WEEKLY REPORT Týdenní komentář Index PX. Očekávané události

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "WEEKLY REPORT 21.5. 25.5.2007. Týdenní komentář 25.5.2007. Index PX. Očekávané události"

Transkript

1 Ing. Marek Hatlapatka Analytik WEEKLY REPORT Týdenní komentář Index PX Světové trhy jsou, zdá se, naprosto nezdolné. Ani tradiční zbraně jakými jsou varovné projevy bývalého šéfa FEDu Alana Greenspana, provokace severo-korejské vlády či vysoké ceny ropy zatím investory ve světě nepřesvědčily k razantnějším prodejům. Největší optimismus se tentokrát soustředil do Německa, kde několik příznivých čísel o ekonomice a jejích výhledech posunulo index DAX nad 7700 b., což je již jen kousek od hodnoty dosažené v období vrcholící akciové bubliny na jaře O nových rekordech na Dow Jones Industrial Average asi ani netřeba opět hovořit. Rekordu se hned na úvod týdne dočkala také pražská burza. Na ní se největší pozornosti těšily akcie Unipetrolu kvůli tomu, že italská společnost ENI koupila 16% podíl v České rafinérské. Dařilo se také akciím Zentivy, na opačném konci se ocitla Komerční banka díky tomu, že se začala obchodovat bez nároku na 150 Kč dividendu. V Maďarsku se dařilo ropné společnosti MOL, o jejíž akcie byl podobný zájem jako v případě Unipetrolu. Obchodování v příštím týdnu bude ovlivněno pondělním svátkem. V USA se slaví Memorial Day, v západní Evropě zase Whit Monday. V superspadu nás čekají výsledky obou developerských společností. Hned v pondělí svá data za první kvartál představí ECM, o dva dny později se budeme těšit na čísla, která nám představí Orco Property Group. V zahraničí bude stěžejní konečný údaj o růstu americké ekonomiky za první čtvrtletí. Investoři tak budou zvědaví, zda se potvrdí nízký předběžný údaj 1,3% y/y Očekávané události Dat. Čas Událost Očekávání CZ :00 Spotřebit. důvěra (květen) --- GE CPI (květen) 1,9 % US :00 Spotřebit. důvěra (květen) 105,0 HU :00 Ceny výrobců (duben) --- PL Nastavení úrokové sazby 4,25 % GE Maloobchod. tržby (duben) 1,0 % CZ Nastavení úrokové sazby 2,75 % GE :55 Nezaměstnanost (květen) 9,1 % PL :00 HDP 1Q 7,3 % EU :00 CPI (květen) 1,9 % EU :00 Spotřebit. důvěra (květen) -4 US :30 HDP 1Q zpřesněný 0,7 % CZ Schodek rozpočtu (květen) --- HU :00 Obchodní bilance (březen) --- US :30 Nezaměstnanost (květen) 4,5 % Superspad Závěr [lok.měna] Mcap [Mld. EUR] w/w P/E P/BV DY CETV 1 822,0 2,1-3,1% 79,5 3,5 0,0 ČEZ 1 069,0 18,0 0,2% 20,7 3,1 1,9 Telefónica O2 593,0 6,2 1,2% 23,1 2,1 7,6 Erste Bank 1 642,0 17,5-1,6% 17,9 2,3 0,0 Unipetrol 280,5 1,5 3,4% 22,2 1,2 0,0 Komerční banka 3 768,0 4,5-7,1% 15,6 2,8 4,0 Philip Morris ,0 1,1-1,8% 15,6 3,6 5,6 Zentiva 1 434,0 1,6 2,2% 24,7 4,6 0,7 Orco 3 404,0 0,8-3,0% 9,5 3,3 0,8 ECM 1 826,0 0,2 0,8% 9,9 4,2 0,0 Pegas non. 797,5 0,2-1,8% 9,0 4,2 0,0 Magyar Telekom 920,0 3,9-1,1% 12,8 1,8 15,5 TPSA 21,1 8,4-5,4% 13,7 1,6 6,6 MOL ,0 8,8 4,3% 7,7 1,9 2,2 PKN Orlen 49,0 4,8 3,6% 10,4 1,1 0,0 PKO BP 51,7 11,8-0,8% 22,1 4,8 1,5 PEO 245,0 10,1 0,0% 21,9 4,4 3,7 OTP 9 544,0 9,1-1,0% 13,1 3,4 2,2 Egis ,0 0,7-2,1% 9,3 1,5 0,6 Gedeon Richter ,0 2,8-2,9% 15,4 2,4 1,6 KGHM 105,0 4,5 6,0% 6,1 9,5 2,3

2 Energetika V centru pozornosti (nejen) českých investorů byl v uplynulém týdnu jednoznačně Unipetrol. Již na konci předchozího týdne se objevily zprávy v italském tisku o tom, že místní ropná a petrochemická společnost ENI koupila od ConocoPhillips 16,1% podíl v České rafinérské, v níž má Unipetrol majoritních 51%. Ve spekulacích se pokračovalo i v tomto týdnu, kdy podobné informace přinesla česká média, stále však bez potvrzení zúčastněných stran. Toto potvrzení však nakonec přišlo ve čtvrtek, kdy společnost ENI na tiskové konferenci potvrdila koupi podílu, na něhož měl Unipetrol předkupní právo. Neznámou však zatím zůstává cena celé transakce. Spekulace tisku o astronomické částce 500 mil. EUR se zatím nepotvrdily, samotná italská společnost však uvedla, že cena je výrazně nižší než zmíněná částka. To samozřejmě může mírně zchladit optimismus kolem titulu, na druhou stranu odhady tržní ceny 16% podílu v České rafinérské se nejčastěji pohybují pouze na třetině zmiňované ceny, takže i v případě, že skutečná částka za transakci bude řekněme jen dvoutřetinová, jednalo by se o pozitivní informaci pro akcie Unipetrolu. Mateřská společnost Unipetrolu, polský PKN Orlen, má docela jiné starosti. V litevské rafinérii Mazeikiu došlo k dalšímu incidentu, který si vyžádal jeden lidský život. Rafinérie, jediná v pobaltských zemích, je zatím jakoby zakletá pro polskou firmu. Po loňském požáru je její výkon stále omezený na polovinu a obnovení plného provozu stále v nedohlednu. Podobně jako u akcií Unipetrolu v ČR, i o akcie maďarské ropné a rafinérské společnosti MOL byl v uplynulém týdnu obrovský zájem. Za velkými nákupními objednávkami údajně stojí nejbohatší Maďar Megdet Rahimkulov, který podle spekulací trhu prostřednictvím banky Altalanos Ertekforgalmi již vlastní více než 5% v MOLu. Podobnou transakci již v minulosti Rahimkulov provedl s akciemi banky OTP. Maďarská společnost v týdnu rovněž oznámila investici v hodnotě 77 mld. forintů (8,8 mld. Kč) do modernizace jedné ze svých rafinérií. Cílem je zvýšení kapacity a schopnost lépe reagovat na rostoucí poptávku po naftě. Investice je rozvržena do příštích tří let a na jejím konci by měla vést ke zvýšení produkce nafty o 1,3 mil. tun ročně. Investici lze chápat pozitivně v tom smyslu, že částečně sníží závislost na Rusku a měla by také vést ke zvýšení marží v této rafinérii. Společnost ČEZ i v tomto týdnu pokračovala v odkupu svých akcií. Objemy odkoupených akcií přitom téměř pravidelně rostou a ve čtvrtek byla poprvé překonána hranice 400 tis. ks akcií za den. Celkově se ČEZu již podařilo odkoupit 4,89 mil. ks akcií (tedy přibližně 8,5% maximálně povoleného odkupovaného množství). V týdnu se také v médiích přetřásalo datum spuštění energetické burzy. Samotný management burzy zatím definitivní datum nestanovil, nicméně zřejmě to bude později než 1. července, což je nejčastěji zmiňované datum. Pokud burza začne řádně obchodovat během července, nemělo by to mít výraznější dopad na tvorbu velkoobchodních cen pro příští rok ani na akcie ČEZ, který přes novou burzu hodlá prodávat přibližně 40% vyrobené elektrické energie. Pozdější spuštění by již mohlo být problémem, protože právě v polovině prázdnin začíná obvykle uzavírání kontraktů na následující rok. Ani v tomto případě bychom však neočekávali negativní reakci na akciích ČEZu vzhledem k tomu, že firma by měla tradiční možnosti prodeje elektřiny, například v aukcích. Přituhuje také v jednáním mezi společností ČEZ a jedním z jejích dodavatelů uhlí, Mosteckou uhelnou. Obě firmy před dvěma lety podepsaly smlouvu o smlouvě budoucí, podle níž by údaje měla být smlouva o dodávkách uhlí do roku 2055 podepsána nejpozději na konci letošního června. Obě společnosti se však zatím na smlouvě nedohodly, přičemž mají rozdílné názory na výklad smlouvy o smlouvě budoucí. Podle ČEZu je ve smlouvě stanovena povinnost dohodnout se právě do června, podle MU však tato podmínka platí jen v případě prolomení těžebních limitů. Podle našeho názoru si však obě strany těmito přestřelkami pouze snaží zlepšit vyjednávací pozici a nakonec k dohodě dojde vzhledem k tomu, že obě firmy jsou na sobě velmi závislé. 2/5

3 Developement Poměrně živo je také mezi českými developery Orco Property Group a ECM. V tomto týdnu se na varšavské burze začaly obchodovat akcie rakouské společnosti Immoeast, kterou můžeme pokládat za konkurenta obou zmíněných společností. Nové akcie, které Immoeast vydal, aby financoval svoji expanzi ve střední a východní Evropě (se zaměřením především na Bulharsko a Rumunsko), byly dvojnásobně přeupsány a první den obchodování (tedy dnes) zahájily nárůstem o téměř 5%. To je na jednu stranu pozitivní signál pro OPG i ECM, je vidět, že zájem o akcie středoevropských developerů je stále značný. Na druhou stranu to může ještě podnítit další firmy z oboru ke vstupu na burzu, čímž by mohlo dojít k určitému rozředění investorů mezi více deveoperských společností. Jen připomínáme, že akcie OPG mají přijít na varšavskou a budapešťskou burzu do konce června. Předpokládáme, že právě vzhledem ke vstupu akcií Immoeast na polský trh, Orco nebude s listingem nijak zvlášť spěchat a dočkáme se jej nejdříve ve druhém červnovém týdnu. Develeperská společnost Orco Property Group oznámila, že uzavřela novou akvizici budovy City Gate v Bratislavě. V bývalé VUB Bance plánuje Orco vybudovat moderní nákupní centrum a restauraci. V objektu mají být dále prvotřídní kancelářské prostory a luxusní apartmány. Náklady na rekonstrukci budovy mají činit 42 mil. EUR. Tuto zprávu vnímáme vzhledem k poměrně nízké velikosti transakce za neutrální pro akcie OPG. Média Mediální společnost CME, vlastník televize Nova, se zřejmě podobně jako například Orco nebo ČEZ podívá na varšavskou burzu. Její předseda Ludvik Sobolewski potvrdil, že CME uvažuje o vstupu na burzu ve Varšavě, stejně jako další firmy, například slovinské Krka či Gorenje. Společnost CYRRUS, a. s. v tomto týdnu také začala analyticky pokrývat akcie CME. Výsledná cílová cena stanovená jako průměr metod EV a DCF s přihlédnutím k srovnávacím analýzám činí 102,5 dolarů a doporučení zní koupit. Mediální skupina CME je společnost působící ve východní a střední Evropě. Firma má dlouhodobé (více než 12-ti leté) zkušenosti s provozováním stanic v tomto teritoriu. Portfolio televizních stanic v České republice, Slovensku, Slovinsku, Rumunsku, Chorvatsku a na Ukrajině je dobře strukturováno a se zaměřením na jednotlivé lokality, myšleno vykazováním výsledků za jednotlivé celky, skupina dosahuje nemalých úspěchů. Na trzích CME žije více než 90 milionů obyvatel, které se snaží společnost oslovit. Firma zaměřila svůj zájem na východní Evropu z několika důvodů. Tím hlavním je lákadlo Evropské unie. Některé státy již k tomuto spolku přistoupily (ČR, Slovensko, Slovinsko), ostatní na tuto šanci zatím čekají. Na těchto emerging markets se dá očekávat dlouhodobější silný růst HDP plynoucí z konvergence ekonomik a s ním spojený růst spotřebitelské poptávky. Nejsilnějšími prvky v portfoliu CME jsou stanice v České republice a Rumunsku. Hospodaření společnosti je silně závislé na vývoji jednotlivých ekonomik a z toho vyplývají i možná negativa - např.při výraznějším zpomalení konvergenčního procesu zemí mimo EU, resp. při politické nejistotě (Ukrajina v posledních dvou letech) by nastaly větší problémy i na trhu s reklamním prostorem. Televize je aktuálně nejvyužívanější médium pro reklamu, internet zatím obzory reklamy jen rozšířil, ale stanicím prostor neubral. Blížící se nástup digitální televize (rok 2010 považujeme za reálný) by díky snahám CME neměl znamenat odliv inzerentů. Celá analýza je ke stažení na adrese Bankovnictví V bankovním sektoru tento týden zaujalo dění kolem prodeje podílu v Hypo Alpe-Adria Bank. Padesátiprocentní (+ jedna akcie) balík v této rakouské bance získala Bayerische Landesbank a to za cenu 1,63 mld. EUR. To se však nelíbí Erste Bank, která požaduje otevřené výběrové řízení na tento podíl a zvažuje dokonce podání stížnosti k Evropské komisi. Hypo Alpe-Adria Bank je velmi zajímavou bankou především pro své silné postavení na Balkáně, kde již více než 15 let působí na hypotečních trzích v Chorvatsku, Slovinsku a Srbsku. Banka má více než 1 mil. zákazníků a 350 poboček. Podobně jako jiné banky se v poslední době snaží proniknout na východní trhy s vysokým potenciálem, tzn. Ukrajina či Moldavsko. PKO, největší polská banka, se podle místního tisku opět více zaměří na zahraniční akvizice, přičemž terčem by měly být banky především v zemích bývalého Sovětského svazu (Rusko, Ukrajina, Bělorusko). Banka tak hledá možnosti, jak si dlouhodoběji udržet silný růst, který nyní vykazuje jak díky akvizicím, tak i díky dynamicky se rozvíjejícímu polskému bankovnímu trhu. Je nepochybné, že právě zmíněné regiony nabízejí vysoký růstový potenciál, na druhou stranu je třeba upozornit na rizika (zvláště v zemích jako Bělorusko) a také na to, že ne všechny západoevropské banky jsou zatím na těchto trzích v akviziční politice úspěšné. 3/5

4 CEE Směrem nahoru byly v uplynulém týdnu revidovány odhadu růstu české ekonomiky v letošním roce. Dle Evropské banky pro obnovu a rozvoj by měla ekonomika růst tempem 4,9 %, dřívější odhad byl o jednu desetinu p.b. nižší. K odhadu růstu se přidala také OECD. Ta stejně jako EBRD měla předchozí odhad pro letošní rok ve výši 4,8 % a stejně jako OECD jej posunula směrem nahoru, ovšem výrazně výše na 5,5 %. Český statistický úřad představil v pondělí údaje o březnových maloobchodních tržbách. Ty potvrdily data z předchozího měsíce, tedy rychlý růst tržeb v maloobchodě, především u nepotravinářského zboží (+12,6 %), u potravin byl růst nižší (+5,6 %). Maloobchodní tržby za březen představil také maďarský statistický úřad. Zde tržby v březnu meziročně klesly o 0,5 % a navázaly tak na poklesy z prvních dvou měsíců roku. Maloobchodní tržby na konci týdne oznámili také v Polsku. Zde se čekal meziroční růst v dubnu 19,2 %, dosažená hodnota 15,1 % tak za očekáváními zaostala, nicméně mezi zmíněnými středoevropskými zeměmi zůstává nejvyšší. Nejvyšší, a to v celé EU, je ale bohužel i míra nezaměstnanosti. Ta podle pátečních dat poklesla v dubnu na 13,7 %. Maďarská centrální banka začala další kolo rozhodování o nastavení úrokových sazeb. V pondělí ponechala základní úrokovou sazbu beze změny, tedy na 8,00 %. Odhady trhu byly přitom rozděleny na téměř stejné části, když polovina analytiků předpovídala ponechání sazeb, ta druhá očekávala snížení na 7,75 %. Nedávné údaje o stále vysoké inflaci, dále o růstu mezd i ekonomiky ovšem daly zapravdu prvně jmenovaným. O nastavení úrokových sazeb se bude v příštím týdnu rozhodovat i v ČR. Zdá se, že tentokrát bude zasedání bankovní rady doprovázeno živou diskuzí, když jednotliví členové v posledních dnech vydávají ne zcela konzistentní prohlášení. Zahraničí První polovina týdne byla v USA z makroekonomického hlediska oddechová. Data začala proudit až ve čtvrtek, kdy byly trhy zvědavé na to, jak se americkým stavebním firmám dařilo prodávat nové domy v dubnu. Čísla trh pozitivně překvapila, když počet prodaných nových domů vzrostl na 981 tis. z předchozích 844 tis., přestože trh očekával nárůst o více než sto tisíc domů nižší. Meziměsíční tempo růstu 16,2% tak logicky výrazně překonalo očekávání +0,2%. Jedná se o největší meziměsíční dubnový nárůst za posledních čtrnáct let. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby nicméně za očekávání trhů zaostaly, když v dubnu vzrostly pouze o 0,6% oproti minulému měsíci, kdy byl nárůst 5% (trh očekával +2,5%). Důvodem jsou však opět zakázky na dopravní prostředky, který poklesly o 1,3%. Po očištění o jejich vliv objednávky vzrostly o 1,5%, tedy stejným tempem jako v březnu. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v uplynulém týdnu opět vzrostl nad hranici 300 tisíc, pod níž se minule poměrně výrazně a nečekaně dostal. Nejnovější číslo 311 tis. je mírně horší než trh očekával (+305 tis.) stejně jako celkový počet žádostí, které se vrátily nad 2,5 mil. (2,53 mil. vs. očekávání 2,50 mil. a minulých 2,47 mil.). Celkově signály z trhu práce ukazují, že většina firem nepovažuje současné zprávy o zpomalování ekonomiky za příliš závažné a dlouhodobé a nejsou tak patrné žádné významné známky vyšší míry propouštění. Kromě tradičních makrodat tento týden nejvíce trhy zaujal bývalý šéf FEDu Alan Greenspan, který opět varoval před poklesy akciových trhů, konkrétně před rizikem prudkého propadu v Číně. V Evropě bylo v centru pozornosti především Německo. Největší ekonomika Evropské unie se stále jeví ve výborné formě. Růst ekonomiky za první kvartál byl potvrzen ve výši 3,3% y/y a za samotné první tři letošní měsíce vzrostla německá ekonomika o 0,5%. Z hlediska struktury růstu je ve zpřesněných výsledcích patrný ještě větší příspěvek investic a to jak soukromých tak i vládních. Podle očekávání mírně zaostávala spotřeba domácností, která by se však ze zvýšení DPH měla brzy otřepat a přispět k očekávanému růstu německé ekonomiky v letošním roce o cca 3% y/y. index ZEW, který měří ekonomická očekávání, optimismus potvrdil. Index očekávání vzrostl z 16,5 na 24 bodů, což je výrazně nad očekávání trhu (19 b.). Také současné podmínky dopadly mnohem lépe než před měsícem, když jejich index vzrostl na 88 bodů z předchozích 76,9 b. Německá veřejnost je tak stále optimisticky naladěná a to i přes známky oslabování ekonomiky Spojených států, která je stěžejní destinací pro německý export. Také podnikatelé zůstávají v Německu dobře naladěni, alespoň podle indexu Ifo, který zůstal na vysoké hodnotě 108,6 b. Hodnocení současné situace sice mírně kleslo (112,5 vs. 113,1), nicméně celkově můžeme čísla považovat za příznivá. CZK/EUR 28,3 HDP 5,8 % Pribor 3M 2,79 CZK/USD 21,1 CPI 2,5 % T-bills yield 1,99 USD/EUR 1,34 Obchodní bilance 12,4 mld. 15Y Gov. b. 4,37 4/5

5 Analýza Jan Procházka petrochemie, energetika, doprava Marek Hatlapatka Zahraniční trhy + banky Karel Potměšil Nemovitosti, farmacie Trading & Sales Portfolio management Michal Oplt Brno Petr Bánovský Brno Eduard Tesař Brno Kamil Kricner Praha Marek Šperlich Praha Marie Kolovratová Praha Ondřej Svoboda Brno Aleš Honsa Praha Corporate finance Tomáš Kunčický Výhrada (disclaimer): Informace a investiční doporučení jsou výstupem společnosti CYRRUS, a.s., obchodníka s cennými papíry, se sídlem Brno, Veveří 111 ( společnost ). Společnost je členem Burzy cenných papírů Praha, a.s. ( BCPP ) a podléhá regulaci a dohledu České národní banky. Společnost čerpá informace z důvěryhodných zdrojů a vynaložila přiměřenou péči, aby informace nebyly nepravdivé či zavádějící, nicméně nikterak nezaručuje jejich správnost. Pokud jsou v investičním doporučení uvedeny informace, které se vztahují k budoucím událostem, jsou založeny na předpokladech a výpočtech společnosti nebo důvěryhodných zdrojů. Skutečnosti, které v budoucnu nastanou, se mohou od uvedených informací významně lišit. Informace mohou být zjednodušeny, neboť mají sloužit výhradně k vytvoření obecné a základní představy o dané otázce či tématu. Investiční doporučení představuje názor společnosti nebo osoby v něm uvedené ke dni zveřejnění a může být změněno bez předchozího upozornění. Interval budoucích změn investičního doporučení není možné předem stanovit. Investoři jsou povinni se o výhodnosti obchodů a investic do jakýchkoli finančních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného rizika a vlastní právní, daňové a finanční situace. Pokud se v investičním doporučení hovoří o jakémkoliv výnosu, je vždy třeba vycházet ze zásady, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích, že jakákoliv investice v sobě zahrnuje riziko kolísání hodnoty a změny směnných kursů a že návratnost původně investovaných prostředků ani výše zisku není zaručena. Obsah dokumentu je chráněn dle autorského zákona, majitelem autorských práv je společnost. Společnost nenese odpovědnost za šíření nebo uveřejnění informací třetími osobami. Upozornění na možné zájmy a střetů zájmů (disclosure): Společnost není tvůrcem trhu na žádné emisi, nicméně nevylučuje, že se v budoucnu může stát tvůrcem trhu kotující vybrané emise zařazené k obchodování na BCPP. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta finančních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích. Žádný emitent finančních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti. Společnost nemá s žádným emitentem finančních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti finančních nástrojů kotovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Společnost má zájem o uzavírání smluvních vztahů s emitenty finančních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Společnost uplatňuje v rámci organizace vnitřního provozu vnitřní předpisy, která brání vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním doporučením. Toho je dosahováno zejména důsledným dodržováním čínských zdí mezi jednotlivými organizačními útvary společnosti. Bližší informace o společnosti, službách a analytické výstupy je možno nalézt na Brno Praha Veveří 111 (Platinium) Radlická 14, Anděl park Brno Praha 5 - Smíchov tel.: tel.: /5

Bankovnictví. Telekomunikace. Energetika

Bankovnictví. Telekomunikace. Energetika Ing. Karel Potměšil Analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 30.4. 4.5.2007 4.5.2007 Týdenní komentář Týden na pražské burze přinesl zahájení odkupu vlastních akcií společností ČEZ. Ta prakticky každý

Více

Srovnání dividendového výnosu indexů a dluhopisů

Srovnání dividendového výnosu indexů a dluhopisů Dividendové tituly Je čas na výběr zisků Blíží se doba výplaty dividend Co je to dividenda? Jednoduše řečeno je to podíl na zisku, který společnost vyplácí svým akcionářům. Ne všechny firmy vyplácejí dividendy.

Více

Index PX. Týdenní komentář 23.5.20 08

Index PX. Týdenní komentář 23.5.20 08 Ondřej Moravanský analytik moravansky@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 19..5.. 23..5..2008 23.5.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 25

Více

ÚNOR 2009 (vydáno 5.3.2009)

ÚNOR 2009 (vydáno 5.3.2009) MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÉHO TRHU Marek Hatlapatka Analytik ČEZ, NWR, Erste, KB, VIG hatlapatka@cyrrus.cz Jan Procházka Analytik Unipetrol prochazka@cyrrus.cz Karel Potměšil Analytik Orco, ECM, Zentiva, AAA,

Více

WEEKLY REPORT 14.5. 18.5.2007. Index PX. Očekávané události

WEEKLY REPORT 14.5. 18.5.2007. Index PX. Očekávané události Ing. Karel Potměšil Analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 14.5. 18.5.2007 18.5.2007 Týdenní komentář Výsledky hospodaření několika společností ovlivňovaly v týdnu vývoj na pražské burze. V pondělí

Více

Index PX. Týdenní komentář 27.6.08

Index PX. Týdenní komentář 27.6.08 Marek Hatlapatka analytik hatlapatka@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 23..6.. 27..6..2008 27.6.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 19,6

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

WEEKLY REPORT 17.9. 21.9.2007. Index PX SUPERSPAD CME 1 834,0 2,3-0,9 58,4 0,0

WEEKLY REPORT 17.9. 21.9.2007. Index PX SUPERSPAD CME 1 834,0 2,3-0,9 58,4 0,0 Ing. Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 17.9. 21.9.2007 21.9.2007 Týdenní komentář Největší vliv na obchodování na pražské burze jako na celek mělo jednoznačně rozhodnutí americké

Více

WEEKLY REPORT 20.8. 24.8.2007. Index PX SUPERSPAD CME 1768,0 2,2 5,9 54,8 0,0

WEEKLY REPORT 20.8. 24.8.2007. Index PX SUPERSPAD CME 1768,0 2,2 5,9 54,8 0,0 Ing. Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 20.8. 24.8.2007 24.8.2007 Týdenní komentář Index PX Po několika týdnech propadů došlo v tom posledním k uklidnění situace. Za zklidněním trhů

Více

WEEKLY REPORT 10.12. 14.12.2007. Index PX. AAA Auto 45,40 0,117-3,61 330,71 0,0

WEEKLY REPORT 10.12. 14.12.2007. Index PX. AAA Auto 45,40 0,117-3,61 330,71 0,0 Ing. Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 10.12. 14.12.2007 14.12.2007 Týdenní komentář Index PX Obchodování na pražské burze a okolních trzích se ani tento týden nevymanilo z vlivu

Více

Index PX. Týdenní komentář 16.5.2008

Index PX. Týdenní komentář 16.5.2008 Lucie Kundrátová analytik kundratova@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 12..5.. 16..5..2008 16.5.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 27,96

Více

WEEKLY REPORT 12.11. 16.11.2007. Index PX

WEEKLY REPORT 12.11. 16.11.2007. Index PX Ing. Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 12.11. 16.11.2007 16.11.2007 Týdenní komentář Index PX Index PX má za sebou další neslavný týden, během kterého oslabil o více než 2 % a dostal

Více

Měsíc na akciových trzích:

Měsíc na akciových trzích: Měsíční přehled akciových trhů za březen 2012 1 MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÝCH TRHŮ březen 2012 Datum vydání: 5. dubna 2012 Měsíc na akciových trzích: Obchodování v březnu se neslo ve znamení vysoké volatility,

Více

Měsíční report. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (ŘÍJEN 2015) 1. 10. 30. 10. 2015

Měsíční report. Souhrn. Zpravodajství z kapitálových trhů FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (ŘÍJEN 2015) 1. 10. 30. 10. 2015 Měsíční report Zpravodajství z kapitálových trhů 1. 10. 30. 10. 2015 FIO BANKA MĚSÍČNÍ REPORT (ŘÍJEN 2015) Souhrn Akciové trhy mají za sebou velmi úspěšný měsíc. Americké akciové indexy zaznamenaly nejlepší

Více

Mìsíèní zpráva klientùm 2

Mìsíèní zpráva klientùm 2 Mìsíèní zpráva klientùm 5 Z Nìmecka pøichází optimismus Americké dluhopisy v dubnu vzrostly o 0,5 % Silný rùst PX pokraèoval i v dubnu Zemìdìlské plodiny jsou pøíležitostí k nákupu Kvìten 007 EKONOMIKA

Více

ČERVENEC 2010. zpravodajství z kapitálových trhů. 30.6.2010 30.7.2010 Relativní změna

ČERVENEC 2010. zpravodajství z kapitálových trhů. 30.6.2010 30.7.2010 Relativní změna Fio report měsíční zpravodajství z kapitálových trhů ČERVENEC 2010 Souhrn / Červenec roku 2010 se pro riziková aktiva vyvíjel velmi dobře, neboť dynamicky zhodnotily akciové trhy a komoditám se taktéž

Více

WEEKLY REPORT 17.3. 21.3.2008. Index PX SUPERSPAD

WEEKLY REPORT 17.3. 21.3.2008. Index PX SUPERSPAD Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 17.3. 21.3.2008 21.3.2008 Týdenní komentář Výrazné pohyby akcií jsme na počátku týdne zaznamenali u společnosti Siemens, která vydala profit warning

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na

Více

Energetika. Petrochemie. Bankovnictví

Energetika. Petrochemie. Bankovnictví Ing. Marek Hatlapatka analytik hatlapatka@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 16.7. 20.7.2007 20.7.2007 Týdenní komentář Index PX Stále bez jasného trendu oscilují okolo svých rekordních hodnot západoevropské a americké

Více

Souhrn dění červenec 2013

Souhrn dění červenec 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.7. 31.7.2013 Souhrn dění červenec 2013 Souhrn Riziková aktiva v červenci dynamicky rostla, přičemž se dařilo jak rozvinutým akciovým indexům, tak i méně

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Duben 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Duben 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Ministerstvo financí zvýšilo koncem dubna odhad letošního tempa růstu české ekonomiky na 5,3 procenta z 5,0

Více

Dividendové výnosy versus alternativy

Dividendové výnosy versus alternativy DIVIDENDOVÉ TITULY Firmy se dělí o své zisky buďte u toho! Jedním z významných práv akcionáře je bezesporu právo na podíl na zisku společnosti, jíž je akcionářem. Existuje mnoho firem vyplácejících zajímavé

Více

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne

Více

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme.

Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Investiční oddělení Duben 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Makroekonomická čísla zveřejněná v dubnu potvrdila předchozí statistiky česká ekonomika roste, inflaci nevidíme. Průmyslová

Více

Index PX. Týdenní komentář. Očekávané události Trh Datum Čas Událost Očekávání 14.3.2008

Index PX. Týdenní komentář. Očekávané události Trh Datum Čas Událost Očekávání 14.3.2008 Marek Hatlapatka analytik hatlapatka@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 10..3.. 14..3..2008 14.3.2008 Týdenní komentář Páteční odpoledne jsou v posledních týdnech na burzách až nápadně podobná pokud se v předešlých

Více

Vývoj vybraných indexů

Vývoj vybraných indexů MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÉHO TRHU (vydáno 8.7.2011) Marek Hatlapatka Analytik ČEZ, NWR, Erste, KB, VIG hatlapatka@cyrrus.cz Jan Procházka Analytik Unipetrol prochazka@cyrrus.cz Karel Potměšil Analytik Orco,

Více

VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ

VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ VÝVOJ EKONOMIKY ČR: PŘEHLED A KOMENTÁŘE SP ČR ZPRACOVAL: BOHUSLAV ČÍŽEK (BCIZEK@SPCR.CZ) ZPRACOVÁNO K 30.10.2015 VÝZNAM PRŮMYSLU Průmysl (2014) 32,4% podíl na přidané hodnotě

Více

Index PX. Týdenní komentář

Index PX. Týdenní komentář Ondřej Moravanský analytik moravansky@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 19..1.. 23..1..2009 23.1.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 8,3

Více

Jak mohu splnit svá očekávání

Jak mohu splnit svá očekávání Jak mohu splnit svá očekávání Investiční strategie SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Každý z nás má své specifické cíle, kterých může prostřednictvím investování dosáhnout. Pro někoho je důležité

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení KGHM Polska Miedź SA Polski Koncern Naftowy ORLEN Společnost patří mezi největší rafinérské firmy ve střední Evropě. PKN Orlen se specializuje na zpracování surové ropy, kterou

Více

VGP N.V. POPIS IPO. Třetí do party developerů na BCPP. Rozsah aktivit společnosti VGP. Karel Potměšil Analytik potmesil@cyrrus.cz 22.11.

VGP N.V. POPIS IPO. Třetí do party developerů na BCPP. Rozsah aktivit společnosti VGP. Karel Potměšil Analytik potmesil@cyrrus.cz 22.11. Karel Potměšil Analytik potmesil@cyrrus.cz VGP N.V. POPIS IPO Třetí do party developerů na BCPP 22.11.27 Datum 22. 11. 27 Vydaných akcií Akcií po IPO* Akcionářská struktura 15 ks 18 833 333 ks Stávající

Více

Souhrn dění prosinec 2012

Souhrn dění prosinec 2012 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.12. 31.12.2012 Souhrn dění prosinec 2012 Souhrn Prosinec roku 2012 se pro riziková aktiva vyvíjel smíšeně, neboť některé akciové indexy a komodity posilovaly

Více

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Index PX. Týdenní komentář

Index PX. Týdenní komentář Lucie Kundrátová analytik kundratova@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 9..6.. 13..6..2008 13.6.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 21,75

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst

Více

WEEKLY REPORT 29.1. 2.2.2007. Index PX. Očekávané události Dat. Čas Událost Očekávání

WEEKLY REPORT 29.1. 2.2.2007. Index PX. Očekávané události Dat. Čas Událost Očekávání Ing. Karel Potměšil Analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 29.1. 2.2.2007 2.2.2007 Týdenní komentář Index PX Index PX i v tomto týdnu posunul svá maxima. Během pátečního obchodování atakoval hranici

Více

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%).

Slovenská centrální banka (NBS) v květnu naplnila očekávání trhu a zvedla klíčovou úrokovou sazbu -- o 50 bazických bodů (0,5%). Investiční oddělení Květen 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Makroekonomická data zveřejněná minulý měsíc potvrdila silný, neinflační růst české ekonomiky. Spotřebitelské

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Květen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Květen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) v květnu přistoupila ke zpřísnění měnové politiky zvýšením klíčových úrokových sazeb

Více

Evropské stres testy bankovního sektoru

Evropské stres testy bankovního sektoru Evropské stres testy bankovního sektoru Evropský bankovní sektor, podobně jako americký na přelomu 2008 a 2009, se dostal v 2Q letošního roku do centra pozornosti investorů v souvislosti s narůstajícími

Více

Kapitálové trhy Česká republika

Kapitálové trhy Česká republika Kapitálové trhy Česká republika 7. listopad 14. listopad 2005 Hlavní data Cena v Kč Změna za týden Změna za rok Objem v mil. USD 1 týden Roční průměr Erste Bank 1 317,0 2,1% 17,8% 26,7 40,6 ČEZ 672,6-1,3%

Více

WEEKLY REPORT 28.5. 1.6.2007. Index PX. Očekávané události

WEEKLY REPORT 28.5. 1.6.2007. Index PX. Očekávané události Ing. Karel Potměšil Analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 28.5. 1.6.2007 1.6.2007 Týdenní komentář Výsledkovou sezonu za 1Q zakončily v tomto týdnu tři společnosti obchodované na pražské burze, a to

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což

Více

Vývoj vybraných indexů

Vývoj vybraných indexů MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÉHO TRHU (vydáno 5.8.2011) Marek Hatlapatka Analytik ČEZ, NWR, Erste, KB, VIG hatlapatka@cyrrus.cz Jan Procházka Analytik Unipetrol prochazka@cyrrus.cz Karel Potměšil Analytik Orco,

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 02/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 02/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 02/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Polské přímé zahraniční investice... 2 Inflace... 2 Průmyslová

Více

Index PX. Týdenní komentář

Index PX. Týdenní komentář Lucie Kundrátová analytik kundratova@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 1..12.. 5..12..2008 5.12.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) ČEZ 756 17,30-4,6

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Srpen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Srpen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Srpen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Růst HDP české ekonomiky dosáhl ve druhém čtvrtletí letošního roku úrovně 6 procent meziročně. Údaj za první

Více

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s.

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s. Technická Analýza matiou Fio banka, a.s. Pražský index PX našel svou podporu okolo úrovně 870 bodů a stále se pohybuje v pásmu 870 965 bodů. Prozatím se nepodařilo překonat hranici okolo 965ti bodů, která

Více

WEEKLY REPORT 4.6. 8.6.2007. Týdenní komentář 8.6.200 7. Index PX

WEEKLY REPORT 4.6. 8.6.2007. Týdenní komentář 8.6.200 7. Index PX Ing. Marek Hatlapatka analytik hatlapatka@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 4.6. 8.6.2007 8.6.2007 Týdenní komentář Index PX 1 9 0 0 Akciové trhy ve světě dlouhou dobu hledaly tu správnou záminku k poklesům z historických

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil

Více

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212

Více

Souhrn dění prosinec 2013

Souhrn dění prosinec 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.12. 31.12.2013 Souhrn dění prosinec 2013 Souhrn Riziková aktiva se v prosinci vyvíjela smíšeně, přičemž rostly akciové indexy na rozvinutých trzích, ovšem

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 4. týden 25. až 29. ledna 2016

TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 4. týden 25. až 29. ledna 2016 TÝDENÍK EKONOMICKÝCH AKTUALIT 4. týden 25. až 29. ledna 2016 Důvěra v českou ekonomiku je nejsilnější od června 2008 V české ekonomice se na začátku roku důvěra zlepšila, když souhrnný indikátor důvěry

Více

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Čínská ekonomika se odráží ode dna, počítá se silným růstem střední třídy Za poslední 3 měsíce přišla z Číny série dobrých makrodat, nejvýznamnějším údajem byl nárůst HDP Číny meziročně

Více

Souhrn dění únor 2013

Souhrn dění únor 2013 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.2. 28.2.2013 Souhrn dění únor 2013 Souhrn Únor roku 2013 se pro riziková aktiva vyvíjel úspěšně, neboť některé akciové indexy zhodnocovaly a jiné včetně

Více

PROSINEC 2008 (vydáno 6.1.2009)

PROSINEC 2008 (vydáno 6.1.2009) MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÉHO TRHU Marek Hatlapatka Head of Research ČEZ, NWR, Erste, KB, VIG hatlapatka@cyrrus.cz Karel Potměšil Senior analytik Orco, ECM, Zentiva, AAA potmesil@cyrrus.cz Ondřej Moravanský

Více

25. dubna 2011 29. dubna 2011

25. dubna 2011 29. dubna 2011 Fio report ní zpravodajství z kapitálových trhů Fio banka, a.s. 25. dubna 2011 29. dubna 2011 ČR Vývoj indexu PX Minulý PX 1 251 1261,0 + 0,80 / Zkrácený přinesl na pražskou burzu mírný růst. Největší

Více

WEEKLY REPORT 30.6. 4.7.2008. Index PX. Týdenní komentář 4.7.2008

WEEKLY REPORT 30.6. 4.7.2008. Index PX. Týdenní komentář 4.7.2008 Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 30.6. 4.7.2008 4.7.2008 SUPERSPAD Závěr (místní měna) Tržní kap. (mld.eur) Týdenní změna (%) P/E (x) Dividend. výnos (%) AAA Auto 18,90 0,05-3,5

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

CME dorovnalo předchozí pád, hlavní index PX minulý týden vzrostl o 1,7 %

CME dorovnalo předchozí pád, hlavní index PX minulý týden vzrostl o 1,7 % . TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 26. října 2009 CME dorovnalo předchozí pád, hlavní index PX minulý týden vzrostl o 1,7 % 26. října 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 1,7 procenta

Více

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s.

Technická Analýza. matiou. Fio banka, a.s. Technická Analýza matiou Fio banka, a.s. Pražský index PX se stále pohybuje v sideway (1080 1280). Nyní je zajímavá situace tím, že nedošlo při posledním poklesu k překonání 200 denního klouzavého průměru.

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj

Více

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 21. října 2015

Více

VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA PRVNÍ ČTVRTLETÍ ROKU 2012. Povinné oznámení 5/2012

VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA PRVNÍ ČTVRTLETÍ ROKU 2012. Povinné oznámení 5/2012 VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA PRVNÍ ČTVRTLETÍ ROKU 2012 Povinné oznámení 5/2012 Představenstvo společnosti Unipetrol oznamuje svůj odhad vybraných finančních a

Více

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,

Více

Makrodata v ČR zveřejněná v září:

Makrodata v ČR zveřejněná v září: Makrodata v ČR zveřejněná v září: HDP podle konečných údajů vzrostla ve druhém čtvrtletí česká ekonomika oproti prvnímu čtvrtletí o 0,9 % (odhad 0,8 %). Meziročně o 2,4 % (odhad 2,2 %). Průmyslová produkce

Více

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný

Rok 2012 byl pro dluhopisy a měny střední Evropy výnosný www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 14. prosince 2012 Česká republika, Polsko, Maďarsko Levnější benzín přistřihl inflaci křídla 2 2 Česká republika Česká ekonomika na přelomu roku 3 3 Výhled na týden MNB

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2005 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2005 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Říjen 2005 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Rozhodujícím makroekonomickým údajem, na který finanční trh upírá svoji pozornost, se v posledním období stal vývoj spotřebitelských

Více

Akcie Pegas Nonwovens mohou přinést něco nového 7.12.2006 FinWeb.cz str. 0 FinWeb.cz vst-ihned, B.I.G. Pegas

Akcie Pegas Nonwovens mohou přinést něco nového 7.12.2006 FinWeb.cz str. 0 FinWeb.cz vst-ihned, B.I.G. Pegas Akcie Pegas Nonwovens mohou přinést něco nového 7.12.26 FinWeb.cz str. FinWeb.cz vst-ihned, B.I.G. Pegas Americké akciové indexy rostou už více než čtyři měsíce a nic nenasvědčuje tomu, že bude tento trend

Více

WEEKLY REPORT 6.8. 10.8.2007. Týdenní komentář. Index PX. Očekávané události 10.8.2007

WEEKLY REPORT 6.8. 10.8.2007. Týdenní komentář. Index PX. Očekávané události 10.8.2007 Ing. Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 6.8. 10.8.2007 10.8.2007 Týdenní komentář Index PX Další nervózní týden zažily akciové trhy ve světě i pražská burza. I když máme za sebou

Více

WEEKLY REPORT 4.2. 8.2.2008. Index PX SUPERSPAD

WEEKLY REPORT 4.2. 8.2.2008. Index PX SUPERSPAD Karel Potměšil analytik potmesil@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 4.2. 8.2.2008 8.2.2008 Týdenní komentář Index PX Několik firem obchodovaných na pražské burze komentovalo během týdne své výsledky za rok 2007,

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA TŘETÍ ČTVRTLETÍ ROKU 2012. Povinné oznámení 23/2012

VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA TŘETÍ ČTVRTLETÍ ROKU 2012. Povinné oznámení 23/2012 VNITŘNÍ INFORMACE ODHAD VYBRANÝCH PROVOZNÍCH ÚDAJŮ SKUPINY UNIPETROL ZA TŘETÍ ČTVRTLETÍ ROKU 2012 Povinné oznámení 23/2012 Představenstvo společnosti Unipetrol oznamuje svůj odhad vybraných finančních

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Červenec 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných v červenci stouply spotřebitelské ceny v červnu 2007 o 2,5 procenta meziročně,

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Komerční banka Fio banka, a.s. 15.3.2011 Aktualizace ocenění společnosti Komerční banka, a.s. Nové doporučení akumulovat Předešlé doporučení držet Nová cílová cena 4 549,- Kč Předešlá

Více

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Deutsche Telekom AG Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Investice do zahraničních firem v českých korunách? Deutsche Telekom Deutsche Telekom patří mezi největší světové poskytovatele telekomunikačních

Více

WEEKLY REPORT 10.4. 13.4.2007. Index PX. Týdenní komentá. Oekávané události Dat. as Událost Oekávání

WEEKLY REPORT 10.4. 13.4.2007. Index PX. Týdenní komentá. Oekávané události Dat. as Událost Oekávání Ing. Karel Potmšil Analytik potmesil@cyrrus.cz Bc. Igor Peta Analytik pecta@cyrrus.cz WEEKLY REPORT 10.4. 13.4.2007 Týdenní komentá Také na poátku tohoto týdne se potvrzovala dlouhodobá burzovní statistika

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl

Více

TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE

TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE ZPRÁVA O STAVU ZA 1/H1 5 7 9 1 11 1 13 Jan 1 Feb 1 March 1 April 1 May 1 June 1 5 7 9 1 11 1 13 1* 15* 1* Tato nová zpráva Vám poskytne aktuální informace

Více

Zisk (před zdaněním) stoupl o 10,4 procenta na 133,44 mil. EUR. Koncernové pojistné poprvé převýšilo 2,5 mld. EUR

Zisk (před zdaněním) stoupl o 10,4 procenta na 133,44 mil. EUR. Koncernové pojistné poprvé převýšilo 2,5 mld. EUR Č. 09/2010 20. května 2010 Vienna Insurance Group v 1. čtvrtletí 2010: Nejlepší čtvrtletí v dějinách podniku Zisk (před zdaněním) stoupl o 10,4 procenta na 133,44 mil. EUR Koncernové pojistné poprvé převýšilo

Více

Analýzy a doporučení. Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč. 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT

Analýzy a doporučení. Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč. 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT Fio banka, a.s. Fio Analýzy a doporučení Změna cílové ceny společnosti ČEZ Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT K dnešnímu dni měníme naše doporučení u energetické

Více

Hlavní tendence průmyslu ČR v roce 2013 a úvahy o dalším vývoji (září 2014)

Hlavní tendence průmyslu ČR v roce 2013 a úvahy o dalším vývoji (září 2014) Hlavní tendence průmyslu ČR v roce 2013 a úvahy o dalším vývoji (září 2014) Hlavní tendence průmyslu ČR v roce 2013 a úvahy o dalším vývoji V roce 2012 a na začátku roku 2013 došlo vlivem sníženého růstu

Více

Technická Analýza. . c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 12/2011

Technická Analýza. . c.člá. Fio banka, a.s. Fio banka, a.s. Zdroj: Bloomberg 12/2011 Technická Analýza. c.člá Fio banka, a.s. Index S&P 500 aktuálně lehce přešlapuje pod klesající trendovou linkou. Pro další růst je rozhodující překonání 1270 bodové hranice. Pokud by se tak nestalo, tak

Více

Souhrn dění listopad 2012

Souhrn dění listopad 2012 MĚSÍČNÍ REPORT Zpravodajství z kapitálových trhů 1.11. 30.11.2012 Souhrn dění listopad 2012 Souhrn Listopad roku 2012 se pro riziková aktiva vyvíjel dobře, neboť akciové indexy vyjma maďarského indexu

Více

Trhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko.

Trhy rychle postavily novou vládu v Maďarsku do latě. Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2. Maďarsko. www.csob.cz www.csob.cz/analyzy 11. června 2010 Česká republika Střední Evropa se navrací k růstu 2 Maďarsko Nová maďarská vláda vyhlašuje úsporný program 3 Výhled na týden Běžný účet platební bilance

Více

Měsíc na akciových trzích:

Měsíc na akciových trzích: Měsíční přehled akciových trhů za červenec 2012 1 MĚSÍČNÍ PŘEHLED AKCIOVÝCH TRHŮ červenec 2012 Datum vydání: 8. srpna 2012 Měsíc na akciových trzích: Obvykle poklidné prázdninové obchodování je letos velmi

Více

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 07/2015

Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze. Makroekonomické informace 07/2015 Oddělení propagace obchodu a investic Velvyslanectví PR v Praze Makroekonomické informace 07/2015 Obsah Příliv přímých zahraničních investic... 2 Inflace... 2 Průmyslová produkce... 2 Nezaměstnanost...

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Říjen 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V říjnu vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po stejném růstu v měsíci záři. Vývoj inflace

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz Makroekonomický scénář Konvergenčního programu, makroekonomické rámce státního rozpočtu a rozpočtového výhledu a predikce MF ČR jsou pravidelně srovnávány s výsledky šetření

Více

ČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz

ČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz 1 Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod 2 Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009) Do srpnového šetření IOFT zaslalo své predikce šest domácích a jeden zahraniční analytik. Očekávaný nárůst cenové hladiny se

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Leden 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Leden 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká republika má konečně vládu. Poslanecká sněmovna dala v lednu, osm měsíců po parlamentních volbách, důvěru

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 109. měření (květen 2008) Do květnového průzkumu IOFT zaslalo svoje predikce budoucího vývoje inflace a dalších ukazatelů devět domácích a dva zahraniční

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2006 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2006 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká národní banka se v červenci připojila k celosvětovému trendu rostoucích úroků v boji proti hrozící inflaci. ČNB zvýšila

Více

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok

Více