Krátkodobé cenné papíry a Skonto obsah přednášky

Transkript

1 Krátkodobé cenné papíry a Skonto obsah přednášky 1) Vybrané krátkodobé cenné papíry 2) Skonto není cenný papír, ale použito obdobných principů jako u krátkodobých cenných papírů Vybrané krátkodobé cenné papíry Cenné papíry, které mají dobu splatnosti kratší jak 1 rok je tedy možno využít principů jednoduchého úročení (je uvažováno roční úrokovací období) Vybrané krátkodobé cenné papíry: a) Směnka b) Pokladniční poukázky c) Depozitní certifikát Směnka Listina není ovšem řečeno jaká! Co to je? Bezpodmínečný příkaz!!! Tři funkce směnky (platební, zajišťovací, úvěrová) Splatnost směny (konkrétní datum, lhůtní směnka, vista směnka, lhůtní vista směnka) Doložky (např. úroková doložka) Platba v době splatnosti (nominální hodnota směnky nebo nominální hodnota plus úrok)

2 Směnka Směnka vlastní (solosměnka) Směnka cizí (trata) směnka cizí na vlastnířad Výstavce směnky Směnečný dlužník Směnečný věřitel Směnka směnečné úvěry Eskont směnky Eskontní úvěr průběh eskontního úvěru Reeskont směnky Akceptační úvěr akcept směnky banka v pozici hlavního směnečního dlužníka banka prodává své dobré jméno = akceptační provize Avalový (ručitelský úvěr) banka v pozici vedlejšího směnečného dlužníka Eskont směnek

3 Eskont směnek Diskont závisí na: Nominální hodnota směnky (směnečnáčástka, jmenovitá hodnota), popř. plus úroky -- v případě úrokové doložky Doba do splatnosti směnky Diskontní (eskontní) sazba Předlhůtní jednoduché úročení nacházíme v rámci jednoho úrokovacího období Eskont směnek př. 1 Podnikatel eskontoval dne 15. září 2007 na banku směnku znějící na částku 1,5 mil. Kč se splatností 15. října Jakou částku mu banka 15. září 2007 (tj. v den eskontu) připsala na účet? Banka používá diskontní míru 10 % p. a. Eskont směnek př. 2 Osoba A vystavila 1. března 2007 osobě B směnku s jmenovitou hodnotou USD s roční úrokovou sazbou 10 %. Datum splatnosti směnky je 1. prosince května 2007 osoba B eskontovala směnku na banku, která účtuje roční diskontní sazbu 9 %. Jakou částku osoba B od banky obdržela?

4 Eskont směnek př. 3 Za kolik dnů byla splatná směnka znějící na částku Kč, jestliže za ni banka vyplatila částku Kč při diskontní sazbě 15 % p. a.? Cena směnky a míra výnosu ze směnečných operací Poznámky: C N cena nákup C r = C P N 1 C P cena prodej; v případě držby do splatnosti se jedná o nominální hodnotu směnky (v případě směnky bez úrokové doložky) nebo o nominální hodnotu směnky včetně úroků (v případě směnky s úrokovou doložkou) Výnosnost je obvykle nutno přizpůsobit ročnímu formátu ve výše uvedeném vzorci se jedná o výnosnost pro období od nákupu do prodeje směnky. Vzorec vychází z rovnice jednoduchého polhůtního úročení jedná se tedy o polhůtní míru výnosu, na rozdíl od diskontní sazby, což je předlhůtní míra výnosu. Cena směnky a míra výnosu ze směnečných operací př. 1 Osoba eskontovala na banku směnku znějící na Kč s dobou splatnosti půl roku. a) Jakou používá banka roční diskontní sazbu, jestliže osoba za směnku obdržela Kč? b) Jaká byla roční míra zisku pro banku z této operace?

5 Cena směnky a míra výnosu ze směnečných operací př. 2 Obchodní firma vydala směnku znějící na částku Kč se splatností 1. prosince Finanční společnost tuto směnku zakoupila dne 1. září 2008 při diskontní sazbě 10 % p. a. 1. října 2008 směnku dále prodala při diskontní sazbě 9 % p. a. Jaká byla roční míra zisku z tohoto obchodu se směnkou u finanční společnosti? Cena směnky a míra výnosu ze směnečných operací př. 3 Jakou roční diskontní sazbu nese směnka znějící na Kč splatná za 4 měsíce, je-li její cena Kč? Jaký je její diskont? Cena směnky a míra výnosu ze směnečných operací př. 4 Obchodní banka se rozhodla uložit část svých peněžních prostředků do pokladničních poukázek s celkovou nominální hodnotou 10 mil. Kč s dobou splatnosti 84 dnů nabízených za 9,87 mil. Kč. Za 35 dní je však prodala investiční firmě, která potřebovala 49 dnů před plánovanou investicí vhodně umístit připravenou částku a byla ochotna za pokladniční poukázky zaplatit 9,940 mil. Kč. Byl prodej pro banku výhodný? A co pro investiční společnost?

6 Střední doba splatnosti stanovení středního dne splatnosti směnek Aplikace váženého průměru, kde vahami jsou nominální částky směnek (směnečnéčástky, jmenovité hodnoty, popř. včetně úrokového výnosu). Střední doba splatnosti stanovení středního dne splatnosti směnek Střední den splatnosti tedy závisí na: Nominálních hodnotách směnek (popř. navýšených o úroky v případě směnek s úrokovou doložkou) a jejich dobách do splatnosti. Ve středním dni splatnosti je vyplacena suma nominálních hodnot všech směnek (popř. plus úroky) bez ohledu na skutečnost, že některé směnky ještě nedospěly do splatnosti! Střední doba splatnosti př. 1 Stanovte k střední dobu splatnosti u následujících směnek: směnka A zní na 10 tis. Kč a je splatná směnka B má nominální hodnotu 15 tis. Kč a je splatná směnka C se splatností má nominální hodnotu 8 tis. Kč. Jakáčástka a ke kterému datu bude majiteli směnek vyplacena?

7 Střední doba splatnosti př. 2 Banka přijala k eskontu tři směnky: směnka A má nominální hodnotu jeden milion Kč a je splatná směnka B zní na 195 tis. Kč a je splatná k směnka C má nominál 955 tis. Kč a má splatnost Banka používá diskontní sazbu 1,15 % p. m. Jakáčástka a ke kterému datu bude majiteli směnek vyplacena? Střední doba splatnosti versus eskont -- příklad Banka přijala k eskontu tři směnky: směnka A má nominální hodnotu 500 tis. Kč a je splatná směnka B znějící na 250 tis. Kč je splatná k směnka C s nominálem 750 tis. Kč má splatnost Diskontní sazba činí 10 % p.a. Jakáčástka a ke kterému datu bude majiteli směnek vyplacena? a) v případě prostého eskontování každé směnky b) v případě uplatnění střední doby splatnosti Depozitní směnky Směnku však můžeme využít k uložení peněz, jako formu finanční investice. To znamená, že směnku koupíme proto, aby se nám v době splatnosti vrátil investovaný kapitál, a to včetně určitého výnosu. Tento výnos může být dvojího druhu. Jednak to může být rozdíl mezi diskontovanou směnečnou částkou, za kterou tuto směnku kupujeme a obdrženou nominální hodnotou na konci splatnosti. Jednak to může být i úrok ze směnečnéčástky, který je na směnce stanoven úrokovou doložkou.

8 Další typy krátkodobých cenných papírů Pokladniční poukázka peněžní trh, nízká rizikovost, vysoká likvidita příklad státních pokladničních poukázek. Depozitní certifikát Skonto Skonto není cenný papír, skonto je sleva, kterou poskytuje prodávající kupujícímu v případě, že kupující platí za odebrané zboží okamžitě, případně během dohodnuté krátké lhůty. Výše skonta je zpravidla stanovena v procentech z prodejní ceny, a ne na roční bází, jako je tomu např. u eskontního úvěru. Vzhledem k tomu, že tímto způsobem kupující takto vlastně půjčuje peníze prodávajícímu (pokud využije možnosti skonta a zaplatí dříve), výhodnost skonta zjistíme porovnáním s úrokovou mírou, při které může kupující tyto peníze investovat (Opačně můžeme pozdější zaplacení chápat jako čerpání úvěru ode dne zakoupení zboží do skutečného zaplacení a skonto představuje úrok za tento úvěr. Pokud by chtěl zaplatit ihned a neměl by peníze, musel by si vypůjčit.). Viz příklad z webu