Raiffeisen Evropský dluhopisový fond

Transkript

1 Raiffeisen Evropský dluhopisový fond Pololetní zpráva 2008 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.

2 Raiffeisen Evropský dluhopisový fond 1) Vedení fondu: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. Pololetní zpráva za období od 1. února 2008 do 31. července 2008 ISIN podílových listů s výplatou výnosů: ISIN podílových listů s částečnou reinvesticí výnosů: ISIN podílových listů s reinvesticí výnosů v plné výši (zahraniční tranše): ISIN podílových listů s výplatou výnosů pro spoření ve fondu: ISIN podílových listů s částečnou reinvesticí výnosů pro spoření ve fondu: AT AT AT AT AT ) Zveřejněný prospekt Raiffeisen Evropského dluhopisového fondu v aktuálním znění včetně veškerých změn od jeho prvního zveřejnění je zájemcům k dispozici na stránkách Strana 2

3 Obsah Společníci a orgány...4 Údaje o fondu v EUR...5 Kapitálové trhy...7 Investiční politika...8 Struktura majetku fondu v EUR...9 Seznam majetku fondu v EUR...10 Spravované kapitálové investiční fondy...16 Strana 3

4 Společníci a orgány (Stav: 31. července 2008) Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H Vídeň, Schwarzenbergplatz 3 Telefon: (01) / fax: (01) Společníci: Státní komisaři: Dozorčí rada: Poradní sbor pro obchodní politiku: Depozitář: Jednatelé: Prokuristé: RZB Sektorbeteiligung GmbH, Raiffeisen Landesbank Burgenland und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank Kärnten Rechenzentrum und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank NIEDERÖSTERREICH-WIEN AG, Raiffeisen Landesbank Steiermark AG, Raiffeisen Landesbank Vorarlberg Warenund Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisenverband Salzburg reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank (Tirol) Sektor Beteiligungsverwaltungs GmbH, Raiffeisen Landesbank OÖ Unternehmensbeteiligungs GmbH Dr. Edeltraud LACHMAYER, Mgr. Kristina FUCHS řed. Dr. Gerhard GRUND, předseda, člen předst. Betr.oec. Wilfried HOPFNER, místopředseda, zást. gen. řed. Leopold BUCHMAYER, místopředseda, člen předst. řed. Dkfm. Arndt HALLMANN, člen předst. řed. Mgr. Georg MESSNER, prok. Mgr. Regina REITTER, řed. Mgr. Johann SCHINWALD, člen předst. řed. Dr. Georg STARZER, řed. Mgr. Gobert STERNBACH, Mgr. Manfred BAYER, MMgr. Stefan GRÜNWALD, Martin HAGER, Sylvia KUBICEK, prok. Mgr. Friedrich SCHILLER člen předst. Mgr. Manfred URL, předseda, prok. Mgr. Harald SCHODER, místopředseda, řed. Anton TROJER, místopředseda, řed. divize Mgr. Peter BREZINSCHEK, ing. Mgr. Alexander EGGER, řed. Dr. Gerhard GRUND, zást. řed. Dr. Nicolaus HAGLEITNER, prok. Uwe HANGHOFER, prok. Paul KIRCHKNOPF, Mgr. Petra RUDERER-KNOLLMAYR, prok. Helmut WIMMER Raiffeisen Zentralbank Österreich AG Dr. Mathias BAUER, předseda, Mgr. Gerhard AIGNER, Mgr. Andreas ZAKOSTELSKY Mgr. (FH) Dieter AIGNER, Anne AUBRUNNER MSc., Andreas BOCKBERGER, Mgr. Elke EBNER, Mgr. Harald FRODL, Mgr. Klaus GLASER, Wolfgang HÖFNER, Mgr. Norbert JANISCH, Mgr. Gabriele KELLNER, Mgr. Kurt KOTZEGGER, Martina LENZ, Dr. Heinz MACHER, Dr. Angelika MILLENDORFER, Herbert PERUS, Herbert POPOVITS, Mgr. Hans RAPATZ, Mgr. Monika RIEDEL, Mgr. Andreas RIEGLER, Mgr. Friedrich SCHILLER, Dr. Michael SCHMID, Mgr. Robert SENZ, Mgr. Rosemarie STIPKOVICH-WIMMER, MMgr. Ingrid SZEILER, Mgr. Sheila TALEBIZADEH, Mgr. Daniela UHLIK- KLIEMSTEIN, Dr. Marina ZENKER Strana 4

5 Vážení podílníci! Společnost Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. si Vám dovoluje předložit pololetní zprávu Raiffeisen Evropského dluhopisového fondu, podílového fondu podle 20 rakouského zákona o investičních fondech, za období od 1. února 2008 do 31. července Údaje o fondu v EUR k k Majetek fondu celkem , ,80 Vypočítaná hodnota na podíl s výplatou výnosů 76,83 73,17 Prodejní cena podílu s výplatou výnosů 78,75 75,00 Vypočítaná hodnota na podíl s částečnou reinvesticí výnosů 98,22 96,10 Prodejní cena podílu s částečnou reinvesticí výnosů 100,68 98,50 Vypočítaná hodnota na podíl s reinvesticí výnosů v plné výši 106,03 104,66 Prodejní cena podílu s úplnou reinvesticí výnosů 108,68 107,28 Rozdělení/výplata v EUR k Výplata výnosů na podíl s výplatou výnosů 2,70 Výplata na podíl s částečnou reinvesticí výnosů 0,85 Reinvestice výnosů u podílu s částečnou reinvesticí 0,19 Reinvestice výnosů u podílu s reinvesticí v plné výši 1,12 Počet podílů Raiffeisen Evropského dluhopisového fondu v oběhu 1) : Podíly s výplatou výnosů Podíly s částečnou reinvesticí výnosů Podíly s reinvesticí výnosů v plné výši Počet podílů v oběhu k , , ,705 Prodej , , ,232 Zpětný odkup , , ,870 Počet podílů v oběhu , , ,067 Počet podílů v oběhu k celkem ,374 1) Zlomky podílů vznikly po zavedení individuálních investičních plánů. Strana 5

6 Vývoj fondu v posledních pěti účetních letech v EUR: Podíly s výplatou výnosů: Datum Majetek fondu celkem Vypočítaná hodnota na podíl s výplatou výnosů Výplata výnosů na podíl s výplatou výnosů Změna hodnoty v % 1) ,24 78,66 3,20 + 4, ,27 81,29 3,20 + 7, ,90 80,42 2,80 + 2, ,54 77,37 2,70 0, ,68 76,83 2,70 + 2, ,80 73,17 1,29 Podíly s částečnou reinvesticí výnosů: Datum Majetek fondu celkem Vypočítaná hodnota Částka použitá na na podíl s částečnou reinvestici výnosů reinvesticí výnosů Výplata podle 13 (3) zákona o IF Změna hodnoty v % 2) ,24 89,52 5,34 0,83 + 4, ,27 95,48 4,14 0,87 + 7, ,90 97,43 4,68 0,84 + 2, ,54 96,29 0,61 0,82 0, ,68 98,22 0,19 0,85 + 2, ,80 96,10 1,29 Podíly s reinvesticí výnosů v plné výši: Datum Majetek fondu celkem Vypočítaná hodnota na podíl s reinvesticí výnosů v plné výši Částka použitá k úplné reinvestici Změna hodnoty v % ,24 93,27 6,41 + 4, ,27 100,40 5,26 + 7, ,90 103,38 5,85 + 2, ,54 103,07 1,53 0, ,68 106,03 1,12 + 2, ,80 104,66 1,29 1) 2) Za předpokladu reinvestice vyplacených výnosů v plné výši ve vypočítané hodnotě ke dni výplaty. Za předpokladu reinvestice vyplacených částek v plné výši ve vypočítané hodnotě ke dni výplaty. Strana 6

7 Kapitálové trhy (sledované období 12 měsíců) Během prvních měsíců roku bylo možné na eurovém trhu dluhopisů pozorovat propady výnosů napříč všemi splatnostmi. Obavy z krize finančního systému posílily poptávku po bezpečných finančních titulech. Navíc neklid na finančních trzích, slabá americká ekonomika a hroutící se trhy s realitami jednotlivých zemí EU živily ekonomické riziko a tím také spekulace na pokles úrokových sazeb. Výnos desetiletého srovnávacího dluhopisu poklesl cca na 3,7%, tržní úročení dvouletých státních dluhopisů se propadlo dokonce pod 3%. Avšak ve druhém čtvrtletí výnosy opět výrazně vzrostly. Hospodářské ukazatele se nejprve prezentovaly silněji, než se v obavách očekávalo, a obavy z hlediska systému se ukázaly být přehnané. Navíc se míra inflace za současného impozantního zdražování ropy vyšplhala o značný kus nahoru. V červenci se pohybovala kolem 4,1 p.a. proto musely být pohřbeny veškeré naděje na pokles úroků. Evropská centrální banka ovšem na druhé straně zvýšila počátkem července klíčovou úrokovou sazbu o čtvrt procenta na 4,25%. Koncem června tak desetileté výnosy dosáhly těsně k hodnotě 4,7%, dvouleté pak se musely za méně než tři měsíce spokojit dokonce s nárůstem výnosu o 1,9 procentních bodů. V červenci se pak dluhopisům podařilo malou část kurzových ztrát opět dohnat. Desetileté výnosy se v důsledku chmurných ekonomických průzkumů propadly pod 4,4%, dvouleté pod 4,3%. Americký dluhopisový trh vstoupil do roku 2008 s výraznými kurzovými zisky, neboť do poloviny března stále více ochabující důvěra investorů přinesla vysokou poptávku po srovnatelně bezpečných investicích. Tento vývoj byl podnícen hospodářským pesimizmem v důsledku nikterak povzbuzujícího stavu amerického trhu s nemovitostmi a z něho vyplývajícími obavami z recese, a také v důsledku napjaté situace na mezibankovním trhu. Výnos z desetiletého státního dluhopisu dosáhl minima 23. ledna hodnotou 3,28% resp. 17. března hodnotou 3,29%. Nejistá situace na trhu, která od března poněkud polevila, ale především vyhrocující se inflační prognózy, způsobily, že americké státní dluhopisy musely opět oželet veškeré kurzové zisky, kterých v tomto roce původně dosáhly. Výnos desetiletých státních dluhopisů vzrostl až na 4,29% k datu 13. června. Postupem času se výnosový trend obrátil opět směrem dolů. V polovině března, kdy finanční krize prozatím vrcholila, jsme u podnikových dluhopisů mohli pozorovat už velmi vysoká rozpětí. Poté následoval na promptních trzích s dluhopisy i na CDS trzích obrat ve vývoji. V důsledku přetrvávající krize kreditního trhu a nepolevujících nepříznivých zpráv zaznívajících z bankovního sektoru (IndyMac bankrot, Fannie Mae a Freddie Mac záchrana) se spready finančních investmentgrade titulů mezitím dostaly opět na úroveň svého maxima. CDS prémie se dosud vyvíjely jinak a na dalším rozšiřování se nepodílely. Podle našeho názoru je vývoj úvěrových swapů (CDS) podmíněn v první řadě čtvrtletními výsledky, které byly dosud většinou příjemným překvapením. Nepříznivě se promítají mimořádně slabé národohospodářské ukazatele, které s sebou strhávají i kreditní trhy. Měsíce duben a květen vyznačující se silnými emisemi patří již opět minulosti. Od poloviny června se aktivity na primárních trzích opět odmlčely. Ratingový trend sledující výsledky podniků je silně negativní, výrazně převažují downgrades. Míra nesplácení je u podnikových dluhopisů stále vyšší. Extrémní podmínky na finančních trzích měly v tomto roce za následek značné měnové pohyby. Obavy z vývoje americké ekonomiky a spekulace na pokles amerických úrokových sazeb dostaly americký dolar především v období do dubna pod tvrdý tlak a očekávání růstu úroků v eurozóně, které se datuje od června, vyhnalo kurz EUR/USD k datu 15. července 2008 na nový rekord všech dob: 1,6038. Stejně tak EUR/JPY dosáhl 23. července nového maxima 169,98. Japonský jen tak oproti euru opět mimořádně oslabil poté, co v březnu dokázal na tržní panice ještě profitovat. V březnu patřil i švýcarský frank k měnové elitě, poté se však i on dostal pod tlak. Kurz EUR/CHF se od konce dubna udržuje většinou v rozmezí 1,60 až 1,64. Strana 7

8 Investiční politika Prostředí bylo ve sledovaném období pro dluhopisy všechno ostatní, jen ne jednoduché. Výnosy eurových státních dluhopisů vzrostly zhruba o 0,7%. Kromě toho rovněž výrazně vzrostly výnosové přirážky všech druhů spreadových produktů od zástavních listů až po podnikové dluhopisy. To se celkově promítlo do lehce nepříznivého vývoje hodnoty portfolia. Zatímco se první čtvrtletí ještě neslo v duchu krize finančního trhu, která vyvrcholila převzetím FEDem financovanou Bear Stearns společností JPM, dominoval ve druhém čtvrtletí razantní růst cen surovin, v jehož průběhu Evropská centrální banka zvýšila úrokové sazby. V průběhu výrazně se zhoršujících rámcových ekonomických podmínek došlo koncem vykazovaného období k mírnému zotavení dluhopisových kurzů. Aktivní strategie, které byly ve fondu aplikovány, byly jen částečně korunovány úspěchem. V porovnání s benchmarkem vyprodukované aktivní výsledky se pohybovaly pouze v rozmezí jednomístných bazických bodů. Jako úspěšné lze hodnotit obecné zaměření portfolia. Cestou vyššího zastoupení podnikových dluhopisů byl podpořen segment trhu, který vykázal oproti státním dluhopisům horší bilanci, avšak výraznou koncentrací na krátkodobé dluhopisy a na defenzivní sektory se pomocí sektorové alokace podařilo vyprodukovat významnou nadhodnotu. Úspěšní jsme přitom byli i při výběru jednotlivých titulů. Podařilo se takřka dokonale vyhnout problémovým emisím. Stav bankovních obligací v druhém sledu byl sice na úrovní benchmarku, avšak ani zde nedostaly nejhorší tituly šanci, což se příznivě promítnulo do dalšího relativního vývoje fondu. Pozice na úrokové křivce byla charakterizována vyšším podílem střednědobých splatností. Tato strategie se v dlouhodobém pohledu výrazně neuplatnila, ovšem ke konci sledovaného období přinesla přece jen skrovné ovoce. Negativně se naproti tomu projevilo příliš dlouhé durační zaměření portfolia. Očekávání ekonomického růstu v eurozóně se sice během roku zcela významně zhoršilo, ovšem výnosy z dluhopisů odrážely ponejvíce výrazně rostoucí míru inflace způsobenou zdražováním cen energií a potravin. I když v momentálním převládajícím zdražování nespatřujeme strukturální problém a v průběhu následujících 18 měsíců vycházíme z inflačního ústupu, odrážejí výrazně vyšší výnosy značnou míru nejistoty, kterým směrem se bude inflace ubírat. Tento směr vývoje se nám bezesporu nepodařilo správně odhadnout. Durace fondu byla v tomto smyslu orientována příliš dlouhodobě, v průměru se pohybovala 0,3 roku nad úrovní benchmarku. To zhruba odpovídá pozici ke konci sledovaného období. I když si od této pozice do budoucna slibujeme v porovnání s celkovým trhem ziskovost, nepřispěla v minulosti k výraznější ziskovosti vůči benchmarku. K dosažení dalších výnosů byly uskutečňovány zápůjčky cenných papírů. Strana 8

9 Struktura majetku fondu v EUR 1. Cenné papíry v tis. EUR % Strukturované produkty v: eurech ,70 8,09 Investiční certifikáty denominované v: eurech ,67 7,21 Dluhopisy denominované v: eurech ,04 90,85 Cenné papíry celkem ,41 106,15 2. Deriváty Ocenění finančních termínových kontraktů 57,65 0,01 Ocenění credit default swaps 427,29 0,07 Deriváty celkem 484,94 0,08 3. Závazky u bank Závazky u bank v eurech ,89 7,86 4. Časové rozlišení Poměrné úroky (z cenných papírů) ,36 1,72 Přijaté úroky 219,51 0,03 Závazky z credit default swaps 64,47 0,01 Časové rozlišení celkem ,38 1,68 5. Ostatní zúčtovací položky Různé poplatky 318,33 0,05 Majetek fondu ,51 100,00 Strana 9

10 Seznam majetku fondu v EUR ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV NÁKUP PRODEJ KURZ HODNOTA PODÍL PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY KURZU NA MAJETKU KS/NOM. VE SLEDOVANÉM OBDOBÍ V EUR FONDU V % KS/NOM. STRUKTUROVANÉ PRODUKTY DENOMINOVANÉ V EURECH XS ,8750 WIENERBERGER BONDS , ,60 0,03 XS ,0300 BNP PARIBAS FRN , ,00 0,12 XS ,1330 BARCL.BK FRN , ,50 1,55 XS ,1350 ING BK NV FRN , ,00 1,33 XS ,1550 HSBC BANK , ,00 0,27 DE ,1570 DEUT.POSTBK.IS. FRN , ,00 0,44 XS ,1580 DEPFA BANK FRN , ,00 0,14 XS ,1580 KBC IFIMA FRN , ,00 0,96 FR ,1580 NATEXIS BQS FRN , ,00 0,83 XS ,1660 ERSTE SUB. S. 313 FRN , ,00 0,27 FR ,1660 NATIXIS S.A. FRN , ,00 0,14 XS ,1810 BNP PARIBAS FLR , ,00 0,11 XS ,2070 ÖVAG SCHV. FRN , ,50 0,24 XS ,2080 ABBEY NATL. FRN , ,00 0,26 XS ,2110 SANTANDER ISS.MTN FRN , ,00 0,73 XS ,2120 ROYAL BK SCOTL FRN , ,00 0,06 AT ,2580 RZB NR.KB.S. 1 FRN , ,00 0,52 XS ,3580 VOLKSWAGEN BK. FRN , ,00 0,09 INVESTIČNÍ CERTIFIKÁTY DENOMINOVANÉ V EURECH A OBCHODOVANÉ NA JINÝCH ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH AT RAIFFEISEN 311 EURO MM PLUS (A) , ,00 7,21 EUROOBLIGACE DENOMINOVANÉ V NĚMECKÝCH MARKÁCH DE ,7500 VERBUND , ,53 0,71 DE ,0000 EVN NÖ , ,25 1,81 XS ,0000 ABBEY NATIONAL PLC NR , ,30 0,04 DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V EURECH FR ,3750 CIE F.FONCIER , ,00 0,61 FR ,0000 REP. FSE O.A.T , ,00 3,42 XS ,0000 TELSTRA CORP , ,59 0,37 XS ,1250 BNP PARIBAS FRN , ,20 1,62 ES G4 3,1500 ŠPANĚLSKO , ,00 0,14 BE ,2500 BELGIQUE , ,00 1,29 ES ,2500 BBVA SA , ,37 0,13 IT ,2500 CASSA D.PR , ,80 0,31 XS ,2500 BK OF IREL.MRTG.BK , ,49 0,16 FR ,3750 SFR , ,95 0,72 XS ,3750 TELEK.FINANZM. MTN , ,70 0,23 XS ,3750 SASOL FIN. INTL , ,00 0,22 AT0000A001X2 3,5000 RAK., REP 1 144A , ,00 0,41 AT ,5000 RAK., REP 144A , ,00 4,22 DE000LBB0V69 3,5000 LBB OPF.S , ,60 0,15 ES ,5000 AYT CEDUL.CAJ.GLO , ,70 0,14 ES ,5000 BBVA SA , ,84 1,49 XS ,5000 ING BK NV FRN , ,10 0,07 XS ,5000 BK OF TOKYO-MITSU. FRN , ,70 0,44 XS ,6250 HUNGARY , ,00 0,28 XS ,6250 TELIASONERA AB , ,42 0,04 XS ,6250 CSGF FRN , ,78 0,08 AT ,7500 OMV ANLEIHE , ,00 1,43 DE ,7500 BUNDANL.V , ,00 0,08 FR ,7500 REP. FSE O.A.T , ,00 5,80 FR ,7500 REP. FSE O.A.T , ,00 0,07 IT ,7500 B.T.P , ,00 0,22 NL ,7500 NEDERLD , ,00 1,42 XS ,7500 TELEFONICA EM , ,45 1,59 XS ,7500 NORDEA HYPO , ,20 0,92 XS ,7500 AIB MRTGE BK , ,86 1,48 DE ,8750 DT.BANK FRN , ,00 2,02 FI ,8750 FINLD , ,00 1,20 XS ,8750 NATL AUSTR.BK FRN , ,13 1,09 XS ,8750 JP MORGAN CH , ,00 0,24 XS ,8750 BAA , ,51 0,20 AT ,9000 RAK., REP 144A , ,00 0,37 GR ,9000 ŘECKO , ,00 1,71 AT ,0000 UNIQA ANL , ,00 0,06 BE ,0000 BELGIQUE , ,00 0,62 DE ,0000 BUNDANL.V , ,00 2,21 FR ,0000 REP. FSE O.A.T , ,80 0,13 FR ,0000 REP. FSE O.A.T , ,00 0,54 IT ,0000 B.T.P , ,00 2,03 IT ,0000 B.T.P , ,00 0,22 Strana 10

11 ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV NÁKUP PRODEJ KURZ HODNOTA PODÍL PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY KURZU NA MAJETKU VE SLEDOVANÉM OBDOBÍ V EUR FONDU V % DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V EURECH XS ,0000 SVENSK. HDLSB. MTN FRN , ,79 1,20 XS ,0000 YORKSHIRE BLDG , ,47 0,17 XS ,0000 HYPO PFANDBRIEF MTN , ,00 0,77 GR ,1000 ŘECKO , ,00 0,77 AT ,1250 CAS.AU.INT.HLDG , ,00 0,61 XS ,1250 DAIMLERCHRYS. NA JM , ,68 0,22 XS ,1250 CEZ AS , ,00 0,15 AT000B ,2500 RLB NÖ-W VAR.EK FRN , ,00 0,79 BE ,2500 BELGIQUE , ,00 1,25 FR ,2500 COMP.DE ST.-GOBAIN , ,40 0,15 FR ,2500 REP. FSE O.A.T , ,50 0,04 IT ,2500 B.T.P , ,50 0,33 IT ,2500 B.T.P , ,50 1,39 XS ,2500 HSBC BANK FRN , ,59 1,27 XS ,2500 ALTADIS FIN , ,00 0,86 XS ,2500 ZAGREBAČKA BANKA , ,00 0,86 XS ,2500 SANTANDER ISS.MTN FRN , ,39 0,37 XS ,2500 ACHMEA HYPOBK MTN , ,96 0,50 XS ,3750 HOLCIM FIN.LUX , ,02 1,33 XS ,3750 BRIT.AMER.TOBAC , ,60 0,30 XS ,3750 ALLIANZ FIN. II FRN , ,52 0,82 XS ,3750 FRANCE TELECOM , ,50 0,84 XS ,3750 DAIMLERCHRYS. NA JM , ,70 1,09 XS ,4500 MERRILL LYNCH , ,00 0,12 ES ,5000 BBVA SA FRN , ,12 1,64 GR ,5000 ŘECKO , ,50 0,78 XS ,5000 IKB MTN R , ,00 0,26 XS ,5000 KOMMKR MTN , ,76 0,37 XS ,5000 RZB MTN 54 TR , ,40 1,12 XS ,5000 DEUT.POSTBK.HPF , ,35 0,08 PTCGFC1E0029 4,6250 CAIXA GERAL MTN , ,41 0,92 XS ,6250 GALLAHER GROUP , ,10 1,09 XS ,6250 DNB NOR BOLIG. MTN FRN , ,24 0,77 DE ,7500 BRD , ,00 0,48 IT ,7500 B.T.P , ,00 2,59 XS ,7500 MIZUHO FINL GR. FRN , ,00 0,44 XS ,7500 BANK AMERI. FRN , ,65 0,05 XS ,8750 B.A.T. INTL. FIN , ,00 0,03 XS ,8750 BARCLAYS BK FRN , ,23 0,09 XS ,0000 DEUT.BÖRSE MTN , ,50 0,16 XS ,0860 LAFARGE FLR MTN FRN , ,00 0,21 XS ,1120 ORSZAGOS TAK.KER BK FRN , ,00 0,09 XS ,1250 E.ON INTL FIN , ,62 0,06 XS ,1250 CEZ AS , ,00 0,39 XS ,1250 VW CREDIT INC. MTN , ,70 0,16 XS ,1330 LAFARGE FRN , ,00 0,38 XS ,1500 OLIVETTI INTL. N.V , ,00 0,24 XS ,1690 RZB FIN.(JE)IV FRN 06-UND , ,28 0,12 XS ,1900 MORGAN STANLEY FRN , ,00 1,42 FR ,2500 GROUPE DANONE MTN , ,56 0,17 XS ,2500 A.N.Z. BKG GRP MTN , ,09 0,90 XS ,2500 FRANCE TELECOM MTN , ,90 0,08 XS ,2500 ING BK MTN , ,67 0,37 XS ,3630 VODAFONE GRP FRN , ,50 0,19 XS ,3640 VODAFONE GRP FRN , ,00 0,83 XS ,3750 B.A.T. INTL FIN. MTN , ,50 0,13 AT ,5000 RLB NÖ-WIEN 01-11/ , ,43 0,79 AT ,5000 BBAG ÖST ANL , ,00 0,60 IT ,5000 BCA POP MILANO , ,00 0,16 XS ,5000 FORTIS FIN. MTN , ,27 0,46 XS ,7500 TELENOR AS , ,00 1,00 XS ,7500 E.ON INTL. FINANCE B.V , ,00 0,61 XS ,7500 KRAFT FOODS , ,84 0,33 XS ,7500 LAFARGE MTN , ,50 0,55 XS ,7500 HUNGARY , ,00 0,63 XS ,7500 GE CAP.EUROP , ,00 0,44 XS ,7500 ROYAL BK CDA MTN , ,40 0,62 XS ,7670 MÜNCH.RÜCKV. FRN 07-UND , ,10 0,20 XS ,7700 RZB MTN FRN , ,82 0,04 XS ,8750 TELENOR AS MTN , ,76 0,19 XS ,8750 DNB NOR BANK MTN , ,54 0,65 AT ,0000 SPAR ÖST. WARENHAND , ,00 0,60 XS ,0000 MTE PASCHI SI , ,60 0,32 XS ,0000 CEZ AS MTN , ,00 0,38 XS ,3750 TELSTRA CORP , ,96 1,02 XS ,1250 DTE.TELEKOM FIN , ,00 0,57 XS ,5000 TELECOM ITAL MTN , ,05 0,08 XS ,8000 GAZ CAPITAL , ,00 0,32 CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ÚŘEDNÍCH ČI JINÝCH REGULOVANÝCH TRZÍCH CELKEM EUR ,34 103,42 Strana 11

12 ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV NÁKUP PRODEJ KURZ HODNOTA PODÍL PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY KURZU NA MAJETKU KS/NOM. VE SLEDOVANÉM OBDOBÍ V EUR FONDU V % DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V EURECH AT000B ,8750 RLB.VBG. OBL , ,14 0,54 AT000B ,2500 RLB.STMK.BOND , ,86 0,61 AT ,6250 WIEN HLDG. ANL , ,00 0,58 AT000B ,7500 RLB VLBG OBL PP , ,31 0,45 AT ,5000 RLB KTN 01-11/ , ,68 0,55 CENNÉ PAPÍRY NEOBCHODOVANÉ NA ÚŘEDNÍCH ČI JINÝCH REGULOVANÝCH TRZÍCH CELKEM EUR ,99 2,73 MAJETEK V CENNÝCH PAPÍRECH CELKEM EUR ,33 106,15 FINANČNÍ TERMÍNOVÉ KONTRAKTY V EURECH NESLOUŽÍCÍ K ZAJIŠŤOVACÍM ÚČELŮM EURO SCHATZ FUTURE K EUREX , ,00-0,01 EURO BUND FUTURE K EUREX , ,89 0,03 EURO BOBL FUTURE K EUREX , ,00-0,01 FINANČNÍ TERMÍNOVÉ KONTRAKTY CELKEM 1) EUR ,89 0,01 CREDIT DEFAULT SWAPS BUY PROTECTION DENOMINOVANÉ V EURECH SPC302DX BANCO SANTANDER NEW YORK EUR ,28 0,01 SP3500X5 BARCLAYS BANK PLC, LONDON EUR ,21 0,02 SP3500X2 ING BANK N.V. AMSTERDAM EUR ,41 0,00 1PN5ZV3J ITRAXX MAIN EUROPE 12/ EUR ,80 0,02 SPN500E5 ITRX EUR SNR FIN 06/ EUR ,77-0,04 SP96037Q ITRX EUROPE 06/ EUR ,21-0,03 SPC302E1 MORGAN STANLEY, NEW YORK EUR ,75 0,09 CREDIT DEFAULT SWAPS CELKEM ,47 0,07 ZÁVAZKY U BANK ZÁVAZKY V EURECH EUR ,89-7,86 ČASOVÉ ROZLIŠENÍ POMĚRNÉ ÚROKY EUR ,24 PŘIJATÉ ÚROKY EUR ,92 ZÁVAZKY Z CREDIT DEFAULT SWAPS EUR ,05 EUR ,27 1,68 OSTATNÍ ZÚČTOVACÍ POLOŽKY RŮZNÉ POPLATKY EUR ,27-0,05 MAJETEK FONDU EUR ,80 100,00 VYPOČÍTANÁ HODNOTA NA PODÍL S VÝPLATOU VÝNOSŮ EUR 73,17 VYPOČÍTANÁ HODNOTA NA PODÍL S ČÁSTEČNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 96,10 VYPOČÍTANÁ HODNOTA NA PODÍL S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V PLNÉ VÝŠI EUR 104,66 POČET PODÍLŮ S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU KS ,181 POČET PODÍLŮ S ČÁSTEČNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU KS ,126 POČET PODÍLŮ S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V PLNÉ VÝŠI V OBĚHU KS ,067 MAJETEK ZABLOKOVANÝ V PŘEHLEDU MAJETKU FONDU (ZÁPŮJČKY CENNÝCH PAPÍRŮ): FR ,0000 REP. FSE O.A.T EUR BE ,2500 BELGIQUE EUR AT ,5000 RAK., REP 144A EUR AT0000A001X2 3,5000 RAK., REP 1 144A EUR DE ,7500 BUNDANL.V EUR FR ,7500 REP. FSE O.A.T EUR FR ,7500 REP. FSE O.A.T EUR NL ,7500 NEDERLD EUR XS ,8750 JP MORGAN CH EUR FI ,8750 FINLD EUR AT ,9000 RAK., REP 144A EUR DE ,0000 BUNDANL.V EUR IT ,0000 B.T.P EUR FR ,0000 REP. FSE O.A.T EUR BE ,2500 BELGIQUE EUR XS ,8000 GAZ CAPITAL EUR ) Kurzové zisky a ztráty k rozhodnému dni. Strana 12

13 PŘEPOČÍTACÍ KURZY MAJETEK FONDU V CIZÍCH MĚNÁCH BYL PŘEPOČÍTÁN NA EUR PODLE DEVIZOVÉHO KURZU: MĚNA JEDNOTKA KURZ NĚMECKÁ MARKA 1 EUR = 1,95583 DEM VYSVĚTLIVKY KE ZKRATKÁM BURZ: ZKRATKA EUREX BURZA EUROPEAN EXCHANGE NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL VYKÁZÁN V SEZNAMU MAJETKU: ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU NÁKUP PRODEJ PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY STRUKTUROVANÉ PRODUKTY: CENNÉ PAPÍRY ZAJIŠTĚNÉ AKTIVY, DENOMINOVANÉ V EURECH XS ,7500 GERMAN POSTAL PN. 2 A DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V EURECH XS ,7500 GE CAP.EUROP AT ,0000 RLB.NÖ FIXZ.-OBL FR ,0000 FRANCE TELEC IT ,0000 CASSA D.PR XS ,0000 MBNA EUR. FDG XS ,0000 INTL BUS. MACH XS ,1250 DAIMLERCHRYS NA JM DE ,2500 BUNDANL.V XS ,3750 GLAXOSM.CAP. MTN XS ,3750 SANTANDER INTL DE000A0GMHF4 3,5000 PORSCHE INTL FIN DE ,5000 BUNDANL.V FR ,6250 FRANCE TELEC XS ,6250 BANK AMERI XS ,6250 ANGLO AM. CAP XS ,6250 VODAFONE GRP MTN AT000B ,7500 RLB.VLBG. OBL. 13/PP FR ,7500 REP. FSE B.T.A.N IT ,7500 B.T.P XS ,7500 DAIMLERCHRYS. CDA XS ,7500 NATL GRID TRANS XS ,7500 BAYER CORP AT ,8000 RAK. REP XS ,8750 MOL DE000LBW0PP2 4,0000 LBBW NL ,0000 NEDERLD XS ,0000 AMER.INTL GRP BE ,1250 BELGACOM MTN FRN XS ,1250 GE CAP.EUROP ES ,2000 ŠPANĚLSKO BE ,2500 BELGIQUE XS ,2500 VODAFONE GRP MTN XS ,2500 CITIGROUP INC. FRN XS ,3750 LINDE FIN. MTN XS ,5000 TELECOM ITALIA XS ,6250 BANQUE PSA FIN. MTN XS ,6250 VODAFONE GRP MTN XS ,6250 CHORVATSKO DE000A0NV975 4,7500 METRO FIN XS ,7500 BARCL. BK FRN 05-UND XS ,8750 MERRILL LYNCH MTN XS ,8750 VOLKSWAGEN LEASING XS ,8750 BMW FIN. NV MTN XS ,8750 PROCTER GAMBLE XS ,8750 UNICREDIT MTN DE000A0TR7K7 5,0000 ALLIANZ FIN. II XS ,0000 KON. KPN MTN XS ,0550 LEHMAN BROTH. FRN XS ,1250 ARCELOR FIN XS ,1250 TESCO PLC XS ,1250 E.ON INTL FIN. MTN XS ,2500 TELECOM ITALIA XS ,2500 ENEL S.P.A. MTN XS ,2500 SIEMENS FINANC. MTN XS ,3750 KYPR XS ,3750 IFIL XS ,3750 OTE PLC MTN XS ,6250 GLAXOSM.CAP. MTN DE000A0TT2M2 5,7500 DT.TELEK.INTL F. MTN Strana 13

14 ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU NÁKUP PRODEJ PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY DLUHOPISY DENOMINOVANÉ V EURECH DE ,7500 DT.TELEK.INTL F. MTN XS ,7500 DANSKE BK FRN NR XS ,8750 VODAFONE GRP MTN FR ,1250 ARCELOR FIN XS ,6250 PEMEX PR.FDG REG.S XS ,7500 FRANCE TELECOM REG.S Struktura fondu 1) 50,00 40,81 % 40,00 30,00 20,00 10,00 29,78 % 10,04 % 19,12 % 17,12 % 0,00-10,00-20,00-30,00 16,85 % 0-1 Jahre rok 1-3 Jahre roky 3-5 Jahre let 5-7 Jahre let 7-10 Jahre let > Jahre let 1) Včetně vkladů na bankovních účtech / časového rozlišení (0-1 rok) a futures. Použitý software počítá s přesností na patnáct desetinných míst, nikoli na zobrazená dvě desetinná místa. Při dalších výpočtech prováděným s vykázanými výsledky nelze vyloučit odchylky. Strana 14

15 Vývoj hodnoty fondu od jeho založení 1) (Rozhodný den: 31. července 2008) 180,00 170,00 4,78 % p.a. 160,00 150,00 140,00 130,00 120,00 110,00 100,00 90, Vývoj hodnoty fondu v jednotlivých kalendářních rocích 1) in v % p.a. 15,00 10,00 5,00 0,00-5,00-10,00 8,80 8,89 6,74 6,12 5,41 6,92 4,69 0,49 0,50 2, roky 5 let 10 let % p.a. 1,54 3,36 4,43 1) Upozorňujeme na to, že výnosy mohou v důsledku měnových výkyvů růst nebo klesat. Výkonnost fondu stanoví Raiffeisen KAG podle metody OeKB a vychází přitom z údajů vedených depozitářem. Výdaje spojené s vydáváním a zpětným odkupem podílových listů se nezohledňují. Z výkonnosti fondu v minulosti nelze odvozovat možný vývoj výkonnosti investičního fondu v budoucnu. Vývoj hodnoty investičního fondu v procentech (bez výdajů) se zohledněním výplaty výnosů. Vídeň, 16. září 2008 Strana 15

16 Spravované kapitálové investiční fondy (Stav: 31. července 2008) Fondy pro drobné investory Kathrein Corporate Bond, Kathrein Euro Bond, Kathrein European Bond Fund, Kathrein European Equity, Kathrein Geldmarkt+, Kathrein Global Bond, Kathrein Max Return, Kathrein Multi Manager, Kathrein Q.I.K. 15 (USD), Kathrein Q.I.K. 25, Kathrein Q.I.K. 50, Kathrein Q.I.K. 70, Kathrein Q.I.K. 100, Kathrein Risk Optimizer (EUR), Kathrein Safe (USD), Kathrein US Equity, Kathrein World Bond, ORS DUO, Prosperity Fonds progressiv, Prosperity Special Opportunities, R-2012 Spezial, Raiffeisen-Active-Aktien, Raiffeisen-A.R.-Emerging-Markets, Raiffeisen-A.R.-Global-Balanced, Raiffeisen-A.R.-Global Bonds, Raiffeisen-CZK-Aktien-Fonds, Raiffeisen-CZK-Balanced-Fonds, Raiffeisen-CZK-Liquid-Fonds, Raiffeisenfonds-Ertrag, Raiffeisenfonds-Sicherheit, Raiffeisenfonds- Wachstum, Raiffeisen-Dollar-Liquid, Raiffeisen-Dollar-Rent, Raiffeisen-Dynamic-Bonds, Raiffeisen- EmergingASEAN-Aktien, Raiffeisen-Emerging-Europe-SmallCap, Raiffeisen-EmergingMarkets-Aktien, Raiffeisen-EmergingMarkets-Rent, Raiffeisen-Energie-Aktien, Raiffeisen-Energie-Garantiefonds, Raiffeisen-Ethik-Aktien, Raiffeisen-Eurasien-Aktien, Raiffeisen-Eurasien-Garantiefonds, Raiffeisen- Europa-Aktien, Raiffeisen-Euro-Corporates, Raiffeisen-Europa-Garantie-fonds 08, Raiffeisen-Euro- Liquid, Raiffeisen-EuroPlus-Rent, Raiffeisen-Euro-Rent, Raiffeisen-Europa-HighYield, Raiffeisen- Europa-SmallCap, Raiffeisen-EU-Spezial-Rent, Raiffeisen-Global-Aktien, Raiffeisen-Global-Equity- Strategies, Raiffeisen-Global-Fundamental-Aktien, Raiffeisen-Global-Mix, Raiffeisen-Global-Rent, Raiffeisen-HealthCare-Aktien, Raiffeisen-HealthCare-Garantiefonds, Raiffeisen-Hedge-Dachfonds, Raiffeisen-Inflationsschutz-Fonds, Raiffeisen-Österreich-Aktien, Raiffeisen-Österreich-Rent, Raiffeisen-OK-Rent, Raiffeisen-Osteuropa-Aktien, Raiffeisen-Osteuropa-Garantiefonds, Raiffeisen- Osteuropa-Rent, Raiffeisen-OsteuropaPlus-Rent, Raiffeisen-Pazifik-Aktien, Raiffeisen-Pensionsfonds- Österreich 2003, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2004, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2005, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2006, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2007, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2008, Raiffeisen-Russland-Aktien, Raiffeisen-Stabilitätsfonds, Raiffeisen-Stabilitätsfonds-Wachstumsländer, Raiffeisen-Technologie-Aktien, Raiffeisen- TopDividende-Aktien, Raiffeisen-TopSelection-Garantiefonds, Raiffeisen-Tschechischer Anleihen Fonds, Raiffeisen-US-Aktien, Raiffeisen-Wachstumsländer-Garantiefonds, Raiffeisen- 14-Mix, Raiffeisen- 14-MixLight, Raiffeisen- 14-Rent, Raiffeisenfonds-Anleihen, Raiffeisen-Fondsernte- Garantie 2008, WALSER Euro Cash AT, WALSER Rent EURO AT, WALSER Rent Global AT, WALSER Valor AT Strana 16

17 Fondy pro institucionální investory Aberdeen Sovereign High Yield Bond Fund, Absolute Plus Global Alternative II Fund, APK Renten, CEE Fixed Income Fund, Dachfonds Südtirol, DURA11_1, DURA11_2, DURA3_1, DURA7_1, Global Protected, Kathrein SF12, Kathrein SF13, Kathrein SF14, Kathrein SF15, Kathrein SF19, Kathrein SF21, Kathrein SF23, Kathrein SF26, Kathrein SF27, Kathrein SF28, Kathrein SF29, Kathrein SF31, Kathrein SF35, Kathrein SF36, Kathrein SF37, Kathrein SF39, Kathrein SF40, Kathrein SF41, Kathrein SF42, Kathrein SF45, Kathrein SF50, MVK B.E.S.T. MVK Bond Ethic Steady Tendency, N 192 Ostarrichi-Fonds, Omega, OP Bond Euro hedged, Pallas I, Pension-Equity D1, Pension-Equity D2, Pension-Equity F1, Pension Equity Global 1, Pension-Income C1, Pension-Income D1, Pensions Portfolio Fonds 1, Q.I.K. SF 1, Q.I.K. SF30, Raiffeisen 301 Euro Gov. Bonds, Raiffeisen 302 Euro Gov. Bonds Plus, Raiffeisen 303 Non-Euro Bonds, Raiffeisen 304 Euro Corporates, Raiffeisen 305 Non-Euro Equities, Raiffeisen 306 Short Term Euro Bond, Raiffeisen 308 Euro-Equities, Raiffeisen 310 CEE Bonds, Raiffeisen 311 Euro MM Plus, Raiffeisen 312 Euro MM, Raiffeisen 313 Euro Trend Follower, Raiffeisen 314 Euro Inflation Linked, Raiffeisen 315 Euro Enhanced MM, Raiffeisen 316 Hedge FoF Balanced, Raiffeisen 317 Absolute Return 1, Raiffeisen 318 Global Diversified, Raiffeisen 319 Absolute Return Balanced, Raiffeisen 321 Hedge FoF Dynamic, Raiffeisen 322 Euro Alpha Duration, Raiffeisen 324 USD MM Plus, Raiffeisen 325 Euro Enhanced MM Plus, Raiffeisen 326 Asset Allocation Alpha, Raiffeisen 327 Fixed Income Absolute Return, Raiffeisen 328 Hedge FoF Balanced II, Raiffeisen 329 Euro Macro L/S, Raiffeisen 336 GTAA Overlay, Raiffeisen 337 Strategic Allocation Master A.R. I, Raiffeisen 338 Strategic Allocation Master A.R. II, Raiffeisen 900 Treasury Zero, Raiffeisen 902 Treasury Zero II, Raiffeisen 903 Euro Bonds, Raiffeisen 904 Treasury Alpha, Raiffeisen-Dynamic-Mix, Raiffeisen-OK.Spezial- Rent, Raiffeisen-ProfitInvest-Ertrag, Raiffeisen-ProfitInvest-Sicherheit, Raiffeisen-ProfitInvest-Spezial- Ertrag, Raiffeisen-ProfitInvest-Spezial-Sicherheit, Raiffeisen-ProfitInvest-Wachstum, RPIE, RPIW, Raiffeisen Short Term Strategy, Raiffeisen Short Term Strategy Plus, R-VIP 1, R-VIP 1 Spezial, R-VIP 12, R-VIP 12A, R-VIP 2, R-VIP 2 Spezial, R-VIP 24, R-VIP 24A, R-VIP 3, R-VIP 3 Spezial, R-VIP 4, R-VIP Classic Aktien, Tirol Duration Fonds 5, Triton 100, UNIQA Eastern European Debt Fund, UNIQA Emerging Markets Debt Fund, UNIQA Global ABS, UNIQA High Yield Fund, UNIQA Structured Credit Fund, UNIQA Vermögensaufbaufonds, UNIQA World Selection, VBV RCM Euro Bond, VorsorgeInvest-Fonds, WSTW II-Fonds, ZKV-Aktiv, ZKV-Europa, ZKV-Index, R2 CEE Bond EUR, R2 Eurobond 1-3, R2 Eurobond 3-5, R2 Eurobond All, R2 Eurocash Plus, R2 Euro Corporates, R2 Private Portfolio, R2 Total Return Portfolio, R 5-Fonds, R 6-Fonds, R 8-Fonds, R 9-Fonds, R 15- Fonds, R 16-Fonds, R 17-Fonds, R 18-Fonds, R 19-Fonds, R 20-Fonds, R 24-Fonds, R 26-Fonds, R 32-Fonds, R 36-Fonds, R 42-Fonds, R 45-Fonds, R 46-Fonds, R 51-Fonds, R 53-Fonds, R 55- Fonds, R 63-Fonds, R 71-Fonds, R 73-Fonds, R 77-Fonds, R 78-Fonds, R 81-Fonds, R 85-Fonds, R 86-Fonds, R 87-Fonds, R 88-Fonds, R 91-Fonds, R 94-Fonds, R 96-Fonds, R 107-Fonds, R 112- Fonds, R 113-Fonds, R 114-Fonds, R 123-Fonds, R 126-Fonds, R 127-Fonds, R 130-Fonds, R 131- Fonds, R 135-Fonds, R 136-Fonds, R 138-Fonds, R 139-Fonds, R 140-Fonds, R 142-Fonds, R 143- Fonds, R 146-Fonds, R 157-Fonds, R 158-Fonds, R 164-Fonds, R 165-Fonds, R 168-Fonds, R 169- Fonds, R 170-Fonds, R 171-Fonds, R 172-Fonds, R 174-Fonds, R 175-Fonds, R 177-Fonds, R 178- Fonds, R 179-Fonds, R 180-Fonds, R 183-Fonds, R 184-Fonds, R 185-Fonds, R 187-Fonds, R 188- Fonds, R 189-Fonds, R 190-Fonds, R 350-Fonds, R 402-Fonds, R 406-Fonds, R 410-Fonds, R 420- Fonds, R 422-Fonds, R 423-Fonds, R 424-Fonds, R 429N-Fonds, R 431-Fonds, R 435-Fonds, R 438- Fonds, R 449-Fonds, R 453-Fonds, R 461-Fonds, R 468-Fonds, R 474-Fonds, R 475-Fonds, R 482- Fonds, R 770-Fonds, R 888-Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, Fonds, R Fonds Strana 17