Týdenní komentář:

Transkript

1 Týdenní komentář: Ani uplynulý týden na světových burzách nebyl pro investory nijak veselý. Hlavní akciové indexy, s výjimkou evropských, prohloubily svoje ztráty, i když ty už zdaleka nedosahují takových hodnot jako v týdnu předminulém. Akcie MSCI World Growth NR LCL -0,58-2,78-0,58 6,51 10,80 6,19 8,27-0,83-1,13-0,83 7,79 12,31 7,29 8,51 Hlavním tématem, který akciové trhy ovládá, jsou nadále dovozní cla. Jako odpověď na čínské dovozy oceli a hliníku do Spojených států oznámila v týdnu Čína, že s platností od tohoto pondělí zavádí pětadvacetiprocentní cla na dovoz více než stovky výrobků ze Spojených států. Na to opět reagoval Donald Trump a požádal Úřad amerického obchodního zmocněnce, aby zvážil další navýšení cla na čínské výrobky o stovku miliard dolarů. A akciové trhy opět citlivě zareagovaly. MSCI World Value NR LCL MSCI World High Dividend Yield NR LCL MSCI World Minimum Vol (EUR) NR LCL MSCI Europe Growth NR LCL MSCI Europe Value NR LCL MSCI Europe High Div Yld NR LCL MSCI AC Europe Minimum Vol (USD) NR LCL Russell 1000 Growth NR USD -0,31 0,88-4,45-4,29-2,60-1,39-3,44-0,31 0,88 1,26 1,19 0,96-3,21-3,78-2,39-1,58 1,26 1,19 0,96-1,54-0,24-1,54 5,19 5,22 6,69 3,08 1,81 2,48 2,96 1,62 11,66 9,24 8,29 9,13 10,19 8,22 9,28 8,50 10,20 14,97 5,03 6,64 5,32 5,32 2,95 4,12 5,73 3,09 10,26 7,94 8,54 7,74 7,70 7,01 7,91 9,14 6,92 1 Otázkou je, zda v sobě dosavadní přestřelky ohledně cel mají skutečně až tak třaskavou nálož, když uvážíme, že hodnota dosavadních sankcí na americké výrobky je objemově pouze 0,3 procenta amerického hrubého domácího produktu. V tomto světle se může reakce Wall Streetu jevit jako přehnaně hysterická. Není sporu o tom, že jsou tamní akcie mimořádně drahé, ale mám dojem, že prozatímní situace rozhodně není kritickou. A to zejména ve světle makroekonomických dat, která z hlavních světových ekonomik přicházejí. Russell 1000 Value NR USD Russell 1000 Dividend Growth NR USD S&P 500 TR USD S&P 500 Low Volatility NR USD MSCI EM Growth NR LCL MSCI EM Value NR LCL MSCI EM High Dividend Yield NR LCL MSCI EM Minimum Vol (USD) NR LCL -1,20-0,88-4,15-2,54-2,10-1,90-1,20-0,88-0,42-0,79-0,04-0,77 0,29 0,90 2,85-0,42-0,79-0,04-0,77-0,24 0,88-0,24 6,52 9,46 8,81 8,15 3,89 4,23 9,94 12,58 13,22 10,33 8,70 10,95 6,34 5,87 6,37 6,39 9,59 8,94 9,64 4,98 5,77 4,08 5,88 7,69 8,54 9,73 9,83 12,84 12,73 12,86 13,63 14,34 První týden nového měsíce je vždy obdobím, kdy se objevují ta nejsledovanější makro data. Ve Spojených státech v uplynulém týdnu mírně zklamala data o vývoji ve výrobním sektoru a sektoru služeb. Ohlášené údaje byly mírně pod očekáváním trhu. Oba sektory jsou však nadále ve velice silné expanzi a neprojevují žádné známky slabosti. V pátek Ameriku navíc zklamala data z trhu práce, která ukázala, že v uplynulém měsíci vytvořila největší světová ekonomika mnohem méně nových pracovních míst, než se očekávalo. Osobně mám dojem, že zveřejněné číslo je ve světle jiných dat z trhu práce až podezřele nízké. MSCI EM Europe NR LCL MSCI EM Latin America NR LCL MSCI BRIC NR LCL MSCI China NR LCL MSCI Czech Republic NR LCL Dluhopisy ICE BofAML CZ Govt TR LOC 0,92 1,21 0,52 3,13 6,92 2,09 0,36 4,55 2,36 0,92 1,21 0,52 8,32 12,12 9,82 9,22-2,16 7,36 6,63 7, ,96 3,65 8,41 0,89 4,55 4,08 4,87 2,63 11,23 15,11 14,88 15,98 9,45 0,08-0,20-2,95-1,33 1,39 4,44 3,98 Podobná čísla ohledně situace ve výrobním sektoru a sektoru služeb přišla také z Evropy, tedy mírně pod očekáváním. Rozvoj v obou oblastech je ale nadále velice silný a drží se poblíž svých maxim. Minulý týden ukázal, že je i nadále velký zájem o dluhopisy velkých evropských zemí. Jak aukce španělských, tak francouzských desetiletých dluhopisů dopadla úspěšně a zájem o nákup dluhu těchto zemí citelně překročil nabídku. ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD JPM EMBI Global TR USD -0,38 1,87 0,35-1,44-0,75-4,08 0,30-0,24 1,12-2,19 3,20 2,62-0,76 6,63 2,34 2,92 5,48 0,30 0,38 2,22 0,76 3,86 1,49 2,87 2,18 6,80 5,89 2,57 3,77 4,13 Ani v právě započatém týdnu trhy vysoká volatilita zřejmě neopustí. A to i přesto, že hlavní data z klíčových ekonomik neočekáváme. Slovní přestřelky ohledně cel budou nadále v plném proudu a do čísel zřejmě promluví také výsledková sezóna, která ve Spojených státech tento týden začíná. - -2,40 0,04-0,39 0,27-0,09-0,08 2,07 1,91 0,83 6,66 20,07 2,01 1,35 2,76 2,83 5,31 5,26 4,69 4,01 8,28 7,28 4,43 3,78 10,22 BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD 0,26 0,67 4,26 4,61 8,12 0,42-0,97-2,73-0,41 5,27 5,53-0,54 2,56 13,74 6,75 Investiční profily (CZK) Last week Year 3 Years 5 Years 10 Years 15 Years Dodd-Graham profil -0,11-4,34-3,01 7,69 6,76 Profil ochrany kapitálu 0,14-2,62-7,49-1,90 3,16 5,82 Rentiérův profil 0,15-3,67-5,51 7,62 Komodity Odvětví MSCI World/Biotechnology NR LCL MSCI World/Energy NR LCL MSCI World/Health Care NR LCL MSCI World/Information Tech NR LCL MSCI World/Materials NR LCL MSCI World/Real Estate NR LCL MSCI World/Utilities NR LCL MSCI World/Consumer Disc NR LCL MSCI World/Consumer Staples NR LCL MSCI World/Financials NR LCL MSCI World/Industrials NR LCL MSCI World/Retailing NR LCL -3,81 1,34-0,91-2,15-0,46 0,18 0,11 0,81-5,93-2,06-5,73-4,59-2,65 0,51-6,48-2,62 8,98 4,27 0,62 6,21 25,89 9,10 3,79 0,91 13,58-0,68 10,52 10,63 27,89 0,33 0,10 2,17 17,34 6,44 2,25 4,33 4,75 8,60 16,28 14,41 0,17 19,33 13,47 7,50 11,38 11,75 15,41 10,46 11,94 2,28 4,35 2,44 10,75 8,48 3,64 16,05 14,31 7,31 8,83 11,37 9,17 8,79 10,28 9,80 5,92 13,44 S&P GSCI Gold Spot S&P GSCI Silver Spot S&P GSCI Copper Spot S&P GSCI Corn Spot S&P GSCI Wheat Spot S&P GSCI Soybeans Spot S&P GSCI Sugar Spot S&P GSCI Cocoa Spot S&P GSCI Coffee Spot S&P GSCI Crude Oil Spot S&P GSCI Natural Gas Spot S&P GSCI Cotton Spot 0,66 0,68 0,76 0,63 5,43-0,84-0,02-3,68-0,26-4,42-0,83 0,21 1,37-5,12-7,36 5,62 8,63-18,54 35,10-6,38 7,48 3,60-3,29-10,89 14,89 6,45 10,44-26,31 22,00-15,18 28,34-14,33 5,34-0,67 3,44-4,12 2,39-1,80-3,84 10,91 6,55-3,62-10,50-2,30-11, ,75-6,90 3,33-7,76-1,64 9,87 3,72 9,57-0,62 9,00-2,28-3,73 3,35-6,97 3,06 4,07 0,55 3,22 0,97 1,79-0,75 4,78-4,38 5,04-12,26-4,02 1,62 2,32 6,39 7,04

2 Porovnání fondů: AKCIE USA Large Cap Investment Growth (USD) Time Period: to ,0 250,0 225,0 200,0 175,0 150,0 125,0 75,0 50, ,8 211,3 194,2 210,9 173,5 178,1 202,5 S&P 500 TR USD(1936) 239,3 Tento týden přinášíme porovnání dolarových podílových fondů zaměřených na americké akcie. Tyto fondy přinesly svým investorům v uplynulých letech vyjímečně dobré zhodnocení, a ani přes zakolísání v uplynulých měsících nejeví americké indexy náznaky toho, že by měly být roky hojnosti již zcela za námi. Poměrové ukazatele řadí americké akcie ve srovnání s ostatními na chvost startovního pole, ale ani tak není možné říci, že se možnosti růstu již zcela vyčerpaly. US indexy nadále poskytují dynamickému investorovi šanci pro další růst, jen je již potřeba klást větší důraz na složení a výběr svého portfolia. Všechny představované fondy jsou z nabídky společnosti Conseq. Představujeme a porovnáváme je hned z několika pohledů. O nákladovosti a velikosti fondu hovoří úvodní tabulka. O výkonnosti fondu pak vypovídá druhá z uvedených tabulek, zatímco třetí pak ukazuje za jak velké kolísavosti fondy svých zisků po dobu své společné existence dosahovaly. Morningstar Category Performance Morningstar Rating Overall ISIN Management Fee Annual Report Net Expense Fund Size ÙÙÙ LU ,60 0, ,39 ÙÙÙ LU ,50 1, ,52 ÙÙÙ LU ,30 1, ,09 ÙÙÙÙ IE00B1XK9C88 1, ,87 ÙÙ LU ,00 1, ,50 ÙÙÙ LU ,25 1, ,80 ÙÙÙÙ LU ,25 1, ,66 Trailing s (USD) Data Point: S&P 500 TR USD(1936) YTD 1 Year 3 Years 5 Years 10 Years 15 Years -3,29% % 6,55% 9,87% 6,39% 7,04% -3,12% 3,42% 4,99% 10,56% 8,05% -1,71% 13,37% 8,57% 11,34% 7,23% 7,46% -1,52% 12,68% 8,67% 11,55% 8,07% 1,63% 8,39% 3,10% 8,32% 6,14% 7,13% -0,64% 12,71% 8,12% 10,43% 6,27% 7,69% 0,24% 1% 8,40% 10,48% 7,64% 8,62% -0,76% 13,99% 10,78% 13,31% 9,50% % Risk (USD) Time Period: to S&P 500 TR USD(1936) Downside Deviation Beta (arith) (arith) 6,39 22,76 17,25 0,26 0,44 0,39 8,05 23,00 14,28 0,51 0,57 0,50 7,23 24,43 2,31 0,99 0,48 0,42 8,07 24,43 3,10 0,98 0,53 0,47 6,14 23,71 3,28 0,95 0,41 0,36 6,27 22,44 11,68 0,63 0,45 0,39 7,64 22,79 11,77 0,64 0,55 0,47 9,50 24,43 0,00 1,00 0,63 0,56

3 Hlavní aktiva Trailing s MSCI World Growth NR LCL MSCI World Value NR LCL MSCI World High Dividend Yield NR LCL MSCI World Minimum Vol (EUR) NR LCL MSCI Europe Growth NR LCL MSCI Europe Value NR LCL MSCI Europe High Div Yld NR LCL MSCI AC Europe Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI Europe NR LCL MSCI EMU Value NR LCL Russell 1000 Growth NR USD Russell 1000 Value NR USD Russell 1000 Dividend Growth NR USD S&P 500 Low Volatility NR USD MSCI EM Growth NR LCL MSCI EM Value NR LCL MSCI EM High Dividend Yield NR LCL MSCI EM Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI EM Europe NR LCL MSCI EM Europe Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI EM Latin America NR LCL MSCI BRIC NR LCL MSCI China NR LCL MSCI India NR LCL MSCI Russia NR LCL MSCI Czech Republic NR LCL S&P Global Water NR MSCI Global Environment NR LCL BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD S&P GSCI Gold Spot S&P GSCI Silver Spot S&P GSCI Copper Spot S&P GSCI Corn Spot S&P GSCI Wheat Spot S&P GSCI Soybeans Spot S&P GSCI Sugar Spot S&P GSCI Cocoa Spot S&P GSCI Coffee Spot MSCI World/Telecom Services NR LCL S&P GSCI Crude Oil Spot S&P GSCI Natural Gas Spot MSCI World/Biotechnology NR LCL MSCI World/Energy NR LCL MSCI World/Health Care NR LCL MSCI World/Information Tech NR LCL MSCI World/Materials NR LCL MSCI World/Real Estate NR LCL S&P GSCI Cotton Spot MSCI World/Utilities NR LCL MSCI World/Consumer Disc NR LCL MSCI World/Consumer Staples NR LCL MSCI World/Financials NR LCL MSCI World/Industrials NR LCL MSCI World/Retailing NR LCL NN (L) Global High Div X Cap CZK H i MSCI EMU/Diversified Fin NR EUR Russell 1000 TR USD YTD 1 Year 3 Years 5 Years 10 Years 15 Years -2,21 9,90 7,12 10,69 6,74 8,70-0,29 14,82 8,47 12,22 8,92-4,16 5,08 9,12 5,56 8,39-4,00 5,84 8,14 6,25 8,34-2,63 6,85 7,05 7,02-2,52 4,68 3,35 9,46 5,64 8,40-4,28 2,64 3,48 7,66 5,71-4,42 1,38 2,21 7,57 3,40 7,68-4,91-1,79 2,89 8,72 4,57 8,56-3,31 2,03 3,40 7,92 6,01 9,52-2,78 2,21 1,87 9,56 3,47 7,64-4,35 2,00 4,62 8,07-3,04 0,15 0,41 1,65 7,06 1,32 20,76 12,39 15,01 10,82 10,41 6,19 9,99 6,96-1,36 10,06 9,98 12,56 10,43-1,03 9,88 9,21 10,61 10,01 10,05 0,72 22,01 8,25 5,44 12,95 0,50 28,55 10,61 6,29 12,81 15,48 6,80 5,78 12,99 3,65 17,41 4,99 5,59 6,35 14,04 1,12 15,34 6,15 8,06 14,65 2,09 18,15 5,91 1,13 11,51 9,85 6,16 5,64 14,45 5,95 20,19 13,17 7,01 4,89 15,27 2,82 31,53 11,28 4,71 15,21 2,12 39,95 10,85 11,51 6,05 16,36-4,92 10,72 5,71 11,88 17,61 22,68 15,72 11,23 0,73 12,46 3,30 11,44-2,48 2,75-1,71 9,44 1,83 20,22 7,98 8,19 2,74-4,14 11,87 8,51 9,38 13,28-3,35 9,57 7,19 9,71-3,36 3,85 0,30 5,89 0,86-0,82 0,38 1,36 6,97 1,49 2,57 4,13-2,22 2,48 2,22 2,87-2,37 2,14 2,01 2,76 4,69 4,43-0,43 1,28 1,35 2,83 4,01 3,78-0,36 6,65 5,31 8,28 2,15 5,26 7,28 10,22 0,41 4,30 4,61 8,12-1,39-2,38-0,41 5,27 5,53 3,12 14,30 6,75 1,37-3,62 3,72 9,57-5,12-10,89-0,67-10,50-0,62 9,00-7,36 14,89 3,44-2,30-2,28 6,45-11,02-3,73 3,35 5,62-4, ,97 3,06 8,63 10,44 2,39-5,75 4,07-18,54-26,31-6,90 0,55 3,22 35,10 22,00-1,80 3,33 0,97 1,79-6,38-15,18-3,84-0,75 4,78-7,43-6,18 0,80 6,53 5,50 7,05 7,48 28,34 10,91-7,76-4,38 5,04-14,33-12,26-4,02 4,27 0,33 14,41 15,41 14,31-5,93 0,62 0,10 0,17 7,31-2,06 6,21 2,17 10,46 8,83 25,89 17,34 19,33 11,94 11,37-5,73 9,10 6,44 2,28 9,17-4,59 3,79 2,25 4,35 8,79 3,60 5,34-1,64 1,62 2,32-2,65 0,91 4,33 2,44 0,51 13,58 13,47 10,75 10,28-6,48-0,68 4,75 7,50 8,48 9,80-2,62 10,52 11,38 3,64 5,92 10,63 8,60 11,75 8,98 27,89 16,28 16,05 13,44-5,98-10,22-1,84 5, ,64-7,07 5,90-5,91 2,32-0,69 13,98 10,39 13,17 9,61 10,35

4 AKCIOVÉ INDEXY Investment Growth Time Period: to ,0 220,0 200,0 180,0 160,0 140,0 120,0 80,0 60,0 40, ,0 148,3 153,7 123,0 119,7 MSCI Europe Small Cap NR LCL 223,3 MSCI Japan NR EUR 161,6 AKCIOVÉ INDEXY 2017 Investment Growth Time Period: to ,0 108,0 106,0 104,0 102,0 98,0 96,0 94, ,5 98,8 100,5 102,3 98,6 MSCI Europe Small Cap NR LCL 97,8 MSCI Japan NR EUR 98,1 AKCIOVÉ INDEXY 2017 Performance Time Period: to MSCI Europe Small Cap NR LCL MSCI Japan NR EUR -2,78 17, ,39 19,09-8,56-8,56 0,29 16,42-8,90-8,90 2,36 9,82-6,13-6,13-1,58 17,79-9,38-9,38-2,18 15,95-7,41-7,41-1,95 21,77-9,93-9,93

5 DLUHOPISOVÉ INDEXY Investment Growth Time Period: to ,0 145,0 140,0 135,0 130,0 125,0 120,0 115,0 110,0 105,0 95,0 90,0 85, ICE BofAML CZ Govt TR LOC 104,8 ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD 107,5 JPM EMBI Global TR USD 118,1 119,1 100,9 109,2 114,3 114,0 113,4 126,4 125,4 120,8 145,5 MSCI Japan NR EUR 143,8 DLUHOPISOVÉ INDEXY 2017 Investment Growth Time Period: to ,0 104,0 102,0 98,0 96,0 94,0 92, ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD 102,0 JPM EMBI Global TR USD 98,4 96,0 101,1 101,3 97,8 97,6 98,9 102,5 BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD 100,8 99,6 102,8 MSCI Japan NR EUR 98,1 DLUHOPISOVÉ INDEXY 2017 Performance Time Period: to ICE BofAML CZ Govt TR LOC ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD JPM EMBI Global TR USD MSCI Japan NR EUR -0,20 1,81-1,03-1,03 1,87 5,39-1,43-1,43-1,44-3,40-3,40-4,08 12,19-7,88-7,88 1,47-0,24-0,24 1,12 4,72-1,67-1,67-2,19 3,75-3,07-3,07-2,40 3,98-3,22-3,22-0,39 1,98-1,02-1,02-0,09 3,78-2,39-2,39 2,07 8,66-3,71-3,71-0,97 5,97-3,53-3,53 2,56 8,70-4,52-4,52-1,95 21,77-9,93-9,93