INVESTIČNÍ ASISTENT Informace o vývoji trhů a fondů IKS / Amundi. Všechny údaje týkající se výkonnosti a složení portfolia jsou uvedeny k datu 16. 6. 2014. červenec Září 2014 konzervativní portfolio fondů 1 2 3 4 5 6 7 Rizikový profil komu Je portfolio UrČeno Pro konzervativní investory, kteří chtějí zhodnotit své prostředky v horizontu 2 až 3 let a kteří od své investice očekávají zejména nízkou rizikovost. Cílem konzervativního portfolia je dosáhnout vyššího zhodnocení ve srovnání s termínovanými vklady a spořicími účty. Hlavním aktivem konzervativního portfolia je profilový fond KB Privátní správa aktiv 1 s převahou investic do dluhopisů s uděleným investičním stupněm. Doplňkovými investicemi jsou dluhopisové a akciové fondy, které jsou vybírány na základě geografické diverzifikace s ohledem na očekávaný vývoj na kapitálových trzích. výhody pro vás pravidelné informování e-mailem o vývoji trhu a tomu odpovídajícím nastavení aktuální struktury portfolia profesionální správa fondů a alokace prostředků s možností reagovat na očekávaný vývoj trhu vysoká likvidita (prostředky dostanete obvykle do 3 pracovních dnů) rozhodnutí o dané investici je plně ve Vašich rukou výkonnost podkladových fondů Fond 3 měsíce 1 rok 3 roky 5 let KB Privátní správa aktiv 1 (CZK) 0, 1,8 % N/A N/A KB Absolutních výnosů 0, 1,5 % 2,5 % N/A IKS Dluhopisový Plus (CZK) 2, 3, 14, 27, Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK 2,8 % 5, 16, 68,8 % KB Privátní správa aktiv 5D třída A 9, 15,0 % N/A N/A First Eagle Amundi International 3, 11, 22, N/A Poslední známé hodnoty ocenění fondů ke dni 16. 6. 2014. Historická výkonnost fondů aktuálně navrhovaných do portfolia v absolutní hodnotě. Fond PSA 5D třída A byl založen v červnu 2013. Fond PSA 1 byl založen v květnu 2012. U fondu Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (USD). aktuální složení portfolia červenec září 2014 Název fondu Měna Podíl v portfoliu KB Privátní správa aktiv 1 CZK 70 % KB Absolutních výnosů CZK IKS Dluhopisový PLUS CZK Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK CZK KB Privátní správa aktiv 5D třída A CZK First Eagle Amundi International Fund AHE EUR změny ve složení portfolia oproti předcházejícímu čtvrtletí Název fondu Měna Původní Nový Změna podíl podíl Amundi Funds Bond Europe AE EUR 0 % Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK CZK 0 % KB Privátní správa aktiv 5D Amundi Funds Bond Global Aggregate IKS Dluhopisový PLUS KB Absolutních výnosů First Eagle Amundi International Fund KB Privátní správa aktiv 1 70 % Historický výnos konzervativního portfolia 130 000 Kč 120 000 Kč 110 000 Kč 100 000 Kč 90 000 Kč 5/13 7/13 9/13 11/13 1/14 3/14 6/14 3 měsíce 1 rok 3 roky 5 let Konzervativní portfolio 1, 4, N/A N/A Graf zobrazuje historický vývoj hodnoty konzervativního portfolia, pokud by bylo investováno dle jeho prvotního nastavení k datu 14. 3. 2014.
rozložení konzervativního portfolia Červenec září 2014 třídy aktiv Akcie 1 Hotovost Dluhopisy 7 komentář k složení portfolia a situaci na finančních trzích Složení portfolia Základem navrhovaného konzervativního portfolia jsou dluhopisové investice, které tvoří 88 % portfolia. Dluhopisové investice můžeme rozdělit do tří stejně velkých bloků. Přibližně 30 % investic fondu směřuje do českých státních dluhopisů. Tato část portfolia podporuje ze všech investic nejvíce stabilní hodnotu portfolia, avšak její ziskový potenciál je omezený. Druhý blok investic tvoří státní dluhopisy s vyšším výnosem. Emitenty těchto dluhopisů jsou například Itálie, Španělsko nebo Polsko. V posledním bloku dluhopisových investic najdeme podnikové a bankovní dluhopisy a vysoce úročené dluhopisy reprezentované portfolii fondů Amundi Funds Bond Global Aggregate a IKS Dluhopisový PLUS. Tato část portfolia má společně s akciovými investicemi největší ziskový potenciál. U akciových strategií dáváme přednost globálně zaměřeným strategiím, které se zaměřují na dividendové akcie (fond KB PSA 5D) a podhodnocené akcie firem (fond First Eagle Amundi International). Geografická alokace Rusko Polsko Velká Británie 1 Francie USA 8 % Španělsko 1 Itálie 15 % Česká republika 30 % Změny v portfoliu Do portfolia byl nově zařazen dluhopisový fond Amundi Funds Bond Global Aggregate. Hlavním důvodem je globální zaměření a vynikající výsledky fondu. Od svého uvedení na trh (10/2007) zhodnotil fond prostředky investorů v průměru o 11, (dolarová třída AU). Velkou výhodou fondu je také to, že je nově nabízen v korunové třídě, která je zajištěna proti měnovému riziku. Fond Amundi Funds Bond Global Aggregate byl do portfolia zařazen místo fondu Amundi Funds Bond Europe AE, který byl k dispozici pouze v měně Euro. Situace na kapitálových trzích hlavní události Evropská centrální banka začátkem června odsouhlasila opatření, která mají za cíl zvýšit velmi nízkou inflaci a podpořit ekonomický růst. ECB snížila všechny svoje klíčové sazby, depozitní dokonce do záporu na -0,1 %. Centrální banka rovněž oznámila dodání další likvidity skrze cílené dlouhodobé refinanční operace s cílem dodání 400 miliard euro, a to ve dvou operacích v září a prosinci. Zároveň ECB připravuje nákup cenných papírů zajištěných aktivy nefinančního sektoru. Všechna opatření jsou cílena hlavně na zvýšení úvěrování nefinančního sektoru, což má za cíl podpořit skomírající ekonomický růst v eurozóně. sektorová alokace Energie 1 % Spotřební zboží Veřejné služby Průmysl Finance 20 % Informační technologie 1 % Zdravotnictví 1 % Vládní instituce (stát) 5 Pokud se rozhodnete diverzifikovat svoje současné portfolio fondů, navštivte internetové stránky www.iks-kb.cz/opencms/opencms/web/ profilova_kalkulacka.html, kde najdete aktuální kalkulačku, která vám usnadní výpočet jednotlivých nákupů a přestupů. čtěte prosím důležitá upozornění na poslední straně. Finanční trhy reagovaly na rozhodnutí ECB pozitivně výnosy na dluhopisovém trhu poklesly a ceny rizikovějších aktiv rostly. Investoři počítají s tím, že nulové úrokové sazby zůstanou v eurozóně velmi dlouhou dobu, čemuž přizpůsobují i svá tržní očekávání týkající se výhledu pro dluhopisové trhy. Výnosy na evropském dluhopisovém trhu zůstanou rekordně nízko ještě několik příštích měsíců. Vzhledem k přílivu nové likvidity na trhy a silné orientaci trhu na výnos může dojít u periferních dluhopisů (italské, španělské a portugalské) k dalšímu snížení výnosů a růstu cen těchto dluhopisů, což by mělo pozitivní vliv na tuto část portfolia. Naopak u českých a německých vládních dluhopisů očekáváme stagnaci nebo velmi pomalý růst výnosů. Celkově vzato lze konstatovat, že ziskový potenciál u evropských dluhopisů vyprchává, a proto je potřeba se porozhlédnout po ziskových příležitostech na jiných trzích. Z tohoto důvodu jsme také do portfolia nově zařadili globálně zaměřený fond Amundi Funds Bond Global Aggregate, který investuje i mimo evropské trhy. Zhodnocení a výhled Všechny fondy zahrnuté v portfoliu jsou v letošním roce ziskové. Nejlepší výkonnost v portfoliu zaznamenal akciový fond KB Privátní správa aktiv 5D, který od začátku roku posílil o více než *. Zájem investorů o dividendové tituly, do kterých fond investuje, je na vzestupu díky rekordně nízkým výnosům na dluhopisovém trhu a velkému množství nové likvidity v oběhu, která musí být někde umístěna. Z těchto podmínek profitují i podnikové dluhopisy, které najdeme v portfoliu všech zastoupených dluhopisových strategií. Největší ziskový potenciál mají v portfoliu akciové a dluhopisové strategie, které nejsou vázány pouze a jenom na jeden trh. Dodatečným zdrojem výkonnosti dluhopisových fondů mohou být sázky na jednotlivé měny. V tomto ohledu většina trhu letos kalkuluje s posílením amerického dolaru, mimo jiné i kvůli dalšímu uvolnění měnové politiky v eurozóně. * výkonnost k 16. 6. 2014
INVESTIČNÍ ASISTENT balancované portfolio fondů červenec Září 2014 1 2 3 4 5 6 7 Rizikový profil Informace o vývoji trhů a fondů IKS / Amundi. Všechny údaje týkající se výkonnosti a složení portfolia jsou uvedeny k datu 16. 6. 2014. komu Je portfolio UrČeno Pro vyvážené investory, kteří chtějí investovat na dobu 3 až 5 let a akceptují i kolísání hodnoty investice. Cílem balancovaného portfolia je dosáhnout vyššího zhodnocení ve srovnání s termínovanými a spořicími účty a čistě dluhopisovými strategiemi. Hlavními aktivy balancovaného portfolia jsou fondy KB Privátní správa aktiv 1 a 4, které dohromady vytvářejí vyvážený mix dluhopisových a akciových investic. Doplňkovými investicemi jsou dluhopisové a akciové fondy, které jsou vybírány na základě geografické diverzifikace s ohledem na očekávaný vývoj na kapitálových trzích. výhody pro vás pravidelné informování e-mailem o vývoji trhu a tomu odpovídajícím nastavení aktuální struktury portfolia hlavní profilové fondy spolu balancují akciové a dluhopisové složky dle vývoje trhu vysoká likvidita (prostředky dostanete obvykle do 3 pracovních dnů) rozhodnutí o dané investici je plně ve Vašich rukou výkonnost podkladových fondů Fond 3 měsíce 1 rok 3 roky 5 let KB Privátní správa aktiv 4 6, 12, 22,0 % N/A KB Privátní správa aktiv 1 0, 1,8 % N/A N/A Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK 2,8 % 5, 16, 68,8 % First Eagle Amundi International AHE 3, 11, 22, N/A Europe AHK 8, 18, 32,1 % 69,1 % Amundi Funds Bond Euro High Yield AHK 2, 11,8 % 25, 84,8 % Poslední známé hodnoty ocenění fondů ke dni 16. 6. 2014. aktuální složení portfolia červenec září 2014 Název fondu Měna Podíl v portfoliu KB Privátní správa aktiv 4 CZK 40 % KB Privátní správa aktiv 1 CZK 30 % Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK CZK First Eagle Amundi International Fund AHE EUR Europe Select AHK CZK Amundi Bond Euro High Yield AHK CZK změny ve složení portfolia oproti předcházejícímu čtvrtletí Název fondu Měna Původní Nový Změna podíl podíl Amundi Funds Bond Europe AE EUR 10 % 0 % Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK CZK 0 % Euroland Value AHK CZK 0 % Europe Select AHK CZK 0 % Amundi Bond Euro High Yield AE EUR 0 % Amundi Bond Euro High Yield AHK CZK 0 % Europe Select First Eagle Amundi International Fund Amundi Funds Bond Global Aggregate KB Privátní správa aktiv 1 30 % Amundi Bond Euro High Yield KB Privátní správa aktiv 4 40 % Historický výnos balancovaného portfolia 130 000 Kč U fondu Amundi Funds Bond Global Aggregate AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (USD třída AU). U fondu Europe AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (EUR třída AE). U fondu Amundi Funds Bond Euro High Yield AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (EUR třída AE). Fond PSA 1 byl založen v květnu 2012. 120 000 Kč 110 000 Kč 100 000 Kč 90 000 Kč 5/13 7/13 9/13 11/13 1/14 3/14 6/14 3 měsíce 1 rok 3 roky 5 let Balancované portfolio 4, 11, N/A N/A Graf zobrazuje historický vývoj hodnoty balancovaného portfolia, pokud by bylo investováno dle jeho prvotního nastavení k datu 14. 3. 2014.
alokace balancovaného portfolia Červenec září 2014 třídy aktiv Akcie 41 % Zdravotnictví Informační technologie Veřejné služby Energie 5 % Spotřební zboží Průmysl Finance 21 % Hotovost Geografická alokace Japonsko Rusko Německo Velká Británie 5 % Polsko Francie 1 Španělsko sektorová alokace Pokud se rozhodnete diverzifikovat svoje současné portfolio fondů, navštivte internetové stránky www.iks-kb.cz/opencms/opencms/web/ profilova_kalkulacka.html, kde najdete aktuální kalkulačku, která vám usnadní výpočet jednotlivých nákupů a přestupů. čtěte prosím důležitá upozornění na poslední straně. Itálie Dluhopisy 5 Česká republika 25 % USA 15 % Vládní instituce 40 % komentář k složení portfolia a situaci na finančních trzích Složení portfolia Základem balancovaného portfolia jsou dluhopisové strategie, které tvoří společně s hotovostí 60 % portfolia. Ve výběru jsme upřednostnili dluhopisové strategie, které nejsou regionálně vyhraněny a mají nižší duraci. Tuto podmínku splňují všechny tři dluhopisové fondy, které jsou v portfoliu (KB Privátní správa aktiv 1, Amundi Funds Bond Global Aggregate a Amundi Funds Bond Euro High Yield). Silným argumentem ve prospěch těchto fondů je také fakt, že je u nich zajištěno měnové riziko do koruny, investoři tak nenesou případná rizika posílení koruny, které se ve střednědobém horizontu očekává v souvislosti s ukončením intervenčního režimu ČNB. V rámci akciových strategií jsou nejsilněji zastoupeny evropské akcie, které tvoří pětinu portfolia a polovinu celkové akciové pozice. Věříme, že ekonomika eurozóny nakonec bude profitovat z nulových úrokových sazeb a ve střednědobém horizontu se vrátí k silnějšímu růstu. Akciové strategie reprezentují v portfoliu fondy First Eagle Amundi International, Amundi Funds Equity Europe a KB Privátní správa aktiv 4. Změny v portfoliu Do portfolia byl nově zařazen dluhopisový fond Amundi Funds Bond Global Aggregate. Hlavním důvodem je globální zaměření a vynikající výsledky fondu. Od svého uvedení na trh (10/2007) zhodnotil fond prostředky investorů v průměru o 11, (dolarová třída AU). Velkou výhodou fondu je také to, že je nově nabízen v korunové třídě, která je zajištěna proti měnovému riziku. Fond Amundi Funds Bond Global Aggregate byl do portfolia zařazen místo fondu Amundi Funds Bond Europe AE, který byl k dispozici v eurové denominaci. Dalšími změnami v portfoliu jsou zařazení fondu Europe Select místo fondu Euroland Value (důvodem je sloučení těchto fondů) a dále pak nahrazení eurové tranše fondu Amundi Funds Bond Euro High Yield korunovou tranší, která je zajištěna proti měnovému riziku. Všechny změny v portfoliu zvyšují budoucí ziskový potenciál portfolia. Situace na kapitálových trzích hlavní události Evropská centrální banka začátkem června odsouhlasila opatření, která mají za cíl zvýšit velmi nízkou inflaci a podpořit ekonomický růst. ECB snížila všechny svoje klíčové sazby, depozitní dokonce do záporu na -0,1 %. Centrální banka rovněž oznámila dodání další likvidity skrze cílené dlouhodobé refinanční operace s cílem dodání 400 miliard euro, a to ve dvou operacích v září a prosinci. Zároveň ECB připravuje nákup cenných papírů zajištěných aktivy nefinančního sektoru. Všechna opatření jsou cílena hlavně na zvýšení úvěrování nefinančního sektoru, což má za cíl podpořit skomírající ekonomický růst v eurozóně. Finanční trhy reagovaly na rozhodnutí ECB pozitivně výnosy na dluhopisovém trhu poklesly a akcie rostly. Investoři počítají s tím, že nulové úrokové sazby zůstanou v eurozóně velmi dlouhou dobu, čemuž přizpůsobují i svá tržní očekávání týkající se výhledu pro dluhopisové trhy. Výnosy na evropském dluhopisovém trhu zůstanou rekordně nízko ještě několik příštích měsíců. Vzhledem k přílivu nové likvidity na trhy a silné orientaci trhu na výnos může dojít u periferních dluhopisů (italské, španělské a portugalské) k dalšímu snížení výnosů a růstu cen těchto dluhopisů. Naopak u českých a německých vládních dluhopisů očekáváme stagnaci nebo velmi pomalý růst výnosů. Celkově vzato lze konstatovat, že ziskový potenciál u evropských dluhopisů vyprchává, a proto je potřeba se porozhlédnout po ziskových příležitostech na jiných trzích. Z tohoto důvodu jsme také do portfolia nově zařadili globálně zaměřený fond Amundi Funds Bond Global Aggregate, který investuje i mimo evropské trhy. U akciových strategií věříme nejvíce evropským akciím, které by měly profitovat z dalšího uvolnění měnových podmínek v eurozóně. Americké a japonské akcie hodnotíme neutrálně, stejně jako akcie z rozvíjejících se trhů, které se ve druhém čtvrtletí opět dostaly do hledáčku investorů. Hlavním důvodem jsou nižší obavy trhu z nepříznivého ekonomického vývoje v Číně. Podle analytiků je pravděpodobné, že se Číně podaří zrychlit ve druhé polovině roku svůj růst díky nově představeným fiskálním opatřením (nižší daně, vyšší vládní investice do rozvoje železnice a nižší požadavky na výši rezerv u vybraných bank). Určující pro další růst cen akcií budou především fundamentální faktory, tzn. jakým způsobem se bude vyvíjet hospodaření jednotlivých společností. Spíše než na celý trh se budou investoři zaměřovat na výběr jednotlivých titulů. Zhodnocení a výhled Všechny fondy zahrnuté v portfoliu jsou v letošním roce ziskové. Nejlepší výkonnost v portfoliu zaznamenal akciový fond Europe, který od začátku roku posílil o více než *. Zájem investorů o evropské akcie povzbudily sázky trhu na další uvolnění měnové politiky v eurozóně. I nadále se domníváme, že akciové trhy mohou dále posilovat. Zásadním v tomto ohledu bude chování centrálních bank a také zlepšení firemních výsledků. Z hlediska poměrového ocenění rizika a výnosu mají podle našeho názoru stále největší potenciál evropské akcie, zvláště atraktivní nám pak připadají italské akcie díky nástupu ekonomického oživení a reformám v zemi. V rámci dluhopisových strategií mohou být dodatečným zdrojem výkonnosti sázky na jednotlivé měny. V tomto ohledu většina trhu letos kalkuluje s posílením amerického dolaru, mimo jiné i kvůli dalšímu uvolnění měnové politiky v eurozóně. * výkonnost k 16. 6. 2014
INVESTIČNÍ ASISTENT Informace o vývoji trhů a fondů IKS / Amundi. Všechny údaje týkající se výkonnosti a složení portfolia jsou uvedeny k datu 16. 6. 2014. červenec Září 2014 dynamické portfolio fondů 1 2 3 4 5 6 7 Rizikový profil komu Je portfolio UrČeno Pro investory, kteří jsou ochotni podstoupit vyšší riziko, aby v dlouhodobém investičním horizontu (minimálně 5 let) dosáhli co nejvyššího zhodnocení. Hlavním aktivem dynamického portfolia je fond Privátní správa aktiv 5D s investicemi do akcií stabilních a globálně známých společností, které nabízejí investorům pravidelnou výplatu dividendy. Pro zvýšení diverzifikace je dynamické portfolio doplněno o akciové a dluhopisové fondy investující do vybraných regionů, sektorů ekonomiky a tříd aktiv s aktuálně očekávaným pozitivním vývojem. výhody pro vás pravidelné informování e-mailem o vývoji trhu a tomu odpovídajícím nastavení aktuální struktury portfolia hlavní profilový fond investující do stabilních akcií s výplatou dividend vysoká likvidita (prostředky dostanete obvykle do 3 pracovních dnů) rozhodnutí o dané investici je plně ve Vašich rukou výkonnost podkladových fondů Fond 3 měsíce 1 rok 3 roky 5 let KB Privátní správa aktiv 5D třída A 9, 15,0 % N/A N/A First Eagle Amundi International AU 3,1 % 11,5 % 24, 64, Amundi Funds Bond Euro High Yield AHK 2, 11,8 % 25, 84,8 % Europe AHK 8, 18, 32,1 % 69,1 % US Relative Value AHK 5,8 % 16, 44,8 % 98, Japan Value AHK 5,8 % 14,1 % 50, 40,8 % Poslední známé hodnoty ocenění fondů ke dni 16. 6. 2014. Historická výkonnost fondů aktuálně navrhovaných do portfolia v absolutní hodnotě. Fond PSA 5D třída A byl založen v červnu 2013. U fondu Europe AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (EUR třída AE). U fondu Amundi Funds Bond Euro High Yield AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (EUR třída AE). U fondu Japan Value AHK je zobrazena výkonnost ve zdrojové měně (JPY třída AJ). aktuální složení portfolia červenec září 2014 Název fondu Měna Podíl v portfoliu KB Privátní správa aktiv 5D třída A CZK 70 % First Eagle Amundi International Fund AU USD Amundi Bond Euro High Yield AHK CZK Europe Select AHK CZK US Relative Value AHK CZK Japan Value AHK CZK změny ve složení portfolia oproti předcházejícímu čtvrtletí Název fondu Měna Původní Nový Změna podíl podíl Amundi Bond Euro High Yield AE EUR 0 % Amundi Bond Euro High Yield AHK CZK 0 % Euroland Value AHK CZK 0 % Europe Select AHK CZK 0 % Japan Target AHE EUR 0 % Japan Value AHK CZK 0 % US Relative Value Europe Select Amundi Bond Euro High Yield First Eagle Amundi International Fund Japan Value KB Privátní správa aktiv 5 třída A 70 % Historický výnos dynamického portfolia 130 000 Kč 120 000 Kč 110 000 Kč 100 000 Kč 90 000 Kč 5/13 7/13 9/13 11/13 1/14 3/14 6/14 3 měsíce 1 rok 3 roky 5 let Dynamické portfolio 8,8 % 15, N/A N/A Graf zobrazuje historický vývoj hodnoty dynamického portfolia, pokud by bylo investováno dle jeho prvotního nastavení k datu 14. 3. 2014.
alokace dynamického portfolia Červenec září 2014 třídy aktiv Dluhopisy Hotovost Akcie 9 komentář k složení portfolia a situaci na finančních trzích Složení portfolia Základ portfolia (70 %) tvoří akciový fond KB Privátní správa aktiv 5D, který investuje do dividendových titulů po celém světě. Základní podmínkou pro výběr akcií do portfolia tohoto fondu je, aby očekávaný dividendový výnos u akcie konkrétní společnosti dosahoval minimálně hranice. Návrh dynamického portfolia je doplněn o velmi úspěšné regionálně zaměřené fondy ( Europe, Amundi Funds Equity US Relative Value, Japan Target) a jeden globálně zaměřený fond (First Eagle Amundi International), který patří mezi nejziskovější smíšené fondy ve své kategorii. Vzhledem k velmi uvolněným měnovým podmínkám v eurozóně je v návrhu dynamického portfolia obsažena dluhopisová strategie, která je zaměřena na investice do vysoce úročených dluhopisů. Pokud nám situace dovoluje, preferujeme v portfoliu fondy, které jsou denominovány v korunách a jsou zajištěny proti měnovému riziku. Geografická alokace Irsko Nizozemí Polsko Itálie Španělsko Rusko Česká republika Švýcarsko Německo Vládní instituce Veřejné služby Základní materiály Telekomunikace Zdravotnictví 8 % Energie Informační technologie Rakousko Japonsko sektorová alokace USA 2 Průmysl Francie 1 Velká Británie Finance 21 % Spotřební zboží 1 Změny v portfoliu V portfoliu fondu došlo na první pohled pouze ke kosmetickým změnám, které však snížily vliv měnového rizika na celkovou výkonnost fondu. U fondů Amundi Funds Bond Euro High Yield a Amundi Funds Equity Japan Target byla nahrazena eurová tranše korunovou tranší, která je zajištěna proti měnovému riziku. Další změnou v portfoliu bylo zařazení fondu Europe místo fondu Amundi Funds Equity Euroland Value důvodem bylo sloučení těchto dvou fondů. Klienti původního fondu Equity Euroland Value tak byli automaticky konvertováni do nového fondu. Situace na kapitálových trzích hlavní události Světové akciové trhy navýšily své zisky. Akciový index MSCI All-Country World atakoval na konci května šestiletá maxima a hodnota akcií obchodovaných na finančních trzích vzrostla na 64 bilionů USD. Zájem investorů o akcie povzbudilo zklidnění situace na Ukrajině, očekávané uvolnění měnové politiky v eurozóně a silnější růst americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí. U akciových strategií dále nejvíce věříme evropským akciím, které by měly profitovat z dalšího uvolnění měnových podmínek v eurozóně. Americké a japonské akcie hodnotíme neutrálně, stejně jako akcie z rozvíjejících se trhů, které se ve druhém čtvrtletí opět dostaly do hledáčku investorů. Hlavním důvodem jsou nižší obavy trhu z nepříznivého ekonomického vývoje v Číně. Podle analytiků je pravděpodobné, že se Číně podaří zrychlit ve druhé polovině roku svůj růst díky nově představeným fiskálním opatřením (nižší daně, vyšší vládní investice do rozvoje železnice a nižší požadavky na výši rezerv u vybraných bank). Určující pro další růst cen akcií budou především fundamentální faktory, tzn. jakým způsobem se bude vyvíjet hospodaření jednotlivých společností. Spíše než na celý trh se budou investoři zaměřovat na výběr jednotlivých titulů. Zhodnocení a výhled Nejlepší výkonnost v portfoliu zaznamenal akciový fond KB Privátní správa aktiv 5D, který od začátku roku posílil o více než *. Zájem investorů o dividendové tituly, do kterých fond investuje, je na vzestupu díky rekordně nízkým výnosům na dluhopisovém trhu a velkému množství nové likvidity v oběhu, která musí být někde umístěna. Z těchto podmínek profitují i vysoce úročené dluhopisy, na které se zaměřuje fond Amundi Funds Bond Euro High Yield a který od začátku roku posílil o *. I nadále se domníváme, že akciové trhy mohou dále posilovat. Zásadním v tomto ohledu bude chování centrálních bank a také zlepšení firemních výsledků. Z hlediska poměrového ocenění rizika a výnosu mají podle našeho názoru stále největší potenciál evropské akcie, zvláště atraktivní nám pak připadají italské akcie díky nástupu ekonomického oživení a reformám v zemi. * výkonnost k 16. 6. 2014 Pokud se rozhodnete diverzifikovat svoje současné portfolio fondů, navštivte internetové stránky www.iks-kb.cz/opencms/opencms/web/profilova_kalkulacka.html, kde najdete aktuální kalkulačku, která vám usnadní výpočet jednotlivých nákupů a přestupů. čtěte prosím důležitá upozornění na poslední straně.
UpozorNěNÍ NA rizika Minulá výkonnost fondů kolektivního investování není spolehlivým ukazatelem výkonnosti v budoucím období. Hodnota investice a příjem z ní mohou stoupat i klesat, přičemž není zaručena plná návratnost původně investované částky. Údaje o minulé výkonnosti jsou založeny na hrubé výkonnosti, nezahrnují vliv dalších poplatků, provizí či daní a jsou uvedeny v korunovém vyjádření. Výnos u cizoměnových fondů může kolísat v důsledku výkyvů měnového kurzu. Zdanění závisí vždy na osobních poměrech zákazníka a může se měnit. Bližší informace o fondech včetně poučení o rizicích naleznete ve sdělení klíčových informací a statutech jednotlivých fondů, které jsou spolu s ceníky k dispozici v obchodních místech Komerční banky nebo na internetových stránkách www.iks-kb.cz. UpozorNěNÍ A právní INformAcE Investiční doporučení ve službě Investiční asistent týkající se portfolia fondů vytváří Investiční kapitálová společnost KB, a.s. ( IKS KB ), která je obhospodařovatelem a administrátorem investičních fondů a podléhá dohledu České národní banky, Na Příkopě 28, 115 03 Praha 1. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které IKS KB považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, úplný a nezkreslený obraz skutečnosti. IKS KB a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern (zejména skupina Amundi), se podílejí nebo mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi (na účet vlastní, fondů nebo zákazníků) nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje, případně je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozenými deriváty, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci IKS KB a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Názory IKS KB uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. IKS KB nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Ani Investiční kapitálová společnost KB, a.s, ani Komerční banka, a.s., se nezavazují aktualizovat nebo doplňovat modelové standardizované portfolio tak, aby odráželo jakékoli skutečnosti nebo okolnosti, které mohou nastat po datu vydání tohoto dokumentu. Investiční doporučení je šířeno Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů a jako taková podléhá rovněž dozoru České národní banky. IKS KB a Komerční banka, a.s., přijaly řadu opatření, aby zabránily možnému střetu zájmů při tvorbě a šíření investičních doporučení. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s., případně jiné osoby, s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu. Komerční banka, a.s. má uzavřené distribuční a jiné smlouvy s IKS KB a společnostmi skupiny Amundi, na základě kterých je zejména distributorem produktů IKS KB nebo produktů skupiny Amundi. Komerční banka, a.s., a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázány při poskytování investičních služeb svým klientům a jejich názory se mohou lišit od názorů IKS KB, přičemž toto platí i pro společnosti skupiny Amundi. V souvislosti s obchody s podílovými listy fondů příslušného portfolia je jejich distributor Komerční banka, a.s., oprávněna obdržet odměnu (pobídku) od emitenta podílových listů fondů, která se u úplaty za obhospodařování pohybuje v rozmezí od 0,04 do 1,1 ročně. Distributor je taktéž oprávněn inkasovat jednorázovou akviziční odměnu, která se pohybuje v rozmezí od 0, do z objemu investice. U fondů obhospodařovaných a administrovaných IKS KB získává IKS KB odměnu dle platného Ceníku fondu, nejvýše do maxima uvedeného ve statutu fondu. V souvislosti se službami týkajícími se zahraničních fondů skupiny Amundi je IKS KB oprávněna získat odměnu v rozmezí 0,0 až 0,4 ročně. Tyto pobídky nejsou dalším nákladem pro klienta nad rámec poplatků uvedených v Ceníku. Bližší informace o výši těchto pobídek lze sdělit na vyžádání, a to na příslušném obchodním místě emitenta nebo distributora podílových listů výše uvedených fondů. Návrh alokace standardizovaného portfolia není investičním poradenstvím ve smyslu investiční služby dle 4 odst. 2 písm. e) zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu (dále jen Zákon ), nezohledňuje zejména konkrétní finanční cíle, zázemí nebo situaci klienta. Investiční doporučení je vydáno IKS KB a představuje obecně navrženou skladbu fondů z nabídky Komerční banky, a.s., pro klienta s typickým rizikovým profilem odpovídajícím typu standardizovaného portfolia. Je na klientovi, aby se nezávisle rozhodl, zda přizpůsobí své investice standardizovanému portfoliu odpovídajícímu jeho rizikovému profilu a zda je standardizované portfolio pro něj vhodné, a pokud své investice přizpůsobí, činí tak na základě své vlastní úvahy a případně rady od takových poradců (včetně právních, účetních a daňových), jaké považoval za nutné či vhodné. S ohledem na pravidelnou aktualizaci jednotlivých portfolií doporučujeme, aby vzal klient v úvahu rovněž výši poplatků, které jsou spojeny s přestupy mezi fondy. V souladu s požadavkem Zákona upozorňujeme, že při tvorbě tohoto materiálu IKS KB nepostupovala podle požadavků Zákona upravujících pravidla pro analýzu investičních příležitostí nebo investiční doporučení.