Pololetní zpráva k 31. březnu Deka-ConvergenceAktien

Transkript

1 Pololetní zpráva k 31. březnu Deka-ConvergenceAktien Podílový fond založený podle části I lucemburského zákona ze dne 20. prosince 2002 o subjektech kolektivního investování. Deka International S.A.

2 Zpráva vedení společnosti. Duben 2009 Vážení investoři, tato pololetní zpráva Vás podrobně informuje o vývoji Vašeho fondu Deka-ConvergenceAktien za období od 1. října 2008 do 31. března Na podzim loňského roku dosáhly negativní dopady americké realitní krize na finanční sektor svého vrcholu, když investiční banka Lehman Brothers ohlásila úpadek a nejistota na kapitálových trzích dosáhla nové dimenze. Od té doby přicházely Jobovy zvěsti také od mnohých dalších finančních institucí. Navíc došlo k rychlému ochlazení globální konjunktury. Klesající zisky podniků, rostoucí počty nezaměstnaných a platební potíže jednotlivých států dotvářely celkový obraz rozšiřující se světové hospodářské krize. V této situaci se pokoušely centrální banky a vlády na celém světě zvrátit klesající trend snižováním úrokových sazeb a rozsáhlými protikrizovými balíčky. Přesto dosud nedošlo k významnému zlepšení vývoje hospodářství. Akciové trhy klesly do začátku března na dlouhodobá minima, zatímco státní dluhopisy průmyslových zemí byly dlouho žádány jako velmi kvalitní investice. Nakonec se však i v této oblasti projevila tendence k opatrnosti. V prostředí nepříznivého vývoje kapitálových trhů zaznamenal Váš fond Deka-ConvergenceAktien výkonnost minus 39,5 procenta (podílová třída CF), resp. minus 39,9 procenta (podílová třída TF), podílová třída F (T) ztratila 39,8 procenta. V souvislosti s mediálními zprávami o úpadku některých finančních institucí zde poukazujeme na skutečnost, že podílové fondy jsou pojištěny proti úpadku. Podílové fondy jsou oddělené soubory majetku spravované na účet investorů. Majetek podílového fondu (fond) je podle zákonných požadavků přísně oddělen od majetku správcovské společnosti a je uložen ve vázané úschově nebo na vázaném účtu. Podle zákona tedy fond není součástí majetku, kterým správcovská společnost ručí za své závazky. Případným úpadkem správcovské společnosti v Německu se to ještě nikdy nestalo není dotčen majetek fondu, a tím ani peníze investorů. Přesto může cena podílu fondu kolísat v závislosti na vývoji hodnoty cenných papírů držených fondem. Dále bychom Vás chtěli upozornit na to, že změny smluvních podmínek fondu a ostatní důležité informace pro podílníky jsou zveřejňovány na internetové adrese Navíc zde najdete rozsáhlou nabídku informací na téma fondy kolektivního investování a každý měsíc aktuální čísla a fakta o Vašem fondu. S úctou Deka International S.A. Vedení společnosti Holger Hildebrandt Eugen Lehnertz 3

3 Obsah. Vývoj kapitálových trhů 5 Investiční politika 8 Přehled majetku k 31. březnu Informace správce 14 Vaši partneři ve Sparkassen-Finanzgruppe 15 Na základě finančních informací nelze upisovat podíly. Upsání podílů je platné jen tehdy, jestliže k němu došlo na základě nejnovějšího vydání prospektu ve spojení s poslední dostupnou výroční zprávou a případně poté zveřejněnou pololetní zprávou. Výroční a pololetní zprávy jsou dostupné v sídle správcovské společnosti, u depozitáře a na platebních místech. 4

4 Vývoj kapitálových trhů. Motor světové konjunktury zadrhává Mezinárodní kapitálové trhy byly ve sledovaném období silně ovlivňovány finanční krizí a současným globálním ochlazením konjunktury. Po úpadku investiční banky Lehman Brothers v září minulého roku v důsledku zhroucení amerického trhu nemovitostí a s tím spojených úvěrových cenných papírů se mnoho dalších finančních institucí dostalo do obtížné situace, takže vlády v Severní Americe a v Evropě opakovaně považovaly za nezbytné zasáhnout. Rozsáhlými zárukami a přebíráním podílů na společnostech se snažily stabilizovat kapitálové trhy a současně urychlit změny v nové organizaci mezinárodního finančního systému. Bezprecedentní série špatných zpráv a kapitálových opatření nakonec vedla k masivnímu obratu v mezinárodním bankovním sektoru. Nominální úroková sazba centrální banky Eurozóna vs. USA v % USA (Fed) Eurozóna (ECB) Zdroj: Bloomberg Poskytováním likvidity, koncentrovaným snižováním úrokových sazeb a stále novými rozsáhlými záchrannými a protikrizovými balíčky se vlády a centrální banky snažily nastartovat celou ekonomiku. Přesto se globální hospodářský růst viditelně zadrhával. Údaje o vývoji konjunktury se nadále zhoršovaly a odrážely celkově nejsilnější recesi od druhé světové války. Nejistota drasticky srážela investice a světový obchod zaznamenal masivní pokles. Podniky musely v této situaci vícekrát korigovat své prognózy obchodu směrem dolů a snižovaly produkci. Paralelně k tomu klesaly také kurzy akcií. Celosvětově se zvyšovala nezaměstnanost a v některých zemích důsledky recese vyvolaly politické nepokoje. Zpomalení růstu světové konjunktury bylo provázeno drastickým pádem cen surovin a materiálů. Extrémně vysoké zásoby svědčily o přesycení trhu Především průmyslové kovy jako nikl, olovo, měď i energetické suroviny zaznamenaly výrazný pokles hodnoty. Cena barelu ropy klesla za pololetí takřka na polovinu z 98,2 amerického dolaru na konečných 49,2 amerického dolaru. Podstatný obrat trendu lze očekávat teprve tehdy, až se sníží vysoké skladové zásoby a projeví se snížení těžby na trhu. Jako tradiční krizová měna se zlato prezentovalo naopak v relativně stabilní kondici. Akciové trhy v červených číslech Na burzách po celém světě byly kurzy ve sledovaném období v důsledku krize finančního trhu a rozsahu hospodářského útlumu celkově slabé. Celosvětová masivní ztráta důvěry u akcií finančních institucí se projevila příslušně hlubokým propadem kurzů. Několikeré silné prodejní vlny odrážely v určitých fázích panické chování investorů na burzách, kteří se zbavovali především finančních titulů, ale také konjunkturálně citlivých titulů. Ani defenzivní odvětví jako telekomunikace, farmaceutický a potravinářský průmysl se nedokázala zcela ubránit negativnímu tržnímu prostředí. Krátkodobé fáze oživení a stabilizace na konci sledovaného období nedokázaly v půlročním horizontu vylepšit velmi slabý vývoj na akciových trzích. Globální rozměr recese ovládl obchodování až do konce období, především byly opakovaně revidovány ziskové prognózy podniků resp. částečně se budoucí prognózy zcela přestaly zveřejňovat. Americký index Dow Jones Industrial Average ztratil za pololetí 29,9 procenta, široký trh reprezentovaný indexem S&P 500 zaznamenal pokles o 31,6 procenta. Technologické akcie zahrnuté do indexu Nasdaq Composite ztrácely v průměru 26,9 procenta. Na posledním místě mezi akciemi zahrnutými v indexu Dow Jones skončila Citigroup, která ztratila 87,7 procenta své tržní kapitalizace, a zařadila se tak k největším poraženým finanční krize. Vláda USA navýšila svůj podíl v ohrožené bance. Také Bank of America se pohybovala se ztrátou ve výši 80,5 procenta na konci žebříčku. O ekonomické přežití bojuje také automobilový výrobce General Motors. Za šest měsíců ztratily jeho akcie 79,5 procenta burzovní hodnoty. Automobilový výrobce čelí masivním problémům s odbytem, které ohrožují samu existenci tradičního podniku se stoletou tradicí. Nejlépe se držely tituly méně náchylné vůči konjunkturnímu cyklu. K takovým patřila např. telekomunikační společnost Verizon Communications, která se s výsledkem minus 5,9 procenta řadila k nejlepším akciím následována maloobchodním 5

5 řetězcem s domácími potřebami Home Depot (minus 9,0 procenta). Kurzovými ztrátami se vyznačovalo také burzovní dění v Evropě. Stále drastičtější důsledky měly signály o hospodářském útlumu v USA na evropské podniky. Snížení exportu a zdrženlivost při investicích zřetelně utvářely obraz této oblasti. Kurzy akcií se do začátku března propadly v několika prodejních vlnách na víceletá minima, než se projevil opačný trend. Index Dow Jones EURO STOXX 50 zaměřený na nejkvalitnější akcie v eurozóně ztratil za uplynulých šest měsíců 31,8 procenta. Akciové trhy v Německu měřeno indexem DAX 30 zaznamenaly propad o 30,0 procenta. Téměř v celé Evropě vykazovaly významné burzovní indexy podobně vysoké ztráty. Srovnání světových burz Index: = /08 10/08 11/08 V Německu zveřejněné indikátory konjunktury jako např. počet nových zakázek a výroba dokládaly v uplynulých měsících hlubokou recesi. Především automobilový průmysl čelil trpkému zhroucení odbytu. Jak velké automobilky, tak převážně malí a střední subdodavatelé byli nuceni přijmout masivní opatření. V tomto průmyslovém odvětví bylo zamýšleno dosáhnout snížení nákladů zaměstnáváním na zkrácený pracovní úvazek, prodloužením podnikových dovolených a odstávkami výroby, zatímco spolková vláda rozhodla na podporu tohoto sektoru o zavedení šrotovného. Propadem kurzu akcií o 46,1 procenta se automobilka Daimler zařadila ve sledovaném období k největším poraženým v rámci indexu DAX. Ještě vyšší byly ztráty banky Commezbank, jejíž akcie ztratily 61,4 procenta. 12/08 01/09 Dow Jones Industrial DJ EURO STOXX 50 Nikkei 225 Zdroj: Bloomberg 02/09 Celosvětovému poklesu burzovních kurzů se neubránily ani japonské akcie. Index Nikkei /09 v půlročním horizontu ztratil 28,0 procenta, a zaznamenal tak po určité období nejhlubší propad za posledních zhruba 25 let. Japonský exportní průmysl je silně postižen celosvětovým útlumem hospodářství, a navíc japonský jen výrazně posílil vůči ostatním měnám. Tento vývoj se projevil mimo jiné v negativních údajích o průmyslové výrobě a o počtu nezaměstnaných. Vzhledem k tomuto prostředí dosáhla nálada velkých průmyslových podniků podle nejnovější zprávy Tankan japonské centrální banky nejnižší hodnoty v historii měření od roku Zhroucení konjunktury tvrdě postihuje rozvíjející se ekonomiky Hospodářský útlum v průmyslových zemích se projevil také v rozvíjejících se ekonomikách (emerging markets). Masivní zhroucení poptávky se postaralo v mnohých prahových zemích o silnou korekci dynamiky konjunktury posilovanou navíc odlivem kapitálu z regionů, které dosud zažívaly hospodářský boom. Mnohé země musely v této situaci bojovat se zhoršenou platební bilancí, devalvací vlastní měny a rychle narůstající nezaměstnaností. Existuje jen málo států, jako např. Čína, které disponují rozsáhlými devizovými rezervami pro boj s krizí nebo které dokáží ztlumit zhroucení exportu robustní domácí poptávkou. Obzvlášť silně postižena byla východní Evropa, kde se některé státy ubránily těžké krizi jen s pomocí zahraničních státních úvěrů. Očekávaný výrazný propad růstu v tomto regionu se projevil také v příslušném hodnocení bonity ratingovými agenturami a kurzovými pohyby na východoevropských akciových trzích. Silnou korekturu zaznamenaly rovněž asijské rozvíjející se ekonomiky. Země jako Jižní Korea a Singapur byly postiženy propadem exportu. Na asijských burzách to šlo v této situaci rychle z kopce. Podobně to vypadalo ostatně i na akciových trzích v Jižní Americe. Státní dluhopisy dosahují kurzových zisků Negativní konjunkturní data, slábnoucí inflační rizika a pokračující averze investorů k riziku posilovaly poptávku po kvalitních dluhopisech. V důsledku toho klesaly ve sledovaném období úrokové sazby v rychlých krocích za sebou. ECB od začátku října uplynulého roku snížila hlavní úrokovou sazbu z 4,25 procenta na konečných 1,5 procenta. Nepřehlédnutelné signály recese a současný pokles 6

6 míry inflace přitom podstatně rozšířily manévrovací prostor ECB pro uvolnění měnové politiky. s maximálním nasazením svá portfolia rizikových cenných papírů. Výnos 10letých státních dluhopisů USA vs. eurozóna Euro ztrácí, japonský jen posiluje v % 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 Také devizové trhy byly poměrně volatilní. Vzhledem k oslabení konjunktury šířícímu se Evropou se společná evropská měna dostala ve sledovaném období pod tlak. Euro kleslo s výjimkou krátkého období koncem listopadu k datu zprávy až na úroveň 1,33 k americkému dolaru. Současně japonský jen výrazně posílil k euru. Směnný kurz eura vůči jenu k datu zprávy činil již jen 131,1 JPY zatímco na začátku sledovaného období to bylo 148,1 JPY. 1,5 09/08 10/08 11/08 12/08 01/09 02/09 03/09 Eurozóna USA Zdroj: Bloomberg Ještě energičtější postup zvolila americká centrální banka Fed. Snížením své úrokové sazby Fed Funds Target Rate na rozpětí již jen 0,5 až 0,0 procenta mezitím vyčerpala své možnosti stimulovat ekonomiku snižováním hlavních úrokových sazeb. Navíc Fed v polovině března oznámil, že bude v důsledku kvantitativní měnové politiky nakupovat státní dluhopisy. Na základě této zprávy citelně poklesla výnosnost státních dluhopisů průmyslových států v půlročním horizontu. Výnosnost 10letých státních dluhopisů zemí eurozóny se k datu zprávy pohybovala se 3,0 procenty výrazně pod výchozí úrovní. US Treasuries stejné splatnosti uzavíraly po maximu v říjnu (4,1 procenta) k datu zprávy na hodnotě 2,7 procenta. Na přelomu roku klesla úroveň úroků krátkodobě dokonce směrem ke 2 procentům. Opačný obraz skýtají více rizikové segmenty. Podnikové dluhopisy a dluhopisy rozvíjejících se ekonomik zaznamenaly podstatné zvýšení rizikových přirážek. Navíc byl trh primárních emisí dlouho na dně, teprve na začátku roku se dostavilo mírné oživení. Především nové emise státem zaručených bankovních dluhopisů se setkaly s živou poptávkou. Navíc se na burzách k datu zprávy pozitivně projevily tendence ke stabilizaci. Přesto lze pro sledované období identifikovat jasný trend. Ostřejší vnímání úvěrových rizik a narušené fungování centrálních repo trhů vedly k výrazným změnám v chování aktérů finančního trhu, které v podstatě směřují ke snižování zadluženosti ( deleveraging ): za účelem omezení potenciálu dalších ztrát a potřeby likvidity snižovaly především banky 7

7 Deka-ConvergenceAktien Investiční politika. Fond Deka-ConvergenceAktien investuje do akcií ve státech střední a východní Evropy a v zemích Středomoří, jako např. Tunisko, Maroko a Izrael. Vzhledem k východnímu rozšíření EU představují důležité těžiště investic ve střední a východní Evropě vedle Ruska především státy s pozitivním výhledem na přistoupení k EU. Základem pro výběr jednotlivých titulů jsou vysoká měřítka kladená na kvalitu řízení, dynamiku zisku, postavení na trhu a ocenění podniku, dále na dostatečnou tržní kapitalizaci a odpovídající likviditu. Tržní prostředí Důležité ukazatele Deka-ConvergenceAktien Výkonnost* 6 měsíců 1 rok 3 roky Podílová třída CF -39,5 % -55,3 % -19,2 % Podílová třída TF -39,9 % -55,7 % -19,8 % Podílová třída F (T) -39,8 % -55,7 % - ISIN Podílová třída CF Podílová třída TF LU LU Podílová třída F (T) LU * p.a. / výpočet podle metody BVI (německého svazu investičních společností), dosavadní výkonnost není spolehlivým ukazatelem pro posouzení budoucí výkonnosti Ve sledovaném období byl globální systém kapitálových trhů vystaven silným otřesům a zlomům. Krize na finančních trzích se z USA přenesla nejprve na trhy se standardními tituly v Evropě a Asii, aby v následující vlně zasáhla také konvergenční státy a rozvíjející se ekonomiky. V důsledku úpadku Lehman Brothers hrozilo v září, že averze investorů k riziku po určitou dobu přeroste v paniku. Kvůli obavám z hluboké recese se investoři na celém světě uchylovali k bezpečným formám investování, takže kurzové zisky si připisovaly státní dluhopisy průmyslových států, zatímco kurzy silně rizikových aktiv významně ztrácely. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2008 pak východní Evropa a Rusko čelily stále silnějšímu tlaku v důsledku zhroucení celosvětové poptávky. Čím zřetelnějších rysů nabývaly hrozby globální recese, tím silnějšímu tlaku čelil surovinový sektor. Ruku v ruce s pesimistickými vyhlídkami na vývoj ekonomiky klesala i poptávka po surovinách, která se projevila poklesem cen např. ropy a průmyslových kovů. Ačkoliv propad cen surovin postihl zejména Rusko velmi tvrdě, projevily se zde nakonec tendence ke stabilizaci. Turecko se potýkalo především s nedostatkem poptávky po vlastním exportním zboží, přičemž vysoká hladina úroků současně brzdila domácí poptávku. Izrael dosud těžil ze svých defenzivních sektorů (farmaceutický průmysl, telekomunikace, IT), které přispěly k tomu, že globální oslabení dosud zvládal poměrně dobře. Konvergenční státy ve víru finanční krize Správce fondu reagoval na výrazný pokles kurzů na akciových trzích nejprve zvýšenou koncentrací na defenzivní odvětví. Na obranu proti klesajícímu trendu na akciových trzích a extrémní volatilitě správce fondu snížil míru investic a upřednostnil vysokou hotovostní pozici. Začátkem března zaznamenala většina burzovních indexů víceletá minima, než se trend na trzích obrátil vzhůru. Podpůrně se přitom Struktura fondu Deka-ConvergenceAktien A B C D E F G H I J K C D B E J K G H I F Rusko 65,2 % Polsko 7,1 % Česká republika 6,2 % Maďarsko 6,2 % Izrael 4,0 % Turecko 3,4 % USA 1,8 % Spojené arabské emiráty 1,6 % Nizozemsko 1,5 % Ostatní státy 2,4 % Hotovostní rezerva, ostatní 0,6 % projevilo především oznámení centrálních bank o přijetí dalších stimulačních opatření, které působilo jako vzpruha pro bankovní sektor. Co se týče odvětvového rozložení, byly na konci roku 2008 více zastoupeny akcie telekomunikací a síťových odvětví. V únoru a březnu byly v očekávání stabilizace trhu postupně nakupovány cyklické a konjunkturálně citlivé tituly ve fázích výrazného oslabení trhu. Těžiště investic přitom tvořily sektory ocelářský, bankovní a realitní, které předtím zaznamenaly nadměrně vysoké ztráty. Opačným důsled- A 8

8 Deka-ConvergenceAktien kem byla podprůměrná pozice v defenzivních odvětvích, např. v segmentu farmaceutického průmyslu. Výkonnost v období Deka-ConvergenceAktien vs. referenční index* Z hlediska teritoriálního rozložení byla k datu zprávy vyšší pozice v Rusku, zatímco Maďarsko a Polsko byly ve srovnání s referenčním indexem zastoupeny méně. Nadměrná pozice ruských akcií na konci sledovaného období byla dána zčásti zotavující se cenou ropy a změnou režimu směnných kurzů, která snižovala tlak na rubl. Na konci sledovaného období byly nakupovány akcie ruských podniků spotřebního průmyslu a finančního sektoru. Včasné přeskupení portfolia do ofenzivnějších odvětví zajistilo především v březnu pozitivní výkonnost. K datu zprávy patřily největší jednotlivé pozice portfolia ruským podnikům Lukoil (9,4 procenta), Gazprom (8,0 procenta) a Mobile Telesystems (5,1 procenta), které byly následovány českým energetickým podnikem ČEZ (5,0 procenta) a ruským mobilním operátorem Vimpel Communications (4,5 procenta). Index: = /08 10/08 11/08 12/08 01/09 02/09 Referenční index Deka-ConvergenceAktien CF Výkonnost fondu je znázorněna na základě odkupní ceny 03/09 Deriváty byly použity k získání dodatečných výnosů na úrovni jednotlivých titulů a za účelem posílení pozic jednotlivých zemí. K datu zprávy byly futures na akciové indexy na polský index WIG 20 zastoupeny v portfoliu ve výši zhruba 2,1 procenta. Nakonec byl majetek fondu kompletně investován. Fond Deka-ConvergenceAktien zaznamenal ve sledovaném období vzhledem k velmi negativním tržním podmínkám pokles o 39,5 procenta (podílová třída CF), resp. 39,9 procenta (podílová třída TF), zatímco referenční index vykázal vyšší pokles (minus 42,1 procenta). Podílová třída F (T) vykázala pokles o 39,8 procenta. * Referenční index: 40 % MSCI Russia ADR Net Index, 20 % MSCI Poland Net Index, 15 % MSCI Hungary Net Index, 10 % MSCI Turkey Net Index, 10 % MSCI Czech Republic Net Index, 5 % MSCI Israel Net Index v EUR MSCI nepřebírá v žádném případě odpovědnost za uváděné údaje MSCI. Údaje MSCI nesmějí být dále šířeny nebo použity jako základ pro jiné indexy nebo jiné cenné papíry nebo finanční produkty. Tato podkladová informace nebyla vyrobena, ověřena ani potvrzena MSCI. 9

9 Deka-ConvergenceAktien Přehled majetku k 31. březnu Označení druhu Kusy resp. Stav k Nákupy/ Prodeje/ Kurz Kurzovní Procentní podíly resp přírůstky úbytky hodnota podíl na měna ve sledovaném období v EUR majetku v fondu Cenné papíry obchodované na veřejném trhu Akcie CEZ AS ks CZK 737, ,36 4,98 KOMERCNI BANKA AS ks CZK 2.111, ,31 0,31 TELEFONICA O2 CZECH REPUBLIC ks CZK 401, ,73 0,94 A&D PHARMA HOLDING N.V. SHARES (GDRS) ks EUR 1, ,00 0,03 OMV AG ks EUR 25, ,00 0,61 TMM REAL ESTATE DEVELOPMENT PLC PREFERED SHARES (GDRS REG.S) ks EUR 0, ,00 0,01 MAGYAR TELEKOM TELECOMM. CO. LTD. INHABERAKTIEN A ks HUF 530, ,62 0,28 MOL HUNGARIAN OIL AND GAS PLC NAMENSAKTIENS A ks HUF , ,66 2,84 OTP BANK NAMENSAKTIEN ks HUF 1.840, ,27 1,45 RICHT. GEDEON VEGYESZET. GYAR RT ks HUF , ,88 1,60 BANK HANDLOWY W WARSZAWIE S.A. ks PLN 36, ,09 0,25 BANK PEKAO S.A. ks PLN 88, ,96 2,13 GLOBE TRADE CENTRE S.A. 1) ks PLN 14, ,19 0,47 ING BANK SLASKI S.A. NAMENSAKTIEN ks PLN 209, ,96 0,29 KGHM POLSKA MIEDZ S.A. ks PLN 45, ,54 1,18 POLIMEX MOSTOSTAL SIEDLCE SA INHABERAKTIEN ks PLN 2, ,10 0,20 POLSKI KONCERN NAFTOWY ORLEN ks PLN 24, ,53 1,67 POWSZECHNA KASA OSZCZEDNOSCI BANK POLSKI S.A. ks PLN 21, ,15 0,75 SIF 1 BANAT-CRISANA S.A. ks RON 0, ,72 0,05 SIF 2 MOLDOVA S.A. ks RON 0, ,67 0,10 SIF 3 TRANSILVANIA S.A. ks RON 0, ,87 0,13 SIF 5 OLTENIA S.A. ks RON 0, ,24 0,09 ADANA CIMENTO SANAYII AS NAMENSAKTIEN ks TRY 3, ,50 0,37 ANADOLU EFES BIRAK ks TRY 10, ,57 0,30 BIM BIRLESIK MAGAZALAR AS INHABERAKTIEN ks TRY 34, ,17 0,37 ENKA INSAAT VE SANAYI A.S. ks TRY 5, ,95 0,21 KOC HOLDING A.S. NAMENSAKTIEN ks TRY 2, ,12 0,17 TEKFEN HOLDING AS ks TRY 2, ,07 0,21 TURK HAVA YOLLARI A.S. ks TRY 6, ,78 0,47 TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI A.S. NAMENSAKTIEN TN 1 1) ks TRY 8, ,73 0,58 CELLCOM ISRAEL LTD. ks USD 21, ,78 0,31 CENTRAL EUROPEAN DISTRIB.CORP. SHARES (REG.S) ks USD 10, ,51 1,26 COMSTAR-UNITED TELESYS ks USD 3, ,81 0,92 EVRAZ GROUP S.A. BEARER SHARES (GDRS_REG.S/3) ks USD 7, ,28 0,29 GAZPROM O A O NAMENSAKTIEN (SP. ADRS) ks USD 15, ,43 8,00 GORNO-METALLURG. KOMP. NORILSKIY SHARES (SP. ADRS) 1) ks USD 6, ,54 4,17 LSR GROUP OJSC ks USD 0, ,49 0,13 LUKOIL HOLDING SHARES (SP. ADRS) ks USD 38, ,49 9,36 MAGNIT,KRASNODAR REG.SHARES ks USD 5, ,94 0,90 MAGNITOGORSKIY METALLURG. KOMBINAT SHARES (GDRS) ks USD 3, ,01 0,46 MECHEL OAO SHARES (ADRS REG.S) ks USD 4, ,45 1,46 MOBILE TELESYSTEMS OAO SHARES (SP. ADRS) ks USD 29, ,25 5,05 NOVATEK SHARES (GDRS REG.S) ks USD 23, ,47 1,14 NOVOLIPETSK STEEL SHARES (GDRS REG.S) ks USD 12, ,94 3,34 OAO ROSTELECOM SHARES (SP. ADRS) ks USD 53, ,02 0,18 OAO ROSTELECOM SHARES (SP. ADRS) ks USD 51, ,85 1,97 ORASCOM CONSTRUCTION SHARES (REG.S2) ks USD 47, ,08 0,57 PHARMASTANDARD OJSC SHARES (GDRS REG.S) ks USD 9, ,45 1,26 PIK GROUP ks USD 1, ,64 0,64 POLYUS ZOLOTO OJSC SHARES (SP. ADRS) ks USD 24, ,53 1,82 ROSNEFT OIL CO OAO SHARES (GDRS REG.S) 1) ks USD 4, ,68 3,84 SEVERSTAL SHARES (SP.GDRS) ks USD 3, ,36 1,32 SISTEMA JSFC SHARES (REG.S) ks USD 6, ,24 1,22 TATNEFT-SPONSORD SHARES (SP. ADRS REG.S) ks USD 48, ,25 2,38 TEVA PHARMACEUTICAL INDS. LTD. SHARES (ADRS) 1) ks USD 44, ,04 1,36 TRUBNAYA METALLURGICH. KOMP. SHARES (GDRS) ks USD 4, ,60 0,28 TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI A.S. ks USD 12, ,89 0,73 URALKALIY SHARES (GDRS) ks USD 12, ,15 3,64 VIMPEL-COMMUNICATIONS NAMENSAKTIEN (SPONS. ADRS) ks USD 6, ,40 4,46 WIMM-BILL-DANN PRODUKTY PIT.CO SHARES (ADRS) ks USD 31, ,08 1,52 X 5 RETAIL GROUP N.V. SHARES (GDRS_REG.S) ks USD 9, ,38 1,44 Cenné papíry obchodované na veřejném trhu celkem EUR ,77 88,45 Cenné papíry zahrnuté do organizovaných trhů Akcie ALDAR PROPERTIES PJSC REG.SHARES ks AED 2, ,36 0,53 FIRST GULF BANK ks AED 8, ,38 0,33 SOROUH REAL ESTATE INHABER-AKTIE VE 1 ks AED 2, ,04 0,44 PETER HAMBRO MINING PLC SHARES (REG.S) ks GBP 4, ,30 0,33 BANK HAPOALIM B.M. ks ILS 7, ,92 0,23 BANK LEUMI LE-ISRAEL B.M. ks ILS 8, ,10 0,24 BEZEQ ISRAELI TELECOMM. CORP. ks ILS 6, ,85 0,20 BLUE SQUARE-ISRAEL LTD. REG.SHARES ks ILS 24, ,90 0,15 ELBIT SYSTEMS LTD. ks ILS 199, ,91 0,12 ICL-ISRAEL CHEMICALS LTD. ks ILS 34, ,54 1,00 ISRAEL CORPORATION LTD., THE ks ILS 1.340, ,39 0,39 PRZ. EKSPORTU I IMPORTU KOPEX S.A. ks PLN 12, ,70 0,17 BANK SANKT-PETERBURG ks USD 0, ,33 0,13 CTC MEDIA INC. ks USD 4, ,57 0,56 10

10 Deka-ConvergenceAktien Označení druhu Trh Kusy resp. Stav k Nákupy/ Prodeje/ Kurz Kurzovní Procentní podíly resp přírůstky úbytky hodnota podíl na měna ve sledovaném období v EUR majetku v fondu GAZPROM NEFTYANAYA KOMPANIYA NAMENSAKTIEN (SP. ADRS) ks USD 12, ,69 0,22 OAO SOLLERS ks USD 4, ,42 0,19 OTKRITYE INVESTITSII ks USD 32, ,66 0,47 ROSINTER RESTORANTS HOLDING ks USD 3, ,84 0,00 SBEREGAT. BANK ROSSIYSKOY FED. ks USD 0, ,30 2,23 SURGUTNEFTEGAZ SHARES (SP. ADRS) ks USD 6, ,42 2,44 VOLGA TELECOM SHARES (SP. ADRS) ks USD 1, ,57 0,08 Cenné papíry zahrnuté do organizovaných trhů celkem EUR ,19 10,43 Nekótované cenné papíry Akcie EMAAR PROPERTIES ks AED 2, ,36 0,29 Nekótované cenné papíry celkem EUR ,36 0,29 Podíly fondů v cenných papírech Podíly fondů v cenných papírech patřící správcovské společnosti DEKA-CONVERGENCE SMALL MIDCAP POD EUR 72, ,00 0,19 Podíly fondů v cenných papírech ve vlastnictví správcovské společnosti celkem EUR ,00 0,19 Majetek v cenných papírech celkem EUR ,32 99,36 Deriváty (Stavy s minusovým znaménkem označují prodané pozice) Deriváty na jednotlivé cenné papíry Pohledávky/závazky Opční listy na cenné papíry Opční listy na akcie ORSU METALS CORP. WTS A ks CAD 0, ,41 0,00 Deriváty na jednotlivé cenné papíry celkem EUR ,41 0,00 Deriváty na akciové indexy Pohledávky/závazky Termínové smlouvy na akciové indexy WIG20 INDEX 06/09 EWW PLN Počet ,60-0,12 Deriváty na akciové indexy celkem EUR ,60-0,12 Devizové deriváty Pohledávky/závazky Devizové termínové smlouvy (prodej) Uzavřené pozice USD/EUR 20,0 mil. OTC 6.278,21 0,00 Devizové deriváty celkem EUR 6.278,21 0,00 Peníze na bankovních účtech, cenné papíry peněžního trhu a fondy peněžního trhu Bankovní účty Zůstatky v EUR u: Depozitář EUR ,05 % 100, ,05 0,54 Zůstatky v ostatních měnách EU/EHP CZK ,60 % 100, ,97 0,33 PLN ,94 % 100, ,82 0,49 Peníze na bankovních účtech celkem EUR ,84 1,36 Peníze na bankovních účtech, cenné papíry peněžního trhu a fondy peněžního trhu celkem EUR ,84 1,36 Ostatní aktiva Dividendové nároky EUR , ,29 0,06 Poskytnuté zálohy (initial margin) PLN , ,03 0,15 Pohledávky z půjček cenných papírů EUR 33,48 33,48 0,00 Ostatní aktiva celkem EUR ,80 0,20 Ostatní závazky Krátkodobé závazky v měnách mimo EU/EHP USD , ,88-0,26 Úplata depozitáři fondu EUR , ,35-0,01 Úplata za obhospodařování EUR , ,07-0,14 Taxe d abonnement EUR , ,32-0,01 Výkonnostní odměna EUR , ,85-0,39 Závazky z půjček cenných papírů EUR , ,46-0,00 Ostatní závazky celkem EUR ,93-0,81 Majetek fondu EUR ,05 100,00 *) Hodnota podílu třídy CF EUR 77,22 Hodnota podílu třídy TF EUR 73,13 Hodnota podílu třídy F (T) EUR 40,68 Podíly v oběhu třídy CF ks Podíly v oběhu třídy TF ks Podíly v oběhu třídy F (T) ks Podíl cenných papírů v majetku fondu (v %) 99,36 Podíl derivátů v majetku fondu (v %) -0,12 *) Rozdíly v hodnotě procentních podílů způsobené zaokrouhlením jsou možné. 1) Tyto cenné papíry jsou zcela nebo částečně převedeny jako půjčky cenných papírů (viz Přehled). 11

11 Deka-ConvergenceAktien Informace o půjčkách cenných papírů Následující cenné papíry jsou ke dni sestavení zprávy převedeny jako půjčky cenných papírů: Označení druhu Půjčka cenných papírů Nominální Kurzovní hodnota v EUR hodnota v kusech časově časově a/nebo měna v omezeno neomezeno celkem GLOBE TRADE CENTRE S.A. ks ,98 GORNO-METALLURG. KOMP. NORILSKIY SHARES (SP. ADRS) ks ,42 GORNO-METALLURG. KOMP. NORILSKIY SHARES (SP. ADRS) ks ,78 ROSNEFT OIL CO OAO SHARES (GDRS REG.S) ks ,01 ROSNEFT OIL CO OAO SHARES (GDRS REG.S) ks ,01 TEVA PHARMACEUTICAL INDS. LTD. SHARES (ADRS) ks 1 33,55 TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI A.S. NAMENSAKTIEN TN 1 ks ,04 TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI A.S. NAMENSAKTIEN TN 1 ks ,35 Celková částka nároků z půjček cenných papírů: EUR , ,14 Kurzy cenných papírů resp. tržní sazby Aktiva fondu jsou oceněna na základě následujících kurzů/tržních sazeb: Domácí a zahraniční akcie, podíly fondů v cenných papírech a deriváty k datu: 30./ Všechna ostatní aktiva k datu: Devizové kurzy (v množstevním vyjádření) k Dirham (AED) 4, = 1 euro (EUR) Kanadský dolar (CAD) 1, = 1 euro (EUR) Česká koruna (CZK) 27, = 1 euro (EUR) Britská libra (GBP) 0, = 1 euro (EUR) Maďarský forint (HUF) 308, = 1 euro (EUR) Izraelský šekel (ILS) 5, = 1 euro (EUR) Polský zlotý (PLN) 4, = 1 euro (EUR) Rumunský lei (RON) 4, = 1 euro (EUR) Nová turecká lira (TRY) 2, = 1 euro (EUR) Americký dolar (USD) 1, = 1 euro (EUR) Kódy trhů Obchod s cennými papíry A Burzovní segment úřední trh Termínové burzy EWW Varšava OTC Over-the-Counter Z níže uvedených obchodů, které k datu zprávy nejsou ukončeny, vyplývají k následující podmíněné závazky: Finanční termínové obchody - nakoupené termínové smlouvy na indexy EUR ,97 Obchody uzavřené v průběhu sledovaného období, pokud již nejsou zahrnuty v Přehledu majetku: Nákupy a prodeje cenných papírů (tržní přiřazení k datu zprávy): Označení druhu Kusy resp. Nákupy resp. Prodeje resp. podíly resp. přírůstky úbytky měna v Cenné papíry obchodované na veřejném trhu Akcie AGORA S.A. ks AKBANK TUERK A.S. ks AKSIGORTA A.S. ks ANADOLU ANONIM TURK SIGORTA SIRKETI ks AQUARIUS PLATINUM LTD. ks ASSECO POLAND S.A. ks ASYA KATILIM BANKASI A.S. NAMENSAKTIEN ks BANK MILLENNIUM S.A. ks BANK MUSCAT (SAOG) ks BANK ZACHODNI WBK S.A. ks BRE BANK S.A. ks CENTRAL EUROP. MEDIA ENT. LTD. SHARES CLASS A ks CENTRAL EUROP. MEDIA ENT. LTD. SHARES CLASS A ks CINEMA CITY INTERNATIONAL N.V. ks COMMERCIAL INTERNATIONAL BANK LTD. SHARES (GDRS REG.S) ks DANA PETROLEUM PLC ks DEPA LTD. BEAR. SHS (GDRS REG.S) ks DOGAN SIRKETLER GRUBU HOLDINGS ks DRAGON OIL PLC SHARES (REG.S) ks EREGLI DEMIR VE CELIK FAB. T. NAMENSAKTIEN ks EURASIAN NATURAL RESOURCES CORP. ks GR. SARANTIS S.A. ks HELLENIC EXCHANGES S.A. ks HIKMA PHARMACEUTICALS PLC ks INVESTCORP. BANK E.C. ks ITMIR DEMIR CELIK SANAYII A.S. NAMENSAKTIEN ks JKX OIL + GAS PLC ks

12 Deka-ConvergenceAktien Označení druhu Kusy resp. Nákupy resp. Prodeje resp. podíly resp. přírůstky úbytky měna v JUMBO S.A. ks KARDAN N.V. ks KARDEMIR KARABUK DEMIR SAN. TIC. A.S. ks KAZAKHMYS PLC ks KAZMUNAIGAS EXPLOR. PROD. JSC ks KINGDOM HOTEL INVESTMENT SHARES (GDRS REG.S) ks LPP S.A. ks MAGNAT REAL ESTATE OPP.GMBH & CO.KGAA ks NET HOLDING A.S. ks NEW WORLD RESOURCES B.V. ks NEW WORLD RESOURCES B.V. ks NFI EMPIK MEDIA AND FASHION S.A. ks NOKIAN RENKAAT OYJ ks NOVOROSS. MORSKOY TORG. PORT SHARES (GDRS) ks OAO POLIMETALL ks ORASCOM DEVELOPMENT HOLD. AG NAMENSAKTIEN ks ORASCOM TELECOM S.A.E. AKTIEN (GDRS REG.S) ks ORSU METALS CORP. ks OTOKAR OTOBUES KAROSERI SANAYI A.S. ks PBG S.A. ks PETRO OFISI AS NAMENSAKTIEN ks PETROFAC LTD NAMENSAKTIEN ks PHILIP MORRIS CR AS ks PLAZA CENTERS N.V. ks POLISH OIL & GAS ks SEKERBANK T.A.S. ks TPSA - TELEKOMUNIKACJA P. S.A. ks TRAKCJA POLSKA S.A. ks TUERK OTOMOBIL FABRIKASI TOFAS UNITS 1/5 SHARES CLASS E ks TUERKIYE HALK BANKASI A.S. ks TUPRAS TURKIY PETROL RAFIN. AS NAMENSAKTIEN ks TURCAS PETROL AS NAMESNSAKTIEN ks TURK EKONOMI BANKASI AS NAMENSAKTIEN ks TURKIYE GARANTI BANKASI A.S. ks TURKIYE IS BANKASI A.S. ks TURKIYE VAKIFLAR BANKASI T.A.O. SHARES CLASS D ks TVN S.A. ks VOSTOK NAFTA INVESTMENT ks VTB BANK OJSC SHARES (GDRS) ks WEST SIBERIAN RESOURCES LTD. ks YAPI VE KREDI BANKASI A.S. NAMENSAKTIEN ks ZENTIVA N.V. ks Cenné papíry zahrnuté do organizovaných trhů Akcie BLACK EARTH FARMIMG LTD. ks COMMERCIAL INTERNATIONAL BANK LTD. ks EFG HERMES HOLDING S.A.E. ks ELBIT MEDICAL IMAGING LTD. ks EUROPEAN GOLDFIELDS LTD. SHARES (REG.S) ks GETIN HOLDING S.A. ks GTC REAL ESTATE NV ks IRKUTSKENERGO SHARES (SP. ADRS) ks ISRAEL DISCOUNT BANK LTD. SHARES CLASS A ks MAKHTESHIM-AGAN INDUSTRIES LTD ks MOBINIL EGYPTIAN MOBILE ks NICE SYSTEMS LTD. REG.SHARES ks RUSGIDRO OAO ks SIBIR ENERGY PLC SHARES (REG.S) ks SURGUTNEFTEGAZ REG.SHARES ks TRANSNEFT VORZUGSAKTIEN ks URALKALIY ks Akciové certifikáty RENAISSANCE SEC.TRADING LTD. USD-AKTIEN-ZERTIFIKAT V. 06/08 ks Nekótované cenné papíry Akcie GRUPA LOTOS S.A. INHABERAKTIEN ks INTERNATIONAL MARKETING & SALES GROUP PL C ks

13 Informace správce. DekaBank Depot komplexní služba pro Vaše podílové fondy Služba DekaBank Depot Vám nabízí cenově výhodnou příležitost sloučit různé Vámi zvolené fondy kolektivního investování do jediné úschovy s jediným příkazem k výplatě nezatížené srážkovou daní. Vybírat můžete ze širokého spektra přibližně fondů koncernu DekaBank a mezinárodně renomovaných spolupracujících partnerů. Toto spektrum fondů je vhodné pro realizaci nejrůznějších investičních konceptů. Pro akumulaci prostředků tak máte k dispozici více alternativ, mezi jinými: Pro zájemce o pravidelné fondové spoření je vhodný individuální spořící plán fondu Deka- FondsSparplan s minimálním vkladem od 25, eur. V rámci výplatního plánu uzpůsobeného Vašim potřebám lze naspořené prostředky později cíleně využít. Pro systematickou a flexibilní akumulaci prostředků především v rámci soukromého zajištění ve stáří můžete volit mezi dvěma variantami: Fond Deka-BonusRente spojuje výhody kolektivního investování se státní podporou v rámci tzv. Riester-Rente za účelem komplexního zabezpečení ve stáří. Fond DekaStruktur-VorsorgePlan je určen k vybudování profesionálně strukturovaných prostředků pro soukromé zabezpečení. Prostředky také v tomto případě můžete čerpat na základě vlastního výplatního plánu uzpůsobeného Vašim cílům. DekaBank Depot zahrnuje rozmanité služby jako např. bezplatné reinvestování rozdělovaných výnosů. V rámci naší služby depozitáře máte k dispozici různé způsoby podání příkazu např. telefonem nebo přes internet na adrese Informace o DekaBank Depot a jednotlivých fondech získáte prostřednictvím naší servisní linky na telefonním čísle (+3 52)

14 Vaši partneři ve Sparkassen-Finanzgruppe. Správcovská společnost Deka International S.A. 5, rue des Labours 1912 Lucemburk Lucembursko Vlastní kapitál k 31. prosinci 2008: upsaný 10,4 mil. EUR splacený 10,4 mil. EUR ručící 67,1 mil. EUR Vedení společnosti Holger Hildebrandt ředitel Deka International S.A., Lucembursko Eugen Lehnertz ředitel Deka International S.A., Lucembursko Správní rada správcovské společnosti Předseda Rainer Mach výkonný člen správní rady DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A., Lucembursko Místopředseda Thomas Ketter jednatel Deka FundMaster Investmentgesellschaft mbh, Frankfurt nad Mohanem, Německo Člen Holger Knüppe vedoucí řízení majetkových účastí, DekaBank Deutsche Girozentrale, Frankfurt nad Mohanem, Německo Depozitář a platební zprostředkovatel DekaBank Deutsche Girozentrale Luxembourg S.A. 38, avenue John F. Kennedy 1855 Lucemburk Lucembursko Vlastní kapitál k 31. prosinci 2008: 156,1 mil. EUR Auditor fondu a správcovské společnosti PricewaterhouseCoopers S.à r.l. 400, route d Esch 1471 Lucemburk Lucembursko Informační a platební místo v Německé spolkové republice DekaBank Deutsche Girozentrale Mainzer Landstraße Frankfurt nad Mohanem Německo Informační a platební místo v Rakousku Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank Aktiengesellschaft Hypo-Passage 1 A-6900 Bregenz Rakousko Výše uvedené údaje budou vždy aktualizovány ve výročních a v pololetních zprávách. 15

15 Deka International S.A. 5, rue des Labours 1912 Lucemburk P.O. Box Lucemburk Lucembursko Telefon: (+3 52) Telefax: (+3 52)