Finanční analýza firmy: KS Motor Servis Van s.r.o.

Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra finančnictví a ekonomických disciplín Finanční analýza firmy: KS Motor Servis Van s.r.o. Bakalářská práce Autor: Tereza Drobková Bankovní management Vedoucí práce: Ing. Jana Fuksová - Vintrichová Praha Duben 2013

Prohlášení: Prohlašuji, že jsem bakalářskou práci zpracovala samostatně a v seznamu uvedla veškerou použitou literaturu. Svým podpisem stvrzuji, že odevzdaná elektronická podoba práce je identická s její tištěnou verzí, a jsem seznámena se skutečností, že se práce bude archivovat v knihovně BIVŠ a dále bude zpřístupněna třetím osobám prostřednictvím interní databáze elektronických vysokoškolských prací. V Ústí nad Labem dne 30. dubna 2013 Tereza Drobková

Poděkování Ráda bych touto cestou poděkovala vedoucí bakalářské práce paní Ing. Janě Fuksové Vintrichové za odborné vedení a udělování cenných rad při zpracování práce.

Anotace Finanční analýza je rozbor získaných dat, která se nalézají v základních účetních výkazech. Slouží převážně jako základní kámen pro finanční plánování v různých časových rovinách, má v sobě tedy obsaženo hodnocení firemní minulosti, současnosti a pro předpovídání situací v budoucnosti. Úkolem mé bakalářské práce bylo analyzovat po finanční stránce firmu KS Motor Servis Van, s. r. o. Jedná se o firmu podnikající v automobilovém průmyslu a na českém trhu působí již řadu let. Po vypočítání všech ukazatelů finanční analýzy jsem dospěla k závěru, že firma KS Motor Servis Van, s. r. o. je po finanční stránce zdravá a ekonomicky pevná. Firma si vybudovala ve svém oboru pevnou pozici a podle analýz je možno předpokládat její budoucí ekonomicky pozitivní rozvoj. Klíčová slova: finanční analýza, účetní výkazy, likvidita, rentabilita, zadluženost Annotation Financial analysis is analysis of acquired financial data which can be found in basic accounting and financial statements. Financial analysis is used as a cornerstone for financial planning in various periods of time, it refers to assessment of company s past and present performance as well as forecast company s future situation. The subject matter of my work represents analysing the company KS Motor Servis Van Ltd. with regard to its financial aspect. The above mentioned company have already been participating in the automotive industry on the Czech market for many years. Having counted all the indicators for the financial analysis, I came to the conclusion that the company KS Motor Servis Van Ltd. is an economically healthy and stable company, as far as its financial aspect is concerned. The company have built a stable position in the mentioned area and on the basis of analyses this company are supposed to have positive economic development in future. Key words: financial analysis, financial statements, liquidity, profitability, indebtedness

ÚVOD... 6 1. CHARAKTERISTIKA FINANČNÍ ANALÝZY... 7 1.1. FINANČNÍ ANALÝZA A JEJÍ VÝVOJ... 7 1.2. VÝZNAM FINANČNÍ ANALÝZY... 8 1.3. ČLENĚNÍ ANALÝZY Z HLEDISKA INFORMAČNÍCH ZDROJŮ... 9 1.4. ZDROJE INFORMACÍ PRO ZPRACOVÁNÍ FINANČNÍ ANALÝZY... 10 2. METODY FINANČNÍ ANALÝZY... 13 3. UKAZATELE FINANČNÍ ANALÝZY... 15 3.1. VERTIKÁLNÍ A HORIZONTÁLNÍ ANALÝZA... 15 3.1.1. Vertikální analýza... 15 3.1.2. Horizontální analýza... 15 3.2. ANALÝZA POMĚROVÝMI UKAZATELI... 16 3.2.1. Ukazatele likvidity... 16 3.2.2. Ukazatele rentability... 18 3.2.3. Ukazatele zadluženosti... 20 3.2.4. Ukazatele aktivity... 21 3.2.5. Ukazatele tržní hodnoty... 22 3.2.6. Ukazatele cash flow... 22 3.3. BANKROTNÍ A BONITNÍ MODELY... 24 3.3.1. Bankrotní modely... 24 3.3.2. Bonitní modely... 25 4. POPIS ANALYZOVANÉ FIRMY KS MOTOR SERVIS VAN, S. R. O.... 27 5. FINANČNÍ ANALÝZY FIRMY KS MOTOR SERVIS VAN, S. R. O.... 29 5.1. VERTIKÁLNÍ ANALÝZA... 29 5.1.1. Rozvaha... 29 5.1.2. Výkaz zisku a ztrát... 31 5.2. HORIZONTÁLNÍ ANALÝZA... 32 5.2.1. Rozvaha... 32 5.2.2. Výkaz zisku a ztrát... 34 5.3. UKAZATELE LIKVIDITY... 35 5.4. UKAZATELE RENTABILITY... 38 5.5. UKAZATELE ZADLUŽENOSTI... 40 5.6. UKAZATELE AKTIVITY... 43 5.7. ALTMANOVO Z-SKÓRE... 45 5.8. KRALICKŮV QUICKTEST... 46 5.9. HODNOCENÍ ANALÝZ FIRMY KS MOTOR SERVIS VAN, S. R.O.... 48 ZÁVĚR... 49 POUŽITÁ LITERATURA... 50 SEZNAM GRAFŮ... 51 SEZNAM TABULEK... 52 SEZNAM PŘÍLOH... 53 5

ÚVOD Finanční analýza je rozbor získaných dat, která se nalézají v základních účetních výkazech. Slouží převážně jako základní kámen pro finanční plánování v různých časových rovinách, má v sobě tedy obsaženo hodnocení firemní minulosti, současnosti a pro předpovídání situace v budoucnosti. Každý ekonomický subjekt, který působí na trhu, musí neustále analyzovat svou činnost a vyvozovat z analýz závěry, podle kterých dospívá vedení podniku k rozhodnutím, jak udržovat svoji pozici na trhu nebo ji vylepšovat. Tyto analýzy slouží především k tomu, aby firma dokázala být více konkurence schopná. Bakalářská práce se skládá za dvou částí: teoretické a praktické. V teoretické části Vám popíši ukazatele, metody a modely, které použiji pro finanční analýzu. Vysvětlím jejich strukturu a jak a z čeho se počítají a o čem vypovídají. V praktické části vypočítám dané ukazatele, metody a modely z teoretické části a následně vyvodím závěr, který poté vyhodnotím. V této části budu pracovat s rozvahou, výkazem zisku a ztrát a výkazem cash flow za rok 2009, 2010, 2011 a 2012. Cílem této bakalářské práce je zhodnocení finanční situace a posouzení finančního zdraví firmy KS Motor Servis Van, s. r.o. na základě získaných údajů z roku 2009, 2010, 2011 a 2012. 6

1. CHARAKTERISTIKA FINANČNÍ ANALÝZY 1.1. Finanční analýza a její vývoj Finanční analýzu nelze definovat pouze jedním pojmem, jelikož existuje celá řada způsobu, jak jí vyjádřit. Obecná definice finanční analýzy zní, že finanční analýza představuje systematický rozbor získaných dat, které jsou obsaženy především v účetních výkazech. Finanční analýzy v sobě mají obsaženo hodnocení firemní minulosti, současnosti a předpovídání budoucích finančních podmínek. 1 Historie a původ finanční analýzy Původ finanční analýzy je nejspíš stejně starý jako vznik peněz. Vlastní finanční analýzy se datují ke vzniku Spojených států amerických, avšak ve svých počátcích se jednalo pouze o teoretické práce, které s praktickou analýzou, jaké známe dnes, neměly nic společného. Vývoj finanční analýzy se vyvíjel podle doby, ve které se využíval. Největší vzestup finančních analýz byl v počátcích využívání počítačů, jelikož se změnily i matematické principy a důvody, díky nimž se analýzy sestavují. Nejprve se finanční analýzy znázorňovaly absolutními změnami v účetních výsledcích, později se však zjistilo, že rozvaha, výkaz zisku a ztráty jsou zdrojem kvalitních informací, díky nimž zjišťujeme uvěrové schopnosti podniků. Lze tedy poukázat na to, že Spojené státy americké jsou kolébkou zpracováním odvětvových přehledů, ze kterých se vytvářejí na základě rozvah a výkazů zisků a ztrát jednotlivé společnosti. První zmínka o finanční analýze byla nalezena před druhou světovou válkou v knize s názvem Bilance akciových společností, která byla sepsán prof. Dr. Pazourem, ale v našich ekonomických podmínkách se tento pojem začíná využívat až po roce 1989. Je zde také zřejmý vliv americké a britské terminologie. V Německu zůstává finanční analýza i nadále jako pojem bilanční analýza (nebo bilanční kritika), která zahrnuje hodnocení všech dokumentů, např.: výroční zprávy, výkazy zisku a ztrát nebo rozvahy. 1 RŮČKOVÁ, P.: Finanční analýza, 2. vydání Praha 2007, 2008, Grada Publishing, a. s., s. 9, ISBN 97-80-247-1386-1 7

1.2. Význam finanční analýzy Finanční analýzu můžeme chápat z časového pohledu ve dvou rovinách. První rovinou je fakt, že se vracíme do minulosti a můžeme ohodnotit, jak se firma vyvíjela až do současnosti. Druhou rovinou je skutečnost, že finanční analýza nám slouží jako základní kámen pro finanční plánování ve všech časových rovinách. Proto nám umožní plánování krátkodobé, které je spojené s běžným chodem firmy, tak plánování strategické související s dlouhodobým rozvojem firmy. Výsledky finanční analýzy se stávají zpravidla vstupními údaji pro finanční plánování. Avšak finanční analýza nespadá pouze pod finanční řízení, ale svůj vliv má i na firmu jako celek, např.: je součástí marketingové SWOT analýzy. Díky finanční analýze můžeme identifikovat slabiny ve firemním finančním zdraví, které můžou v budoucnu vést k problémům a i také silné stránky související s možným budoucím zhodnocením majetku firmy. Finanční analýza má svůj význam však nejen uvnitř firmy, ale také zvenčí. Např. vnitřní finanční analýzy ukazují zaměstnancům firmy, kam zaměřit výrobu nebo kam směřovat hodnocení firmy. Dalším příkladem může být i to, že finanční analýzy mohou přicházet zvenčí a mohou ovlivnit úvěrový nebo investiční potenciál firmy. V podniku patří finanční analýza k důležitým nejen pro management, ale i pro akcionáře, věřitele a další externí uživatele. Akcionář se bude zajímat především o současnou výnosnost akcií a její predikci. Banky kvůli poskytování nezajištěných zdrojů, dodavatelé se budou zajímat mimo jiné o schopnost včas splatit fakturu za dodané zboží, odběratelé budou vyžadovat kvalit a dochvilnost, zaměstnance bude zajímat především mzdová ujednání a zachování pracovních míst. 8

1.3. Členění analýzy z hlediska informačních zdrojů Finanční analýza je specifickým typem analýzy, jejímž smyslem je provést zhodnocení finančního hospodaření. Finanční analýza patří k nejdůležitějším nástrojům finančního řízení. Analýza je užitečná pro prověření dat z minulosti, doplnění vypočítané hodnoty podniku při koupi takovéhoto podniku, je východiskem pro sestavování finančního plánu 2 Nejvíce využívají finanční analýzu management, věřitelé a investoři. Podle toho, ke komu analýza směřuje a podle účelu je možno využívat různé zdroje informací. Finanční analýza vychází nejčastěji z těchto informací: rozvaha, výkaz zisku a ztrát a výkaz o peněžních tocích. Informační zdroje lze obecně rozdělit na informace interní a externí informace. I. Interní informace Tyto údaje se týkají přímo analyzované firmy, nicméně ne všechny údaje jsou veřejně dostupné. K veřejně dostupným údajům, které se využívají běžně pro zpracování finanční analýzy, patří data z účetní uzávěrky, která zahrnuje podle zákona o účetnictví rozvahu, výkaz zisku a ztrát a výkaz cash-flow. Informace jsou velmi snadno dostupné. Pokud budeme chtít zjistit informace, které se týkají veřejně obchodovatelné společnosti, nejjednodušší je vyhledat přes webové stránky Komise pro cenné papíry (www.sec.cz). Dále pro informace týkající se financí firmy, můžeme oslovit místně příslušný Obchodní rejstřík, který obsahuje i výsledky hospodaření menších firem a můžeme do nich zde nahlédnout. Interní informace zahrnují údaje z vnitropodnikového účetnictví, podnikové statistiky týkající se práce a mezd, vnitřní směrnice podniku, atd. Kromě těchto informací, lze využít pro analýzu také nefinanční informace, jako jsou informace o produktivitě práce nebo objemové množství výrobků a služeb. Většina údajů však není veřejně dostupných, některé z nich je možné vyhledat ve výroční zprávě. Budeme-li mít přístup k těmto interním datům je jisté, že analýzy budou přesnější a nebude potřeba tolik využívat odhad. 2 RŮČKOVÁ, P.: Finanční analýza, 2. vydání Praha 2007, 2008, Grada Publishing, a. s., s. 19, ISBN 978-80- 247-1386-1 9

II. Externí informace Data pocházející z vnějšího prostředí firmy, které se týkají nejen podniku, ale také domácího a zahraničního okolí podniku. Zde nalezneme především informace vyplývající z mezinárodních analýz, analýz národního hospodářství či odvětvových analýz, mimo jiné i informace z oficiálních statistik nebo burzovní data z odborného tisku. K nefinančním údajům patří postavení na trhu, konkurence, kvalita managementu atd. 1.4. Zdroje informací pro zpracování finanční analýzy Pro zpracování finanční analýzy jsou důležitá vstupní data. K významným zdrojům informací patří účetní výkazy. Tyto výkazy poskytují údaje celé řadě uživatelů, proto je lze rozdělit do dvou základních skupin: finanční účetní výkazy a vnitropodnikové účetní výkazy. Finanční účetní výkazy patří mezi externími výkazy, protože poskytují informace především externím uživatelům. Poskytují přehled o stavu a struktuře majetku, zdroji jeho krytí nebo také přehled o peněžních tocích. Lze je tedy označit za základ všech informací pro tvorbu firemní finanční analýzy, jelikož je firma povinna tyto údaje veřejně zveřejňovat, alespoň jedenkrát do roka. Naproti těmto výkazům stojí vnitropodnikové účetní výkazy, které nemají závaznou právní úpravu a vycházejí z jednotlivých potřeb každé firmy. Využití těchto dat vede ke zlepšení výsledků analýzy a snižují riziko odchýlit se od daných skutečností, jelikož se jedná o účetní výkazy, které se častěji sestavují a tím pádem umožní vytvoření podrobnějších časových řad, což je pro tvorbu finanční analýzy velmi důležité. 10

Hlavním úkolem finanční analýzy je ověření obchodní zdatnosti firmy a udržení její majetkově-finanční stability. Pro úspěšné zpracování finanční analýzy jsou důležité tyto základní účetní výkazy: 1. Rozvaha rozvaha výkaz zisku a ztrát výkaz o tvorbě a použití peněžních prostředků (neboli výkaz cash flow) Základní účetní výkaz každé firmy je rozvaha, která danou firmu informuje o tom, jaký majetek vlastní a z jakých finančních zdrojů je tento majetek financován. Vždy ji sestavujeme k určitému datu a musí platit pravidlo, že aktiva se rovnají pasivům. Rozvahu lze rozdělit do dvou skupin, kterými jsou aktiva (majetková struktura podniku) a pasiva (finanční struktura podniku). 2. Výkaz zisku a ztrát Výkaz zisku a ztrát, lze vymezit jako písemný přehled o výnosech, nákladech a výsledku hospodaření za určité období. Výnosy můžeme definovat jako peněžní částky, které podnik získal z veškerých svých činností za dané účetní období bez ohledu na to, zda v tomto období došlo k jejich inkasu. Náklady pak představují peněžní částky, které podnik v daném období účelně vynaložil na získání výnosů, i když k jejich skutečnému zaplacení nemuselo ve stejném období dojít. 3 3 KNÁPKOVÁ A., PAVELKOVÁ D.: Finanční analýza, 1. vydání, Praha 2010, Grada Publishing, a. s. s. 36, ISBN 978-80-247-3349-4 11

3. Výkaz cash flow V České republice byl výkaz cash flow, neboli výkaz o tvorbě a použití peněžních prostředků, použit v roce 1993 nepřímou metodou. Výkaz podává informace o peněžních tocích v průběhu účetních období. Peněžními toky rozumíme přírůstky (příjmy) a úbytky (výdaje) peněžních prostředků a peněžních ekvivalentů. Za peněžní prostředky se považují peníze v hotovosti včetně cenin, peněžní prostředky na účtu včetně případného pasivního zůstatku běžného účtu a peníze na cestě. Peněžními ekvivalenty se rozumí krátkodobý likvidní majetek, který je možno s nízkými dodatečnými transakčními náklady přeměnit v předem známou peněžní částku a u něhož se nepředpokládají významné změny hodnoty v čase. 4 4 RŮČKOVÁ P.: Finanční analýza, 4. vydání, Praha 2011, Grada Publishing, a. s., s. 34, ISBN 978-80-247-3916-8 12

2. METODY FINANČNÍ ANALÝZY Postupy a metody finanční analýzy se postupem času ukotvily, proto metody, které firmy používají dnes, jsou velmi oblíbené pro svou jednoduchost a můžeme nazvat metodami tradičními. Výběr metody by měl být sestaven s ohledem na: Účelnost analytik, kterou finanční analýzu sestavuje, by si měl uvědomit, pro jaké účely má sloužit. Pro každou firmu se hodí jiné metody a jiné ukazatele. Nákladnost analýza na sestavení potřebuje dostatek času a množství kvalifikovaných pracovníků, proto náklady spojené s ní, by měli být přiměřené. Spolehlivost čím přesnější budou data použita na tvorbu analýzy, tím více by měly být spolehlivější výsledky finanční analýzy. Finanční analýza pracuje s ukazateli, které jsou buď údaje obsažené v účetních výkazech, nebo jsou to čísla, která jsou z nich odvozená. Ve finanční analýze sehrává velmi důležitou roli časové hledisko, proto je nutné rozlišování stavových a tokových veličin. Veličiny stavové se vyjadřují k danému okamžiku a jedná se např. o rozvahu. Naopak tokové veličiny jsou takové veličiny, které se vztahují k určitému časovému intervalu výkaz zisku a ztrát. Standardním členěním ukazatelů je členění na ukazatele absolutní, rozdílové a poměrové, respektive i ukazatele speciální. Absolutní ukazatele vycházejí přímo z posuzovaní hodnot jednotlivých položek základních účetních výkazů. Tento přístup je však poměrně omezený, neboť nezpracovává žádnou matematickou metodu. Rozdílové ukazatele se vypočítávají jako rozdíl určité položky aktiv s určitou položkou pasiv. 5 Poměrové ukazatele jsou nejpočetnější a také nejvyužívanější skupinou ukazatelů a jsou vymezeny jako podíl dvou položek, mnohdy ze základních účetních výkazů. 5 RŮČKOVÁ P.: Finanční analýza, 4. vydání, Praha 2011, Grada Publishing, a. s., s. 41, ISBN 978-80-247-3916-8 13

Dalším členěním je v současnosti daleko více využívaným, členění ukazatelů na extenzivní (objemové) a intenzivní (relativní). Obrázek 1 Členění finančních ukazatelů finanční ukazatele extenzivní ukazatele intenzivní ukazatele stavové tokové rozdílové nefinanční stejnorodé nestejnorodé Extenzivní ukazatele Podávají informace ve skutečných objemových jednotkách, v případě finanční analýzy základních účetních výkazů se jedná o vyjádření v peněžních jednotkách. stavové zachycují stav majetku firmy a zdrojů jeho krytí k vybranému časovému okamžiku tokové vyjadřují rozdíl aktiv či pasiv vztažených k témuž okamžiku rozdílové zpravují o změně extenzivních ukazatelů, k nimž došlo za určitý časový úsek nefinanční nevycházejí z účetních výkazu, ale z vnitropodnikového účetnictví, jedná se o počet zaměstnanců, množství výrobků či zásob, apod. Intenzivní ukazatele Díky těmto ukazatelům podnik zjišťuje, v jaké míře jsou využívány jeho zdroje. 14

3. UKAZATELE FINANČNÍ ANALÝZY 3.1. Vertikální a horizontální analýza Tyto analýzy mají především za úkol rozbor základních účetních výkazů, jako jsou rozvaha a výkaz zisku a ztrát. Obě tyto analýzy jsou vyjádřeny v procentuálních hodnotách. K porovnávání těchto dvou analýz nedochází, neboť se zpracovávají za účelem rozboru hospodaření v jednotlivých letech. 3.1.1. Vertikální analýza Vertikální analýza prezentuje procentní rozbor základních účetních výkazů. Cílem této analýzy je zjistit, jak se jednotlivé položky výkazů podílely na celkové bilanční sumě. Při výpočtu analýzy je postup takový, že jednotlivé položky jednotlivého účetního období vztahujeme k celkové sumě aktiv či pasiv. Struktura aktiv informuje podnik především o tom, jak firma investovala svěřený kapitál a do jaké míry byla při investování zohledněna výnosnost. Struktura pasiv vykazuje, z jakých finančních zdrojů byl majetek pořízen. 3.1.2. Horizontální analýza Horizontální analýza se zabývá časovými změnami absolutních (stavových) ukazatelů. Pro tvorbu této analýzy je vhodné analyzovat nejméně tři účetní období. 15

3.2. Analýza poměrovými ukazateli Analýzy poměrovými ukazateli patří k nejpoužívanějším metodám, důvodem je fakt, že tyto analýzy vychází výhradně z údajů ze základních účetních výkazů. Poměrový ukazatel se vypočítá jako poměr jedné nebo hned několika položek ze základních výkazů k jiné položce nebo skupině. Každá firma si pro svojí interní potřebu vybere svůj blok hodnotících ukazatelů, které nejlépe vystihnou její ekonomické činnosti. Všeobecné poměrové ukazatel jsou však tyto: ukazatele likvidity ukazatele rentability ukazatele zadluženosti ukazatele aktivity ukazatele tržní hodnoty ukazatele cash flow 3.2.1. Ukazatele likvidity Tento ukazatel vyjadřuje, jak je podnik schopný uhradit včas své platební závazky. Ukazatelé mají obecný tvar podílu toho, čím možno platit k tomu, co je nutno platit. Avšak známe tři základní ukazatele likvidity: okamžitá pohotová běžná 16

I. Okamžitá likvidita Je také označována jako likvidita 1. stupně nebo také cash ratio. Pojem pohotové platební prostředky skrývá pod tímto název sumu peněz na běžném účtu, na jiných účtech či v pokladně, avšak i volně obchodovatelné cenné papíry nebo šeky. Lze tento pojem také nazvat finanční majetek. ž á é í ř ž í II. Pohotová likvidita Neboli likvidita 2. stupně či acid test. Platí, že čitatel by měl být stejný jako jmenovatel, tudíž pojem 1:1 až 1,5:1. Pokud by byl podíl vyrovnaný, byl by podnik schopný vyrovnat se svými závazky, aniž by musel prodat své zásoby. á ěž á á á é III. Běžná likvidita Je též označována jako likvidita 3. stupně nebo také jako current ratio. Ukazatel vypovídá o tom, jak by byl podnik schopný uspokojit své věřitele, v případě, že by proměnil svá veškerá oběžná aktiva na hotovost. Hodnoty čitatele k hodnotě jmenovatele by měli být v rozmezí 1,5 2,5. ěž á ěž á á é 17

3.2.2. Ukazatele rentability Nejen ve finanční rovině bývá rentabilita také často nazývána jako výkonnost nebo schopnost přinášet očekávané efekty. Rentabilita bývá chápána jako schopnost podniku vytvářet nové zdroje, zhodnocovat vložený kapitál. U těchto poměrových ukazatelů se vychází ze dvou základních účetních výkazů, kterými jsou výkaz zisku a ztráty a rozvaha. Přímo z výkazu zisku a ztráty, lze vyčíst tři nejdůležitější kategorie zisku významné pro finanční analýzu, těmi kategoriemi jsou: 1) EBIT (zisk před odečtením úroku a daní) 2) EAT (zisk po zdanění nebo také čistý zisk net profit; NP). Ve výkazu zisku a ztráty tento zisk nalezneme pod pojmem výsledek hospodaření za běžné účetní období. 3) EBT (zisk před zdaněním, tudíž provozní zisk snížený nebo zvýšený o finanční a mimořádný hospodářský výsledek hospodaření, od kterého ještě nebyly daně odečteny) Základní vztah pro výpočet rentability různé skupiny lze vyjádřit jako: ž é ř ž ý á Ukazatele rentability jsou většinou zastoupeny následujícími ukazateli: rentabilita vlastního kapitálu (ROE return on equity) rentabilita celkového kapitálu (ROA return on assets) rentabilita vloženého kapitálu (ROCE return on capital employed) rentabilita tržeb (ROS return on sales) rentabilita nákladů (nebo jiných vstupů) 18

I. Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) Tento ukazatel vychází z pohledu vlastníků podniku se ziskem se porovnává pouze vlastní kapitál firmy, který byl do podniku vlastníky vložen. Hodnota o vlastním kapitálu je brána z rozvahy, jakožto souhrn položek základní kapitál, kapitálové fondy, fondy tvořené ze zisku a nerozdělený zisk minulých let a běžného období. Zvýšení ukazatele ROE může být dosaženo: zvýšením vytvořeného zisku společnosti poklesem úrokové míry cizího kapitálu snížením podílu vlastního kapitálu na celkovém objemu zdrojů í á 100 % II. Rentabilita vloženého kapitálu (ROA) Ukazatel ROA zastupuje pohled managementu podniku, který klasifikuje výkonnost veškerého kapitálu fungujícího v podniku bez ohledu na jeho původ. Tato rentabilita se získává ze zisku před zdaněním s připočtením nákladových úroku. á 100 % III. Rentabilita tržeb (ROS) Ukazatel ROS vyjadřuje a měří schopnost daného podniku dosahovat zisku při dané úrovni tržeb, popřípadě výnosů. Informuje podnik o tom, kolik dokáže vyprodukovat výsledku na 1,-- Kč tržeb. Porovnává dvě tokové veličiny, kterými jsou tržby a zisk, což odstraňuje různorodost použitých dat. 19

ž é ě í ž ý 100 % Na místě tržeb firma použije údaj: tržby za vlastní výkon a zboží (součet dvou položek výsledovky) nebo celkové výnosy (výnosy z provozní, finanční či mimořádné činnosti). Rentabilita tržeb se zjišťuje ve dvou podobách provozní rentabilita tržeb nebo jako čisté ziskové rozpětí: í ž ř ú ě ž í ý ží 100 Č é é ě í ě í ž í ý ží 100 % 3.2.3. Ukazatele zadluženosti Pod pojmem zadluženost si lze představit skutečnost, že firma používá k financování aktiv cizí zdroje, tedy dluhy. U velkých podniků je zcela nemožné, aby si podnik financoval svá veškerá aktiva z vlastního anebo naopak jen z cizího kapitálu. Pro finanční analýzu, lze používat celou řadu ukazatelů zadluženosti, které jsou odvozeny především z rozvahy. Analýza zadluženosti srovnává rozvahové položky, na jejichž základě stanoví, v jaké míře jsou aktiva podniku financována cizími zdroji. Základním ukazatelem, který vyjadřuje celkovou zadluženost podniku, je poměr celkových závazků k celkovým aktivům, který se nazývá ukazatel věřitelského rizika (debt ratio). í á á 20

Dalším ukazatelem v této skupině je koeficient samofinancování (equity ratio). Jedná se o poměr vlastního kapitálu k celkovým aktivům. Je to doplňkový ukazatel k debt ratio a součet těchto dvou ukazatelů by měl být přibližně 1. í á á Ukazatel vyjadřuje míru, v níž jsou aktiva financována penězi akcionářů. Považuje se za jeden z nejdůležitějších poměrových ukazatelů zadluženosti pro hodnocení celkové finanční situace podniku, je však důležitá jeho návaznost na ukazatele rentability. 3.2.4. Ukazatele aktivity Souhrnně lze tyto ukazatele nazvat jako ukazatele relativní vázanosti kapitálu v různých formách aktiv, jak krátkodobých tak i dlouhodobých. á ž á Dalším ukazatelem je ukazatel obratovosti zásob poměr tržeb a průměrného stavu zásob. Odvozeným ukazatelem je doba obratu zásob, což je poměr 365 dní ke stavu zásob. Obecně platí, čím vyšší je obratovost zásob a kratší doba obratu zásob, tím lepší je situace firmy. á á 360 ž 21

Obratovost pohledávek ve dnech poměr tržeb k pohledávkám. Tento ukazatel informuje firmu o tom, jak je majetek podniku vázán ve formě pohledávek za jak dlouho jsou pohledávky splaceny. á á 360 ž Posledním ukazatelem z této skupiny je obratovost závazků poměr tržeb k závazkům. Ukazatel vypovídá o tom, jak rychle je firma schopna splácet závazky firmy. Obecně platí, že by doba obratu závazků měla být delší než doba obratu pohledávek. Tento ukazatel je velmi důležitý také pro věřitele, které informuje o tom, jak firma plní obchodně-úvěrovou politiku. á ů á 360 ž 3.2.5. Ukazatele tržní hodnoty Údaje pro tyto ukazatele vychází nejen z účetních hodnot, ale i z dat vycházejících z kapitálového trhu. Jelikož však akcie KS Motor s. r. o. nejsou veřejně obchodovatelné, práce s těmito ukazateli je nepodstatná, proto dále nebudou rozvinuty v této práci. 3.2.6. Ukazatele cash flow Základní vztah pro výpočet cash flow: ě ý Stupeň oddlužení poměr mezi financováním cizím kapitálem a schopností podniku urovnat vzniklé závazky z vlastních financí: ň ž í í č í á 22

V praxi lze tento ukazatel může být představován pod pojmem převrácená hodnota doby návratnosti. Pro ukazatele oddlužení bývá považováno rozmezí mezi 20 a 30%. Finanční využití vlastního kapitálu je ukazatel, který klasifikuje vnitřní finanční potenciál vlastního kapitálu. č í ž í í á í č í á Posledním ukazatelem cash flow je úvěrová způsobilost z cash flow. Hodnota tohoto ukazatele znázorňuje, kolikrát podnik musí vytvořit sumu finančních zdrojů, aby pokryl vlastními silami všechny své závazky. Ú ě á ů í í č 23

3.3. Bankrotní a bonitní modely Obě tyto skupiny ukazatelů mají za cíl přiřadit firmě číselnou charakteristiku, na jejímž základě posuzuje firma své zdraví. Rozdíl mezi těmito dvěma skupinami je především v tom, k jakému účelu byly vytvořeny. 3.3.1. Bankrotní modely Tyto ukazatelé mají firmu informovat o tom, zda je v dohledné době ohrožena bankrotem. Faktem je, že každá firma, která je ohrožena bankrotem, vykazuje již nějaký čas určité příznaky. Nejčastějšími jsou problémy s běžnou likviditou, s výší čistého pracovního kapitálu nebo s rentabilitou celkového vloženého kapitálu. Altmanův model Vychází z propočtu indexů celkového hodnocení. Mimořádná oblíbenost tohoto modelu v podmínkách České republiky vychází pravděpodobně z jednoduchosti výpočtu. Je stanoven jako součet hodnot pěti běžných poměrových ukazatelů, jimž je přiřazena různá váha, z níž největší váhu má rentabilita celkového kapitálu. 6 Záměrem Altmanova modelu bylo zjistit, jak jednoduše oddělit firmy, které bankrotují od těch, u nichž je na druhou stranu pravděpodobnost bankrotu minimální. Altman tedy určil váhu jednotlivých poměrových ukazatelů, jež jsou zahrnuty do jeho modelu jako proměnné. Altmanův model se liší podle skutečnosti, zda je firma veřejně obchodovatelná na burze či nikoliv. V případě obchodovatelnosti na burze má vzorec takovouto formu: 0,717 0,847 3,107 0,42 0,998 6 RŮČKOVÁ P.: Finanční analýza, 4. vydání, Praha 2011, Grada Publishing, a. s., s. 73, ISBN 978-80-247-3916-8 24

Avšak vzhledem ke skutečnosti, že mnou analyzovaná společnost není veřejně obchodovatelná na burze, Altmanův model bude vypadat následovně: 1,2 1,4 3,3 0,6 1,0 X1 = pracovní kapitál/celková aktiva X2 = čistý zisk/celková aktiva X3 = hospodářský výsledek před zdaněním/celková aktiva X4 = vlastní jmění (kapitál)/cizí kapitál (zdroje) X5 = tržby/ celková aktiva Interpretace výsledků: - hodnoty nižší než 1,2 pásmo bankrotu - hodnoty od 1,2 do 2,9 pásmo šedé zóny - hodnoty nad 2,9 pásmo prosperity 3.3.2. Bonitní modely Jsou založeny na diagnostice finančního zdraví firmy, mají tedy za cíl stanovit, zda se řadí firma mezi dobré či špatné. Musí umožňovat srovnání s jinými firmami v rámci jednoho oboru podnikání. 25

Kralickův Quicktest V rámci Kralickova Quicktestu se na základě soustav čtyř rovnic převedených do bodového hodnocení vyhodnocuje jednak finanční a také výnosová situace společnosti. Prostým aritmetickým způsobem se pak zjišťuje celková ekonomická situace podniku. 7 R1 = vlastní kapitál/aktiva R2 = (cizí zdroje peníze účty u bank)/nezdaněné cash flow R3 = zisk před zdaněním a úroky/aktiva R4 = nezdaněné cash flow/provozní výnosy Výsledkům, které vypočítáme, přiřadíme body z následující tabulky: 0 bodů 1 bod 2 body 3 body 4 body R1 < 0 0 0,1 0,1 0,2 0,2 0,3 > 0,3 R2 < 3 3-5 5-12 12-30 > 30 R3 < 0 0 0,08 0,08 0,12 0,12 0,15 > 0,15 R4 < 0 0 0,05 0,05 0,08 0,08 0,1 > 0,1 Hodnocení firmy se provádí ve třech krocích. Prvním je zhodnocení finanční stability (součet bodové hodnoty R1 a R2 děleno 2), poté se zhodnotí výnosová situace firmy (součet R3 a R4 děleno 2) a posledním krokem je hodnocení celkové situace firmy (součet finanční a výnosové situace firmy děleno 2). Interpretace výsledků: - hodnoty nižší než 1 ekonomicky nezdravá firma - hodny mezi 1 3 šedá zóna - hodnoty vyšší než 3 bonitní firma 7 RŮČKOVÁ P.: Finanční analýza, 4. vydání, Praha 2011, Grada Publishing, a. s., s. 131, ISBN 978-80-247-3916-8 26

4. POPIS ANALYZOVANÉ FIRMY KS Motor Servis Van, s. r. o. Sídlo společnosti: Ústecká 408, Chlumec u Ústí nad Labem, 403 39 IČO: 250 28 448 DIČ: CZ 250 28 448 Kontakty: tel. + 420 475 209 033 e-mail: info@ksms.cz www.ksms.cz Jednatelé: Bc. Jaromír Kolda, dat. nar. 19. 09.1959 Tisá 315, PSČ 403 36 Jaroslav Vacek, dat. nar. 22. 05.1951 Praha 10, Pod Lesíkem 343/14, PSČ 109 00 Předmět podnikání: Koupě zboží za účelem dalšího prodeje a prodej Firma KS Motor Servis Van, s. r. o., byla založena v ČR dne 1. ledna 2006. Na trhu originálních náhradních dílů působí však firma již od roku 1997. V tomto roce vznikla společnost jako obchodní zastoupení firmy Rheinmetall AG, Deutschland. Jmenovaná společnost patří mezi velké společnosti německého průmyslu a lze ji rozdělit do dvou oblastí podnikání, kterými jsou: Defence a Automotive. První oblast Defence je zaměřena na armádní projekty a všechny náležitosti s tím související. Druhá oblast Automotive je zaměřena na obchod s náhradními díly určenými do motorových vozidel nejen osobních a nákladních, ale i zemědělské techniky, různých stabilních motorů či stavebních strojů, například bagrů, buldozerů, jeřábů atd. Na trhu vystupuje pod obchodním jménem Motor Service International GmbH, se sídlem Wilhelm Maybach Strasse 14-18, Neuenstadt, Germany. 27

Společnost Motor Service International GmbH se rozhodla ukončit svoji obchodní a distribuční činnost k 31. 12. 2005, s rozhodnutím, že může být zřízena zastupující obchodní společnost pro území České a Slovenské republiky pouze s českým vlastníkem. Vznikla tedy společnost s ručením omezeným, kdy je kapitálově a řízením propojena s firmou VANEP, s. r. o. se sídlem v Praze 4, Na Líše 1284, PSČ: 141 00, která v současné době vlastní 66% podílu ve firmě KS Motor Servis Van, s. r. o. Představení sortimentu Firma KS Motor nabízí zákazníkům široké portfolio výrobků. Jednotlivé názvy jsou obchodní jména výrobců, pod nimiž dodávají své výrobky odborné veřejnosti. KOLBENSCHMIDT korporace se sídlem v Německu, která však vyrábí po celém světě. Jeden svůj výrobní závod umístila do ČR, konkrétně do Ústí nad Labem. Výroby lze nalézt ve většině osobních a nákladních automobilech, autobusech či stavebních strojích. Vyráběné produkty: písty, vložené válce, pístní kroužky, kluzná ložiska, hlavy válců, vačky, zdvihátka, vahadla, ventily, ventilové vodítka, filtry, olejové pumpy, vodní pumpy, sedla válců. PIERBURG - společnost patří do skupiny Kolbenschmidt Pierburg, spadající pod koncern Rheinmetall Group. Společnost má své sídlo také v České republice a to v Ústí nad Labem Trmicích. Vyráběné produkty: elektrické ventily, vakuové pumpy, elektrické vodní pumpy, váhy vzduchu, AGR ventily, škrticí klapky. WAHLER firma opět se sídlem v Německu v Essling, Výrobky: termostaty, termospínače, AGR ventily. ELRING společnost sídlící a vyrábějící pouze v Německu. 28

5. FINANČNÍ ANALÝZY FIRMY KS Motor Servis Van, s. r. o. 5.1. Vertikální analýza Vertikální analýza znázorňuje procentní rozbor základních účetních výkazů. Firma vertikální analýzu zpracovává, aby zjistila, jak se jednotlivé části podílely na celkové bilanční sumě z časového hlediska a aby stanovila změny v majetkovém a finančním portfoliu podniku firmy. 5.1.1. Rozvaha A. Aktiva Tabulka 1: Vertikální analýza - Aktiva Položka 2009 % 2010 % 2011 % 2012 % Dlouhodobý hmotný majetek 17 128 44,51 16 492 43,06 15 383 38,77 14091 36,17 Dlouhodobý nehmotný majetek 179 0,47 196 0,51 331 0,83 263 0,68 Zásoby 14 699 38,20 14 197 37,06 14 913 37,59 15094 38,75 Krátkodobé pohledávky 9 930 25,81 10 449 27,28 12 754 32,15 15786 40,52 Krátkodobý finanční majetek -3 529-9,17-3209 -8,38-3815 -9,62-6340 -16,27 Aktiva celkem 38 478 100 38 303 100 39 673 100 38956 100 V roce 2009 činily největší podíly na aktivech položky dlouhodobý hmotný majetek se 44,51 %, zásoby, které měly 38.20% a krátkodobé pohledávky, které tvořily 25,81% na aktivech firmy KS Motor Servis Van. V roce 2010 se situace podílu na aktivech, od předchozího roku, výrazně nezměnila. Opět měl největší podíl na aktivech dlouhodobý hmotný majetek se 43,06%, poté zásoby, které tvořili 37,06% na aktivech a v neposlední řadě krátkodobé pohledávky 27,28%. Zbylé položky byly zanedbatelné a podíl na aktivech ovlivňovaly ve velmi malé míře. 29

V roce 2011 tvořily podíly na celkových aktivech firmy vyrovnaně položky dlouhodobého hmotného majetku, které tvořily 38,77%, zásoby s podílem 37, 59% a také jako v předchozích letech, krátkodobé pohledávky 32,15%. V posledním analyzovaném roce se procentuální struktura podílů, na celkové bilanční sumě změnila. Největší podíl se 40,52 % náleží krátkodobým pohledávkám, 38,75 % tvoří zásoby a dlouhodobý hmotný majetek má podíl na celkových aktivech 36,17 %. B. Pasiva Tabulka 2: Vertikální analýza - Pasiva Položka 2009 % 2010 % 2011 % 2012 % Základní kapitál 10 000 25,99 10 000 26,11 10 000 25,21 10000 25,67 Rezervní fondy 1000 2,60 1000 2,61 1000 2,52 1000 2,57 Výsledek hospodaření minulých let 9160 23,81 9816 25,63 10222 25,77 10227 26,25 Výsledek hospodaření běžného období 1457 3,79 1105 2,88 129 0,33 550 1,41 Dlouhodobé závazky 135 0,35 115 0,30 182 0,46 41 0,11 Krátkodobé závazky 10 643 27,66 9 749 25,45 13 463 33,93 14460 37,12 Bankovní úvěry a výpomoci 6 019 15,64 6 438 16,81 4 677 11,79 2678 6,87 Pasiva celkem 38 478 100 38 303 100 39 673 100 38956 100 V roce 2009 tvořily největší podíl pasiv základní kapitál 25,99%, výsledek hospodaření minulých let 23,81%, krátkodobé závazky 27,66%, které tvořily v tomto roce největší podíl na celkových pasivech firmy a v neposlední řadě bankovní úvěry a výpomoci s 15,64%. V roce 2010 byla situace s podíly na celkových pasivech obdobná jako v předchozím roce. Na celkových pasivech se nejvíce podílel základní kapitál 26,11%, výsledek hospodaření minulých let 25,63%, krátkodobé závazky a v neposlední řadě bankovní úvěry a výpomoci. V roce 2011 byly krátkodobé závazky 33,93% hlavní složkou pasiv, poté základní kapitál 25,21% a výsledek hospodaření minulých let 25,77%. 30

V posledním analyzovaném roce, tedy v roce 2012, byly podíly na celkových pasivech obdobné jako v předchozím roce. Největší procentuální podíl tvořily krátkodobé závazky 37,12 %, dále výsledek hospodaření minulých let 26,25 % a základní kapitál 25,67 %. Další položky zastoupené v pasivech jsou nepatrné svým podílem na celkové bilanční sumě. 5.1.2. Výkaz zisku a ztrát Tabulka 3: Vertikální analýza - Výkaz zisku a ztrát Položka 2009 % 2010 % 2011 % 2012 % Výkony 32 444 42,40 26 674 40,36 27 536 39,63 27 751 39,88 Výkonová spotřeba 32 480 42,44 27 754 41,15 30 509 43,15 31 079 43,25 Osobní náklady 6 831 8,93 6 080 8,43 6 436 8,60 6 813 8,62 Daně a poplatky 68 0,09 50 0,07 49 0,06 61 0,06 Odpisy dl. nehmot. a hmotného majektu 921 1,20 1567 2,52 1747 2,98 1534 1,60 Ostatní provozní výnosy 84 0,11 45 0,06 243 0,28 161 0,17 Ostatní provozní náklady 497 0,65 532 0,70 887 1,01 843 0,88 Daň z příjmu za běžnou činnost 346 0,45 273 0,36 238 0,27 32 0,03 Výsledek hospodaření za účetní období 1457 1,90 1105 1,46 129 0,15 550 0,57 Tržby za prodej zboží + tržby za prodej vlastních výrobků a služeb 76525 100 75717 100 88164 100 96104 100 Pro účely vertikální analýzy jsem zvolila jako celkovou bilanční sumu součet tržeb za prodej zboží a tržeb za prodej vlastních výroků a služeb, kvůli přesnějším výsledkům. Ve všech analyzovaných letech mají největší podíly na tržbách z prodeje a tržbách za prodej vlastních výrobků a služeb výkony a výkonová spotřeba, kdy se tento podíl pohybuje vždy kolem 40%. Další položkou, o které je nutné se zmínit, co se týče podílů na celkové bilanční sumě, jsou osobní náklady, do kterých se zahrnují hlavně mzdové náklady a náklady na sociální a zdravotní pojištění. Ostatní položky ve výkazu zisku a ztrát jsou zanedbatelné a nemají rozhodující podíl na tržbách za prodej zboží. 31

5.2. Horizontální analýza Horizontální analýza se vypracovává, aby firma zjistila, o kolik se změnily jednotlivé položky účetních výkazů. Procentuální vyjádření je v tomto případě výhodnější, umožní rychlejší orientaci v číslech. 5.2.1. Rozvaha A. Aktiva Tabulka 4: Horizontální analýza - Aktiva Položka 2010-2009 2010/2009 (v %) 2011-2010 2011/2010 (v %) 2012-2011 2012/2011 (v %) Dlouhodobý hmotný majetek -636-3,71-1109 -6,72-1 292-8,40 Oběžná aktiva 337 1,60 2415,00 11,27 688,00 2,88 Zásoby -502-3,42 716 5,04 181 1,21 Krátkodobé pohledávky 519 5,23 2305 22,06 3 032 23,77 Krátkodobý finanční majetek 320-9,07-606 18,88-2 525 66,19 Aktiva celkem -175-0,45 1370 3,58-717 -1,81 Z tabulky je patrné, že dlouhodobý hmotný majetek dosahoval nejvyšších hodnot v roce 2009, v následujících letech klesal a největší pokles byl zaznamenán v posledním analyzovaném roce a to o 8,40%. Oběžná aktiva zaznamenala největší růst v roce 2011, kdy se zvýšila o 11,27 %. Největší zásluhu na tomto zvýšení, má nárůst krátkodobých pohledávek a to o 22,06 %. V roce 2012 oběžná aktiva klesla o více než 8%, avšak krátkodobé pohledávky se zvýšili o více než 1 %, tato skutečnost se dále promítá do následujících analýz. Zásoby byly v roce 2010 nejnižší, dosahovaly dokonce záporných hodnot, avšak v roce 2011 se situace výrazně zlepšila, byl zaznamenán růst o 5,04 %. 32

Krátkodobý finanční majetek se pohybuje v každém z analyzovaných let v záporných hodnotách, kvůli rozhodnutí firmy, že bude čerpat na úhradu svých závazků kontokorent. V roce 2012 zvýšila oproti předchozímu období o více než 66 %. Celková aktiva firmy vykazovala na začátku analyzovaného období záporných hodnot, v roce 2011 se tato situace rapidně zlepšila a aktiva se zvýšila o 3,58%, avšak v roce 2012 aktiva opět klesla. B. Pasiva Tabulka 5: Horizontální analýza - Pasiva Položka 2010-2009 2010/2009 (v %) 2011-2010 2011/2010 (v %) 2012-2011 2012/2011 (v %) Vlastní kapitál 304 1,41-570 -2,60 426 2,00 Základní kapitál 0 0 0 0 0 0 Rezervní fondy 0 0 0 0 0 0 Výsledek hodpodaření min. let. 656 7,16 406 4,14 5 0,05 Výsledek hospodaření běžného obd. -352-24,16-976 -88,33 421 326,36 Cizí zdroje -495-2,95 2020 12,39-1143 -6,24 Dlouhodobé závazky -20-14,81 67 58,26-141 -77,47 Krátkodobé závazky -894-8,40 3714 38,10 997 7,41 Bankovní úvěry a výpomoci 419 6,96-3761 -58,42 1 0,04 Pasiva celkem -175-0,45 1370 3,58-717 -1,81 Podle tabulky je patrné, že hodnoty mají jako u aktiv kolísavý charakter. Na začátku analyzovaného období jsou hodnoty nízké, v roce 2011 nastává u většiny položek pasiv zvýšení, v roce 2012 hodnoty opět klesají. Cizí zdroje dosahují nejvyšších hodnot v roce 2011, kdy dosahují hodnot o více než 12% oproti předchozím rokům. V roce 2012 nastal pokles dlouhodobých závazků, konkrétně položky odložený daňový závazek a to téměř o 77%. Další položka, která se v posledním analyzovaném roce rapidně snížila, jsou bankovní úvěry a výpomoci a to o více než 50%. 33

U položky krátkodobé závazky, konkrétně se jedná o závazky z obchodních vztahů, nastalo nejvyšší zvýšení v roce 2011 a to o více než 58% oproti předchozím dvěma rokům. V roce 2012 byly krátkodobé závazky opět navýšeny o více než 7 %. Z této skutečnosti je tedy patrné, že firma nedbá na snižování svých závazků u obchodních partnerů. Tomuto problému se věnuji však v následujících analýzách. 5.2.2. Výkaz zisku a ztrát Tabulka 6: Horizontální analýza Výkaz zisku a ztrát Položka 2010-2009 2010/2009 (v %) 2011-2010 2011/2010 (v %) 2012-2011 2012/2011 (v %) Tržby za prodej zboží 5 123 11,66 11 099 22,62 7 427 12,35 Náklady vynaložené na prodané zboží 4000 11,77 9 076 23,89 7 150 15,19 Výkony -5 770-17,78 862 3,23 215 0,78 Výkonová spotřeba -4726-14,55 2 755 9,93 570 1,87 Osobní náklady -751-10,99 356 5,86 377 5,86 Daně a poplatky -18-26,47-1 -2,00 12 24,49 Odpisy dl. nehmot. a hmotného majektu 646 70,14 180 11,49-213 -12,19 Tržby z prodeje dl. majetku a materiálu -208-82,54 31 70,45-42 -56,00 Ostatní provozní výnosy -39-46,43 198 440,00-82 -33,74 Ostatní provozní náklady 35 7,04 355 66,73-44 -4,96 Výnosové úroky 0 0,00 0 0,00 0 0,00 Nákladové úroky -18-3,58-82 -16,91-45 -11,17 Ostatní finanční výnosy -145-19,39-266 -44,11 327 97,03 Ostatní finanční náklady -409-41,31 348 59,90-229 -24,65 Daň z příjmu za běžnou činnosti -73-21,10-35 -12,82-206 -86,55 Výsledek hospodaření za účetní období -352-24,16-976 -88,33 421 326,36 34

Tržby za prodej zboží se v průběhu analyzovaných let zvyšovaly, kdy nejvyšší nárůst nastal v roce 2011, kdy hodnoty byly vyšší o 37 % než v roce 2009. V posledním analyzovaném roce se tato položka zvýšila ještě o 12,35 %. Na tomto růstu tržeb jsou však i závislé náklady vynaložené na prodej zboží, kdy mají tyto položky opět vzrůstající tendenci a nejvyšší jsou v roce 2012. Velký růst zaznamenala i položka tržby z prodeje dlouhodobého majetku a materiálu, kdy se v roce 2011 zvýšila o více než 30 % oproti začátku analyzovaného období. Výsledek hospodaření za účetní období zaznamenal největší pokles v roce 2011, kdy klesl o více než 90% oproti předchozím rokům. Důvodem je investování do chodu firmy, konkrétně nákupem nových strojů. Ostatní položky ve výkazu zisku a ztrát nejsou pro tuto analýzu, tak potřebné a nemají ani tak velkou vypovídající schopnost, jako položky výše uvedené. 5.3. Ukazatele likvidity Tabulka 7: Likvidita Rok 2009 2010 2011 2012 Okamžitá likvidita -0,33-0,32-0,28-0,44 Pohotová likvidita 0,6 0,74 0,66 0,65 Běžná likvidita 1,98 2,21 1,77 1,71 Ukazatelé likvidity informují firmu o tom, jak rychle je schopna inkasovat své pohledávky nebo jak jsou její výrobky úplatné či zda je schopna v případě potřeby prodat své zásoby. 35

Graf 1: Okamžitá likvidita 0-0.05-0.1-0.15-0.2-0.25-0.3-0.35-0.4-0.45-0.5 Okamžitá likvidita 2009 2010 2011 2012 Okamžitá likvidita Okamžitá likvidita klesla, jak je na grafu znázorněno, dokonce až do záporných hodnot. Tato skutečnost nastala v důsledku přečerpání běžného účtu a nezbytnosti podniku využít krátkodobý úvěr u banky, nazývaný kontokorent. V posledním analyzovaném roce, tedy v roce 2012, dosahoval kontokorent dvojnásobných hodnot, než v letech předešlých. Graf 2: Pohotová likvidita 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 2009 2010 2011 2012 Pohotová likvidita Pohotová likvidita 36

U ukazatele pohotová likvidita je potřebný rostoucí trend, avšak z grafu je patrné, že u firmy KS Motor Servis Van, s. r. o. je tento trend spíše kolísavý. V roce 2009 musela firma přijmout protikrizová, v rámci kterého byla nucena zredukovat stav materiálu, naopak stav zboží mírně zvýšila. Snížení stavu zásob materiálu souviselo převážně s hlubokým poklesem prodeje českého sortimentu (Škoda 120, Škoda Favorit, LIAZ, atd.), který byl ve firmě ve velkém kompletován a dále distribuován. V roce 2010 dosahuje likvidita nejvyšší hodnoty, jelikož v tomto roce měla nejnižší krátkodobé závazky oproti dalším analyzovaným rokům. Graf 3: Běžná likvidita 2.5 Běžná likvidita 2 1.5 1 Běžná likvidita 0.5 0 2009 2010 2011 2012 Běžná likvidita informuje firmu o tom, jak by byl podnik schopen uspokojit své věřitele, v případě kdyby proměnil svá veškerá oběžná aktiva v jednom okamžiku za hotovost. Hodnoty se mají pohybovat v rozmezí od 1,5 do 2,5, jak je na výše uvedeném grafu znázorněno, firma KS Motor Servis Van vykazuje ve všech analyzovaných letech hodnoty pohybující se v tomto rozmezí, byla by tedy firma schopna uspokojit potřeby věřitelů, kdyby musela svá veškerá oběžná aktiva proměnit v hotovost. 37

5.4. Ukazatele rentability Tabulka 8: Rentabilita Rok 2009 2010 2011 2012 ROE 6,74% 5,04% 0,60% 2,53% ROA 5,99% 4,86% 1,94% 1,50% ROS 1,90% 1,46% 0,15% 0,57% Rentabilita neboli výnosnost, jak se také nazývá má schopnost informovat firmu vytvářet nové zdroje nebo dosahovat zisku použitím investovaného kapitálu. Ukazatele rentability by měli mít v čase rostoucí tendenci, avšak musí se zohlednit celková situace v zemi či ve světě. Nelze tedy mluvit o negativní události, pokud v době krize klesá efektivnost podniku nebo při stavu rostoucí ekonomiky nutnost růstu efektivnosti podniku. Je nutno brát v potaz, že se jedná o přirozený průběh ekonomiky. Graf 4: Rentabilita vlastního kapitálu 8.00% ROE 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% ROE 2.00% 1.00% 0.00% 2009 2010 2011 2012 38

Tento ukazatel má největší význam převážně pro vlastníky firmy, jelikož porovnává zisk s vloženým kapitálem vlastníků. V grafu je znázorněno, že trend na začátku analyzovaného období, tedy v roce 2009 dosahuje nejvyšších hodnot, poté likvidita do roku 2011 klesá a v posledním analyzovaném roce se hodnota likvidity zvyšuje. Důvod klesajícího trendu je dán výrazným poklesem zisku a využití dlouhodobých zdrojů krytí majetku. Graf 5: Rentabilita vloženého kapitálu 7.00% ROA 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% ROA 2.00% 1.00% 0.00% 2009 2010 2011 2012 Na grafu je opět znázorněn pokles rentability, došlo k tomu vlivem již výše uvedeného důvodu a to poklesu zisku podniku. Ovšem mnohem větší význam nad touto skutečností, měl nárůst dlouhodobých cizích zdrojů. Hlavním důvodem čerpání hypotečního úvěru byla koupě a výstavba vlastního sídla firmy. 39

Graf 6: Rentabilita tržeb 2.00% 1.80% 1.60% 1.40% 1.20% 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% ROS 2009 2010 2011 2012 ROS Rentabilita tržeb má klesající tendenci, jak je v grafu znázorněno. Hodnota klesla z 2%, které činila v roce 2009, až na hodnotu 0,2%, kterou vykazovala v roce 2011. V roce 2012 se rentabilita tržeb opět zvyšuje oproti předchozímu roku. Avšak i přes skutečnost, že jsou tržby v roce 2011 vysoké, zisk klesl oproti předchozímu roku o 91,25% a to z důvodu investování do halových a skladových prostor a čerpání hypotečního úvěru. 5.5. Ukazatele zadluženosti Tabulka 9: Zadluženost Rok Ukazatele zadluženosti 2009 2010 2011 2012 Debt ratio 43,65% 42,56% 46,18% 44,12% Equity ratio 56,18% 57,23% 53,82% 55,93% 40

Ukazatele zadluženosti posuzují podnik z dlouhodobé stránky. Slouží jako faktor určující riziko, které firma podstupuje při určité struktuře vlastních a cizích zdrojů. Ukazatele pomáhají firmám určit, v jakém rozsahu jsou aktiva dané společnosti financována cizími zdroje. Graf 7: Debt ratio 47.00% Debt ratio 46.00% 45.00% 44.00% 43.00% Debt ratio 42.00% 41.00% 40.00% 2009 2010 2011 2012 Debt ratio nebo také ukazatel věřitelského rizika udává poměr celkových závazků k celkovým aktivům firmy. Obecně platí, že čím vyšší je hodnota, tím vyšší je riziko věřitelů. Hodnoty udávají podíl věřitelů na celkovém kapitálu firmy, z něhož je majetek podniku financován. I když hodnoty mají kolísající charakter a v roce 2011 dosahují nejvyšších hodnot, až 46% oproti předchozímu roku, kdy se tento ukazatel pohybuje okolo 42 %, stále firma využívá optimálního množství cizího kapitálu. Pro firmu je nutné využívat k financování podniku, nejen vlastní zdroje, ale také využívat cizího kapitálu. 41

Graf 8: Equity ratio 58.00% Equity ratio 57.00% 56.00% 55.00% Equity ratio 54.00% 53.00% 52.00% 2009 2010 2011 2012 Podíl vlastního kapitálu na celkových aktivech podniku neboli Equity ratio informuje do jaké míry je podnik schopen krýt majetek svými vlastními zdroji a jak je vysoká finanční samostatnost podniku. V roce 2009 a 2010 měl ukazatel rostoucí tendenci, v roce 2011 nastal pokles hodnot o 4%, ale v následujícím roce se ukazatel opět zvýšil na 56%. I přes tento kolísavý vývoj je situace podniku v pořádku, stále má podnik větší podíl vlastního kapitálu než cizích zdrojů financování. 42

5.6. Ukazatele aktivity Tabulka 10: Aktivita Rok 2009 2010 2011 2012 Doba obratu zásob 69 67 61 57 Doba obratu pohledávek 47 49 52 59 Doba obratu závazků 51 47 56 55 Ukazatele aktivity mají sloužit firmě k hledání odpovědí na otázku, jak hospodaří se svými aktivy. Tyto ukazatele se zabývají převážně aktivy oběžnými a krátkodobými závazky, konkrétně to jsou zásoby, pohledávky a závazky. Obecně platí, že doba obratu závazků by měla být delší než doba obratu pohledávek. Graf 9: Doba obratu zásob 80 70 60 50 40 30 20 10 0 Doba obratu zásob 2009 2010 2011 2012 Doba obratu zásob 43

Doba obratu zásob spadá mezi ukazatele hospodářské aktivity firmy. Charakterizuje úroveň běžného provozního řízení. U tohoto ukazatele je pozitivní klesající trend. Jak je na grafu znázorněno u firmy KS Motor Servis Van, s. r. o. tomu tak je. Doba obratu zásob klesla za analyzované roky o 12 dní. Je tedy vidět, že firma dbá na snižování neefektivních položek zásob z hlediska zhodnocování finančních prostředků. Graf 10: Doba obratu pohledávek 70 Doba obratu pohledávek 60 50 40 30 Doba obratu pohledávek 20 10 0 2009 2010 2011 2012 Doba obratu pohledávek určuje platební morálku odběratelů, tedy za jak dlouho splatí své faktury. U tohoto ukazatele je důležitý klesající trend. Vzhledem k tomu, že firma KS Motor Servis Van obchoduje převážně s obchodními řetězci je snížení tohoto ukazatele nereálné. V případě odběru zboží s velkými obchodními řetězci patří však délka splatnosti mezi jeden z velmi důležitých bodů pro výběr dodavatele. Avšak u menších odběratelů dochází k benevolentnosti, co se týče splatnosti faktur, ze strany KS Motor Servis Van. Graf znázorňuje rostoucí trend tohoto ukazatele, kdy se od roku 2009 do roku 2012 tato doba prodloužila o 12 dní. 44