Vztah státu a podnikatele, co může (a nemá)udělat vláda pro úspěšný rozvoj mikroekonomické sféry

Transkript

1 Vztah státu a podnikatele, co může (a nemá)udělat vláda pro úspěšný rozvoj mikroekonomické sféry Prof. Ing. Michal Mejstřík, CSc. Ostrava 6. ledna 2010

2 Úvod Obdobné příčiny krizí cyklus nadbytečné likvidity, rapidní růst úvěrů a zadlužení (nejen podniků, ale tentokrát i obyvatelstva), nízká inflace následovaná cenovou bublinou atd., ztráta konkurenceschopnosti mnohých dosud významných korporací/bank Globální makroekonomická nerovnováha Vnitřní & vnější makroekonomická nerovnováha USA American dream > vládní podpora vlastnického bydlení a hypoték/distorze finančního trhu se strukturovanými produkty Finanční inovace (strukturované produkty, deriváty) -> iluzorní diverzifikace rizika podporovaná stimulačním schématem odměňování Teoretické učebnicové modely se staly skutečností (corporate governance/principál agent, morální hazard atd.), chybné formule odměňování bankéřů

3 Důsledky globální krize velká očekávání od intervence státu (přes 60% v USA!) Dočasné (!) znárodňování bank, vládní stimulační balíčky nastavené dle míry otevřenosti ekonomiky (USA vs.německo vs.čr) kreativní destrukce dosavadního uspořádání by neměla zastavit, ale podpořit strukturální změny ke zvýšení konkurenceschopnosti Zdroj: The Economist 8/2009

4 Dopady krize ve světě Protikrizové balíčky (svět)

5 Úvod Změna struktury globálních finančních aktiv Přesun bohatství díky mezinárodnímu obchodu Přesun úspor a poskytovatelů úvěrů Rostoucí váha rozvojových zemí a G20 Zdroj: McKinsey (2008)

6 Změna: TOP 3 světové banky v červenci 2009 jsou čínské Nové příležitosti ale i rizika Source: The Banker

7 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% Závěr vyhnout se blokaci strukturálních změn Růst zaměstnanosti podle Quartilů produktivity je dlouhodobý signál (Čína a SVE mají podobné charakteristiky jako USA) Most prod. 2nd prod. 3rd prod. Source: Mejstřík & Chytilová (2008) based on Gretschmann (2006) Least prod. EU USA Některé nemoudré balíčky a státní dotace mohou blokovat nutné strukturální/ inovační změny a fixovat staré problémy Staré členské země EU mohou zaostávat za Čínou a USA v růstu produktivity SVE zatím ne? 7

8 Opatření NERV podpora pracovních míst na začátku vláda s krizí váhala, ale byl představen rozumný záchranný balík ve 3 fázích. Aktuální zejména 2.fáze: zejména snížení sociálního pojištění / tedy plošné zdanění práce úleva pro firmy, šance na menší propouštění rychlejší odpisy pro firmy, vratky DPH na služební automobily nižší DPH pro restaurace, či zachování stravenek Úleva na cash flow pro firmy rychlejšívratky DPH, stavění penále, Garance úvěrůčmzrb flexicurity přes kurzarbeit + podpora vzdělávání díky ESF Masivní stimul energetické úspory, zateplování, PANEL Akcelerace čerpání strukturálních fondů Snaha co nejvíce exekutivní, rozpočtově neutrální Kombinace balíčků v PS šrotovné, podpory v nezaměstnanosti

9 Důsledky krize v ČR Protikrizová opatření I (vláda ČR) Zdroj:Národní protikrizový plán

10 Navrhovaná opatření NERV (10 ze 36) snaha udržet fungující trhy, automatické stabilizátory veřejných financí a hlavně lidi v práci a podpořit strukturální změny jako východisko do budoucna Zdroj: NERV

11 Predikce dalšího vývoje Jaký bude účinek fiskálních nástrojů stimulujících domácí absorpci v situaci malé otevřené ekonomiky? Př. Zateplování, Panel dopady na místní stavební firmy, rychlé napodobování Může vláda či ČNB vůbec ovlivnit situaci? V malé otevřené ekonomice jen málo Zvýšení pojištění vkladů + odstranění spoluúčasti ze dne 11. listopadu 2008 (pod tlakem EU) + opatření NERV + automatické stabilizátory veřejných financí apod.

12 Competitiveness of NMS Different measures of competitiveness 1. World Bank Doing Business 2010 (10 criteria, 183 countries) 2. World Economic Forum - The Global Competitiveness Report (12 pillars, 133 countries) 3. The EIU - the 2008 IT industry competitiveness index 4. The IMD in Lausanne (329 criteria) 5. EUROSTAT - macro indicators of productivity etc.

13 Konkurenceschopnost World Bank Doing Business 2009 (10 criterií) Ranking TOP země Estonsko, Lotyšssko a Litva, ale velmi špatná bankovní a makroekonomická výkonnost Dvě nejhorší země ČR a Polsko, ale měly lepčí makroekonomický výkon v roce 2009 Source: World Bank (2008)

14 Konkurenceschopnost World Bank Doing Business 2009 (10 criterií) Bulgaria Cyprus Czech Rep. Estonia Hungary Latvia Lithuania Poland Romania Slovak Rep. Slovenia Ease of Doing Business Rank Starting a Business Dealing with Construction Permits Employing Workers Registering Property Getting Credit Protecting Investors Paying Taxes Trading Across Borders Enforcing Contracts Closing a Business Starting business best countries Cyprus and Slovenia vs. worst countries CR and Poland něco se postupně dařilo zlepšit Protecting investors Bulgaria, Romania and Poland vs. SR and Hungary Paying taxes Cyprus and Latvia vs. Romania and Poland Source: World Bank (2008)

15 Konkurenceschopnost World Economic Forum ranking (GCI ) Ranking Best countries Czech Republic and Cyprus Worst countries Bulgaria and Romania Source: World Economic Forum (2009)

16 3. Competitiveness of NMS Czech Republic CR se přibližuje ekonomikám hnaným inovacemi ve většině pilířů CR zaostává v Infrastruktuře, Instituce, Inovace a technologická připravenost Zdroj: World Economic Forum (2009)

17 Fiskální udržitelnost v novém globálním prostoru předpoklad udržení finančních podmínek pro firmy Rozhodující: udržení makroekonomické stability Kontrola deficitů veřejných financí Opatření v sociální oblasti Odolnost ekonomiky vůči vnějším šokům Problém deficitu veřejných financí Náklady dluhu v novém globálním kontextu Viz můj článek MF Dnes 6.1 dát pozor na ignoranci a aroganci

18 Proč potřebujeme fiskální zodpovědnost? Zadlužování má dynamické dopady, neroste jen dluh samotný, ale i cena peněz a tedy pákově i náklady dlužní služby Rozdíl mezi dnešními náklady a optimistickým scénářem činí (v dnešních cenách) 30 mld. Kč ročně Při výši dluhu 60% (limit Maastrichtu) je roční náklad vyšší o téměř 70 mld. Pro porovnání (data 2008): Dávky státní sociální podpory 54 mld.kč Náklady na vysoké školství 26 mld. Kč Dnešní stav, dluh 30% HDP, úrok 4% p.a. Za 2 roky 40% a úrok 5%p.a. Vyšší cena dluhu (6%p.a.) Dluh 60% HDP za 5%

19 Aktuální vývoj české ekonomiky Moody s diferenciace zemí SVE Relativně nízký růst úvěrů ČR v kontextu SVE a relativně nízká potřeba zahraničního financování ČR Zdroj: Moody s, březen 2009

20 Dluh a jeho náklady: CDS

21 Dluh a jeho náklady: Obligace

22 Právní úprava exitu předpoklad efektivnějšího využití špatně hospodařících firem, aktiv a osob pro inovované výroby Nový insolvenční zákon Mezinárodně standardní Flexibilnější Otevírá nové možnosti Bude vyžadovat další adaptaci po mnoho let

23 Časování restrukturalizace lepší podmínky exitu k efektivnímu využití Krize Divestice Restrukturalizac e Cost cutting Hrozící úpadek Úpadek Razantní costcutting (insolvenční správce a soud) Konkurs Konec insolvenčního řízení Příprava moratoria Příprava reorganizačního plánu Moratorium Reorganizac e Konec insolvenčního řízení Snaha o kapitálovou stabilizaci společnosti Konkurs

24 Flexibilní postup Úpadek společnosti Insolvenční návrh Moratorium (3 měsíce) čas na jednání s bankami (nejde o insolvenci) možnost připravit ve spolupráci s věřiteli reorganizační plán (rozvrh, pořadí vypořádání pohledávek) možnost ustanovení předběžného insolvenčního správce možnost zrušení moratoria hlasy nadpoloviční většiny věřitelů moratorium může trvat max. 3 měsíce (se schválením soudu ještě 30 dní navíc) Konkurs dva způsoby zpeněžení celé majetkové podstaty nebo zpeněžení po částech vedení společnosti přechází na insolvenčního správce znemožňuje výkon rozhodnutí, zastavuje exekuční řízení, závazky, které nebyly uspokojeny z výěžku konkursu nezanikají soupis pohledávek, incidenční spory, soupis součástí majetkové podstaty Reorganizace možnost připravit ve spolupráci s věřiteli reorganizační plán (rozvrh, pořadí vypořádání pohledávek) stále lepší ve vztahu k bankám dohled insolvenčního správce konsensuální vs. nekonsensuální reorganizace možnost nastartovat provoz ještě před zpeněžením majetku společnosti (potenciálně vyšší výnos)

25 Vize: Návrhy vybraných dlouhodobých opatření NERVu Viz Závěrečná zpráva NERVu ze září 2009 na stránkách

26 Trh práce Nárůst nezaměstnanosti je většinou fázově opožděn oproti vývoji HDP a český trh práce zůstává nepružný Alternativní modely zaměstnaní pružná pracovní doba, práce u počítače doma Implementace vybraných prvků severského modelu flexicurity je českému systému historicky i kulturně bližší než anglosaský model, protože rovněžklade důraz na vyšší míru sociálních jistot, aniž by byla obětována flexibilita na straně zaměstnavatelů i zaměstnanců. Měl by proto být pro českou společnost přijatelnější alternativou Úpravy zákoníku práce zvyšující flexibilitu najímání a propouštění pracovníků Úpravy dávek podněcující aktivitu a rekvalifikace (a udržující životní standard i sociální statut uvolněných zaměstnanců na dobré úrovni) Rekvalifikační projekty zaměřené specificky na osoby měnící zaměstnání (např. i specifická Kurzarbeit zvyšování kvalifikace prostřednictvím školení ve volných dnech zkráceného pracovního týdne), Systémy celoživotního vzdělávání Daňové stimuly pro zaměstnávání osob nově vstupujících na trh práce a starších zaměstnanců kompenzujících nižší produktivitu Zapojení financování z EU do rekvalifikačních programů se ukazuje jako efektivní

27 Věda a výzkum Zvyšovat výdaje na výzkum, vývoj a inovace a nadále zvyšovat podíl prostředků skutečně využitých v aplikovaném výzkumu Přijmout novelu zákona 130/2002 Sb., o státní podpoře výzkumu, vývoje a inovací včetně souvisejících prováděcích předpisů Hodnotit výsledky výzkumu, vývoje a inovací se zpětnou vazbou na rozdělování prostředků Specifikovat ty oblasti výzkumu, které přinášejí ekonomické efekty a zajistit preferenci jejich podpory Podporovat rozvoj technologických platforem s cílem vytvořit podmínky pro rozvoj spolupráce privátního a veřejného výzkumu a uživatelů Podpořit investice do VaV z privátního sektoru, zvýhodnit (daňově) výzkum nakupovaný privátním sektorem ve veřejných výzkumných organizacích (zejména univerzity a pracoviště AV ČR) Pokračovat vreformě výzkumu a vývoje s cílem zvýšit využitelnost výsledků výzkumu a integrovat český výzkum a vývoj do evropského výzkumného prostoru

28 Znalostní společnost Pokud máme investovat, tak inteligentně: do inteligence národa, a to masívně: Realizovat komplexní reformu školské soustavy scílem změny metod a principů vzdělávání, přístupu kžákům a studentům a dosažení inovací vzdělávacích programů. Důraz na samostatné, aplikační a kreativní a syntetické myšlení místo memorování pouček. Podpora interaktivní metoda a metody případových studií (např. Harvard Uni.) Přijmout potřebné změny vterciárním vzdělávání ve smyslu návrhů Bílé knihy terciárního vzdělávání Dopracovat obsahový základ celoživotního učení do podoby národní soustavy povolání a soustavy kvalifikací. Zavést systém hodnocení úspěšnosti škol zahájit fúze špatných do dobrých Konsolidace škol, kterým chybí žáci a studenti zúspor fixních nákladů však mnohem lépe platit kvalifikované pedagogy Zavést státní maturity včetně matematiky Zavést odložené školné (se zvýšenými subvencemi přírodních a technických oborů státem) a využít veškerý potenciál podporou studentů ze sociálně slabších rodin formou státem garantovaných půjček (testováno na příjem rodiny) Silně podpořit výuku jazyků, zejména AJ, a to na všech stupních Omezit dabing v televizi

29 Závěr Za hospodářské recese je důležité být dopředu připraven na více alternativ, ale poté schopen přijímat rychle důležitá opatření nejen na úrovni podniku ale i na úrovni státu. Provedení včasných restrukturalizačních opatření a předběžná příprava způsobů řešení úpadku společnosti mohou být klíčové pro další fungování společností. Za současné hospodářské situace hrozí úpadek, popř. konkurs a z něj vyplývající naprostá ztráta kontroly akcionářů nad společností i doposud bez problémů fungujícím společnostem. Empirické analýzy ukazují velmi intenzivní reakce na podnikové úrovni. Reakce politiků a českého státu, legislativců zatím obsahuje dominantně krátkodobá opatření, absentuje zatím dlouhodobější časový horizont a relevantní pravidla.

30 Kontakt Prof. Michal Mejstřík EEIP, a.s. Národní Praha 1 Česká Republika Tel.: michal.mejstrik@eeip.cz Institut ekonomických studií Fakulta sociálních věd Univerzita Karlova Opletalova Praha 1 Česká Republika Tel: mejstrik@ies.fsv.cuni.cz