Mezinárodní finanční trhy
|
|
- Matěj Valenta
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Mezinárodní finanční trhy Alternativní investice Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Investiční bankovnictví
2 Alternativní investice Nabízejí (1) lepší diverzifikační efekt a (2) vyšší výnosový potenciál, ovšem výměnou za nižší likviditu a vyšší riziko Charakteristika alternativních instrumentů Nelikvidita Obtíže při určování současné tržní ceny (alternativní aktiva se obvykle neobchodují na burze) Omezená historická data týkající se rizika a výnosu daného instrumentu Náročné na rozsáhlou investiční analýzu (například právní, daňové, účetní záležitosti) Likviditní riziková prémie Segmentační rizikové prémie 2
3 (1) Investiční společnosti Finanční zprostředkovatelé, kteří shromažďují investiční prostředky, které investují na základě určité strategie Za svou činnost pobírají poplatek Investor se podílí na výkonnosti fondu Typy fondů: - Otevřené investor má vždy právo, aby fond vykoupil jeho podíl za aktuální tržnícenu - Uzavřené fondy vydávají podílové listy, které jsou obchodovatelné na sekundárním trhu Ocenění podílových listů - NAV (Net Asset Value) = (hodnota aktiv investiční společnosti hodnota závazků investiční společnosti) na jeden podílový list - Hodnota podílových listů uzavřených společností cena se určuje na sekundárním trhu (tržní cena versus NAV obchodují se s diskontem nebo prémií) 3
4 (1) Investiční společnosti Poplatky fondů Vstupní a výstupní poplatky Roční poplatky - za správu (manažerský) - administrativní výdaje - další výdaje Investiční strategie Fondy primárně investují do akcií Podle stylu (růstové akcie, hodnotové akcie, velké společnosti, malé společnosti, ) Podle sektoru Indexové fondy Globální fondy, mezinárodní fondy Konzervativní (stable value funds) investují do peněžních instrumentů, garantovaných instrumentů, 4
5 (2) Exchange Traded Funds (ETFs) Investiční produkty založené na indexové strategii, které umožňují investorovi nakupovat či prodávat investice do indexu v podobě jednoho investičního instrumentu Obchodují se na sekundárním trhu podobně jako akcie společností Proces vytváření a vyplácení ETF 5 Zdroj: Solnik, McLeavy, 2009
6 Výhody ETF: Diversifikace (2) Exchange Traded Funds (ETFs) Obchodují se obdobně jako akcie Existují futures a opční kontrakty na stejný index jako ETF rozšiřuje možnosti risk managementu Transparentnost každodenně je známa přesná struktura Efektivní z pohledu nákladů (žádné vstupní/výstupní poplatky, nízký poplatek za správu pasivní řízení portfolia) Na rozdíl od uzavřených fondů je eliminován diskont / prémie Nižší expozice vůči kapitálovým ziskům nižší daňové zatížení 6 Bezprostřední reinvestice dividend
7 (2) Exchange Traded Funds (ETFs) Nevýhody ETF: Obvykle kopírují pouze úzký tržní index zahrnuje především společnosti s vysokou tržní kapitalizací Likvidita některých ETFs je nízká bid-ask spready jsou široké Maloobchodní produkt pro velké institucionální investory je výhodnější investovat přímo 7
8 Typy ETF: (2) Exchange Traded Funds (ETFs) Široký domácí tržní index Styl (růstové, hodnotové indexy, vysoká, nízká tržní kapitalizace) Sektor, odvětví Země, region Dluhopisy Komodity Aktivně řízené fondy Rizika ETF 8 Tržní riziko Riziko sektoru Obchodní riziko trading risk (cena se odlišuje od NAV, bid-ask spready) Riziko tracking error Derivátové riziko Měnové riziko Riziko země
9 (3) Reality (nemovitosti) Na rozdíl od finančních aktiv se jedná o reálné aktivum (budovy, pozemky) Základní charakteristiky Jedinečné aktivum, není přenositelné, zpravidla je nedělitelné Není přímo srovnatelné s jinými aktivy Nelikvidní, obchodované obvykle na lokálním trhu, vysoké transakční náklady, neefektivní trh Formy investic do realit Přímý nákup nemovitosti Nákup nemovitosti na páku (za využití úvěru, většinou hypotéčního) Nákup hypotéčních listů či hypotéčních strukturovaných produktů Nákup podílových listů nemovitostních fondů (RELPs, commingled funds, REITs) 9
10 (3) Reality (nemovitosti) Oceňování realitních aktiv 1.Cost Approach nákladový přístup 2.Sales Comparison Approach - Tržní hodnota se odhaduje relativně k hodnotě nějakého benchmarku (=tržní hodnota obdobného majetku u transakce provedené nedávno) - Riziko: nesprávné ocenění benchmarku 3.Income Approach - Využívá modely typu diskontované perpetuity - Perpetuita = NOI (net operating income) diskontovaný požadovanou tržní výnosovou mírou (market cap rate) - NOI = hrubý příjem výdaje (náklady na výběr nájemného, pojištění, daně, opravy a údržba, energie, ) - Market cap rate = benchmarkový NOI / benchmarková transakční cena - Hodnota nemovitosti = NOI / market cap rate 4.Model diskontovaného cash flow (po zdanění) - Výnos z investice do realit: (1) příjem (nájemné), (2) kapitálový zisk / ztráta obvykle se jednou za rok oceňuje expertním odhadem 10
11 (3) Reality (nemovitosti) Realitní indexy Americké (založené na hodnotovém ocenění): - Frank Russell Company (FRC) index - National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) index REIT indexy (hodnotové ocenění + příjem) - National Association of Real Estate Investment Trust (NAREIT) index 11
12 (4) Private Equity: Vencure Capital Investice do privátních společností neobchodovaných na burze Základní charakteristiky: Nelikvidní investice zlepší se v případě, kdy je investice dovedena do stadia IPO Dlouhodobá investice Obtížné stanovení tržní ceny Omezená historická data ohledně rizika a výnosu Omezená informovanost (informační asymetrie) Vysoké riziko podnikatelského / manažerského selhání Riziko nesprávné motivace manažera fondu (velikost spravovaného majetku x výkonnost) Nedostatek informací o konkurenci Cyklický vývoj (dobré roky střídají roky špatné) Nákladově náročné analýzy a poradenství 12
13 (4) Private Equity: Vencure Capital Oceňování Oceňování je obtížné kvůli nemožnosti precizně odhadnout budoucí cash-flows Investice se obvykle provádí v očekávání prodeje zhodnocené investice v budoucnosti (mnoho projektů je ovšem neúspěšných) NPV Klíčové pro ohodnocení je stanovit: 1. Hodnotu investice v době prodeje 2. Odhadnout dobu nezbytnou k úspěchu projektu 3. Stanovit pravděpodobnost neúspěchu 13
14 (4) Private Equity: Vencure Capital Oceňování Příklad Investor odhaduje, že investice do projektu ve výši 1mil USD by v případě úspěchu přinesla za 7 let 16mil USD. Existuje ovšem riziko neúspěchu. Pokud bude investor investovat, jeho náklady na kapitál při daném riziku budou 18%. V následující tabulce jsou odhady pravděpodobnosti neúspěchu projektu v daném roce za předpokladu, že projekt byl až do daného roku úspěšný. rok Pravděpodobnost neúspěchu 0,25 0,22 0,20 0,20 0,20 0,20 0,20 1) Jaká je pravděpodobnost,že projekt bude úspěšný? 2) Spočítejte čistou současnou hodnotu (NAV) projektu. 3) Učiňte doporučení. 14 Zdroj: Solnik, McLeavy, 2003
15 (4) Private Equity: Vencure Capital Oceňování Příklad - řešení 1) Pravděpodobnost úspěchu v 1. roce = 1 pravděpodobnost neúspěchu v 1. roce = 1 0,25 = 0,75. Pravděpodobnost přežití 2. roku = pravděpodobnost přežití 1. roku x pravděpodobnost přežití 2. roku = 0,75. 0,78, atd. Pravděpodobnost úspěchu projektu = (1-0,25)(1-0,22)(1-0,20) 5 = 19,2% 2) NPV úspěšného projektu = -1mil USD + 16milUSD/1,18 7 = 4,02mil USD NPV neúspěšného projektu = -1mil USD NPV projektu = NPV úspěšného projektu x pravděpodobnost úspěchu + NPV neúspěšného projektu x pravděpodobnost neúspěchu = 4,02mil.0,192 + (-1mil).0,808 = USD 3) NPV je negativní, doporučení je neinvestovat do nabízeného projektu 15 Zdroj: Solnik, McLeavy, 2003
16 (4) Private Equity: Vencure Capital Měření výkonnosti Investor požaduje měřit výkonnost měřenou ke konci projektu, ale i v jeho průběhu Jako vnitřní výnosové procento cash-flows od počátku investice do současnosti, kdy ohodnotím hodnotu nedokončeného projektu (existují respektované postupy pro ohodnocení, které vydávají například European Venture Capital Association, British VCA, CFA Institute) 16
17 (5) Hedgeové fondy Dramaticky narůstají od 90. let Definice: problematické najít obecnou definici Původní koncept byl sázet proti trhu (short selling, futures a další derivátové produkty) Některé využívají pákové investice, jiné ne Některé využívají zajišťovací operace, jiné ne Investice podle makroekonomických dat do komodit, měn, úrokových sazeb, akcií,. Jiné investují podle technických indikátorů. Společné pro všechny hedgové fondy je dosažení absolutního výnosu (nesrovnávají se s benchmarkem) Právní uspořádání hedgových fondů je většinou takové, aby se vyhnuly regulaci Poplatky manažerů fondu jsou jednak dle spravovaného majetku, jednak závisí na výkonnosti fondu Čistá výkonnost fondu = hrubá výkonnost fondu - poplatky 17
18 (5) Hedgové fondy Příklad: Manažerský poplatek hedgového fondu je 1% ročně + 20% motivační poplatek aplikovaný na zisk fondu nad bezrizikový výnos (měřený jako výnos U.S. Treasurry Bill). Motivační poplatek se aplikuje na roční výnos očištěný o bezrizikový výnos aplikovaný na objem aktiv na počátku období (roku). Hrubý výnos fondu za rok dosáhl 40%. Jaký je čistý výnos při bezrizikové úrokové sazbě ve výši 5%? Řešení: Celkové poplatky = 1% + 20% x (40% - 5%) = 8% Čistý výnos = 40% - 8% = 32% 18 Zdroj: Solnik, McLeavy, 2003
19 (5) Hedgové fondy 19 Klasifikace hedgových fondů 1.Long / short funds - Dlouhé / krátké pozice, sázky na akciových trzích po celém světě - Udržují čistou kladnou či zápornou pozici vůči trhu 2.Market-neutral funds - Typ long / short fondů zajištěný proti celkovému tržnímu pohybu - Sázka na rozdílné ohodnocení (akciových) instrumentů v rámci jednoho tržního segmentu - Beta neutrální - Techniky používané market-neutral fondy: equity long / short, fixed income hedging, pairs trading, warrant arbitrage, mortgage arbitrage, convertible bond arbitrage, closed-end fund arbitrage, statistical arbitrage 3.Global Macro Funds - Sázky na trend trhu (akciového, dluhopisového), měny, komodity nebo makroekonomciké veličiny - Futures funds, emerging-markets funds, 4.Event-driven Funds - Sázka na nějakou událost specifickou pro danou společnost či cenný papír - Distressed securities funds sázka na zadlužené společnosti v insolvenčním řízení, likvidaci, bankrotu - M&A sázka na spojení firem, akvizice
20 (5) Hedgové fondy Long/short fondy Příklad Hedgový fond má k dispozici 10 mil. USD, které investuje formou long/short strategie na britském akciovém trhu. Akcie si může půjčovat od primárních dealerů, kteří vyžadují deponovat margin v hotovosti ve výši 18 % hodnoty akcií. Vzhledem k vysoké výši požadovaného marginu již nejsou za půjčení akcií požadovány žádné poplatky. Hedgový fond vypracoval seznam akcií, které považuje za podhodnocené (seznam A) a seznam akcií, které považuje za nadhodnocené (seznam B). Fond předpokládá, že akcie na seznamu A v ročním horizontu překonají výkonnost britského akciového indexu o 5 %, zatímco akcie ze seznamu B by v ročním horizontu měly za britským akciovým indexem o 5 % zaostávat. Fond si hodlá pro neočekávané události ponechat hotovost ve výši 1 mil. USD. Jakou strategii by měl hedgový fond zvolit? 20
21 (5) Hedgové fondy Long/short fondy Odpověď Hedgový fond by měl na krátko prodat akcie ze seznamu B a prostředky z tohoto prodeje získané použít na nákup akcií ze seznamu A. Hedgový fond ovšem musí deponovat požadovanou částku na marginový účet. Hedgový fond tak může vzít long/short pozici ve výši 50 mil USD: - 1mil. USD si fond ponechá v hotovosti - Půjčí si od brokera akcie ze seznamu B v hodnotě 50 mil. USD - Fond deponuje 9 mil. USD na marginový účet (18 % x 50 mil. USD) - Fond prodá půjčené akcie ze seznamu B a získá tak hotovost 50 mil. USD - Za utržené prostředky nakoupí akcie ze seznamu A v hodnotě 50 mil. USD Fond tak dosáhl požadované struktury výsledné investice, β této strategie se blíží nule. Poměr investovaných aktiv vzhledem k vlastnímu kapitálu je zhruba 5:1 Pokud se očekávání naplní, long/short portfolio akcií dosáhne v ročním horizontu výnosu 10 % z 50 mil. USD bez ohledu na to, jakým způsobem se bude vyvíjet celkový akciový index. Tento 5mil. USD zisk znamená zisk ve výši 50 % z investovaného kapitálu 10 mil. USD Kalkulace neberou v úvahu výnos uložené hotovosti ve výši 1 mil. USD a předpokládá, že dividendy akcií držených long a short se vykompenzují. 21
22 (5) Hedgové fondy Fondy fondů Umožňují nejenom institucionálním ale i individuálním investorům investovat do skupiny hedgových fondů Výhody Přístupné i pro maloobchodní investory Diversifikace Zkušenosti portfolio manažera Snadnější due diligence proces Nevýhody Poplatky Výkonnost (vysoká nejistota) Diversifikace sníží i očekávaný výnos, nesníží poplatky 22
23 (5) Hedgové fondy Využití páky Hedgové fondy velmi často využívají ve svých strategiích vysokou páku vysoké riziko Vysoký pákový efekt se využívá především u arbitrážních příležitostí Jak dosáhnout páky? Půjčka externích zdrojů Krátký prodej (short sell) Půjčka od brokera (margin trading) Využívání finančních instrumentů a derivátů, které vyžadují pouze složení marginu 23
24 (5) Hedgové fondy Rizika spojená s hedgovými fondy Riziko likvidity Riziko ocenění často investují do OTC instrumentů Kreditní riziko protistrany Riziko vypořádání (settlement risk) Riziko nuceného uzavření krátké pozice Riziko financování možnosti financování hedgového fondu jsou omezené 24
25 (5) Hedgové fondy Výkonnost hedgových fondů Vzhledem k obrovské různorodosti jednotlivých hedgových fondů je obtížné zkonstruovat nějaký index nejsou nestranné Investoři se rozhodují podle minulé schopnosti fondu udržet si výkonnost Obvykle mají vyšší výkonnost než akciové a dluhopisové fondy, nižší směrodatnou odchylku než akciové investice, Sharpe ratio je obdobné jako u dluhopisů a vyšší než u akcií, nízká korelace s konvenčními investičními instrumenty 25
26 (6) Neobchodovatelné či málo obchodovatelné společnosti Diskont kvůli absenci likvidity, trhu a minoritním podílům Prémium platí se za kontrolní balík Ocenění 1.Nákladový přístup (cost approach) kolik by stálo zreplikovat aktiva firmy v jejich současné podobě 2.Srovnávací přístup (comparable approach) odhaduje se relativně k benchmarku (cena podobné ale aktivně obchodované společnosti) 3.Důchodový přístup (income approach) diskontování očekávaných příjmů 26
27 (7) Bankrotující společnosti, společnosti v úpadku 27 Proces bankrotu je upraven legislativně, liší se v každé zemi Obecně je výsledkem: - Likvidace - Restrukturalizace (předchází jí fáze ochrany před věřiteli) Typy investic - do akcií těchto společností - do dluhopisů těchto společností s tím, že získají podíl v restrukturalizované společnosti Charakteristika těchto investic: - Nelikvidní - Vyžadují dlouhý investiční horizont - Vyžadují operativní účast investora, kontraktantů Investoři vyhledávají především společnosti s nízkou Enterprise Value (EV) ku EBITDA = společnost, která na operativní úrovni funguje, ale má problém s financováním
28 (8) Komodity Zemědělské komodity Kovy - Drahé (zlato, stříbro, diamanty, ) - Barevné (železo, nikl, hliník, ) Energetické suroviny (ropa, plyn, elektrická energie, ) Emise CO 2 (povolenky) Plasty Důvody investování do komodit Negativní korelace s akciemi Pozitivní korelace s inflací 28
29 (8) Komodity Možnosti investování do komodit Přímý nákup komodit Futures kontrakty Dluhopisy indexované na cenu nějaké komodity Akcie společností produkujících nějakou komoditu Pasivní investor typicky investuje prostřednictvím kolaterizované pozice v komoditních futures. - Investor zaujímá long pozici v komoditních futures na určitý objem podkladového instrumentu - a současně investuje stejný objem do státních pokladničních poukázek 29
30 (8) Komodity Zlato Cena zlata byla v minulosti v úzké korelaci s nebezpečím válek, politické nestability (geopolitické riziko) a válek Instrumenty: - Zlaté pruty v podobě zlatých cihliček (London Bullion Market promptní transakce, Curišský zlatý trh nové zlato, není organizován) - Deriváty (papírové zlato) Použití: (1)spekulace, (2) zajištění Druhy: (1) futures, (2) opce, (3) warranty Obchodují se na komoditní burze v New Yorku - Zlaté dluhopisy indexované dluhopisy (emitovány v období vysoké inflace a měnové krize) - Zlaté mince Tezaurační nemají sběratelskou hodnotu, cena se odvíjí od ceny zlata Numismatické mince mají sběratelskou hodnotu - Akcie zlatých dolů investice do společností těžících zlato Tržní cena se odvíjí od ceny zlata Další determinanty ceny jsou: výše produkčních nákladů, množství zásob zlata, zbývající doba životnosti zlatého dolu, očekávaný vývoj ceny zlata 30
31 (8) Komodity Umělecké sbírky Čínská keramika, obrazy, známky, Důvody: - Zajištění proti inflaci - Diversifikace rizika Nevýhody: - Vysoké transakční náklady - Neexistence sekundárního trhu, popřípadě málo likvidní sekundární trh Transakce zprostředkovávají specializovaní agenti a aukční firmy 31
32 Mezinárodní finanční trhy Literatura ke kapitole Alternativní investice Povinná literatura - Solnik, B., McLeavy, D. (2009): Global Investments, 6th ed., Pearson Education, Inc., kapitola 8 Doplňková literatura - Witzany, J. (2007): International Financial Markets, Oeconomia, VŠE, kapitola
Mezinárodní finanční trhy
Investiční bankovnictví Mezinárodní finanční trhy Alternativní investice Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA jan_vejmelek@kb.cz 2 Alternativní investice Nabízejí (1) lepší diverzifikační efekt a (2) vyšší výnosový
VíceMezinárodní finanční trhy
Úvod Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA jan_vejmelek@kb.cz Investiční bankovnictví Náplň kurzu Úvod do mezinárodních finančních trhů Devizový trh a jeho instrumenty Mezinárodní finanční instituce Teorie mezinárodního
VícePříručka k měsíčním zprávám ING fondů
Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia
VíceTématické okruhy. 4. Investiční nástroje investiční nástroje, cenné papíry, druhy a vlastnosti
Seznam tématických okruhů a skupin tématických okruhů ( 4 odst. 2 vyhlášky o druzích odborných obchodních činností obchodníka s cennými papíry vykonávaných prostřednictvím makléře, o druzích odborné specializace
VícePříručka k měsíčním zprávám ING fondů
Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia
VíceInformace. o finančních nástrojích a rizicích spojených s investováním
Informace o finančních nástrojích a rizicích spojených s investováním Společnost QuantOn Solutions, o. c. p., a. s. (Dále jen QuantOn Solutions nebo i obchodník) poskytuje klientovi v souladu s 73d odst.
VíceZáklady teorie finančních investic
Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Základy teorie finančních investic strana 2 Úvod do teorie investic Pojem investice Rozdělení investic a)
VíceTematický rozsah potřebných odborných znalostí podle zák. č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu
Tematický rozsah potřebných odborných znalostí podle zák. č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu Zákon o podnikání na kapitálovém trhu, účinný od 3. 1. 2018, nastavuje přísnější podmínky pro
VíceFINANČNÍ A INVESTIČNÍ MATEMATIKA 2
FINANČNÍ A INVESTIČNÍ MATEMATIKA 2 Metodický list č. 1 Název tématického celku: Dluhopisy a dluhopisové portfolio I. Cíl: Základním cílem tohoto tematického celku je popsat dluhopisy jako investiční instrumenty,
VíceStatuty NOVIS Pojistných Fondů
STATUT NOVIS GARANTOVANĚ ROSTOUCÍ POJISTNÝ FOND NOVIS Garantovaně Rostoucí Pojistný Fond vytváří a spravuje NOVIS Poisťovňa a.s., se sídlem Námestie Ľudovíta Štúra 2, 811 02 Bratislava, IČO: 47 251 301,
VíceStatuty NOVIS Pojistných Fondů
STATUT NOVIS GARANTOVANĚ ROSTOUCÍ POJISTNÝ FOND NOVIS Garantovaně Rostoucí Pojistný Fond vytváří a spravuje NOVIS Poisťovňa a.s., se sídlem Námestie Ľudovíta Štúra 2, 811 02 Bratislava, IČO: 47 251 301,
VíceÚvod do analýzy cenných papírů. Dagmar Linnertová 5. Října 2009
Úvod do analýzy cenných papírů Dagmar Linnertová 5. Října 2009 Investice a investiční rozhodování Každý je potenciální investor Nevynaložením prostředků na svou současnou potřebu se jí tímto vzdává Mít
VíceST 14.1. 8:00, E 127 PO 19.1. 16:00, E 127 ČT 22.1. 8:00, E 127 ST 28.1. 16:00, E 127. Komerční bankovnictví 1 / VŠFS ZS 2008/09
Zkouškové termíny ST 14.1. 8:00, E 127 PO 19.1. 16:00, E 127 ČT 22.1. 8:00, E 127 ST 28.1. 16:00, E 127 1 Vymezení cenných papírů (CP) CP jsou v zákoně vymezeny výčtem: Akcie, zatímní listy, poukázky na
VíceStatuty NOVIS pojistných fondů
Statuty NOVIS pojistných fondů Statut NOVIS Garantovaně Rostoucí Pojistný Fond NOVIS Garantovaně Rostoucí Pojistný Fond vytváří a spravuje NOVIS Poisťovňa a.s., se sídlem Námestie Ľudovíta Štúra 2, 811
VíceINFORMACE O RIZICÍCH
INFORMACE O RIZICÍCH PPF banka a.s. se sídlem Praha 6, Evropská 2690/17, PSČ: 160 41, IČ: 47116129, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1834 (dále jen Obchodník)
VíceSEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář
SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ Milan Vaníček Petr Sklenář 1 Riziko a horizont určuje nástroje a techniku Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Dlouhodobý -roky -investování
VíceInvestiční dotazník. Investiční dotazník
Investiční dotazník Společnost HV Private Investment Trust, a.s. (dále jen Společnost ) je v souladu s platnou legislativou jako investiční zprostředkovatel povinna vyžadovat od zákazníků informace o jejich
VíceSTRUKTUROVANÉ PRODUKTY. Karel Urbanovský, jaro 2012
STRUKTUROVANÉ PRODUKTY Karel Urbanovský, jaro 2012 1 STRUKTUROVANÉ PRODUKTY Obecně SP Dělení SP Pákové produkty Investiční produkty Investiční certifikáty 2 STRUKTUROVANÉ PRODUKTY Trh moderních strukturovaných
VíceČlenění termínových obchodů z hlediska jejich základních
Členění termínových obchodů z hlediska jejich základních vlastností a způsobů obchodovatelnosti TERMÍNOVÉ OBCHODY Neodvolatelné /tzv. pevné/ termínové obchody Termínové kontrakty typu forward a futures
VíceStrukturované investiční instrumenty
Ing. Martin Širůček, Ph.D. Strukturované investiční instrumenty Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com strana 2 Základní charakteristika finanční investiční instrumenty slučující
VíceMetodika klasifikace fondů závazná pro členy AKAT
Metodika klasifikace fondů závazná pro členy AKAT Metodika klasifikace fondů AKAT byla vypracována na základě rámcové metodologie ( The European Fund Classification ), kterou vydala Evropská federace fondů
VícePřehled aktuálních investičních příležitostí (cenné papíry)
Fondy pro "velké" investování a finanční plánování Dluhopisové fondy Pioneer Funds Global High Yield Světové dluhopisy s vysokým výnosem. LU08872235 (-hedged) Zajištěn do Conseq Invest Konzervativní IE0034074827
VícePrincipy oceňování a value management. Úvod do problematiky
Principy oceňování a value management Úvod do problematiky Obsah Principy oceňování společností Principy oceňování DCF Chování klíčových faktorů Finanční trhy a hodnota firmy Value based management Dluh
VíceInvestiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související
Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Stránka 1 z 5 Investiční služby, Investiční nástroje a rizika s nimi související Předmětem tohoto materiálu je popis investičních služeb
VíceINVESTIČNÍ DOTAZNÍK. 2. Investiční cíle zákazníka. 1. Identifikace zákazníka. Jméno, příjmení/obchodní firma/ název: RČ/IČ: Bydliště/sídlo:
INVESTIČNÍ DOTAZNÍK Investiční dotazník je předkládán v souladu s ust. 15h a 15i zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů zákazníkovi společnosti IMPERIUM FINANCE
VíceDERIVÁTOVÝ TRH. Druhy derivátů
DERIVÁTOVÝ TRH Definice derivátu - nejobecněji jsou deriváty nástrojem řízení rizik (zejména tržních a úvěrových), deriváty tedy nejsou investičními nástroji - definice dle US GAAP: derivát je finančním
VíceINVESTIČNÍ DOTAZNÍK. 1. Identifikace zákazníka. 2. Investiční cíle zákazníka. Jméno a příjmení / obchodní firma / název: RČ/IČ: bytem/sídlo:
INVESTIČNÍ DOTAZNÍK Investiční dotazník je předkládán v souladu s ust. 15h a 15i zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů zákazníkovi společnosti B22 Finance
Vícemynext - měsíční zpráva Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking
mynext - měsíční zpráva Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking Prosinec 2016 Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking Výkonnosti všech portfolií od vzniku
VíceObchodní instrumenty. 1. Bez páky: A) Akcie B) ETF. 2. S pákou: A) Futures B) Opce C) CFD D) Forex
CO TO JE BURZA? Burza Místo, kde se obchodují všechny finanční instrumenty Striktní dohled kontrolních orgánů Místo, kde se střetává nabídka s poptávkou Právnická osoba, a.s. Obchodník s cennými papíry
VíceFinanční trhy, funkce, členění, instrumenty.
2. Finanční trhy, funkce, členění, instrumenty. FINANČNÍ SYSTÉM systém finančních trhů, který umožňuje přemísťovat finanční prostředky od přebytkových subjektů k deficitním subjektům pomocí finančních
VíceFinanční řízení podniku
Finanční řízení podniku Finanční řízení Základním úkolem je zajištění kapitálu a koordinace peněžních toků podnikání s cílem dosáhnout co nejlepšího zhodnocení kapitálu při zachování platební schopnosti
VíceCENNÉ PA CENNÉ PÍRY PÍR
CENNÉ PAPÍRY ve finančních institucích dr. Malíková 1 Operace s cennými papíry Banky v operacích s cennými papíry (CP) vystupují jako: 1. Investor do CP 2. Emitent CP 3. Obchodník s CP Klasifikace a operace
VíceINVESTIČNÍ DOTAZNÍK - PRÁVNICKÁ OSOBA
INVESTIČNÍ DOTAZNÍK - PRÁVNICKÁ OSOBA Zákazník Obchodní název IČO: CIF: Sídlo: Ulice: Obec: PSČ: Země: (dále též jen "Zákazník") UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s., se sídlem Praha 4, Želetavská
VíceExpertní přednáška pro DigiPárty
Expertní přednáška pro DigiPárty 23.3.2017. Obsah přednášky & Jak na černé zlato chytře a jednoduše? 1. Globální trh s ropou, jeho hráči a fundamenty 2. Ropa jako burzovní aktivum co vlastně obchodujeme?
VícePojistná plnění Neexistují.
SDĚLENÍ KLÍČOVÝCH INFORMACÍ Účel Tento dokument Vám poskytne klíčové informace o tomto investičním produktu. Nejedná se o propagační materiál. Poskytnutí těchto informací vyžaduje zákon, aby Vám pomohly
VíceMATERIÁL NA JEDNÁNÍ Zastupitelstva města Doksy
MATERIÁL NA JEDNÁNÍ Zastupitelstva města Doksy Jednání zastupitelstva města dne: 2. 0. 206 Věc: Portfolio města Předkládá: Ing. Eva Burešová, starostka města Zpracoval (a): Ing. Pavinská, VFO MěÚ Doksy
VíceInstituce finančního trhu
Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Instituce finančního trhu strana 2 Penzijní fondy a penzijní společnosti strana 3 Penzijní fondy Významní
VíceVysvětlivky k měsíčním reportům fondů RCM
Vysvětlivky k měsíčním reportům fondů RCM Rozhodný den Pokud není u jednotlivých údajů uvedeno žádné konkrétní datum, platí údaje k tomuto rozhodnému dni. Kategorie investic Třída aktiv a její stručný
VíceInvestiční dotazník. Jméno a příjmení / Společnost. Rodné číslo / IČ. Trvalé bydliště / Sídlo: Klientské číslo
Investiční dotazník Společnost HV Private Investment Trust, a.s. (dále jen Společnost ) je v souladu s platnou legislativou jako investiční zprostředkovatel povinna vyžadovat od zákazníků informace o jejich
VíceKlíčové informace pro investory
Klíčové informace pro investory Tento dokument obsahuje klíčové informace pro investory o tomto fondu. Nejedná se o marketingový materiál. Tyto informace odpovídají zákonu o kolektivním investování a jejich
VícePŘÍLOHA č. 2 KE SMLOUVĚ O OBHOSPODAŘOVÁNÍ PORTFOLIA ROZSAH POVĚŘENÍ A INVESTIČNÍ STRATEGIE
PŘÍLOHA č. 2 KE SMLOUVĚ O OBHOSPODAŘOVÁNÍ PORTFOLIA ROZSAH POVĚŘENÍ A INVESTIČNÍ STRATEGIE se sídlem Pobřežní 297/14, 186 00, Praha 8 IČ: 47672684 zapsána v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem
Více6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT
6. února 2013 Účastnící tiskové konference Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 1 Asset Management v roce 2012 CZK = 885 258 548 936 hodnota majetku k 31.12.2012 individuálně
Vícefinanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy)
FINANČNÍ ANALÝZA Cíle a možnosti finanční analýzy finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) podklady
VíceRizika financování obcí, měst a krajů na kapitálovém trhu
Rizika financování na kapitálovém trhu Rizika financování obcí, měst a krajů na kapitálovém trhu Vladimír Tomšík viceguvernér ČNB Národní setkání starostů, primátorů a hejtmanůčr Kongresové centrum ČNB,
VíceSpecifické informace o fondech
Specifické informace o fondech Investiční životní pojištění TOP Comfort (SIF) ÚČEL V tomto dokumentu naleznete klíčové informace o jednotlivých investičních fondech, do kterých je možné v rámci produktu
VíceFinanční deriváty. Základní druhy finančních investičních instrumentů. Vymezení termínových obchodů. spotový versus termínový obchod (resp.
Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Finanční deriváty strana 2 Základní druhy finančních investičních instrumentů strana 3 Vymezení termínových
VíceFinanční trhy Úvod do finančních derivátů
Finanční trhy Úvod do finančních derivátů Ing. Gabriela Oškrdalová e-mail: oskrdalova@mail.muni.cz Tento studijní materiál byl vytvořen jako výstup z projektu č. CZ.1.07/2.2.00/15.0189. 2.2.2013 Finanční
VíceN Á V R H VYHLÁŠKA č. /2017 Sb. ze dne
N Á V R H VYHLÁŠKA č. /2017 Sb. ze dne.. 2017 o odborné způsobilosti pro distribuci na kapitálovém trhu Česká národní banka stanoví podle 199 odst. 2 zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém
VíceManagement rizika Bc. Ing. Karina Mužáková, Ph.D. BIVŠ,
Management rizika Bc. Ing. Karina Mužáková, Ph.D. BIVŠ, 2015 1 7/ Paralelní provázanost na finanční a investiční rizika. Viz prezentace č. 2. BIVŠ, 2015 2 Z obrázku vyplývá, že existuje pět hlavních finančních
VíceProdukty finančních trhů. Ostatní produkty
Produkty finančních trhů Verze 3.2, říjen 2008 Obsah Úvod... 1 Vysvětlivky... 2 Popis rizik... 2 Obecné.... 2 Charakteristiky opcí... 3 Seznam zkratek... 4 Riziko ztráty investované částky...4 Daňové dopady...
VíceÚvod do financí. Ing. Miroslav Sponer, Ph.D. - Základy financí 1
Úvod do financí Ing. Miroslav Sponer, Ph.D. - Základy financí 1 Finance Finance jsou speciální částí ekonomie zabývající se chováním finančních trhů a oceňováním obchodovaných finančních nástrojů. Členění
VíceTéma 2: Časová hodnota peněz a riziko. 2. Riziko ve finančním rozhodování. 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku
Téma 2: Časová hodnota peněz a riziko ve finančním rozhodování 1. Časová hodnota peněz ve finančním rozhodování podniku 2. Riziko ve finančním rozhodování - rizika systematická a nesystematická - podnikatelské
VíceFinanční deriváty. Základní druhy finančních investičních instrumentů. Vymezení termínových obchodů. spotový versus termínový obchod (resp.
Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Finanční deriváty strana 2 Základní druhy finančních investičních instrumentů strana 3 Vymezení termínových
VíceInvestiční akademie. Terminologie podílových fondů a jak se v ní vyznat. Michal Mitrega, Petr Žabža. Praha, 6. duben 2017
Investiční akademie Terminologie podílových fondů a jak se v ní vyznat Michal Mitrega, Petr Žabža Praha, 6. duben 2017 Agenda dnešního online webináře Investiční akademie - Terminologie podílových fondů
VíceInvestiční služby investiční nástroje
Investiční služby investiční nástroje Podnikání na kapitálovém trhu Mgr. Bc. Kristýna Chalupecká Hlavní body přednášky Investiční nástroje Subjekty investování Investiční služby Dle Zákona č. 256/2004
VíceBlok 1 Stručné makroekonomické okénko a co dnes znamená finanční represe. Petr Sklenář
Blok 1 Stručné makroekonomické okénko a co dnes znamená finanční represe Petr Sklenář 1 Stručné makroekonomické okénko 2 Pomalý růst, nízký růst a vyšší zadlužení Růst HDP reálný; % 2006 2015 2016 2017
VíceInformace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji
Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Obchody s investičními nástroji jsou nejen příležitostí
VíceInformace pro akcionáře Oznámení o fúzi
Lucemburk, 21. července 2017 Informace pro akcionáře Oznámení o fúzi CS Investment Funds 2 investiční společnost s proměnlivým kapitálem, založená podle lucemburského práva, se sídlem 5, rue Jean Monnet,
VíceInvestiční činnost v podniku. cv. 10
Investiční činnost v podniku cv. 10 Investice Rozhodování o investicích jsou jedněmi z nejdůležitějších a nejobtížnějších rozhodování podnikového managementu. Dobré rozhodnutí vede podnik k rozkvětu, špatné
VíceInvestiční instrumenty a portfolio výnos, riziko, likvidita Úvod do finančních aktiv. Ing. Gabriela Oškrdalová e-mail: oskrdalova@mail.muni.
Finanční trhy Investiční instrumenty a portfolio výnos, riziko, likvidita Úvod do finančních aktiv Ing. Gabriela Oškrdalová e-mail: oskrdalova@mail.muni.cz Tento studijní materiál byl vytvořen jako výstup
VíceSpecifické informace o fondech
Specifické informace o fondech Investiční životní pojištění Kumulativ MAX II (SIF) ÚČEL V tomto dokumentu naleznete klíčové informace o jednotlivých investičních fondech, do kterých je možné v rámci produktu
VíceKonference Klastry 2006 Financování projektů
Konference Klastry 2006 Financování projektů Margareta Křížová Central European Advisory Group CEAG 5.května 2006, Brno Témata I. Finanční zdroje v různých fázích vývoje firmy II. Financování prostřednictvím
VíceNávrhy Asociace pro kapitálový trh na úpravu investování účastnických fondů
Návrhy Asociace pro kapitálový trh na úpravu investování účastnických fondů Custody + transakční poplatky Výše custody poplatků (správa cenných papírů) a transakčních poplatků se výrazně liší v závislosti
VíceFakta a mýty o investování i riziku. Monika Laušmanová Radek Urban
Fakta a mýty o investování i riziku Monika Laušmanová Radek Urban 1 Mýtus: Mezi investováním a utrácením není skoro žádný rozdíl Utrácení - koupě kabelky 35 000 30 000 Cena kabelky 25 000 20 000 15 000
VíceHODNOCENÍ INVESTIC. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 9. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.
HODNOCENÍ INVESTIC Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 9. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Metody hodnocení efektivnosti investic Při posuzování investice se vychází ze strategických
VíceInformace o investičních nástrojích a souvisejících rizicích
Informace o investičních nástrojích a souvisejících rizicích V případě, že se prostřednictvím Roklenu rozhodnete investovat do investičních nástrojů, je nezbytné, abyste rozuměli níže uvedeným rizikům,
VíceSoučasná teorie finančních služeb cvičení č. 1. 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace
Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich
VíceFondy obchodované na burze
Fondy obchodované na burze Definice Fondy obchodované na burze (ETF) jsou akcie fondu, které se obchodují jako kmenové akcie na akciové burze. ETF obecně tvoří koš cenných papírů (např. koš akcií), který
VícePodnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které
Oceňování podniku Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které patří podnikateli a slouží k provozování
Vícepopt. %změna popt. = bohat. %změna bohat. poptávka 1. bohatství elas.popt.po inv. inst.=
Téma 6: Trhy CP Struktura přednášky: 1. Druhy investičních instrumentů 2. Poptávka po invest. instrumentech 3. Akciové instrumenty 4. Dluhové instrumenty 5. Burzovní trh a jeho regulace 1. Druhy investičních
VíceJak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka
Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Obsah Co je riziko? Rizika dluhových instrumentů Rizika akciových trhů Jak s nimi pracovat? Co je riziko? Riziku se nelze vyhnout!
VíceKlíčové informace pro investory
Klíčové informace pro investory I. Základní údaje V tomto sdělení investor nalezne klíčové informace o u. Nejde o propagační sdělení; poskytnutí těchto informací vyžaduje zákon. Účelem je, aby investor
VícePojistná plnění Neexistují.
SDĚLENÍ KLÍČOVÝCH INFORMACÍ Účel Tento dokument Vám poskytne klíčové informace o tomto investičním produktu. Nejedná se o propagační materiál. Poskytnutí těchto informací vyžaduje zákon, aby Vám pomohly
VíceALM v pojišťovnách. Martin Janeček Tools4F. MFF UK, Praha,
ALM v pojišťovnách Martin Janeček Tools4F MFF UK, Praha, 4.5.2018 Cíl Představit základní ekonomické analýzy při řízení ALM v pojišťovnách Obsah 1. Opakování základů 2. Bilance pojišťovny 3. Cíle ALM a)
VíceI) Vlastní kapitál 1) Základní jmění /upsaný kapitál/ 2) Kapitálové fondy: - ážio/disážio - dary - vklady společníků 3)Fondy ze zisku: - rezervní
Náklady na kapitál I) Vlastní kapitál 1) Základní jmění /upsaný kapitál/ 2) Kapitálové fondy: - ážio/disážio - dary - vklady společníků 3)Fondy ze zisku: - rezervní fond - statutární a ostatní fondy 4)
VíceProgramy Investování. investičního životního pojištění
Programy Investování investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy investování investičního životního pojištění MetLife MetLife pojišťovna a.s., nabízí
VíceInstituce finančního trhu
Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Instituce finančního trhu strana 2 Penzijní fondy a penzijní společnosti strana 3 Penzijní fondy Významní
VíceINVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH
INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH Úvod Investor začátečník Život a finance Úspěch a bohatství Krysí závod Aktiva a pasiva Pasivní příjmy Druhy pasivních příjmů Pasivní příjmy a internet Ideální pasivní příjem
VíceOtázka: Cenné papíry kapitálového trhu a burzy. Předmět: Ekonomie a bankovnictví. Přidal(a): Lenka CENNÉ PAPÍRY KAPITÁLOVÉHO TRHU
Otázka: Cenné papíry kapitálového trhu a burzy Předmět: Ekonomie a bankovnictví Přidal(a): Lenka CENNÉ PAPÍRY KAPITÁLOVÉHO TRHU Jsou vydávány na dobu delší než 1 rok Stejně jako šeky a směnky mají zákonem
VíceProdukty finančních trhů a jejich rizika. Investiční produkty
Produkty finančních trhů a jejich rizika Investiční produkty datum platnosti a účinnosti od 01. 09. 2014 Obsah Úvod 3 Vysvětlivky 4 rizik 4 Obecné 4 Charakteristiky opcí 5 Seznam zkratek 6 Riziko ztráty
VícePETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY
PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky
VíceKAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH
KAPITOLA 4: PENĚŽNÍ TRH Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České Budějovice Tento učební materiál vznikl v rámci projektu "Integrace a podpora
VíceInformace o investičních nástrojích a souvisejících rizicích
Informace o investičních nástrojích a souvisejících rizicích V případě, že se prostřednictvím Roklenu rozhodnete investovat do investičních nástrojů, je nezbytné, abyste rozuměli níže uvedeným rizikům,
VíceProdukty finančních trhů a jejich rizika. Ostatní produkty
Produkty finančních trhů a jejich rizika Ostatní produkty datum platnosti a účinnosti od 01. 09. 2014 Obsah Úvod 3 Vysvětlivky 4 Popis rizik 4 Obecné 4 Charakteristiky opcí 5 Seznam zkratek 6 Riziko ztráty
VíceInvestiční akademie Typologie podílových fondů
Investiční akademie Typologie podílových fondů Michal Mitrega, Petr Žabža Praha, 9. březen 2017 Agenda dnešního online webináře Typologie podílových fondů trochu jinak 1. Kdo by o investici do podílových
VíceInvestiční výhled Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech
Investiční výhled 2019 Michal Valentík, Viktor Hostinský, Jiří Pech Zhodnocení roku 2018 Vývoj akcií v roce 2018 (v USD) USA Globální Globalní Dividendové Evropské Emerging markets Dlouhodobé dluhopisy
VíceNáklady kapitálu. Finanční struktura by měla korespondovat s majetkovou strukturou z hlediska časovosti. Stálá aktiva. Dlouhodobý.
Náklady na kapitál Náklady kapitálu Finanční struktura by měla korespondovat s majetkovou strukturou z hlediska časovosti Aktiva (majetek) Stálá aktiva Oběžná aktiva Dlouhodobý majetek Trvalý OM Dlouhodobý
VíceUsiluje o dlouhodobý růst prostřednictvím poskytování akciové účasti po celém světě
ABN AMRO INTERNATIONAL DERIVATIVES FUND Podfond Strukturovaných investičních fondů ABN AMRO, organizace kolektivního investování do převoditelných cenných papírů podle lucemburského zákona. Zjednodušený
VíceNÁŠ ŽIVOTNÍ INVESTIČNÍ PLÁN "DŮCHOD VE 40"
NÁŠ ŽIVOTNÍ INVESTIČNÍ PLÁN "DŮCHOD VE 40" verze červen 2019 INVESTIČNÍ CÍLE Základní cíle Stálý příjem Růst majetku podle trhu Vybudovat portfolio, které bude v roce 2028 generovat stálý zdaněný měsíční
VíceUniCredit Bank Czech Republic, a.s.
Představení investičních služeb UniCredit Bank Czech Republic, a.s. Privátní bankovnictví ( PB ) Propagační materiál * Březen 2012 Představení investičních služeb UCB PB Investiční služby dle potřeb a
VíceFINANČNÍ A INVESTIČNÍ MATEMATIKA Metodický list č. 1
FINANČNÍ A INVESTIČNÍ MATEMATIKA Metodický list č. 1 Název tématického celku: Úroková sazba a výpočet budoucí hodnoty Cíl: Základním cílem tohoto tematického celku je vysvětlit pojem úroku a roční úrokové
VíceHodnocení pomocí metody EVA - základ
Hodnocení pomocí metody EVA - základ 13. Metoda EVA Základní koncept, vysvětlení pojmů, zkratky Řízení hodnoty pomocí EVA Úpravy účetních hodnot pro EVA Náklady kapitálu pro EVA jsou WACC Způsob výpočtu
VíceFio Banka, a.s. V Celnici 1028/10 117 21 Praha 1 IČO : 61858374 Výkazy k 30.6.2013
Fio Banka, a.s. V Celnici 1028/10 117 21 Praha 1 IČO : 61858374 Výkazy k 30.6.2013 Základní rozvaha - RIS15_01 - Aktiva vykazujícího subjektu v základním členění Údaj nekompenzo vaný o opravné položky
VíceOcenění firem. náš základní přístup
Ocenění firem náš základní přístup Typy ocenění Existují v zásadě 3 typy ocenění: 1. Na základě analýzy výnosů 2. Na základě analýzy majetku 3. Metody založené na trhu - analýza kapitálového trhu a trhu
VíceFinanční matematika v osobních a rodinných financích
Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Finanční matematika v osobních a rodinných financích Martin Širůček, garant předmětu strana 2 Doktorské
VícePodnik jako předmět ocenění
Oceňování podniku Podnik jako předmět ocenění Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které patří podnikateli
VíceInvestiční nástroje a rizika s nimi související
Investiční nástroje a rizika s nimi související CENNÉ PAPÍRY Dokumentace: Banka uzavírá s klientem standardní smlouvy dle typu kontraktu (Komisionářská smlouva, repo smlouva, mandátní smlouva). AKCIE je
VíceInformace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji
Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Informace o rizicích souvisejících s obchodováním s investičními nástroji Obchody s investičními nástroji jsou nejen příležitostí
Více