Týdenní komentář:

Týdenní komentář: 11. - 17.9. 2017 Vzpomínáte na doby, není to tak dávno, snad pár týdnů, kdy trhy na každou zprávu ze Severní Koreje dynamicky reagovaly? Kim vyhrožoval, cena akcií poklesla, zlato vystřelilo vzhůru. Kim vystřelil raketu, která přeletěla Japonsko a dopadla do moře. VIX letí vzhůru, akcie letí dolů a zlatomilové jásají nad růstem ceny svého zamilovaného fetiše. Akcie MSCI World Growth NR LCL MSCI World Value NR LCL MSCI World High Dividend Yield NR LCL 1,40 11,05 1,40 8,04 12,00 4,97 7,80 0,91 15,72 0,91 9,73 1 6,16 7,94 1,91 6,65 1,91 6,32 11,11 3,71 7,58 1,29 8,68 1,29 7,07 10,58 4,65 7,56 Ty doby jsou pryč. V pátek vyletěla ze Severní Koreje další raketa směr Japonsko a akcie následně vzrostly na historická maxima, VIX jakoby o raketě nevěděl a bezpečná aktiva se poroučela dolů. Dění potvrzuje známou lidovou moudrost hovořící o tom, že na všechno se dá zvyknout. I na Kima a jeho výstřelky. Na trzích panuje skvělá nálada. Kim nekim, makra nemakra, hrozby nehrozby. MSCI World Minimum Vol (EUR) NR LCL MSCI Europe Growth NR LCL MSCI Europe Value NR LCL MSCI Europe High Div Yld NR LCL MSCI AC Europe Minimum Vol (USD) NR LCL Russell 1000 Growth NR USD 0,31 10,53 1,45 13,49 0,31 1,45 0,20 11,83 0,20 0,76 7,05 4,96 9,20 0,76 1,70 10,98 1,70 1,12 19,77 1,12 10,34 11,00 8,56 5,00 7,07 8,19 11,60 11,38 12,14 10,48 8,85 10,00 10,68 10,83 14,24 4,37 4,83 1,70 3,21 4,93 2,07 8,89 8,08 7,30 7,40 6,59 7,42 8,86 6,36 9,49 Russell 1000 Value NR USD 2,16 5,98 2,16 6,56 11,63 5,22 8,29 Russell 1000 Dividend Growth NR USD 1,43 8,71 1,43 10,86 13,93 8,10 9,54 S&P 500 TR USD 1,63 13,33 1,63 13,66 7,66 9,34 S&P 500 Low Volatility NR USD 0,88 11,72 0,88 11,19 12,48 8,67 1,46 24,64 1,46 7,72 4,73 12,07 MSCI EM Growth NR LCL 2,32 32,31 2,32 10,54 5,24 11,82 MSCI EM Value NR LCL 0,54 17,29 0,54 4,09 5,19 4,12 12,23 MSCI EM High Dividend Yield NR LCL 0,10 13,90 0,10 2,70 6,06 MSCI EM Minimum Vol (USD) NR LCL 0,83 14,62 0,83 4,43 6,59 7,41 13,90 MSCI EM Europe NR LCL 0,14 7,22 0,14 5,86 4,37 0,39 11,19 MSCI EM Latin America NR LCL 2,33 20,78 2,33 6,63 5,80 4,94 15,15 MSCI BRIC NR LCL 2,34 32,90 2,34 9,40 9,22 3,88 14,81 MSCI China NR LCL 2,39 45,26 2,39 11,44 11,41 15,37 MSCI Czech Republic NR LCL 3,00 9,15 3,00-3,98-1,77-2,50 9,78 1,11 20,77 1,11 9,32 2,57 Dluhopisy BofAML Czech Govt TR CZK -0,45-2,18 1,64 2,89 4,99 4,70 BofAML Global Govt TR USD -1,53 5,74-2,42 0,66-0,68 3,52 4,13 Extrémní bezstarostnost ukazuje i tachometr, který na základě několika relevantních ukazatelů sestavuje televizní stanice CNN. Během jednoho měsíce jsme se dostali ze stádia extrémních obav, do stadia naprosté bezstarostnos. JPM EMBI Global TR USD -0,24-1,63 9,23 7,86-1,32 6,31-3,14-3,33 5,20 5,16 1,43 4,63 2,88 7,52 7,29 9,51 6,68 Stalo se za ten měsíc něco tak fundamentálně důležitého, že to dokázalo zvrá t obavy investorů? Ani ne. Svět je pořád stejně nebezpečné místo pro život, úrokové sazby hlavních centrálních bank se nacházejí stále proklatě nízko, většina akciových trhů je nadále docela drahá, stejně tak jako velká část dluhopisového vesmíru. -1,06-0,37-0,57 7,25 4,77 0,74 2,93 2,32 0,65 3,41 3,61 0,91 3,63 5,52 5,09 4,56 V minulém týdnu zaujala data o evropské inflaci, která vyrostla na 1,5 %. To je tempo, se kterým jsme se setkali naposledy na počátku letošního jara. Rostoucí inflace je otázkou pro Evropskou centrální banku, jejíž zasedání se rychle blíží. Bude vyšší inflace pro ECB důvodem pro korekci její aktuální poli ky a počátek omezování výkupu eurových dluhopisových a dalších ak v z trhu? BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD 0,12 0,08 0,23 0,89 9,46 19,47 1,99 0,22 10,67 15,37 9,14 5,50 4,72 4,15 3,73 3,57 6,75 3,94 8,21 7,44 11,93 5,72 V USA všichni čekali až do konce týdne na čísla z amerického trhu práce. A ta rozhodně nepotěšila. Ohlášený údaj o nově vytvořených pracovních místech mimo zemědělství s rezervou nedosáhl na odhady trhu. Nega vní zprávou může být také zvýšení míry nezaměstnanos na 4,4 procenta z předchozích 4,3 procenta. 0,39 13,00 13,98 6,09 8,98 5,91 7,70 Investiční profily (CZK) Last week 2017 1 Year 3 Years 5 Years 10 Years 15 Years Nejdůležitějšími událostmi právě započatého týdne budou zcela jistě zasedání centrálních bank ve Spojených státech a v Evropě. Nepředpokládá se, že by obě banky nějak výrazně změnily svoji dosavadní poli ku, či dokonce zvýšily úrokové sazby. Zajímavé bude ovšem sledovat, jak budou centrální bankéři reagoval se svých následných projevech. Dodd-Graham profil Profil ochrany kapitálu Rentiérův profil 1,32 2,59 0,06-3,54 0,65-3,63-2,70-0,12 5,88 3,29 4,89 10,59 5,60 8,33 4,74 5,86 Komodity Odvětví S&P GSCI Gold Spot -1,92 14,80 0,82 0,89-4,76 6,84 MSCI World/Biotechnology NR LCL MSCI World/Energy NR LCL MSCI World/Health Care NR LCL MSCI World/Information Tech NR LCL MSCI World/Materials NR LCL MSCI World/Real Estate NR LCL MSCI World/Utilities NR LCL MSCI World/Consumer Disc NR LCL MSCI World/Consumer Staples NR LCL MSCI World/Financials NR LCL MSCI World/Industrials NR LCL MSCI World/Retailing NR LCL -0,10 2,52 0,45 1,66 0,70 0,21-0,94 1,59 2,61 q,80 1,98 21,32-12,28 14,40 2 9,01 8,06 8,24 16,57-1,34 10,21 29,72 20,98 4,05 13,29 14,61 24,65 17,06 9,35 7,09 15,60 5,67 6,35 7,82 9,59 9,37 8,42 9,48 14,13 23,03-0,22 15,36 17,43 8,20 9,65 10,27 15,76 14,62 14,66 16,87 16,62 0,29 9,15 1,86 2,66 2,72 7,36 8,76 10,74 15,90 6,01 8,49 10,15 7,84 8,03 7,39 8,54 8,84 4,26 8,47 10,95 S&P GSCI Silver Spot S&P GSCI Copper Spot S&P GSCI Corn Spot S&P GSCI Wheat Spot S&P GSCI Soybeans Spot S&P GSCI Sugar Spot S&P GSCI Cocoa Spot S&P GSCI Coffee Spot S&P GSCI Crude Oil Spot S&P GSCI Natural Gas Spot S&P GSCI Cotton Spot -2,33-2,69-0,56 2,57 0,70 9,92 22,50 1,63 6,50-5,85-6,05 46,92 1 11,91 0,24 6,83-26,19-28,22 3,93 8,23-9,41-33,54-5,62-12,04 5,98-12,08 6,20-18,37-7,40 0,40 8,16 - -1,03-0,64-8,30-2,64-2,40-15,82-13,69-21,04 2,14-10,98-14,86-13,35-11,66-6,15-5,90-4,72-13,31 1,67-1,70 3,69-1,01-5,63 4,27 0,55 1,11-4,40-5,70 1,52 9,56 1,94 1,08 3,74-0,26 6,10 3,31-0,54

Porovnání fondů: AKCIE - INDIE Investment Growth (CZK) Time Period: 19.09.2007 to 18.09.2017 250,0 225,0 200,0 175,0 150,0 75,0 50,0 25,0 2012 2017 Tento týden přinášíme porovnání dolarových podílových fondů zaměřených na indické akcie. Takové fondy zpravidla tvoří vedlejší složky portfolií dynamicky orientovaných případně také vyvážených investorů. Jak ukazuje graf vlevo, tyto akcie mají za sebou dramatickou cestu připomínající horskou dráhu, která prozatím končí letošní stagnací. Všechny představované fondy jsou z nabídky společnosti Conseq. Představujeme a porovnáváme je hned z několika pohledů. O nákladovosti a velikosti fondu hovoří úvodní tabulka. O výkonnosti fondu pak vypovídá druhá z uvedených tabulek, zatímco třetí pak ukazuje za jak velké kolísavosti fondy svých zisků po dobu své společné existence dosahovaly. 201,4 231,9 159,3 154,4 130,6 124,4 MSCI India NR USD 151,4 Morningstar Category Performance Morningstar Rating Overall ISIN Management Fee Annual Report Net Expense Fund Size ÙÙÙÙ LU0231203729 1,00 1,88 97 662 994 423 ÙÙÙÙ LU0231490524 1,75 2,14 64 651 737 540 ÙÙÙ LU0823428932 1,75 2,22 24 347 996 093 ÙÙÙ LU0236501697 1,70 2,27 14 367 459 331 ÙÙ LU0363632588 1,50 2,31 1 356 064 401 Ù LU0164881194 1,50 1,90 42 374 909 928 Trailing s (USD) Data Point: MSCI India NR USD YTD 1 Year 3 Years 5 Years 10 Years 15 Years 27,07% 11,97% 9,20% 13,55% 6,58% 29,36% 14,71% 8,40% 12,19% 8,00% 17,08% 32,19% 13,84% 5,31% 10,60% 4,04% 33,83% 17,88% 8,97% 13,90% 3,68% 28,99% 15,93% 5,80% 10,05% 1,93% 31,07% 22,88% 3,36% 10,34% 1,39% 14,91% 28,84% 17,46% 5,29% 10,34% 3,46% 15,09% Risk (USD) Time Period: 01.09.2007 to 31.08.2017 Downside Deviation Beta (arith) (arith) 6,58 29,90 8,78 0,79 0,36 0,30 8,00 26,83 7,75 0,74 0,42 4,04 31,68 18,86 0,19 0,17 3,68 32,60 4,50 0,94 0,17 0,15 1,93 31,11 14,00 0,68 0,08 1,39 33,87 9,89 0,88 0,05 0,04 MSCI India NR USD 3,46 33,91 0,00 1,00 0,16 0,13

Hlavní aktiva Trailing s MSCI World Growth NR LCL MSCI World Value NR LCL MSCI World High Dividend Yield NR LCL MSCI World Minimum Vol (EUR) NR LCL MSCI Europe Growth NR LCL MSCI Europe Value NR LCL MSCI Europe High Div Yld NR LCL MSCI AC Europe Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI Europe NR LCL MSCI EMU Value NR LCL Russell 1000 Growth NR USD Russell 1000 Value NR USD Russell 1000 Dividend Growth NR USD S&P 500 Low Volatility NR USD MSCI EM Growth NR LCL MSCI EM Value NR LCL MSCI EM High Dividend Yield NR LCL MSCI EM Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI EM Europe NR LCL MSCI EM Europe Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI EM Latin America NR LCL MSCI BRIC NR LCL MSCI China NR LCL MSCI India NR LCL MSCI Russia NR LCL MSCI Czech Republic NR LCL S&P Global Water NR MSCI Global Environment NR LCL BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD S&P GSCI Gold Spot S&P GSCI Silver Spot S&P GSCI Copper Spot S&P GSCI Corn Spot S&P GSCI Wheat Spot S&P GSCI Soybeans Spot S&P GSCI Sugar Spot S&P GSCI Cocoa Spot S&P GSCI Coffee Spot MSCI World/Telecom Services NR LCL S&P GSCI Crude Oil Spot S&P GSCI Natural Gas Spot MSCI World/Biotechnology NR LCL MSCI World/Energy NR LCL MSCI World/Health Care NR LCL MSCI World/Information Tech NR LCL MSCI World/Materials NR LCL MSCI World/Real Estate NR LCL S&P GSCI Cotton Spot MSCI World/Utilities NR LCL MSCI World/Consumer Disc NR LCL MSCI World/Consumer Staples NR LCL MSCI World/Financials NR LCL MSCI World/Industrials NR LCL MSCI World/Retailing NR LCL NN (L) Global High Div X Cap CZK H i MSCI EMU/Diversified Fin NR EUR Russell 1000 TR USD YTD 1 Year 3 Years 5 Years 10 Years 15 Years 9,96 15,44 7,74 12,73 4,83 7,46 14,92 16,63 9,53 13,54 6,06 7,69 5,28 14,22 5,90 11,88 3,55 7,17 7,08 10,17 6,67 10,80 4,46 10,36 9,60 10,08 11,71 5,62 7,93 10,66 13,76 12,19 3,90 10,88 11,18 8,56 10,92 4,62 7,02 6,63 19,05 4,97 10,14 1,51 6,08 4,55 6,79 10,72 3,11 7,02 9,64 8,71 8,08 11,11 8,65 17,08 7,71 11,61 1,62 5,70 8,69 15,09 6,84 10,60 3,14 6,62 6,78 20,34 5,10 10,87-0,32 18,82 20,28 14,87 9,28 4,30 10,76 5,95 12,43 5,15 7,92 7,06 10,24 10,10 14,33 7,87 9,27 10,80 10,29 10,73 12,51 8,62 22,99 21,75 6,78 8,72 4,89 11,89 29,09 24,40 9,88 11,04 5,31 11,64 17,17 19,15 3,64 6,33 4,38 12,06 14,38 16,21 2,68 6,15 6,12 13,25 13,98 10,12 4,06 6,87 7,40 13,71 7,61 20,89 6,89 5,82 11,14 4,78 14,56 6,55 6,81 3,33 1 16,79 17,98 4,67 6,25 4,92 14,96 29,59 26,52 10,10 3,86 14,48 42,70 35,91 10,03 12,29 14,84 21,35 12,12 7,13 13,46 8,19 17,23-7,24 8,13 12,21 7,83 0,04 11,45 5,98 10,82-4,46-2,88-2,72 9,55 18,48 18,64 3,03 9,55 2,45 17,35 12,35 6,79 11,86 11,75 15,82 19,56 7,49 13,79 8,67-6,20 5,16 2,88 7,29 6,68-1,41-3,79 1,43 7,22 0,19 0,65 0,91 3,63 4,56 1,97 3,41 5,52 5,07 1,40 3,61 5,09 1,53 0,22 3,57 3,94 9,38 4,72 6,75 8,21 17,63 12,94 7,44 11,93 5,14 8,66 4,15 0,73 3,73 5,72 12,04 12,80 6,09 8,98 5,91 7,70 14,80 0,82 0,89-4,76 6,84 9,92-6,05 - -10,98 3,69 9,56 22,50 46,92-1,03-1,01 1,63 1-0,64-14,86 1,94 6,50 11,91-8,30-13,35-5,63 1,08-5,85 0,24-2,64-11,66 3,74-26,19-28,22-2,40-6,15 4,27-9,41-33,54-15,82-5,90 0,55-0,26-5,62-12,04-13,69-4,72 1,11 6,10-1,31 0,52 5,17 9,09 4,50 7,19-12,08-21,04-13,31-4,40 3,31-18,37 1,67-5,70-0,54 21,32 16,57 7,09 23,03 16,62 15,90-12,28-1,34-0,22 0,29 6,01 14,40 10,21 15,36 9,15 8,49 2 29,72 15,60 17,43 10,15 20,98 5,67 8,20 1,86 7,84 4,05 6,35 9,65 2,66 8,03 0,40 8,16 2,14-1,70 1,52 13,29 7,82 10,27 2,72 7,39 9,01 14,61 9,59 15,76 7,36 8,54 8,06 9,37 8,76 8,84 24,65 8,42 14,62 4,26 17,06 9,48 14,66 8,47 8,24 9,35 14,13 16,87 10,74 10,95-5,26 3,91 3,98 7,63 1,44 4,44 18,86-0,04 6,60-7,78-1,53 11,79 16,16 9,21 14,37 7,73 9,30

AKCIOVÉ INDEXY 2007-2017 Investment Growth Time Period: 04.01.2008 to 31.08.2017 220,0 200,0 180,0 160,0 140,0 80,0 60,0 40,0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 162,3 145,2 143,7 113,3 118,6 MSCI Europe Small Cap NR LCL 214,9 AKCIOVÉ INDEXY 2017 Investment Growth Time Period: 01.01.2017 to 18.09.2017 130,0 01.2017 02.2017 03.2017 04.2017 05.2017 06.2017 07.2017 08.2017 09.2017 111,3 113,9 125,9 121,4 111,4 MSCI Europe Small Cap NR LCL 115,8 AKCIOVÉ INDEXY 2017 Performance Time Period: 01.01.2017 to 15.09.2017 11,05-2,10-2,10 13,49 11,56-5,89-5,89 24,64 8,32-2,73-2,73 20,77 7,19-1,63-1,63 10,98 12,60-5,25-5,25 MSCI Europe Small Cap NR LCL 15,34 10,09-3,40-3,40

DLUHOPISOVÉ INDEXY 2013-2017 Investment Growth Time Period: 18.05.2013 to 31.08.2017 140,0 135,0 130,0 90,0 85,0 08.2013 02.2014 08.2014 02.2015 08.2015 02.2016 08.2016 02.2017 08.2017 BofAML Czech Govt TR CZK 109,5 BofAML Global Govt TR USD 105,9 JPM EMBI Global TR USD 119,7 122,9 101,2 107,5 115,8 115,9 113,6 124,9 119,4 122,4 136,2 DLUHOPISOVÉ INDEXY 2017 Investment Growth Time Period: 01.01.2017 to 18.09.2017 01.2017 02.2017 03.2017 04.2017 05.2017 06.2017 07.2017 08.2017 09.2017 BofAML Global Govt TR USD 105,4 JPM EMBI Global TR USD 109,2 107,2 98,7 107,1 104,6 102,1 109,5 119,4 BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD 105,6 101,2 113,2 DLUHOPISOVÉ INDEXY 2017 Performance Time Period: 01.01.2017 to 15.09.2017 BofAML Czech Govt TR CZK BofAML Global Govt TR USD JPM EMBI Global TR USD -2,18 5,74 9,23 7,86-1,32 7,25 4,77 9,46 19,47 1,99 13,00 2,85 7,45 3,76 11,54 4,36 6,27 3,87 4,07 9,19 4,59 4,87-3,30-3,30-2,47-2,47-1,79-1,79-4,47-4,47-3,23-3,23-1,80-1,80-1,65-1,65-1,64-1,64-1,24-1,24-1,32-1,32-1,98-1,98-4,22-4,22-1,24-1,24