Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer

Transkript

1 1 Vývoj fondů ČP INVEST Červenec 2015 Praha Martin pecka Portfolio manažer

2 2 Konzervativní fond Červenec +0,20 % Letos +0,48 % Státní dluhopisy - pokles úrokových sazeb + Korporátní dluhopisy - snížení rizikové prémie + Porovnání konzervativních fondů 101,7% 101,4% 101,1% 100,8% 100,5% 100,2% 99,9% 99,6% 99,3% 99,0% 98,7% Konzervativní fond ČPI Pioneer Sporokonto ING Český peněžní trh KBC MultiCash CZK KB Peněžní trh Conseq Invest dluhopisový FKN

3 3 Fond dluhopisový vyvážený Rizikový profil mezi FKN a FKD Zainvestovanost > 80% Durace 1,67 roku Průměrný rating BBB- 25% 20% 15% 10% 5% Země 0% Sektor 60% 50% Rating 40% 30% 20% 30% 25% 20% 15% 10% 0% Sovereign Banks Oil&Gas Electric 10% 5% 0% AA A+ A A BBB+ BBB BBB BB+ BB BB

4 4 Fond korporátních dluhopisů Červenec +0,50 % Letos +5,71 % Pouze udržovací a optimalizační operace, regionální rozložení beze změny Durace beze změny na 1,75 roku, 8% NAV je v penězích Durace beze změny na 1,75 roku 111,0% 109,5% 108,0% 106,5% 105,0% 103,5% 102,0% 100,5% 99,0% 97,5% 96,0% 94,5% 93,0% 91,5% 90,0% Porovnání dluhopisových fondů Fond korporátních dluhopisů Pioneer obligační fond IKS dluhopisový PLUS ČS korporátní dluhopisový ČSOB Bond mix Conseq Invest dluhopisový FKD

5 5 Východoevrop. dluhopisový Červenec +1,53 % Letos +7,21 % Ceny CEE dluhopisů rostly spolu s pohybem jádrových dluhopisů Výnosy ROMGB klesly cca o 20bp, POLGB 30-40bp Měny posílily o řádově 2% v případě HUF a RON a 1% v případě PLN. Výrazně však ztrácel ruský rubl, odepsal přes 10%. Dominantní regionální pozice fondu jsou v Polsko, Rumunsku, následované Maďarskem

6 6 Fond globálních značek Červenec +1,36 % Letos +2,84 % FGZ 2H2014 1Q/2015 zaostal, protože: Konkurence nezajišťuje měnové riziko (USD posílil) Exportéři USA (ve FGZ) poklesly kvůli posílení USD Americké akcie +2 % Evropské akcie +5 % Japonské akcie +1 % Emerging Markets akcie -6 % Porovnání akciových fondů 180,0% 170,0% 160,0% 150,0% Fond globálních značek Pioneer akciový fond ING world fund ESPA stock global fund 140,0% 130,0% 120,0% FGZ 110,0% 100,0%

7 7 Fond farmacie a biotech. Červenec +2,86 % Letos +12,97 % Rozhodnutí nejvyššího soudu v USA - dotace poskytované na krytí zdravotních pojistek jsou v souladu s ústavou: + pro provozovatele nemocničních zařízení a pojišťovny. Fúze a akvizice pokračují napříč sektory: Výrobce generických léků Teva x Allergan Zdravotní pojišťovna Anthem x Cigna Biotechnologie Shire x Baxalta 40 mld. USD 48 mld. USD 30 mld. USD

8 8 Fond nemovitostních akcií Červenec +4,45 % Letos +6,91 % Příčiny růstu v posledním období Pokles dlouhodobých sazeb v EU Optimismus po uzavření nové dohody s Řeckem Pozitivní faktory Oživení EU Stabilizace či růst nemovitostních trhů v EU Diskonty cen akcií ku majetku (region CEE) Nemovitostní trh v USA roste Negativní faktory Německo - zavádění nájemních stropů Odpisy investic v Rusku (region CEE)

9 9 Východoevropský akciový Červenec +0,29 % Letos +5,79 % Smíšený vývoj Akcie: Růst: Česko, Rumunsko, Maďarsko Pokles: Rusko, Polsko, Turecko Ekonomika, politika, měny: Vliv oživení EU je na většinu států pozitivní ČR HDP silný růst (4,2% yoy), nezaměstnanost klesá na 6,2% Maďarsko posilování měny Regionální rozložení akcií Polsko negativní sentiment v bankovním sektoru (volby v říjnu) Rumunsko snižování daní (negativní dopad na státní rozpočet) Rusko stabilizace ekon. v 2H / 2015 a pokles inflace x propad měny Turecko nejistota ohledně politické a bezpečnostní situace Polsko Turecko Rusko Rumunsko Maďarsko Rakousko Česko Ostatní

10 10 Fond nových ekonomik Červenec 7,08 % Letos 8,24 % Pokles akcií ve všech hlavních regionech MSCI EM 7,26% Čína Shanghai 14,34% (-30% od maxima) YTM +18% Latinská Amerika 8,45% Rusko 8,63% Hlavní negativní vlivy Pokles cen komodit, posilování USD, očekávaný růst sazeb v USA, zpomalení Číny Regionální rozložení akcií Asie Lat. Amerika CEE Rusko Ostatní Cash

11 11 Fond ropy a energetiky Červenec 2,18 % Letos 5,56 % Prudký propad cen ropy v červenci Čtvrtletní výsledky výrazné zhoršení tržeb i zisků Snižování nákladů pokles kapitálových investic, propouštění,.. Rafinerie rostoucí sektor (levná ropa, rostoucí marže) Energetické utility nadprůměrná dividenda, nízké vstupy, nízká cena el. energie, deformace trhu (obnovitelné zdroje)

12 12 Fond živé planety Červenec +0,85 % Letos +4,52 % V červenci hlavní vliv: Dohoda Řecka s věřiteli pozitivní Korporátní výsledky - hlavně vusa Nejistota ohledně Číny - vysoká volatilita kapitálových trhů Propad cen ropy - dohoda s Íránem Zasedání americké centrální banky - zvyšování úrokových sazeb? Vývoj sektorů fondu: Vodní společnosti: 0,37% Odpadové hospodářství 6,20% Alternativní zdroje energie - 5,87% Nízká kolerace společností

13 13 Komoditní fond Červenec 8,00 % Letos 14,23 % Průmyslové kovy pokles cca 7 % kvůli Číně Ropa dvouciferný pokles (WTI -21%, Brent -17%) Zemědělské komodity korekce po růstu (úroda) Drahé kovy propad průmyslových drahých kovů Fond využil poklesu a navýšil zainvestovanost Rozložení aktiv Energie Průmyslové kovy Drahé kovy Zemědělské komodity Hotovost

14 14 Zlatý fond Červenec 11,74 % Letos 18,68 % Prudké zhoršení sentimentu vedlo plošným výprodeje na komoditních trzích Pokles zájmu o zlaté ETFy prodej fyzického zlata Fond je v posledních měsících celkově podvážený V rámci sektorů nejvíce podváženy jsou těžaři Rozložení aktiv těžaři paládium platina stříbro zlato rhodium hotovost

15 15 Smíšený fond Červenec 0,21 % Letos +2,90 % Mírný růst akcií USA (8 % NAV) Růst akcií EU (7 % NAV) Výrazný Pokles akcií EM (7 % NAV) Stabilita ostatních korporátních dluhopisů (52% NAV) Mírný růst cen státních dluhopisů Krátká durace Portfolio bez výraznějších změn

16 16 Vyvážený fond fondů Červenec 0,00 % Letos +1,30 % Nepříznivý vliv fondů (v závorce pozice oproti neutrální alokaci): FZL (-), FRE (-), FNE (0) a Východoevropský akciový (+) Příznivý vliv fondů (v závorce pozice oproti neutrální alokaci): FNA (+), FGZ (+), FFB (-) a FŽP (0) Podíl akciových fondů je 33 % NAV (neutral)

17 17 Dynamický fond fondů Červenec 0,00 % Letos +0,98 % Nepříznivý vliv fondů (v závorce pozice oproti neutrální alokaci): FZL (-), FRE (-), FNE (-) a Východoevropský akciový (+) Příznivý vliv fondů (v závorce pozice oproti neutrální alokaci): FNA (+), FGZ (+), FFB (-) a FŽP (0) Podíl akciových fondů je 75 % (1% podvážení)

18 18

19 19 Děkuji za pozornost Prostor pro další dotazy