13. Barometr investiční důvěry Výsledky pro Českou republiku

Transkript

1 Výsledky pro Českou republiku 19. listopad 2015

2 O průzkumu Barometr investiční důvěry je průzkum, který mezi vrcholovými manažery velkých společností z celého světa pro EY pravidelně provádí informační agentura Economist Intelligence Unit (EIU). V České republice byli do průzkumu zařazeni představitelé top managementu vybraní EIU a někteří klienti a kontakty EY. Studie k 13. Barometru shrnuje výsledky provedeného průzkumu a mapuje názory vrcholových manažerů na budoucí ekonomický vývoj a trendy a praxi v oblasti řízení kapitálu. Struktura prezentace 1. Hodnocení ekonomické situace 2. Podnikatelská a investiční strategie 3. Fúze a akvizice Profil respondentů EIU oslovila v srpnu a září letošního roku více než vrcholových manažerů V ČR se průzkumu zúčastnilo 57 respondentů Průzkum byl proveden v 53 zemích světa Dotázaní manažeři zastupovali téměř dvacítku ekonomických odvětví, největší zastoupení v České republice měl automobilový a dopravní průmysl a finanční sektor Strana 2

3 Hodnocení ekonomické situace Strana 3

4 Čeští manažeři věří domácí ekonomice výrazně více než před rokem Jak hodnotíte současnou domácí ekonomickou situaci? Respondenti z ČR Oct-14 Apr-15 Oct-15 3% 6% 6% 18% 25% 36% 40% 52% 57% 57% Strongly improving Modestly improving Stable Modestly declining Strongly declining 82 % oslovených českých manažerů je přesvědčeno, že domácí ekonomická situace se zlepšuje; před rokem zastával tento názor pouhých 58 % respondentů Razantní nárůst důvěry respondentů průzkumu v českou ekonomiku během uplynulých 12 měsíců se opírá o pozitivní vývoj většiny základních ekonomických ukazatelů Strana 4

5 Důvěra v dostupnost úvěrů, tržní stabilitu, ocenění i zvyšování zisků dále vzrostla Jak hodnotíte vývoj následujících ekonomických ukazatelů z hlediska domácí ekonomiky? (% pozitivních hodnocení) Respondenti z ČR Corporate earnings Short-term market stability % 9% % 11% 2% % 43% % 30% % 27% 8% % 39% 7% Equity valuations Credit availability % 33% 16% % 7% % 57% 7% % 50% 3% % 49% 15% % 25% 5% Improving Stable Declining V rámci sledovaných ekonomických ukazatelů vyjádřili tuzemští respondenti nejvyšší důvěru v dostupnost úvěrového financování (93 %) 91 % oslovených českých manažerů věří v růst zisků svých firem Ve srovnání s průzkumem před rokem i před šesti měsíci vzrostla důvěra ve všechny sledované ekonomické ukazatele Strana 5

6 Hlavním ekonomickým rizikem dneška je globální politická nestabilita Co bude podle Vás pro Vaši společnost v následujících 6 12 měsících největším ekonomickým rizikem? Respondenti celosvětově Respondenti z ČR Increased global and regional political instability 29% Economic and political situation in the eurozone 32% Increased volatility in commodities and currencies 24% Increased global and regional political instability 25% Economic and political situation in the eurozone 23% Slowing growth in key emerging markets 18% Slowing growth in key emerging markets 18% Increased volatility in commodities and currencies 18% Timing and pace of interest rate rises in the US 6% Timing and pace of interest rate rises in the US 7% 32 % oslovených českých manažerů se domnívá, že největším ekonomickým rizikem pro jejich společnost bude zvýšení ekonomické a politické nestability v eurozóně, zatímco z globálního hlediska se tohoto rizika nejvíce obává pouze 23 % globálních respondentů Globální respondenti se nejvíce obávají globální a regionální politické nestability (29 %), což je důsledkem přetrvávajícího napětí mezi Ruskem a západními mocnosti a mimo jiné dále pokračujícího konfliktu na blízkém východě Strana 6

7 Podnikatelská a investiční strategie Strana 7

8 Podniky mají zájem o růst ale nikoliv na úkor efektivity Na co se Vaše společnost zaměří v následujících 12 měsících? Respondenti celosvětově Respondenti z ČR % 56% 11% % 38% 21% % 54% 14% 1% % 43% 27% % 35% 15% 1% % 37% 12% Growth Cost reduction and operational efficiency Maintain stability Survival 33 % dotázaných globálních manažerů (a 41 % lokálních) uvedlo jako prioritu pro příštích 12 měsíců zaměřit se na růst, dalších 56 % globálních (a 38 % tuzemských manažerů) jako prioritu uvedlo snižování nákladů a zvyšování provozní efektivity Boj o přežití již není hlavním cílem pro žádnou z oslovených globálních ani českých společností Strana 8

9 Nových pracovních míst přibude Jaké kroky plánuje Vaše společnost během následujících 12 měsíců v oblasti zaměstnanosti? Respondenti z ČR Oct-14 Apr-15 Oct-15 11% 10% 23% 9% 31% 58% 40% 51% 67% Create jobs/hire talent Keep current workforce size Reduce workforce numbers Díky optimističtější náladě v ekonomice se bude zlepšovat i situace na trhu práce; většina (51 %) českých respondentů plánuje v následujících 12 měsících vytvářet nová pracovní místa, což představuje skoro dvojnásobný nárůst oproti předcházejícím šesti měsíců Naopak počet oslovených podniků v České republice, které plánují snižovaní stavu zaměstnanců, poklesl z 11 % v říjnu 2014, dále z 10 % v dubnu 2015 až na 9 % z aktuálního průzkumu Strana 9

10 Značná část volného kapitálu bude investována do organického růstu společností Jaké procento volného kapitálu investujete do následujících možností? Respondenti celosvětově Respondenti z ČR Improve the companys balance sheet by reducing debt 30% Organic growth (e.g., investing in products, talent retention, research and development) 37% Organic growth (e.g., investing in products, talent retention, research and development) 28% Returning cash to shareholders 24% Inorganic growth (e.g., acquisitions, alliances and JVs) 27% Inorganic growth (e.g., acquisitions, alliances and JVs) 21% Returning cash to shareholders 15% Improve the companys balance sheet by reducing debt 18% 37 % českých respondentů předpokládá investovat volný kapitál do organického růstu podniků, zatímco z globálního hlediska tuto možnost upřednostňuje pouze 28 % dotázaných Globální manažeři (30 %) plánují především snížit celkové zadlužení firmy, naopak tuto možnost v ČR plánuje pouze 18 % dotázaných respondentů Strana 10

11 Fúze a akvizice Strana 11

12 Akvizici plánují dvě pětiny oslovených českých manažerů Plánuje Vaše společnost během příštích 12 měsíců nějakou akvizici? Jaká je Vaše míra důvěry v následující faktory ovlivňující transakce? Respondenti celosvětově Respondenti z ČR Global respondents Czech Republic respondents 56% 59% Likelihood of closing acquisitions 57% 37% 44% 10% 50% 42% 35% 38% 40% 53% 40% Quality of acquisition opportunities 69% 46% 51% 49% 20% 36% 33% 31% 33% Number of acquisition opportunities 76% 69% 58% 73% 47% 58% Oct-15 Apr-15 Oct % oslovených českých manažerů a 59 % manažerů celosvětově plánuje v následujícím roce akvizici Zájem o fúze a akvizice mezi domácími i globálními společnostmi meziročně vzrostl Čeští respondenti mají větší důvěru v pravděpodobnost uzavření transakce než před šesti i dvanácti měsíci, rovněž pozitivně hodnotí kvalitu i počet akvizičních příležitostí, což bude mít kladný vliv na další nárůst akviziční aktivity Strana 12

13 Motorem fúzí a akvizic budou středně velké transakce Respondenti celosvětově Jaká je předpokládaná hodnota transakce? Respondenti z ČR 3% 26% 9% 5% 14% Oct-15 Oct-14 3% Oct-15 81% 97% Oct-14 71% 91% Greater than US$1b US$251m US$1b US$0 US$250m 91 % českých respondentů, kteří uvedli, že plánují transakci, očekává, že hodnota realizované transakce nepřesáhne 250 milionů USD; celosvětově má podobná očekávaní 71 % manažerů Vzhledem k značnému zájmu investorů o transakce v intervalu 0 až 250 milionů USD lze očekávat, že motorem nové vlny fúzí a akvizic budou středně velké transakce 9 % českých respondentů předpokládá hodnotu transakce vyšší než 250 milionů USD, v minulém roce to byly pouhá 3 % respondentů Strana 13

14 Většina českých společností uvažuje o jedné až dvou transakcích >= Kolik transakcí (bez ohledu na velikost) v současnosti plánujete? Respondenti celosvětově Respondenti z ČR 12% 9% 11% >=5 6% 23% 17% 13% 9% 7% 4 13% 8% 0% 30% 13% 16% 3 19% 13% 3% 33% 26% 38% 2 56% 30% 34% 12% 43% 28% 1 6% 26% 46% Oct-15 Apr-15 Oct-14 Největší část českých respondentů plánuje v současnosti jednu transakci (43 %), zatímco globální respondenti plánují ve většině případu dvě až tři transakce Počet českých společností, které aktuálně plánují pět a více transakcí, za uplynulých šest měsíců mírně vzrostl Výsledky nasvědčují, že se české společnosti budou ve srovnání s globálními zaměřovat spíše na menší počet transakcí Strana 14

15 Cílem akvizic bude zejména zvýšení tržního podílu na stávajících geografických trzích Co bude hlavní motivací Vaší strategie v oblastí fúzí a akvizic během příštích dvanáctí měsíců? Respondenti z ČR (říjen 2014) Respondenti z ČR (říjen 2015) Gain % share in existing markets Move into new geographical markets Reduce costs, improve margins 33% 31% 43% Gain market share in existing geographical markets Reduce costs, improve margins 16% 33% Improvements to supply chain Move into new product/services areas Access new intellectual property 28% 22% 21% Improve structural tax efficiencies Access new technology/intellectual property 16% 12% Acquire talent Acquire assets at a discount 20% 18% Move into new geographical markets 11% Optimize tax efficiencies Navigate regulatory issues 3% 3% Move into new product/services areas 7% Leverage legislative opportunities 1% Acquire talent 5% V našem posledním průzkumu se čeští respondenti vyjádřili, že mezi jejích hlavní motivace pro uskutečnění fúzí a akvizic v následujících 12 měsících patří získaní většího tržního podílu na stávajících trzích a snižování nákladů a zvyšování ziskové marže Pro porovnání s průzkumem z minulého roku mezi respondenty nedošlo k zásadním změnám na předních dvou příčkách, nicméně v tomto roce došlo k výraznému nárůstu strategie s cílem zlepšení daňové struktury Strana 15

16 V úspěšné transakci je především hlavní překážkou integrace nové společnosti Jaký byl největší problém po uzavření transakci, která nesplnila vaše očekávání? Respondenti celosvětově Respondenti z ČR Poor operating cost assumptions 21% Strategic value overestimated/purchase price multiple too high 24% Poor execution of integration 21% Poor execution of integration 20% Product/sales price and margin deterioration 17% Failure to achieve synergies 14% Failure to achieve synergies 15% Sales volume declines/loss of customers 14% Sales volume declines/loss of customers 12% Product/sales price and margin deterioration 12% Strategic value overestimated/purchase price multiple too high 11% Unforeseen liabilities (tax, HR, pension etc. ) 8% Unforeseen liabilities (tax, HR, pension etc. ) 3% Poor operating cost assumptions 8% 24 % českých manažerů vidí jako největší problém po dokončení transakce v přecenění strategické hodnoty společnosti či její přeplacení, zatímco z globálního hlediska se tento problém vyskytuje u 11 % respondentů Další problémy čeští manažeři vidí ve špatném začlenění nové společnosti do původních struktur (20 %) a v nedosažení očekávaných synergií (14 %) Strana 16

17 Chuť investovat mají podniky do řady odvětví Respondenti z ČR (říjen 2014) Sektory s nejvyšším zájmem ředitelů o fúzi či akvizici: Respondenti z ČR (říjen 2015) Real estate 60% Technology 60% Consumer products and retail 44% Power and utilities 57% Technology 33% Financial services 50% Financial services 33% Automotive and transportation 20% Nejaktivnějším sektorem v oblasti fúzí a akvizic bude sektor technologií 60 % oslovených českých společností z tohoto sektoru plánuje alespoň jednu akvizici v následujících 12 měsících, což je o 20 % více než průměr českých respondentů napříč sektory V minulém roce byl nejaktivnějším sektorem v oblasti fúzí a akvizic sektor real estate, následován consumer products and retail, kdy oslovené české společnosti z jednotlivých sektorů zamýšlely alespoň jednu akvizici Strana 17

18 Většina českých manažerů plánuje investovat akviziční kapitál ve svém sektoru Jestli plánujete investovat v jiném sektoru než ve kterém působíte, vyberte prosím jednu z možností? Respondenti z ČR I am planning an acquisition outside of my own sector I am not planning an acquisition outside of my own sector 25% 75% Other, 9% IT hardware and software, 4% Manufacturing, 4% Oil & Gas, 4% Retail & wholesale, 4% 75 % českých respondentů plánuje zůstat ve svém sektoru; pouze 25 % dotázaných předpokládá investovat kapitál v jiném sektoru Hlavním důvodem investic v jiném sektoru je změna chování zákazníků, která ovlivňuje dynamiku konkurenčního prostředí. Na tento problém se čeští manažeři snaží adekvátně zareagovat tak, aby ochránili své budoucí příjmy a získali tak tržní výhodu před konkurencí Strana 18

19 Zahraniční investiční příležitosti vidí čeští manažeři zejména v evropských rozvinutých zemích a Číně Uveďte pět zahraničních zemí, ve kterých by vaše společnost s největší pravděpodobností investovala. US France Germany China Top investiční destinace ČR (říjen 2014) ČR (říjen 2015) Globálně (říjen 2015) UK Německo USA Polsko Čína UK Německo USA Čína Slovensko Francie Indie Rozvinuté evropské země se dostávají do popředí investorského zájmu českých manažerů V říjnu 2014 patřily mezi top destinace českého kapitálu Velká Británie, Polsko, Německo a Slovensko; v současnosti proběhl určitý odklon zájmu českých manažerů od investování do zemí patřících do skupiny BRIC (s výjimkou Číny) Strana 19

20 Charakteristika průzkumu Strana 20

21 Charakteristika oslovených společností a respondentů Jaké má vaše společnost roční tržby (v USD)? Respondenti celosvětově Jakou funkci zastáváte? $5bn or more $3bn to $5bn 11% 26% Head of BU/dept. 15% $1bn to $3bn $500m to $1bn 24% 25% SVP/VP/ Director 33% C-level executive 52% $250m to $500m 14% Jaká je forma vlastnictví vaší společnosti? Government/stateowned enterprise 2% Publicly listed 65% Privately owned 31% Family-owned 2% Strana 21

22 Zastoupení jednotlivých odvětví ekonomiky Respondenti celosvětově Respondenti z ČR Diversified industrial products 15% Automotive and transportation 18% Automotive and transportation 12% Financial services 14% Consumer products and retail 12% Power and utilities 12% Technology 8% Diversified industrial products 12% Life sciences 7% Technology 9% Financial services 6% Consumer products and retail 7% Oil and gas 6% Public sector 7% Power and utilities 5% Other 4% Real estate 5% Life sciences 4% Telecommunications 5% Hospitality and leisure 4% Strana 22

23 Další publikace společnosti EY Eurozone forecast Timely business analysis Eurozone cross-country comparison tables, and forecast assumptions Attractiveness survey Detailed analysis of market attractiveness of certain regions and countries Strana 23

24 Kontakty Vladislav Severa vedoucí partner oddělení transakčního poradenství ve střední a jihovýchodní Evropě vladislav.severa@cz.ey.com Jan Zadražil manažer oddělení transakčního poradenství v České republice jan.zadrazil@cz.ey.com Strana 24