0 0 Ostatní pasiva 0 0 SPV je schopna bez problémů doložit příslušnou dokumentací, že má k dispozici financování díky dlouhodobému investičnímu úvěru. Veškeré podmínky čerpání tohoto úvěru jsou splněny. V tomto případě se bude jednat o situaci, kterou řeší 12 navrhované vyhlášky Mezera krytí by tak v daném případě zjištěna nebyla. Krátkodobé závazky s odloženou splatností a v jednání 0 Krátkodobé závazky splatné Mezera krytí krátkodobých závazků Mezera krytí krátkodobých závazků v % 97%

22 Zjištění mezery krytí Aktuální stav AKTIVA Brutto Korekce Netto Krátkodobý finanční majetek Peníze Účty v bankách Krátkodobé cenné papíry Nevyčerpané kontokorentní úvěry ZÁVAZKY Celkem Aktuálně splatné a po splatnosti Krátkodobé závazky Závazky z obchodních vztahů Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba 0 0 Závazky - podstatný vliv 0 0 Závazky ke společníkům Závazky k zaměstnancům Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění Stát - daňové závazky a dotace Krátkodobé přijaté zálohy Jiné krátkodobé závazky 0 0 Bankovní úvěry a výpomoci Krátkodobé bankovní úvěry 0 0 Krátkodobé finanční výpomoci Nevyčerpané kontokorentní úvěry 0 0 Ostatní pasiva Případ zjištěné mezery krytí. Není k dispozici ani nevyčerpaná část kontokorentních či obdobných úvěrů, ani odklad splatnosti obchodních závazků. Mezera krytí v tomto případě představuje 26%. Je nutné přikročit ke zpracování výhledu vývoje likvidity a zjistit, zda je společnost schopna v předvídané lhůtě zjištěnou mezeru krytí uzavřít. Krátkodobé závazky s odloženou splatností 0 Krátkodobé závazky splatné Mezera krytí krátkodobých závazků Mezera krytí krátkodobých závazků v % 26%

23 Konkrétní příklady zjištění mezery krytí Solventní podnik (disponuje dostatkem hotovosti), mezera krytí nebyla zjištěna Nevyčerpané kontokorentní úvěry podnik je finančně stabilní díky rámci bankovního provozního financování Dodavatelské úvěry podnik je finančně stabilní díky ochotě dodavatelů k dodavatelským úvěrům Zjištění mezery krytí větší než 10% přistoupení ke zpracování výhledu Příklady demonstrují odlišnou ekonomickou situaci podniku

24 Neuzavření mezery krytí Konečný stav AKTIVA Brutto Korekce Netto Krátkodobý finanční majetek Peníze Účty v bankách Krátkodobé cenné papíry Nevyčerpané kontokorentní úvěry ZÁVAZKY Celkem Aktuálně splatné a po splatnosti Krátkodobé závazky Závazky z obchodních vztahů Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba 0 0 Závazky - podstatný vliv 0 0 Závazky ke společníkům Závazky k zaměstnancům Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění Stát - daňové závazky a dotace Krátkodobé přijaté zálohy Jiné krátkodobé závazky 0 0 Bankovní úvěry a výpomoci 0 0 Krátkodobé bankovní úvěry 0 0 Krátkodobé finanční výpomoci 0 0 Nevyčerpané kontokorentní úvěry 0 0 Ostatní pasiva Na základě výhledu vývoje likvidity bylo zjištěno, že podnik není schopen zjištěnou mezeru krytí uzavřít Podnik není schopen vytvořit hotovost, která by stačila na pokrytí splatných závazků a mezeru krytí uzavřít. Jde tedy o situaci systémové platební neschopnosti, resp. situaci krize podniku ve stádiu platební neschopnosti, tedy úpadku. Krátkodobé závazky s odloženou splatností 0 Krátkodobé závazky splatné Mezera krytí krátkodobých závazků Mezera krytí krátkodobých závazků v % 30%

25 Intervence vlastníka Konečný stav AKTIVA Brutto Korekce Netto Krátkodobý finanční majetek Peníze Účty v bankách Krátkodobé cenné papíry Nevyčerpané kontokorentní úvěry ZÁVAZKY Celkem Aktuálně splatné a po splatnosti Krátkodobé závazky Závazky z obchodních vztahů Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba 0 0 Závazky - podstatný vliv 0 0 Závazky ke společníkům Závazky k zaměstnancům Uzavření mezery krytí díky intervenci vlastníka. Vlastník zajistil kontokorentní úvěr poskytnutím záručního depozita. Podnik je tak schopen uhradit splatné závazky Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění Stát - daňové závazky a dotace Krátkodobé přijaté zálohy Jiné krátkodobé závazky 0 0 Bankovní úvěry a výpomoci 0 0 Krátkodobé bankovní úvěry 0 0 Krátkodobé finanční výpomoci 0 0 Nevyčerpané kontokorentní úvěry 0 0 Ostatní pasiva Krátkodobé závazky s odloženou splatností 0 Krátkodobé závazky splatné Mezera krytí krátkodobých závazků 0 Mezera krytí krátkodobých závazků v % 0%

26 Výhled vývoje likvidity náklady a výnosy Týden 1 Týden 2 Týden 3 Týden 4 Týden 5 Týden 6 Týden 7 Týden 8 Celkem Tržby za prodej zboží Náklady vynaložené na prodané zboží Obchodní marže Výkony Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb Tržby za prodej výrobků Změna stavu vnitropodnikových zásob vlastní výroby Výkonová spotřeba Spotřeba materiálu a energie Služby Přidaná hodnota Osobní náklady Mzdové náklady Náklady na sociální zabezpečení Daně a poplatky Odpisy DHIM Tržby z prodeje DHIM a materiálu Zůstatková cena DHIM a materiálu Změna stavu opravných položek a rezerv Ostatní provozní výnosy Ostatní provozní náklady Provozní výsledek hospodaření Finanční výsledek hospodaření Daň z příjmů za běžnou činnost Výsledek hospodaření

27 Výhled vývoje likvidity příjmy a výdaje Poč. stav Týden 1 Týden 2 Týden 3 Týden 4 Týden 5 Týden 6 Týden 7 Týden 8 Celkem Inkaso pohledávek celkem Inkaso pohledávek za prodané zboží Inkaso pohledávek za výrobky a služby Inkaso pohledávek za ostatní provozní výnosy Platby závazků celkem Platba závazků za nakoupené zboží Platba závazků na zakoupený materiál Platba závazků za energie Platba závazků za ostatní dodávky Platba závazků za služby Platba závazků za ostatní provozní náklady SALDO OBCHODNÍCH POHLEDÁVEK A ZÁVAZKŮ Platba osobních nákladů Platba daní a poplatků SALDO BĚŽNÝCH PŘÍJMŮ A VÝDAJŮ Platba DPH (-) / Inkaso nadměrného odpočtu (+) PENĚŽNÍ TOK Z BĚŽNÉ PROVOZNÍ ČINNOSTI SALDO OSTATNÍCH POHLEDÁVEK A ZÁVAZKŮ SALDO ZÁLOH SALDO ČASOVÉHO ROZLIŠENÍ CELKOVÝ PROVOZNÍ PENĚŽNÍ TOK PENĚŽNÍ TOK Z POŘÍZENÍ A PRODEJE MAJETKU PENĚŽNÍ TOK Z FINANCOVÁNÍ PENĚŽNÍ TOK CELKEM STAV HOTOVOSTI

28 Výhled vývoje likvidity vybrané rozvahové položky Poč. stav Týden 1 Týden 2 Týden 3 Týden 4 Týden 5 Týden 6 Týden 7 Týden 8 AKTIVA Dlouhodobý hmotný a nehmotný majetek Zásoby Dlouhodobé pohledávky Krátkodobé pohledávky Krátkodobý finanční majetek Peníze Účty v bankách Krátkodobé cenné papíry a podíly Ostatní aktiva PASIVA Rezervy Dlouhodobé závazky Krátkodobé závazky Závazky z obchodních vztahů Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba Závazky - podstatný vliv Závazky ke společníkům Závazky k zaměstnancům Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění Stát - daňové závazky a dotace Krátkodobé přijaté zálohy Jiné závazky Bankovní úvěry a finanční výpomoci Ostatní pasiva

29 Výhled vývoje likvidity vybrané rozvahové položky Konečný stav AKTIVA Brutto Korekce Netto Krátkodobý finanční majetek Peníze Účty v bankách Krátkodobé cenné papíry Nevyčerpané kontokorentní úvěry ZÁVAZKY Celkem Aktuálně splatné a po splatnosti Krátkodobé závazky Závazky z obchodních vztahů Závazky - ovládaná nebo ovládající osoba 0 0 Závazky - podstatný vliv 0 0 Závazky ke společníkům Závazky k zaměstnancům Uzavření mezery krytí díky vyšší efektivnosti, dostatečné tvorbě zisku a cash flow Vyšší efektivnost je dána vyššími realizačními cenami produkce Podnik má produkt s větší konkurenční výhodou Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění Stát - daňové závazky a dotace Krátkodobé přijaté zálohy Jiné krátkodobé závazky 0 0 Bankovní úvěry a výpomoci 0 0 Krátkodobé bankovní úvěry 0 0 Krátkodobé finanční výpomoci 0 0 Nevyčerpané kontokorentní úvěry 0 0 Ostatní pasiva Krátkodobé závazky s odloženou splatností 0 Krátkodobé závazky splatné Mezera krytí krátkodobých závazků 0 Mezera krytí krátkodobých závazků v % 0%

30 Konkrétní příklady uzavření mezery krytí Pokračující mezera krytí neschopnost uzavření mezery krytí, systémová platební neschopnost (nízké provozní marže, nedostatečná tvorba zisku a cash flow) Intervence vlastníka víra vlastníka v další fungování podniku, vyřešení nahromaděných problémů vlastníkem zajištěním (zaručením) bankovního financování Uzavření mezery krytí schopnost uzavření mezery krytí díky vlastní efektivnosti (dostatečné marže a dostatečná tvorba zisku a cash flow) Příklady opět demonstrují odlišnou ekonomickou situaci podniku