Investiční výhled Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech

Transkript

1 Investiční výhled 2019 Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech

2 Zhodnocení roku 2018

3 Vývoj akcií v roce 2018 (v USD) USA Globální Globalní Dividendové Evropské Emerging markets

4 Dlouhodobé dluhopisy USA (0%) (od %)

5 Globální korporátní dluhopisy (-3 %) v USD

6 Komodity, nemovitosti a zlato (USD) Zlato Nemovitosti Komodity

7 KURZ USD/CZK +10 % KURZ EUR/CZK +1,5 %

8 Shrnutí 2018 Celková likvida = centrální banka + tvorba úvěrů kom bankami Zdroj: 4 Gimel Investments Zdroj: 4 Gimel Investments

9 Shrnutí 2018 Celková likvida = centrální banka + tvorba úvěrů kom bankami Zdroj: 4 Gimel Investments Zdroj: 4 Gimel Investments

10 Shrnutí 2018 Fungující strategie v 2018 Unikátní investiční přístup Nesledují žádný benchmark Flexibilita Skin in the game Bridgewater (Dalio) Tudor Investment Corporation Duquesne Capital (Drukenmuller) Hedge fondy 4 Gimel Investments (Valentík & Kollár)

11 Výhled na 2019

12 Výhled 2019 Recese? 2019 ještě ne, nicméně výrazné zpomalení Hlavní známé události 2019 US versus Čína Měnová politika Fedu

13 Výhled 2019 Hlavní roli bude hrát Fed

14 UBS: Neočekáváme recesi Reálný globální růst HDP od roku 2010, v % Odhad

15 Akcie historicky vyrostly výše v období před recesí Celkové výnosy US akcií 18 6 měsíců před recesí, v %

16 Výhled pro akcie

17 Ocenění je atraktivní relativně k historickým průměrům 12měsíční forward P/E indexu MSCI All Country World a jeho 30letý průměr

18 US akcie jsou dle Morningstar Fair market valu indexu podhodnocené Příjmy v %

19 AKTUÁLNÍ PŘÍLEŽITOSTI NA TRHU Japonské akcie Index japonských akcií vykazuje P/E pouze 12x. To je 15% sleva oproti globálním akciím Investoři by mohli dále profitovat z podhodnoceného Jenu Emerging Markets akcie EM akcie bojují s krátkodobou nepřízní, jako je silný dolar a rostoucí úrokové sazby v USA. Pro dlouhodobé investory však mají velmi přitažlivé valuace, s aktuálním P/E 25 % pod 30letým průměrem.

20 Výhled pro dluhopisy

21

22 Asijské HY dluhopisy nabízejí 9% výnos JACI High Yield Index výnos do splatnosti v %

23 Jak se na rok 2019 připravit?

24 Výhled 2019 Fungující strategie v 2018 Bonitní klient Jaká strategie? Unikátní investiční přístup Nesledují žádný benchmark Flexibilita Skin in the game Finanční poradce a klient netancuje podle stylu hudby, která se hraje na kapitálových trzích Bridgewater (Dalio) Tudor Investment Corporation Duquesne Capital (Drukenmuller) Hedge fondy 4 Gimel Investments (Valentík & Kollár) Kvalitní investiční nástroje Dodržet investiční horizont Dodržet rizikový profil Smysluplná nekorelovaná diverzifikace Smysluplný rebalancing Kvalitní hedge fond tancuje podle stylu hudby, která se hraje na kapitálových trzích

25 Jaká strategie? Běžný klient Tři investiční profily Finanční poradce a klient netancuje podle stylu hudby, která se hraje na kapitálových trzích Kvalitní investiční nástroje Dodržet investiční horizont Dodržet rizikový profil Smysluplná nekorelovaná diverzifikace Smysluplný rebalancing

26 Riziko recese roste, co s tím? Nečasujte trh! Dodržujte kyblíkovou metodu Rozkládejte větší jednorázové investice v čase (na 4x) Komunikujte včas (ideálně klienty připravujte) Mějte racionální očekávání Vyhněte se rizikovým nástrojům korporátní dluhopisy

27 Kyblíková metoda v čase

28 Pár tipů na závěr

29 Jak připravit klienta na kolísání trhů? Mírná víra ve snadný výnos Nadměrná víra ve snadný výnos Extrémní víra ve snadný výnos

30 ETF spása pro investory nebo ne? Jsou pro české investory vhodné? - 21% Na co si dát pozor? Kdy je do portfolia zařadit? - 14 %

31 Aktivní nebo pasivní poradce/klient? Jak často upravovat složení portfolia? Má smysl vybírat s klienty jednotlivé sektory nebo regiony?

32 Děkujeme za pozornost