ESPA BOND DANUBIA VÝROČNÍ ZPRÁVA

Transkript

1 VÝROČNÍ ZPRÁVA o účetním roce od 1. června 2003 do 31. května 2004

2 Obsah Všeobecné informace o investiční kapitálové společnosti (k )... 2 Vývoj fondu... 3 Vývoj na trzích... 3 Výhled... 4 Investiční politika... 4 Skladba majetku fondu... 5 Srovnávací přehled (v EUR)... 5 Výplata výnosů... 6 Kalkulace výnosů a vývoj majetku fondu... 7 Seznam majetku k 31. květnu Výrok auditora Zpráva dozorčí rady Statut fondu ESPA BOND DANUBIA Všeobecný statut fondu Zvláštní statut fondu Daňové zpracování výplat u podílových listů s výplatou výnosů "Mezidaň" pro nadace Daňové zpracování u podílových listů s reinvesticí výnosů "Mezidaň" pro nadace Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H

3 Účetní rok 2003/04 Všeobecné informace o investiční kapitálové společnosti (k ) Společnost ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Vídeň telefon: /17101, fax: Základní jmění 2,30 mil. EUR Společníci Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Dozorčí rada Jednatelé Prokuristé Státní komisaři Auditoři Depozitář ředitel Mgr. Wolfgang TRAINDL (předseda) ředitel Mgr. Dr. Gerhard FABISCH (místopředseda) ředitel Mgr. Dr. Kurt STÖBER (místopředseda) ředitel Mgr. Rupert ASCHER (od ) ředitel Leopold BREITFELLNER ředitel Mgr. Alois HOCHEGGER ředitel oddělení Mgr. Dr. Michael MALZER ředitel Franz RATZ ředitel Mgr. Josef STÖGER (do ) podnikovou radou vysláni: Mgr. (FH) Elisabeth BRAUNER (od ) Mgr. Karl BRANDSTÖTTER (do ) Mgr. Franz KISSER Wolfgang MAYER Herbert STEINDORFER Mgr. Heinz BEDNAR Mgr. Harald GASSER (od ) Dr. Franz GSCHIEGL Mgr. Karl BRANDSTÖTTER Mgr. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Mgr. Franz KISSER Dr. Rolf MAJCEN Klaus SCHELLANDER (do ) Ernst SORGER Ernst Rudolf THIER (od ) rada Mgr. Wolfgang PECHRIGGL AD Erwin GRUBER Deloitte & Touche GmbH Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft Erste Bank der oesterrreichischen Sparkassen AG 2

4 Vážení podílníci, dovolujeme si Vám v následující části předložit zprávu podílového fondu cenných papírů ESPA BOND DANUBIA o účetním roce od 1. června 2003 do 31. května Vývoj fondu Vývoj na trzích V účetním roce fondu (od 1.června 2003 do 31.května 2004) fond vykázal výkonnost -2,06%. Pro porovnání, státní dluhopisy eurozóny dosáhly výkonnosti okolo 0,5%. Tento vývoj spíše ukazuje na divergenci než-li konvergenci a může překvapit, obzvlášť když přístup zemí střední a východní Evropy k Evropské unii proběhl podle plánu. 1.května 2004 do Evropské unii vstoupilo Estonsko, Litva, Lotyšsko, Polsko, Česká republika, Maďarsko, Slovensko, Slovinsko, Malta a Kypr. Zatím nadále platí i datum přístupu pro Bulharsko a Rumunsko stanovené na 1. leden Poté, co Moody s zvýšilo rating Ruska na počátku října překvapivě hned o dva stupně z Ba2 na Baa3 a Rusko se tak dostalo do segmentu investičního stupně, lze očekávat zvýšení ratingu na BBB a více i u Bulharska a Rumunska. Evropská komise již dala zelenou i Chorvatsku, které se tak stalo kandidátskou zemí. Datum vstupu do EU mezi lety 2007 a 2009 se zdá být realistické. Nepříznivý vývoj výkonnosti fondu zapříčinilo hlavně těchto pět faktorů: I) Vhledem k velmi dobrým hospodářským výsledkům v USA a rostoucím cenám ropy došlo ke korekci cen dluhopisů směrem dolů. Úroková míra u desetiletého benchmarku vzrostla z 3,76% k 2. červnu 2003 na 4,36% k 1. červnu II) V rámci Maastrichtského kritéria kurzové stability bylo stanoveno, že každá měna v EMSII smí během dvou let před přezkoumáním posilovat vůči euru až o 15%, ale oslabovat smí jen o 2,25%. Tato asymetrie způsobuje, že země aspirující na euro se snaží do EMSII vstupovat se slabší domácí měnou. Proto se ve smyslu strategické pozice subjekty domácí hospodářské politiky snažily své měny prezentovat negativně. III) V Polsku vnitropolitická nejistota zabraňuje fiskální konsolidaci. Protože deficit státního rozpočtu podle předpokladů do roku 2007 neklesne pod hranici stanovenou Maastrichtskými kritérii, ocení trh zavedení eura v Polsku teprve ke konci tohoto desetiletí. Posílení zlotého bylo způsobeno tím, že Polsko příjmy z emisí dluhopisů na devizovém trhu směnilo za cizí měny a posílilo tak vlastní měnu. IV) Maďarsko se potýkalo s deficitem platební bilance. Na konci listopadu se kvůli tomu dokonce centrální rozhodla zvýšit hlavní úrokové sazby o 300 bazických bodů na 12,5%. V důsledku toho stouply úrokové míry u všech dob do splatnosti. V) V důsledku obav ze zvýšení hlavní úrokové sazby v USA se spready na trzích s dluhopisy prahových zemí rozšiřovaly. Tomu se nemohly zcela vyhnout ani trhy střední a východní Evropy. 3

5 Účetní rok 2003/04 Kromě fundamentálních hospodářských ukazatelů v následujících tabulkách najdete i vývoj měn a domácích úrokových křivek států Visegrádské čtyřky. Reálný růst HDP v % Deficit veřejného rozpočtu v % HDP Saldo výkonové bilance v % HDP Přímé zahr. investice v% HDP Inflace r/r/%, vždy ke konci roku p p p p p Polsko 3,7 4,9 6,0 7,0-2,0-2,2 2,1 2,5 0,8 2,6 Česká rep. 2,9 3,0 12,9 5,9-6,5-6,2 3,0 6,3 0,1 3,0 Maďarsko 2,9 3,2 5,9 4,9-8,9-7,5 3,2 3,2 4,7 6,7 Slovensko 4,2 4,3 4,9 3,8-0,8-1,7 1,7 5,7 8,5 8,2 směnný kurz hlavní úr.sazba dvouletá úr.míra pětiletá úr.míra desetiletá úr.míra Polsko 4,45 4,64 5,50 5,25 4,80 7,70 4,91 7,67 5,12 7,50 Česká rep. 31,32 31,46 2,00 2,00 2,32 2,99 2,94 4,20 3,71 4,98 Maďarsko 254,56 251,84 6,50 11,50 6,40 10,47 6,30 9,35 6,15 8,45 Slovensko 41,16 40,02 6,50 5,00 5,20 4,71 4,73 4,82 4,71 5,20 e odhad p prognóza Zdroj: Bloomberg, BA-CA Výhled Po korekturách v uplynulém roce se k vývoji státních dluhopisů eurozóny stavíme o to optimističtěji. Přes dočasnou fázi divergence nadále probíhá dlouhodobý proces konvergence. Trhy již mnohé diskontovaly. Vzhledem k deficitům státních rozpočtů, které bude jen stěží možné rychle konsolidovat a vzhledem k pravděpodobnému porušení Maastrichtského fiskálního kritéria, které stanovuje limit růstu zadlužení země na úrovni 3% HDP ročně, nelze u mnoha zemí přístup k EMU očekávat dříve než v letech 2009/10. Investiční politika Fond převážně investuje do státních dluhopisů Polska, České republiky, Maďarska a Slovenska v domácích měnách. Zhruba třetina majetku fondu je investována do cenných papírů znějících na eura nebo americké dolary, které jsou emitovány nebo garantovány státy ze střední a východní Evropy patřících do EU nebo kandidujících na vstup do EU vč. Chorvatska (tedy Bulharsko, Estonsko, Lotyšsko, Litva, Polsko, Rumunsko, Slovensko, Slovinsko, Česká republika a Maďarsko). Proti měnovému riziku vyplývajícímu z neevropských měn ve fondu (USD) je fond trvale zajištěn. Durace je částečně řízena pomocí úrokových futures. 4

6 Skladba majetku fondu 31. květen květen 2003 mil. EUR % mil. EUR % Dluhopisy znějící na eura 31,9 13,95 34,0 18,20 chorvatské kuny 2,7 1,19 2,6 1,42 lotyšské laty 3,1 1,35 3,1 1,66 polské zloté 68,1 29,82 69,3 37,14 slovenské koruny 17,2 7,52 12,0 6,44 slovinské tolary 5,8 2,56 2,6 1,37 české koruny 13,6 5,96 10,6 5,69 maďarské forinty 52,7 23,10 30,0 16,08 americké dolary 19,1 8,37 15,9 8,52 Majetek v cenných papírech 214,2 93,82 180,1 96,53 Financial Futures 0,1 0,07-0,0-0,02 Devizové termínové obchody 0,7 0,32 0,3 0,15 Zůstatky na bankovních účtech 6,3 2,76 1,8 0,97 Úrokové pohledávky 6,9 3,04 4,4 2,36 Majetek fondu 228,3 100,00 186,6 100,00 Srovnávací přehled (v EUR) Účetní rok Majetek fondu Vývoj hodnoty v % 1) 1998/ ,49-1, / ,69 + 5, / , , / , , / ,16 + 8,51 2) 2003/ ,23-2,06 2) Účetní rok Podíly s výplatou výnosů Podíly s reinvesticí výnosů Podíly s úplnou reinvesticí výnosů Výplata podle Výnos použitý Vypočítaná Výplata na Vypočítaná Výnos použitý Vypočítaná 13 věta 3 k úplné hodnota na podíl podíl hodnota na podíl k reinvestici hodnota na podíl zák. o IF reinvestici 1998/99 65,36 7,14 65,36 5,36 1, / ,43 5,05 67,11 4,14 1, /01 68,19 5,30 79,27 4,64 1, /02 70,63 5,00 87,45 4,68 1, /03 71,21 5,00 93,26 5,03 1,52 93,26 6, /04 64,78 4,50 89,82 4,88 1,36 91,33 6,34 1) S přihlédnutím k výplatám uskutečněným v účetním roce (jejich reinvestici). 2) Rozdíl mezi vývojem podílových listů s reinvesticí výnosů příp. s úplnou reinvesticí výnosů je způsoben zaokrouhlováním. 5

7 Účetní rok 2003/04 Výplata výnosů V účetním roce 2003/04 je pro podíly s výplatou výnosů vyčleněna částka 4,50 EUR na podíl (2002/03 5,00 EUR), tj. při podílech s výplatou výnosů celkem ,50 EUR. Banka vyplácející kupóny je povinna srazit z této výplaty daň z kapitálových výnosů ve výši 0,98 EUR, pokud nejsou splněny podmínky pro osvobození od této daně. Výnosy budou od středy 1. září 2004 vypláceny, resp. připisovány na účet v Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen Aktiengesellschaft, Vídeň, a jejích pobočkách, ve všech spořitelnách a jejich pobočkách, v Bankhaus Krentschker und Co. Aktiengesellschaft, Graz a v DekaBank Deutsche Girozentrale, Frankfurt nad Mohanem a Berlín, případně v bankách, které jednají jako depozitáři. U podílů s reinvesticí výnosů bude pro účetní rok 2003/04 k reinvestování použita částka 4,88 EUR na podíl, tj. při podílech s reinvesticí výnosů celkem ,44 EUR. Podle ustanovení 13 zákona o investičních fondech je k podílům s reinvesticí výnosů třeba uhradit částku odpovídající výši daně z kapitálových výnosů z ročního výnosu ve výši 1,36 EUR na podíl, tj. při podílech s reinvesticí výnosů celkem ,69 EUR. Daň z kapitálových výnosů srazí a odvedou depozitní banky, pokud nejsou splněny podmínky osvobození od této daně. Výplata na úhradu daně z kapitálových výnosů bude probíhat rovněž od 1. září V případě podílů s úplnou reinvesticí výnosů nedochází podle ustanovení 13 zákona o investičních fondech k žádné výplatě. V účetním roce 2003/04 je použito 6,34 EUR na podíl k reinvestici, tj. při podílech s úplnou reinvesticí výnosů celkem ,08 EUR. 6

8 Kalkulace výnosů a vývoj majetku fondu 1. Vývoj hodnoty v účetním roce (výkonnost fondu) Kalkulace podle metody Rakouské kontrolní banky (OeKB): na podíl v měně fondu (EUR) bez zohlednění emisní přirážky Podíl s výplatou výnosů Podíl s reinvesticí výnosů Podíl s úplnou reinvesticí výnosů Hodnota podílu na začátku účetního roku 72,21 93,26 93,26 Výplata dne (odpovídá 0,0767 podílu) 1) 5,00 Výplata (KESt) dne (odpovídá 0,0168 podílu) 1) 1,52 Hodnota podílu na konci účetního roku 64,78 89,82 91,33 Celková hodnota včetně podílů získaných fiktivní výplatou 69,75 91,33 91,33 Čistý výnos na podíl - 1,46-1,93-1,93 Vývoj hodnoty podílu v účetním roce 2) - 2,06 % - 2,07 % - 2,07 % 2. Hospodářský výsledek fondu a Realizovaný hospodářský výsledek fondu Řádný hospodářský výsledek fondu Výnosy (bez kurzovního výsledku) Výnosy z úroků ,64 Výnosy z dividend 0,00 Ostatní výnosy 3) ,57 Výnosy celkem ,21 Finanční náklady - 361,88 Náklady Odměna pro investiční společnost ,10 Ostatní náklady na obhospodařování fondu Náklady na audit ,00 Náklady na zveřejňování ,63 Náklady na úschovu cenných papírů ,14 Náklady na depozitáře ,39 Ostatní náklady na obhospod. fondu celkem ,16 Náklady celkem ,26 Řádný hospodářský výsledek fondu (bez vyrovnání výnosů) ,07 Realizovaný kurzovní výsledek 4) 5) Realizované zisky 6) ,20 Realizované ztráty 7) ,84 Realizovaný kurzovní výsledek (bez vyrovnání výnosů) ,64 Realizovaný hospodářský výsledek fondu (bez vyrovnání výnosů) ,43 b Nerealizovaný kurzovní výsledek 4) 5) Změna nerealizovaného kurzovního výsledku ,09 Hospodářský výsledek za účetní období ,66 c Vyrovnání výnosů Vyrovnání výnosů u výnosů účetního roku ,24 Vyrovnání výnosů u převodu zisku v účetním roce ,93 Vyrovnání výnosů ,17 Hospodářský výsledek fondu celkem ,51 7

9 Účetní rok 2003/04 3. Vývoj majetku fondu Majetek fondu na začátku účetního roku 8) ,16 Výplata výnosů Výplata výnosů (u podílů s výplatou výnosů) ,00 Výplata části výnosů na úhradu daně z kapitálových výnosů (u podílů s reinvesticí výnosů) ,16 Emise a zpětný odkup podílů Emise podílů ,64 Zpětný odkup podílů , , ,72 Hospodářský výsledek fondu celkem (hospodářský výsledek fondu je podrobně rozveden v bodě 2.) ,51 Majetek fondu na konci účetního roku 9) ,23 4. Použití výsledku hospodaření fondu Výplata výnosů/reinvestice výnosů Výplata výnosů dne u podílů s výplatou výnosů ve výši 4,50 EUR na jeden podíl ,50 Výplata na úhradu daně z kapitálových výnosů dne u podílů s reinvesticí výnosů ve výši 1,36 EUR na jeden podíl ,68 Reinvestice u podílů s reinvesticí výnosů ve výši 4,88 EUR na jeden podíl , ,12 Reinvestice u podílů s úplnou reinvesticí výnosů ve výši 6,34 EUR na jeden podíl ,08 Realizovaný hospodářský výsledek fondu (včetně vyrovnání výnosů) ,60 Krytí nákladů a ztráty/převod zisku Krytí nákladů a ztráty z majetku fondu ,84 Převod zisku na majetek fondu , ,62 Změna převodu zisku 10) Převod zisku z předcházejícího roku ,05 Převod zisku do dalšího období , , , ,70 1) Vypočítaná hodnota jednoho podílu s výplatou výnosů dne (den po výplatě výnosů) činí 65,23 EUR, podílu s reinvesticí výnosů 90,46 EUR. 2) Rozdíl mezi hodnotami podílů s reinvesticí a úplnou reinvesticí výnosů a podílů s výplatou výnosů je způsoben zaokrouhlováním. 3) Zde uvedené výnosy připadají zcela na pokrytí poplatků za vypůjčení cenných papírů v rámci výpůjčního systému. 4) Realizované zisky a realizované ztráty nejsou časově rozlišeny a stejně jako změna nerealizovaného kurzovního zisku proto nemusí bezpodmínečně souviset s vývojem hodnoty fondu v průběhu účetního roku. 5) Kurzovní výsledek celkem, bez vyrovnání výnosů (realizovaný kurzovní výsledek, bez vyrovnání výnosů, včetně změny nerealizovaného kurzovního výsledku): ,73 EUR. 6) Z toho zisky z derivátových obchodů: ,72 EUR. 7) Z toho ztráty z derivátových obchodů: ,37 EUR. 8) Počet podílů v oběhu na počátku účetního roku: podílů s výplatou výnosů, podílů s reinvesticí výnosů a podílů s úplnou reinvesticí výnosů. 9) Počet podílů v oběhu na konci účetního roku: podílů s výplatou výnosů, podílů s reinvesticí výnosů a podílů s úplnou reinvesticí výnosů. 10) Včetně vyrovnání výnosů za realizovaný kurzovní výsledek, pokud již nebyl obsažen ve výplatách výnosů, popř. reinvestovaných výnosech. 8

10 Seznam majetku k 31. květnu 2004 včetně změn v majetku v cenných papírech v období od 1. června 2003 do 31. května 2004 Název cenného papíru Ident. číslo Úroková míra ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY DLUHOPISY znějící na eura Země emise BULHARSKO Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EURO Podíl na majetku fondu ks/nominále (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % BULGARIEN 02/13 XS , , ,00 0,74 Celkem ,00 0,74 Země emise ESTONSKO EESTI ENERGIA 02/09 XS , , ,00 0,71 Celkem ,00 0,71 Země emise CHORVATSKO BINA-ISTRA 03/22 XS , , ,00 1,25 KROAT.ENTWBK.02/12 XS , , ,00 0,46 KROATIEN 01/11 XS , , ,00 0,48 KROATIEN 02/09 XS , , ,00 0,64 KROATIEN 04/14 XS , , ,00 0,21 KROATION 00/05 XS , , ,50 0,11 Celkem ,50 3,16 Země emise LOTYŠSKO LETTLAND 2001/08 XS , , ,00 0,70 Celkem ,00 0,70 Země emise LITVA LITAUEN 02/12 XS , , ,00 0,72 Celkem ,00 0,72 Země emise NIZOZEMÍ ELEKTR. TUROW 01/11 XS , , ,00 0,21 Celkem ,00 0,21 Země emise RUMUNSKO CFR MAFRA 02/07 XS , , ,00 0,95 RUMAENIEN 00/05 XS , , ,00 0,24 RUMAENIEN 01/08 XS , , ,00 1,00 RUMAENIEN 03/10 XS , , ,00 3,43 SNP PETROM XS , , ,00 0,25 Celkem ,00 5,88 Země emise SLOVENSKO SLOVENSKY PLYN. 99/04 XS , , ,00 0,89 ZEL.SLOV.REP. 00/07 XS , , ,00 0,25 Celkem ,00 1,14 Země emise ČESKÁ REPUBLIKA BRNO 002/09 XS , , ,00 0,47 Celkem ,00 0,47 9

11 Účetní rok 2003/04 Název cenného papíru Ident. číslo Úroková míra Země emise MAĎARSKO Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EURO Podíl na majetku fondu ks/nominále (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % MAG.FEJLESZT.BK 06 XS , , ,00 0,23 Celkem ,00 0,23 Celkem EUR ,50 13,95 DLUHOPISY znějící na chorvatské kuny Země emise CHORVATSKO KROATIEN 03/08 HRRHMFO085A9 6, , ,22 1,19 Celkem AED přepočítáno kurzem 7, ,22 1,19 DLUHOPISY znějící na lotyšské laty Země emise LOTYŠSKO LETTLAND 03/13 LV , , ,47 1,35 Celkem LVL přepočítáno kurzem 0, ,47 1,35 DLUHOPISY znějící na polské zloté Emissionsland BK.WIED.U.ENTW. EBRD EUR.BK REC.DEV.05 US29874QAS30 11, , ,12 0,49 Celkem ,12 0,49 Země emise NĚMECKO BAY.LDSBK 00/10 XS , , ,46 0,84 DEPFA DT.PFBK 00/05 XS , , ,87 0,34 DT.A.AERZTEB.02/07 XS , , ,66 0,78 HSH NORDBANK 03/07 XS , , ,15 0,43 IKB MTN 03/08 XS , , ,47 0,88 LB HESS.-THUER. 02/12 XS , , ,65 0,69 LB RHLD-PFALZ 02/12 XS , , ,32 0,78 Celkem ,58 4,73 Emitent EVROPSKÁ INVESTIČNÍ BANKA EIB NOTES XS , , ,77 0,64 Celkem ,77 0,64 Emitent IADB INTER-AMER.BK.02/05 XS , , ,40 0,48 Celkem ,40 0,48 Země emise IRSKO DEPFA BANK 04/09 XS , , ,83 0,45 Celkem ,83 0,45 Země emise NIZOZEMÍ GMAC INTL FIN XS , , ,09 0,27 Celkem ,09 0,27 Země emise POLSKO POLEN 00-05/0605 PL , , ,73 0,64 POLEN 00-10/SER.1110 PL , , ,28 0,44 POLEN 00/05 SER 1005 PL , , ,65 0,29 POLEN 01/06 PL , , ,64 0,67 POLEN 01/06 PL , , ,93 0,29 POLEN 01/06 PL , , ,71 5,29 10

12 Název cenného papíru Ident. číslo Úroková míra Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EURO Podíl na majetku fondu ks/nominále (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % POLEN 02-07/SER.0507 PL , , ,90 3,86 POLEN 02/04 PL * 0, , ,33 0,46 POLEN 02/08 PL , , ,11 4,85 POLEN 02/13 PL , , ,41 2,79 POLEN 02/22 PL , , ,53 0,56 POLEN 99-09/1109 PL , , ,97 0,45 POLEN 99/09 SER 509 PL , , ,08 1,84 Celkem ,27 22,43 Emitent SVĚTOVÁ BANKA WELTBK.MTN 01/11 XS , , ,10 0,33 Celkem ,10 0,33 Celkem PLZ přepočítáno kurzem 4, ,16 29,82 DLUHOPISY znějící na slovenské koruny Země emise NĚMECKO LB RHLD-PFALZ 01/06 XS , , ,50 0,22 LB RHLD-PFALZ 01/11 XS , , ,96 0,26 Celkem ,46 0,48 Země emise VELKÁ BRITÁNIE BREMER LB CAP.01/06MTN XS , , ,53 0,23 Celkem ,53 0,23 Země emise NIZOZ. ANTILY WESTLB FIN.CURAC.00/05 XS , , ,27 0,34 Celkem ,27 0,34 Emittent NORDISKA INVESTERINGSBANKEN NORDISKA INV.00/07 XS , , ,00 0,24 Celkem ,00 0,24 Země emise RAKOUSKO HYPO ALPE-ADRIA2/12 XS , , ,39 0,63 Celkem ,39 0,63 Země emise SLOVENSKO SLOWAKEI 00-10/133 SK , , ,44 0,26 SLOWAKEI 02/04 SK , , ,41 1,31 SLOWAKEI 02/07 SK , , ,26 1,17 SLOWAKEI 03-08/191 SK , , ,78 0,55 SLOWAKEI 04-07/200 SK , , ,59 0,97 SLOWAKEI 04/14 SK , , ,49 0,54 ZEL.SLOV.REP. 02/14 XS , , ,44 0,67 Celkem ,41 5,48 Celkem SKK přepočítáno kurzem 40, ,06 7,41 DLUHOPISY znějící na slovinské tolary Země emise NĚMECKO HSH NORDBK.MTN 04/11 XS , , ,97 0,46 Celkem ,97 0,46 Země emise IRSKO SACHSEN LBK.04/09 XS , , ,58 0,37 Celkem ,58 0,37 11

13 Účetní rok 2003/04 Název cenného papíru Ident. číslo Úroková míra Země emise SLOVINSKO Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EURO Podíl na majetku fondu ks/nominále (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % SLOWENIEN 03-13/554 SI , , ,45 0,58 SLOWENIEN 03/08 SI , , ,38 1,14 Celkem ,83 1,72 Celkem SIT přepočítáno kurzem 238, ,38 2,56 DLUHOPISY znějící na české koruny Země emise NĚMECKO HYP.REAL EST.02/07 XS , , ,91 0,48 KRED.F.WIED.02/05 XS , , ,45 0,42 Celkem ,36 0,90 Emitent EVROPSKÁ INVESTIČNÍ BANKA EIB EUR. INV.BK 02/07 XS , , ,86 0,36 EIB EUR.INV.BK 00/05 XS , , ,56 0,14 EIB MTN 02/07 XS , , ,61 0,14 Celkem ,03 0,64 Země emise IRSKO DEPFA-BK 02/06 XS , , ,11 0,43 Celkem ,11 0,43 Země emise RAKOUSKO VBG.LHB XS , , ,20 0,37 Celkem ,20 0,37 Země emise ČESKÁ REPUBLIKA CESKY TELE 03/08 CZ , , ,16 0,20 CZECH 2003/18 CZ , , ,69 0,26 CZECH REP CZ , , ,43 0,82 CZECH REP. 03/13 CZ , , ,58 1,89 PRAG CZ , , ,72 0,31 Celkem ,58 3,48 Země emise SVĚTOVÁ BANKA WELTBK MTN 99/06 XS , , ,96 0,15 Celkem ,96 0,15 Celkem CZK přepočítáno kurzem 31, ,24 5,96 DLUHOPISY znějící na americké dolary Země emise BULHARSKO BULGARIEN 02-15/S XS , , ,42 4,58 BULGARIEN 94/24 XS , , ,00 0,36 Celkem ,42 4,94 Země emise CHORVATSKO KROATIEN 96/10A POOL XS , , ,56 0,21 Celkem ,56 0,21 Země emise LUCEMBURSKO JP MORGAN BK 02/07 XS , , ,24 1,28 Celkem ,24 1,28 12

14 Název cenného papíru Ident. číslo Úroková míra Země emise NIZOZEMÍ Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EURO Podíl na majetku fondu ks/nominále (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % TPSA FIN. 98/08 USN31209AA26 7, , ,97 0,20 Celkem ,97 0,20 Země emise POLSKO POLEN 02/12 US731011AM43 6, , ,91 0,38 Celkem ,91 0,38 Země emise SLOVENSKO VODOHOSPODARSKA 06 USL0523SBC63 7, , ,40 0,98 Celkem ,40 0,98 Země emise ČESKÁ REPUBLIKA CZECH EXPORTBK02/09 XS , , ,47 0,37 Celkem ,47 0,37 Celkem USD přepočítáno kurzem 1, ,97 8,37 DLUHOPISY znějící na maďarské forinty Země emise NĚMECKO AAREAL BANK MTN02-07 XS , , ,67 0,33 Celkem ,67 0,33 Země emise MAĎARSKO FHB CRED&MORT.02/08 HU , , ,99 0,17 FHB LD CR.MTG 03/10 HU , , ,18 0,16 FHB LD CRED+MTG. 12 HU , , ,17 0,17 FHB LD CRED.+MTG.03/08 HU , , ,13 0,48 HUNGARY /A HU , , ,42 0,81 HUNGARY 00/05 5E HU , , ,96 0,26 HUNGARY HU , , ,43 2,20 HUNGARY HU , , ,90 0,92 HUNGARY /C HU * 7, , ,05 2,85 HUNGARY /C HU * 5, , ,76 3,68 HUNGARY 03/06 HU , , ,81 0,82 HUNGARY 03/06 HU , , ,36 1,61 HUNGARY 03/08 HU * 6, , ,96 1,55 UNGARN /J HU , , ,36 2,41 UNGARN 02-07/07/D HU , , ,19 3,45 UNGARN 2001/17-17/A HU , , ,30 0,46 UNGARN REP 01/06 6E HU , , ,69 0,76 Celkem ,66 22,77 Celkem HUF přepočítáno kurzem 251, ,33 23,10 CELKEM ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY ,33 93,71 CENNÉ PAPÍRY ZAHRNUTÉ DO ORGANIZOVANÝCH TRHŮ DLUHOPISY znějící na slovenské koruny Země emise NĚMECKO DT.A.AERZTEB. 01/04 XS , , ,56 0,11 Celkem SKK přepočítáno kurzem 40, ,56 0,11 CELKEM CENNÉ PAPÍRY ZAHRNUTÉ DO ORGANIZOVANÝCH TRHŮ ,56 0,11 13

15 Účetní rok 2003/04 Název cenného papíru Ident. číslo Úroková míra Nákupy/ přírůstky Prodeje/ úbytky Zůstatek Kurz Kurz. hodnota v EURO Podíl na majetku fondu ks/nominále (nominále v 1.000, zaokrouhl.) v % DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY Otevřené pozice nerealizovaný výsledek v EUR JPY ,58 0,00 USD ,95 0,31 CELKEM DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY ,53 0,32 FINANCIAL FUTURES Prodej termínových kontraktů 10 YR.TREAS.NOTE 06/04 USD ,48 0,07 CELKEM FINANCIAL FUTURES ,48 0,07 STRUKTURA MAJETKU FONDU CENNÉ PAPÍRY ,89 93,82 FINANCIAL FUTURES ,48 0,07 DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY ,53 0,32 ZŮSTATKY NA BANKOVNÍCH ÚČTECH ,45 2,76 ÚROKOVÉ POHLEDÁVKY ,88 3,04 MAJETEK FONDU ,23 100,00 PODÍLY S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks PODÍLY S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU ks HODNOTA PODÍLU S VÝPLATOU VÝNOSŮ EUR 64,78 HODNOTA PODÍLU S REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 89,82 HODNOTA PODÍLU S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 91,33 * Tyto cenné papíry byly 31.května 2004 částečně (v množství uvedeném níže) půjčeny za níže uvedený poplatek v rámci výpůjčního systému cenných papírů Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG: Název cenného papíru Ident. číslo Zapůjčená část Poplatek nominále (v 1.000) sazba v % POLEN 02/04 PL ,00 0,33 POLEN 99/09 SER 509 PL ,00 0,17 HUNGARY /C HU ,00 0,07 HUNGARY /C HU ,00 0,30 HUNGARY 03/08 HU ,00 0,27 14

16 NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ USKUTEČNĚNÝ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL JIŽ UVEDEN V SEZNAMU MAJETKU Označení cenného papíru Ident. číslo Znějící na Nákup / přírůstky Prodej / úbytky ks / nom. hodn. (nom. v 1 000, zaokr.) ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY B.N.G. 00/04 MTN XS PLZ CLASS.I NL 03/13 XS EUR CZECH REP CZ CZK CZECH REP. 00/10 CZ CZK DEPFA-BK MTN 01/03 XS CZK EU.BK REC.DEV.04 XS PLZ LITAUEN 01/08 XS EUR POLEN PL PLZ POLEN 02/04-SER.0804 PL PLZ POLEN 99/04 PL PLZ RUMAENIEN 02/12 XS EUR SLOWAKEI 03-04/197 SK SKK TERMOELEC.01/04 XS EUR CENNÉ PAPÍRY ZAHRNUTÉ DO ORGANIZOVANÝCH TRHŮ SLOWAKEI 00/10 DE EUR Vídeň, červen 2004 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Mgr. Bednar Mgr. Gasser Dr. Gschiegl 15

17 Účetní rok 2003/04 Výrok auditora Podle závěrečného výsledku naší řádné prověrky provedené na základě účetních knih a písemností vedených o majetku podílového fondu cenných papírů ESPA BOND DANUBIA, jakož i podle vysvětlení a dokladů, které nám poskytlo vedení společnosti, odpovídá výroční zpráva za účetní rok od 1. června 2003 do 31. května 2004 zákonným předpisům. Ustanovení spolkového zákona o investičních fondech a statut fondu byly dodrženy. Deloitte společnost pro účetní audity a daňové poradenství Mgr. Dr. Claudia Fritscher-Notthaft (auditor a daňový poradce) Dr. Michael Heller (auditor a daňový poradce) Ve Vídni dne 2. srpna 2004 Zpráva dozorčí rady Vedení společnosti předkládalo dozorčí radě během účetního období průběžné zprávy. Dozorčí rada sledovala zejména dodržování zákonných předpisů a statutu fondu. Společnost Deloitte Wirtschaftsprüfungs GmbH, která byla usnesením společníků jmenována auditorem společnosti, provedla audit výroční zprávy podílového fondu cenných papírů ESPA BOND DANUBIA za 7. účetní rok od 1. června 2003 do 31. května Výrok auditora je bez výhrad. V souladu s 12 odst. 5 zákona o investičních fondech byla výroční zpráva vedení společnosti a zpráva auditora předloženy dozorčí radě. Dozorčí rada ředitel Mgr. Wolfgang Traindl předseda Vídeň, srpen

18 Statut fondu ESPA BOND DANUBIA Podílový fond cenných papírů Všeobecný statut fondu upravující právní vztah mezi podílníky a společností ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. se sídlem ve Vídni (dále jen Investiční společnost") u investičních fondů spravovaných investiční společností. Všeobecný statut fondu platí pouze ve spojení se Zvláštním statutem fondu, který je stanoven pro jednotlivé investiční fondy: 1 Úvodní ustanovení Investiční společnost podléhá předpisům rakouského zákona o investičních fondech 1993 (InvFG) v platném znění. 2 Spoluvlastnické podíly 1. Společné vlastnictví majetku fondu je rozděleno na stejné spoluvlastnické podíly podle druhu podílového listu (podílové listy s výplatou výnosů, podílové listy s reinvesticí výnosů, popř. podílové listy s úplnou reinvesticí výnosů). Počet spoluvlastnických podílů není omezen. 2. Spoluvlastnické podíly jsou vyjádřeny formou podílových listů (certifikátů) majících charakter cenného papíru a zastupujících jeden nebo více podílů. Podle ustanovení Zvláštního statutu fondu mohou být podílové listy vydávány v různých formách (podílové listy s výplatou výnosů a/nebo podílové listy s reinvesticí výnosů a/nebo podílové listy s úplnou reinvesticí výnosů). Podílové listy jsou vedeny v podobě hromadných podílových listin ( 24 zákona o úschově cenných papírů, BGBl. č. 424/1969 v platném znění) nebo jako jednotlivé kusy v listinné podobě. 3. Každý nabyvatel podílového listu nabývá spoluvlastnictví na veškerém majetku fondu, a to ve výši spoluvlastnických podílů, které jsou v podílovém listu uvedeny. Každý nabyvatel podílu na hromadné podílové listině nabývá spoluvlastnictví k veškerému majetku fondu, a to ve výši svého podílu na spoluvlastnických podílech uvedených v hromadné podílové listině. 4. Investiční společnost je se souhlasem své dozorčí rady oprávněna rozdělit spoluvlastnické podíly a podílníkům vydat další podílové listy, nebo staré podílové listy vyměnit za nové, pokud na základě výše vypočítané hodnoty podílu ( 6) uzná v zájmu podílníků rozdělení spoluvlastnických podílů za vhodné. 1. Podílové listy znějí na majitele. 3 Podílové listy a hromadné podílové listiny 2. Podílové listy v listinné podobě jsou opatřeny kopiemi podpisů předsedy dozorčí rady a dvou členů představenstva Investiční společnosti, jakož i vlastnoručním podpisem k tomuto účelu pověřeného pracovníka banky, která vykonává funkci depozitáře ( 5). 3. Hromadné podílové listiny jsou opatřeny vlastnoručními podpisy předsedy dozorčí rady, jakož i dvou členů představenstva Investiční společnosti. 4 Správa fondu 1. Investiční společnost je oprávněna disponovat majetkem fondu a vykonávat práva s tímto majetkem spojená. Jedná přitom vlastním jménem a na účet podílníků. Je při tom povinna dbát zájmů podílníků, postupovat s péčí řádného a svědomitého hospodáře ve smyslu 84 odst. 1 akciového zákona a dodržovat ustanovení rakouského zákona o investičních fondech, jakož i ustanovení všeobecného a zvláštního statutu fondu. Investiční společnost může při správě investičního fondu využít třetích osob a těmto osobám též přenechat právo disponovat s majetkem fondu jménem investiční společnosti nebo vlastním jménem a na účet podílníků. 2. Investiční společnost nesmí na účet investičního fondu poskytovat peněžní půjčky, ani na sebe brát závazky vyplývající z ručitelských smluv. 17

19 Účetní rok 2003/04 3. Majetek investičního fondu nesmí být předmětem zástavy, ani nesmí být zatěžován jiným způsobem s výjimkou případů uvedených ve zvláštním statutu fondu. Vlastnictví k majetku investičního fondu nesmí být převáděno, ani postupováno za účelem poskytnutí záruky. 4. Investiční společnost nesmí na účet investičního fondu prodávat cenné papíry, které v okamžiku uzavření obchodu nebyly součástí majetku fondu. 5 Depozitář Banka pověřená ve smyslu 23 zákona o investičních fondech výkonem funkce depozitáře provádí úschovu podílových listů, vede účty fondu a vykonává všechny ostatní funkce, které jí byly svěřené podle zákona o investičních fondech a podle všeobecného a zvláštního statutu fondu. 6 Emisní cena a hodnota podílu 1. Depozitář je povinen vypočítat hodnotu jednoho podílu (hodnota podílu) pro každý druh podílového listu a zveřejnit emisní a odkupní cenu ( 7) pokaždé, kdy dochází k vydávání nebo zpětnému odkupu, nejméně však dvakrát za měsíc. Hodnota podílu se vypočítá jako podíl celkové hodnoty investičního fondu včetně jeho výnosů a počtu podílů. Celkovou hodnotu investičního fondu vypočte depozitář na základě aktuální kurzovní hodnoty cenných papírů a odběrních práv fondu s připočtením hodnoty peněžních prostředků, zůstatků na bankovních účtech, pohledávek a jiných práv fondu a odečtením o závazky. Základem pro stanovení výše kurzovní hodnoty jsou poslední známé burzovní kurzy, popř. kótace ceny, přičemž se vždy použijí kurzy z předchozího burzovního dne. 2. Emisní cena se skládá z hodnoty podílu a přirážky ke každému podílu na krytí emisních nákladů společnosti. Takto vzniklá cena se zaokrouhluje směrem nahoru. Výše této přirážky, popř. zaokrouhlení je uvedena ve zvláštním statutu fondu. 3. Emisní a odkupní cena je zveřejňována pro každý druh podílového listu zvlášť v "Příloze o investičních fondech Úředního věstníku Vídeňské burzy". 7 Zpětný odkup 1. Podílníkovi je na základě jeho žádosti vyplácen podíl na fondu ve výši aktuální odkupní ceny, a to popř. proti vrácení podílového listu, dosud nesplatných výnosových listů a obnovovacího listu. 2. Odkupní cena se skládá z hodnoty podílu s odečtením srážky a/nebo zaokrouhlením směrem dolů, je-li to stanoveno ve "Zvláštním statutu fondu". Vyplacení odkupní ceny, jakož i její výpočet a zveřejňování podle 6 může být dočasně pozastaveno a podmíněno prodejem majetku investičního fondu, jakož i obdržením výtěžku z prodeje, pokud nastanou mimořádné okolnosti, které si tento postup vyžádají v zájmu oprávněných zájmů podílníků. Tato skutečnost musí být současně oznámena Úřadu pro dohled nad finančním trhem. Jedná se zejména o situaci, kdy fond investoval 5 % nebo více majetku fondu do majetkových hodnot, jejichž oceňovací kurzy na základě politické nebo hospodářské situace zcela zřejmě neodpovídají jejich skutečným hodnotám. 8 Informace o hospodaření 1. Do čtyř měsíců po uplynutí účetního roku investičního fondu zveřejní Investiční společnost výroční zprávu sestavenou podle 12 zákona o investičních fondech. 2. Do dvou měsíců po uplynutí prvních šesti měsíců účetního roku investičního fondu zveřejní Investiční společnost pololetní zprávu o hospodaření sestavenou podle 12 zákona o investičních fondech. 3. Výroční zpráva a pololetní zpráva o hospodaření budou uloženy k nahlédnutí v investiční společnosti a u depozitáře. 9 Promlčecí doba pro výnosové podíly Neuplatní-li podílníci nárok na vydání výnosových podílů do pěti let po jeho vzniku, má se za to, že se podílníci svého nároku zříkají. S takovými podílovými listy je poté nakládáno jako s výnosy fondu. 18

20 10 Zveřejňování Na veškeré zveřejňování týkající se fondu s výjimkou zveřejňování hodnot zjišťovaných podle 6 se vztahuje 10 rakouského zákona o kapitálovém trhu (KMG). Zveřejňování se uskutečňuje otištěním úplného znění v Úředním věstníku Wiener Zeitung nebo tak, že výtisky zveřejněné skutečnosti budou k dispozici v dostatečném množství a zdarma v sídle Investiční společnosti a na obchodních místech. Datum zveřejnění a místa, na kterých budou výtisky k dispozici, budou oznámeny v Úředním věstníku Wiener Zeitung. 11 Změny statutu fondu Investiční společnost může všeobecný a zvláštní statut fondu měnit se souhlasem dozorčí rady a depozitáře. Změna statutu podléhá navíc schválení Úřadem pro dohled nad finančním trhem. Změna musí být zveřejněna. Změna nabývá účinnosti dnem uvedeným ve zveřejněném oznámení o změně statutu, nejdříve však 3 měsíce po zveřejnění této skutečnosti. 12 Výpověď a likvidace 1. Investiční společnost může vypovědět správu fondu poté, co k tomu obdržela svolení od Úřadu pro dohled nad finančním trhem, a při dodržení výpovědní lhůty v délce nejméně šesti měsíců, popř. pokud majetek fondu klesne pod ,- EUR, bez výpovědní lhůty pouhým zveřejněním této výpovědi ( 10). 2. Pokud zanikne právo Investiční společnosti spravovat fond, řídí se správa fondu nebo jeho likvidace příslušnými ustanoveními zákona o investičních fondech. 12a Sloučení nebo převod majetku fondu Investiční společnost může při dodržení 3 odst. 2, popř. 14 odst. 4 zákona o investičních fondech majetek podílového fondu ESPA BOND DANUBIA sloučit s majetkem jiného investičního fondu nebo převést majetek podílového fondu ESPA BOND DANUBIA do majetku jiných investičních fondů, popř. převzít majetek jiných investičních fondů do majetku podílového fondu ESPA BOND DANUBIA. Zvláštní statut fondu pro podílový fond v cenných papírech ESPA BOND DANUBIA (dále jen investiční fond ) 13 Depozitář Depozitářem je Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen Aktiengesellschaft se sídlem ve Vídni. 14 Obchodní místa, podílové listy 1. Obchodními místy pro nákup a odkup podílových listů a pro předávání výnosových listů jsou všechny rakouské spořitelny a jejich pobočky, Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen Aktiengesellschaft Vídeň a její pobočky, Bankhaus Krentschker & Co, Graz, a DGZ-DekaBank Deutsche Kommunalbank, Frankfurt nad Mohanem a Berlín. 2. Pro investiční fond jsou vydávány jak podílové listy s výplatou výnosů, tak podílové listy s reinvesticí výnosů a podílové listy s úplnou reinvesticí výnosů, a to vždy na 1 podíl. Podílové listy mají formu hromadných podílových listin. Proto nelze vydávat jednotlivé podílové listy v listinné podobě. 3. Pokud jsou podílové listy vedeny ve formě hromadné podílové listiny, připisuje výnosy podle 26, resp. výplaty podle 26a na účet podílníka banka, která pro něj vykonává funkci depozitáře. 19

21 Účetní rok 2003/04 15 Cenné papíry 1. Pro fond lze nabývat pouze pevně nebo proměnlivě úročené cenné papíry tuzemských nebo zahraničních emitentů ve smyslu 20 zákona o investičních společnostech. 2. Přednostně se počítá s nabýváním cenných papírů, jejichž emitenti mají domicil v reformních státech střední a východní Evropy a/nebo znějí na měnu některého z těchto států. Celkový podíl cenných papírů podle odstavce 1 na majetku fondu smí činit maximálně 25 %. 16 Burzy a organizované trhy Investiční společnost je oprávněna nabývat cenné papíry podle 15, pokud: - jsou úředně zaznamenány na burze cenných papírů v některé ze zemí Evropského hospodářského prostoru nebo obchodovány na jakémkoli jiném uznávaném, regulovaném, veřejně přístupném a řádně fungujícím trhu cenných papírů v některé ze zemí Evropského hospodářského prostoru; - jsou úředně zaznamenány na některé z burz třetích států uvedené v příloze nebo jsou obchodovány na jakémkoli jiném uznávaném, regulovaném, veřejně přístupném a řádně fungujícím trhu cenných papírů v některé ze zemí Evropského hospodářského prostoru, uvedeném v příloze, nebo - pokud podmínky emise obsahují závazek, že je požádáno o úřední záznam nebo připuštění k obchodování na některé z výše uvedených burz nebo k obchodování na některém z výše uvedených jiných trhů a toto povolení bude uděleno nejpozději do jednoho roku od zahájení emise cenných papírů. Maximálně 10 % hodnoty majetku fondu lze investovat 17 Nekotované cenné papíry a další zaručená práva - do cenných papírů podle 15, které nesplňují náležitosti 16, a/nebo - do jiných zaručených práv, která jsou stejného charakteru jako cenné papíry, jsou převoditelná a prodejná a jejichž hodnotu lze určit vždy nebo alespoň v okamžicích uvedených v Podíly v investičních fondech 1. Podíly v investiční společnosti nebo v jiném investičním fondu lze nabývat až do výše 5 % majetku fondu, pokud jsou takové podíly nabízeny veřejně bez omezení počtu a pokud má podílník právo na vrácení podílů. 2. Ve smyslu odstavce 1 lze nabývat se svolením Úřadu pro dozor nad finančními trhy i podíly jiného investičního fondu téže investiční společnosti, resp. podíly investičního fondu jiné investiční společnosti nebo podíly investiční společnosti, která je spojena s investiční společností společnou správou, řízením nebo významnou přímou či nepřímou majetkovou účastí, pokud je ve statutu fondu, jehož podíly chce investiční fond získat, uvedena specializace na investice v určité geografické nebo ekonomické oblasti a investiční společnost oznámila svůj úmysl získat takové podíly. 19 Deriváty 19a Opce na cenné papíry a indexy cenných papírů Pro investiční fond smějí být uskutečňovány následující opční obchody, pokud jsou opce registrovány k termínovému obchodování na některé z burz uvedených v příloze a pokud jsou cenné papíry, které jsou předmětem opce, obchodovány na některém z organizovaných trhů uvedených v příloze: - prodej kupních opcí na cenné papíry nebo index cenných papírů fondu, pokud součet celkové hodnoty cen opcí získaných při uzavření obchodu a cen ještě probíhajících opcí stejného druhu nepřesáhne 3% majetku fondu. Do 20

22 výpočtu tohoto limitu nebudou zahrnovány ceny prodaných opcí na nákup tak dlouho, dokud doba splatnosti zakoupených opcí na tytéž cenné papíry nebo index cenných papírů bude shodná s dobou splatnosti prodaných kupních opcí; - prodej prodejních opcí na cenné papíry nebo index cenných papírů fondu, pokud součet celkové hodnoty cen opcí získaných při uzavření obchodu a cen ještě probíhajících opcí stejného druhu nepřesáhne 3% majetku fondu. Do výpočtu této hranice nebudou zahrnovány ceny prodaných opcí na prodej tak dlouho, dokud doba splatnosti zakoupených prodejních opcí na tytéž cenné papíry nebo index cenných papírů bude shodná s dobou splatnosti prodaných prodejních opcí; - koupě kupních a prodejních opcí, pokud součet celkové hodnoty cen opcí uhrazených při uzavření obchodu a cen ještě probíhajících opcí stejného druhu nepřesáhne 10 % majetku fondu. Do výpočtu této hranice nebudou zahrnovány ceny zakoupených opcí tak dlouho, dokud doba splatnosti prodaných opcí na tytéž cenné papíry nebo index cenných papírů bude shodná s dobou splatnosti zakoupených opcí. Pokud budou zakoupené a prodané kupní a prodejní opce vyrovnány odpovídajícími protiobchody ve stejné sérii opcí (vyrovnávací obchod), nebude tento vyrovnávací obchod zahrnut do výše uvedených limitů pro investování. 19b Devizové zajišťovací operace K zajištění měnových rizik smějí být pro investiční fond prodávány devizy k určitému termínu. Otevřená pozice v termínovém obchodě s prodejem deviz smí být předčasně uzavřena formou odpovídajícího kompenzačního obchodu s nákupem deviz. 19c Devizové opce K zajištění měnových rizik smějí být pro investiční fond na trzích uvedených v příloze nakupovány devizové prodejní opce, popř. prodávány devizové nákupní opce, pokud jsou prodané nebo opcemi zajištěné devizy vyváženy majetkem ve stejném objemu a stejné měně. V rámci zajištění před měnovými riziky je pro majetek fondu také povoleno prodávat devizové prodejní opce a nakupovat devizové nákupní opce. Pokud budou zakoupené a prodané kupní a prodejní opce vyrovnány odpovídajícími protiobchody ve stejné sérii opcí (vyrovnávací obchod), nebude tento vyrovnávací obchod zahrnut do výše uvedených limitů pro investování. 19d Finanční termínové kontrakty se zajišťovací funkcí K zajištění majetku fondu smějí být pro investiční fond prodávány následující finanční termínové kontrakty obchodované na burzách uvedených v příloze: - Termínové kontrakty na indexy cenných papírů, pokud jsou tyto kontrakty vyváženy cennými papíry v majetku fondu se stejnými kurzovními hodnotami. Protiobchody na krytí těchto obchodů jsou přípustné. - Termínové kontrakty na úroky, pokud jsou tyto kontrakty vyváženy v majetku fondu majetkem s úrokovým rizikem v této měně. Protiobchody na krytí těchto obchodů jsou přípustné. - Termínové kontrakty na měny, pokud jsou tyto kontrakty v majetku fondu vyváženy majetkem s odpovídajícími měnovými riziky. Protiobchody na krytí těchto obchodů jsou přípustné. 19e Finanční termínové kontrakty bez zajišťovací funkce Pro investiční fond smějí být uzavírány také termínové kontrakty na indexy cenných papírů, termínové kontrakty na úroky a termínové kontrakty na měny, které neslouží k zajištění majetku, pokud jsou obchodovány na burzách uvedených v příloze a pokud součet hodnoty kontraktu, která je předmětem tohoto finančního termínového kontraktu v okamžiku jeho uzavření, a hodnoty již uzavřených finančních termínových kontraktů, které rovněž neslouží k zajištění majetku fondu, nepřesáhne 10 % majetku fondu. 21

23 19f Opce na finanční termínové kontrakty se zajišťovací funkcí Účetní rok 2003/04 K zajištění majetku smějí být pro investiční fond nakupovány opce na prodej finančních termínových kontraktů, popř. prodávány opce na nákup finančních termínových kontraktů, pokud jsou obchodovány na trzích uvedených v příloze a pokud finanční termínové kontrakty, které jsou předmětem opce, jsou vyváženy kurzovými riziky ve stejném rozsahu a stejné měně. V rámci zajišťovacích opatření, jakož i k omezení vlivu kolísání směnných kurzů na majetek fondu smějí být pro investiční fond prodávány také opce na prodej finančních termínových kontraktů, nakupovány opce na nákup finančních termínových kontraktů a uzavírány odpovídající obchody na krytí otevřených pozic. Pokud budou zakoupené a prodané nákupní a prodejní opce vyrovnány odpovídajícími protiobchody ve stejné sérii opcí (vyrovnávací obchod), nebude tento vyrovnávací obchod zahrnut do výše uvedených limitů pro investování. 19g Opce na finanční termínové kontrakty bez zajišťovací funkce Pro investiční fond smějí být nakupovány a prodávány opce na finanční termínové kontrakty, které neslouží k zajištění majetku, pokud jsou obchodovány na burzách uvedených v příloze a součet uhrazených nebo získaných cen opcí v okamžiku uzavření obchodu a cen ještě probíhajících opcí na finanční termínové kontrakty, které neslouží k zajištění majetku fondu, nepřesáhne 5 % majetku fondu. Pokud si doba splatnosti prodaných opcí na nákup, popř. opcí na prodej a koupených opcí na nákup, popř. opcí na prodej stejného finančního termínového kontraktu navzájem odpovídá, nebudou ceny nakoupených opcí zahrnuty do výpočtu výše uvedeného limitu. Pokud budou zakoupené a prodané kupní a prodejní opce vyrovnány odpovídajícími protiobchody ve stejné sérii opcí (vyrovnávací obchod), nebude tento vyrovnávací obchod zahrnut do výše uvedených limitů pro investování. 19h Opce neobchodované na burzách (OTC opce) Výše popsané opce mohou být využity i v případě, že nejsou obchodovány na burze, pokud jsou oceněny podle zvyklostí trhu, slouží k zajištění majetku fondu, smluvním partnerem pro opce je úvěrová instituce ( 2 písm. 20 zákona o bankovnictví), finanční instituce ( 2 písm. 24 zákona o bankovnictví) nebo obchodník s cennými papíry ( 2 písm. 31 zákona o bankovnictví) se sídlem nebo centrálou v zemi zóny A podle 2 Z.18 BWG a hodnota (hodnota kontraktu, popř. hodnota při uplatnění opce) všech technik a nástrojů tohoto smluvního partnera (emitenta), které jsou využívány pro fond a realizovány na jeho účet, včetně hodnoty cenných papírů tohoto emitenta nepřekročí limity stanovené v 20 odst. 3 písm. 5 zákona o investičních fondech. 20 Peněžní prostředky na bankovních účtech Kromě výnosů smějí být na bankovních účtech vedeny i peněžní prostředky znějící na eura nebo jinou směnitelnou měnu až do výše 50 % majetku fondu. Minimální zůstatek na bankovních účtech není předepsán. 21 Cenné papíry peněžního trhu Investování prostředků fondu do pokladničních poukázek a jiných cenných papírů peněžního trhu je povoleno až do výše 50 % majetku fondu. 22 Přijetí úvěru Investiční společnost smí na účet Fondu fondů přijímat krátkodobé úvěry až do výše 10 % majetku fondu. 22