TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

Transkript

1 duben 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI ropa - Brent zemní plyn - UK elektřina zlato ,003 stříbro hliník 3, ,387 3,227 měď 8, ,380 8,730 nikl 28, ,100 51,600 index energií index cenných kovů index základních kovů pšenice ,280 kukuřice sója 1, ,545 kakao 2, ,773 2,922 cukr bavlna Zdroj: Bloomberg; 1D-mezidenní, 1T-mezitýdenní, 3M-tříměsíční, YTD-od začátku roku; 1Y-meziroční Přehled Ropa na nové rekordu 112 dolarů za barel Kukuřice nadále láme rekordy hranice 6,00 dolarů proražena Zlato zůstává relativně podhodnoceno k úrovni kurzu amerického dolaru. Technické kovy stále v růstové fázi Sója koriguje předchozí ztráty Energie Technické okénko Zlato nákup 925; target: 1000; stoploss: 865;

2 Energie Ropa: Trh s ropu v polovině týdne prošel prudšími pohyby a ropa dosáhla nových maxim WTI 112,2 USD; Brent 110. Impulzem se stal nečekaný pokles zásob surové ropy a pohonných hmot, po zprávě cena ropy okamžitě poskočila o 4 dolarů výše na zmíněná maxima. Trh plně projevil současný sentiment, protože v předchozích týdne vytrvale ignoroval zprávy o růstu zásob. Posledních 13 týdnů zásoby vzrostly zásoby jedenáctkrát a předchozí týden zaznamenaly dokonce nejvyšší nárůst (+7,3 mil barelů) za poslední 4 roky. Z tohoto pohledu reakce na pokles zásob (-3,1 mil barelů) se zdá být nepřiměřená, ale spíše odbrzdila předchozí tlumené vlivy jako je slábnutí dolaru. USD/bbl Ropa (Brent) Ropa (WTI) 95 Krátkodobě pro růst zůstávají hlavními faktory psychologie a dolar. Trh může zkoušet posouvat maxima ještě výše, případné korekce bude brzdit rezistence na 105 a především na 100 dolarech. Fundamenty (poptávka) nadále mluví spíše pro pokles a jsou nadále v pozadí, byť rizikem zůstávají případné výpadky dodávek. Očekáváme, že během 2Q-3Q se může ropa vrátit k úrovni dolarů vzhledem k stavu zásob a očekávanému zpomalení hlavních ekonomických center (USA, Evropa, Japonsko). Kovy Drahé kovy: Ceny drahých kovů se stabilizovaly a zaznamenaly drobné cenové pohyby v porovnání s ostatními faktory dolar opět oslabuje, ropa na maximech. Pozitivní sentiment, které drahé kovy zaznamenaly v 1Q evidentně ochabnul. Na druhou stranu fundamentálně zlato stále vypadá zajímavě vzhledem k averzi k riziku a předpokladu dalšího snížení sazeb v USA. Zlato se nadále po předchozím prudkém propadu a opětovném oslabování amerického dolaru jeví jaké podhodnocené. Současné úrovní dolaru 1,58 USD/EUR by podle dlouhodobého vztahu (12M) odpovídala úroveň 1010 zlato - USD/oz Zlato Stříbro USD/oz., což je více jak 9% nad aktuální úrovní. Propad dolaru k 1,60 USD/EUR by indikoval možnost zlata posílit zpět k úrovním USD/oz. Rizikem této projekce by bylo hlubší oslabení pod úroveň 900 dolarů stříbro - USD/oz Technické kovy: Technické kovy zůstávají stále v 3300 růstové fázi hliník (4,6% w/w). Měď zůstala beze změny (-0,2%), ale během týdne dosáhla nového maxima USD/t. Tyto pohyby se děli při absence zásadnějších 3100 zpráv. Trh zůstává pravděpodobně zaměřen na pokles zásob (měď) a problémy na straně nabídky (hliník, měď) Fundamentálně tyto rizika tlumí zpomalení americké poptávky (především stavebnictví) Krátkodobý výhled zůstává velmi smíšený, kromě Hliník Měď nervozity na finančních trzích zůstávají obavy o dodávky 2800 kovů na trhu a naopak působí slábnutí dolaru. Nejpravděpodobnější je stabilizace cen s rizikem, že se prohloubí vybírání zisků. Dlouhodobý výhled (zbytek roku 2008) pro kovy zůstává po posledních růstech neutrální až mírně negativní. Silnou asijskou poptávku (Čína) vyrovnávají rizika ze zpomalení americké poptávky. USD/t - Al USD/t-Cu

3 Zemědělské plodiny Kukuřice stále zůstává v růstové trendu a v první polovině týdne dosáhla na nové historické maximum ,16 dolarů za bushel. Kukuřici nadále pomáhá odhadovaný pokles osevní plochy v kombinaci se silnou poptávkou a nízkému stavu zásob. Na závěr týdne kukuřice zaznamenala vybírání zisků. Sója (4,3% w/w) nadále pokračuje v korekci předchozích propadů a dostala se již na měsíční maxima (13, Pšenice USD/bu). Naopak další propady zaznamenala Kukuřice pšenice (-8,0%) a rezistenci jí zůstává hranice 9,00 USD/bu. Krátkodobě pro obiloviny budou důležité první zprávy o probíhající osevu. Nadále zůstáváme pozitivní pro kukuřici a sóju. Na druhou stranu pšenice nadále zůstává volatilní a bez dlouhodobějšího pevného trendu. USD/100bu - Pšenice USD/100bu - Kukuřice Přehled doporučení krátkodobé dlouhodobé Poznámky ropa Krátkodobě slabý dolar tlačí cenu vzhůru, naopak fundamenty negativní Do konce roku fundamentálně prostor pro pokles-zásoby, zpomalení poptávky zlato Krátkodobě po velkém propadu zlato podhodnocené vzhledem k USD Dlouhodobě pozitivní díky slabému USD+pokles sazeb+riziko reces v USA měď Krátkodobě smíšené (zpomalení poptávky vs.nízký stav zásob). Dlouhodobě smíšené vzhledem k vysoké ceně (Čína vs. zpomalení USA). pšenice Krátkodobě rizikové s vysokou volatilitou (očekávání osevní plochy) Dlouhodobě zajímavé díky nízkému stavu zásob. kukuřice Krátkodobě pozitivní (pokles osevní plochy při silné poptávce) Dlouhodobě pozitivní poptávka po biopalivech+stav zásob sója Krátkodobě smíšené nárůst osevní plochy vyrovná asijská poptávka Dlouhodobě pozitivní - stavu zásob a silná poptávce (Čína+biopaliva) negativní; neutrální; pozitivní; smíšený Kalendář událostí Datum Čas Komodita Indikátor Očekávání Předchozí hodnota 14/4/08 17:00 obiloviny Týdenní zpráva o vývozech /4/08 22:00 obiloviny Zpráva o probíhajícím osevu /4/08 16:30 ropa Týdenní stav zásob ropy a destilátů v USA /4/08 14:30 obiloviny Týdenní zpráva o exportech z USA - -

4 Zlato Technické okénko Po propadech zůstává nízko naopak kurz USD/EUR zpět na historických minimech Inflační rizika neklesají - ropa atakuje nové rekordní úrovně Fed bude pravděpodobně dále snižovat úrokové sazby MACD vysílá nákupní signál hranice 900 USD silný support. Doporučení: nákup na úrovni 925; target: 1000; stoploss: 865;

5 Kontakty Obchodování s cennými papíry Specializace Telefon Jan Langmajer Obchodování - vedoucí oddělení jan.langmajer@atlantik.cz Radůz Šrom Obchodování - domácí společnosti raduz.srom@atlantik.cz Tereza Jalůvková Obchodování - domácí společnosti tereza.jaluvkova@atlantik.cz Pavel Sudek Obchodován - zahraniční společnosti pavel.sudek@atlantik.cz David Nový Obchodování - deriváty, komodity david.novy@atlantik.cz Oddělení analýz Specializace Telefon Milan Vaníček Telekomunikace, farmaceutika, strategie milan.vanicek@atlantik.cz Milan Lávička Bankovnictví, finanční instituce milan.lavicka@atlantik.cz Petr Novák Energetika, chemie, stavebnictví, strojírenství, metalurgie petr.novak@atlantik.cz Patrick Vyroubal Nemovitosti, TV patrick.vyroubal@atlantik.cz Petr Sklenář Česká ekonomika, politika, komodity petr.sklenar@atlantik.cz Josef Kvarda Zahraniční ekonomiky josef.kvarda@atlantik.cz ATLANTIK finanční trhy, a.s. Vinohradská Praha 10 Tel: Fax: atlantik@atlantik.cz Bloomberg: ATLK <GO> Reuters: ATLK

6 Právní prohlášení: ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, (tvůrce trhu market maker všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s. ) a.s. oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy společnosti a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, Praha ATLANTIK poskytuje zákazníkům investiční doporučení a analýzy o vývoji a situaci na kapitálových Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na zákazníkovi, který za ně nese plnou odpovědnost. trzích. Veškeré názory, prognózy a jiná stanoviska obsažená v tomto dokumentu jsou výhradně informativní a ATLANTIK žádným způsobem nezavazují. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu ke dni jeho zveřejnění, přičemž toto může být změněno bez předchozího upozornění. ATLANTIK nenese žádnou odpovědnost za ztrátu, ušlý zisk způsobený třetí osobě na základě použití informace obsažené v tomto doporučení. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může v čase měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky v budoucnu. ATLANTIK a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou v souladu s vnitřními předpisy společnosti obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na regulovaném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k vývoji na kapitálovém trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. ATLANTIK může poskytovat nebo nabízet investiční služby emitentům o nichž nebo o jejichž investičních nástrojích bylo ATLANTIKem vydáno investiční doporučení. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích s investičními nástroji. Žádný emitent investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti.společnost nemá s žádným emitentem investičních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti investičních nástrojů kótovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Tento dokument nebo jeho část nemůže být dále zveřejňována bez předchozího souhlasu ATLANTIKu. Bližší informace o společnosti, poskytovaných investičních službách a investičních doporučení je možno nalézt na