Výroční zpráva standardního otevřeného podílového fondu za rok 2014 (dle ustanovení 233 odst. 1 a 234 odst. 1 zákona č. 240/2013 Sb. a 42 odst. 1 písm. a) vyhlášky č. 244/2013 Sb.) Investiční společnost České spořitelny, a.s., SPOROTREND otevřený podílový fond ISIN: CZ0008472289 LEI: 31570010000000019107 Typ fondu dle AKAT ČR akciový Investiční strategie Cílem investiční strategie je poskytnout podílníkům dlouhodobé zhodnocení podílových listů především investicemi do akcií společností z kandidátských a nových členských zemí Evropské unie. Investiční společnost operuje na kapitálových trzích i s cílem dosáhnout zhodnocení majetku v podílovém fondu výnosy z rozdílů prodejních cen a cen pořízení cenných papírů a z dividendových výnosů z cenných papírů v majetku v podílovém fondu. Regionální a sektorová alokace investic, stejně jako výběr jednotlivých akciových titulů, jsou řízeny s cílem překonání výnosu indexových investic. Je usilováno o zhodnocení v dlouhodobém horizontu nad úrovní benchmarku, kterým je kombinace českého, polského, maďarského, ruského a tureckého akciových indexů. Od této strategické alokace aktiv se lze takticky odchýlit aktivní změnou vah v zastoupení jednotlivých titulů z benchmarku, odchylkami vůči sektorové alokaci a investicemi do akcií emitentů mimo bázi indexu. Portfolio manažer fondu Jméno, příjmení, titul/y, funkce vykonávaná/é k 31. 12. 2014 Rok narození 1981 Radim Kramule, Ing. portfolio manažer Kvalifikační předpoklady: vzdělání/obor, odborné kursy/specializace Odborná praxe v oblasti kolektivního investování (z toho odborná praxe portfolio manažera) Absolvent Vysoké školy ekonomické v Praze, obor Mezinárodní obchod (2006) M. A. in Economics of International Trade and European Integration (2004 2005) Akciový analytik v ČS (2007 2011) Institutional Equity sales and trading (2011-2013) 1,5 roku SPOROTREND (09/2013 - )
Obhospodařovatel fondu Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ 44796188, se sídlem Praha 6, Dejvice, Evropská 2690/17, PSČ 160 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce 1154. Investiční společnost vznikla dne 27. 12. 1991, kdy byla zapsána do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Do 16. 12. 2009 patřila investiční společnost do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která byla její přímo ovládající osobou a jediným akcionářem od doby založení společnosti. K datu 16. 12. 2009 došlo ke změně jediného akcionáře společnosti; k tomuto dni došlo k převodu 100 % akcií investiční společnosti na společnost Erste Asset Management GmbH. Od 16. 12. 2009 investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Erste Asset Management GmbH, se sídlem Habsburgergasse 2, 1010 Wien, Rakouská republika, která je její přímo ovládající osobou se 100% podílem hlasovacích práv. Nepřímo ovládající osobou - osobou ovládající společnost Erste Asset Management GmbH - je společnost Erste Bank Beteiligungen GmbH, se sídlem Graben 21, 1010 Wien, Rakouská republika. Depozitář fondu Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ 45244782, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171. Komentář manažera fondu V roce 2014 vzrostly v průměru globální akciové trhy o 2,9 % (vyjádřeno indexem MSCI World v USD), nicméně regionální rozdíly byly tradičně významné. Evropské akcie (MSCI Europe) v dolarovém vyjádření poklesly o 8,2 %, americké akcie přidaly 12,1 % (MSCI US), asijské akcie vzrostly o 2,5 % (MSCI Asia v USD) a Latinská Amerika poklesla o 14,8 % v USD. Výrazným faktorem rozdílné výkonnosti regionů byl pokračující propad cen komodit, který souvisel s posilujícím americkým dolarem a slabší poptávkou z Číny. Americký dolar posílil za rok 2014 o 12,7 % proti hlavním světovým měnám, kdy hnacím motorem bylo očekávání zvýšení sazeb centrální bankou v USA a naopak plány na kvantitativná uvolňování v Evropě a Japonsku. Velké kurzové výkyvy pak logicky ovlivnily výrazně odlišnou výkonnost v domácích měnách oproti dolarově denominované. Světové HDP se v roce 2014 zvýšilo o 2,5 %, což je velmi blízko desetiletému průměrnému růstu ve výši 2,4 % p.a. Region střední a východní Evropy byl zasažen geopolitickou roztržkou mezi Ruskem a Západem. Začlenění ukrajinského Krymu do Ruské federace a následný vojenský konflikt na Ukrajině vedl k zavedení ekonomických sankcí vůči Rusku a k výprodejům na místním kapitálovém trhu. Nicméně největší negativní dopad na ceny ruských aktiv měl prudký propad cen ropy, který podtrhl velkou závislost místní ekonomiky na tuto surovinu. Díky propojenosti některých firem ze střední a východní Evropy na ruskou ekonomiku se nedařilo ani regionálním indexům. Ve vleku těchto událostí, kromě tureckých akcií, které posílily o 26,4 % v místní měně, nedokázal žádný jiný lokální trh vykázat kladnou výkonnost. Nejhorší výkonnost měly ruské akcie (- 45,2 % v USD), následovaly maďarské (- 10,4 %), české (- 4,3 %), a polské akcie (- 3,5 %), vše v lokálních měnách. Výkonnost fondu byla v roce 2014 negativní, kdy se ke konci roku propadl především ruský index. Oslabení koruny vůči 2
dolaru pak nemohlo kompenzovat dolarově vyjádřený propad ruských aktiv. Relativní ocenění v rámci regionu reflektuje do značné míry politická rizika a korporátní kulturu. Polský a český trh si stabilně drží jistou valuační prémii oproti Rusku a Turecku, přičemž Maďarsko stojí někde mezi výše zmiňovanými. V porovnání se západními burzami jsou lokální trhy levnější, nicméně stagnace ziskovosti a velká expozice na sektor těžby vysvětlují do jisté míry tento diskont. Základní myšlenka konvergenčního příběhu rozvíjejících se trhů střední a východní Evropy ke standardu západního světa dostává poslední roky trhliny, jelikož mnohé státy nejsou schopny dostatečně reformovat své ekonomiky a naopak místní politici mají tendenci akumulovat svojí moc (Rusko se jeví jako nejlepší příklad). Politické harašení se stalo velkou pákou na výkonnost místních burz. Politici, jako maďarský premiér Orbán nebo turecký prezident Erdogan, často zasahují do ekonomického fungování mezi subjekty tím, že často mění daně nebo tlačí na centrální banky k neefektivním zásahům. Z tohoto pohledu zůstává strategickým cílem fondu nadále snižovat expozici na regulované a státem ovládané společnosti. Sektorově pak jistému konvergenčnímu příběhu a minimalizaci regulace odpovídají spotřebitelský a technologický sektor. Výběr těch správných společností bude nadále klíčový pro výkonnost fondu. Informace o soudních nebo rozhodčích sporech, které se týkají majetku nebo nároku podílníků podílového fondu, jestliže hodnota předmětu sporu převyšuje 5 % hodnoty majetku podílového fondu v rozhodném období: - - - Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR Vydané podílové listy Odkoupené podílové listy Saldo (+/-) ks tis. Kč ks tis. Kč ks tis. Kč Leden 25 320 202 27 950 62 980 773 69 145-37 660 571-41 195 Únor 33 477 640 35 601 56 650 140 60 029-23 172 500-24 428 Březen 48 173 298 47 375 75 769 050 74 602-27 595 752-27 227 Duben 30 404 815 31 539 43 049 638 44 791-12 644 823-13 252 Květen 16 450 273 17 928 55 690 537 60 635-39 240 264-42 707 Červen 23 252 857 26 702 77 384 305 89 101-54 131 448-62 399 Červenec 32 389 606 36 219 49 278 346 55 477-16 888 740-19 258 Srpen 33 127 428 36 594 43 059 296 47 618-9 931 868-11 024 Září 16 632 199 18 609 47 256 292 52 845-30 624 093-34 236 Říjen 25 226 352 26 819 56 403 348 60 054-31 176 996-33 235 Listopad 11 685 203 12 682 46 286 333 50 311-34 601 130-37 629 Prosinec 28 093 481 28 223 140 672 769 141 204-112 579 288-112 981 CELKEM 324 233 354 346 241 754 480 827 805 812-430 247 473-459 571 Poznámky: 1. Auditovaná roční účetní závěrka Investiční společnosti České spořitelny, a.s., sestavená k datu 31. 12. 2014 a zpráva auditora v plném znění je uveřejněna na internetové adrese http://www.iscs.cz jako součást výroční zprávy investiční společnosti za rok 2014. 2. Dne 1. 7. 2014 nabyly účinnosti změny statutu fondu související s jeho uvedením do souladu se zákonem č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech, a s předpisy jej provádějícími. 3. Pro přepočet cizích měn na Kč je použit kurz stanovený ČNB k 31. 12. 2014 a uveřejněný v kurzovním lístku č. 252. 3
4. Investiční společnost neuzavřela s žádnou osobou smlouvu na činnost hlavního podpůrce podílového fondu, dle 85 až 91 zákona č. 240/2013 Sb., o investičních společnostech a investičních fondech. 5. Investice do podílových listů v sobě obsahuje riziko výkyvů aktuální hodnoty podílového listu; rizikový profil podílového fondu je vyjádřen především syntetickým ukazatelem (synthetic risk and reward indicator). Syntetický ukazatel odkazuje na velikost kolísání hodnoty podílového listu v minulosti a vyjadřuje vztah mezi šancí na růst hodnoty investice a rizikem poklesu hodnoty investice. Informace o syntetickém ukazateli vyjadřujícím rizikový profil obhospodařovaných podílových fondů jsou uvedeny ve výroční zprávě investiční společnosti za rok 2014. Syntetický ukazatel je investiční společností průběžně přepočítáván, nejaktuálnější informaci o zařazení fondu do rizikové skupiny lze zjistit ve sdělení klíčových informací a na internetové adrese http://www.iscs.cz. Zařazení podílového fondu do příslušné skupiny nemůže být spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje a může se v průběhu času měnit. 6. Informace o kvantitativních omezeních a metodách, které byly zvoleny pro hodnocení rizik spojených s technikami a nástroji k efektivnímu obhospodařování podílového fondu, a kvantitativní informace o zbytkové splatnosti aktiv a pasiv fondu jsou uvedeny v části 4. ŘÍZENÍ RIZIK a navazujících tabulkách přílohy k účetní závěrce za rok 2014, která je součástí této zprávy. 4
Vývoj hodnoty podílových listů OPF SPOROTREND v roce 2014 1,2200 1,1700 Hodnota PL, Kč 1,1200 1,0700 1,0200 0,9700 0,9200 2.1 14.1 24.15.2 17.2 27.2 11.3 21.32.4 14.4 25.49.5 21.52.6 12.6 24.64.7 16.7 28.77.8 19.8 29.8 10.9 22.9 2.10 14.10 24.10 6.11 19.11 1.12 11.12 23.12 5
Historické výkonnosti podílového fondu Použité údaje se týkají minulosti a výkonnost v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výnosů. Níže uvedený diagram má proto pouze omezenou vypovídací schopnost, pokud jde o budoucí výkonnost podílového fondu. S vydáváním podílových listů fondu bylo započato v roce 1998. V diagramu se uvádí hodnoty výkonnosti za posledních 10 let. Hodnota výkonnosti za první a za současný (neúplný) kalendářním rok existence podílového fondu se neuvádí. Do výpočtu historické výkonnosti byly zahrnuty veškeré poplatky a náklady s výjimkou vstupního (prodejního) poplatku distributorovi, za obstarání nákupu podílových listů (viz článek XVI odstavec 6 statutu). Výpočet historické výkonnosti spočívá na měně podílových listů české koruně (CZK). K 23. 7. 2010 došlo k formulační úpravě benchmarku. Je usilováno o zhodnocení v dlouhodobém horizontu nad úrovní výkonnostního benchmarku, kterým je tato kombinace akciových indexů: MXRU CZK = akciový index Morgan Stanley Capital International Russia, v USD (vyjádřeno v CZK), PX = akciový index pražské burzy BUXCZK = akciový index Budapest Stock Exchange, v HUF (vyjádřeno v CZK) MXTR CZK = akciový index Morgan Stanley Capital International Turkey, v TRL (vyjádřeno v CZK), MXPL CZK = akciový index Morgan Stanley Capital International, v PLN (vyjádřeno v CZK), kd = daňový koeficient poplatky = úplata investiční společnosti za obhospodařování majetku v podílovém fondu + úplata depozitáři 6
Struktura investičních nástrojů v majetku FKI (informace a metodické pokyny k výkazu - viz internetové stránky ČNB - Výkaznictví České národní banky - Veřejný přístup - Metodické informace) Část 1: Cenné papíry Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta či FKI Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 AT-S AUSTRIA TECHN SYS AT0000969985 AT 104 148 178 24 274 30 261 121 923 3 380 0,07 BANKERS PETROLEUM LTD CA0662863038 CA 104 148 178 44 177 34 804 545 000 10 742 0,05 BIM BIRLESIK MAGAZALAR AS TREBIMM00018 TR 104 148 178 24 282 28 143 57 500 563 0,00 CEZ CZ0005112300 CZ 104 148 178 75 905 82 740 140 000 14 000 0,03 DO CO RESTAURANTS AND CATERINAT0000818802 AT 104 148 178 39 771 62 168 35 946 997 0,37 ERSTE GROUP BANK CZK AT0000652011 AT 104 148 178 127 856 109 029 205 715 1 543 0,20 EUROCASH SA PLEURCH00011 PL 104 148 178 39 053 35 771 145 000 941 0,02 GARANTIBANK TRAGARAN91N1 TR 104 148 178 45 020 65 010 705 000 6 901 0,06 GAZPROM (OAO SPON ADR REG S) US3682872078 RU 104 148 178 118 328 74 325 700 000 15 984 0,00 GEDEON RICHTER RT. HU0000123096 HU 104 148 178 104 742 86 110 277 156 24 359 1,49 HACI OMER SABANCI HOLDING TRASAHOL91Q5 TR 104 148 178 31 066 39 247 395 000 3 867 0,01 ISBANK TRAISCTR91N2 TR 104 148 178 45 521 67 297 1 020 000 9 985 0,06 JERONIMO MARTINS PTJMT0AE0001 PT 104 148 178 30 516 32 352 140 000 3 882 0,00 JSC MMC NORILSK NICKEL (ADR) US46626D1081 RU 104 148 178 55 235 50 328 155 000 354 0,01 KOMERCNI BANKA CZ0008019106 CZ 104 148 178 98 871 99 540 21 000 10 500 0,11 LUBELSKI WEGIEL BOGDANKA SA PLLWBGD00016 PL 104 148 178 35 212 28 180 45 000 292 0,54
Datová oblast: DOFO31_11 Majetkové CP v majetku fondu Název cenného papíru ISIN cenného papíru Země emitenta Vztah k legislativě Investiční limit na majetek fondu Investiční limit na emitenta či FKI Celková pořizovací cena, tis. Kč Celková reálná hodnota, tis. Kč Počet jednotek, ks Celková nominální hodnota, tis. Kč Podíl na majetkových CP vydaných jedním emitentem či FKI, % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 LUKOIL (ADR) US6778621044 RU 104 150 178 181 938 133 593 147 000 839 0,17 MAGNIT OJSC-SPON REGS (GDR) US55953Q2021 US 104 148 178 76 543 61 163 59 000 1 347 0,00 MOL MAGYAR OLAJ - ES GAZIPARI RTHU0000068952 HU 104 148 178 84 180 63 925 63 000 5 537 0,06 NOVATEK OAO-SPONS REG S (GDR) US6698881090 RU 104 148 178 46 299 30 433 17 000 388 0,17 OTP BANK HU0000061726 HU 104 148 178 77 409 67 928 202 800 1 782 0,07 PIVOVARY LOBKOWICZ GROUP A.S. CZ0005124420 CZ 104 148 178 28 001 30 538 175 000 28 000 0,00 PKO BANK POLSKI SA PLPKO0000016 PL 104 148 178 104 795 94 022 405 000 53 900 0,11 POWSECHNY ZAKLAD UBEZPIECZENPLPZU0000011 PL 104 148 178 66 699 70 990 22 500 146 0,00 SBERBANK RU0009029540 RU 104 148 178 108 496 43 131 2 050 000 8 0,00 SOCIETATEA NATIONALA DE GAZE ROSNGNACNOR3 RO 104 148 178 86 799 91 228 417 135 2 580 0,00 STOCK SPIRITS GROUP PLC GB00BF5SDZ96 GB 104 148 178 64 078 54 151 679 439 20 383 20,91 SURGUTNEFTEGAZ (ADR) US8688612048 RU 104 148 178 55 862 31 525 325 000 1 484 0,00 TOFAS TURK OTOMOBIL FABRIKA TRATOASO91H3 TR 104 148 178 24 857 31 227 200 000 1 958 0,04 TURK HAVA YOLLARI AO TRATHYAO91M5 TR 104 148 178 24 042 37 943 402 500 3 940 0,23 TURKCELL ILETISIM HIMZET TRATCELL91M1 TR 104 148 178 32 061 42 718 305 163 2 987 0,02 TURKIYE VAKIFLAR BANKASI TREVKFB00019 TR 104 148 178 26 315 31 528 660 000 6 461 0,07 VIENNA INSURANCE GROUP AT0000908504 AT 104 148 178 56 116 58 455 56 642 57 1,45
Skladba majetku FKI Část 1: Majetek standardního fondu Datová oblast: DOFO32_11 Skladba majetku standardního fondu A B Hodnota, tis. Kč Cenné papíry podle 2/2a) 1 0 Finanční deriváty podle 2/2b) 2 0 Vklady podle 2/2c) 3 0 Majetkové hodnoty podle 2/2d) 4 0 Investiční cenné papíry podle 3/1a) bod 1 5 2 358 680 Investiční cenné papíry podle 3/1a) bod 2 6 0 Investiční cenné papíry podle 3/1b) 7 0 Investiční cenné papíry podle 3/1c) 8 0 Investiční cenné papíry podle 3/1d) 9 0 Investiční cenné papíry podle 3/1e) 10 0 Nástroje peněžního trhu podle 5 11 0 Nástroje peněžního trhu podle 6 12 0 Jiné nástroje peněžního trhu podle 9 13 0 Cenné papíry podle 10/1 14 0 Cenné papíry podle 10/2 15 0 Finanční deriváty podle 12 16 0 Finanční deriváty podle 13 17-999 Vklady podle 15 18 28 926 Majetkové hodnoty podle 16 19 0 Nástroje peněžního trhu podle 82/1 20 0 Cenné papíry podle 84/1a) 21 0 Cenné papíry podle 84/1b) 22 0 Finanční deriváty podle 85 23 0 Vklady podle 86 24 0
Doplňkové údaje o fondu kolektivního investování A B Hodnota k 31. 12. 2014 1 2 379 393 Fondový kapitál podílového fondu, tis. Kč k 31. 12. 2013 2 3 122 006 k 31. 12. 2012 3 3 621 643 Počet emitovaných podílových listů, ks 4 2 362 925 248 k 31. 12. 2014 5 1,006970 Fondový kapitál připadající na jeden podílový list, Kč k 31. 12. 2013 6 1,117727 k 31. 12. 2012 7 1,176046 Jmenovitá hodnota podílového listu, Kč 8 1,00 Hodnota všech vyplacených výnosů na jeden podílový list, Kč 9 x Úplata určená investiční společnosti za obhospodařování podílového fondu, tis. Kč Úplata depozitáři, tis. Kč 10 56 494 11 3 107 Náklady na audit, tis. Kč 12 272