Zvládat výkyvy na trzích. Investovat ve světě změn

Zvládat výkyvy na trzích Investovat ve světě změn

Chápat, co se děje Růst a pokles kurzů je nevyhnutelnou součástí investování na burzách. V případě, že tyto výkyvy přetrvávají delší dobu, mohou se mnozí investoři cítit nejistě. Někteří z nich začnou své investice přehodnocovat a případně se vzdávat svých dlouhodobých cílů. Navíc se toho v uplynulých letech na trzích hodně změnilo. Hospodářský význam rozvíjejících se zemí rychle roste a ekonomiky rozvinutých zemí jsou zatíženy obrovskými státními dluhy. Svět se stále víc točí dvěma rychlostmi: Rychlý, vysoký růst v rozvíjejících se zemích stojí proti pomalejšímu růstu v rozvinutých zemích. Tento vývoj ovlivňuje finanční trhy na celém světě a mění se i investiční univerzum. Sice to způsobuje silnější výkyvy na trzích, ale na druhé straně vznikají nové atraktivní investiční příležitosti. Pro Vás to znamená změnu Vašeho investičního rozhodování. Kdo změny akceptuje již dnes, může z nich dlouhodobě profitovat. V této brožuře Vám odhalíme pozadí a souvislosti. Dozvíte se, na co byste si měli u budoucích finančních investic dát pozor. S těmito vědomostmi a individuální strategií dobrého finančního poradce si ani v budoucnosti nemusíte při výkyvech na burze dělat starosti. n Měnící se trhy Faktory a důvody, které vedly k změně na světových trzích str. 3 n Výnos a riziko Které investice mají dnes šanci na návratnost a jaká rizika skrývají jednotlivé formy investic str. 6 n Rozložit investice Které principy finančního investování platí i nadále str. 13 n Do cíle se správnou strategií Jak zaručit spokojenost s finančními investicemi i během turbulentní doby str. 16 2

Měnící se trhy Krize eura, státní dluhy, snížení úvěrové bonity burzy na to reagují částečně silnými výkyvy a způsobují znejistění mnohých investorů. Obraz jednoznačně rostoucích a bezpečných rozvinutých zemí již neplatí. Ale mění se i obraz rozvíjejících se trhů. Země jako Čína, Indie nebo Brazílie hrají ve světovém hospodářství stále větší úlohu. Dění v těchto zemích má vliv na rozvinuté země, neboť ekonomiky na celém světě jsou dnes velmi úzce propojené. Rozdílný růst Zatím vykazují vysoký růst rozvíjející se ekonomiky, ovšem míry růstu v rozvinutých zemích budou naproti tomu o něco mírnější. Jejich ekonomiky se nachází už na velmi vysoké úrovni. Podle prognóz mohou vyspělé země počítat s roční mírou růstu hrubého domácího produktu na úrovni jednoho až dvou procent. Naproti tomu míra růstu rozvíjejících se ekonomik dosahuje minimálně tří až čtyř procent ročně, přičemž v jednotlivých zemích jako Čína nebo Indie může být růst postupně dokonce ještě vyšší. Celosvětový poměr sil se mění Rozvíjející se země Rozvinuté země 69% 31% 65% 35% 59% 41% 49% 51% 1980 1990 2000 Zdroj: IWF, září 2011, Podíl na celosvětovém HDP, * prognóza 2010 až 2016. 2010* Rozvíjející se země přispívají k růstu světového hospodářství stále větší mírou. 3

Vývoj v rozvíjejících se zemích Růst v rozvíjejících se zemích je poháněn mnoha faktory. Navíc mají lidé v mnoha oblastech ještě co dohánět. n Demografie: Pozitivní vliv na růst má nejen samotný nárůst obyvatelstva, ale i vhodná věková struktura. Protože zejména mladé obyvatelstvo představuje armádu pracovních sil. Zvyšující se úroveň vzdělání zaručí vyšší vzdělanostní úroveň lidí a tím vyšší příjem. n Spotřeba: Vyšší příjmy umožní lidem utratit víc peněz na spotřebu. Domácí spotřeba se tak stává nosným sloupem nového hospodářského růstu. n Infrastruktura: Ekonomický rozvoj vyžaduje lepší infrastrukturu. Výstavbou silnic a železnic, domů a zásobovacích sítí zase vznikají nová pracovní místa. n Ekonomika: Kvalifikované pracovní síly a dobrá infrastruktura umožňují vyrábět náročnější produkty a služby ve vlastní zemi. Prodlužuje se tak celý řetězec tvorby hodnot. n Suroviny: Rozvíjející se trhy disponují enormními zdroji surovin. Rostoucí poptávka vyplývající z hospodářství tak má k dispozici snadný a výhodný přístup k surovinám. Rozvíjející se země mají enormní možnosti na dohnání rozvinutých zemí Tržní kapitalizace Export HDP Populace 25,4% 74,6% 38,8% 61,2% 49,9% 50,1% 85,1% 14,9% Rozvíjející se země Rozvinuté země Burzovní hodnota podniků (tržní kapitalizace) a podíl exportu jsou v rozvíjejících se zemích ve srovnání s obyvatelstvem zatím ještě nízké. V případě ekonomické síly (HDP) proces dohánění již začal, avšak i zde ještě existuje velký prostor, pokud vezmeme v úvahu počty obyvatel v rozvíjejících se zemích. Zdroj: BofA Merrill Lynch Global Equity Strategy, IMF World Economic Outlook 4/2013, stav: 31. 12. 2012.. 4

Poučily se ze zkušeností Všechny tyto výhody dnes tvoří solidní základy pro další růst v rozvíjejících se zemích. I když tyto regiony ještě skrývají určitá rizika: V Číně například mohou růst ovlivnit sociální nepokoje, rostoucí inflace nebo prasknutí bubliny v oblasti nemovitostí. Přesto se tyto země poučily z minulých krizí a přijaly účinná protiopatření. Dnes tak disponují relativně stabilními měnami, nízkým zadlužením a uspořádanými státními financemi. Vývoj v rozvinutých zemích V rozvinutých zemích brzdí hospodářský růst velmi vysoké zadlužení státu. Splácení úroků dnes totiž v mnoha státních rozpočtech představuje jednu z největších výdajových položek. Snižuje to investice do ekonomiky a oslabuje růst v rozvinutých zemích. Následující roky proto budou poznamenány snahou snížit uvedené zadlužení zpět na zdravou míru. Podniky s nejlepší perspektivou Rozvinuté země Evropy, USA a Japonsko však i nadále tak jako dosud sdružují obrovskou ekonomickou sílu díky skvěle vybudovaným podnikům s excelentními vyhlídkami. Podniky udělaly přesně to, co mnohé vlády zanedbaly: zbavily se zadlužení a zeštíhlily své struktury. Vyznačují se solidními rozvahami, plnými objednávkovými knihami a nízkými skladovými zásobami. Mnohé z nich mají vedoucí postavení na trhu, jsou globálními hráči a těží z hospodářského růstu v rozvíjejících se zemích. Investorům tak z dlouhodobého hlediska nabízejí nejlepší vyhlídky na dobré výnosy. Světové hospodářství bude procházet dalšími změnami. Rozvíjející se země se budou dále dotahovat a rozvinuté země budou muset zvládnout své problémy. Burzy budou na tyto změny ještě delší dobu reagovat výkyvy. Kdo však přemýšlí dlouhodobě ne následující dva, tři roky, ale deset, patnáct let a více tomu celosvětové změny nabízejí nové šance a perspektivy na investování. Podniky rozvinutých zemí těží z růstu rozvíjejících se zemí 41% 38% 44% 50% 32% Rozvíjející se země, zbytek světa Evropa, Severní Amerika Linde Daimler Heidelberg Adidas K+S Cement Zdroj: Zprávy o hospodaření za obchodní rok 2012 procentuální rozdělení obratu podle regionů Mnohé německé firmy dosahují svých obratů z velké části v rozvíjejících se zemích. Pět příkladů kotovaných podniků sledovaných hlavním německým indexem (DAX) ukazuje, jak je podíl na obratu v současné době vysoký. 5

Výnos a riziko Rizika patří k běžnému životu, například při jízdě autem nebo cestě na dovolenou. Tato rizika podstupujeme, protože jsou spojena s odměnou nebo šancí. Stejně je tomu i v případě finančních investic. Zde riziko spočívá v tom, že použitý kapitál může ztratit na hodnotě. Odměnou je výnos, kterého investor dosáhne. Spolu se změnami na trzích se mnohé změnilo i v případě výnosů a rizik investic. Co bylo dříve bezpečné, dnes už být nemusí. Každý druh investice s vlastním profilem Výnos a riziko jsou různé v závislosti na druhu investice, to platí ještě i dnes. Při rozhodování o investici je třeba obě strany vždy důsledně navzájem zvážit. Vyšší riziko s sebou zpravidla přináší větší šance, avšak se tím zvyšuje i možnost, že o peníze přijdeme. Cíl sehrává podstatnou roli Jedním z nejdůležitějších kritérií úspěšné finanční investice je čas. Pokud je Váš cíl ještě na míle vzdálený, například vzdělání Vašich dětí nebo Vaše důchodové zabezpečení, možností jsou akcie nebo akciové fondy. Jelikož dlouhým obdobím je možné vyvážit silnější výkyvy akciových trhů. Právě aktuální prostředí s nízkými úrokovými sazbami nabízí vyhlídku vyšších výnosů, díky kterým Váš kapitál poroste. Skrývá v sobě však i riziko, že se jeho hodnota výrazně oslabí. V případě dlouhodobé strategie mají krátkodobé výkyvy na trzích spíše nižší dopady. Škála výnosů a rizik důležitých druhů investic Hotovost Obligace Nemovitosti Akcie nízké vysoké Zdroj: Fidelity. Možné výkyvy výnosů Možné výkyvy výnosů 6

Čím delší je však investice, tím nižší je při investování do akcií riziko ztráty. Následující obrázek ukazuje, že byste v uplynulých 26 letech téměř o nic nepřišli, pokud by investice trvala 15 let nezávisle na měsíci investování. Pokud by Vaše investice trvala 10 let, dosáhli byste v případě evropské investice zisku 88,4 % v desetiletém období, v případě celosvětové investice 82,9 %. V případě pětileté investice byste dosáhli zisku 75,3 % (Evropa), resp. 72,2 % (celosvětově). Jako základ pro výpočet příkladů byly použity akciové indexy MSCI Europe a MSCI World. V případě, že chcete svých cílů dosáhnout za kratší dobu, např. dovolená nebo auto, pak byste měli vsadit na investici s nízkým rizikem, např. fixní peníze nebo obligace s vysokou bonitou emitenta. Chcete se totiž ujistit, že Váš kapitál zůstane zachován, abyste si v krátké době mohli splnit svůj finanční sen. Zisky a ztráty u akcií 1986 až 2013 Investice po dobu 5 let Investoři, kteří investovali v Evropě Investoři, kteří investovali do světových trhů Investice po dobu 10 let Investoři, kteří investovali v Evropě Investoři, kteří investovali do světových trhů Investice po dobu 15 let Investoři, kteří investovali v Evropě Investoři, kteří investovali do světových trhů Zisk Zisk Zisk Ztráta 75,3% 24,7% Průměrný výnos: +9,7 % ročně Zisk Ztrátat 72,2% 27,8% Průměrný výnos:: +7,5% ročně Ztráta 88,4% 11,6% Průměrný výnos: +10,0 % ročně Ztráta 82,9% 17,1% Průměrný výnos: +7,9 % ročně Zisk 100% Průměrný výnos: +8,8 % ročně Zisk 100% Průměrný výnos: +6,8 % ročně Průměrný roční výnos z průběžného 5, 10 nebo 15letého období k jednotlivým obdobím v měsíčních intervalech v rámci 25letého celkového období posuzování. Výpočet na základě indexu MSCI Europe Index a indexu MSCI World. Zdroj: Datastream, období: 30. 09. 1986 29. 03. 2013. 7

Nová pravidla finančního investování Změna hospodářské struktury však změnila i mnohá pravidla finančního investování: Co se dřív považovalo za bezrizikovou investici, to už dnes bezpodmínečně nemusí platit. Pohled na nejdůležitější druhy investic naznačuje, že investoři by měli přehodnotit své tradiční představy a nově stanovit výnosy a rizika. Spoření a nízké úroky Spoření je považováno za bezpečnou kapitálovou investici: vložený kapitál se Vám určitě vrátí plus úroky. V současném prostředí skrývá uvedený druh investice riziko: inflaci. Vzhledem k extrémně nízkým úrovním úroků v rozvinutých zemích, které v důsledku dluhové krize ještě určitou dobu pravděpodobně zůstanou nízké, hrozí, že svůj kapitál sice získáte zpět, ale jeho hodnota bude podstatně nižší než v době realizace investice. Příklad: Pokud u částky 10 000 získáte úrok 2 % ročně, budete mít za rok 10 200. Pokud je inflace na úrovni 2,5 %, budou mít Vaše peníze na konci roku kupní sílu přibližně 9 950 reálně jste v mínusu cca 50.* Krátkodobě lze možná toto snížení akceptovat. Ale z dlouhodobého hlediska se Váš kapitál výrazně zmenší, jak vyplývá z následujícího obrázku. * Zdroj: www.finero.de/services/inflationsrechner bez zohlednění daní, pro ilustraci zjednodušeno, leden 2012. Ztráta kupní síly v důsledku inflace Kupní síla po 5 po 10 letech po 20 letech letech Vstupní kapitál 100 000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 78.352 90.753 86.260 82.034 74.409 61.391 37.688 67.297 55.367 0 5 10 15 20 25 Zdroj: Fidelity. Obrázek znázorňuje hypotetický výpočet a slouží pouze pro ilustrační účely. Co zůstane z částky 100 000 při: 2% míře inflace 3% míře inflace 5% míře inflace Roky 8

Přehodnotit dluhopisy Vývoj rozvinutých zemí na jedné straně a rozvíjejících se zemí na straně druhé ukazuje, že je třeba nově přehodnotit rizika státních dluhopisů. Po celá desetiletí představovaly státní dluhopisy rozvinutých zemí stabilní investice se srovnatelně nízkým rizikem. V důsledku obrovských státních dluhů však stále více zemí ztrácí postavení bezpečného dlužníka. Již nadále nejsou bezpečným přístavem pro finanční investice. Vývoj v rozvíjejících se ekonomikách je přesně opačný. Bonita vybraných zemí Leden 2007 Duben 2013 Rozvinuté země Rating Prognóza Rating Prognóza Trend USA AAA stabilní AA+ negativní Španělsko AAA stabilní BBB negativní Řecko A stabilní CCC negativní Rozvíjející se země Čína A stabilní AA stabilní Brazílie BB pozitivní BBB stabilní Indonésie BB stabilní BB+ pozitivní Nízká zadluženost, dobrá rozpočtová kázeň a uspořádané státní finance vedou ke zlepšení bonity v rozvíjejících se zemích. Zdroj: Ratingová agentura Standard & Poor's, stav: 19. 04. 2013. 9

Profitovat z firemních dluhopisů Dluhopisy podniků s vysokou bonitou jsou dnes další dobrou možností, jak Váš kapitál investovat s lákavým poměrem výnos/riziko. Mnohé podniky z rozvinutých zemí jsou na tom lépe než samotné země. Eliminovaly své zadlužení, disponují úspěšným obchodním modelem a nabízejí výhled stabilních výnosů. Kdo hledá vyšší výnosy, tomu přinášejí firemní dluhopisy s nízkou bonitou zajímavou alternativu, avšak skrývají také odpovídající vyšší riziko.. Výnosnější investice Červen 2007: před finanční krizí Březen 2013: po finanční krizi Firemní dluhopisy s dobrou bonitou 5,0% Eur 4,6% 3,3% Eur I když úroveň výnosů obecně poklesla, nabízejí firemní dluhopisy s dobrou bonitou po finanční krizi lepší vyhlídky na výnos než státní dluhopisy. Zatímco vyplácení výnosů v případě státních dluhopisů se v současnosti pohybuje zhruba na úrovni 1 %, jsou výnosy v případě firemních dluhopisů trojnásobné. Státní dluhopisy Eur 1,0% Eur Zdroj: Spolková banka Výnos domácích obligací nacházejících se v oběhu v Německu s nejvyšší bonitou v % ročně k 29. 6. 2007, resp. 28. 3. 2013. 10

Z dlouhodobého hlediska jsou akcie dobrou volbou Mnozí investoři reagují na přetrvávající výkyvy na burzách stažením se z akciových trhů. Přitom právě akcie nabízejí příležitost k dosažení dobrých výnosů z dlouhodobého hlediska. Za předpokladu, že dokážete řídit rizika vyplývající z finanční investice. V současném prostředí jsou při výběru důležité dva aspekty: dbát na kvalitu a trvanlivost podniků a dívat se za hranice Německa a Evropy. Dbát na kvalitu Podniky se stabilními financemi, konkurenceschopnou obchodní strategií a silným managementem jsou zpravidla méně náchylné na výkyvy kurzů. Dividendy jako zdroj výnosů Mnohé podniky z rozvinutých zemí eliminovaly své zadlužení, mají vynikající postavení v rámci celosvětové konkurence a těží z růstu v rozvíjejících se zemích. I v případě, že by se konjunktura utlumila, dokáží tyto podniky nadále dosahovat zisků. Kurzové zisky a dividendy Z akcií můžete profitovat nejen díky kurzovým ziskům, ale také prostřednictvím dividend. Jak je vidět na příkladu německého indexu DAX níže, přispívají dividendy stále více ke zvyšování hodnoty akcií. 15.000 Indexové body 12.000 9.000 6.000 DAX: Hodnota kurzu včetně reinvestovaných dividend Hodnota kurzu bez dividend 3.000 0 Prosinec 1987 Březen 1993 Březen 1997 Březen 2001 Březen 2005 Březen 2009 Březen 2013 Zdroj: Fidelity, stav: 31. 01. 2013, výkonnostní index DAX (červená), kurzovní index DAX (modrá).. 11

Dividendy přináší stabilitu Podniky, které vyplácejí dividendy, zpravidla patří mezi velké a zavedené podniky. Minulost ukázala, že jejich kurzy až tak nekolísají jako kurzy podniků, jež nevyplácejí dividendy. Dividendy jsou zpravidla vypláceny i tehdy, když se zisky podniku dočasně sníží. Neboť se považují za signál síly podniku. Investoři si mohou nechat dividendy vyplácet buď pravidelně, nebo je reinvestovat. Nebuďme úzkoprsí Výnosů je možné dosáhnout tam, kde ekonomika roste. A to momentálně platí pro rozvíjející se země a především Asii. Z růstu v tomto regionu neprofitují jen koncerny rozvinutých zemí, ale i domácí podniky využívají ve svůj prospěch vzestup svých domácích trhů. Vyšší podíl akcií z této oblasti Vám proto dlouhodobě může přinést vyšší výnos. Chopit se příležitosti Pokud je pro Vás při investování důležitý vyšší výnos, pak nemůžete ignorovat rozvíjející se země. Měli byste však zvážit, že k vítězům nebudou patřit všechny domácí podniky. Proto se mohou při vývoji rostoucích trhů vyskytnout ještě silnější výkyvy. I v případě investice do rozvíjejících se zemí je rozhodující identifikovat budoucí vítěze a správně sestavit portfolio. Koncerny z rozvíjejících se zemí se postupem času staly světovou špičkou Rozvinuté země 2006 Počet podniků v top 100 2011 Počet podniků v top 100 Vývoj Německo 10 9 USA 35 32 Rozvíjející se země Čína 3 8 Brazílie 1 5 Čínské firmy jsou v současnosti na 1., 2., 8. a 9. místě mezi 10 nejlepšími firmami na světě. Podíl firem z rozvinutých zemí naproti tomu klesá. Forbes Global 2000 Leading Companies, stav: 31. 12. 2012. 12

Rozložit investice Každá investice se vyvíjí jinak. Pokud jedna hodnota roste, okamžitě se objeví jiná a třetí jde do mínusu. Vzhledem k tomuto rozdílnému vývoji má význam rozdělit Váš kapitál na různé investice. Vsadit na několik koní Široké rozložení Vašich investic snižuje riziko. Diverzifikace, jak toto rozložení nazývají finanční profesionálové, je jednou z nejefektivnějších možností kompenzace výkyvů. Každé portfolio by tak mělo kombinovat různé druhy investic, které se v závislosti na tržních podmínkách chovají rozdílně. Individuální politické, ekonomické a sociální faktory mají na každý trh jiný vliv a vedou k různému vývoji regionů nebo druhů investic. Dalšími kritérii rozložení mohou být odvětví, investiční strategie a velikost podniku. Vývoj různých typů investic 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 55,04 % 20,19 % 26,07 % 17,80 % 73,44 % 28,12 % 12,09 % 20,51 % 40,40 % 18,60 % 23,49 % 3,54 % 64,11 % 27,48 % 10,81 % 18,08 % 27,59 % 18,25 % 3,18 % 6,31 % 32,56 % 23,47 % 7,96 % 16,80 % 26,67 % 3,15 % 0,06 % 33,88 % 24,19 % 19,82 % 5,40 % 16,71 % 21,83 % 1,71 % 3,20 % 43,29 % 23,18 % 13,82 % 7,51 % 14,35 % 11,74 % 4,15 % 4,15 % 47,82 % 15,46 % 13,37 % 11,65 % 9,36 % 7,71 % 5,24 % 4,37 % 50,76 % 1,28 % 11,75 % 15,44 % 0,26 % n Akcie rozvíjející se země n Evropské akcie n Asijské akcie bez Japonska n Americké akcie n Státní dluhopisy rozvíjející se země n Státní dluhopisy rozvinuté země n Podnikové dluhopisy Zdroj: Datastream, stav: 31. 12. 2012. Na obrázku je změna vývoje hodnoty proti předchozímu roku v % k 31. 12. příslušného roku v eurech. Evropské akcie: MSCI Europe, americké akcie: MSCI USA, akcie rozvíjející se země: MSCI Emerging Markets, asijské akcie bez Japonska: MSCI Far East AC ex Japan, státní dluhopisy rozvíjející se země: JPM EMBI GLOBAL COMPOSITE, státní dluhopisy rozvinuté země: JPM GLOBAL GOVT. Bond Index, podnikové dluhopisy globálně: BOFA ML GLB BROAD CORP (E). Kapitálová investice v indexech není možná, obrázek slouží pouze pro ilustraci. Vývoj hodnot v minulosti není indikátorem budoucích výnosů. 13

Rozložení má výhody Z obrázku vyplývá, že vyhrávající a prohrávající se střídají a výnosy jsou různé. Jelikož nikdo neumí předpovědět, který druh investic nebo region se bude v budoucnu vyvíjet nejlépe, měli byste svůj kapitál podle možností co nejvíce rozdělit. Nevyhnete se sice výkyvům, avšak nebudou záviset na vývoji jediného trhu. Ztráty v jednom druhu investic nebo regionu tak můžete kompenzovat zisky z jiného. Jednostranné rozdělení Převážná většina investorů v Německu stále investuje velmi jednostranně: Investují převážně v tuzemsku a omezují se na Německo, resp. Evropu. Investice za hranice tohoto regionu si jen velmi váhavě hledají svou cestu do depozitářů německých investorů. Dát portfoliu větší růst Němci investují v průměru pouze dvě procenta v Číně a pouze jedno procento na jiných důležitých asijských růstových trzích příliš málo na to, aby alespoň náznakem odrážely změněný poměr ekonomických sil. Pokud ve svém portfoliu přiřadíte rozmáhajícím se růstovým regionům podstatně větší váhu než dosud, postaráte se tak o ještě větší rozložení a dlouhodobě můžete těžit z dobrých vyhlídek těchto zemí. Zde investují Němci Německo 80% Evropa (bez Německa) 20 % USA Čína 2% 4% Asie (bez Číny) 1% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Zdroj: GfK panel finančních trhů, prováděcí období: září 2012, vícenásobné uvedení je možné.. 14

Vsadit na více odvětví Každé odvětví se během určité hospodářské fáze chová jinak a vyvíjí se rozdílně. Měli byste proto dbát na to, aby Váš kapitál nebyl příliš svázaný v jednom odvětví. Ve fázích rozmachu například přináší zisk zejména suroviny a materiály nebo hodnoty z oblasti průmyslu. Ve fázích poklesu je možné dosáhnout výnosů spíše pomocí defenzivních hodnot, jakými jsou například dodavatelé nebo tituly z oblasti zdravotnictví. Rozložení podle investiční strategie Stejně jako se v různých fázích hospodářského cyklu mohou nacházet země nebo odvětví, může být za určitých ekonomických podmínek jistá investiční strategie úspěšnější než jiná. V případě strategie orientované na hodnotu (nazývaná také jako value strategie) se hledají podniky, které jsou na trhu podhodnocené. Zpravidla vykazují dobré postavení na trhu a stabilní vývoj. Tyto podniky většinou pravidelně vyplácejí dobré dividendy. Strategie orientovaná na růst (nazývaná také jako growth strategie) naproti tomu sází spíše na mladé a inovativní podniky, které ještě mohou výrazně růst. Rozložení podle velikosti podniku Vaše portfolio můžete rozložit ještě více, pokud zkombinujete podniky různých velikostí. I zde platí: V závislosti na hospodářské situaci se mohou lépe rozvíjet buď malé podniky, nebo spíše velké koncerny. Jednoduchá cesta k širokému rozložení S investičními fondy je rozložení jednoduché, nenákladné a efektivní. Každý fond má určité množství hodnot. S koupí fondu získáte vždy stejně velký kus z každého titulu ve fondu. Vaše aktiva jsou tak již automaticky rozložena. V případě fondů s aktivním řízením navíc správci fondu a analytici sledují všechny hodnoty ve fondu. Každý titul je načítán manuálně, a pokud se přestane dobře vyvíjet, tak se prodá, resp. vymění za titul s lepšími vyhlídkami. Poraďte se se svým poradcem, které investiční fondy nabízejí Vašemu kapitálu nejlepší rozložení. 15

Do cíle se správnou strategií Abyste byli spokojeni se svou finanční investicí i v budoucnu, je obzvláště důležité vytvořit si svou osobní investiční strategii. Vaše portfolio musí na jedné straně odpovídat Vašim cílům, ale na druhé straně i Vašim možnostem. Měli byste přitom využít všechny šance a příležitosti, které Vám kapitálový trh dnes nabízí, a zohlednit všechna rizika, jež v sobě skrývá každá investice. Abyste si mohli vybudovat vhodné portfolio, měli byste nejprve stanovit několik důležitých aspektů. Investiční cíl Čeho chcete svou finanční investicí dosáhnout? Definování investičního cíle má vliv na důležité nastavovací šrouby finanční investice: plánovaná délka investice, výše investice a individuální ochota riskovat. Délka investice Kdy budete potřebovat svůj kapitál? Čím více času máte, tím vyšší může být podíl akcií ve Vašem portfoliu. Jelikož krátkodobé výkyvy u akcií se dají kompenzovat pouze z dlouhodobého hlediska a umožní Vám profitovat z vyšších šancí na výnos. Čím dříve chcete svými penězi disponovat, tím by Vaše investice měla být méně náchylná na výkyvy. Výše investice Jaké částky můžete jednorázově nebo pravidelně investovat? Obecně platí: Čím více peněz můžete investovat, tím větší jsou Vaše možnosti nastavit Vaše portfolio zeširoka a cíleně. Promyslete si, jaké investiční částky jsou potřebné, abyste dosáhli svého investiční cíle. Pokud máte málo času, musíte investovat víc peněz. Pokud máte hodně času, dokážete i s nižšími částkami dosáhnout z dlouhodobého hlediska slušných výnosů. Čím dříve začnete investovat své peníze, o to intenzivněji pro Vás pracují čas i efekt plynoucí z kapitalizace úroků. 16

Jak se vypořádat s očekáváními Kdo dlouhodobě investuje do akcií, je neustále konfrontován s obousměrnými burzovními výkyvy. Jakmile jsou výkyvy na trzích intenzivnější, mnozí investoři znejistí a ptají se, zda bylo jejich investování do akcií správné. Navíc chtějí v takové situaci vědět, jak se mají nyní chovat. Odolejte pokušení zříci se svých dlouhodobých investičních cílů jen kvůli dočasným výkyvům. Pokud je Vaše investice stále vhodná pro Vaši situaci a cíl, měli byste se držet své strategie. ak se vypořádat s riziky Abyste se mohli rozhodnout pro konkrétní investici, měli byste znát svou celkovou osobní ochotu riskovat. Je důležité, aby rozložení Vašeho majetku odpovídalo délce období, které máte k dispozici, a Vaší individuální ochotě riskovat. Nižší ochota riskovat tak například znamená, že buď musíte investovat víc peněz, nebo investice musí mít delší splatnost, abyste dosáhli stanoveného investičního cíle. Pokud nevíte, zda je Vaše strategie správná, zeptejte se svého poradce. Dokáže posoudit, zda je Vaše investiční strategie ještě vhodná pro Vaše aktuální osobní okolnosti. Typické chování investora Super, zase to roste! Nyní se opět vrátím, určitě to teď půjde nahoru. Když to půjde opět nahoru, už skutečně skončím. Teď to klesá ještě více. V podstatě dobrá příležitost levně dokoupit. To zaručeně půjde nahoru jen krátce. Nyní by se už skutečně měla dostavit korektura. Tak dost, prodám to, než o všechno přijdu. Je pohyb vzhůru skutečně trvalý? 17

Vytáhnout pro sebe to nejlepší I v budoucnu musíte počítat s výkyvy kurzů na trzích. Přestože se však investiční univerzum stalo složitějším, můžete výzvám čelit dobrou investiční strategií: Nasměrovat pohled dopředu a nikoliv do minulosti. Co se dříve dobře vyvíjelo, nemusí v budoucnu bezpodmínečně přinést nejlepší výnos. Uvědomit si, že riziko investic se může měnit. Jako v případě státních dluhopisů: Co bylo dosud považováno za bezpečné, to už dnes bezpodmínečně neplatí. Zajistit si to nejlepší z obou světů neinvestovat pouze v tuzemsku, ale využít i příležitostí nových regionů růstu. Být v případě akcií vybíravý a klást důraz na kvalitu podniků. Vybrat si investice, které se hodí k Vašemu cíli a Vašemu osobnímu rizikovému profilu. Důvěřovat zvolené investiční strategii a nenechat se vykolejit výkyvy. 18

Slovník Bonita Bonita popisuje platební schopnost a úvěrovou spolehlivost dlužníka nebo emitenta. Důležité jsou především v případě investic. Ratingové agentury, jako např. Moody's nebo Standard & Poor's, neustále prověřují bonitu dlužníků či emitentů. Hrubý domácí produkt Hrubý domácí produkt (HDP) je měřítkem hospodářského výkonu národního hospodářství za určité období. Diverzifikace Rozložení nebo rozptýlení investičního kapitálu za účelem snížení rizik a posílení investice proti tržním výkyvům. Investice je možné diverzifikovat podle druhu investice, regionů, odvětví, strategií nebo velikosti podniků. Emitent Emitent (vydavatel) vydává cenné papíry buď vlastním jménem, nebo pro třetí osoby. Inflace Znehodnocení peněz, ke kterému dochází kvůli neustále se zvyšujícím cenám. Pokud v případě kapitálových investic výnos výrazně nepřevyšuje míru inflace, může znehodnocení peněz podstatně snížit výnosy. Tržní kapitalizace Tržní kapitalizace odráží aktuální burzovní hodnotu kótované firmy. Rating Rating (anglický výraz pro hodnocení nebo klasifikování ) představuje odhad bonity dlužníka specializovanými ratingovými agenturami. Rozvíjející se země Nazývané také emerging markets. Označení skupiny zemí, především v jihovýchodní Asii, Latinské Americe i východní Evropě, které se nacházejí na rozmezí mezi rozvojovými a rozvinutými zeměmi. 19

* Tento dokument slouží jako marketingový informační leták. Investiční rozhodnutí se musí v každém případě uskutečnit na základě dokumentu Key Investor Information Document (Hlavní investiční dokument KIID), prodejní brožury, poslední obchodní zprávy a nejnovější půlroční zprávy (pokud byla následně zveřejněna). Kromě dokumentu KIID jsou tyto dokumenty vyhotoveny v anglickém jazyce a představují jediný závazný základ nákupu. Můžete si je zdarma vyžádat u svého investičního konzultanta, v Evropském servisním centru v Lucemburku: FIL (Luxembourg) S.A., 2a rue Borschette, 1021 Lucemburk nebo v českém platebním centru UniCredit UniCredit Bank Czech Republic a.s., Želetavská 1525/1, 14092 Praha 4- Michle, případně na webové adrese www.fidelityworldwideinvestment.com. Uvedené dokumenty zahrnují pravidla fondů a další informace týkající se začlenění SKIPCP. Společnost Fidelity nabízí pouze informace o svých vlastních produktech a službách a neposkytuje investiční poradenství pro konkrétní případy. Další informace týkající se povahy rizika pro tento fond jsou k dispozici na webové stránce www.fi delity.cz. Výkon v minulosti není ukazatelem budoucích zisků. Hodnota akcií může kolísat a není zaručena. Na dluhopisy v zahraniční měně se vztahují změny směnného kurzu. Z důvodu nízké likvidity na mnoha menších akciových trzích mohou být některé fondy na rozvíjejících se trzích vystaveny velké volatilitě, a prodejní práva jsou proto v mimořádných situacích omezena. Zmínka o jednotlivých cenných papírech slouží pouze jako ilustrace a nesmí být pokládána za doporučení k nákupu nebo prodeji. Upozorňujeme, že uvedená stanoviska nemusí být momentálně platná a společnost Fidelity již mohla zareagovat. Fidelity, Fidelity Worldwide Investment, logo Fidelity Worldwide Investment a symbol F jsou registrované ochranné známky společnosti FIL Limited. Všechny informace jsou uvedeny bez záruky. Nemáte-li dále zájem o doručování našich marketingových dokumentů, informujte písemně vydavatele tohoto dokumentu. Vydavatel: FIL (Luxembourg) S.A., 2a rue Albert Borschette, 1021 Lucemburk, Lucembursko. Autorizováno a regulováno v Lucemburku komisí Commission de Surveillance du secteur financier (CSSF). K datu: duben 2013. MKAT2832 (CZ)