BROKER CONSULTING - SETKÁNÍ TOP TEAMU. Strana 1

Transkript

1 BROKER CONSULTING - SETKÁNÍ TOP TEAMU Strana 1

2 GARANTUJEME KONTINUITU OBCHODNÍCH VZTAHŮ - MYSLÍME NA BUDOUCNOST Antonín Vedral ( ) již projevuje čilý zájem o finanční trhy Strana 2

3 Jaký bude zítřek na finančních trhích? Strana 3

4 Jaký bude zítřek? KRÁTKODOBÝ VÝHLED Globální hospodářský růst Inflace vysoké tempo růstu v příštích 2 kvartálech poté zpomalení cyklus obnovy zásob a fiskální stimuly budou pomalu doznívat obrat ve vývoji zaměsnanosti růst spotřeby uvolňování úvěrové politiky bank uvolněná měnová politika bude pokračovat nejlépe si si vedou rozvíjející se země, které nejsou zadlužené a mají velký domácí trh (Čína, Brazílie, Indie) poměrně silné oživení probíhá i v USA a Japonsku, naopak Evropa zaostává akcelerace růstu exportně orientovaných zemí hrozba deflace je minulostí cenový růst bude brzdit přebytek produkčních kapacit, vysoká nezaměstnanost a růst produktivity naopak bude působiat vysoká spotřebitelská poptávka v rozvíjejících se zemích (zejména v Asii) a růst cen surovin zatímco v rozvinutých zemích zůstává riziko inflace nízké, na rozvíjejících trzích bude boj s inflací na pořadu dne Strana 4

5 Jaký bude zítřek? KRÁTKODOBÝ VÝHLED Měnová politika a úrokové sazby Akcie snižování úrokových sazeb až na výjimky skončilo postupný ústup od mimořádných měnových opatření zvyšování sazeb bude pomalé a mírné Asii a jiné rychle rostoucí regiony budou následovat USA, ECB začne později u nás může být zvyšování sazeb odloženo kvůli silné koruně dosavadní růst akciových trhů odráží návrat cen akcií směrem k jejich vnitřní hodnotě další růst může být tažen pouze růstem ziskovosti přidá-li se k úsporám i růst tržeb, nárůst ziskovosti může být výrazný mnoho investorů zůstalo mimo hru a budou se při poklesech vracet bilance velkých nefinančních společností jsou silné, lze očekávat: vlnu fůzí a akvizic, zpětné odkupy akcií a výplatu mimořádných dividend investoři zůstanou opatrní a budou dříve realizovat zisky a budou citliví na špatné zprávy = časté korekce diferenciace mezi jednotlivými regiony, odvětvími, tituly Strana 5

6 Jaký bude zítřek? KRÁTKODOBÝ VÝHLED Státní dluhopisy zplošťování výnosových křivek růstem výnosů na krátkém konci divergence ve vývoji kreditních spreadů jednotlivých zemí dle stavu a výhledu veřejných financí a nikoliv dle příslušnosti k určitému regionu u nás snižování kreditních spreadů (ceny podporovány vysokou likviditou finančního sektoru a dočasně nižší emisí SD) Korporátní dluhopisy zužování kreditních spreadů bude pokračovat (volnějším tempem) po období rekordní emise přichází zvolnění nižší nabídka na primárním trhu růst ekonomiky podpoří kreditní postavení emitentů překvapit může asset alokace (realokace) Emerging Markets vyšší výkonnost (oproti rozvinutým) odpojení (nižší závislost na rozvinutých) diferenciace rotace (včerejší poražení, zítřejší vítězové) Strana 6

7 Jaký bude zítřek? A CO RIZIKA? Protekcionismus např. obchodní válka USA x Čína Regulace zelené šílenství regulace finančních trhů Veřejné finance nepříznivý demografický vývoj ve většině zemí světa populismus nechuť politiků řešit problémy Inflace chyby v měnové politce Geopolitická rizika terorizmus válka na Blízkém východě studená válka (zhoršování vztahů s Ruskem) Něco o čem nevíme Vše bude jinak Strana 7

8 Je CITI BOND 2015/05 dobrá investice? rozhodnutí, které vynáší Strana 8

9 Je CITI BOND 2015/05 dobrá investice? Ocenění v současnosti: Výnos do splatnosti cca 85 základních bodů nad dluhopisy ČR (3,8% - 2,95%) pomohl nám pohyb výnosové křivky v posledních dnech Výnos 5Y SD poklesl o 29 bodů Strana 9

10 Je CITI BOND 2015/05 dobrá investice? To samé v číslech: Strana 10

11 Je CITI BOND 2015/05 dobrá investice? CO BUDE PODPOROVAT CENU V BUDOUCNU ZUŽOVÁNÍ KREDITNÍHO SPREADU v současnosti je kreditní spread Citibank stále na historicky vysoké úrovni při pokračující stabilizaci finančních trhů se kreditní spready zúží Strana 11

12 Je CITI BOND 2015/05 dobrá investice? CO BUDE PODPOROVAT CENU V BUDOUCNU? PLYNUTÍ ČASU díky současné strmosti výnosové křivky může cena dluhopisu lineárně růst i v případě mírného růstu úrokových seazeb - zkracováním doby do splatnosti se za jinak nezměněných podmínek kreditní zužuje spread PŘEBYTEK LIKVIDITY NA DOMÁCÍM TRHU - část emise státních dluhopisů bude realizována na EURotrhu -v průběhu letošního roku maturuje velké množství korunových eurodluhopisů a nové se příliš nevydávají Strana 12

13 Je CITI BOND 2015/05 dobrá investice? JAKÁ JSOU RIZIKA? ZHORŠENÍ KREDITU EMITENTA návrat recese - kostlivci ve skříni RYCHLÝ RŮST ÚROKOVÝCH SAZEB - rychlejší hospodářský růst vzestup inflace - zhoršování stavu státních financí Strana 13

14 S CONSEQEM MŮŽETE KLIDNĚ SPÁT Strana 14

15 INFORMACE, MATERIÁLY - KONTAKT telefon: Richard Siuda ředitel prodeje přes distribuční sítě Tomáš Vejrych, Bára Opatová Petr Šustek, Jiří Willmann Josef Daněk, Hana Kmochová Cokoliv potřebujete, využijte ovou adresu: fondy@conseq.cz pak Váš požadavek dorazí k celému týmu a není riziko zbytečného čekání... Strana 15

16 H O D N Ě Ú S P Ě C H Ů!!! Conseq Investment Management, a.s. Upozornění: Před rozhodnutím investovat do některého z podílových fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. a před výběrem investičního produktu by měl potenciální investor věnovat pozornost statutu (prospektu) fondů. Informace uvedené v této prezentaci mají pouze informační charakter a jejich účelem není nahradit statut (prospekt) nebo poskytnout jeho kompletní shrnutí. Hodnota investice do podílových fondů může s časem jak stoupat, tak i klesat a Conseq Investment Management, a.s., ani jiná osoba nezaručuje návratnost původně investované částky. Uváděné údaje o výkonnosti fondů či portfolií v minulosti slouží pouze pro informativní účely a nejsou zárukou budoucích výnosů. Strana 16