Masarykova univerzita v Brně Ekonomicko - správní fakulta Studijní obor: Finanční podnikání POROVNÁNÍ ALTERNATIVNÍCH FOREM FINANCOVÁNÍ COMPARING DIFFERENT WAYS OF FINANCIAL ALTERNATIVES Diplomová práce Vedoucí diplomové práce: Ing. Jan Krajíček Autor: Jitka Komárková Brno, červen 2008
Jméno a příjmení autora : Jitka Komárková, bc. Název diplomové práce : POROVNÁNÍ ALTERNATIVNÍCH FOREM FINANCOVÁNÍ Název v angličtině : Comparing different ways of financial alternatives Katedra : Financí Vedoucí bakalářské práce : Ing. Jan Krajíček Rok obhajoby : 2008 Anotace v češtině Diplomová práce charakterizuje alternativní formy financování. Porovnává leasing, factoring, forfaiting a rizikový kapitál. Srovnává jejich vznik a vývoj, analyzuje jejich současnou situaci na trhu a předpokládaný budoucí vývoj. Udává podstatu jednotlivých alternativních forem, charakterizuje jejich výhody a nevýhody, řeší vybrané daňové aspekty leasingu, factoringu a rizikového kapitálu. V poslední části srovnává na konkrétních příkladech nabídky leasingu a factoringu a popisuje úspěšnou a neúspěšnou zkušenost dvou podniků v České republice se získáváním zdrojů financování na mezinárodních trzích. Annotation This dissertation describes alternatives in financing. It is comparing topics as leasing, factoring, forfating and venture capital. These topics are compared in establishment and development with analyzing current situation on the market and assumed future development. The dissertation setting basis of alternative ways, characterizes its advantages and week points, solving some tax aspects in leasing, factoring and capital risk. In the last part of the dissertation there is comparison in offers from providers of leasing and factoring on particular examples and In two firms in the Czech republic on the international markets describes succesfull and unsuccesfull experience in gaining the financial sources. (Klíčová slova) Leasing, factoring, forfaiting, rizikový kapitál, alternativní forma financování (Keywords) Leasing, factoring, forfaiting, venture capital, financial alternatives
PROHLÁŠENÍ Prohlašuji, že jsem diplomovou práci POROVNÁNÍ ALTERNATIVNÍCH FOREM FINANCOVÁNÍ vypracovala samostatně pod vedením ing. Jana Krajíčka a uvedla v ní všechny použité literární a jiné odborné zdroje v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy Masarykovy univerzity a vnitřními akty řízení Masarykovy univerzity a Ekonomickosprávní fakulty MU. V Brně dne 27.6.2008 Vlastnoruční podpis autora
Poděkování Na tomto místě bych ráda poděkovala ing. Janu Krajíčkovi za jeho cenné připomínky a odborné rady, kterými přispěl k vypracování této diplomové práce.
OBSAH OBSAH... 5 Úvod... 8 1 Vznik a vývoj alternativních forem financování... 13 1.1 Vznik a vývoj leasingu... 13 1.1.1 Historie leasingu... 13 1.1.2 Leasingový trh v České republice v současnosti... 14 Trh s movitými předměty... 14 Trh s nemovistostmi... 17 1.1.3 Mezinárodní vývoj v leasingu... 18 1.1.4 Budoucí vývoj leasingu... 18 1.2 Factoring... 19 1.2.1 Historie factoringu... 19 1.2.2 Factoringový trh v současnosti... 20 1.2.3 Mezinárodní factoring... 24 1.3 Leasing a factoring v současnosti... 25 1.4 Budoucnost leasingu a factoringu... 26 1.5 Forfaiting... 27 1.5.1 Historie forfaitingu... 27 1.5.2 Forfaiting v současnosti... 27 V Londýně se prvotním trhem zabývají např. tyto instituce:... 28 Na prvotním i druhotném Londýnském trhu operují:... 28 1.6 Rizikový kapitál (venture capital)... 28 1.6.1 Historie rizikového kapitálu... 28 1.6.2 Rizikový kapitál v ČR... 29 1.6.3 Mezinárodní trh rizikového kapitálu v současnosti... 30 1.6.4 Předpokládané budoucí trendy rizikového kapitálu... 31 Závěr 1. kapitoly... 32 2 Základní principy alternativních forem financování... 33 2.1 Leasing... 33 2.1.1 Podstata leasingu... 33 2.1.2 Profinancování leasingu... 34 2.1.3 Příčiny zájmu bank... 35 2.1.4 Příčiny zájmu výrobních společností... 35 2.1.5 Druhy leasingu z hlediska vlastnictví... 36 Finanční leasing... 36 Operativní leasing... 37 Zpětný leasing (sale lease back)... 37 2.1.6 Druhy leasingu z hlediska teritoriálního... 38 Vnitrostátní... 38 Zahraniční leasing (cross border leasing)... 38 2.1.7 Předmět leasingu... 38 2.1.8 Cena leasingu... 38 2.1.9 Kdo leasing využívá?... 39 Leasing strojů a zařízení... 39 Leasing nemovitostí... 39 2.1.10 Výhody leasingu... 39
pro občana... 39 pro poskytovatele... 40 2.1.11 Nevýhody leasingu... 40 2.1.12 Daňové aspekty leasingu... 40 Daňová uznatelnost nájemného... 41 Změny u finančního leasingu osobních automobilů od 1.1.2008... 42 2.1.13 Zvýšení sazby DPH z 5 % na 9 %... 43 2.1.14 Jak je to s tzv. leasingovými odpisy?... 43 2.1.15 Změny v leasingu nemovitostí... 43 2.2 Factoring... 43 2.2.1 Podstata factoringu... 43 2.2.2 Předmět factoringu... 44 2.2.3 Funkce factoringu... 44 2.2.4 Druhy factoringu... 44 dle postihu dodavatele... 44 dle teritoriálního hlediska... 45 dle zveřejnění cese pohledávek... 45 2.2.5 Úloha banky... 45 2.2.6 Cena factoringu... 45 2.2.7 Kdy je factoring vhodný?... 46 2.2.8 Výhody factoringu... 46 pro dodavatele:... 46 pro factoringovou společnost:... 46 2.2.9 Nevýhody factoringu... 46 2.2.10 Daňové aspekty factoringu... 47 Daňová uznatelnost nákladů... 47 Kontroverzní finanční úrok... 47 2.2.11 Jaké jsou úrokové náklady u factoringu?... 48 2.3 Forfaiting... 48 2.3.1 Podstata forfaitingu... 48 2.3.2 Předmět forfaitingu... 49 2.3.3 Funkce forfaitingu... 49 2.3.4 Druhy forfaitingu... 49 2.3.5 Úloha banky... 50 2.3.6 Cena forfaitingu... 50 2.3.7 Pro koho je forfaiting určen?... 50 2.3.8 Výhody forfaitingu... 51 pro vývozce... 51 pro forfaitéra... 51 2.3.9 Nevýhody forfaitingu... 51 2.3.10 Srovnání factoringu a forfaitingu... 51 2.4 Rizikový kapitál... 53 2.4.1 Podstata rizikového kapitálu (venture capital)... 53 2.4.2 Profinancování rizikového kapitálu... 53 2.4.3 Základní typy rizikových kapitálových investorů a jejich investic... 54 dle fáze rozvoje firmy... 54 dle zakladatelů (tedy podle způsobu, jakým získávají finanční prostředky pro své podnikání)... 55 2.4.4 Zisk u rizikového kapitálu... 56 2.4.5 Kdo rizikový kapitál vyhledává?... 56
2.4.6 Výhody venture kapitálových investic... 56 2.4.7 Nevýhody venture kapitálových investic... 57 2.4.8 Problematické aspekty rizikového kapitálu v ČR... 57 Závěr 2. kapitoly... 58 3 Srovnání nabídek alternativních forem financování... 59 3.1 Leasing... 59 3.1.1 Leasingový proces... 59 3.1.2 Požadované záruky... 60 3.1.3 Cena leasingu... 60 3.1.4 Cenové nabídky CNC stroje... 60 3.1.5 Porovnání leasingových nabídek... 61 dle leasingového koeficientu... 61 dle RPSN... 61 Výpočet RPSN... 62 Závěr srovnání a postupy... 62 3.2 Factoring... 62 3.2.1 Požadované záruky... 63 3.2.2 Průběh factoringu (dle firmy DS factoring)... 63 3.2.3 Cena factoringu... 63 3.2.4 Cenové nabídky pohledávky... 64 Závěr srovnání a postupy:... 65 3.3 Forfaiting... 66 3.3.1 Forfaitingový proces... 66 3.3.2 Požadované záruky (konkrétně ve firmě Falcon Credit Management)... 66 3.3.3 Cena forfaitingu... 66 3.4 Rizikový kapitál... 69 3.4.1 Neúspěšná emise firmy Limart, a.s.... 69 3.4.2 Úspěšná emise společnosti Zentiva N.V.... 71 Závěr 3. kapitoly... 73 Závěr... 75 Seznam použité literatury... 77 Seznam grafů... 78 Seznam tabulek... 78 Seznam schémat... 78 Seznam příloh... 78 Seznam zkratek... 79
ÚVOD Tato práce není úplným přehledem možností v oblasti přímého bankovnictví se všemi jeho aspekty, což by ani vzhledem k rozsahu nebylo možné. Tato práce má tudíž sloužit jako přehled hlavních a v tuto chvíli aktuálních teoretických i praktických otázek spojených s rozvojem elektronického bankovnictví. Téma POROVNÁNÍ ALTERNATIVNÍCH FOREM FINANCOVÁNÍ jsem si vybrala zejména proto, že jsem byla zaměstnancem leasingové společnosti (v současnosti jsem na mateřské dovolené) a především v posledním roce mého působení ve firmě jsem měla pocit, že leasingu již začínají konkurovat naprosto jiné produkty financování. Měla jsem dojem, že z leasingové společnosti (jistě ne jen z té naší) se stává místo společnosti, zabývající se z velké části leasingem, vyloženě nebankovní subjekt, který musí umět reagovat na danou situaci na trhu. Projevilo se to tím, že jsme museli být konkurenceschopní a dokázat nabídnout i jiné produkty (spotřebitelský úvěr, splátkový prodej). Tyto produkty nejsou v mé práci nijak zvlášť zmiňovány, přesto jsou to další formy alternativního financování. Právě proto jsem se rozhodla navázat na svou bakalářskou práci, která pojednávala o leasingu, abych mohla srovnat i jiné alternativní formy financování a ukázat, že se rozhodně nedá říct, že ostatní produkty zaostávají za nejvíce rozšířenou formou alternativního financování a že leasingové společnosti se budou muset snažit dokázat klientům nabídnout mnohem více produktů než je samotný leasing. Cílem této práce je seznámit Vás s alternativními formami financování jakožto možných forem financování, které jsou v dnešní době vedle standardních forem financování (bankovní úvěr, dodavatelský úvěr, obligace) na trhu. Chtěla bych ukázat, že není potřeba se obávat novinek, které současný trh nabízí. Je naopak velice důležité umět se v možnostech profinancování své investice orientovat a dokázat si vybrat tu správnou alternativu financování, aby byl přínos pro firmu co možná největší a nedržet se ve starých kolejích pouze u klasických forem financování. Cílem první kapitoly je popsat vznik a vývoj alternativních forem financování, a sice od počátku jejich vzniku až po současnou situaci v dnešním ekonomickém prostředí. V této kapitole shrnuji postavení na trhu společností poskytujících alternativní formy financování v České republice a současně se zabývám trhy s alternativními produkty financování v mezinárodním kontextu. Dle dostupných informací se snažím odhadnout budoucí vývoj a trendy jednotlivých produktů. Cílem druhé kapitoly je představení základních principů alternativních forem financování, shrnutí jejich výhod a nevýhod, popis úlohy banky při poskytování těchto produktů. Zamyšlení se nad problematickými aspekty v České republice a změnami od 1.1.2008 v rámci stabilizace veřejných rozpočtů. V rámci této kapitoly srovnávám factoring a forfaiting z pohledu subjektu, cese, zaměření bonity a zajištění. Cílem třetí kapitoly je srovnání leasingu a faktoringu a porovnání nezávislých cenových nabídek z hlediska ceny. Poslední část diplomové práce popisuje úspěšnou a neúspěšnou zkušenost se získáváním zdrojů na mezinárodních kapitálových trzích. 8
Alternativní formy financování jsou produkty, které umožňují získat finanční prostředky za určitých specifických podmínek. Mají své nezastupitelné místo ve financování podniků a doplňují služby, které poskytuje bankovní sektor. Jejich vývoj v České republice se naplno projevil teprve až v ekonomickém tržním prostředí. K alternativním zdrojům patří hlavně leasing, factoring, forfaiting, rizikový kapitál, ale i jiné (splátkový prodej, business angels, private equity, franchising). V této práci se budu věnovat těm nejběžnějším alternativám leasingu, factoringu, forfaitingu a rizikovému kapitálu. Proč je užitečné zajímat se o alternativní formy financování podniku? 1 Pro různé projekty a firmy jsou vhodné a především dostupné různé formy financování a různé formy financování jsou typicky spojené s různými náklady. Firmy je možné rozdělit do tří základních kategorií: velké, zavedené společnosti, které zpravidla nemají problém s generováním kapitálu z vlastní obchodní a provozní činnosti, nemají rovněž žádné velké potíže se získáním úvěru od banky nebo jiné finanční investice. U těchto firem není otázka alternativních forem financování otázkou číslo jedna, nicméně i takové firmy tyto formy používají. Důvod je přitom poměrně jednoduchý, a sice snaha vázat co nejméně vlastního kapitálu. Doby, kdy se velikost společnosti a její síla posuzovaly podle výše bilanční sumy, jsou již dávno pryč. Naopak, firmy se snaží v zájmu akcionářů a v zájmu dalšího rozvoje generovat co nejvíce volných peněžních prostředků (free cash flow), které pak používají primárně na rozšiřování portfolia produktů, na další výzkum a vývoj, nákup potřebných kapacit (technologických i personálních) na rozšiřování výroby, nákup materiálu apod. Činnosti a investice, které nepatří k činnostem základním, k tzv. core business, i tyto velké společnosti zabezpečují různými formami alternativního financování, zejména leasingem a factoringem tak, aby jim tyto investice nevázaly žádný, popř. jen minimální kapitál. malá a střední podnikatelská vrstva, která nemá k dispozici volný kapitál a kapitál, který vyprodukuje svojí činností (prodejem výrobků a realizací zakázek) v podstatě celý vrací do tohoto procesu, hlavně na nákup materiálu, na zaplacení personálních kapacit, aby bylo možno realizovat zakázky příští. Tyto firmy jsou nuceny pokrýt svoji potřebu investic do technologií jinými formami financování, než nákupem za vlastní prostředky. I zde přicházejí v úvahu (vedle klasického bankovního úvěru) hlavně leasing technologií, odprodej pohledávek, emise směnek apod. nové resp. začínající společnosti, které nejsou na trhu známé, nemají ještě žádnou historii a nemají k dispozici žádný kapitál. Tyto firmy mají potíže se získáním úvěru od banky nebo jiné finanční instituce, protože rizikový faktor návratnosti úvěru je velmi vysoký. V podstatě jedinou možností, jak získat na volném trhu kapitál, je využít alternativních zdrojů financování, hlavně tzv. rizikový (venture) kapitál nebo pomoci tzv. "business angels". Za oběma těmito formami je investor, kterého zaujme podnikatelský záměr začínající firmy a který kapitálově na určitou dobu vstupuje do dané společnosti. Přitom na jedné straně podstupuje zvýšené riziko neúspěchu podnikatelského záměru, na straně druhé může při úspěšné realizaci nadprůměrně zhodnotit svůj vložený kapitál. U 1 O alternativní zdroje financování je zájem. Dostupné na http://managerweb.ihned.cz/c4-10111450-22993270-t00000_d-oalternativni-zdroje-z 21.2.08 9
investora "business angel" se navíc jedná o investora z daného oboru podnikání, se specifickým know how, které je spolu se vstupem kapitálu vloženo do firmy ve prospěch realizace podnikatelského záměru. Význam alternativních forem financování se zvyšuje zejména v dobách, kdy prochází ekonomika recesí a ochota bank poskytovat financování klesá s rostoucími riziky a ztrátami 2. Čerpání alternativních zdrojů tak vedle zdrojů bankovních posiluje finanční stabilitu podniků. Využití alternativních forem financování celkově stále roste a dá se říct, že se očekává rostoucí trend, neboť konkurence mezi bankovními a nebankovními subjekty je velice napjatá. Nebankovní subjekty dnes poskytují mnoho produktů, které dříve bylo možné získat pouze v bankách. Leasing je jednou z forem alternativního financování, v dnešní době asi nejznámější a nejvíce využívanou alternativní formou financování v moderních tržních ekonomikách. Představuje pronájem investičního zařízení či předmětu dlouhodobého charakteru pro uživatele na předem určenou dobu. Tím umožňuje využít uživateli majetek po stanovenou dobu, aniž by se stal vlastníkem a tak užívá cizí kapitál. Leasing je komplexní obchodní transakce, zajišťující jak úplatné užívání cizí věci, tak profinancování jejího pořízení. Pronajímatelem leasingových předmětů jsou výrobci, obchodníci a leasingové společnosti. Leasing není v některých zemích zahrnován předmětově, ani z hlediska jednajících osob (pronajímatel, nájemce), mezi bankovní obchody. To však neznamená, že se banky leasingových operací neúčastní. Factoring je moderní finanční nástroj, který již zdomácněl na tuzemském trhu jako jeden z nejběžnějších nástrojů financování pracovního kapitálu malých a středních podniků jako typický produkt financování obchodu. Je to smluvně sjednaný průběžný odkup krátkodobých pohledávek, které vznikly dodavateli v důsledku poskytnutí nezajištěného dodavatelského úvěru. Odkup pohledávek provádí specializovaná factoringová společnost zpravidla bez možnosti zpětného regresu na dodavatele v případě, že odběratel nezaplatil, a to na základě posouzení kvality obchodního vztahu a bonity odběratele, popř. dodavatele. Z právního a účetního hlediska je factoring služba postavená na postoupení pohledávek. Ve factoringové smlouvě se klient zavazuje, že všechny pohledávky za specifikovanými odběrateli bude postupovat factoringové společnosti, čímž dochází k zásadní změně věřitele. Factoringová společnost se tak stává novým a výhradním majitelem pohledávky včetně jejího příslušenství s cílem zajistit řádné a včasné inkaso a tím zabránit vzniku problémových pohledávek. V případě nedodržení termínů splatnosti zajišťuje upomínkové řízení a právní vymáhaní. Forfaiting je odkup středně a dlouhodobých pohledávek vzniklých při vývozu eventuelně dovozu na úvěr, přičemž subjekt odkupující pohledávky (forfaitér) nemá možnost uplatnit zpětný postih vývozce, jestliže pohledávka není dovozcem řádně zaplacena. Vývozce dostává zaplacenou svoji pohledávku forfaitérem a úvěrové riziko (riziko jejího nezaplacení), jakož i další rizika (měnová, úroková) spojená s danou pohledávkou plně přecházejí na forfaitéra. 2 Chování banky, byť mezi bankami existuje volná konkurence, je v naší zemi, stejně jako ve většině ostatních na světě, výrazně ovlivněno regulátorem, tudíž jsou nuceny reagovat zhruba stejně. Pak dochází k prudkým změnám jejich úvěrových politik a stahování finančních prostředků z určitých odvětví bez ohledu na ekonomickou či finanční situaci jednotlivých podnikatelských subjektů. 10
Rizikový kapitál představuje dlouhodobou investici nejen peněz, ale i času a úsilí. Může být považován za alternativu k dlouhodobému a příležitostně ke střednědobému financování. Investiční období je většinou tři roky, může však být pětileté i delší. Podmínkou vstupu rizikového kapitálu bývá transformace společnosti na akciovou společnost, pokud jí není. Dalším důležitým faktorem bývají podmínky společenské smlouvy umožňující prodej vlastněného podílu, nebo formu převodu tohoto podílu na stávající managament za daných specifik. V důsledku je po určité době zajištěna stabilizace firmy stejně tak jako v případě vstupu strategického partnera. Je nutno také zhodnotit potřebu volného kapitálu, který bude přínosem investora. Při volných finančních prostředcích je tato alternativa neopodstatněná. V první kapitole mé diplomové práce se zmiňuji o historii jednotlivých alternativních forem financování, o jejich vývoji, o tom, že vlastně ten největší vývoj probíhal především teprve až v tržní ekonomice, kdy byla ta správná motivace na inovaci a zdokonalení nových produktů, což dokazují i statistiky využití těchto produktů. Analyzuji zde současnou situaci na trhu leasingu, factoringu a rizikového kapitálu, a to i v mezinárodním kontextu. V první kapitole také shrnuji současný stav leasingu i factoringu jako jeden celek, neboť většina poskytovatelů těchto dvou produktů jsou členy Leasingové a finanční asociace 3. V druhé kapitole se zmiňuji o základních principech jednotlivých alternativních forem financování jejich podstatě, ceně a nákladech, o jejich funkcích,ať již pro poskytovatele nebo klienty. Uvádím druhy a možnosti alternativních forem financování a vyčísluji jejich výhody a nevýhody. Také popisuji, pro koho je zmíněný produkt vhodný. Samostatně se věnuji srovnání factoringu a forfaitingu. Zdá se mi, že rozdíly v těchto dvou formách alternativního financování nejsou až tak úplně samozřejmé. Ve stejné kapitole se postupně věnuji daňovým aspektům jednotlivých forem financování, které souvisí s leasingem, factoringem a rizikovým kapitálem. Ty se změnily od 1.1.2008 díky reformě veřejných financí a jejich změna rozhodně není u konce, neboť další novela je již v jednání. Změny si vysvětluji tím, že Česká republika je od roku 2004 členem Evropské unie, a v rámci globalizace a větší propojenosti mezinárodních trhů je potřeba daňové a účetní zákony sladit s evropskými normami. Jistě se těmto změnám hodně společností brání, ale okamžitě mi vyvstává na paměti údaj z mé bakalářské práce, nad kterým jsem se tehdy pozastavila, týkající se finančního leasingu, a sice: Mám na mysli např. zavedení limitu 1.500.000,- Kč pro daňovou uznatelnost odpisů a leasingových splátek z osobních vozů (nevztahuje se na automobily využívané provozovatelem silniční motorové dopravy nebo taxislužby na základě vydané koncese a dále na automobily sanitní a pohřební), včetně zvýšeného zdanění leasingové přirážky či rozšíření daňového postihu tzv. nízké kapitalizace. Tato opatření nebyla vynucena žádným z předpisů EU. V době, kdy české ekonomické subjekty, včetně leasingových společností a jejich zákazníků, zápolí s řadou změn vynucených harmonizací například v oblasti DPH působí dle mého podobné kroky protirůstově a komplikují konkurenceschopnost podnikatelů. 4 3 Leasingová a finanční instituce, dostupné na www.clfa.cz 4 Komárková, J.: Bakalářská práce Leasing, červen 2005, str. 24 11
Dle novely plané od 1.1.2008 již tento limit neplatí a je to jedině dobře. Doufejme, že i další nyní chystaná novela přinese konkrétní opatření, které budeme chválit. Ve třetí části, kde se zabývám praktickými příklady alternativních forem financování, komparuji dvě konkrétní leasingové nabídky od dvou nezávislých leasingových společností, které se specializují na leasing strojů a zařízení. Komparaci provádím ze dvou hledisek, a to dle leasingového koeficientu a dle sazby RPSN 5. V druhé části srovnávám dvě obecné factoringové nabídky, a to na základě konečné ceny factoringu a dle již známé sazby RPSN. Ve třetí části uvádím výpočet ceny forfaitingu a forfaitingový proces. V poslední části mé diplomové práce popisuji úspěšnou a neúspěšnou zkušenost dvou podniků v České republice se získáváním zdrojů financování na mezinárodních kapitálových trzích, tedy rizikového kapitálu. Metody použité v mé diplomové práci jsou analýza a komparace. 5 RPSN roční procentní sazba nákladů 12
1 VZNIK A VÝVOJ ALTERNATIVNÍCH FOREM FINANCOVÁNÍ Alternativní formy financování jsou produkty, které umožňují získat finanční prostředky za určitých specifických podmínek. Patří mezi ně leasing, factoring, forfaiting a rizikový kapitál. 1.1 Vznik a vývoj leasingu 1.1.1 Historie leasingu Důkazy 6 o využívání leasingu, především operativního, (zemědělských a řemeslných nástrojů), pocházejí již z období rozkvětu sumerské říše v 2. tisíciletí př. n.l. Podrobně byl leasing definován (včetně vymezení rozdílů mezi finančním a operativním) již v kodifikaci římského soukromého práva císaře Justiniána. Ve starověku byl využíván zejména leasing lodí, včetně válečných. V podmínkách rozvoje kapitalistického trhu byl leasing aplikován od 40. let 19. století při financování a užívání železničních vagónů ve Velké Británii. První registrovanou leasingovou společností byla Birmingham Wagon Company, založená r. 1855. V období 2.světové války byl leasing nástrojem financování strategické pomoci USA spojencům. Podmínky pro skutečně masové a každodenní využívání leasingu byly vytvořeny až po 2.světové válce. Impulsem byl úspěch leasingu v 50.letech v USA (1. specializovaná společnost U.S. Leasing Co., která byla založena v San Francisku v r. 1952) a velmi rychle se v 60.letech leasing rozšířil do západní části evropského kontinentu, nejprve do Velké Británie. V 70.letech se objevují první zmínky o leasingu i v České republice, především díky zahraničním obchodníkům, kdy byly realizovány první leasingové operace ve formě dovozního leasingu. Leasing se zahraničím byl prováděn v rámci plně centralizované a rigidní devizové politiky při pořizování jednotlivých strojů a technologických linek s využitím zprostředkovatelských a poradenských služeb ČSOB a s dohledem tehdejší Státní banky československé a Federálního ministerstva financí. ČSOB tak sehrála při uvedení leasingu do našeho prostředí průkopnickou roli. Tuzemský finanční leasing v centrálně plánovaném hospodářství nenašel plného rozvoje. Operativní leasing využíval v rámci svých obchodních aktivit podnik Multiservis, především při pronájmu televizních přijímačů. V r. 1977 byly stanoveny podmínky užití leasingu ve Společných zásadách federálního ministerstva zahraničního obchodu, federálního ministerstva financí, Státní plánovací komise a Státní banky Československé pro uskutečňování dovozu a vývozu strojů na základě nájemních smluv. K masovému šíření leasingu, k vytvoření skutečného leasingového trhu, k prudkému růstu leasingových objemů a k rozvoji povahy i kvality nabízeného leasingového produktu došlo až v podmínkách tržní ekonomiky. Hlavní výhodou 7 rozvoje leasingového trhu byla od začátku jeho plná liberalizace. Leasing jako takový nebyl upraven speciálním zákonem, ale opírá se o některá ustanovení Obchodního a Občanského zákoníku, Zákona o dani z příjmu, o některé účetní normy a o řadu prováděcích vyhlášek vydávaných především Ministerstvem financí. 6 Komárková, J.: Bakalářská práce Leasing, červen 2005, str. 10 7 Leasing, factoring a forfaiting, Aspekt kilcullen, 2001, str. 10 13
1.1.2 Leasingový trh v České republice v současnosti Trh s movitými předměty Na leasingovém trhu 8 existují vedle velkých universálních leasingových společností pokrývajících celé území České republiky i malé leasingové společnosti zaměřující se na specifickou komoditu nebo na region, přesto je však na leasingovém trhu vysoký stupeň koncentrace a 15 největších společností si udržuje dominantní postavení. V loňském roce tyto společnosti zrealizovaly prostřednictvím leasingu stroje, zařízení a dopravní prostředky v souhrnu pořizovacích cen (bez DPH) 122,75 mld. Kč. Celková částka (vstupní dluh) poskytnutá v r. 2007 členskými společnostmi ČLFA do leasingu movitých věcí dosáhla 102,53 mld. Kč. V 1. čtvrtletí 2008 se do značné míry projevily důsledky předkontraktace resp. urychleného sjednávání finančních leasingů před účinností změn daňových zákonů provedených zák. č. 261/2007 Sb., o stabilizaci veřejných rozpočtů. Dílčím způsobem působilo i zmírnění ekonomického růstu a odpovídajících investičních aktivit. v ČR byly v 1. čtvrtletí 2008 financovány leasingem stroje, zařízení a dopravní prostředky za více než 23 mld. Kč (z toho 22,4 mld.kč členské společnosti ČLFA). Proti 1. čtvrtletí 2007 to představuje u největších patnácti společností meziroční snížení o 8%. Tabulka č. 1: Leasing movitých věcí v roce 2007-2008 Pořadí 15 členských společností ČLFA podle objemu vstupního dluhu 9 v leasingu movitých věcí v r. 2007 a 2008 2007 1.Q 2008 Vstupní dluh V mil. Kč V mil. Kč 01. ČSOB Leasing, a.s. 16 229,20 2 942,58 02. UniCredit Leasing CZ, a.s. 10 691,70 2 263,10 03. VB Leasing CZ, s.r.o. 9 632,74 1 882,13 04. ŠkoFIN s.r.o. 7 668,00 1 477,30 05. SG Equipment Finance Czech Republic s.r.o. 7 641,15 1 403,00 06. Mercedes Benz Financial Services Česká republika s.r.o. 5 599,08 1 370,10 07. Deutsche Leasing ČR, s.r.o. 5 277,67 775,56 08. sautoleasing, a.s. 4 558,43 771,03 09. CREDIUM, a.s. 3 919,11 770,32 10. LeasePlan ČR, s.r.o. 3 037,98 571,00 11. SCANIA FINANCE Czech Republic, s.r.o. 2 252,00 542,65 12. ALD Automotive s.r.o. 2 118,17 481,63 13. S MORAVA Leasing, a.s. 2 100,00 394,53 14. Oberbank Leasing spol. s r.o. 1 916,00 339,00 15. Raiffeisen-Leasing, s.r.o. 1 907,78 338,50 Pramen: statistika České leasingové a finanční společnosti, dostupné na www.clfa.cz 8 Leasing, factoring a forfaiting, Aspekt kilcullen, 2001, str. 10 9 Nová statistická kategorie, která byla schválena v rámci nové metodiky statistik ČLFA ("Pravidla statistických procedur ČLFA") a v rámci nového (podstatně rozšířeného) statistického dotazníku členskou schůzí asociace 28. ledna 2008, a to v zájmu srovnatelnosti leasingu, úvěrových produktů a factoringu. V případě finančního leasingu je vstupním dluhem pořizovací cena leasované věci bez DPH snížená o jednorázovou platbu hrazenou zákazníkem předem bez DPH (tzv. akontace). 14
Podíl operativního leasingu na celkovém leasingu strojů, zařízení a dopravních prostředků dosáhl v 1. čtvrtletí 2008 16,4 % (dle PC bez DPH). Je zřejmé, že v kontextu daňového režimu finančního leasingu změněného zákonem č. 261/2007 Sb., o stabilizaci veřejných rozpočtů, se zvyšuje zájem o operativní leasing (jeho podíl na celkovém leasingu v r. 2007 činil 12,5 %). Tabulka č. 2: Operativní leasing v roce 2007 a 2008 Pořadí členských společností ČLFA podle vstupního dluhu 10 v operativním leasingu movitých věcí v 1. čtvrtletí 2008 a v roce 2007 1.Q.2008 2007 Vstupní dluh Vstupní dluh v mil. Kč v mil. Kč 01. LeasePlan ČR, s.r.o. 769,32 2 961,34 02. ŠkoFIN s.r.o. 444,00 2 354,00 03. ARVAL CZ s.r.o. 394,53 1 506,38 04. ČSOB Leasing, a.s. 328,05 1 116,06 05. SG Equipment Finance Czech Republic s.r.o. 281,10 1 074,00 06. ALD Automotive s.r.o. 263,71 908,20 07. UniCredit Leasing CZ, a.s. 197,20 685,30 08. IKB Leasing ČR, s.r.o. 157,57 610,25 09. Fortis Lease Czech s.r.o. 141,80 439,86 10. SCANIA FINANCE Czech Republic, s.r.o. 137,00 422,92 11. Deutsche Leasing ČR, s.r.o. 109,58 357,86 12. CREDIUM, a.s. 91,72 298,87 13. VB Leasing CZ, s.r.o. 60,50 263,00 14. sautoleasing, a.s. 53,97 234,06 15. Toyota Financial Services Czech, s.r.o. 50,70 230,00 16. Mercedes-Benz Financial Services Česká republika s.r.o. 45,62 228,57 17. Raiffeisen-Leasing, s.r.o. 35,32 173,70 18. D.S. Leasing, a.s. 24,96 166,26 19. RT TORAX, s.r.o. 9,00 125,23 20. S MORAVA Leasing, a.s. 5,40 110,15 Pramen: statistika České a leasingové společnosti, dostupné na www.clfa.cz I nadále v leasingu movitých věcí u nás dominuje leasing silničních vozidel. Proti předchozím letům se sice v 1. čtvrtletí 2008 snížil podíl leasingu osobních aut (z 28,1% v 1. čtvrtletí 2007 a z 24,5 % za celý r. 2007 na 23,7%), zvýšil se podíl leasingu lehkých užitkových aut (z 19,7% v 1. čtvrtletí 2007 a z 19,9 % za celý r. 2007 na 20,6%) a nákladních automobilů (z 21,5% v 1. čtvrtletí 2007 na 23,3 %, což odpovídá podílu za celý r. 2007). Podíl nových osobních aut na jejich celkovém leasingu dosáhl v 1. čtvrtletí 2008 86,3 %, což představuje podstatné meziroční zvýšení (79,8% v l. čtvrtletí 2007) i další nárůst proti podílu za celý r. 2007 (83%). Postupně roste i podíl leasingu strojů a zařízení dosáhl 25,1% (proti 24,6% v l. čtvrtletí 2007 a 24 % za celý r. 2007). 10 Nová statistická kategorie, která byla schválena v rámci nové metodiky statistik ČLFA ("Pravidla statistických procedur ČLFA") a v rámci nového (podstatně rozšířeného) statistického dotazníku členskou schůzí asociace 28. ledna 2008, a to v zájmu srovnatelnosti leasingu, úvěrových produktů a factoringu. U operativního leasingu jde o pořizovací cenu leasované věci bez DPH (pokud si ji může leasingová společnost odečíst, jinak s DPH) snížená o jednorázovou platbu hrazenou zákazníkem předem bez DPH. 15
Graf č. 1: Zaměření leasingu movitých věcí v ČR za 1.Q.2008 dle komodit 30,00% 25,00% 23,68% 23,32% 25,14% 20,00% 20,59% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 1. osobní auta 2. nákladní automobily 0,12% 3. motocykly 4. užitkové automobily 1,55% 1,99% 5. Autobusy 6. ostatní těžší silniční vozidla 1,07% 7. lodě, letadla 1,42% 8. IT kanc a komunikační technika 9. stroje a zařízení 1,12% 10. ostatní komodity Pramen: Vlastní zpracování, údaje dle statistiky České a leasingové společnosti, dostupné na www.clfa.cz Podobně jako v předchozích letech směřuje i v letošním roce polovina leasingu movitých věcí do soukromého sektoru služeb a třetina do průmyslu a stavebnictví. Graf č. 2: Leasing movitých věcí členů ČLFA v 1.Q.2008 dle podnikatelského zaměření 60,00% 50,00% 50,06% 40,00% 33,86% 30,00% 20,00% 10,00% 9,52% 3,79% 2,77% 0,00% 1. zemědělství 2. průmysl, stavebnictví 3. služby soukromý sektor 4. služby veřejný sektor 5. soukromí spotřebitelé Pramen: Vlastní zpracování, údaje dle statistiky České a leasingové společnosti, dostupné na www.clfa.cz 16
Členské společnosti ČLFA uzavřely v 1. čtvrtletí 2008 29.899 smluv o leasingu strojů, zařízení a dopravních prostředků z toho 24.222 smluv o finančním leasingu a 5.634 smluv o operativním leasingu. Kromě toho bylo nově poskytnuto 43 vozidel do správy vozových parků zajišťované členy ČLFA. Na v podstatě stejné úrovni jako v loňském roce zůstala průměrná pořizovací cena movité věci financované leasingem. Trh s nemovistostmi V r. 2007 byly do leasingového užívání poskytnuty nemovitosti v celkové pořizovací ceně 11,9 mld. Kč.(Mírný pokles oproti roku 2006). Do finančního leasingu bylo v r. 2007 předáno 115 nemovitostí, do operativního leasingu 30 nemovitostí (v r. 2006 bylo předáno do finančního leasingu 84 nemovitostí, do operativního leasingu 9 nemovitostí). Kromě toho bylo v r. 2007 uzavřeno dalších 57 smluv na leasing nemovitostí, které však nebyly do konce roku předány do užívání (aktivovány). Pořizovací cena nemovitostí, které budou předány na základě těchto smluv do finančního leasingu, činí 6,6 mld. Kč, cena nemovitostí pro operativní leasing 1,8 mld. Kč. Stejně jako v minulých letech byly v r. 2007 leasovány především prodejny a průmyslové objekty. V r. 2007 převedlo nemovitosti do leasingového užívání 15 členů ČLFA. V r. 2007 poskytly členské společnosti ČLFA do leasingu nemovitostí celkem 11 mld. Kč (vstupní dluh). Na konci r. 2007 bylo v leasingovém užívání 637 nemovitostí, z toho 203 v operativním leasingu. Jejich účetní hodnota po odpisech za r. 2007 přesáhla 45,8 mld. Kč. Tabulka č. 3: Leasing nemovitostí v roce 2007 Pořadí členských společností ČLFA podle vstupního dluhu v leasingu nemovitostí v r. 2007 Vstupní dluh PC v mil. Kč v mil. Kč 01. IMMORENT ČR, s.r.o. 4 185,65 4 745,14 02. Raiffeisen-Leasing, s.r.o. 2 171,20 2 406,41 03. Immoconsult Czechia s.r.o. 1 610,22 1 613,00 04. UniCredit Leasing CZ, a.s. 1 288,70 1 288,70 05. IMPULS-Leasing -AUSTRIA s.r.o. 532,58 532,58 06. ING Lease (C.R.), s.r.o. 530,86 530,86 07. Oberbank Leasing spol. s r.o. 249,00 249,00 08. ŠkoFIN s.r.o. 90,00 108,00 09. Fortis Lease Czech s.r.o. 58,50 58,50 10. S MORAVA Leasing, a.s. 57,00 60,00 11. Servis Leasing, a.s. 40,30 40,30 12. DIL Immobilien-Leasing Praha Koncernová s.r.o. 36,00 36,00 13. D.S. Leasing, a.s. 29,84 43,94 14. SG Equipment Finance Czech Republic s.r.o. 14,00 14,00 Pramen: statistika České a leasingové společnosti, dostupné na www.clfa.cz 17
1.1.3 Mezinárodní vývoj v leasingu Český leasingový trh 11 zaujímal v roce 2006 v evropském měřítku čtrnácté místo, mezi rozvíjejícími se středo a východoevropskými tržními ekonomikami však okupoval první příčky. Dle nově uzavřených leasingů v evropských zemích je ČR na šesté příčce (viz Příloha č. 2). Podíl leasingu na financování movitého majetku se u nás v roce 2006 pohyboval kolem 30 % a v celoevropském žebříčku mu patřilo druhé místo. Lépe si v tomto ohledu vedla jen Velká Británie. Přestože tento způsob financování má u nás poměrně mladou historii, za 16 let existence leasingu se v České republice tímto způsobem proinvestovala částka 1,1 bilionu korun. Celkový objem leasingu v Evropě (tedy souhrn pořizovacích cen všech věcí pořízených leasingem bez DPH) dosáhl v roce 2006 297,5 mld. EUR a proti předešlému roku vzrostl o 6,9 %. Konkrétně leasing do strojů, zařízení a dopravních prostředků vzrostl meziročně v r. 2006 o 7,2 %, objem leasingu nemovitostí o 5,6 %. Podíl leasingu na financování celkových evropských investic dosáhl v r. 2006 19 %, podíl na financování evropských investic do strojů a zařízení dosáhl téměř 30 %. Účetní hodnota všech věcí v leasingu (po odpisech za r. 2006) dosáhl v celoevropském leasingu na konci r. 2006 63 mld. EUR. Celkový objem leasingu movitých věcí dosáhl v Evropě v r. 2006 250,7 mld. EUR, objem leasingu nemovitostí 46,8 mld. EUR. Podíl leasingu dopravních prostředků na celkovém leasingu činil v Evropě cca 50 %. Nejrychleji rostoucím segmentem evropského leasingu v r. 2006 byl leasing nákladních vozů (o 17,5 %) a leasing strojů a zařízení (o 16,3 %). Leasing osobních vozů se zvýšil pouze o 2,9 %. Evropské leasingové společnosti profinancovaly 5,4 mil. osobních aut.na konci r. 2006 bylo v Evropě leasingem užíváno cca 16 mil. osobních a lehkých užitkových vozů. Celkově 12 objem aktiv poskytnutých formou leasingu roste rychleji než tradiční bankovní produkty. Evropský leasingový trh zůstává pod hranicí amerického leasingového trhu, kde leasingem je proinvestováno 30 % z celkových firemních investic. Průměrná míra profinancovaných investic v evropském průmyslu je 12,5 %. Na Německo připadá asi ¼ leasingových aktivit v Evropě. Velká Británie je druhým největším leasingovým trhem. Francie, Itálie a Velká Británie jsou trhy, kde má leasing největší podíl mezi všemi financovanými investicemi. Průměrná míra investicí formou leasingu je u zemí jako Nizozemí, Belgie, Dánsko a Finsko pod 10 %. 1.1.4 Budoucí vývoj leasingu Lze předpokládat 13, že v dalším období se české leasingové společnosti s poměrně dynamickým legislativním vývojem rychle vyrovnají. Český trh by se měl postupně sbližovat s obvyklou strukturou leasingu v EU a mělo by tedy dojít k nárůstu operativního leasingu u podnikatelů a financování pomocí úvěrů u ostatních fyzických osob. Další změny můžeme očekávat ve složení komodit, jež jsou předmětem leasingu. 11 Rekordní objemy leasingu díky ekonomice, dostupné na www.finance.cz/zpravy/finance/103857-rekordni-objemy-leasingudiky-ekonomice z 29.3.2007 12 The leasing landscape,dostupné na www.fortisbusiness.com/fbweb/cze_cs/businessadvisor/int_en/ba_treasury_leasing_en.html 13 Reforma prodeje nezastavila, dostupné na www.profit.cz/reforma-prodeje-nezastavila/28174.html z 28.4.2008 18
I přes nová legislativní omezení (blíže v kapitole č. 2 Daňové a účetní aspekty leasingu) může leasing v České republice stále využívat značný růstový potenciál. Leasingové společnosti přicházejí s novými produkty a rozšiřují již tak poměrně bohatou nabídku služeb. Leasingové společnosti působící na českém trhu zachytily nové trendy ve financování majetku a již samy poskytují spotřebitelské úvěry a prodej na splátky. Je však nutné, aby při tomto rozvoji svých aktivit věnovaly pozornost dalšímu vývoji práva EU a ČR. Jedná se však o rozsáhlé a v některých případech velmi specifické právní normy, proto může být jejich sledování obtížné. Pro další nasměrování nabízených služeb je však zásadní. Leasingové společnosti 14 v současné době nabízejí jako standard i úvěrové produkty. Některé firmy z tohoto důvodu dokonce změnily i svůj název, aby nebyly spojovány pouze s leasingem a bylo zřejmé, že poskytují celou širokou nabídku finančních služeb. Kromě spotřebitelů poskytují úvěrové produkty také obecním úřadům a dalším rozpočtovým či příspěvkovým organizacím. Ty často potřebují být od okamžiku pořízení vlastníky majetku, aby dosáhly na dotace, a proto pro ně leasing není tolik zajímavý. Novelizací Zákona o dani z příjmu (blíže 2. kapitola Daňové a účetní aspekty leasingu) přišel leasing k 1. lednu 2008 o své populární zvýhodnění spočívající ve zrychlené době odepisování pořizovaných předmětů. Podnikatel, který nyní využije leasing, si svůj daňový základ sníží o něco menší částku než před reformou veřejných financí. Tato změna je částečně kompenzována snížením daní, takže výsledný rozdíl není velký. Většina poskytovatelů leasingového financování proto odliv zájmu klientů neočekává. 1.2 Factoring 1.2.1 Historie factoringu Prvopočátky 15 factoringu můžeme nalézt již ve starověku. Byl využíván i ve středověku. Začátek novodobé historie spadá do 19.století v USA. Vyskytoval se zpočátku v podobě zbožového factoringu (zboží přecházelo přímo přes faktora) a postupně se vyvíjel do dnešní obvyklé podoby finančního factoringu. Factoring 16 se vyvinul z eskontu směnek a cese pohledávek, kdy v podstatě jde rovněž o odkup nebo o postup (převod) pohledávky bankou. Stačilo domyslet, že banka může tento obchod zdokonalit. Vznikla myšlenka odkoupit či převzít pohledávky věřitele bez zpětného postihu, pokud by dlužník projevil nevůli k zaplacení nebo nemohl zaplatit, to znamená převzít za věřitele všechna uvedená rizika. Factoring v dnešní podobě 17, stejně jako leasing, existuje ve světě již několik desítek let. V České republice se factoring začal plně rozvíjet až na začátku devadesátých let. První factoringové operace v České republice se týkaly vývozního factoringu. První kontrakt byl uzavřen v roce 1978 tehdejší společností Transakta, na jejíž činnost navázala v roce 1991 akciová společnost Transfinance. Poté si jednotlivé společnosti zajišťovaly svůj zahraniční obchod samostatně a vznikl tak volný prostor pro rozvoj vývozního factoringu, kterým se jednotliví klienti zajišťovali proti riziku krachu či platební nevůli svých zahraničních partnerů. Postupně se vedle vývozního factoringu začal rozvíjet i factoring tuzemský. 14 Reforma veřejných financí a její vliv na leasingové financování, dostupné na www.unicreditleasing.cz/cz/spolecnost/napsalio-nas/316.html 15 Dvořák, Petr: Komerční bankovnictví pro bankéře a klienty, LINDE Praha a.s., 1999, str. 391, ISBN 80-7201-141-3 16 Polidar, V.,Peeraer M.: Úvěrové obchody, Bankovní institut, a.s., 2.přepracované vydání 1998, str. 118 17 Leasing, factoring a forfaiting, Aspekt kilcullen, 2001, str. 12 19
Největší rozvoj factoringu byl v letech 1994-1995, kdy konjunkturu zažíval především tuzemský factoring, který se u většiny factoringových společností stal hlavním předmětem její činnosti. V tomto období byla rizika vnímána méně ostře a ekonomika se zdála být stabilizovaná. Se zhoršením české ekonomiky se factoringové společnosti musely vyrovnat se zhoršenou platební morálkou, což mělo za následek zpřínění kriterií hodnotících bonitu jejich klientů. V 90. letech 19. století století factoring často představoval pro celou řadu podnikatelských subjektů jedinou alternativu, jak získat další zdroje potřebné k běžnému financování provozu. Finanční aspekt produktu podtrhoval fakt, že factoring byl tehdy nabízen pro financování tuzemských pohledávek téměř výhradně ve své regresní podobě, kdy dodavatel, klient factoringové společnosti, nese riziko případného neplacení sám. Mezi tradiční obory factoringu patřily zpočátku obory spotřebního průmyslu od textilu až po sklo a bižuterii, a dále různé obory potravinářského průmyslu. Dnes však factoring pronikl do všech oborů hospodářské činnosti. 1.2.2 Factoringový trh v současnosti V současné době je akceptační politika bank nepochybně přívětivější a právě kontokorentní úvěr bez striktně stanoveného účelu využití, který factoringové financování v minulosti často suplovalo, je nabízen malým a středním firmám téměř jako doplněk k otevření účtu. Rok 2007 Factoringový trh 18 se v České republice vyvíjí relativně plynule. Graf č. 3: Růst factoringových obchodů členů AFS ČR (v mld. Kč) 140 127 120 100 104,8 80 83,8 60 40 20 0 2005 2006 2007 Pramen: Vlastní zpracování, údaje dle statistiky České a leasingové společnosti, dostupné na www.clfa.cz 18 Pokračuje růst nebankovních finančních služeb, dostupné na www.ekonom.ihned.cz/2-24850310-400000_d-6a z 22.5.2008 20
V roce 2007 došlo podle Asociace factoringových společností (AFS) 19 k pětinovému růstu jeho objemu na 127 mld. Kč. Rozhodující měrou se na tom podílely factoringové společnosti, které jsou zároveň členy ČLFA. Dominujícím produktem na českém factoringovém trhu s tříčvrtinovým podílem byl regresní factoring. Čtyřpětinový podíl měl již dlouhodobě tuzemský factoring, menší byl podíl vývozního factoringu, klesl i podíl dovozního factoringu. Graf č. 4: Factoringový produkt v roce 2007 80,00% 75,50% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 24,50% 20,00% 10,00% 0,00% regresní factoring bezregresní factoring Pramen: Vlastní zpracování, údaje dle statistiky České a leasingové společnosti, dostupné na www.clfa.cz Největší podíl na celkovém objemu zakázek vykázal s více než 102 miliardami korun tuzemský factoring. Exportní factoring přispěl k celkovým obchodům necelými 22 miliardami Kč a importní factoring 3,1 miliardy Kč. Graf č. 5: Směřování factoringu v r. 2007 90,00% 80,00% 80,30% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 17,20% 10,00% 2,50% 0,00% tuzemský exportní importní Pramen: Vlastní zpracování, údaje dle statistiky České a leasingové společnosti, dostupné na www.clfa.cz 19 Informace na www.clfa.cz 21
Lídrem trhu se v samotném odkupu pohledávek stala společnost ČSOB Factoring (dříve O.B. Heller) s 21,3procentním podílem na trhu a 27 miliardami profinancovaných pohledávek. Následuje Factoring ČS s 26,9 miliardy korun a společnost Transfinance s 26 miliardami korun. Celkový obrat factoringových společností stoupl loni o 22 procent na 135 miliard korun. Největší celkový obrat vykázala dceřiná společnost České spořitelny Factoring ČS s necelými 32 miliardami korun. Následuje ČSOB Factoring s více než 27 miliardami korun a Transfinance s 26 miliardami korun. Ke konci roku bylo členy Asociace factoringových společností České republiky osm společností - ČSOB Factoring, D.S. Factoring, Factoring ČS, Factoring KB, UniCredit Factoring, NLB Factoring, Trasfinance a Raiffeisenbank. Tabulka č. 4: Postavení factoringových firem na trhu podle objemu postoupených pohledávek v roce 2007: v souhrnu všech produktů v mil. Kč 01. ČSOB Factoring, a.s. 27 063 02. Factoring ČS, a.s. 26 953 03. Transfinance, a.s. 26 046 04. Factoring KB, a.s. 18 144 05. NLB Factoring, a.s. 12 848 06. Raiffeisenbank, a.s. 11 600 07. Uni Credit Factoring, a.s. 2 500 08. D.S. Factoring, s.r.o. 1 912 Pramen: statistika České a leasingové společnosti, dostupné na www.clfa.cz Rok 2008 Údaje AFS za letošní první čtvrtletí svědčí o pokračujících růstových tendencích našeho factoringového trhu a potvrzují jeho stabilní strukturu. V 1. čtvrtletí 2008 došlo, podobně jako v předchozím roce, k dalšímu růstu objemu factoringových obchodů. Na členy Asociace factoringových společností ČR byly v 1. čtvrtletí 2008 postoupeny pohledávky celkem za 32,77 mld. Kč (z toho na factoringové společnosti, které jsou zároveň členy ČLFA, připadá 23,61 mld. Kč). Proti 1. čtvrtletí 2007 to znamená nárůst o 16,7 %. Vedoucím produktem na českém factoringovém trhu byl v 1. čtvrtletí 2008 nadále regresní factoring (73,8 %), podíl bezregresního factoringu dosáhl 26,2 %. Podíl tuzemského factoringu dosáhl v 1. čtvrtletí 2008 80,1%, podíl exportního factoringu 18,3 %, podíl importního factoringu 1,6%. Proti stejnému období r. 2007 tak došlo k mírnému zvýšení podílu tuzemského factoringu o 1,7 %. Pohledávky členů AFS ČR z financování jejích klientů dosáhly k 31. březnu 2008 22,69 mld. Kč. 22
Graf č. 6: Factoringový produkt za 1.Q.2008 80,00% 73,80% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 26,20% 20,00% 10,00% 0,00% regresní factoring bezregresní factoring Pramen: Vlastní zpracování, údaje dle statistiky České a leasingové společnosti, dostupné na www.clfa.cz Graf č. 7: Směřování factoringu v 1.Q.2008 90,00% 80,00% 80,10% 70,00% 60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 18,30% 10,00% 0,00% 1,60% tuzemský exportní importní Pramen: Vlastní zpracování, údaje dle statistiky České a leasingové společnosti, dostupné na www.clfa.cz 23
Graf č. 8:Obrat na trhu za 1.Q.2008 8000 7563 7000 6685 6000 5936 5000 4807 4000 4039 4341 3000 2000 1336 1000 392 0 ČSOB Factoring D.S. Factoring Factoring ČS Factoring KB UniCredit Factoring NLB Factoring Transfinance Raiffensenbank Pramen: Vlastní zpracování, dle údajů statistiky České a leasingové společnosti, dostupné na www.clfa.cz 1.2.3 Mezinárodní factoring 20 Exportní factoring zaznamenává kontinuální růst. Objemy exportního factoringu v rozvinutých ekonomikách jako jsou západní Evropa a USA klesají, na druhé straně prudce rostou v regionech, kam se přesouvá výroba. Po dlouhodobě významných trzích jako byly Tchajvan, Hongkong, Singapur a Turecko jsou registrovány výrazné nárůsty zejména v zemích jako jsou Čína a Vietnam, ale i ve střední a východní Evropě. Stejně tak se očekává růst exportního factoringu na českém trhu. Své služby rozšiřují factoringové společnosti i do teritorií, které stály doposud v pozadí. Jedná se zejména o některé země východní Evropy jako jsou Rusko, Bulharsko, Rumunsko a jiné. V roce 2004 vzrostl celkový obrat světového factoringu o 13 % v eurech, což představuje celkový mezinárodní obrat 860 miliard euro. Výsledky za rok 2005 vykazují celkový růst objemu světového factoringu o více než 18 %. Celkový světový objem factoringových služeb tak v roce 2005 činily 1,016 miliardy eur. Největší světové factoringové společnosti jsou sdruženy v asociaci Factors Chain International. 21 "Podle našich odhadů factoring v České republice 22 využívá přibližně 1700 klientů, převážně malých a středních firem," uvedl k výsledkům předseda asociace Tomáš Morávek, kerý 20 Factoring ve světě, dostupné na www.transfinance.cz/factoring/factoring-ve-svete.html 21 Mezinárodní factoringová společnost, informace dostupné na www.factors-chain.com/ 24
zároveň dodává: "Celkový objem postoupených pohledávek vůči hrubému domácímu produktu je v Česku pod čtyřmi procenty, ve vyspělých ekonomikách jde o osm až dvanáct procent," Problémem je podle něj také chybějící legislativní ukotvení factoringu v Česku. Factoring se v podstatě řídí Občanským zákoníkem, neboť jde o postoupení pohledávky. 1.3 Leasing a factoring v současnosti Leasing 23 je jednou z forem financování, kterou využívají na nákup jak podnikatelé, tak i běžní občané. Každoročně se k tomuto způsobu financování odhodlá tisíce lidí a objemy obchodů ročně dosahují miliardových hodnot. Dokonce stamiliardových. V posledních letech 24 se leasing stává oblíbenou formou financování potřeb. Leasingové společnosti, členové České leasingové a finanční asociace (ČLFA) předaly v roce 2006 do užívání movité věci za více než 100 miliard korun (bez DPH). Pokud vezmeme v úvahu, že členové pokrývají téměř 97 procent trhu, pak celkový objem leasingu dosáhl bezmála 110 miliard korun. V posledním desetiletí se tak objem leasingu movitých věcí více jak zdvojnásobil (v roce 1996 byl celkový objem movitých věcí 46 mld. Kč). Graf č. 9: Objem leasingu movitých věcí v posledních 10 letech Pramen: Rekordní objemy leasingu díky ekonomice, dostupné na rekordni-objemy-leasingu-diky-ekonomice z 29.3.2007 www.finance.cz/zpravy/finance/103857- Zatímco průměrná hodnota financovaná jednotlivou leasingovou smlouvu se zvyšuje, počet uzavřených smluv rok od roku klesá. Objemy rostou, počet smluv klesá. V letošním roce poskytly k 31.3.2008 členské společnosti ČLFA leasingem, factoringem, úvěry pro spotřebitele i podnikatele (vstupní dluh) téměř za 59 mld. Kč. 22 Trh s odkupem pohledávek loni stoupl o pětinu na 127 mld. Kč. Dostupné na www.factoring.cz/clanek.asp?id=c0118076 z 18.1.2008 23 Rekordní objemy leasingu díky ekonomice, dostupné na www.finance.cz/zpravy/finance/103857-rekordni-objemy-leasingudiky-ekonomice z 29.3.2007 24 www.clfa.cz 25