Mohou být akcie méně rizikové než dluhopisy?

Transkript

1 Mohou být akcie méně rizikové než dluhopisy? 93,6 % úspěchu je při investování dáno strategickou alokací Praha Ing. Petr PAVLÁSEK, FA

2 Časový harmonogram

3 Cíl prezentace Otazníky/pochybnosti, které hra vyvolává? Jak správně investovat? Co je pro úspěch v investování opravdu důležité? 3

4 Od roku 2003 již hrálo Finanční Svobodu více než bankéřůa od roku 2009 více než pedagogů a studentů

5 KFP KOŘENÝFICHTNERPAVLÁSEK chceme pomoci co nejvíce lidem k finanční nezávislosti (a proto učíme bankéře, poradce, pedagogy a studenty) cca 50% osobních bankéřů v ČR prošlo našimi kurzy (z cca 1500) radili jsme cca 20% nejlepších poradců (z 1000) v naší ové databázi je cca 5%všech finančních profesionálů (z lidí) naše specializace: výuka komplexního finančního poradenství a chceme se dělit o zkušenosti 5

6 Investice do akcií a dluhopisů Doporučili mi investovat do akcií, že je to dobré na důchod a na stáří. Fungovalo to perfektně. Během týdne jsem zešedivěl. E. Cantor 6

7 Kdo lépe spí a kdo lépe jí? Říká se, že dluhopisový investor lépe spí a akciový investor lépe jí Lepší spánek dluhopisového investora je ale vykoupen tvrdým probuzením 7

8 Investice do dluhopisů nabízí zdánlivě klidný spánek Vývoj nominální hodnoty portfolia I.61 VII.61 I.62 VII.62 I.63 VII.63 I.64 VII.64 I.65 VII.65 I.66 VII.66 I.67 VII.67 I.68 VII.68 I.69 VII.69 I.70 VII.70 I.71 VII.71 I.72 VII.72 I.73 VII.73 I.74 VII.74 I.75 VII.75 I.76 VII.76 I.77 VII.77 I.78 VII.78 I.79 VII.79 I.80 VII.80 I.81 Zdroj: data profesor Shiller, graf - KFP

9 9

10 Při započítání vlivu inflacemohou dluhopisy znamenat nepříjemné probuzení Vývoj reálné hodnoty portfolia I.61 VII.61 I.62 VII.62 I.63 VII.63 I.64 VII.64 I.65 VII.65 I.66 VII.66 I.67 VII.67 I.68 VII.68 I.69 VII.69 I.70 VII.70 I.71 VII.71 I.72 VII.72 I.73 VII.73 I.74 VII.74 I.75 VII.75 I.76 VII.76 I.77 VII.77 I.78 VII.78 I.79 VII.79 I.80 VII.80 I.81 Zdroj: data profesor Shiller, graf - KFP

11 Investice do akcií dlouhodobě více vydělávají, ale za cenu větších emocí Zdroj: data profesor Shiller, graf - KFP 11

12 Investice do akcií dlouhodobě více vydělávají, ale za cenu větších emocí Vývoj reálné hodnoty portfolia I.61 VII.61 I.62 VII.62 I.63 VII.63 I.64 VII.64 I.65 VII.65 I.66 VII.66 I.67 VII.67 I.68 VII.68 I.69 VII.69 I.70 VII.70 I.71 VII.71 I.72 VII.72 I.73 VII.73 I.74 VII.74 I.75 VII.75 I.76 VII.76 I.77 VII.77 I.78 VII.78 I.79 VII.79 I.80 VII.80 I.81 Zdroj: data profesor Shiller, graf - KFP 12

13 Riziko akcií British Petrol 13

14 Riziko akcií Lehman Brothers 14

15 Riziko akcií akciové fondy 15

16 Očekávané výnosy akcií 16

17 DJIA logaritmická osa 17

18 Dlouhodobé výnosy cenných papírů Trh Průměrný celkový roční výnos (%) Akcie Dluhopisy Poklad. poukázky Inflace Průměrné dividendy (%) USA 12,42 4,15 5,35 4,15 4,27 V. Británie 14,28 6,85 7,58 6,36 5,58 Austrálie 13,42 5,60 6,79 6,29 6,39 Německo 12,53 6,88 4,57 3,49 3,60 Francie 13,09 7,82 7,32 5,84 4,83 Japonsko 15,85 8,75 7,11 4,44 3,89 Itálie 10,56 8,09 9,24 7,16 3,99 Kanada 10,73 5,55 6,56 4,39 4,13 Průměr 12,86 6,71 6,82 5,27 4,59 Reálný 7,38 1,38 1, ,64 18

19 Dlouhodobé výnosy cenných papírů Průměrný celkový roční výnos (%) Průměrné Trh Období Poklad. dividendy Akcie Dluhopisy Inflace poukázky (%) USA ,78 4,05 4,19 3,22 4, ,89 5, ,2 5, ,86 4,89 4,97 4,29 4,94 V. Británie ,69 4,12 3,73-0,19 3, ,13 4,84-0,4 4,85 Německo ,53 6,88 4,57 3,49 3, ,92 3,99-0,97 5,59 Austrálie ,34 5,00-3,5 6,91 Japonsko ,17 7,31 5,85 8,73 5,0 Itálie ,83 6,84 7,88 10,65 4,11 Kanada ,33 5,86 4,95 4,11 4,55 Průměr - 9,52 5,41 5,16 3,94 4,81 Reálný - 5,41 1,51 0,32-0,95 19

20 nad 20 % 20 Průměrný výnos akcií je10 %, ale Historické výnosy za 1 rok (p.a.) Historické výnosy za 1 rok (p.a.) 50,0% 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 15 % až 20 % 10 % až 15 % 5 % až 10 % 0 % až 5 % -5 % až 0 % -10 % až -5 % pod -10 % nad 20 % 15 % až 20 % 10 % až 15 % 5 % až 10 % 0 % až 5 % -5 % až 0 % -10 % až -5 % pod -10 % Dosažený výnos Dosažený výnos Pravděpodobnost Pravděpodobnost

21 nad 20 % 21 Historické výnosy za 3 roky (p.a.) 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 15 % až 20 % 10 % až 15 % 5 % až 10 % 0 % až 5 % -5 % až 0 % -10 % až -5 % pod -10 % Dosažený výnos Historické výnosy akcií Historické výnosy za 1 rok (p.a.) Pravděpodobnost 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% nad 20 % 15 % až 20 % 10 % až 15 % 5 % až 10 % 0 % až 5 % -5 % až 0 % -10 % až -5 % pod -10 % Dosažený výnos Pravděpodobnost

22 Historické výnosy akcií Historické výnosy za 5 let (p.a.) 30,0% 25,0% 20,0% Historické výnosy za 10 let (p.a.) 22 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% Pravděpodobnost 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% nad 20 % 15 % až 20 % 10 % až 15 % 5 % až 10 % 0 % až 5 % -5 % až 0 % -10 % až -5 % pod -10 % nad 20 % 15 % až 20 % 10 % až 15 % 5 % až 10 % 0 % až 5 % -5 % až 0 % -10 % až -5 % pod -10 % Dosažený výnos Dosažený výnos Pravděpodobnost

23 Historické výnosy akcií Na 15 letém horizontu je cca 90 % výsledků od 5 20 % p.a. Na 20 letém horizontu je cca 60 % výsledků > 10 % p.a. 23

24 20letý výnos nad inflaci (p.a.) Od roku Akcie Dluhopisy Peněžní trh ,19 % 3,22 % 0,88 % ,52 % 5,84 % 2,78 % ,57 % 1,76 % 1,22 % ,84 % -1,22% 0,12 % ,47% 0,57 % 0,78 % ,29 % -1,64% -2,38% ,22 % 1,11 % -1,35% ,42 % 1,81 % -0,72% MIN 2,84 % -1,64% -2,38% MAX 11,52 % 5,84 % 2,78 % Střed 6,69% 1,43 % 0,16 % 24

25 Reálná hodnota investice na 20 let Kč Kč Kč Kč Kč Kč Kč Kč Kč Kč 0 Kč Která investice je v horizontu 20 let nejméně riziková? Kč Kč Kč Kč Kč Kč Kč Kč Kč Akcie Dluhopisy Peněžní trh Minimum Maximum Průměr 25

26 Závěry pro investory Akcie mají riziko, že budete bohatí Akcie v portfoliu snižují riziko Akcie do portfolia patří. Jen je otázka, KOLIK Akcie nemají RIZIKO kolísání, ale JISTOTU kolísání Hodí se jen pro ty, kdo jsou schopni dlouhou dobu vydržet 26

27 Čím je dán úspěch investice? Časování Výběr konkrétní investice Alokace aktiv 3,2% 3,2 % 93,6% Nejčastější chyba investorů je, že většinu času věnují právě těmto 6,4 % a o důležitosti alokace nemají tušení. 1 Brinson, Hood and Beebower - "Determinants of Portfolio Performance (Financial Analysts Journal, July/August Issue, 1986). 27

28 Závěry pro investory Věnujme se důležitému Důležitá je alokace (nastavení) Kvalita produktů je druhořadá Pro pojistky a úvěry platí to samé 28

29 Jak chápeme riziko Rizikem je nesplnění cílů investora Hodnota na konci V reálném vyjádření Rizikem není kolísavost 29

30 Jaké hledáme portfolio Sco největší mírou jistoty povede ke splnění cílů Co nejlépe obstojí v dobách krizí Při vysoké inflaci Propad trhů 30

31 Jaká je doporučená alokace investora s vyváženým rizikovým profilem? fondy peněžní ho trhu dluhopi sové fondy akciové fondy fondy peněžní ho trhu dluhopi sové fondy akciové fondy 30 let akciové fondy fondy peněžníh o trhu dluhopis ové fondy 45 let 60 let

32 Detail doporučené alokace I. 100% 80% 60% 40% 20% 0% Alokace portfolia podle toho, za kolik let peníze potřebujeme při jednorázovém výběru na konci (např. pro cíl vzdělávání) dluhopisy peněžní trh Akcie ČAS Dluhopisy 0% 9% 13% 21% 53% 72% 80% 79% 75% 27% 19% Peněžní trh 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 9% 21% 71% 81% Akcie 100% 91% 87% 79% 47% 28% 20% 12% 4% 2% 0%

33 Detail doporučené alokace II. 100% Alokace portfolia podle toho, za kolik let chci být rentiérem (všechny peníze nebude na konci potřeba vybrat okamžitě) 80% 60% 40% 20% Dluhopisy peněžní trh Akcie 0% ČAS Dluhopisy 15% 21% 30% 40% 48% 54% 63% Peněžní trh 0% 0% 1% 1% 2% 3% 5% Akcie 85 79% 70% 59% 50% 43% 32%

34 Mnoho úspěchů při investování Vám přeje KFP Kořený FichtnerPavlásek s.r.o. Ing. Petr PAVLÁSEK, FA