Otevřené podílové fondy IKS KB / Amundi Týdenní komentář, 9. týden 2015 další týdenní komentář bude zveřejněn

Transkript

1 Otevřené podílové fondy IKS KB / Amundi Týdenní komentář, 9. týden 2015 další týdenní komentář bude zveřejněn Shrnutí pro jednotlivé kategorie fondů: Krátkodobé investice Měnové investice se staly nedílnou součástí investiční strategie fondů určených pro krátkodobé investování. Hlavním důvodem je snaha nalézat konkurenceschopný výnos i v prostředí, kdy výnosy na dluhopisovém trhu se pohybují extrémně nízko. Vzhledem ke konzervativnímu charakteru těchto fondů nepřesahuje celková otevřená měnová pozice 20 % portfolia. Americký dolar v minulém týdnu posílil proti euru o 1,8 %. Hlavní podporu získal dolar od solidního inflačního reportu, který nepřinesl překážky pro plánované zvyšování sazeb ve Spojených státech. Posílení amerického dolaru mělo pozitivní vliv na výkonnost fondů určených pro krátkodobé investování. Střednědobé investice Výnosy na dluhopisovém trhu na konci února mírně poklesly, což se pozitivně odrazilo v cenách dluhopisů. Přesto byl únor pro většinu dluhopisových strategií s delší durací spíše ztrátovým měsícem. Index českých státních dluhopisů za měsíc oslabil o jedno procento. Na vině byla vyšší volatilita na koruně, která přiměla některé zahraniční investory k uzavírání pozic. Na hlavních dluhopisových trzích docházelo k prohlubování rozdílu mezi výnosností u evropských a amerických dluhopisů. Zatímco výnosy u amerických dluhopisů se v průběhu února zvyšovaly, tj. cena amerických dluhopisů klesala, v případě evropských dluhopisů tomu bylo naopak. Výnos u desetiletého německého dluhopisu poklesl na konci února až na 0,30 % a dostal se tak na nové historické minimum. Dlouhodobé investice Akciové trhy v únoru silně rostly. Evropské a japonské akcie posílily za měsíc o 6,4 % a americké akcie zpevnily o 5,4 %. Ochota investovat do rizikovějších aktiv se zvýšila mimo jiné díky vyšší stabilitě cen ropy. Mimochodem ropa zaznamenala největší měsíční nárůst za posledních šest let. Z hlavních akciových indexů vidíme i nadále největší potenciál u evropských akcií. Očekáváme, že ziskovost evropských korporací se bude zlepšovat, což by mělo být potvrzeno už ve výsledkové sezóně za první kvartál. Pozitivně bude na evropské akcie působit také spuštěné kvantitativního uvolňování v eurozóně. Příliv prostředků do evropských akcií se v souvislosti s tím v posledních týdnech výrazně zvýšil. Autor: Jan Chlumský jan.chlumsky@iks-kb.cz 1

2 Krátkodobé investice Výkonnost fondů určených pro krátkodobé investování byla ovlivněna během února pohyby měnových kurzů Výkonnost fondů určených pro krátkodobé investování byla ovlivněna během února pohyby měnových kurzů. Koruna v únoru posílila proti euru i dolaru. Otevřené měnové pozice fondů tak byly v měsíčním bilancování mírně ztrátové. Měnové investice se staly nedílnou součástí investiční strategie fondů určených pro krátkodobé investování. Hlavním důvodem je snaha nalézat konkurenceschopný výnos i v prostředí, kdy výnosy na dluhopisovém trhu se pohybují extrémně nízko. Vzhledem ke konzervativnímu charakteru těchto fondů nepřesahuje celková otevřená měnová pozice 20 % portfolia. Naší hlavní měnovou investicí je americký dolar Naší hlavní měnovou investicí je americký dolar. Otevřená pozice na dolaru se pohybuje zpravidla do 10 % portfolia. V případě fondu KB Privátní správa aktiv 1 je to 6 % a v případě fondu KB Absolutních výnosů je to 10 %. Americký dolar v minulém týdnu posílil proti euru o 1,8 %. Hlavní podporu získal dolar od solidního inflačního reportu, který nepřinesl překážky pro plánované zvyšování sazeb ve Spojených státech. Rozdílné směřování měnových politik ECB a Fedu by mělo tlačit dolar k silnějším úrovním, z čehož by výše uvedené fondy měly profitovat. Největší výnos do splatnsoti má fond Amundi Funds Bond Euro High Yield Short Term Pokud bychom měřili ziskový potenciál výnosem do splatnosti, pak má jedny z nejlepších vyhlídek fond Amundi Funds Bond Euro High Yield Short Term (výnos do splatnosti 2,1 %), který se zaměřuje na investice do dluhopisů s neinvestičním ratingem a splatností do tří let. Nutno však dodat, že rizikový profil tohoto fondu je o stupeň vyšší, než v případě fondů KB Absolutních výnosů a KB Privátní správa aktiv 1. Investoři by každopádně měli brát informace o výnosu do splatnosti jednotlivých fondů s rezervou, jelikož skutečná výkonnost může být ve výsledku úplně jinde. Podstatnou roli hraje například, jak aktivně je daný fond řízen a jak využívá k dosažení celkové výkonnosti měnové investice. Pořadí fondů určených pro krátkodobé investování v letošním roce 3 M 6 M 1 Y YTD Amundi Funds Bond Euro High Yield Short Term (EUR) 1,48% 1,54% 2,37% 1,66% KB Absolutních výnosů 0,96% 1,43% 2,25% 1,05% KB Privátní správa aktiv 1 - Exclusive 0,78% 1,17% 2,22% 0,75% IKS Krátkodobých dluhopisů 0,51% 0,69% 1,24% 0,55% Amundi Funds Cash USD 0,05% 0,09% 0,20% 0,03% KB Peněžní trh -0,04% -0,10% -0,21% 0,01% *Výkonnost je uvedena k datu 27/02/2015 ; Zdroj: IKS KB 2

3 Střednědobé investice Dluhopisové strategie s delší durací zaznamenaly v únoru mírné ztráty Rozdíl mezi výnosností amerických a evropských dluhopisů se během února zvětšil Výnosy na dluhopisovém trhu na konci února mírně poklesly, což se pozitivně odrazilo v cenách dluhopisů. Přesto byl únor pro většinu dluhopisových strategií s delší durací spíše ztrátovým měsícem. Index českých státních dluhopisů za měsíc oslabil o jedno procento. Na vině byla vyšší volatilita na koruně, která přiměla některé zahraniční investory k uzavírání pozic. Výnos u desetiletého českého státního dluhopisu vzrostl za měsíc o necelých 20 bodů, což představuje zhruba dvouprocentní pokles v ceně. Domníváme se, že reakce trhu byla přehnaná a investoři se do pozic budou postupně vracet. Zahraniční investory pak mohou nahradit lokální, kteří budou zlákáni vyšším výnosem. Neočekáváme tedy, že by české státní dluhopisy v nadcházejících týdnech a měsících dál výrazně oslabovaly. Na hlavních dluhopisových trzích docházelo během února k prohlubování rozdílu mezi výnosností u evropských a amerických dluhopisů. Zatímco výnosy u amerických dluhopisů se v průběhu února zvyšovaly, tj. cena amerických dluhopisů klesala, v případě evropských dluhopisů tomu bylo naopak. Výnos u desetiletého německého dluhopisu poklesl na konci února až na 0,30 % a dostal se tak na nové historické minimum. Situace na trhu tak dokumentuje očekávaný rozkol mezi vývojem měnové politiky Fedu a ECB. Šéfka Fedu Janet Yellen ve svém vystoupení před Kongresem sice trhy ničím nepřekvapila, z jejích slov byl nicméně zřejmý posun v rétorice směrem ke zvyšování úrokových sazeb. To by mohlo přijít na pořad dne ve druhém pololetí letošního roku. Evropské HY dluhopisy profitují z kvantitativního uvolňování v eurozóně Výkonnost dluhopisových fondů Zatímco kohouty americké měnové politiky se budou dříve nebo později utahovat, v případě měnové politiky eurozóny tomu bude naopak. ECB na začátku března spustila dlouho očekávaný program kvantitativního uvolňování, v rámci něhož bude nakupovat státní a podnikové dluhopisy. Ve čtyřech týdnech následujících po lednovém zasedání ECB, na kterém centrální bankéři rozhodli o spuštění kvantitativního uvolňování, investoři vložili do fondů zaměřených na evropské HY dluhopisy více jak 2 miliardy EUR. Potvrdilo se tak naše očekávání, že největší profit budou mít z dalšího uvolnění měnových podmínek v eurozóně dluhopisy s nižším kreditním hodnocením. Fond Amundi Funds Bond Euro High Yield (CZK), který se na tyto dluhopisy zaměřuje, posílil od začátku roku o 3,12 %. 1 rok 2 roky 5 let YTD Amundi Funds Bond Europe (EUR) 15,8% 25,3% 40,7% 5,1% Amundi Funds Bond Global Aggregate (USD) 8,7% 13,3% 44,2% 3,3% Amundi Funds Bond Euro High Yield (EUR) 6,3% 16,8% 49,2% 3,3% Amundi Funds Bond Euro Corporate (EUR) 8,2% 12,9% 28,5% 2,3% IKS Dluhopisový PLUS 6,6% 9,0% 24,8% 1,8% KB Dluhopisový 6,5% 7,7% 25,4% 0,9% Amundi Funds Bond US Opportunistic Core Plus (USD) 4,0% 4,5% 27,8% 0,8% Amundi Funds Bond Global (USD) -0,4% 6,9% 16,1% 0,5% Amundi Funds Bond Global Emerging (USD) -4,9% -17,3% 6,4% 0,3% *Výkonnost českých fondů je uvedena k datu 27/02/2015; Zdroj: IKS KB 3

4 Dlouhodobé investice Přehled výkonnosti jednotlivých akciových trhů Akciové trhy v únoru silně rostly Země Index % týden % změna měsíc YtD ČR PX 0,7% 7,0% 8,0% Evropa Eurostoxx50 2,5% 6,4% 13,2% Německo DAX-30 3,2% 6,6% 16,3% Japonsko Nikkei 2,5% 6,4% 7,7% USA S&P 500-0,3% 5,5% 2,2% DJIA 30 0,0% 5,6% 1,7% Maďarsko BUX 1,1% 10,2% 9,5% Polsko WIG 20 0,8% 1,1% 2,2% Rusko RDX 3,4% 25,2% 16,5% Turecko ISE 100-1,2% -5,4% -1,6% Zdroj: IKS KB, Výkonnost je uvedena k datu 27/02/2015 Akciové trhy v únoru silně rostly. Evropské a japonské akcie posílily za měsíc o 6,4 % a americké akcie zpevnily o 5,4 %. Ochota investovat do rizikovějších aktiv se zvýšila mimo jiné díky vyšší stabilitě cen ropy. Mimochodem ropa zaznamenala největší měsíční nárůst za posledních šest let. Dařilo se i lokálním regionálním trhům. Pražská burza si připsala díky silnému růstu finančních titulů 7 %. Vůbec nejziskovějším trhem bylo v únoru Rusko, kde akcie v dolarovém vyjádření posílily za měsíc o více jak 20 %. Pozitivní vliv na ruské akcie mělo zklidnění ukrajinské krize a snaha evropských a ruských představitelů dojednat mírové řešení konfliktu. Z hlavních akciových indexů vidíme největší potenciál u evropských akcií Z hlavních akciových indexů vidíme i nadále největší potenciál u evropských akcií. Očekáváme, že ziskovost evropských korporací se bude zlepšovat, což by mělo být potvrzeno už ve výsledkové sezóně za první kvartál. Pozitivně bude na evropské akcie působit také spuštěné kvantitativního uvolňování v eurozóně. Příliv prostředků do evropských akcií se v souvislosti s tím v posledních týdnech výrazně zvýšil. Jen za minulý týden přiteklo do fondů zaměřujících se na evropské akcie přes 4 miliard EUR. K nejziskovějším akciovým fondům patří letos fond KB PSA 5D Výkonnost nejziskovějších akciových fondů Amundi / IKS v letošním roce K nejziskovějším fondům patří letos KB Privátní správa aktiv 5D, který od začátku roku zhodnotil prostředky investorů o 11,4%. Výkonnost fondu potvrzuje, že dividendové akcie jsou v kurzu. V prostředí velmi nízkých výnosů na dluhopisovém trhu investoři hledají alternativy a dividendové akcie jsou pro ně v mnoha ohledech přirozenou volbou. Očekávaný dividendový výnos u tohoto fondu přesahuje aktuálně hranici 3 %. 1 rok 2 roky 5 let YTD Amundi Funds Equity Europe (EUR) 17,8% 41,2% 66,4% 16,1% KB Privátní správa aktiv 5D - Exclusive A 20,0% N/A N/A 11,4% Amundi Funds Equity Greater China (EUR) 36,3% 43,2% N/A 11,3% Amundi Funds Equity India (USD) 50,5% 45,4% N/A 10,4% Amundi Funds Equity Global Gold Mines (USD) -23,5% -43,6% -56,3% 9,7% Amundi Funds Equity Global Resources (USD) -12,1% -11,4% -12,3% 7,8% * Výkonnost fondů je uvedena k datu 27/02/2015; Zdroj: IKS KB 4

5 Aktuální výkonnosti fondů naleznete zde Upozornění na rizika: V souladu s pravidly platnými pro kolektivní investování upozorňujeme, že předchozí výkonnost fondu nezaručuje stejnou výkonnost v budoucím období. Hodnota investice a příjem z ní může stoupat i klesat a není zaručena návratnost investované částky. Úplné názvy podílových fondů a další informace jsou zveřejněny na ve statutech fondů, sděleních klíčových informací, nebo prospektech fondů. Bližší informace získáte na bezplatné informační lince , info@iks-kb.cz nebo Investiční kapitálová společnost KB, a.s., Dlouhá 34, Praha 1 5