6. schůze Podvýboru Rozpočtového výboru pro bankovnictví, pojišťovnictví a finanční trhy

Transkript

1 6. schůze Podvýboru Rozpočtového výboru pro bankovnictví, pojišťovnictví a finanční trhy Úloha krypto měn, hlavní funkce, historie, budoucnost, využití, investice, rizika v ČR i ve světě Vojtěch Belling ředitel sekce regulace a mezinárodní spolupráce Praha, 7. března 2019

2 Osnova 1. Definice 2. Úloha krypto měn 3. Hlavní funkce 4. Historie a budoucnost 5. Využití 6. Investice 7. Rizika v ČR i ve světě 2

3 Definice Je třeba rozlišovat peníze (dnes převážně digitální na účtech bank, ale třeba i na nebankovních předplacených platebních kartách) krypto měny (dáváme přednost přesnějšímu označení krypto aktiva) převážná většina, vč. bitcoinu, nejsou penězi v právním ani ekonomickém slova smyslu označovat je za měny či mince je, jak už marketing někdy bývá, zavádějící 3

4 Definice Zákon o platebním styku (č. 370/2017 Sb.) definuje peněžní prostředky : hotovost (bankovky a mince) bezhotovostní peníze (peníze vedené na účtech bank či nebankovních poskytovatelů platebních služeb) elektronické peníze některé krypto měny (tzv. stable coins, navázané na určitou měnu v poměru 1:1) mohou naplnit právní definici elektronických peněz většina nikoliv 4

5 Definice Virtuální aktiva - široké spektrum věcí (v právním slova smyslu) existujících v digitální podobě a majících určitou hodnotu (např. herní peníze nebo předměty v online hrách, softwarové licence, ale i krypto aktiva) Krypto aktiva - aktiva v digitální formě, která při svém vzniku využívají asymetrickou kryptografii neboli kryptografii soukromého klíče, Tokeny jednotky krypto aktiva, neboli evidenční jednotky využívané v rámci dané implementace technologie distribuovaného registru (DLT), DLT - digitální technologie, která umožňuje vytváření a sdílení jednotné sady informací (obecně: v registru) mezi uživateli na základě jasně stanovených pravidel, tzv. pravidel konsenzu (consensus rules). 5

6 Definice Typy krypto aktiv převodní tokeny (payment tokens, cryptocurrencies) - jednotky DLT, ve kterých nejsou vtělena práva vlastníka vůči jiné osobě a které umožňují pouze převody v rámci vlastního a případně i dalšího distribuovaného registru (např. Bitcoin, Ether) uživatelské tokeny (utility tokens, application tokens) jednotky DLT, ve kterých jsou vtělena práva vlastníka vůči jiné osobě a které jsou využívány pro přístup k službám nebo zboží vydavatele tokenu (např. poukázky na služby), investiční tokeny (investment tokens) jednotky DLT, ve kterých jsou vtělena práva vlastníka vůči vydavateli tokenu a které mají shodné charakteristické znaky s investičními nástroji podle směrnice MiFID II nebo podle jiných evropských pravidel. 6

7 Definice Právní úprava krypto aktiv v EU Francie dobrovolný režim pro krypto aktiva, kterým AMF (francouzský orgán dohledu) certifikuje, že určitý token splňuje soubor požadavků ohledně informování investorů. Malta povinný režim pro vydavatele krypto aktiv. Zákon o virtuálních finančních aktivech stanovuje požadavky pro tyto aktiva, pro ICOs, nebo pro služby spojené s těmito aktivy. Vydavatelé tokenů (ICOs) si musí zvolit registrovaného agenta, který má certifikovat, že token splňuje podmínky stanovené zákonem. 7

8 Úloha krypto měn vznikly po finanční krizi v jejich vzniku lze vysledovat nedůvěru ke zprostředkovatelům všeho druhu obecně, a k finančním institucím a bankám zvlášť ale i snahu o osvobození uživatelů internetu od závislosti na finančních zprostředkovatelích z reálného světa a umožnění neodvolatelných plateb i těch nejmenších částek 8

9 Úloha krypto měn Pseudonymní tvůrce bitcoinu Satoshi Nakamoto vyřešil problém tzv. dvojího utracení tím, že centrální databázi banky nahradil účastnickou sítí, která transakce zapisuje do distribuovaného řetězce bloků spojených otisky výstupy hašovací funkce 9

10 Úloha krypto měn jako alternativa existujících způsobů placení krypto měny z řady důvodů selhávají koncept řetězení bloků dat více uživatelů zajištěný kryptografií (blockchain, technologie distribuovaného registru) ale může najít uplatnění v řadě procesů a služeb na finančním trhu i mimo něj mohly by ho využít centrální banky v případě, že by chtěly vedle hotovosti emitovat i digitální peníze (měnu central bank digital currency, CBDC) 10

11 Hlavní funkce Bitcoin a jeho deriváty síť uživatelů, kteří mezi sebou sdílejí data, která zaznamenávají převody jednotek dané krypto měny mezi jednotlivými uživatelskými adresami nejznámější blockchainy jsou veřejné seznam všech převodů provedených mezi jednotlivými adresami v průběhu existence dané kryptoměny. převody jsou v podstatě nevratné a zajištěny asymetrickou kryptografií (v praxi v případě zaslání na chybnou adresu nebo ztráty tzv. soukromého klíče nenávratná ztráta) 11

12 Hlavní funkce Daná krypto měna má vždy pravidla fungování (tzv. consensus rules) ovlivňují propustnost systému (transakce za sekundu) nebo ověřování transakcí neshody na úpravách pravidel vedou k dělení kryptoměn, kdy se řetězce transakcí v určitém bodě rozdělí většinou umožňují pseudonymitu uživatelů (z adresy není možné zjistit, komu patří) některé se snaží o zajištění jejich anonymity a zastření detailů převodů mezi jednotlivými adresami 12

13 Hlavní funkce Krypto měna Ether umožnila vytvářet v blockchainu samo-vykonávající se programy (smart contracts) jednoduché vytváření nových druhů krypto měn tzv. tokenů od 2017 využívány pro napodobování primárních úpisů akcií na kapitálovém Počet krypto měn trhu (initial coin offerings neboli ICOs) v několika případech i v ČR 39 Oct Oct 2014 Oct 2015 Oct Oct Oct

14 Historie a budoucnost pseudonymní systémy bez prostředníků vázaných legislativou identifikovat uživatele a potírat praní špinavých peněz i páchání jiné trestné činnosti se staly jednou z oblíbených způsobů placení pro řadu oblastí šedé i černé ekonomiky řadu let představoval podstatnou část bitcoinových transakcí online hazard (zejm. z USA, kde je zakázán) mezi lety Zdroj: thebitcoinstrip.com 14

15 Historie a budoucnost cenový vývoj pravděpodobně znáte Zdroj: FSB 2018, Crypto-asset markets: Potential channels for future financial stability implications 15

16 Historie a budoucnost Budoucnost: bitcoin neumožňuje velmi laciné transakce i těch nejmenších částek decentralizované systémy jsou z logiky věci méně efektivní: Počet transakcí za (pracovní) den v milionech CERTIS bitcoin 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 16

17 Využití a investice potenciál snížení nákladů přeshraničního poukazování peněz (remitence) zejm. ekonomickými migranty nerealizován legitimní používání obyvatelstvem zemí, kde měnové autority a vlády selhávají v zajištění stabilní domácí měny Initial coin offerings (ICOs): dle převládajícího právního názoru nemohou být v ČR emitované cennými papíry, nedohlíženy ČNB spolehlivé statistiky nejsou k dispozici ICOs a 10 mld. USD, ICOs a 11,4 mld. USD (zdroj: icobench.com) většina končí neúspěšně - ze 2390 ICOs je po pěti měsících jen 44 % aktivních (zdroj: Boston College) 8 z 10 projektů zjevné podvody (zdroj: Satis Group) 17

18 Rizika v ČR i ve světě Neregulovanou pseudonymní možnost placení po internetu využívá celá řada aktérů z oblasti šedé i černé ekonomiky: prodej zakázaných věcí (drogy, zcizená čísla platebních karet, dětská pornografie) a služeb (pro kyberkriminalitu) podvody s ICOs, pyramidové hry rostoucí ceny kryptoměn a počty spekulantů umožnily i praní větších objemů špinavých peněz výplaty z ransomware (dešifrování obsahu počítače podmíněno zasláním bitconů útočníkovi) i zcela nesofistikovaní pachatelé mohou pořizovat sofistikované nástroje k páchání trestné činnosti (v ČR např. nebezpečné padělky eurobankovek 18 v letech 2017 a 2018)

19 Děkuji za pozornost Vojtěch Belling ředitel sekce regulace a mezinárodní spolupráce Vojtěch.Belling@cnb.cz