Týdenní komentář:

Transkript

1 Týdenní komentář: Lídrem růstu na akciových trzích, kterého jsme byli v uplynulém týdnu svědky, byla po delší době opět Evropa. Evropské indexy si připsaly více než jednoprocentní zhodnocení a s přehledem tak předčily ostatní rozvinuté trhy. Hlavním důvodem silného růstu evropských akcií je zřejmě opadnutí hlubokého pesimismu, který na trzích panoval v souvislosti se znovuobjevením problému italského dluhu a krize kolem nástupu tamní vlády. Akciové indexy ve Spojených státech prožily volatilní týden, aby hlavní index SP 500 nakonec zakončil obchodování na kladné nule. Nedařilo se asijským indexům. Čína skončila obchodování o procento níže také díky slabým makroekonomickým údajům, které byly v uplynulém týdnu zveřejněny. Hlavními událostmi na trzích byla zasedání centrálních bank. Americký FED podle očekávání zvýšil úrokové sazby do pásma 1,75 2,00 procenta. Spíše nečekaně však navíc zvýšil i svoji prognózu dalšího růstu úrokových sazeb v letošním roce. Podle původního záměru jsme se měli v letošním roce dočkat ještě jednoho zvýšení sazeb. Po zasedání z minulého týdne to však vypadá, že se sazby směrem vzhůru pohnou ve Spojených státech ještě dvakrát. Překvapení ze strany amerických centrálních bankéřů poslalo vzhůru americký dolar a naopak velice nepříznivě zapůsobilo na komodity. Evropská centrální banka se ve srovnání s FEDem drží nadále při zdi. Její úrokové sazby zůstávají na nule a program kvantitativního uvolňování zůstane do podzimu ve své stávající podobě. Na podzim banka zváží jeho postupné omezování a je možné, že celý program ukončí s počátkem roku příštího. Velice negativně na trhy nadále působí nejistota vztahující se k uvalení dovozních cel na dovoz do Spojených států a možná čínská odpověď. Strach z možné reakce Číny poslal dolů ceny mnoha komodit. A to i přesto, že fundamenty hovoří spíše pro růst. Poslední odhady zásob a poptávky po zrninách ze strany Ministerstva zemědělství Spojených států hovoří o významném úbytku zásob kukuřice a sójových bobů a o zvýšených exportech těchto plodin ze Spojených států. Přesto se ceny těchto komodit silně potápějí. Na trh s ropou bude mít zásadní vliv zasedání členských zemí OPEC, kterého budeme svědky v tomto týdnu. Obecně se očekává, že členské státy navýší produkci černého zlata a ceny ropy na toto očekávání také citlivě reagují. V příštím týdnu bude na důležitá makrodata nouze, a tak v centru zájmu investorů bude další vývoj možné obchodní války mezi Spojenými státy a zbytkem světa, zejména pak Čínou. S cenami ropy může hodně zacvičit summit států OPECu. V Evropě se dočkáme čísel mapujících vývoj ve výrobní sféře a ve službách, zatímco v USA budou zajímavá zejména čísla z trhu s bydlením. Akcie MSCI World Growth NR LCL MSCI World Value NR LCL MSCI World Minimum Vol (EUR) NR LCL MSCI Europe Growth NR LCL MSCI Europe Value NR LCL MSCI Europe High Div Yld NR LCL MSCI AC Europe Minimum Vol (USD) NR LCL Russell 1000 Growth NR USD Russell 1000 Value NR USD Russell 1000 Dividend Growth NR USD S&P 500 TR USD S&P 500 Low Volatility NR USD MSCI EM Growth NR LCL MSCI EM Value NR LCL MSCI EM High Dividend Yield NR LCL MSCI EM Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI EM Europe NR LCL MSCI EM Latin America NR LCL MSCI BRIC NR LCL MSCI China NR LCL MSCI Czech Republic NR LCL Dluhopisy ICE BofAML CZ Govt TR LOC ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD JPM EMBI Global TR USD BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD 0,32 3,38 0,32 8,84 11,44 6,87 7,89 0,78 7,75 0,78 11,03 13,67 7,92 8,53-0,16-1,05-0,16 6,58 9,16 5,76 7,17 0,35-0,91 0,35 7,30 8,71 6,82 7,37 0,86 1,33 0,86 8,87 10,56 7,25 8,26 1,90 7,47 1,90 7,91 11,51 6,56 7,85 1,50 3,54 1,50 6,77 9,45 6,25 7,79 0,19-0,86 0,19 4,55 3,79 6,44 0,65 1,07 1,50 0,43 1,88 2,98 0,65 1,07 1,50 6,01 5,35 9,40 10,21 5,30 6,57 4,04 7,49 8,99 6,59 0,72 10,10 0,72 15,06 16,14 10,98 9,79 0,25 0,07 0,46-1,08 1,70 4,92 0,30 0,26 0,25 0,07 0,46-1,08 11,37 12,17 10,34 12,63 13,65 9,19 7,15 10,47 9,75 9,99 9,39 9,20 9,14 11,82-0,56-1,63-1,65-0,97-0,13-2,55 0,87-0,38 0,77-2,57-4,29 3,61 6,04-4,79-0,56-1,63-1,65-0,97-0,13-2,55 11,72 6,13 3,57 5,75 7,02 8,19 10,24 9,93-0,74 5,97 11,40 6,89 6,13 6,87 5,75 6,82 11,96 13,82 4,88 7,27 6,07 3,96 5,56 7,78-0,23 3,12 4,10 6,31-2,18 1,91 11,88 11,68 12,83 13,64 9,32 13,37 13,89 15,16 9,04-0,15-1,57-0,42-0,48-0,58-5,36 0,64-4,20-5,44 0,50-3,25-2,18-1,07 2,82 2,13 1,11 1,11 3,56 4,45 2,54 6,40 6,42 3,85 3,36 7,43 5,58 0,15 1,69 0,67 0,30 0,27-0,30-1,71 0,17-3,09 0,10-3,13 0,41-0,37-0,23-1,98-3,42 0,85-1,07-1,18 1,75 5,71 2,58 2,43 1,66 5,25 5,27 1,34 2,68 2,64 4,69 3,99 6,21 3,63 4,48 4,11 3,58 8,24 8,71 0,39 1,09 2,07 4,39-4,89 4,56 4,43 5,05 5,50 0,29 5,12 7,60 8,22 6,41 Investiční profily (CZK) Last week Year 3 Years 5 Years 10 Years 15 Years Dodd-Graham profil 0,19 0,17 3,82 6,60 Profil ochrany kapitálu 0,18 0,19-3,60-0,25 3,76 5,98 Rentiérův profil 0,42 1,28 1,18 6,30 7,73 Komodity Odvětví S&P GSCI Gold Spot -1,86-0,35 2,30 3,12-1,30 8,85 MSCI World/Biotechnology NR LCL MSCI World/Energy NR LCL MSCI World/Health Care NR LCL MSCI World/Information Tech NR LCL MSCI World/Materials NR LCL MSCI World/Real Estate NR LCL MSCI World/Utilities NR LCL MSCI World/Consumer Disc NR LCL MSCI World/Consumer Staples NR LCL MSCI World/Financials NR LCL MSCI World/Industrials NR LCL MSCI World/Retailing NR LCL 0,22-2,28 1,17 0,74-1,02-0,50 2,48 1,77-1,01-0,21-2,17 6,44 9,97-2,02 4,84-7,78-3,49-0,92 18,06 7,77 19,06 25,73 15,52 3,87-2,47 14,53-6,65 10,06 32,22-0,55 2,35 18,38 7,34 3,78 4,25 8,65 4,03 6,94 8,77 18,75 10,74 6,58 7,23 12,70 7,14 9,72 11,26 15,21 10,33 11,22 1,53 4,01 1,83 3,23 6,37 16,73 12,91 8,52 10,62 9,03 8,42 7,09 9,58 9,15 4,76 9,43 12,88 S&P GSCI Silver Spot S&P GSCI Copper Spot S&P GSCI Corn Spot S&P GSCI Wheat Spot S&P GSCI Soybeans Spot S&P GSCI Sugar Spot S&P GSCI Cocoa Spot S&P GSCI Coffee Spot S&P GSCI Crude Oil Spot S&P GSCI Natural Gas Spot S&P GSCI Cotton Spot -1,28-2,75-2,51-4,80-4,01-5,36 12,33 23,24-5,45 20,68 22,60 11,19-0,06-15,63-13, ,31 4,27-4,42 29,70-1,98 10,96-0,03 18,47 19,82-4,37 38,74-3,87 21,01-0,49 3,33 2,93 2,20-7,34 3,77 13,12-5,85-1,27-9,86-5,69-7,57-5,02-0,53-6,13-5,82 3,26-0,24-1,51-3,63-2,88 2,47-1,03-0,79-6,22-12,87 3,55 3,24 3,28 4,02 3,37 5,14-4,88

2 Porovnání fondů: AKCIOVÉ FONDY - Evropa VALUE Investment Growth (CZK) Time Period: to ,0 180,0 160,0 80,0 60,0 40, ,5 152,4 153,7 Tento týden přinášíme porovnání eurových podílových fondů zaměřených na evropské hodnotově orientované akcie Všechny představované fondy jsou z nabídky společnosti Conseq. Představujeme a porovnáváme je hned z několika pohledů. O nákladovosti a velikosti fondu hovoří úvodní tabulka. O výkonnosti fondu pak vypovídá druhá z uvedených tabulek, zatímco třetí pak ukazuje za jak velké kolísavosti fondy svých zisků po dobu své společné existence dosahovaly. 170,5 126,8 MSCI Europe Value NR EUR 153,1 Morningstar Category Performance Morningstar Rating Overall ISIN Management Fee Annual Report Net Expense Fund Size ÙÙÙÙ LU ,50 1, ,93 ÙÙÙ LU ,00 1, ,59 ÙÙÙ AT ,50 1, ,64 ÙÙÙÙ LU ,00 1, ,37 ÙÙ LU ,50 1, ,17 Trailing s (EUR) Data Point: MSCI Europe Value NR EUR YTD 1 Year 3 Years 5 Years 10 Years 15 Years -1,91% -% 1,75% 0,38% 1,49% 0,85% -1,14% 5,68% 0,84% % -1,50% 2,31% 4,35% -1,65% 3,30% 2,70% % 8,20% 8,81% 2,98% 2,99% 5,00% 6,48% 5,60% 0,04% 1,47% 6,68% 3,90% 6,27% -1,17% 0,35% 0,06% 6,52% 2,80% 6,32% Risk (EUR) Time Period: to Downside Deviation Beta (arith) (arith) MSCI Europe Value NR EUR 5,00 25,49 3,43 0,93 0,10 0,10 0,84 27,81 3,91 0,99-0,13-0,13 2,99 26,41 22,70 0,22-0,01-0,02 3,90 23,86 7,56 0,81 0,04 0,04 2,98 20,09 8,64 0,70-0,02-0,02 2,80 27,33 0,00 1,00-0,02-0,02

3 Hlavní aktiva Trailing s MSCI World Growth NR LCL MSCI World Value NR LCL MSCI World Minimum Vol (EUR) NR LCL MSCI Europe Growth NR LCL MSCI Europe Value NR LCL MSCI Europe High Div Yld NR LCL MSCI AC Europe Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI Europe NR LCL MSCI EMU Value NR LCL Russell 1000 Growth NR USD Russell 1000 Value NR USD Russell 1000 Dividend Growth NR USD S&P 500 Low Volatility NR USD MSCI EM Growth NR LCL MSCI EM Value NR LCL MSCI EM High Dividend Yield NR LCL MSCI EM Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI EM Europe NR LCL MSCI EM Europe Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI EM Latin America NR LCL MSCI BRIC NR LCL MSCI China NR LCL MSCI India NR LCL MSCI Russia NR LCL MSCI Czech Republic NR LCL S&P Global Water NR MSCI Global Environment NR LCL BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD S&P GSCI Gold Spot S&P GSCI Silver Spot S&P GSCI Copper Spot S&P GSCI Corn Spot S&P GSCI Wheat Spot S&P GSCI Soybeans Spot S&P GSCI Sugar Spot S&P GSCI Cocoa Spot S&P GSCI Coffee Spot MSCI World/Telecom Services NR LCL S&P GSCI Crude Oil Spot S&P GSCI Natural Gas Spot MSCI World/Biotechnology NR LCL MSCI World/Energy NR LCL MSCI World/Health Care NR LCL MSCI World/Information Tech NR LCL MSCI World/Materials NR LCL MSCI World/Real Estate NR LCL S&P GSCI Cotton Spot MSCI World/Utilities NR LCL MSCI World/Consumer Disc NR LCL MSCI World/Consumer Staples NR LCL MSCI World/Financials NR LCL MSCI World/Industrials NR LCL MSCI World/Retailing NR LCL NN (L) Global High Div X Cap CZK H i MSCI EMU/Diversified Fin NR EUR Russell 1000 TR USD YTD 1 Year 3 Years 5 Years 10 Years 15 Years 0,95 10,52 7,44 10,47 6,28 8,06 4,61 14,87 9,49 12,52 7,37 8,62-2,78 6,10 5,33 8,37 5,13 7,41-2,74 5,72 7,96 5,99 7,59-0,75 4,53 9,74 6,70 8,30 4,21 5,66 10,19 8,01 1,26 2,94 4,85 8,26 5,53 7,93-1,62 1,45 3,01 6,90 3,07 6,76-1,04-8,25 4,49 0,28 4,31 8,45 5,92 9,08 0,45 1,62 3,34 8,95 3,11 6,85-0,16 2,23 4,00 4,37 7,42-3,32-2,54 1,00 7,45 0,95 6, ,42 15,17 10,37 9,86-2,23 7,47 6,65 9,30 6,57 7,89 9,11 10,30 12,09 9,75 9,50 5,99 9,65 10,59-0,37 15,12 7,55 7,86 4,40 12,08 18,66 9,94 9,86 5,24 12,09-0,04 11,36 5,06 5,76 3,46 11,99 0,82 11,81 2,74 4,97 5,08 13,03 1,39 12,20 13,86-0,38 14,40 7,42 5,42-0,76 5,04 5,42 2,60 12,65-1,19 13,57 9,60 6,05 2,76 13,87 3,13 26,48 8,87 10,50 14,18 3,93 31,51 7,26 11,85 5,21 15,55-1,26 11,58 11,61 17,72 9,69 30,85 15,09 11,87-1,01 10,10 4,85 10,81-1,61 3,82-2,59 8,75-5,31 5,94 5,73 6,22 1,70-3,78 6,47 9,05 5,81 12,26 0,74 8,62 6,67 9,28-3,20 0,33 2,13 6,42 5,58 1,43-0,30 0,27-1,02 1,72 2,58 1,34 2,64 3,63-2,64-0,06 2,43 4,48-2,64-0,16 4,69 4,11-0,41 0,52 1,66 2,68 3,99 3,58-2,08 1,74 5,25 8,24-3,68 5,32 5,27 6,21 8,71 1,49 3,71 4,89 4,56 0,72-2,15 4,43 5,05 5,50 3,89 11,29 7,60 8,22 6,41-0,35 2,30 3,12-1,30 8,85-4,01-5,45-0,49-5,85-0,24-5,36 20,68-1,27-1,51 12,33-9,86 3,24 23,24 22,60 3,33-5,69-3,63 3,28 11,19 2,93-7,57-2,88-15,63-13,99 2,20-5,02 2,47 4,02 29,70 19,82-7,34-1,03 3,37-1,98-4,37-0,53-0,79 5,14-8,77-8,27-0,85 5,70 4,50 10,96 38,74-6,13-6,22-0,03-3,87 3,77-5,82-12,87-4,88-2,17 7,77-0,55 15,21 12,91 6,44 19,06 2,35 10,74 10,33 8,52 9,97 25,73 18,38 11,22 10,62 15,52 7,34 1,53 9,03-2,02 3,87 3,78 6,58 4,01 8,42 18,47 21,01 13,12 3,26 3,55-2,47 4,25 7,23 1,83 7,09 4,84 14,53 8,65 12,70 9,58-7,78-6,65 4,03 7,14 9,15-3,49 10,06 6,94 9,72 3,23 4,76-0,92 8,77 11,26 6,37 9,43 18,06 32,22 18,75 16,73 12,88-1,42-1,38-0,78 5,82 4,59-12,44-9,69-6,36 1,12-6,52 2,19 14,60 10,70 12,92 9,18

4 AKCIOVÉ INDEXY Investment Growth Time Period: to ,0 220,0 200,0 180,0 160,0 80,0 60,0 40, ,5 158,6 152,0 114,4 123,7 MSCI Europe Small Cap NR LCL 235,9 163,9 AKCIOVÉ INDEXY 2018 Investment Growth Time Period: to ,0 107,5 105,0 102,5 97,5 95,0 92, ,0 106,3 99,7 94,2 102,0 MSCI Europe Small Cap NR LCL 104,1 98,4 AKCIOVÉ INDEXY 2017 Performance Time Period: to MSCI Europe Small Cap NR LCL 3,38 14,48-9,02-9,02 7,47 16,02-8,56-8,56 0,26 14,62-8,90-8,90-4,79 10,10-10,93-10,93 2,98 15,42-9,38-9,38 4,39 14,02-7,41-7,41-0,91 12,79-9,39-9,39

5 DLUHOPISOVÉ INDEXY Investment Growth Time Period: to ,0 145,0 135,0 130,0 125,0 115,0 110,0 105,0 95,0 90,0 85, ICE BofAML CZ Govt TR LOC 104,2 ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD 105,7 JPM EMBI Global TR USD 115,2 119,3 101,4 106,6 113,8 113,7 113,5 124,2 118,3 123,3 146,6 141,8 DLUHOPISOVÉ INDEXY 2018 Investment Growth Time Period: to ,0 104,0 102,0 98,0 96,0 94,0 92, ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD 99,5 JPM EMBI Global TR USD 94,2 95,7 101,7 98,3 96,8 96,8 101,7 97,8 96,5 BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD 102,4 99,6 105,1 98,4 DLUHOPISOVÉ INDEXY 2018 Performance Time Period: to ICE BofAML CZ Govt TR LOC ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD JPM EMBI Global TR USD -1,57 2,23-2,08-2,08-0,48 5,30-3,79-3,79-5,36 4,92-5,75-5,75-4,20 12,33-7,88-7,88 1,69 2,53-0,56-0,56-1,71 4, ,09 4,00-3,93-3,93-3,13 4,24-4,07-4,07-0,37-1,19-1,19-1,98 3,55-3,60-3,60-3,42 8,89-9,38-9,38 2,07 5,25-3,53-3,53 5,12 7,33-4,52-4,52-0,91 12,79-9,39-9,39