Žadatel: Název projektu: Registrační číslo: Obchodní akademie a Jazyková škola s právem státní jazykové zkoušky, Liberec, Šamánkova 500/8, příspěvková organizace Otevřená škola CZ.1.07/3.2.01/03.0007 Modul: FINANČNÍ TRH Podmodul: CENNÉ PAPÍRY Název tématu Počet hodin Počet pracovních listů Počet průběžných testů Podstata cenných papírů 1 1 0 Členění cenných papírů 2 2 0 Akcie 5 3 1 Dluhopisy 4 2 0 Směnky 3 3 0 Šeky 4 2 1 Další druhy cenných papírů 2 1 0 Celkem 21 14 2 * Testy nejsou součástí tohoto materiálu
Obsah: 1. téma Podstata cenných papírů 3 5 2. téma Členění cenných papírů 6-10 3. téma Akcie 11 17 4. téma Dluhopisy 18-23 5. téma Směnky 24-31 6. téma Šeky 32 39 7. téma Další druhy cenných papírů 40-43 8. Řešení pracovních listů 44-57
Metodický list Modul podmodul: Finanční trh Cenné papíry Počet vyučovacích hodin podmodulu: 21 Počet témat podmodulu: 7 Téma kursu: Podstata cenných papírů Počet vyučovacích hodin tématu: 1 Počet pracovních listů: 1 Počet testů: 0 Autor: Ing. Milena Rokošová Předpoklady pro studium tohoto modulu: - absolvování modulu Opatřování výrobních činitelů - absolvování modulu Právní formy podnikání Seznam připravených materiálů: 1. Výkladová skripta Podstata cenných papírů 2. Pracovní list 1 Cenné papíry podstata zadání 3. Pracovní list 1 Cenné papíry podstata řešení Použití připravených materiálů: Při studiu postupujte v těchto krocích: 1. Prostudujte si výkladová skripta Podstata cenných papírů 2. Vypracujte určené úkoly v pracovním listu 1 zadání 3. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 1 řešení Poznámka: V modulu je zohledněna právní úprava této problematiky k 1. 1. 2012 Seznam použité literatury: Dědič, J., Pauly, J.: Cenné papíry. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-98-X. Jílek, J.: Finanční trhy. Praha, Grada Publishing 1997. ISBN 80-7169-453-3. Mlčoch, J.: Podniková ekonomika pro 3. ročník obchodních akademií. Praha, Fortuna 1995. ISBN 80-7168-278-0. Synek M. a kol.: Manažerská ekonomika. Praha, Grada Publishing 1996. ISBN 80-247-9069-6-nová. Švarcová, J. a kol.: Ekonomie. CEED, Zlín 2010. ISBN 978-80-87301-00-5. Tepper, T., Kápl, M.: Peníze a vy. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-96-3. Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu Zákon č. 591/1992 Sb., o cenných papírech www.finance.cz www.gdi.cz www.kb.cz www.mesec.cz www.pivovary.cz www.seccorporate.cz www.wikipedie.cz Vlastní archiv 3
TÉMA 1: PODSTATA CENNÝCH PAPÍRŮ KNIHA 1: PODSTATA CENNÝCH PAPÍRŮ 1 Podstata cenných papírů Problematika cenných papírů je upravena řadou právních předpisů, se kterými se budeme postupně seznamovat při probírání nejčastěji se vyskytujících druhů cenných papírů. Základní právní úpravu obsahuje zákon č. 591/1992 Sb., o cenných papírech. Zmíněný zákon neobsahuje přímo definici cenného papíru, avšak z různých ustanovení můžeme dojít k této: cenný papír představuje pohledávku majitele za emitentem. (V různých učebnicích najdeme různé formulace, ale podstata zůstává stejná.) Jakou konkrétní pohledávku, kdo může být majitelem a kdo emitentem si vysvětlíme v dalším textu. S cennými papíry je spojena řada speciálních pojmů. Některé si vysvětlíme přímo až u konkrétního cenného papíru, některé uvedeme zde: jmenovitá hodnota (nominální hodnota) - částka uvedená (napsaná) na cenném papíru, určuje ji emitent, kurz cenného papíru - částka, za kterou se s cenným papírem obchoduje, tržní hodnota, cena, vytváří se na trhu podle poměru nabídky a poptávky po cenném papíru, emisní kurz - částka, za kterou cenný papír prodává emitent prvnímu majiteli, emisní ážio - částka, o kterou je emisní kurz vyšší než nominální hodnota, emisní disážio - částka, o kterou je emisní kurz nižší než nominální hodnota. 2 Zadání úkolu v pracovním listě Vypracujte úkoly č. 1, 2 a 3 v Pracovním listě 1 - Cenné papíry - podstata. Odkaz na zákon o cenných papírech http://business.center.cz/business/pravo/zakony/cenne-papiry/ 4
Pracovní list 1 Cenné papíry - podstata Úloha č. 1 Uvažujte o definici cenného papíru co znamená mít za někým pohledávku. Úloha č. 2 Uvažujte o pojmech nominální hodnota a tržní hodnota cenného papíru.. Úloha č. 3 Uvažujte o pojmu emisní. 5
Metodický list Modul podmodul: Finanční trh Cenné papíry Počet vyučovacích hodin podmodulu: 21 Počet témat podmodulu: 7 Téma kursu: Členění cenných papírů Počet vyučovacích hodin tématu: 2 Počet pracovních listů: 2 Počet testů: 0 Autor: Ing. Milena Rokošová Předpoklady pro studium tohoto modulu: - absolvování modulu Opatřování výrobních činitelů - absolvování modulu Právní formy podnikání Seznam připravených materiálů: 1. Výkladová skripta Členění cenných papírů 2. Pracovní list 2 Cenné papíry členění I zadání 3. Pracovní list 2 Cenné papíry členění I řešení 4. Pracovní list 3 Cenné papíry členění II zadání 3. Pracovní list 3 Cenné papíry členění II řešení Použití připravených materiálů: Při studiu postupujte v těchto krocích: 1. Prostudujte si výkladová skripta Členění cenných papírů 2. Vypracujte určené úkoly v pracovním listu 2 zadání 3. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 2 řešení 4. Vypracujte určené úkoly v pracovním listu 3 zadání 5. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 3 řešení Poznámka: V modulu je zohledněna právní úprava této problematiky k 1. 1. 2012 Seznam použité literatury: Dědič, J., Pauly, J.: Cenné papíry. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-98-X. Jílek, J.: Finanční trhy. Praha, Grada Publishing 1997. ISBN 80-7169-453-3. Mlčoch, J.: Podniková ekonomika pro 3. ročník obchodních akademií. Praha, Fortuna 1995. ISBN 80-7168-278-0. Synek M. a kol.: Manažerská ekonomika. Praha, Grada Publishing 1996. ISBN 80-247-9069-6-nová. Švarcová, J. a kol.: Ekonomie. CEED, Zlín 2010. ISBN 978-80-87301-00-5. Tepper, T., Kápl, M.: Peníze a vy. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-96-3. Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu Zákon č. 591/1992 Sb., o cenných papírech www.finance.cz www.gdi.cz www.kb.cz www.mesec.cz www.pivovary.cz www.seccorporate.cz www.wikipedie.cz Vlastní archiv 6
TÉMA 2: ČLENĚNÍ CENNÝCH PAPÍRŮ KNIHA 1: ČLENĚNÍ CENNÝCH PAPÍRŮ 1 Podle právního nároku Toto členění vychází z toho, co daný cenný papír pro jeho majitele znamená: dlužnické představují nárok na splacení dluhu ( např. dluhopisy, směnky), majetkové představují podíl na majetku (např. akcie, podílové listy), dispoziční představují právo nakládat s určitým majetkem (např. konosament, skladištní list). 2 Podle doby splatnosti Jen cenné papíry dlužnické: peněžní krátkodobé, splatné do 1 roku, kapitálové dlouhodobé, splatné za dobu delší než 1 rok. 3 Podle podoby zaknihované mají jen podobu zápisu v určitém registru (nyní Centrální depozitář cenných papírů, a. s.), listinné mají podobu speciální listiny. 4 Podle formy Stejné členění jako podle způsobu převádění (forma cenného papíru určuje způsob jeho převádění). Cenné papíry na doručitele (na majitele, au porteur papíry) jméno majitele není na cenném papíru uvedeno, převádějí se pouhým předáním novému majiteli. Cenné papíry na řad (ordrepapíry) jméno majitele cenného papíru je na něm uvedeno, někdy s doložkou na řad (zákonné ji obsahovat nemusí), převádějí se rubopisem (indosamentem) a předáním. Uvedením doložky "nikoli na řad" se cenný papír na řad změní v cenný papír na jméno. Cenné papíry na jméno (rektapapíry, au nom papíry) jméno majitele cenného papíru je na něm uvedeno, někdy s doložkou nikoli na řad, převádějí se smlouvou o postoupení pohledávky a předáním. Zákonné cenné papíry na řad jsou ty, u kterých je převádění rubopisem stanoveno zákonem (např. akcie na jméno). Poněkud matoucí může být situace u akcií na jméno a dluhopisů, kdy jsou sice označeny "na jméno", ale protože příslušné zákony stanoví jejich převádění rubopisem, jedná se vlastně o cenné papíry na řad. Jinými slovy - bez ohledu na označení jsou to cenné papíry na řad, protože to tak určuje příslušný zákon. 7
5 Podle emitenta státní vydává je stát, komunální vydávají je územní samosprávné celky (města a obce), soukromé vydávají je firmy nebo fyzické osoby. 6 Podle obchodovatelnosti Toto je zvláštní hledisko, protože obchodovat je možné se všemi cennými papíry. Zde jde o to, zda je možno s nimi obchodovat na oficiálních veřejných trzích. obchodovatelné je možno s nimi obchodovat na veřejných trzích, neobchodovatelné na veřejných trzích s nimi obchodovat nelze, jen neveřejně. 7 Podle oblasti trhu Toto hledisko rozděluje cenné papíry podle toho, na jakém trhu se s nimi obchoduje: cenné papíry peněžního trhu jsou ty, které jsou splatné do 1 roku (dlužnické krátkodobé), cené papíry kapitálového trhu jsou cené papíry s dobou splatnosti delší než 1 rok (dlužnické dlouhodobé) a také cenné papíry majetkové (např. akcie). 8 Podle charakteru výnosů s pravidelným výnosem výnos je vyplácen pravidelně (např. dluhopisy), s podílem na zisku výnos závisí na zisku emitenta (např. akcie), bez pravidelných výnosů výnos může být jednorázově zahrnut v určité částce (např. směnky). Hledisek pro členění cenných papírů může být mnohem víc, vybrali jsme ta nejčastěji používaná. 9 Zadání úkolu v pracovním listě Vypracujte úkoly č. 1, 2, a 3 v Pracovním listě 2 Cenné papíry členění I a úkoly č. 1, 2 a 3 v Pracovním listě 3 Cenné papíry členění II. 8
Pracovní list 2 Cenné papíry členění I Úloha č. 1 Uvažujte o tom, zda jste se v praxi již setkali s dlužnickým cenným papírem. Úloha č. 2 Uvažujte o členění cenných papírů podle doby splatnosti v souvislosti s majetkem podniku. Úloha č. 3 Uvažujte o tom, zda jste se v praxi setkali se zaknihovanými cennými papíry. 9
Pracovní list 3 Cenné papíry členění II Úloha č. 1 Uvažujte o praktickém dopadu rozdělení cenných papírů na ty, které obsahují jméno majitele (tzv. cenné papíry jménu svědčící, tedy cenné papíry na jméno a cenné papíry na řad) a na ty, které jméno jejich majitele neobsahují (tedy cenné papíry na majitele). Úloha č. 2 Uvažujte, zda jste se v praxi již setkali s cennými papíry komunálními a soukromými. Úloha č. 3 Uvažujte o možnostech prodeje tzv. neobchodovatelných cenných papírů. 10
Metodický list Modul podmodul: Finanční trh Cenné papíry Počet vyučovacích hodin podmodulu: 21 Počet témat podmodulu: 7 Téma kursu: Akcie Počet vyučovacích hodin tématu: 5 Počet pracovních listů: 3 Počet testů: 1 Autor: Ing. Milena Rokošová Předpoklady pro studium tohoto modulu: - absolvování modulu Opatřování výrobních činitelů - absolvování modulu Právní formy podnikání Seznam připravených materiálů: 1. Výkladová skripta Akcie 2. Pracovní list 4 Akcie I zadání 3. Pracovní list 4 Akcie I řešení 4. Pracovní list 5 Akcie II zadání 5. Pracovní list 5 Akcie II řešení 6. Pracovní list 6 Akcie III zadání 7. Pracovní list 6 Akcie III řešení 8. Průběžný test Cenné papíry I Použití připravených materiálů: Při studiu postupujte v těchto krocích: 1. Prostudujte si výkladová skripta Akcie 2. Vypracujte určené úkoly v pracovním listu 4 zadání 3. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 4 řešení 4. Vypracujte určené úkoly v pracovním listu 5 zadání 5. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 5 řešení 6. Vypracujte určené úkoly v pracovním listu 6 zadání 7. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 6 řešení 8. Vypracujte Průběžný test Cenné papíry I Poznámka: V modulu je zohledněna právní úprava této problematiky k 1. 1. 2012 11
Seznam použité literatury: Dědič, J., Pauly, J.: Cenné papíry. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-98-X. Jílek, J.: Finanční trhy. Praha, Grada Publishing 1997. ISBN 80-7169-453-3. Mlčoch, J.: Podniková ekonomika pro 3. ročník obchodních akademií. Praha, Fortuna 1995. ISBN 80-7168-278-0. Synek M. a kol.: Manažerská ekonomika. Praha, Grada Publishing 1996. ISBN 80-247-9069-6-nová. Švarcová, J. a kol.: Ekonomie. CEED, Zlín 2010. ISBN 978-80-87301-00-5. Tepper, T., Kápl, M.: Peníze a vy. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-96-3. Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu Zákon č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník Zákon č. 591/1992 Sb., o cenných papírech www.finance.cz www.gdi.cz www.kb.cz www.mesec.cz www.pivovary.cz www.seccorporate.cz www.wikipedie.cz Vlastní archiv 12
TÉMA 3: AKCIE KNIHA 1: AKCIE 1 Úvod Kromě zákona o cenných papírech se na akcie vztahují také příslušná ustanovení zákona č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník. Definice: akcie je majetkový cenný papír, se kterým jsou spojena práva akcionáře podílet se na řízení společnosti, na jejím zisku a na likvidačním zůstatku. Způsoby uplatnění těchto práv: podíl na řízení společnosti hlasováním na valné hromadě, počet hlasů se řídí počtem vlastněných akcií, podíl na zisku vybíráním dividendy, pokud ji valná hromada odhlasuje, podíl na likvidačním zůstatku získáním podílu při případné likvidaci společnosti. Akcie mohou být vydávány v listinné i zaknihované podobě. 2 Náležitosti akcie Údaje, které musí být podle příslušného zákona uvedeny na plášti akcie: firma a sídlo společnosti, jmenovitá hodnota, označení formy akcie, u akcie na jméno i firma nebo jméno akcionáře, výše základního kapitálu společnosti a počet akcií k datu emise, datum emise, číselné označení (u listinné akcie vždy, u zaknihované pokud to stanoví zákon), podpisy členů představenstva u listinné akcie. 13
3 Části listinné akcie plášť list, na kterém jsou uvedeny předepsané náležitosti, sám o sobě je cenným papírem, kuponový arch kupony (poukázky) pro vyzvednutí dividendy, samy o sobě jsou cennými papíry na doručitele, talon průkazní lístek, který slouží pro vyzvednutí nového kuponového archu, sám o sobě cenným papírem není. Kuponový arch a talon bývají zpravidla na stejném listu, plášť akcie na samostatném. 4 Formy akcie na majitele jsou vlastně anonymní, není znám jejich majitel, práva z akcie uplatňuje osoba, která má akcii ve svém vlastnictví, na jméno jméno majitele je uvedeno na akcii, akciová společnost (emitent) vede seznam akcionářů. Obchodní zákoník stanoví, že se převádějí rubopisem a předáním, což znamená, že jsou sice označeny "na majitele" ale svou formou jsou zákonnými cennými papíry na řad. Možnosti jejich převádění mohou omezit stanovy společnosti. 5 Druhy akcií základní obyčejné, kmenové, prioritní s jejich vlastnictvím jsou spojena zvláštní práva akcionáře přednostní práva týkající se výplaty dividendy nebo podílu na likvidačním zůstatku, stanovami akciové společnosti lze jejich majitelům omezit právo hlasovat na valné hromadě, zaměstnanecké získat je mohou jen zaměstnanci společnosti a to za zvýhodněných podmínek. 6 Další pojmy tantiémy podíly členů představenstva a dozorčí rady na zisku akciové společnosti, emisní ážio částka, o kterou je emisní kurz vyšší než nominální hodnota, tvoří vlastní zdroj financování společnosti, emisní disážio částka, o kterou je emisní kurz nižší než nominální hodnota, s emisním disážiem nelze akciovou společnost založit, zatímní list cenný papír na řad, který obdrží upisovatel, který nesplatil celý emisní kurz upsané akcie před zápisem společnosti do obchodního rejstříku. Po splacení celého emisního kurzu je zatímní list vyměněn za akcie. 14
7 Zadání úkolu v pracovním listě Vypracujte úkoly č. 1 a 2 Pracovním listě 4 Akcie I, úkoly č. 1a 2 v Pracovním listě 5 Akcie II a úkoly č. 1, 2 a 3 v Pracovním listě 6 Akcie III. Odkaz na obchodní zákoník http://business.center.cz/business/pravo/zakony/obchzak/ Pracovní list 4 - Akcie I Úloha č. 1 Prostudujte ustanovení o akciích v obchodním zákoníku. Úloha č. 2 Prostudujte ukázku akcie a ověřte, zda obsahuje všechny podstatné náležitosti. 15
Pracovní list 5 Akcie II Úloha č. 1 Na internetu najděte a prostudujte další ukázky akcií. Úloha č. 2 Porovnejte možnosti převodu akcií s možnostmi převodu cenných papírů obecně. 16
Pracovní list 6 Akcie III Úloha č. 1 Uvažujte o tom, proč je možno majitelům prioritních akcií omezit stanovami právo hlasování na valné hromadě. Úloha č. 2 Uvažujte o výhodách zaměstnaneckých akcií pro zaměstnance i zaměstnavatele. Úloha č. 3 Uvažujte o tom, zda majitel akcie má jistotu výplaty dividendy (podílu na zisku) a zda se jejich výplaty může domáhat např. u soudu. Odpovězte na otázky průběžného testu: Cenné papíry I. 17
Metodický list Modul podmodul: Finanční trh Cenné papíry Počet vyučovacích hodin podmodulu: 21 Počet témat podmodulu: 7 Téma kursu: Dluhopisy Počet vyučovacích hodin tématu: 4 Počet pracovních listů: 2 Počet testů: 0 Autor: Ing. Milena Rokošová Předpoklady pro studium tohoto modulu: - absolvování modulu Opatřování výrobních činitelů - absolvování modulu Právní formy podnikání Seznam připravených materiálů: 1. Výkladová skripta Dluhopisy 2. Pracovní list 7 Dluhopisy I zadání 3. Pracovní list 7 Dluhopisy I řešení 4. Pracovní list 8 Dluhopisy II zadání 5. Pracovní list 8 Dluhopisy II řešení Použití připravených materiálů: Při studiu postupujte v těchto krocích: 1. Prostudujte si výkladová skripta Dluhopisy 2. Vypracujte určené úkoly v pracovním listu 7 zadání 3. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 7 řešení 4. Vypracujte určené úkoly v pracovním listu 8 zadání 5. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 8 řešení Poznámka: V modulu je zohledněna právní úprava této problematiky k 1. 1. 2012 Seznam použité literatury: Dědič, J., Pauly, J.: Cenné papíry. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-98-X. Jílek, J.: Finanční trhy. Praha, Grada Publishing 1997. ISBN 80-7169-453-3. Mlčoch, J.: Podniková ekonomika pro 3. ročník obchodních akademií. Praha, Fortuna 1995. ISBN 80-7168-278-0. Synek M. a kol.: Manažerská ekonomika. Praha, Grada Publishing 1996. ISBN 80-247-9069-6-nová. Švarcová, J. a kol.: Ekonomie. CEED, Zlín 2010. ISBN 978-80-87301-00-5. Tepper, T., Kápl, M.: Peníze a vy. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-96-3. Zákon č. 190/2004 Sb., o dluhopisech Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu Zákon č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník Zákon č. 591/1992 Sb., o cenných papírech www.finance.cz www.gdi.cz www.kb.cz www.mesec.cz www.pivovary.cz www.seccorporate.cz www.wikipedie.cz Vlastní archiv 18
TÉMA 4: DLUHOPISY KNIHA 1: DLUHOPISY 1 Úvod Kromě zákona o cenných papírech se na dluhopisy vztahují také ustanovení zákona č. 190/2004 Sb., o dluhopisech. Jiné názvy pro dluhopisy jsou např. obligace, bondy. Definice: dluhopis je dlužnický cenný papír, se kterým je spojeno právo majitele požadovat splacení dlužné částky ve jmenovité hodnotě a vyplacení výnosů z něj k určitému datu a povinnost emitenta tyto závazky splnit. Způsoby uplatnění těchto práv: splacení dlužné částky emitent je povinen splatit dlužnou částku podle stanovených podmínek a toto splacení na něm lze vymáhat jako u jakéhokoliv jiného dluhu, vyplacení výnosů povinností emitenta je zaplatit za půjčení peněz úroky. 2 Náležitosti dluhopisu Údaje, které musí být podle příslušného zákona uvedeny na plášti dluhopisu: údaje o emitentovi obchodní firma, sídlo, identifikační číslo osoby, název dluhopisu, který obsahuje slovo dluhopis, identifikační označení podle mezinárodního systému číslování, jmenovitá hodnota, údaj o schválení emisních podmínek, výnos z dluhopisu nebo způsob stanovení jeho výše, datum emise, způsob a místo výplaty jmenovité hodnoty dluhopisu, forma dluhopisu, prohlášení emitenta, že se zavazuje splatit dlužnou částku za stanovených podmínek, data splatnosti dluhopisu a výnosu z něho, číselné označení (jen u listinného dluhopisu), 19
u dluhopisu na jméno údaje o prvním vlastníkovi (jen u listinného dluhopisu), podpis nebo otisk podpisu emitenta (jen u listinného dluhopisu). 3 Části dluhopisu plášť list, který obsahuje předepsané náležitosti, sám o sobě je cenným papírem, kuponový arch kupony (poukázky) na vyzvednutí výnosu, samy o sobě jsou cennými papíry na doručitele, talon průkazní lístek pro vyzvednutí nového kuponového archu (pokud je na původním kuponovém archu dostatek kuponů na dobu splatnosti dluhopisu, talon není potřeba), sám o sobě není cenným papírem 4 Formy dluhopisu na doručitele převádí se pouhým předáním, na jméno je uvedeno jméno majitele, převádí se rubopisem a předáním. Zákon o dluhopisech stanoví převádění rubopisem, což znamená že jsou sice označeny "na majitele", ale svou formou jsou zákonnými cennými papíry na řad. 5 Druhy dluhopisů státní pokladniční poukázky státní dluhopisy splatné do 1 roku, poukázky České národní banky dluhopisy, které vydává Česká národní banka, hypoteční zástavní listy vydávají oprávněné banky, které tak získají finanční prostředky pro poskytování hypotečních úvěrů, komunální dluhopisy vydávají územní samosprávné celky se souhlasem Ministerstva financí, vyměnitelné dluhopisy dávají majiteli právo na jejich výměnu za jiné dluhopisy nebo akcie téhož emitenta, prioritní dluhopisy dávají majiteli právo (kromě obvyklých práv) na přednostní upisování akcií téhož emitenta, podřízené dluhopisy pohledávky s nimi spojené budou uspokojeny až po uspokojení jiných pohledávek (např. když emitent vstoupí do likvidace), sběrný dluhopis listinný dluhopis, který představuje souhrn jednotlivých dluhopisů dané emise. Existují i další druhy dluhopisů, vybrali jsme jen ty nejčastější. 20
6 Výnosy z dluhopisu úrok pevný - stejný po dobu platnosti dluhopisu, počítaný podle pevné úrokové sazby, pohyblivý - proměnlivý podle změn pohyblivé úrokové sazby (její výše je odvozena z jiného ukazatele, např. míry inflace), kombinovaný, rozdíl mezi nominální hodnotou a nižším emisním kurzem, slosovatelná prémie. Zákon o dluhopisech tyto možnosti uvádí slovem zejména, lze tedy výnosy stanovit i jinak. 7 Splácení dluhopisu jednorázově - dlužná částka je vrácena najednou, ve splátkách - dlužná částka je vracena po částech. Předčasné splacení dluhopisu i výnosu z něho musí být vymezeno v emisních podmínkách. 8 Zadání úkolu v pracovním listě Vypracujte úkoly č. 1 a 2 v Pracovním listě 7 Dluhopisy I a úkoly č. 1, 2, 3 a 4 v Pracovním listě 8 Dluhopisy II. Odkaz na zákon o dluhopisech http://www.mfcr.cz/cps/rde/xchg/mfcr/xsl/zakony_1039.html 21
Pracovní list 7 Dluhopisy I Úloha č. 1 Prostudujte ustanovení o dluhopisech v zákonu o dluhopisech. Úloha č. 2 Prostudujte ukázku dluhopisu a ověřte, zda obsahuje všechny předepsané náležitosti. 22
Pracovní list 8 Dluhopisy II Úloha č. 1 Porovnejte možnosti převodu dluhopisů s možnostmi převodu cenných papírů obecně. Úloha č. 2 Uvažujte o možnosti investování do státních dluhopisů. Úloha č. 3 Na ukázce dluhopisu prostudujte způsob stanovení výnosu. Úloha č. 4 Uvažujte o tom, jakému způsobu stanovení výnosu z dluhopisu byste dali přednost. 23
Metodický list Modul podmodul: Finanční trh Cenné papíry Počet vyučovacích hodin podmodulu: 21 Počet témat podmodulu: 7 Téma kursu: Směnky Počet vyučovacích hodin tématu: 3 Počet pracovních listů: 3 Počet testů: 0 Autor: Ing. Milena Rokošová Předpoklady pro studium tohoto modulu: - absolvování modulu Opatřování výrobních činitelů - absolvování modulu Právní formy podnikání Seznam připravených materiálů: 1. Výkladová skripta Směnky 2. Pracovní list 9 Směnky I zadání 3. Pracovní list 9 Směnky I řešení 4. Pracovní list 10 Směnky II zadání 5. Pracovní list 10 Směnky II řešení 6. Pracovní list 11 Směnky III zadání 7. Pracovní list 11 Směnky III řešení Použití připravených materiálů: Při studiu postupujte v těchto krocích: 1. Prostudujte si výkladová skripta Směnky 2. Vypracujte určené úkoly v pracovním listu 9 zadání 3. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 9 řešení 4. Vypracujte určené úkoly v pracovním listu 10 zadání 5. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 10 řešení 6. Vypracujte určené úkoly v pracovním listu 11 zadání 7. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 11 řešení Poznámka: V modulu je zohledněna právní úprava této problematiky k 1. 1. 2012 24
Seznam použité literatury: Dědič, J., Pauly, J.: Cenné papíry. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-98-X. Jílek, J.: Finanční trhy. Praha, Grada Publishing 1997. ISBN 80-7169-453-3. Mlčoch, J.: Podniková ekonomika pro 3. ročník obchodních akademií. Praha, Fortuna 1995. ISBN 80-7168-278-0. Synek M. a kol.: Manažerská ekonomika. Praha, Grada Publishing 1996. ISBN 80-247-9069-6-nová. Švarcová, J. a kol.: Ekonomie. CEED, Zlín 2010. ISBN 978-80-87301-00-5. Tepper, T., Kápl, M.: Peníze a vy. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-96-3. Zákon č. 191/1950 Sb., směnečný a šekový Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu Zákon č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník Zákon č. 591/1992 Sb., o cenných papírech www.finance.cz www.gdi.cz www.kb.cz www.mesec.cz www.pivovary.cz www.seccorporate.cz www.wikipedie.cz Vlastní archiv 25
TÉMA 5: SMĚNKY KNIHA 1: SMĚNKY 1 Úvod Kromě zákona o cenných papírech se na směnky vztahuje zákon č. 191/1950 Sb., směnečný a šekový. Zákon směnečný a šekový přesnou definici směnky neobsahuje, a tak v různých zdrojích najdeme i různé definice, vždy však obsahují stejnou podstatu. Definice: směnka je dlužnický cenný papír, na kterém je uveden bezpodmínečný závazek směnečného dlužníka zaplatit majiteli směnky v určitý den a na určitém místě dlužnou peněžní částku. Výraz bezpodmínečný znamená, že splnění závazku nesmí být vázáno na žádné podmínky např. na vývoj cen, počasí. 2 Funkce směnky úvěrová směnkou se oddaluje placení penězi, tedy je vlastně poskytován úvěr a směnka je "potvrzením" o jeho poskytnutí, platební majitel směnky ji může použít místo peněz jako prostředek placení tak, že převede práva ze směnky na jinou osobu, zajišťovací směnka je vlastně zajištěním (zástavou) při poskytnutí úvěru bankou. 3 Druhy směnek směnka vlastní - slib výstavce zaplatím věřiteli v určitý čas stanovenoučástku, směnka cizí - trata - výstavcův příkaz třetí osobě "zaplaťte", aby místo něho zaplatila výstavcově věřiteli, směnka cizí na vlastní řad - výstavce dává příkaz směnečníkovi, aby zaplatil jemu samotnému (směnka dodavatelská, obchodní), zastřená směnka vlastní - výstavce a směnečník je jedna osoba (přikazuje sám sobě). Při vystavení směnky vlastní, směnky cizí na vlastní řad a zastřené směnky vlastní se vyskytují vždy dvě osoby, při vystavení směnky cizí jsou to osoby tři. V praxi se nejčastěji používá směnka cizí. Podmínkou pro její použití je, aby výstavci byla zavázána určitá osoba (směnečník) a výstavce zavázán další osobě (remitent). 26
4 Náležitosti směnky slovo směnka v textu listiny - nesmí být použito jako samostatný nadpis, bezpodmínečný příkaz (slib) zaplatit určitou peněžní sumu - směnečná suma, jméno toho, kdo má platit u směnky cizí - směnečník, trasát, údaj splatnosti (pokud není, je směnka splatná na viděnou) - den dospělosti směnky, údaj místa, kde má být placeno (pokud není, platí se v místě uvedeném u směnečníka) - domicil, jméno toho, komu nebo na jehož řad má být placeno - remitent, datum a místo vystavení směnky (není-li místo vystavení, platí místo uvedené u výstavce), podpis výstavce - trasant. 5 Nakládání se směnkou Akcept směnky - bezpodmínečné převzetí směnečného závazku směnečníkem, které stvrzuje svým podpisem na přívěsku směnky. Směnečník musí být zavázán výstavci směnky a akceptem směnky slibuje, že uhradí závazek výstavce. Eskont směnky - odkoupení směnky před dobou splatnosti bankou - vznikne tzv. eskontní úvěr, kdy směnka plní funkci zástavy. Při nesplacení směnky bance je směnka vrácena původnímu majiteli a ten musí splacení směnky vymáhat sám (uplatní se zde tzv. právo zpětného postihu). Směnečné rukojemství (aval) - ručení za směnečného dlužníka (směnečníka nebo výstavce), ručitelů při směnce může být i několik. Indosament - rubopis - formulace za mne na řad... (jméno fyzické osoby nebo firma) - zápis na rubu směnky, kterým se převádějí práva ze směnky na jinou osobu. 27
6 Doložky Nepodstatné, ale časté náležitosti např.: měnová stanovuje placení v určité měně, prolongační prodlužuje dobu splatnosti směnky, rektadoložka nikoli na řad zápis na směnce, který zabraňuje dalšímu indosamentu. Směnku nelze dále převádět rubopisem, pouze smlouvou o postoupení pohledávky. 7 Splatnost směnky na viděnou (a` vista) směnka je splatná při předložení, tedy vlastně kdykoliv, což je velká nevýhoda pro osobu, která má platit (podle druhu směnky), určitý čas po viděné směnka může být předložena dlužníkovi kdykoliv, ten potvrdí, že směnku viděl, má čas se na placení připravit a v termínu, který je stanoven již při vystavení směnky, je předložena k proplacení, určitý čas po vystavení tento čas je uveden na směnce již při jejím vystavení a dlužník tedy již při vystavení směnky ví, kdy bude muset zaplatit, v určitý den konkrétní datum, nejpřesnější určení termínu placení. Původní lhůta může být prodloužena tzv. prolongací směnky. 8 Další údaje směnka musí mít písemnou formu, může být psána rukou i strojem, na volném listu nebo formuláři (to je vhodnější, protože nedojde k opomenutí některé náležitosti), obvyklý rozměr 29x10 cm není podmínkou, směnka může mít i jiný formát, peněžní suma se udává slovem i číslem - pokud se tyto údaje liší, platí údaj slovem, slohové a gramatické chyby neovlivňují platnost směnky, biankosměnka, blankosměnka - nevyplněná - je na ní jen podpis výstavce, ostatní údaje jsou doplněny později (pro dlužníka je to poměrně nebezpečná situace). 9 Zadání úkolu v pracovním listě Vypracujte úkoly č. 1 a 2 v Pracovním listě 9 Směnky I, úkoly č. 1, 2 a 3 v Pracovním listě 10 Směnky II a úkol č. 1 v Pracovním listě 11 Směnky II Odkaz na zákon směnečný a šekový http://www.podnikatel.cz/zakony/zakon-c-191-1950-sb-zakon-smenecny-a-sekovy/celezneni/ 28
Pracovní list 9 Směnky I Úloha č. 1 V zákonu směnečném a šekovém prostudujte ustanovení o směnkách. Úloha č. 2 Prostudujte ukázky směnek a ověřte, zda obsahují všechny předepsané náležitosti. 29
Úloha č. 1 Uvažujte o bezpodmínečnosti směnky. Pracovní list 10 Směnky II Úloha č. 2 Uvažujte o úvěrové funkci směnky. Úloha č. 3 Uvažujte o platební funkci směnky. 30
Pracovní list 11 Směnky III Úloha č. 1 Placení v uvedené situaci vyřešte použitím jedné směnky cizí. Podnikatel Jiří Kopeček nakoupil dne 15. ledna 2012 dřevo pro výrobu zahradního nábytku od majitele pily Milana Pokorného. Částka 1 300 000 Kč je splatná 15. dubna 2012. Jiří Kopeček má svůj podnikatelský účet veden v Komerční bance v Liberci, Milan Pokorný v ČSOB v Turnově. Jiřímu Kopečkovi dluží podnikatel Petr Smetáček z dřívějšího obchodování částku 3 000 000 Kč. Po vyplnění směnky uvažujte o jejím dalším využití. 31
Metodický list Modul podmodul: Finanční trh Cenné papíry Počet vyučovacích hodin modulu: 21 Počet témat modulu (podmodulu): 7 Téma kursu: Šeky Počet vyučovacích hodin tématu: 4 Počet pracovních listů: 2 Počet testů: 1 Autor: Ing. Milena Rokošová Předpoklady pro studium tohoto modulu: - absolvování modulu Opatřování výrobních činitelů - absolvování modulu Právní formy podnikání Seznam připravených materiálů: 1. Výkladová skripta Šeky 2. Výkladová skripta Cestovní šeky 3. Pracovní list 12 Šeky I zadání 4. Pracovní list 12 Šeky I řešení 5. Pracovní list 13 Šeky II zadání 6. Pracovní list 13 Šeky II řešení 7. Průběžný test Cenné papíry II Použití připravených materiálů: Při studiu postupujte v těchto krocích: 1. Prostudujte si výkladová skripta Šeky 2. Vypracujte určené úkoly v pracovním listu 12 zadání 3. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 12 řešení 4. Vypracujte úkoly 1, 2 a 3 v pracovním listu 13 zadání 5. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 13 řešení 6. Prostudujte si výkladová skripta Cestovní šeky 7. Vypracujte úkol 4 v pracovním listu 13 zadání 8. Zkontrolujte si vypracovaný úkol v pracovním listu 13 řešení 9. Vypracujte průběžný test Cenné papíry II Poznámka: V modulu je zohledněna právní úprava této problematiky k 1. 1. 2012 32
Seznam použité literatury: Dědič, J., Pauly, J.: Cenné papíry. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-98-X. Jílek, J.: Finanční trhy. Praha, Grada Publishing 1997. ISBN 80-7169-453-3. Mlčoch, J.: Podniková ekonomika pro 3. ročník obchodních akademií. Praha, Fortuna 1995. ISBN 80-7168-278-0. Synek M. a kol.: Manažerská ekonomika. Praha, Grada Publishing 1996. ISBN 80-247-9069-6-nová. Švarcová, J. a kol.: Ekonomie. CEED, Zlín 2010. ISBN 978-80-87301-00-5. Tepper, T., Kápl, M.: Peníze a vy. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-96-3. Zákon č. 191/1950 Sb., směnečný a šekový Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu Zákon č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník Zákon č. 591/1992 Sb., o cenných papírech www.finance.cz www.gdi.cz www.kb.cz www.mesec.cz www.pivovary.cz www.seccorporate.cz www.wikipedie.cz Vlastní archiv 33
TÉMA 6: ŠEKY KNIHA 1: ŠEKY 1 Úvod Kromě zákona o cenných papírech se na šeky vztahuje stejně jako na směnky zákon č. 191/1950 Sb., směnečný a šekový. Definice: šek je dlužnický cenný papír, který obsahuje bezpodmínečný příkaz adresovaný osobě, u které má výstavce pohledávku, zaplatit určitou peněžní sumu osobě v šeku uvedené nebo doručiteli šeku. 2 Druhy šeku bankovní výstavcem je banka, soukromé výstavcem je fyzická nebo právnická osoba (kromě banky). 3 Náležitosti šeku slovo šek v textu listiny, nesmí být použito jako samostatný nadpis, bezpodmínečný příkaz zaplatit určitou peněžní sumu, jméno toho, kdo má platit šekovník, místo placení, datum a místo vystavení, podpis výstavce. 4 Účastníci placení šekem výstavce emitent, šekovatel majitel šekové knížky, který dává příkaz k placení, šekovník osoba, která šek proplatí, zpravidla banka, majitel šeku remitent osoba, které je vyplněný šek výstavcem předán a bankou vyplacena příslušná částka. 34
5 Doložky Další údaje na šeku - nepodstatné náležitosti - např.: kurzová přepočet domácí měny na cizí podle určitého kurzu, jen k zúčtování šek nesmí být proplacen v hotovosti, částka může být pouze připsána na účet majitele šeku, rektadoložka nikoli na řad zabraňuje indosamentu (převedení práv z šeku na další osobu zápisem na rubu šeku) stejně jako u směnky. 6 Formy šeku na majitele jméno majitele není uvedeno, převádí se pouhým předáním, na řad jméno majitele je uvedeno, převádí se rubopisem a předáním, na jméno jméno majitele je uvedeno, převádí se smlouvou o postoupení pohledávky a předáním. 7 Termíny předložení a splacení šeku Šek je splatný na viděnou, musí být tedy proplacen při předložení. Termíny k předložení šeku : vystavený a splatný v témže státě do 8 dní, vystavený v jiném státě než je splatný, ale v témže světadíle do 20 dnů, vystavený a splatný v různých světadílech do 70 dnů. 8 Křižování šeku všeobecné banka šek proplatí jen každému peněžnímu ústavu nebo svému klientovi, jiným osobám ne, zvláštní banka šek proplatí jen označenému peněžnímu ústavu nebo svému klientov, jiným osobám ne. Křižování se provádí dvěma rovnoběžnými čarami napříč šekem, mezi přímky se nevpisuje nic u křižování všeobecného a u křižování zvláštního se vepíše název konkrétního peněžního ústavu, kterému může být šek proplacen. Křižování slouží k ochraně šeku např. při ztrátě, kdy si nemůže šek na doručitele nechat proplatit kdokoli. 35
9 Další údaje nekrytý šek - šek, k jehož proplacení nejsou na účtu peníze vystavení je trestné (podvod), bianko šek, blankošek nevyplněný šek, je na něm jen podpis výstavce, ostatní údaje jsou doplněny později (velmi riskantní pro výstavce šeku), šekové rukojemství ručení třetí osobou, že bude šek proplacen, šeková knížka soubor formulářů šeku, banka ji vydává k účtu klienta. 10 Eurošeky modifikace soukromého šeku, který je využíván zejména pro potřeby cestovního ruchu. Je doplněn identifikační kartou, na které je podpis majitele účtu. Při placení tímto šekem výstavce šek podepíše a příjemce šeku si podpis zkontroluje s podpisem na identifikační kartě. Vzhledem k masivnímu rozšíření platebních karet ztrácejí eurošeky velmi výrazně svůj význam. Použít je dosud můžete např. v Itálii, Belgii, Portugalsku, Turecku a v několika dalších zemích. Ale např. v Neměcku nebo Norsku s eurošeky již neuspějete. 11 Zadání úkolu v pracovním listě Vypracujte úkoly č. 1 a 2 v Pracovním listě 12 Šeky I a úkoly č. 1, 2 a 3 v Pracovním listě 13 Šeky II. Odkaz na zákon směnečný a šekový http://www.podnikatel.cz/zakony/zakon-c-191-1950-sb-zakon-smenecny-a-sekovy/celezneni/ 36
Pracovní list 12 Šeky I Úloha č. 1 V zákonu směnečném a šekovém prostudujte ustanovení o šecích. Úloha č. 2 Prostudujte ukázku šeku a ověřte, zda obsahuje všechny předepsané náležitosti. 37
Úloha č. 1 Uvažujte o směnce a šeku z hlediska jejich krytí. Pracovní list 13 Šeky II Úloha č. 2 Uvažujte o výhodách a nevýhodách tzv. bianco šeku. Úloha č. 3 Uvažujte o směnce a šeku z hlediska jejich akceptace. 38
KNIHA 2: CESTOVNÍ ŠEKY 1 Cestovní šeky Na tyto šeky se nevztahuje zákon směnečný a šekový, jsou upraveny zákonem č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník. Je to zvláštní druh šeku určený zejména pro potřeby cestovního ruchu. Vydávají je velké banky nebo specializované společnosti. Vzhledem jsou tyto šeky podobné bankovkám, je na nich vytištěna měna i částka. Na šeku jsou dvě místa pro podpis výstavce jednou při nákupu šeku v bance a podruhé při placení (první podpis tedy slouží jako podpisový vzor). Při ztrátě mohou být po předložení nákupního dokladu - šeky nahrazeny novými. Je možno je využít k vyzvednutí peněz z banky nebo přímo pro placení za zboží či služby. 2 Zadání úkolu v pracovním listě Vypracujte úkol č. 4 v Pracovním listě 13 Šeky II. Pracovní list 13 Šeky II Úloha č. 4 Na internetu vyhledejte ukázku cestovního šeku a informace o možnosti jejich nákupu. Odpovězte na otázky průběžného testu: Cenné papíry II. 39
Metodický list Modul podmodul: Finanční trh Cenné papíry Počet vyučovacích hodin modulu: 21 Počet témat modulu (podmodulu): 7 Téma kursu: Další druhy cenných papírů Počet vyučovacích hodin tématu: 2 Počet pracovních listů: 1 Počet testů: 0 Autor: Ing. Milena Rokošová Předpoklady pro studium tohoto modulu: - absolvování modulu Opatřování výrobních činitelů - absolvování modulu Právní formy podnikání Seznam připravených materiálů: 1. Výkladová skripta Další druhy cenných papírů 2. Pracovní list 14 Ostatní cenné papíry zadání 3. Pracovní list 14 Ostatní cenné papíry řešení Použití připravených materiálů: Při studiu postupujte v těchto krocích: 1. Prostudujte si výkladová skripta Další druhy cenných papírů 2. Vypracujte určené úkoly v pracovním listu 14 zadání 3. Zkontrolujte si vypracované úkoly v pracovním listu 14 řešení Poznámka: V modulu je zohledněna právní úprava této problematiky k 1. 1. 2012 Seznam použité literatury: Dědič, J., Pauly, J.: Cenné papíry. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-98-X. Jílek, J.: Finanční trhy. Praha, Grada Publishing 1997. ISBN 80-7169-453-3. Mlčoch, J.: Podniková ekonomika pro 3. ročník obchodních akademií. Praha, Fortuna 1995. ISBN 80-7168-278-0. Synek M. a kol.: Manažerská ekonomika. Praha, Grada Publishing 1996. ISBN 80-247-9069-6-nová. Švarcová, J. a kol.: Ekonomie. CEED, Zlín 2010. ISBN 978-80-87301-00-5. Tepper, T., Kápl, M.: Peníze a vy. Praha, Prospektrum 1994. ISBN 80-85431-96-3. Zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu Zákon č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník Zákon č. 591/1992 Sb., o cenných papírech www.finance.cz www.gdi.cz www.kb.cz www.mesec.cz www.pivovary.cz www.seccorporate.cz www.wikipedie.cz Vlastní archiv 40
TÉMA 7: DALŠÍ DRUHY CENNÝCH PAPÍRŮ KNIHA 1: DALŠÍ DRUHY CENNÝCH PAPÍRŮ 1 Další druhy cenných papírů Příklady dalších druhů cenných papírů si uvedeme v následujícím členění. Cenné papíry majetkové: podílové listy. Cenné papíry dispoziční: skladištní listy, zemědělské skladní listy, náložné listy, konosamenty. Deriváty cenných papírů (odvozené cenné papíry): pevné termínové kontrakty, opční termínové kontrakty. 2 Podílové listy Podílové listy jsou cenné papíry, které představují podíl podílníka na majetku v podílovém fondu. Vydávají je investiční společnosti - právnické osoby, jejichž předmětem podnikání je kolektivní investování. Kromě zákona o cenných papírech je upravuje i zákon č.189/2004 Sb., o kolektivním investování. 3 Skladištní listy Skladištní listy jsou cenné papíry, s nimiž je spojeno právo požadovat vydání skladované věci. Vydává je skladovatel na základě smlouvy o skladování. Kromě zákona o cenných papírech je upravuje i zákon č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník. 4 Zemědělské skladní listy Zemědělské skladní listy jsou cenné papíry, se kterými je spojeno vlastnické právo ke zboží uskladněnému v zemědělském veřejném skladu a právo neomezeně nakládat s tímto zbožím. Zemědělský skladní list má dvě části vlastnický list a zástavní list. Vydává je provozovatel zemědělského veřejného skladu při převzetí zboží ke skladování. Kromě zákona o cenných papírech je upravuje i zákon č. 307/2000 Sb., o zemědělských skladních listech. 41
5 Náložné listy Náložné listy jsou cenné papíry, s nimiž je spojeno právo požadovat na dopravci vydání zásilky. Vydává je dopravce na základě smlouvy o přepravě věci. Kromě zákona o cenných papírech je upravuje i zákon č. 513/1991Sb., obchodní zákoník. 6 Konosamenty Konosamenty jsou náložné listy používané při námořní dopravě. 7 Deriváty cenných papírů V praxi je možno se setkat také s tzv. deriváty cenných papírů (odvozenými cennými papíry): pevné termínové kontrakty forwardové kontrakty závazek kupujícího koupit a závazek prodávajícího prodat v budoucnosti určité množství aktiva k určitému dni za stanovenou cenu, neobchoduje se s nimi na burzách, kontrakty futures stejné závazky jakou forwardů, ale obchoduje se s nimi na burzách, swapové kontrakty závazek dvou stran k pravidelným výměnám určitých aktiv, opční termínové kontrakty (opce) majitel opce má právo (ne povinnost) k nákupu nebo prodeji určitého aktiva k určitému dni za stanovenou cenu. Určitým aktivem mohou být např. cenné papíry nebo nemovitosti. 8 Zadání úkolu v pracovním listě Vypracujte úkoly č. 1 a 2 v Pracovním listě 14 Ostatní cenné papíry. Odkaz na obchodní zákoník http://business.center.cz/business/pravo/zakony/obchzak/ Odkaz na zákon o kolektivním investování http://business.center.cz/business/pravo/zakony/kolektivni_investovani/ 42
Pracovní list 14 Ostatní cenné papíry Úloha č. 1 Najděte situaci, ve které by bylo vhodné investovat do podílových listů. Úloha č. 2 Uvažujte o možnosti praktického využití některého derivátu cenných papírů. 43
Řešení pracovních listů Pracovní list 1 Cenné papíry - podstata Úloha č. 1 Uvažujte o definici cenného papíru co znamená mít za někým pohledávku. Pohledávka je nárok. Majitel cenného papíru má tedy nárok na vyplacení výnosu z cenného papíru. Úloha č. 2 Uvažujte o pojmech nominální hodnota a tržní hodnota cenného papíru. Nominální hodnota = jmenovitá hodnota = hodnota napsaná na cenném papíru. Tržní hodnota = hodnota cenného papíru na trhu = cena, za kterou se s cenným papírem obchoduje. Úloha č. 3 Uvažujte o pojmu emisní. Emise cenných papírů = vydání cenných papírů. Všechny údaje s názvem emisní se týkají vydávání cenných papírů. 44
Pracovní list 2 Cenné papíry členění I Úloha č. 1 Uvažujte o tom, zda jste se v praxi již setkali s dlužnickým cenným papírem. Česká republika vydávala v roce 1997 povodňové dluhopisy a peníze získané jejich prodejem byly použity na odstranění následků povodní, které postihly řadu oblastí v České republice. V současné době (roky 2011, 2012) jsou vydávány státní dluhopisy, které jsou nabízeny občanům jako vhodná investice. Úloha č. 2 Uvažujte o členění cenných papírů podle doby splatnosti v souvislosti s majetkem podniku. Majetek podniku je členěn na oběžný a dlouhodobý. Jedna z charakteristik dlouhodobého majetku je doba použití nad 1 rok. Cenné papíry krátkodobé tedy patří v podniku do oběžného majetku, cenné papíry dlouhodobé do majetku dlouhodobého. Úloha č. 3 Uvažujte o tom, zda jste se v praxi setkali se zaknihovanými cennými papíry. V současné době je většina cenných papírů vydávána jako zaknihované. Všechny akcie, které si občané nakupovali v kuponové privatizaci, byly rovněž zaknihované. 45
Pracovní list 3 Cenné papíry členění II Úloha č. 1 Uvažujte o praktickém dopadu rozdělení cenných papírů na ty, které obsahují jméno majitele (tzv. cenné papíry jménu svědčící, tedy cenné papíry na jméno a cenné papíry na řad) a na ty, které jméno jejich majitele neobsahují (tedy cenné papíry na majitele). Cenné papíry na majitele mohou svojí anonymitou přinášet v praxi řadu problémů. Toto je patrné především u akcií, kdy při akciích na majitele vlastně nejsou známi majitelé dané akciové společnosti. Úloha č. 2 Uvažujte, zda jste se v praxi již setkali s cennými papíry komunálními a soukromými. Města a obce vydávají tzv. komunální obligace, z jejichž emise získávají prostředky pro údržbu a výstavbu daného města. Takto postupoval jako první v roce 1993 Šumperk nebo v roce l999 Liberec. Soukromé cenné papíry vydávají často podniky a získávají tak další kapitál pro podnikání. V tisku jsou často probírány případy zneužívání směnek. V roce l997 vydal dluhopisy britský zpěvák David Bowie. Z výnosů dluhopisů chtěl financovat svoji hudební tvorbu a tržbami z jejího prodeje potom dluhopisy splácet Úloha č. 3 Uvažujte o možnostech prodeje tzv. neobchodovatelných cenných papírů. Tyto cenné papíry nebudou přijaty k obchodování na oficiálních trzích, ale v soukromí je možno obchody uzavírat. Pokud se prodávající a kupující dohodnou, mohou obchodovat i doma v bytě. 46
Pracovní list 4 - Akcie I Úloha č. 1 Prostudujte ustanovení o akciích v obchodním zákoníku. Zákon č. 513/1991 Sb., obchodní zákoník, 156 161g. Úloha č. 2 Prostudujte ukázku akcie a ověřte, zda obsahuje všechny podstatné náležitosti. Akcie je v pořádku, všechny předepsané náležitosti obsahuje. 47
Pracovní list 5 Akcie II Úloha č. 1 Na internetu najděte a prostudujte další ukázky akcií. Např.: http://www.seccorporate.cz/ukazky-listinnych-akcii-1/ http://www.pivovary.info/galerie/akcie/akcie.htm Úloha č. 2 Porovnejte možnosti převodu akcií s možnostmi převodu cenných papírů obecně. Zákon o cenných papírech ( 17 20) uvádí, že cenné papíry na jméno se převádějí smlouvou o postoupení pohledávky a předáním. Obchodní zákoník ( 156, odst. 6) uvádí, že listinná akcie na jméno je převoditelná rubopisem a předáním. Ustanovení obchodního zákoníku znamená, že akcie je sice označena na jméno, ale je vlastně svou podstatou cenným papírem na řad a tudíž se převádí rubopisem a předáním. 48
Pracovní list 6 Akcie III Úloha č. 1 Uvažujte o tom, proč je možno majitelům prioritních akcií omezit stanovami právo hlasování na valné hromadě. Majitelé prioritních akcií by mohli svým hlasováním získat další výhody proti vlastníkům obyčejných kmenových akcií, protože o tom, zda bude zisk rozdělen na dividendy a jaká část zisku to bude, rozhoduje valná hromada. Úloha č. 2 Uvažujte o výhodách zaměstnaneckých akcií pro zaměstnance i zaměstnavatele. Výhodou pro zaměstnavatele je větší motivace zaměstnanců k práci, protože jim bude víc záležet na vytvoření zisku podniku, ze kterého potom dostanou podíl. Výhodou pro zaměstnance je právě podíl na zisku podniku. Úloha č. 3 Uvažujte o tom, zda majitel akcie má jistotu výplaty dividendy (podílu na zisku) a zda se jejich výplaty může domáhat např. u soudu. Majitel akcie nemá jistotu výplaty dividendy, protože o tom zda a jaká část zisku bude rozdělena akcionářům, rozhoduje valná hromada. Na této valné hromadě může akcionář hlasovat, ale účinek jeho hlasování je dán počtem vlastněných akcií. Z výše uvedeného plyne, že výplatu dividend nelze vymáhat ani u soudu. 49
Pracovní list 7 Dluhopisy I Úloha č. 1 Prostudujte ustanovení o dluhopisech v zákonu o dluhopisech. Zákon č. 190/2004 Sb., o dluhopisech. Úloha č. 2 Prostudujte ukázku dluhopisu a ověřte, zda obsahuje všechny předepsané náležitosti. Dluhopis je v pořádku, všechny předepsané náležitosti obsahuje. 50
Pracovní list 8 Dluhopisy II Úloha č. 1 Porovnejte možnosti převodu dluhopisů s možnostmi převodu cenných papírů obecně. Zákon o cenných papírech ( 17 20) uvádí, že cenné papíry na jméno se převádějí smlouvou o postoupení pohledávky a předáním. Zákon o dluhopisech ( 5) uvádí, že listinný dluhopis na jméno je převoditelný rubopisem a předáním. Ustanovení zákona o dluhopisech znamená, že dluhopis je sice označen na jméno, ale je vlastně svou podstatou cenným papírem na řad a tudíž se převádí rubopisem a předáním. Úloha č. 2 Uvažujte o možnosti investování do státních dluhopisů. Státem vydávané dluhopisy jsou ekonomy považovány za jednu z nejbezpečnějších investic. Úloha č. 3 Na ukázce dluhopisu prostudujte způsob stanovení výnosu. Výše výnosu z tohoto dluhopisu je dána kombinací pevné a pohyblivé úrokové sazby. Pro první rok je stanovena úroková sazba 12,5 %. Pro další roky je základem 2,5 % a k tomu zvýšení o míru inflace, která je měřena jako index spotřebitelských cen v červnu daného roku proti červnu minulého roku. V dalších letech má tedy majitel dluhopisu zajištěn minimální výnos 2,5 %. Úloha č. 4 Uvažujte o tom, jakému způsobu stanovení výnosu z dluhopisu byste dali přednost. Jako nejvýhodnější se jeví kombinace stálé a pohyblivé úrokové sazby. Stálá sazba dává jistotu minimálního výnosu a pohyblivá část se může měnit podle konkrétní situace. Např. při rostoucí inflaci by nízká pevná sazba mohla poškodit majitele dluhopisu, při klesající inflaci vysoká sazba zase emitenta. 51
Pracovní list 9 Směnky I Úloha č. 1 V zákonu směnečném a šekovém prostudujte ustanovení o směnkách. Zákon č. 191/1950 Sb., směnečný a šekový. Úloha č. 2 Prostudujte ukázky směnek a ověřte, zda obsahují všechny předepsané náležitosti. Směnky jsou v pořádku, všechny předepsané náležitosti obsahují. 52
Úloha č. 1 Uvažujte o bezpodmínečnosti směnky. Pracovní list 10 Směnky II Toto ustanovení je vlastně výhodou, protože při soudním řízení o neplacení směnky nemusí soud zkoumat žádné okolnosti, které podmiňovaly zaplacení (např. zda zboží bylo skutečně dodáno) a soudní řízení je proto zkrácené a tudíž rychlejší. Úloha č. 2 Uvažujte o úvěrové funkci směnky. Jestliže odběratel nemá momentálně prostředky na zaplacení, může požádat dodavatele o úvěr. To ale obnáší určitá nebezpečí a je tedy třeba hledat bezpečnější způsob placení, což nabízí např. směnka. Odběratel oddálí placení a dodavatel má větší jistotu, že o své peníze nepřijde, než u obyčejného úvěru. Úloha č. 3 Uvažujte o platební funkci směnky. Směnka v tomto případě představuje jinou podobu peněz a právo na výplatu určité částky může majitel směnky převést na jinou osobu místo placení penězi. 53
Pracovní list 11 Směnky III Úloha č. 1 Placení v uvedené situaci vyřešte použitím jedné směnky cizí. Podnikatel Jiří Kopeček nakoupil dne 15. ledna 2012 dřevo pro výrobu zahradního nábytku od majitele pily Milana Pokorného. Částka 1 300 000 Kč je splatná 15. dubna 2012. Jiří Kopeček má svůj podnikatelský účet veden v Komerční bance v Liberci, Milan Pokorný v ČSOB v Turnově. Jiřímu Kopečkovi dluží podnikatel Petr Smetáček z dřívějšího obchodování částku 3 000 000 Kč. Po vyplnění směnky uvažujte o jejím dalším využití. Směnečná suma. 1 300 000 Kč, směnečník.. Petr Smetáček, splatnost..... 15. 4. 2012, místo placení.. Komerční banka Liberec, remitent.. Milan Pokorný, datum a místo vystavení směnky.. 15. 1. 2012 Turnov, výstavce.. Jiří Kopeček. Práva ze směnky je možné převést indosamentem na jinou osobu např. při placení dodavateli. Na rubu směnky napíše její současný majitel Milan Pokorný formulaci za mne na řad a jméno osoby, na kterou práva ze směnky převádí. Samozřejmě připojí podpis a předá směnku. Pan Smetáček potom zaplatí novému majiteli směnky podle údajů na směnce. 54