TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

Transkript

1 leden 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI ropa - Brent zemní plyn - UK zlato hliník 2, ,387 2,8 měď 7, ,345 8,3 elektřina index energií index cenných kovů index základních kovů pšenice kukuřice sója 1, Zdroj: Bloomberg; 1D-mezidenní, 1T-mezitýdenní, 3M-tříměsíční, YTD-od začátku roku; 1Y-meziroční Energie Ropa: Ropa pokračovala v mírném oslabování, po proražení psychologické hranice 100 dolarů za barel 2. ledna a v mezitýdenním srovnání ztratila více jak 5%. Na druhou stranu cena zůstává stále bezpečně vysoko nad úrovni 90 dolarů. Za poklesem stály obavy ze zpomalení americké ekonomiky, které trh opět citlivěji sledoval. Trh zůstává od listopadu v zajetí protichůdných impulzů klesající zásoby a slábnoucí dolar na jedné straně a obavy ze zpomalení americké ekonomiky na druhé straně. Týdenní zpráva sice ukázala již osmý pokles zásob surové ropy v řadě, ale na druhé straně tento vliv vyrovnával silný růst zásob destilátů. USD/bbl Ropa (Brent) Ropa (WTI) 85 Krátkodobě výhled zůstává pro ropu smíšený až mírně pozitivní. Sentiment na trhu podpořený slábnoucím dolarem a klesajícími zásobami nedává velký prostor pro pokles. Obrat může přinést zasedání kartelu OPEC na začátku února a nebo trh případně bude více reagovat na zprávy o zpomalování americké ekonomiky. Nadále očekáváme, že se během 1Q může ropa vrátit k úrovni 80 dolarů vzhledem k fundamentům (zásoby, poptávka, produkce). V delším horizontu (rok 2008) by cena ropy měla udržet vysoké úrovně (nad 70 dolarů) díky vysoké celosvětové poptávce po ropě (Čína, Indie, USA).

2 Kovy Drahé kovy: Býčí trend u zlata a drahých kovů pokračoval čtvrtý týden v řadě a díky 4% růstu se zlato poprvé v historii přiblížilo psychologické hranici 900 dolarů za unci, kterou v pátek dokonce krátce překonal. Hnacím motorem byl další propad dolaru, očekávaní poklesu sazeb v USA, klesající dolar a rostoucí obavy ze snížení růstu americké ekonomiky. Tento mix faktorů podporuje snahy investorů hledat bezpečná aktiva, jako je zlato a drahé kovy. Proto vedle zlata i platina dosáhla rekordního maxima (1565 USD/oz.) a stříbro na 27-letém maximum (16,22 USD/oz). USD/t - Al Základní faktory slábnoucí dolar, drahá ropa, klesající sazby FEDu a zpomalení americké ekonomiky vyznívají na začátku roku příznivě pro zlato. I v dlouhodobějším pohledu (celý rok 2008) zůstává zlato nadále atraktivní, především kvůli k předpokládanému poklesu dolaru v 1Q a obavám ze zpomalení ekonomiky se zlato může přiblížit psychologické úrovni 1000 dolarů za trojskou unci. Technické kovy: Technické kovy zaznamenaly pokračování růstového trendu. Investorům se zdají ceny atraktivní, které navíc umocňuje i slabší dolar. Měď zaznamenala téměř 6% w/w a dostala se na nejvyšší úroveň od začátku listopadu. Část trhu spekuluje, že před začátkem čínského nového roku (7.února) bude Čína zvyšovat svoje zásoby. Trh zatím bez větší reakce přecházel slabší data z americké ekonomiky, která je světový spotřebitel kovů číslo 2. Výhled zůstává nadále krátkodobě smíšený a bude alespoň částečně závislý na datech z americké ekonomiky, které v poslední době byly spíše slabší. Dlouhodobý výhled (rok 2008) pro kovy zůstává zatím pozitivní, a to především díky silné asijské (Čína) poptávce. Zemědělské plodiny : Obiloviny a olejniny poslední týdny jsou ve znamení silného býčího trendu a tento především u kukuřice podpořily i čtvrtletní statistiky zveřejněné v pátek. Americké ministerstvo zemědělství snížilo odhad stavu zásob na konci letošního srpna asi o 20% vůči původnímu odhadu, snížilo objem sklizně za loňský rok o 0,7% a přitom uvedlo, že poptávka po kukuřici na konci roku rostla o 15% y/y. Díky tomu kukuřice vzrostla o více jak 6% w/w a 11,5-leté maximum posunla na 4,95 USD/bu. Pozitivně také vyzněly statistiku pro sóju, protože i přes silný růst poptávky poklesne sklizeň meziročně asi o 6,5%. USD/bu - Pšenice USD/oz Hliník Měď Zlato Kukuřice 850 Překvapení také bylo, že i když cena pšenice se v loňském roce téměř zdvojnásobila, tak osevní plocha v USA vzrostla pouze 4%, když trh čekal dvojnásobný růst. Z krátkodobého hlediska jsou poslední zprávy příznivé pro obiloviny a olejniny a to především u kukuřice a sóji, které výrazně těží z rostoucí poptávky po biopalivech a nízkému stavu zásob. Pozitivní zůstáváme na kukuřice, která i když za poslední 3-měsíce vzrostla o 46% je stále levná vzhledem k hlavním substitutům (pšenice, sója) a bude muset dohnat jejich loňský růst. Pšenice USD/t-Cu USD/bu - Kukuřice

3 Přehled doporučení krátkodobé dlouhodobé Poznámky ropa Krátkodobě smíšené zásoby, slabý USD, slabší data z ekonomiky Do konce roku prostor pro pokles (zásoby, zpomalení ekonomiky). zlato Krátkodobě pozitivní sentiment e. Dlouhodobě pozitivní - slabý USD, pokles sazeb, zpomalení ekonomiky měď Krátkodobě smíšené (recese vs. zajištění). Dlouhodobě pozitivní díky asijské poptávce (Čína). sója Krátkodobě pozitivní (snížení odhadu globální sklizně). Dlouhodobě pozitivní díky nízkému stavu zásob a silné poptávce kukuřice Krátkodobě pozitivní díky (snížení odhadu zásob, růst spotřeby) Dlouhodobě pozitivní levná k substitutům+poptávka po biopalivech negativní; neutrální; pozitivní; smíšený Kalendář událostí Datum Čas Komodita Indikátor Očekávání Předchozí hodnota 16/1/07 16:30 ropa Týdenní stav zásob ropy a destilátů v USA /1/07 14:30 obiloviny Týdenní zpráva o exportech z USA - -

4 Kontakty Obchodování s cennými papíry Specializace Telefon Jan Langmajer Obchodování - vedoucí oddělení jan.langmajer@atlantik.cz Radůz Šrom Obchodování - domácí společnosti raduz.srom@atlantik.cz Tereza Jalůvková Obchodování - domácí společnosti tereza.jaluvkova@atlantik.cz Pavel Sudek Obchodován - zahraniční společnosti pavel.sudek@atlantik.cz David Nový Obchodování - deriváty, komodity david.novy@atlantik.cz Oddělení analýz Specializace Telefon Milan Vaníček Telekomunikace, farmaceutika, strategie milan.vanicek@atlantik.cz Milan Lávička Bankovnictví, finanční instituce milan.lavicka@atlantik.cz Petr Novák Energetika, chemie, stavebnictví, strojírenství, metalurgie petr.novak@atlantik.cz Patrick Vyroubal Nemovitosti, TV patrick.vyroubal@atlantik.cz Petr Sklenář Česká ekonomika, politika, komodity petr.sklenar@atlantik.cz Josef Kvarda Zahraniční ekonomiky josef.kvarda@atlantik.cz ATLANTIK finanční trhy, a.s. Vinohradská Praha 10 Tel: Fax: atlantik@atlantik.cz Bloomberg: ATLK <GO> Reuters: ATLK

5 Právní prohlášení: ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, (tvůrce trhu market maker všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s. ) a.s. oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy společnosti a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, Praha ATLANTIK poskytuje zákazníkům investiční doporučení a analýzy o vývoji a situaci na kapitálových Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na zákazníkovi, který za ně nese plnou odpovědnost. trzích. Veškeré názory, prognózy a jiná stanoviska obsažená v tomto dokumentu jsou výhradně informativní a ATLANTIK žádným způsobem nezavazují. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu ke dni jeho zveřejnění, přičemž toto může být změněno bez předchozího upozornění. ATLANTIK nenese žádnou odpovědnost za ztrátu, ušlý zisk způsobený třetí osobě na základě použití informace obsažené v tomto doporučení. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může v čase měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky v budoucnu. ATLANTIK a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou v souladu s vnitřními předpisy společnosti obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na regulovaném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k vývoji na kapitálovém trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. ATLANTIK může poskytovat nebo nabízet investiční služby emitentům o nichž nebo o jejichž investičních nástrojích bylo ATLANTIKem vydáno investiční doporučení. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích s investičními nástroji. Žádný emitent investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti.společnost nemá s žádným emitentem investičních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti investičních nástrojů kótovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Tento dokument nebo jeho část nemůže být dále zveřejňována bez předchozího souhlasu ATLANTIKu. Bližší informace o společnosti, poskytovaných investičních službách a investičních doporučení je možno nalézt na