recesia a zadĺž ĺženosť Hospodársky klub Bratislava Juraj Sipko

Transkript

1 Svetová finančná kríza, recesia a zadĺž ĺženosť Hospodársky klub Bratislava 27. mája m 2010 Juraj Sipko

2 Obsah Svetová finančná kríza príčiny - dôsledky Výhľad svetovej ekonomiky Verejný dlh PIIGS Riziká budúceho vývoja Záver

3 Svetová finančná kríza príčiny - dôsledky

4 Výhľad svetovej ekonomiky PVŠ Svetový HDP -0,8 3,9 4,3 4,5 PVŠ -3,2 2,1 2,4 2,2 USA -2,5 2,7 2,4 2,1 Eurozóna -3,9 1,0 1,6 1,7 Nemecko -4,8 1,5 1,9 1,2 Japonsko -5,3 1,7 2,2 1,8 Noindustrilalizované -1,2 4,8 4,7 4,4 štátyty Zdroj: MMF

5 Rast HDP > < 0 Nerovnomerný rast HDP

6 BRIC vzostup SE

7 Novoindustrializované a rozvojové štátyty ,1 6,0 6,3 3,7 Sub-Saha Saharská Afrika 1,6 4,3 5,5 5,5 Stredná a Východná Európa Výhľad SE ostatné štátyty -4,3 2,0 3,7 3,2 RF -9,0 3,6 3,4 5,0 Čína 8,7 10, 0,0 9,7 9,5 India 5,6 7,7 7,8 8,1 Brazília -0,4 4,7 3,7 3,6 Mexiko -6,8 4,0 4,7 4,0 Zdroj: MMF

8 Devízov zové rezervy % 20% 5% ASEAN 16% BRIC Eurozóna 49% Skupina 7 OPEC NIŠ 2% Zdroj: Bloomberg

9 Indexy vymenných kurzov 1. január r 2010 = Renminbi CHF JPY EUR GBP Jan 2010 Feb 2010 Mar 2010 Apr 2010 Máj

10 Indexy cien komodít 1. január r 2010 = Suroviny Ropa Kovy Potraviny Jan 2010 Feb 2010 Mar 2010 Apr 2010 Máj

11 Svetová finančná stabilita

12 Svetová finančná stabilita Riziká NIŠ Október 2008 Apríl 2009 Október 2009 Apríl 2010 Riziká Úverové riziká Makroekonomické riziká Riziká trhu a likvidity Menové a finančné Podmienky Riziko dopytu po zdrojoch Zdroj: MMF

13 Aký bol vývoj derivátov? Druh derivátov H Koniec2007 H Úrok $464,7 bilión $382.3 bn. $ bn. Úver $54.6 bn. $62.2 bn. $ bn. Akcie $11.9 bn. $10 bn.

14 Tok kapitálu

15 Verejný dlh

16 Problém m verejného dlhu 140 Skupina 7 (G-7) verejný dlh k HDP (%) (p) Zdroj: MMF, GFSR

17 Štátny tny dlh Rast dlhu > < 0

18 Rozší šírenie rizík štátu tu Spillover Stabilita zraniteľnosť verejných financií štátov Rozšírenie riziká štátu Fiškálne obmedzenia Zraniteľnosť finančného systému Zdroj: MMF - GFSR

19 Aké je zloženie verejného dlhu? Automatické stabilizatory: : 10 % Iné: : 6 % Fiskálne stimuly: 3.5 % Pokles príjmov nižšie ie ceny aktív v a získ 9 % Finančná podpora: 3 % Vyšš ššie platby z úrokov: 4 % Zdroj: MMF, GFSR

20 Eurozóna deficit a dlh Dlh Deficit Pramen: EK Belgicko -5,9-4,8-4,1-3,0 97,9 100,6 101,4 100,6 SRN -3,2-5,5-4,5-3,5 72,5 76,5 79,5 81,0 Írsko -11,7-11,6-10,0-7,2 64,5 77,9 82,9 83,9 Grécko -12,7-8,7-7,5-6,7 113,4 120,4 120,6 117,7 Španielsko -11,4-9,8-7,5-5,3 55,2 65,9 71,9 74,3 Francúzsko -7,9-8,2-6,0-4,6 77,4 83,2 86,1 87,1 Taliansko -5,3-5,0-3,9-2,7 115,1 116,9 166,5 114,6 Cyprus -6,1-6,0-4,5-3,4 56,2 61,0 63,2 63,1 Luxembursko -1,1-3,9-5,0-4,6 14,9 18,3 23,9 29,3 Malta -3,8-3,9-2,9-2,8 66,8 68,6 68,0 67,3 Holandsko -4,9-6,1-5,0-4,5 62,3 67,2 69,6 72,5 Rakúsko -3,5-4,7-4,0-3,3 66,5 70,2 72,6 73,8 Portugalsko -9,3-8,3-6,6-4,6 77,2 86,0 89,4 90,7 Slovinsko -5,7-5,7-4,2-3,1 34,4 39,6 42,0 42,7 Slovensko -6,3-5,5-4,2-3,0 37,1 40,8 42,5 42,2 Finsko -2,2-3,6-3,0-2,3 41,8 48,3 52,2 54,4 Euro Area -6,3-6,7-5,2-3,9 78,7 83,9 86,5 87,3

21 PIIGS

22 Štáty ty eurozóny Taliansko Malta Belgicko Francúzsko Nemecko Slovensko Španielsko Holandsko Domáce finančné inštitúcie Centrálna banka a ne-finančný rezidenti non-rezidenti Cyprus Slovinsko Grécko Rakúsko Portugalsko Luxembourgsko Írsko Fínsko

23 Pozície jednotlivých bánkb ČR Maďarsko Rumunsko Iné Estónsko Litovsko Lotyšsko Poľsko Bulharsko AT SE BE GR PT NL IT FR DE

24 Posledný Rating PIIGS Moody s S&P Fitch Grécko A3 Negatívny výhľad za2 22 apríla 2010 BB+ Negatívny výhlľd zbbb+ 27 apríla 2010 BBB- Negatívny výhľad zbbb+ 9 apríla 2010 Portugalsko Aa2 Negatívny výhľad zaa3 4 mája 2010 A- Negatívny výhľad za+ 27 apríla 2010 AA- Negatívny výhľad zaa 24 marca 2010 Španielsko Aaa Stabilný výhľad zaa2 13 dec Aa2 Negatívny výhľad zaa+ 28 apríla 2010 AAA Stabilný výhľad zaa+ 10 dec Taliansko Aa2 Stabilný výhľad zaa3 15 mája 2002 A+ Stabilný výhľad zaa- 19 okt AA- Stabilný výhľad zaa 19 okt Írsko Aa1 Negatívny výhľad zaaa 2 júla 2009 AA Negatívny výhľad zaa+ 8 júna 2009 AA- Stabilný výhľad zaa+ 4 nov Zdroj: Moody s, S&P, Fitch

25 Spready - PIIGS 1000 Grécko Portugalsko Írsko Španielsko Taliansko Jan 2010 Feb 2010 Mar 2010 Apr 2010 Máj

26 Riziká európskych bánk b k PIIGS (% of celkové bankové aktíva va) 9.0% 1, % 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% Grécko Španielsko Taliansko Írsko Portugalsko Celkové požiadavky % % 0 Zdroj: BIS, EBF, MMF

27 FR $75 VB $15 DE $45 Dlh - PIIGS DLHUJEDE: $184 VB $188 FR $60 Írsko $867 mld. GR DLHUJE IR $8.5 $1.3 IR DLHUJE GR $0.8 $0.4 Grécko $236 mld. $9.7 $18 $0.1 $6.9 $46 $0.7 $47 Taliansko $1,4 bilióna DE $190 FR $511 VB $77 $22 $16 $30 $5.4 $31 $5.2 $6.7 FR $220 Španielsko $1,1 bilióna $86 $28 Portugalsko $286 mld. DE $47 VB $24 DE $238 VB $114 FR $45

28 Investície a neistota v eurozóne úroveň neistoty sa zvýšila ila) Kapitálové trhy Trhy s komerčnými nehnuteľnostiami Trhy s podnikovými dlhopismi Štrukturované úvery Máj 2009 Trhy vládnych dlhopisov November 2009 Máj 2010

29 Komerčné nehnuteľnosti nosti December 2009 FSR Komerčné nehnuteľnosti Jún 2010 FSR CMBSs

30 Grécko

31

32 Vývoj bežného účtu PB a OB Bežný úcet PB v % z HDP Obchodná bilancia v % z HDP

33 Vývoj dlhu pri raste HDP Verejný dlh Rast HDP o 1 % ročne Pokles HDP o 1 % ročne Zdroj: EK, MMF, ECB, BIS

34 Rast reálneho HDP Grécka v % Zdroj:EK, MMF, BIS, BIS

35 Ďakujem za pozornosť