Dividendy Investujte do světa, který se mění
Rozpoznejte přidanou hodnotu Když investoři přemýšlejí nad akciemi, dívají se obvykle nejvíce na vývoj kurzů. Všímají si pouze jejich růstu podle hesla pokud kurzy stoupají, je to dobrá investice. Mnozí přitom zapomínají na výplatu výnosů společností, na dividendy. Dividendy jsou částí zisku, kterou akciová společnost vyplácí svým akcionářům. Právě tyto pravidelné výplaty zajišťují dodatečnou výnosnost a v konečném důsledku dělají investici ještě úspěšnější. Zkusme se na to podívat ještě přesněji mnohé velké, celosvětově úspěšné společnosti se odpoutaly od ekonomického vývoje ve svých domovských zemích. Ozdravily své bilance, odbouraly dluhy a zvýšily zisky. Jejich strategie se stala trvale udržitelnou, což potvrzuje i vyplácení dividend. Investoři z toho mohou těžit. V této brožuře se dozvíte, jaké výhody dividendy přináší a jak je můžete využít ve své individuální investiční strategii. n Součást investování do akcií Jakou roli hrají dividendy při investování do akcií str. 3 n Pravidelný příjem Jak lze využít dividendy jako dodatečný zdroj příjmu str. 6 n Efekt reinvestování Jaký podíl mohou mít dividendy na celkovém výnosu z investice do akcií str. 8 n Vhodný časový okamžik Proč jsou dividendy v současnosti tak zajímavé str. 10 2
Součást investice do akcií Dividendy jsou od nepaměti důležitou součástí akcií. Když však burzy stoupají vzhůru, stávají se vedlejší záležitostí, protože se do popředí dostává většinou jen kurzový nárůst. V současném investičním prostředí, které charakterizují nízké úrokové sazby a nejistota na trzích, však dividendy opět získávají původní význam a dostávají se zpět do zorného pole investorů. Nabízejí totiž nejen určitou míru stability, ale jsou i dlouhodobě rozhodujícím příspěvkem k celkové výši výnosu finanční investice. Faktor stability V prostředí, pro které je typická nejistota, jsou důležité pravidelné, spolehlivé výnosy. Dividendové tituly se přitom stávají atraktivní alternativou pro investory. Vždyť výplata dividend je lépe předvídatelná než vývoj kurzů. Vždyť společnost zpravidla i nadále vyplácí své zisky formou dividend i v případě, že její kurz krátkodobě klesá. Jak ukazuje graf, ročně vyplácená částka na dividendy se vyvíjela především v posledních šesti letech poměrně konstantně. Výplata dividend tedy zajišťuje pravidelné výnosy i v dobách krize. Výše dividend indexu DAX od obchodního roku 2000 30 25 23,6 28,1 23,0 26,0 27,1 27,5 20 18,6 20,0 15 10 15,8 11,6 10,2 10,6 14,8 5 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Zdroj: boerse.de, 31. 12. 2000 31. 12. 2012, v mld. eur. 3
Společnosti a dividendy Investoři, kteří chtějí těžit z dividend, si musí do svého portfolia nakoupit takzvané dividendové tituly. Pro společnosti, jež spolehlivě vyplácejí dividendy, jsou typické zdravé bilance, přehledné toky financí a dostatek vlastního kapitálu. Takové společnosti plánují své investice dlouhodobě a soustřeďují se na nejziskovější projekty. Faktor úspěchu dividend Dividendy jsou celkově považovány za znak síly. Mnohé podniky hrdě poukazují na to, že ještě nikdy ve své historii nemusely snižovat dividendy. Takové společnosti zpravidla reprezentují silné značky. A právě ty jsou známé tím, že jsou méně náchylné ke kurzovým výkyvům a zpravidla se vyvíjejí lépe než celkový trh. Lépe se jim tak daří vzdorovat těžkým časům. Kromě toho je cílem aktivní dividendové politiky dlouhodobě zajišťovat a zvyšovat dividendy. Investoři tak mohou z dlouhodobějšího hlediska počítat se stabilními, pravidelnými výnosy. Dividendové tituly jsou úspěšnější než zbytek trhu Dividendové tituly Výnosy Rozsah kolísání Celkový trh 168% 121% Dividendové tituly Celkový trh 12% 27% Analýza v průběhu deseti let ukázala, že dividendové tituly (společnosti, které dokázaly zvyšovat své dividendy během posledních deseti let) dosáhly vyšších výnosů než celkový trh (všechny společnosti v indexu) a zároveň vykazují i menší rozsah kolísání. Zdroj: Citigroup, 31. 12. 2012, celosvětové akcie (MSCI All Country World Index v amerických dolarech). 4
Příklad dividendového titulu: Procter & Gamble Procter & Gamble je příkladem společnosti s aktivní dividendovou politikou. Koncern z USA je považován za defenzivní titul, který se specializuje na značky spotřebního zboží. Společnost Procter & Gamble stabilně zvyšovala své dividendy během posledních 54 let. Pokud by investor 31. ledna 1973 investoval 1 000 amerických dolarů do této společnosti, získal by za tuto dobu na vyplacených dividendách celkem přes 7 016 USD a v současnosti by jeho investice měla hodnotu 22 753 USD. Pokud by své dividendy, které mu tato společnost vyplatila, do ní opět reinvestoval, jeho investice by od té doby zvýšila svou hodnotu na 70 067 USD. Dividendy by tedy celkový výsledek investování zvýšily na více než trojnásobek. To ukazuje, že dividendy mohou být enormním příspěvkem k výnosu. Uvědomte si prosím, že tato společnost slouží pouze jako příklad investování a nepředstavuje investiční doporučení. Vývoj cen společnosti Procter & Gamble$80.000 $ 70.067 Při reinvestování dividend $60.000 $40.000 $20.000 $0 1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003 2008 2013 Na příkladu dividendového titulu, jakým je společnost Procter & Gamble, lze vidět, že se výnos může během času extrémně zvyšovat díky dividendám. Zdroj: Datastream, 31. 01. 1973 30. 04. 2013, kumulovaný růst s reinvestováním a bez reinvestování dividend. $ 22.753 Bez zohlednění vyplácení dividend v celkové výši 7 016 USD 5
Pravidelný příjem Mnozí investoři plánují využít výnosy své finanční investice k tomu, aby si zajistili pravidelný a stabilní příjem například jako přilepšení k důchodu ve stáří. Jejich kapitál by přitom měl zůstat zachován, v ideálním případě by měl ještě růst. Takové možnosti nabízejí dividendové akcie. Atraktivní zdroj příjmu Walter H. dostal ze své životní pojistky vyplaceno 100 000 eur. Kapitál by chtěl zanechat svým dětem a vnoučatům a běžnými výnosy by chtěl pravidelně vylepšovat svůj důchodový příjem. Dosud se mu na to zdály být nejlepším řešením státní dluhopisy rozvinutých průmyslových zemí. Současné velmi nízké úroky a dluhová krize jej však donutily hledat alternativu. Dividendy stoupají z dlouhodobého hlediska 200.000 Měsíční hodnota kapitálu v akciích v Měsíční výplata dividendových výnosů v 150.000 100.000 350 300 250 200 Protože jeho investiční horizont překračuje dobu deseti let, rozhodne se pro dividendové tituly. Vždyť kromě pravidelného příjmu má ještě i možnost kurzových zisků. Jejich výnosy se nyní nacházejí nad úrovní státních dluhopisů a vyhlídky na další růst dividend jsou dobré. 50.000 150 2003 2005 2007 2009 2011 2013 Na příkladu celosvětového vývoje akciových trhů je vidět, jak se během posledních deseti let vyvíjel akciový kapitál a dividendy. Uvědomte si prosím, že nelze investovat do burzovního indexu a že tento příklad slouží pouze pro ilustraci. Zdroj: Datastream, 30. 04. 2003 30. 04. 2013, Vývoj jednorázové investice 100 000 eur během 10 let a měsíční výplaty dividend na základě akcií z celého světa (MSCI AC World Index v eurech). 6
I dividendové akcie sice zažívají kurzové výkyvy, ale Walterův počet akcií se přitom nemění. Kromě toho kurzy dividendových titulů zpravidla nekolísají tak výrazně. Walter si vybral na investování fond s výplatou výnosů. Ten mu umožňuje, aby si výnosy z dividend pravidelně nechal vyplácet v pevných termínech. Ochrana před znehodnocením peněz V současné fázi nízkých úrokových sazeb mohou být dividendy atraktivní alternativou k úrokovým výnosům z dluhopisů nebo bankovních vkladů. Právě při dlouhodobějším investování může prostředí nízkých úrokových sazeb v kombinaci se stoupající inflací vést k tomu, že vaše peníze budou mít stále nižší hodnotu. V takovém případě se hovoří o negativních reálných úrokových sazbách. Ani akcie sice nenabízejí záruku udržitelné stability v případě inflace, ve srovnání s jinými investičními příležitostmi však právě dividendové tituly s pravidelnou výplatou umožňují určité vyrovnání vlivu inflace. Zatímco pevně úročené cenné papíry většinou nemění výši vypláceného výnosu, při růstu zisku společnosti zpravidla roste i výše dividend. Investoři by si však měli být přitom stále vědomi toho, že akciové kurzy mohou výrazněji kolísat. Dividendové výnosy míří vzhůru 8% 7% 6% 5% Výnos 4% 3% 2% Výnos z dividend Celosvětové akcie v % Výnos z dluhopisů zemí G7 v % 1% Výnosy z amerických státních dluhopisů v % 0% 1993 1998 2003 2008 2013 Zatímco výnosy z dluhopisů v posledních letech klesaly stále více, akcie mezitím nabízejí vyšší výnosy z dividend. Protože pozorovatelé trhu počítají, že fáze nízkých úrokových sazeb potrvá déle, tento vývoj by měl přetrvat. Zdroj: Datastream, 30. 4. 1993 30. 4. 2013, celosvětové akcie (MSCI World Dividend Yield Index v USD), státní dluhopisy států skupiny G7 (BofA ML Global Government G7 Index v USD), státní dluhopisy USA (BofA ML US Treasury Master II Index v USD). 7
Efekt reinvestování Už Albert Einstein nazval největším matematickým objevem všech dob efekt úroků z úroků, u dividend známý jako efekt reinvestování. Pro úspěch dlouhodobého investování kapitálu je reinvestování výnosů rozhodujícím příspěvkem. Platí to i pro dividendy. Vždyť už dlouhé roky tvoří dividendy a výnosy z reinvestovaných dividend často podstatný podíl na celkovém výnosu. Růst a trvalá udržitelnost Júlia P. si už léta pravidelně odkládá peníze na své soukromé důchodové spoření. Od začátku bylo cílem co nejvyšší zhodnocení. Proto si už tehdy vybrala dividendové tituly. Protože se již na začátku rozhodla, že bude znovu investovat i vyplácené dividendy, během let se jí díky efektu reinvestování podařilo shromáždit slušnou částku. Na příkladu indexu MSCI All Country World v grafu dole vidíte, jak odlišně se plán spoření v měsíční výši 250 eur v tomto indexu vyvíjel během posledních 20 let. Při reinvestování dividend by měl investor nyní přibližně o 30 procent více než při vyplácení dividend. Rozdíl v celkové částce 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 107.807 Při reinvestování dividend 82.944 Bez zohlednění vyplácení dividend v celkové výši 14 289 20.000 0 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 V tomto hypotetickém scénáři investorka investuje měsíčně 250 eur do celosvětového akciového indexu, přičemž vkládat začne 31. 1. 1992. Graf ukazuje rozdíl mezi reinvestováním a vyplácením dividend. Uvědomte si prosím, že nelze investovat přímo do indexu a tento příklad slouží pouze pro ilustraci. Zdroj: Datastream, 30. 4. 1993 30. 4. 2013, investice do akcií celosvětově (MSCI All Country World Index v eurech), kumulovaný růst s reinvestováním a bez reinvestování dividend. 8
Růst dividend Jak ukazuje příklad vlevo, investor může výrazně zvýšit svůj výnos, když reinvestuje své dividendy. Pokud ještě navíc každý rok stoupá i výše dividendy, znamená to ještě další výrazný nárůst výnosů. Ve zjednodušeném schématu dole je vidět v červeném poli, jak se jeho investice vyvíjí, když ročně přináší neměnnou pětiprocentní dividendu. Modré pole zase ukazuje vývoj za předpokladu. že se dividendové výnosy ročně ještě zvyšují o dalších pět procent. Jako příklad si vezměme investici ve výši sto eur, jejíž hodnota během investičního období zůstane nezměněna. Proto je důležité vybrat si takové společnosti, od nichž lze očekávat, že v budoucnu budou zvyšovat své dividendy. Tedy společnosti, které mají dobrou pozici a mohou se pochlubit zdravými bilancemi hospodaření. Výhoda rostoucích dividend 600 500 400 300 200 100 Investice s dividendovým výnosem, který ročně stoupá o 5 % Investice se stabilní dividendou 5 % ročně Investice 100 bez růstu kapitálu 0 2012 2016 2020 2024 2028 2032 Zdroj: Fidelity. 9
Vhodný okamžik Historicky nízké úrokové sazby v několika bonitních průmyslových zemích tlačí výnosy z dluhopisů a peněžních vkladů dolů. Jinak jsou na tom akciové podíly v etablovaných koncernech mnohé z nich poskytují investorům díky výplatám dividend možnost podílet se na jejich trvalém úspěchu. Dividendy se pak stávají atraktivní alternativou. Očekává se pokračování růstu Dlouhá léta se výnosy z dluhopisů pohybovaly nad úrovní výnosů z dividend. Teď se to obrátilo. Pokud si porovnáme výnosy z dividend v roce 2013 s průměrem za posledních 15 let, jsou výnosy v roce 2013 ve všech regionech stejné nebo vyšší než tento průměr. Vyhlídky do budoucna přitom zůstávají příznivé, dividendy by měly dále růst i v budoucích letech. Využijte dividendy z celého světa Společnosti, které vyplácejí vysoké dividendy, působí celosvětově. Na výběr je celkem 393 podniků z celého světa.1 Čím širší záběr si vezmeme, tím více možností se nabízí, což platí i pro dividendové tituly. 1 Zdroj: Datastream, 31. 12. 2012, na základě MSCI AC World Index. Aktuální výnosy z dividend Průměrný měsíční výnos během 15 let v % Průměrný měsíční výnos v dubnu 2013 v % 2,1% 1,8% 1,7% 1,4% 2,4% 2,4% USA Japonsko Asie Tichomoří bez Japonska Zdroj: Datastream, 30. 4. 2013, S&P 500, MSCI Japan, MSCI Asia ex Japan, MSCI Europe ex UK v USD. 3,5% 2,9% Evropa bez VB Dividendové tituly lze nalézt po celém světě Anteil Dividendentitel 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % 0% 2008 2009 2010 2011 2012 Zdroj: Datastream, 31. 12. 2008 31. 12. 2013, podíl společností s dividendovým výnosem > 3 %, na základě MSCI AC World Index v USD. Severní Amerika Asie Tichomoří Evropa Ostatní 10
Profitujte z dividend díky investičním fondům Různé typy investování Máte na výběr mezi fondy s vyplácením výnosů nebo s reinvestováním výnosů. Dividendy jako příjem V tomto případě je vhodný typ investování s výplatou výnosů například s měsíční nebo čtvrtletní periodicitou. Budete pak mít pevně určené termíny, ve kterých vám fond vyplatí výnosy. Dividendy jako růst kapitálu V tomto případě je vhodný typ investování s reinvestováním výnosů. Výnosy z dividend se automaticky znovu investují a pomohou vašemu majetku k výrazně rychlejšímu růstu. Široký záběr Rozložte svou investici na více společností, a tím snížíte své riziko. Celosvětové možnosti Získáte přístup k trhům a společnostem, ke kterým by se investor sám jinak jen těžko dostal. Výběr díky odborníkům Finanční experti analyzují společnosti po celém světě a trhy, na kterých působí. Znají jejich strategii, podnikatelské modely a také jejich vedení až do nejmenšího detailu. Díky tomu dokáží zhodnotit vyhlídky jednotlivých společností a najít pro fond ty nejlepší tituly. 11
Tento dokument slouží jako marketingový informační leták. Investiční rozhodnutí se musí v každém případě uskutečnit na základě dokumentu Key Investor Information Document (Hlavní investiční dokument KIID), prodejní brožury, poslední obchodní zprávy a nejnovější půlroční zprávy (pokud byla následně zveřejněna). Kromě dokumentu KIID jsou tyto dokumenty vyhotoveny v anglickém jazyce a představují jediný závazný základ nákupu. Můžete si je zdarma vyžádat u svého investičního konzultanta, v Evropském servisním centru v Lucemburku: FIL (Luxembourg) S.A., 2a rue Borschette, 1021 Lucemburk nebo v českém platebním centru UniCredit UniCredit Bank Czech Republic a.s., Želetavská 1525/1, 14092 Praha 4- Michle, případně na webové adrese www.fidelityworldwideinvestment.com. Uvedené dokumenty zahrnují pravidla fondů a další informace týkající se začlenění SKIPCP. Společnost Fidelity nabízí pouze informace o svých vlastních produktech a službách a neposkytuje investiční poradenství pro konkrétní případy. Další informace týkající se povahy rizika pro tento fond jsou k dispozici na webové stránce www.fi delity.cz. Výkon v minulosti není ukazatelem budoucích zisků. Hodnota akcií může kolísat a není zaručena. Na dluhopisy v zahraniční měně se vztahují změny směnného kurzu. Z důvodu nízké likvidity na mnoha menších akciových trzích mohou být některé fondy na rozvíjejících se trzích vystaveny velké volatilitě, a prodejní práva jsou proto v mimořádných situacích omezena. Zmínka o jednotlivých cenných papírech slouží pouze jako ilustrace a nesmí být pokládána za doporučení k nákupu nebo prodeji. Upozorňujeme, že uvedená stanoviska nemusí být momentálně platná a společnost Fidelity již mohla zareagovat. Fidelity, Fidelity Worldwide Investment, logo Fidelity Worldwide Investment a symbol F jsou registrované ochranné známky společnosti FIL Limited. Všechny informace jsou uvedeny bez záruky. Nemáte-li dále zájem o doručování našich marketingových dokumentů, informujte písemně vydavatele tohoto dokumentu. Vydavatel: FIL (Luxembourg) S.A., 2a rue Albert Borschette, 1021 Lucemburk, Lucembursko. Autorizováno a regulováno v Lucemburku komisí Commission de Surveillance du secteur financier (CSSF). K datu: duben 2013. MKAT2831 (CZ)