BUDE EVROPSKÁ KRIZE NÁSLEDOVAT JAPONSKO? Vydělejte na zájmu bohatých lidí v luxusu, radí manažerka fondu Amundi Luxury and Lifestyle Anne Leborgne

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "BUDE EVROPSKÁ KRIZE NÁSLEDOVAT JAPONSKO? Vydělejte na zájmu bohatých lidí v luxusu, radí manažerka fondu Amundi Luxury and Lifestyle Anne Leborgne"

Transkript

1 Sever proti Jihu ekonomické rozdíly MAGAZÍN INVESTIČNÍCH PŘÍLEŽITOSTÍ Vydělejte na zájmu bohatých lidí v luxusu, radí manažerka fondu Amundi Luxury and Lifestyle Anne Leborgne ORACLE A SEN LARRYHO ELLISONA BUDE EVROPSKÁ KRIZE NÁSLEDOVAT JAPONSKO? PR V T SPR VA AKT V A V U P STUP V ST Č KAP T OV SPO Č OST KB

2 Sever proti Jihu ekonomické rozdíly Vydělejte na zájmu bohatých lidí v luxusu, radí manažerka fondu Amundi Luxury and Lifestyle Anne Leborgne MAGAZÍN INVESTIČNÍCH PŘÍLEŽITOSTÍ ORACLE A SEN LARRYHO ELLISONA PR V T SPR VA AKT V A V U P STUP V ST Č KAP T OV SPO Č OST KB IKS KB MAGAZÍN INVESTIČNÍCH PŘÍLEŽITOSTÍ TAKÉ V IPADU. BUDE EVROPSKÁ KRIZE NÁSLEDOVAT JAPONSKO? V druhém čísle časopisu IKS KB pro ipad vám přinášíme kompletní obsah tištěného vydání tohoto investičního průvodce. Naleznete jej po zadání klíčového slova IKS. Po nainstalování aplikace se vám časopis objeví v Kiosku na ploše. O vydání nového čísla magazínu vás vždy upozorníme zprávou. Aplikace, první i druhé číslo jsou k dispozici v AppStore ke stažení zdarma.

3 O M E d i t o r i a l bsah E d i t o r i a l R o z h o v o r s A n n e L e b o r g n e S e v e r p r o t i J i h u D l o u h á j a p o n s k á k r i z e P r i v á t n í s p r á v a a k t i v Představujeme Japonsko Osobnost arry llison Vážení čtenáři, listujete druhým vydáním magazínu IKS KB, který vám představuje svět investic. Je paradoxem doby, že přes probíhající finanční krizi, v níž se na hraně bankrotu potácejí celé státy, se velmi dobře vede segmentu luxusního zboží a služeb. Objem trhu s luxusními produkty utěšeně roste, stejně jako počet lidí, kteří na ně mohou dosáhnout. Doslova přes noc se rodí milionáři v Číně, Indii či Latinské Americe a právě rozvíjející se trhy jsou hlavními tahouny rozkvětu luxusu. Těžit z tohoto trendu mohou i běžní smrtelníci díky investicím právě do luxusních značek. Zajišťuje je i velmi úspěšný fond Amundi Luxury and Lifestyle, který vám podrobněji představíme. Ať už se v posledních měsících bavíte s kýmkoliv, řeč se pravidelně stočí ke krizi. Někteří odborníci s ohledem na další evropský vývoj zmiňují jako memento příběh japonského hospodářství. A varují, že růst eurozóny může zamrznout na hodně dlouho, jako se to stalo v Japonsku na počátku 90. let. Podívali jsme se proto na historii tamních problémů. Vzestupy a propady se promítly i do života šéfa softwarové firmy Oracle a jednoho z nejbohatších lidí planety Larryho Ellisona, jehož příběh vám předkládáme. Právě Ellison je prototypem boháče užívajícího si života plnými doušky, což mě vrací k tématu investic do luxusních značek. A zároveň přivádí k myšlence investičních řešení pro bonitní tuzemskou klientelu, které je určena naše nabídka tří fondů KB Privátní správy aktiv, se kterými vás blíže v tomto magazínu seznámíme. Přeji vám inspirativní čtení, Albert Reculeau předseda představenstva Investiční kapitálová společnost KB, a. s. Tiráž ag az ín I KS KB Vydavatel nvestiční kapitálová společnost KB, a. s. louhá , Praha 1 Produkce a grafické zpracování orporate Publishing, s. r. o..copu.cz Redakční rada Pavel offman ( KS KB) Jan hlumský ( KS KB) Radek Súkala ( opu) Redakce Martin Kavka R a d e k Š a l a n d a M a r t i n Z i k a Zdena íkařová Jazyková úprava Petra Vychodilová esign Vladimír Trčka Produkce itta vořáčková tel ditta.dvorackova copu.cz 3

4 A Bohatí lidé se ani v krizi nevzdávají luxusu. Vydělejte na tom Touhu nejbohatších lidí planety po lu usním zboží můžete využít i ke zhodnocení vlastních úspor. ejspíš totiž jen tak nezmizí. Překotně se rozvíjející ekonomiky v Asii či atinské Americe plodí nové a nové milionáře, stejně tak roste tamní střední třída, která si také ráda dopřává lu usní zboží. ení proto divu, že trh s lu usními produkty rostl i v nelehkých dobách globální ekonomické krize. Investovat do firem, které nabízejí luxusní zboží i služby, se vyplácí. Můžete to udělat i prostřednictvím fondu Amundi Luxury and Lifestyle, který v následujícím rozhovoru představuje Anne Leborgne. Můžete představit fond Amundi Luxury and Lifestyle? Jeho hlavní charakteristikou je především to, že investuje do zboží a služeb, které jsou běžnou součástí života těch nejbohatších lidí planety. Převážná část fondu je tedy zaměřena na luxusní sektor, ale vzhledem k tržní diverzifikaci také těží z investic do dalších oblastí životního stylu. Fond má spíše střednědobý a dlouhodobý investiční horizont a je vhodný pro investory, kteří mají vztah k luxusnímu zboží nebo sázejí na dynamický růst bohatství hlavně na rozvíjejících se trzích. Zmínila jste vedle luxusního segmentu i investice do dalších oblastí životního stylu. O jaké oblasti jde? Luxusní sektor je spojován především s haute couture, šperky, hodinkami, kosmetikou či parfé- my, ale spadají sem také špičkové značky v oboru sportovního zboží, luxusní hotely, prémiové automobilky, dále třeba ty nejlepší a nejmodernější lékařské přístroje apod. Proto máme ve svém výběru až 160 akcií. Čistě luxusní značky však v našem portfoliu vždy tvoří alespoň 40 procent. Jak vybíráte a třídíte společnosti vhodné pro investici v rámci fondu? Vše začíná u makroekonomických analýz a analýz jednotlivých sektorů. Klíčem k úspěchu je identifikovat růstové příležitosti. To se nám dobře dařilo ve střednědobém horizontu například v hodinářském průmyslu. V druhém kroku provádí manažer fondu fundamentální analýzu založenou jak na kvalitativních (analýza konkurence, kvality managementu a značky, mezinárodního působení apod.), tak Z dlouhodobého pohledu Amundi překonává konkurenční fondy. Renomovaná společnost ipper ho ostatně hodnotí jako nejlepší fond v uplynulých třech i pěti letech v dané kategorii. mu ndi L u x u ry and L ifestyle u usní fond usiluje o dlouhodobý kapitálový růst prostřednictvím investic alespoň 7 procent svých celkových aktiv do akcií společností nabízejících lu usní a prestižní zboží a služby, tedy například šperky, parfémy, m du, hotely, automobily, alkohol, cestovní ruch a další. Jedná se vždy o společnosti kotované na regulovaném trhu v jakékoliv zemi světa. ílem fondu je dlouhodobě překonávat referenční inde MS orld onsumer iscretionary. Amundi u ury and ifestyle je vhodný pro investory hledající dlouhodobé zhodnocení kapitálu, minimální investiční horizont by měl být 5 let a více Vývoj kurzu IKS KB MAGAZÍN

5 Rozhovor A nne L eborg ne má více než 14 let zkušeností z finančních trhů, vede fond Amundi u ury and ifestyle od roku 007 a patří do týmu lobal Stock Picking. Anne úzce spolupracuje s analytickým týmem Amundi, který zahrnuje i několik zkušených analytiků pokrývajících oblast lu usního zboží a životního stylu. Můžete odhadnout další vývoj v segmentu luxusních značek? Velikost trhu s luxusním zbožím odhadovala společnost Bain & Company v roce 2010 na 172 miliard eur. V příštích letech bude celý sektor posilovat, už vzhledem k rostoucí poptávce zákazníků z rychle se rozvíjejících ekonomik, které již nyní tvoří zhruba 50 procent celosvětové poptávky po luxusním zboží. Výrazný potenciál má především Čína. McKinsey odhadují, že čínský trh poroste mezi lety 2010 až 2015 o 18 procent ročně. V Číně je stále více bohatých lidí, navíc významnou roli hraje i zdejší střední třída. Čína je také stále větším hráčem na poli cestovního ruchu. Další významné trhy rostou také v Latinské Americe a Indii. kvantitativních (cash flow, odhadovaný růst, marže apod.) kritériích. Na základě toho protřídíme nasbíraná data a určujeme nejatraktivnější akcie. Svět se potýká s hospodářskou krizí, jak ji přestál trh s luxusním zbožím? Celý sektor prožíval v posledních dvaceti letech silný růst. Opírá se přitom především o to, že velmi bohatí lidé jsou víceméně chráněni před různými cyklickými výkyvy. Sektor proto vytrvale rostl s výjimkou roku 2009, kdy jsme v globálním měřítku zažívali dozvuky finanční krize. Luxusní spo- lečnosti jsou ale ve srovnání s lety 2008 a 2009 v lepší kondici a mohou lépe čelit hospodářským turbulencím. K tomu přispívá třeba i větší regionální diverzifikace, například Asie má nyní na tržbách obchodníků s luxusem 40procentní podíl, zatímco před čtyřmi lety to bylo jen 20 procent. Rozhodující pro rozvoj luxusního sektoru tedy bude poptávka především v Asii? Ano, Asie a především již zmíněná Čína je pro tento růst klíčová. Je specifikem celého odvětví, že nejznámější luxusní značky jsou sice koncentrovány v Evropě a Spojených státech, ale největší zájem o luxusní zboží pochází především z rozvíjejících se trhů na jiných kontinentech, které rychle bohatnou. Podobných fondů jako Amundi Luxury and Lifestyle je více, proč si tedy vybrat právě ten váš? Z dlouhodobého pohledu Amundi překonává konkurenční fondy. Renomovaná společnost Lipper ho ostatně hodnotí jako nejlepší fond v uplynulých třech i pěti letech v dané kategorii. Ve srovnání s konkurenty nabízí koncentrovanější portfolio, které je také více rozkročeno v různých oblastech životního stylu. Text: Martin Kavka 5

6 Evropa? Sever proti Jihu Titulek článku by možná někdo označil za zbytečně vyhrocený, popřípadě za klasickou ukázku mediální honby za senzací a čteností. aktem ovšem zůstává, že ekonomické rozdíly mezi jižními a severními státy vropské unie jsou hlavním problémem současnosti a navíc se stále prohlubují. Inflační sklony, vysoká nezaměstnanost, relativně nízká úroveň HDP či vysoké zadlužení. To všechno jsou faktory, kterými státy jižní Evropy trpí už prakticky po desetiletí. A v posledních letech se přidávají další problémy. Demonstrujme si vývoj a současnou situaci těchto regionů na příkladu dvou zemí, Finska a Portugalska. Srovnání je možné provést díky ne až tak velkým rozdílům například v počtu obyvatel či velikosti ekonomiky. Společnost Nokia se v roce 2000 stala největším světovým vývozcem mobilních telefonů, což významně posílilo hospodářsky růst Finska. Zemědělství, pak revoluce V jednom zásadním aspektu si obě země byly podobné už v době, kdy začneme naši cestu do minulosti, tedy přibližně v polovině minulého století: dominantním sektorem jejich hospodářství tehdy bylo zemědělství. Ve Finsku začal proces modernizace v 60. letech. Postupně došlo k devalvaci měny, růstu produktivity a exportu, avšak ještě do poloviny 80. let země v důsledku specifického vztahu k tehdejšímu Sovětskému svazu nemusela čelit žádné západoevropské konkurenci a její ekonomika byla navíc státem vysoce regulovaná. Dnes patří Suomi mezi nejobdivovanější státy na světě. V první polovině 90. let totiž ve struktuře jeho hospodářství došlo doslova k revoluční změně. Do té doby dominantní těžký průmysl ustoupil do pozadí a země se postupně stala technologickou velmocí. Finsko se z hlediska použití informačních a komunikačních technologií a také znalostí a inovací už v té době zařadilo na čelo pomyslného žebříčku. Už v polovině 90. let se Finsku v této oblasti podařilo předstihnout Spojené státy a v roce 1998 také Japonsko. V roce 2004 dosáhly jeho výdaje na výzkum a vývoj 3,5 % HDP (evropský průměr je okolo 2 %). Jak poukazuje Eva Karpová, docentka na Vysoké škole ekonomické v Praze, Finové byli navíc mimořádně úspěšní v přípravě projektů pro čerpání peněz ze strukturálních fondů, podařilo se jim získat prakticky 100 % vyčleněných prostředků. Velmi dobrým tahem byla také zásadní modernizace tradičních oborů, jako je papírenství či dřevařský průmysl, díky čemuž se u nich pravidelné poklesy zahraniční poptávky neprojevují tak silně jako v zemích závislých na automobilovém průmyslu a dalších moderních odvětvích. S Nokií nahoru a dolů To všechno se logicky projevilo na ekonomických výsledcích země a také na životní úrovni obyvatel. V posledních letech se Finové pravidelně objevují na špičce všech možných mezinárodních srovnání, ať jde o výkon ekonomiky, nízkou úroveň zadlužení, či třeba o pocit životního štěstí obyvatel. K jejich úspěchu významně přispěla i společnost Nokia, která se v roce 2000 stala největším světovým vývozcem mobilních telefonů, což významně posílilo hospodářský růst země. Když byla Nokia na vrcholu, vytvářela přímo 4 % HDP země. Jenže začátek světové finanční krize přinesl také její pád, což se nutně muselo na finské ekonomice podepsat. Jak poznamenal v časopise Euro ekonom Miroslav Zámečník, Finsku nejspíše nepomohlo ani jeho členství v eurozóně, protože například sousední Švédsko je dnes i díky své volně plovoucí koruně 6 IKS KB MAGAZÍN

7 Téma v lepší kondici téměř ve všech ukazatelích, což se dříve nestávalo. A pokud jde o aspekty, které finskou ekonomiku nejvíce ohrožují, v literatuře bývá asi nejčastěji zmiňován vysoký podíl daňových příjmů, vysoká sazba daně z příjmu soukromých osob, vysoké hodnoty odměn na vyšších manažerských postech či zákonné normy ošetřující oblast nezaměstnanosti. Portugalsko: dlouhodobé problémy V Portugalsku začali s reformami až o 20 let později než ve Finsku. Od 40. let minulého století totiž v zemi vládl autokratický režim a teprve po tzv. Karafiátové revoluci v roce 1974 došlo k demokratizaci a pluralizaci společnosti, která přinesla zásadní politické, ekonomické a institucionální změny. V roce 1986 země vstoupila do Evropského hospodářského společenství (EHS) a následně se její rozvoj výrazně zrychlil. Byla dokončena privatizace, země čerpala značné dotace ze strukturálních fondů, především na infrastrukturu, snížila se nezaměstnanost a rostla kupní síla. Jenže po vstupu do eurozóny pozitivní trend na rozdíl od Finska nepokračoval. Podle Evy Karpové lze zjednodušeně říct, že hlavní příčinou neúspěchu Portugalska byl růst zemí, jejichž ekonomika byla postavená na moderních technologiích a znalostech (mezi které Portugalsko nepatří). V důsledku zavedení eura v zemi vzrostly mzdové náklady. Narostla vnější i vnitřní nerovnováha, poklesla produktivita práce i domácí poptávka. Klesla konkurenceschopnost, prohloubily se strukturální problémy. Dá se říct, že celosvětová krize pro Portugalsko znamenala eskalaci dlouhodobých problémů, přičemž pokles HDP a strnulý trh práce způsobily růst fiskálních deficitů. Byť v roce 2010 tehdejší premiér Sokrates pod vlivem obav z řeckého scénáře přišel s pokusem o reformu - došlo ke škrtům v rozpočtu, byly sníženy platy ve státním sektoru a zvýšeny daně, ekonomické problémy země se prohlubují a mluví se o ní jako o dalším kandidátovi na pomoc z ESFS. Například portugalský veřejný dluh z hlediska podílu na HDP se od roku 2006 do roku 2010 zvýšil z 64 % na 93 %. Podle Evy Karpové je z hlediska srovnání obou zemí v tomto tisíciletí nejnápadnějším defektem Portugalska již zmíněná vnitřní ekonomická nerovnováha (mezi jejíž hlavní indikátory patří HDP, tzv. produkční mezera, inflace, hrubý veřejný dluh atd.), která až do vypuknutí krize nebyla tak zásadním problémem. Naopak V minulosti bylo hospodářství Finska a Portugalska orientované hlavně na zemědělství. nes patří Suomi mezi nejobdivovanější státy na světě. s vnější nerovnováhou, mezi jejíž základní orientační indikátory patří saldo běžného účtu či zahraniční zadluženost, má Portugalsko problémy dlouhodobě. Eva Karpová se nicméně domnívá, že z hlediska boje s finanční krizí jsou mezi jižními státy Portugalci nejdisciplinovanější a skutečně výrazně šetří. Avšak to, jaká bude jejich budoucnost, budoucnost evropského jihu a potažmo celé Evropy, už dnes zdaleka nezávisí pouze na nich. Je třeba jednat, ne mluvit Který z uvedených modelů je životaschopnější, je jasné. Jakkoli to bylo zřejmé už před rokem 2009 (je však třeba dodat, že potíže zemí jižního křídla jsou různé povahy, třeba španělské veřejné finance byly před rokem 2008 prakticky v naprostém pořádku), nyní se ukazuje stále jasněji, že pokud někdo současnou ekonomickou krizi ustojí, budou to především severské země. Budoucnost Jihu je naopak zatížena vysokou nejistotou. A co z výše uvedeného vyplývá pro Česko? O tom, že pro stát, jakým je ČR, je strategicky mimořádně důležité intenzivně, ale také promyšleně podporovat vzdělanost, školství, technologie a výzkum, asi nepochybuje nikdo. Problém, a to zcela zásadní, je ovšem v rovině praktické. Stačí si připomenout některá čísla: státy EU v průměru vydávají na vzdělávání 5,1 % HDP. Nejúspěšnější země evropské sedmadvacítky investují do tohoto sektoru 6 % a víc, patří mezi ně Finsko (6,1 %), Švédsko (6,7 %), Dánsko (7,8 %) či Kypr (7,4 %). Česko je svými 4,08 % čtvrté od konce. Není tedy divu, že například všechny mezinárodní testy měřící kvalitu školního vzdělání na úrovni základních a středních škol, jako je například PISA, ukazují v poslední době velké zhoršení českých studentů. Hodně se o tom u nás mluví, s různými politiky vznikají různě kvalitní strategie konkurenceschopnosti apod., nicméně ve skutečnosti se prakticky nic neděje. A dokud se toto nezmění, nemůžeme očekávat žádné výrazné zlepšení. Text: Martin Zika 7

8 Dlouhá japonská krize. Hrozí Evropě něco podobného? ospodářská krize není v Japonsku žádnou novinkou. Je tam všudypřítomná už od počátku devadesátých let. Právě v roce 1990 se totiž definitivně zastavil japonský hospodářský zázrak a proměnil se v nekončící noční můru. Během pouhého roku se tehdy propadl akciový inde ikkei- 5 o více než 40 procent a země vycházejícího slunce dodnes čeká na návrat prosluněných poválečných dob. Japonsku se po prohrané druhé světové válce podařilo podobně jako Německu poměrně rychle vzpamatovat, mohlo se spolehnout především na obrovský hospodářský růst, který dlouhá desetiletí neztrácel dech. Zpomalil nakrátko v polovině šedesátých let, ale nijak dramaticky. Na konci šedesátých let zamířila křivka opět vzhůru a ovlivňovaly ji pouze vnější krize, například ta ropná z roku Japonská ekonomika vypadala jako dobře promazané perpetuum mobile, stroj, jehož soukolí se nikdy nezastaví. Hlad po japonských inovacích Japonci těžili hlavně z výjimečných inovací, které přinášeli světu. Vyšla jim sázka na přesun těžiště vlastní ekonomiky od nepružných oborů průmyslu do odvětví elektroniky a nových technologií, které byly v té době na trvalém vzestupu. Celosvětový hlad byl také po stále kvalitnějších japonských automobilech, na tamním exportu se rovněž významnou měrou podílely stavby lodí. Spolu s inovacemi rostla i produktivita práce, ekonomickému rozvoji napomáhaly také významné U p l y n u l o d l o u h ý c h d v a n á c t l e A n i t a k o v á t o d o b a o d s p l a s k n u bubliny a vypuknutí hospodářské k r i z e J a p o n s k o n e z o t a v i l a. Pozdní reakce administrativy Teprve pak se začaly pomalu rozhoupávat k činům centrálvládní investice i úroková politika centrální Bank of Japan, která snižovala úrokové sazby a držela je na nízké úrovni. Získat kapitál na finančním trhu bylo díky tomu snadné, příliv levného kapitálu zvyšoval tempo japonského hospodářství. Příznivá politika centrální banky podpořila růst akciového trhu a trhu s nemovitostmi. Ceny nemovitostí rostly, index tokijské burzy taktéž. Trhy začaly zvolna připomínat nebezpečně nafouklou bublinu. Stačí dva příklady za všechny: Hodnota akcií japonských firem například v jednu chvíli přerostla hodnotu celých Spojených států. A za pozemek o rozloze 250 hektarů v centru Tokia byste zaplatili více než za všechnu kalifornskou půdu. Šílené? Ano! Že by ale tahle bublina splaskla? A s velkým rámusem? Kdepak, konec téhle pohádky nečekal v Japonsku nikdo. Ale on musel přijít Plíživě se začaly projevovat první příznaky, a to ještě v době opojení hospodářským zázrakem, zdánlivě nekonečným růstem. Kromě nezdravých bublin ve finančním i realitním sektoru byl indikátorem hlavně nárůst nezaměstnanosti. Vzrůstaly také vnitřní dluhy státu a jen jejich splácení si vyžádalo prakticky celou pětinu vládních výdajů. ní banka i vláda. Zatímco administrativa přišla s daňovou reformou, která měla zajistit větší tok peněz do státní kasy, centrální banka se rozhodla zpřísnit úvěrování na trhu s nemovitostmi a obecně přihodit překážky na cestu k úvěrům. Přehřátá ekonomika však v tu dobu už výrazně doutnala. Bank of Japan zareagovala rovněž skokovým zvýšením ve- 8 IKS KB MAGAZÍN

9 Téma. t í doucí úrokové sazby, což zastavilo růst indexu Nikkei-225. Když navíc v dalších měsících vyšly najevo úvěrové machinace, začal sešup hlavního akciového indexu. Burzovní pád s sebou strhl do propasti i obchodování s realitami. Ke dnu šly japonské banky, dlužníci totiž ručili jen znehodnocenými nemovitostmi. Bankovní ztráty činily stovky miliard dolarů, což samozřejmě musela sanovat vláda. Japonská ekonomika se tak propadla do hluboké recese. Střih. Uplynulo dlouhých dvanáct let. Ani takováto doba od splasknutí bubliny a vypuknutí hospodářské krize Japonsko nezotavila. Přitom svět v polovině devadesátých let prožíval konjunkturu. Japonskou ekonomiku ale nenakoplo ani to. Ztracená dekáda Recese pokračuje, tamní ekonomice samozřejmě nijak neprospívají ani nedávné či současné ztráty na evropských a amerických trzích. Rovněž pokusy státu oživit skomírající hospodářství pumpováním vládních výdajů nezabírají. Pozitivní efekt nemělo ani snížení diskontní sazby na současných 0,1 procenta. Japonské hospodářství je stále jako pacient v kómatu. Na podobné impulzy nereaguje. V krizi totiž poptávka firem po úvěrech klesá. To následně vede k deflační spirále, po klesající poptávce klesají ceny, stejně tak i hrubý domácí produkt, a kruh se uzavírá. Razantně se tak zvyšují úspory v ekonomice, nikdo je ale nepoužívá pro investice, neboť si nikdo ani nechce půjčovat. Politika japonské centrální banky tak vedla jen ke krátkodobému efektu, pak ale ekonomika spadla do zmíněné deflační spirály. Systémová krize takto velkého rozsahu vyžaduje podle zkušeností jiných zemí okamžité a radikální řešení s řadou nepopulárních opatření. K tomu ale v Japonsku nedošlo, proto se také krize natahuje pružně jako guma. Japonci například stále nevyřešili funkčnost bankovního systému, pouze sanovali bankovní dluhy. I kvůli tomu už ztratili více než dekádu. Je na tom Evropa hůře? O současné globální krizi se hovoří už pár let. Ale to je stále v porovnání s tou japonskou krátká doba. Přitom i Evropě, která je epicentrem celé krize, může hrozit podobný scénář. Objevuje se i řada názorů, že v Evropě může být dokonce ještě o poznání hůře. Důvod? Eurozóna se pere s málo konkurenceschopným průmyslem na jihu kontinentu, navíc evropské domácnosti nemají k dispozici takové úspory jako ty japonské. Zatímco japonská vláda si tak může půjčit u svých občanů, země eurozóny musejí přesvědčovat investory na finančních trzích. A platí obrovské přirážky za riziko. Jestliže mají velké problémy udržet finance pod kontrolou disciplinovaní Japonci a potíže mají i Američané se svými velkými bankovními domy, je společné vládnutí národních vlád v Evropě noční můrou pro odhadování věcí příštích. Právě lavírováním evropských politiků totiž trpí celá eurozóna. Evropané navíc nemají zkušenosti se záchranářskými pracemi takového rozsahu - poslední bankovní krizi zažilo v letech 1990 až 1993 Švédsko, ale ta byla v mnohem menším měřítku a navíc v rámci jednoho státu s nezávislou měnovou politikou. Není proto divu, že Evropa neví, kudy ze svých problémů, a spoléhá na politiku větší integrace obnášející bankovní unii. Ideální by však nejspíš bylo netahat do ekonomických trablů ideologii a zkusit nechat systém, aby se očistil prostřednictvím vlastních mechanismů. Jako to ostatně nyní dělají německé a francouzské banky, které se už zbavily velké části závazků vůči zemím z evropské periferie. Těžko ale říci, zda v současném stavu evropské integrace bude podobný krok bez zapojení politických elit možný. A to je právě to, co znovu a znovu vyvolává další otazníky nad budoucím vývojem a odhady možného konce krize. Text: Martin Kavka Japonsko se stejně jako ČR a celá západní Evropa potýká s negativním demografickým vývojem. 9

10 Privátní správa aktiv: pro klienty vyžadující individuální přístup idé, kteří disponují volnými penězi v řádu statisíců až milionů korun, jsou vyhledávanou klientelou mezi peněžními ústavy. inanční domy se snaží tyto jedince nalákat na kvalitnější služby, osobní přístup a další nadstandardní výhody. Banky dobře vědí, že získat takové klienty není vůbec jednoduché, a když se jim to podaří, dělají vše pro to, aby si je udržely. Tito lidé se tak mohou těšit na výborný servis a špičkové služby. Jinak tomu není ani v Investiční kapitálové společnosti KB (IKS KB). Zde mohou výhod privátní správy aktiv využít lidé, kteří chtějí zhodnotit finance zhruba od půl milionu korun výše. Vše za pomoci zkušených portfolio manažerů a prostřednictvím kapitálových trhů. KB Privátní správa aktiv je připravena pro investory ve třech variantách, které se od sebe odlišují rizikovostí a potenciálním výnosem. Jedna varianta je určena pro investory, kteří nemají rádi riziko a požadují stabilitu a malé výkyvy své investice. Další dvě strategie jsou naopak určené pro klienty, kteří jsou připraveni akceptovat větší výkyvy hodnoty své investice. A to vše s cílem získat vyšší zhodnocení. V IKS KB si tak klienti mohou vybrat ze tří fondů. Tyto fondy privátní správy aktiv se ale svou charakteristikou blíží více individuální správě aktiv nežli klasickému fondu. Osobní reporting, aktivní správa portfolií obsahující mix akcií a dluhopisů, nízké poplatky to jsou hlavní přednosti fondů, které krátce po uvedení na trh získaly několik stovek investorů. KB Privátní správa aktiv 1 Pro investory, kteří preferují nízké riziko, je připraven fond KB Privátní správa aktiv 1. Jedná se o konzervativní dluhopisový fond. Je možné jej chápat jako alternativu k termínovaným vkladům. Minimální doba investice by se měla pohybovat na úrovni 10 IKS KB MAGAZÍN

11 nvestiční tipy 2 až 3 let. Průměrná délka splatnosti portfolia nesmí přesáhnout tři roky, což přispívá k vyšší stabilitě fondu. Emitenty dluhopisů mohou být státy, podniky nebo banky. Kreditní/podnikové dluhopisy ale mohou tvořit nejvýše 40 procent majetku fondu. Maximálně 80 procent dluhopisových pozic fondu tvoří dluhopisy investičního stupně. V případě příznivé situace na finančních trzích může manažer fondu ke zvýšení ziskového potenciálu zahrnout do portfolia i vysoce úročené dluhopisy neinvestičního stupně. Podíl těchto dluhopisů ale může dosáhnout maximálně 20 procent portfolia. Doporučený investiční horizont fondu je 2 až 3 roky. Co se týká teritoriálního zaměření fondu, jedná se čistě o Evropu. Fond byl zařazen do 2. rizikové skupiny (nízké riziko), protože historická hodnota jeho podílových listů kolísala pouze málo. Jak rizika ztrát, tak i výnosové šance byly relativně nízké. Manažer fondu usiluje v dlouhodobém horizontu o překonání následujícího benchmarku: 50 % CZGB 3-5Y (index českých státních dluhopisů se splatností 3 5 let), 40 % CZGB 1-3Y a 10 % 2MPRIBID. KB Privátní správa aktiv 2 Svojí povahou rizikovější, zato s vyšším potenciálním zhodnocením je spojen další fond, a tím je KB Privátní správa aktiv 2. Jedná se o smíšený fond s dominantní dluhopisovou složkou a nižším podílem akcií. Dluhopisová složka je tvořena především českými státními dluhopisy. Její podíl v celkovém portfoliu kolísá s ohledem na situaci na kapitálových trzích v intervalu 50 až 70 procent. Druhým pilířem fondu je akciová složka. Regionálně jsou upřednostňovány tituly ze střední KB Privátní správa aktiv 1 1, 0 1, , 0 1, , 0 1, , 0 1, , 0 1, a východní Evropy. Důvodem je velmi dobrá orientace týmu portfolio manažera na tomto trhu. Kvůli regionální diverzifikaci je portfolio doplněno o tituly z vyspělých finančních trhů. Váha akciové složky kolísá s ohledem na tržní situaci v intervalu 20 až 40 procent. Zbytek portfolia tvoří nástroje peněžního trhu. Doporučený investiční horizont fondu jsou 3 roky. KB Privátní správa aktiv 2 představuje prémiový produkt v investiční nabídce IKS KB, který v sobě spojuje výhody klasických otevřených podílových fondů a individuální správy aktiv. Fond je svým investičním zaměřením vhodný pro konzervativnější klienty, kteří jsou ochotni akceptovat v krátkodobém horizontu možné kolísání kurzu fondu. Doporučený investiční horizont je tři roky a déle. Minimální výše první investice je půl milionu korun a minimální výše každé následné investice je 10 tisíc korun. Minimální výše každého jednotlivého odkupu je 10 tisíc korun, popřípadě veškeré podílové listy v majetku podílníka, pokud hodnota jeho podílových listů fondu je nižší než tato částka. Vývoj kurzu Výhody KB Privátní správy aktiv Aktivní správa portfolia zkušenými portfolio manažery Vysoká likvidita investovaných prostředků Osobní reporting informující klienta o aktuální výkonnosti a složení portfolia Pravidelné vyhodnocování výkonnosti portfolia Částečně otevřená architektura umožňující široký výběr podkladových aktiv aňový režim podílového fondu výnos je pro fyzické osoby osvobozen od daně z příjmů, pokud investice trvá déle než měsíců KB Privátní správa aktiv je připravena pro investory ve třech variantách, které se od sebe odlišují rizikovostí a potenciálním výnosem. 1, , 9 0, , 9 0, , ,

12 0,85 KB Privátní správa aktiv 4 Pro investory, kteří očekávají vyšší zhodnoceni svých financí a jako nedílnou součást jsou ochotni přijmout větší rizika, je určen další z fondů KB Privátní správa aktiv 4. Jedná se opět o smíšený fond, zato s podstatně výraznější akciovou složkou. Ta je dominantním pilířem fondu a zahrnuje akcie emitentů ze střední a východní Evropy. Vedle toho doplňkově také akcie obchodované na vyspělých akciových trzích (USA, západní Evropa). Váha akciové složky kolísá s ohledem na tržní situaci v intervalu 60 až 80 procent. Druhým, ale podstatně menším pilířem fondu jsou dluhopisy. Dluhopisová složka je tvořena zejména českými státními dluhopisy. Váha dluhopisové složky v celkovém portfoliu kolísá s ohledem na situaci na kapitálových trzích v intervalu 10 až 30 procent. Zbytek portfolia tvoří nástroje peněžního trhu. Doporučený investiční horizont fondu je kvůli akciím delší a činí pět let. KB Privátní správa aktiv 4 představuje prémiový produkt v investiční nabídce IKS KB, který v sobě spojuje výhody klasických otevřených podílových fondů a individuální správy aktiv. Fond je svým investičním zaměřením vhodný pro investory s vyšší ochotou tolerovat možné výkyvy kurzu. Minimální výše investice je opět ve výši půl milionu korun. KB Privátní správa aktiv 2 Vývoj kurzu 1, 1, , 1, , 1, , 1, , , 0, , 90,90 0, o u ožní B Privátní správa aktiv Telefonický hovor Výběr mezi různými investičními řešeními lišícími se rizikovostí a očekávaným výnosem Zhodnotit volné prostředky prostřednictvím kapitálových trhů Využít služeb zkušených portfolio manažerů, kteří budou aktivně spravovat investované prostředky KB Privátní správa aktiv 4 1, 1,44 ejdůležitější pro úspěch v oboru privátního bankovnictví je kombinace profesionálního poradenství, časové e ibility a především důvěry mezi klientem a privátním bankéřem. Vývoj kurzu 1, 1,22 1, 01 0, 0,8 8 0, 0,66 0, 0,4 4 0, 0, IKS KB MAGAZÍN

13 nvestiční tipy S rostoucím majetkem nabývá osobní přístup na významu Čím větší obnos peněz jsou lidé ochotni investovat, tím se jim dostává lepší péče ze strany finančních domů. U investic v řádu statisíců a milionů korun je na místě využívat služeb specializovaných odborníků. Důvody jsou zřejmé nabídka nejrůznějších produktů na trhu je stále širší a orientovat se v ní je stále složitější. Nejdůležitější pro úspěch v oboru privátního bankovnictví je kombinace profesionálního poradenství, časové flexibility a především důvěry mezi klientem a privátním bankéřem. To vše je základem dlouhodobé spolupráce, která zohledňuje klientovy finanční potřeby a cíle v dlouhodobém horizontu. Nespoléhat jen na sebe Mít investičního poradce nebo privátního bankéře se pro bonitní klientelu postupně stává nutností. Čím větším majetkem lidé disponují, tím více se vyplatí těchto služeb využít. Přestože volba finančního poradce je pro úspěšnost investorů více než klíčová, stále ještě mnoho lidí tento aspekt podceňuje. Buď si ani nikoho nehledají, nebo nevěnují dostatek času výběru vhodného adepta. Pokud lidé spoléhají v investování jen na své schopnosti, může se jim tento přístup hodně vymstít. Přijít o několik milionů korun pak nemusí být žádnou výjimečnou událostí. Je řada důvodů, proč se investoři zdráhají využít služeb finančních odborníků. Předně se lidé často brání hovořit o svých financích. Když přijde hovor na toto téma, jsou velmi zdrženliví. Výběru vhodného poradce by každý měl věnovat dostatek času. Peníze jsou příliš důležité na to, aby lidé spoléhali jen na doporučení přátel či známých. Znalosti a zkušenosti bankéře a poradce jsou pro další fungování vztahu zcela zásadní. Kvalitu fi- Pokud lidé spoléhají v investování jen na své schopnosti, může se jim tento přístup hodně vymstít. Zajímavé zhodnocení investice a prémiová pé e o klienta Dynamický vývoj na finan ních trzích klade ím dál vyšší nároky na znalosti, zkušenosti a as p i investici volných finan ních prost edků. ada investorů proto hledá ešení šitá na míru takzvanou privátní správu aktiv. V rámci KB Privátní správy aktiv zhodnocuje Komer ní banka prost edky investorů již t i roky. KB Privátní správa aktiv je prémiovým ešením v oblasti investic. Klient se u nás může osobně setkat s manažerem fondů a získává pravidelné vyhodnocení výkonnosti portfolia. Investice do KB Privátní správy aktiv je vysoce likvidní a nabízí velmi zajímavá zhodnocení, shrnuje hlavní výhody prémiového zhodnocování investic Petra Bondarová, investi ní specialistka Komer ní banky. Smíšené fondy KB Privátní správa aktiv dosahují za poslední t i roky nejvyššího zhodnocení na eském trhu. Fond KB Privátní správa aktiv 2 za t i roky zhodnotil prost edky investorů celkem o 17,1 %! V této souvislosti je p edevším t eba upozornit na to, že investice do fondů obsahuje vždy riziko a není zaru ena plná návratnost původně investované ástky. Ceny podílových listů fondů mohou stoupat nebo klesat v reakci na změny ekonomických podmínek, úrokových měr a způsobu, jak trh cenné papíry vnímá. Jinými slovy, minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. P ed investováním je proto důležité se seznámit se statutem fondu, který obsahuje podrobné informace o investi ní strategii a souvisejících rizicích. Za ínající i opatrnější investo i proto mohou využít novinku v nabídce: KB Privátní správu aktiv 1. Ta obsahuje pouze dluhopisy eské republiky a stabilních podniků. P ipojte se k více než dvěma tisícům klientů, kte í investují své prost edky do KB Privátní správy aktiv, íká Petra Bondarová, investi ní specialistka KB. Více informací získáte na bezplatné infolince nebo exkluzivně na pobo kách Komer ní banky. KB PRIVÁTNÍ SPRÁVA AKTIV 2 1 rok 2 roky 3 roky zhodnocení celkem 7,8 % 8,1 % 17,1 % průměrné ro ní zhodnocení 4,0 % 5,7 % Výkonnost k Statut fondu je dostupný na internetových stránkách nebo v kterékoli pobo ce Komer ní banky, a.s. 13

14 Jak si ověřit kvality nančního poradce či privátního bankéře Telefonický hovor Většina rozhovorů v budoucnosti bude po telefonu, a tak je dobré si vyzkoušet, jak bude možné s poradcem tímto způsobem později komunikovat. Typičtí klienti Jací jsou typičtí klienti daného poradce. Měli by to být srovnatelní lidé s podobnými příjmy a úsporami. Je rozumné požadovat od finančního poradce reference. Základ investičních doporučení a základě čeho dospívá investiční poradce ke svým doporučením. Je doporučována spíše typizovaná diverzifikace, nebo jsou doporučení individuální. Jaký má finanční odborník názor na současnou ekonomickou situaci v zemi. Jaké bylo nejlepší a nejhorší doporučení Jaká byla nejhorší a nejlepší doporučení poradce za posledních pět až deset let. o vedlo finančního odborníka k těmto doporučením. Nabídka a rove nabízených služeb Jaký je rozsah služeb a jejich kvalita, kterou může poradenská firma (banka) klientovi nabídnout. Jaké jsou silné stránky a co všechno je finanční odborník schopen zprostředkovat. Benchmark inanční poradce pomáhá zachovat investiční disciplínu. To ale ještě neznamená, že se portfolio vůbec nemění. Poradce by měl pracovat na tom, aby upravil rozložení zdrojů jako reakci na možnou změnu v požadavcích klienta. Jak často bude portfolio klienta revidováno a upravováno z hlediska zvolené investiční strategie. ztah k riziku Jak poradce posuzuje rizikovou averzi klienta. Zjištění rizikového postoje klienta je klíčovou informací pro další spolupráci. Jaká aktiva investiční poradce nejvíce doporučuje (akcie, dluhopisy či jiné investiční produkty). Motivace poradce bankéře Jak je investiční poradce finančně motivován. U samostatného poradce je třeba stanovit roční fi ní sazbu a systém, jak bude zainteresován na investicích. Kolik činí odměna privátního bankéře, zda je jeho finanční ohodnocení adekvátní. nančních poradců ale není dobré poměřovat jen jejich znalostmi a zkušenostmi. Investor potřebuje také někoho, kdo má pochopení pro jeho životní situaci a kdo zplna rozumí finančním rozhodnutím, která jsou nutná k tomu, aby bylo dosaženo životních cílů. Takových lidí není mnoho. Základem úspěchu je vybírat jen z takových odborníků, kteří oplývají solidní pověstí. Je vhodné shromáždit několik doporučení od lidí v podobné finanční situaci. Dobrou strategií je vybírat i ze skupiny poradců, kteří se odlišují svým investičním pojetím. Čím více stylů investování je na výběr, tím lépe. Ne každému může vyhovovat, když bude poradce více doporučovat konzervativnější nebo naopak dynamičtější aktiva. V okamžiku, kdy si klient zvolí několik kandidátů, nastupuje jejich testování a ve finále výběr nejlepšího z nich. Kvalitní odborník by měl oplývat řadou dobrých vlastností a ty by si klient měl předem velmi pečlivě ověřit. Jak si otestovat investičního poradce Většina rozhovorů s finančním odborníkem bude v budoucnosti pravděpodobně po telefonu, a tak je určitě vhodné si předem tento způsob komunikace vyzkoušet. Dobrým vodítkem při výběru poradce (respektive bankéře) jsou jeho úspěchy a neúspěchy. V této souvislosti je vhodné zjistit, proč byla konkrétní doporučení učiněna a jaké byly příčiny úspěchu a neúspěchu. Jednou z klíčových věcí, kterou je potřeba si jasně stanovit, je způsob odměňování poradce. Finanční poradce by měl svému klientovi pomoci dodržet finanční disciplínu. To však neznamená, že se portfolio nebude v průběhu spolupráce měnit. Nastavení investiční strategie by mělo v každém případě neustále odrážet potřeby klienta, jeho životní situaci. Pokud je potřeba, měla by být větší část portfolia v likvidnější formě. Naopak, pokud klient má zájem investovat na delší období, mělo by být v jeho majetku zastoupeno více akcií či akciových podílových fondů. 14 IKS KB MAGAZÍN

15 nvestiční tipy Pro nejbonitnější: Individuální správa aktiv Na nejbonitnější klientelu pamatuje také Investiční kapitálová společnost KB. Klientům, kteří chtějí zhodnotit finanční prostředky ve výši minimálně 20 milionů korun, nabízí Individuální správu aktiv. Každému klientovi je přesně podle jeho potřeb vypracována individuální investiční strategie. Ta vychází z detailní analýzy jeho potřeb a z aktuálních předpovědí vývoje finančních trhů. Správce portfolia vypracuje návrh individuální investiční strategie na základě klientem poskytnutých informací a projedná jej s ním. Investiční strategie se stane součástí smlouvy a dokumentem závazným pro správce portfolia. Portfolio klienta řídí portfolio manažer IKS KB. Cílem je dosažení co nejvyššího zhodnocení svěřených prostředků při současném dodržení investičních omezení dohodnutých ve Smlouvě o obhospodařování portfolia. Veškeré obchodování probíhá na účtech klienta. Klient může neustále disponovat se svými prostředky může kdykoliv vybírat, nebo naopak prostředky do portfolia přidávat. Bez ohledu na investiční horizont může také smlouvu kdykoli vypovědět bez jakýchkoli sankcí. Text: Radek Šalanda Každému klientovi je přesně podle jeho potřeb vypracována individuální investiční strategie. Pro nejlepšího tipujícího pozvání na oběd od anažera undi Group - Sylvaina Brouillarda Sylvain Brouillard místopředseda představenstva a náměstek ředitele pro investice KS KB hcete se dozvědět více o investování od skutečných profesionálů, mít možnost zeptat se na cokoliv a to všechno v příjemné atmosféře při obědě? Právě pro vás je připravena jedinečná nabídka nvestiční kapitálové společnosti KB. Jedinou podmínkou je co nejpřesněji odhadnout hodnotu majetku ve fondech privátní správy aktiv KS KB k Jedná se o tři fondy KB Privátní správa aktiv 1, KB Privátní správa aktiv a KB Privátní správa aktiv 4. Tipovací anketa bude ukončena těsně před Vánocemi A nejlepší tipující - ten, který se v průměru nejméně odchýlí od hodnoty majetku fondů na konci roku - získá pozvání na soukromý oběd s panem Sylvainem Brouillardem, manažerem Amundi roup a náměstkem ředitele pro investice v KS KB. Těžko hledat příjemnější prostředí, kde si popovídat na téma fondů a zajímavých investičních příležitostí, než u dobrého jídla a kvalitního vína. A to vše se špičkovým manažerem, který se v oblasti kolektivního investování pohybuje už řadu let. epůjde tak jen o hodnotný kulinářský zážitek, ale hlavně o možnost získat zajímavé informace, jak k investování přistupují skuteční profesionálové. A takové znalosti lze v současné nelehké době, kdy se ve vzduchu stále vznáší hrozba možné celoevropské ekonomické krize, považovat za ty nejcennější. Své tipy zasílejte do na ovou adresu ikskb copu.cz. 15

16 Japonsko je fascinující země Japonsko si zamiloval i Martin Bašta, který už čtvrtým rokem působí jako vedoucí obchodně-ekonomického úseku na Zastupitelském úřadě České republiky v Tokiu. pohled zcela nepochopitelné. Například při osobním styku tato specifika postihují všechny oblasti, od vnějšího vzhledu přes chování až po způsob komunikace. Co vás tedy na Japonsku a Japoncích nejvíce překvapilo? Jelikož jsem zde 11. března 2011 zažil největší ničivou živelní katastrofu, která v posledních desetiletích Japonsko postihla, určitě na mě nejvíce zapůsobilo chování Japonců po ní. Především s jakým klidem tuto obrovskou krizovou situaci zvládli. Například v době bezprostředně po zemětřesení, když byl v Tokiu vážný problém se zásobováním pitnou vodou. V té době regály ve většině obchodů zely prázdnotou a opravdu pouze někde se dala sehnat balená voda. Přesto si Japonci kupovali jen pár lahví pro nejnutnější vlastní spotřebu. Důvodem bylo, že chtěli, aby zbylo i na ostatní. Nevím, jak by tomu bylo v obdobné situaci u nás. V Tokiu se soustřeďuje zhruba čtvrtina japonské populace, něco kolem 35 milionů obyvatel. Jak se vám žije v Tokiu? Tokio je pravděpodobně největší metropolitní oblast na světě, ve které se soustřeďuje zhruba čtvrtina japonské populace, něco kolem 35 milionů obyvatel. Je to nepředstavitelně hektické místo k životu, kde naprostá většina věcí bezchybně funguje. Japonsko je vůbec fascinující země, zcela odlišná od západních i od většiny asijských zemí. Jde o zemi, která je i přes déletrvající hospodářský útlum stále na čele světového technického a finančního vývoje, přičemž si dokázala uchovat svoji původní tradiční kulturu. Pro cizince zde není jednoduché přizpůsobit se k životu. Na každém kroku se tu setkáte s mnoha detaily, které jsou na první Čím ještě jsou vám Japonci a jejich životní styl příjemní? Japonsko je jednou z nejbezpečnějších zemí na světě, pokud jde o pouliční kriminalitu. V restauraci můžete klidně nechat na stole peněženku i s mobilem a odskočit si na toaletu. Ve čtvrti, kde se nachází naše velvyslanectví, běžně parkují přes noc velmi drahé vozy volně na ulici před domem. Nikdo si jich ani nevšimne. Japonci jsou také neskutečně slušní. Zejména jakékoliv služby představují koncert, kdy je japonský zákazník doslova hýčkán. Faktem je, že nic není zadarmo. Dalších pozitivních příkladů japonského životního stylu by se našlo mnoho. Od vynikající zdravé japonské kuchyně až po ohleduplnost k životnímu prostředí, což jsou také některé z důvodů, proč se Japonci dožívají nejdelší průměrné délky života. Proč je japonská kuchyně tak přitažlivá? Japonská kuchyně je založená na kvalitních surovinách, které se často konzumují v syrovém stavu. Tudíž musí být velmi čerstvé. Japonci jsou velcí Japonci jsou neskutečně slušní. Zejména jakékoliv služby představují koncert, kdy je zákazník doslova hýčkán. 16 IKS KB MAGAZÍN

17 Představujeme gurmeti a konkrétně například Tokio je považováno za město s nejlepšími restauracemi na světě. Má také největší koncentraci restaurací s michelinskými hvězdami. Osobně bych ale v Tokiu doporučil zkusit především japonské lidovky jako nudle rámen a udon, maso na špejli yakitori či na rožni yakiniku, vynikající vepřový řízek tonkatsu a nekonečné zástupy úžasných suši a sašimi. Co české povaze na Japoncích příliš nesedí? To, co české povaze příliš nesedí (možná proto, že jsme v tom dobří), je absence improvizace a flexibility při jednání. Tyto věci se v Japonsku příliš nepěstují a do japonského rigidního, pečlivě naplánovaného systému vnášejí spíše zmatek. Jak Japonci přijímají cizince? Je třeba mít na paměti, že jde o ostrovní zemi, která byla po téměř tři staletí v tzv. období Edo ( ) zcela izolována. To jsou historické kořeny, které dodnes brání těsnějšímu kontaktu a spolupráci Japonců s okolním světem. Během krátké chvíle na Japoncích poznáte, zda mají nějakou předchozí zahraniční zkušenost. Pokud tomu tak není, je nejlepší se co nejvíce přizpůsobit místním zvyklostem. S mezinárodně ostřílenějšími Japonci je možno jednat přeci jen otevřeněji. Co vědí Japonci o Češích a české kultuře? Japonci jsou velmi kulturní národ. Pokud jde o kulturu, historii, sport a přírodu, vědí toho průměrní Japonci o České republice více, než my víme o Japonsku. Běžný Japonec zná českou klasickou hudbu, jelikož o Smetanovi a Dvořákovi se učí ve škole. Starší generace si v první řadě vybaví Věru Čáslavskou. Pod pojmem Česko a Čechy si Japonci obvykle vybaví Prahu, české sklo, známé české sportovce a umění. Jelikož jsou Japonci velmi hraví, dobře znají české animované umění, velmi populární je třeba postava českého Krtečka. Text: Zdena Líkařová Nejlepší japonská kuchyně v Praze The Sushi Bar ve Zborovské je považován nejen za jednu z nejlepších japonských kuchyní v Praze, ale dokonce za nejlepší kuchyni v České republice vůbec - pro rok 2012 obsadil 1. příčku kategorie Jídlo v průvodci Maurerův výběr Grand Restaurant. Tajemství našeho úspěchu je jednoduché, říká šéfkuchař Jan Zvoč, vše je dáno špičkovou kvalitou surovin, které získáváme výlučně od své mateřské společnosti Seefood. Ryby nakupujeme zásadně vcelku a filetujeme je sami přímo v restauraci. Jen tak totiž můžeme garantovat, že host dostane na stůl opravdu jen to absolutně nejlepší. Obdivuhodná je také šíře sortimentu, takovou škálu sushi totiž v našich zeměpisných šířkách nabízí podle Jana Zvoče pouze tato pražská restaurace. Šéfkuchaři mají navíc zkušenosti přímo z Japonska a celý náš personál v čele s číšníky nabízí hostům perfektní servis, na kterém si velmi zakládáme, připomíná manažer restaurace Radek Zvoč. The Sushi Bar ve Zborovské vyhledávají gurmeti, kteří požadují tu nejlepší kvalitu ryb a mořských plodů. Mnohokrát jsme se setkali i s japonskými hosty a vždy byli upřímně překvapeni, že nikdo z kuchařů není Japonec, protože s tak špičkovou kvalitou se setkali právě jen u Japonců, upřesňuje manažer restaurace. A co byste měli v The Sushi Baru ochutnat? Určitě některé z našich sashimi, což jsou plátky syrové ryby, u nichž nejsnáze oceníte špičkovou kvalitu našich surovin, dodává šéfkuchař. Vyhlášené sashimi zde stojí od 190 do 950 Kč, například za oblíbený sashimi set zaplatíte 790 Kč a pochutnáte si na sake (losos), ebi (tygří krevety) a maguro (tuňák). Tyto a mnohé další pokrmy si můžete objednat jednotlivě anebo formou cenově zvýhodněného menu (zhruba od 450 do Kč). Mezi velmi atraktivní nabídky patří tzv. lodě pro dvě nebo čtyři osoby obsahující výběr těch nejlepších ryb v nejatraktivnějších úpravách (1 990 až Kč). 17

18 Americký sen Larryho Ellisona: Tisíc dolarů proměnil v miliardy edokončil vysokou, přesto dokázal vybudovat soft arové impérium Oracle. eč je o arrym llisonovi. Je žijícím důkazem, že byznys se nedá naučit z akademických skript, musíte ho mít v krvi. Přesně jako llison, který je proslulý dokonalým čichem na obchodní příležitosti, stejně jako svým nasazením a nezměrnou ambici zností. To vše z něj udělalo miliardáře a jednoho z nejbohatších lidí na světě. Fotobanka Oracle Hlavní sídlo Oracle v Kalifornii, Redwood Shores Ellison na škole nikdy nepatřil k premiantům. Střední školou prolezl s průměrnými známkami, vysokou pak zkoušel dvakrát. Ani jednou nevydržel do promoce. Poprvé ukončil studium ve druhém ročníku, když mu zemřela teta Lilian, která jej společně s manželem Louisem odmalička vychovávala, podruhé nedodělal ani první semestr. Nejdříve pro CIA, pak na sebe Místo toho se sbalil a odjel do Kalifornie. Živil se jako programátor, pracoval například i na jedné důležité databázi. Kódové označení: Oracle. Klient: CIA. Právě odtud si tedy později vypůjčil název pro svou firmu. Pro kalifornské softwarové společnosti programoval šest let, pak založil vlastní firmu. Ellison byl vždy doslova posedlý každoročním růstem společnosti. Vyžadoval nejméně stoprocentní nárůst prodejů firemních softwarů. Nesplnitelný požadavek? Možná. Jenže jemu se dařilo lidi ždímat, firma od prvopočátku raketově rostla. Ne vždy ale byly obchodní praktiky společnosti úplně čisté. Právě to je považováno za jednu z Ellisonových chyb, neboť jimi pošramotil image Oraclu. Přesto právě jeho zarputilost, s níž chtěl po svých lidech prakticky nemožné, vedla k vysoké produktivitě a obrovskému úspěchu celé firmy. A samozřejmě také k nesmírně stresujícímu pracovnímu prostředí Oracle prošel několika změnami, než se z málo významné společnosti proměnil v multimiliardovou korporaci, kterou je dnes. Když Ellison svou společnost zakládal, jmenovala se jinak poměrně složitě Software Development Laboratories. Pak ještě Relational Technologies, teprve poté dostala svůj současný název. Z milionů miliardy a pak chvíli od bankrotu O růstu firmy nejlépe svědčí čísla. Ellison založil Oracle s dolary v kapse v roce Tři roky nato zaměstnával osm lidí, tržby přitom jen tak tak atakovaly milion dolarů. V roce 1981 si ale společnost IBM pro své systémy vybrala jazyk SQL právě od Oraclu, což společnost vystřelilo k nebeským výšinám. Během sedmi let se prodej každý rok zdvojnásoboval, přesně podle Elliso- 18 IKS KB MAGAZÍN

19 O Osobnost Larry Ellison, zakladatel společnosti Oracle Fotobanka Oracle Ellison si užívá života plnými doušky Ellison ale nežije jen obchodem. Má také rád život a radovánky, které přináší. Okouzluje krásné ženy, závodí (a vyhrává) na plachetnicích, kupuje si tryskáče, ale třeba také ostrov naposledy utratil půl miliardy za privátní havajský ostrov Lanai. Koneckonců, jeho cesta ke slávě a bohatství připomíná pohádku, takže si pohádkový život také plnými doušky dopřává. Ostatně jeho účetní o něm před časem prohlásil, že ročně na běžné výdaje spotřebuje 20 milionů dolarů. Za domy a jachty je pak schopen utratit další desítky až stovky milionů O jeho povaze zase hodně vypovídá obvyklý vtípek, který v zámoří běžně koluje: Víte, jaký je rozdíl mezi Bohem a Larrym Ellisonem? Bůh si nemyslí, že je Larry Ellison. Právě tenhle žert použil pro název své biografie o Ellisonovi americký investigativní novinář Mike Wilson. Na krátkou chvíli, v roce 2000, dobyl Ellison finanční Everest, když se vyšplhal do čela žebříčku nejbohatších mužů planety. Sesadil tehdy z trůnu Billa Gatese, nyní už je jen jedním z mnoha multimiliardářů. Ať už se ale o něm povídá cokoliv (a většina z toho je pravda), tedy že je playboy, marketingový génius a podnikatel bez servítků, je zároveň velmi štědrý. llison zareagoval v krizi jednoduše, vyměnil většinu manažerů za zkušené harcovníky, vůbec poprvé za dobu e istence firmy najal profesionály a předal jim vedení společnosti. nova přání. Milionová společnost se proměnila v miliardovou. V roce 1986 zamířil Ellison s firmou na burzu, jenže o čtyři roky později společnost utrpěla první ztráty. Přijala víc zakázek, než mohla, a tenhle velký krajíc se jí vzpříčil v krku. Tehdy Oracle zaměstnával na čtyři tisícovky pracovníků, ti všichni se spolu s Ellisonem ocitli těsně na hraně bankrotu. Hodnota akcií jako by doslova prolétla výtahovou šachtou téměř do suterénu, tržní kapitalizace spadla o 80 procent. Ellison bojoval s Oraclem o samotné přežití na trhu. Právě tehdy se ovšem znovu projevil Ellisonův manažerský talent. Stačil mu pouhý rok a Oracle byl znovu v plusu, zisky znovu rostly. Ellison zareagoval v krizi jednoduše, vyměnil většinu manažerů za zkušené harcovníky, vůbec poprvé za dobu existence firmy najal profesionály a předal jim vedení společnosti. Sám se pak vrhl naplno do vývoje produktů. To byla trefa do černého, nová verze data- báze na trhu zabodovala. Oracle se zachránil. Produkty Oraclu v současnosti najdete prakticky na každém kroku. Není vyhnutí. Jsou v bankách, leteckých společnostech či obchodních řetězcích. Když platíte kartou, využíváte software této firmy, stejně tak třeba i při rezervaci hotelového pokoje. Zkrátka, Oracle byl a je všude. A nejspíše i bude, neboť Ellison má velký čich i na akvizice. Od roku 2004 do 2009 utratil přes 30 miliard dolarů za větší i menší společnosti, díky nimž je Oracle stále nejlepší v tom, co dělá v dodávkách softwaru všem významným světovým společnostem. racle C orporation Založeno 1977 Počet zaměstnanců Burza OR ( AS A -100 omponent, S P 500 omponent) Tržby 37,1 miliard dolarů Čistý zisk 10 miliard dolarů elková aktiva 7,3 miliard dolarů elkový vlastní kapitál 44,1 miliard dolarů Z odhadovaného jmění ve výši zhruba 36 miliard dolarů dává nemalou část na charitu prostřednictvím vlastní nadace. Je koneckonců také jedním ze čtyřicítky miliardářů, kteří se zavázali věnovat většinu svého bohatství na filantropické účely. Text: Martin Kavka 19

20

Nechte starost o Vaše investice

Nechte starost o Vaše investice IKS INVESTIČNÍ MANAŽER Nechte starost o Vaše investice na profesionálech PŘEDSTAVUJEME PRODUKT IKS INVESTIČNÍ MANAŽER IKS Investiční manažer je moderní produkt správy klientského portfolia. Prostředky

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Bude evropská krize následovat Japonsko?

Bude evropská krize následovat Japonsko? Sever proti Jihu ekonomické rozdíly Magazín investičních příležitostí 2 2012 www.iks-kb.cz Oracle a sen Larryho Ellisona Vydělejte na zájmu bohatých lidí v luxusu, radí manažerka fondu Amundi Luxury and

Více

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Zurück 24.06.2009 Vyšší investice v zemích střední a východní Evropy, které vedly k rozšiřování

Více

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN?

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Od propuknutí celosvětové hospodářské a finanční krize trpí EU nízkou úrovní investic. Ke zvrácení tohoto sestupného trendu a pro pevné navedení

Více

Souhrnná nabídka podílových fondů. Investiční kapitálové společnosti KB, a.s.

Souhrnná nabídka podílových fondů. Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Souhrnná nabídka podílových fondů Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Na základě Vašeho výběru si Vám dovolujeme blíže představit nabídků podílových fondů IKS a Amundi. V případě doplňujících dotazů

Více

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Trh lze charakterizovat jako celkový objem výrobků vyjádřený v penězích nebo hmotných jednotkách v určité geografické oblasti a v konkrétním období.

Trh lze charakterizovat jako celkový objem výrobků vyjádřený v penězích nebo hmotných jednotkách v určité geografické oblasti a v konkrétním období. Trh lze charakterizovat jako celkový objem výrobků vyjádřený v penězích nebo hmotných jednotkách v určité geografické oblasti a v konkrétním období. Analýza trhu je klíčovým faktorem budoucího úspěchu

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s.

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Pololetní zpráva Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Zajištěné a garantované fondy IKS / LYXOR Souhrnný měsíční report k datu 31/07/2015 Pro zobrazení reportu klikněte na název fondu KB AKCENT 2

Více

Nabídka obsahuje čtyři základní profily, které odpovídají typickým charakteristickým

Nabídka obsahuje čtyři základní profily, které odpovídají typickým charakteristickým KB Profilové fondy Představujeme KB Profilové fondy představují jednoduché investiční řešení pro začínající i zkušenější investory. Nabídka obsahuje čtyři základní profily, které odpovídají typickým charakteristickým

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Deutsche Telekom AG Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Investice do zahraničních firem v českých korunách? Deutsche Telekom Deutsche Telekom patří mezi největší světové poskytovatele telekomunikačních

Více

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem Modul č. 10 Ing. Miroslav Škvára O investicích O investování likvidita výnosnost rizikovost Kam mám investovat? Mnoho začínajících investorů se ptá, kam je nejlepší investovat? Všichni investiční poradci

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Kapitálový trh (finanční trh)

Kapitálový trh (finanční trh) Mikroekonomie bakalářský kurz - VŠFS Jiří Mihola, jiri.mihola@quick.cz, www.median-os.cz, 2010 Téma 9 Kapitálový trh (finanční trh) Obsah 1. Podstata kapitálového trhu 2. Volba mezi současnou a budoucí

Více

Přijímací řízení ak. r. 2010/11 Kompletní znění testových otázek - makroekonomie. Správná odpověď je označena tučně.

Přijímací řízení ak. r. 2010/11 Kompletní znění testových otázek - makroekonomie. Správná odpověď je označena tučně. Přijímací řízení ak. r. 2010/11 Kompletní znění testových otázek - makroekonomie právná odpověď je označena tučně. 1. Jestliže centrální banka nakoupí na otevřeném trhu státní cenné papíry, způsobí tím:

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Zlatá investice SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Proč investovat do zlata? Cena (USD) Vývoj ceny zlata v letech 2000 až 2012 Zdroj: Bloomberg Investice do zlata je

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního

Více

Lidé ve střední a východní Evropě usilují o vyrovnanou finanční bilanci

Lidé ve střední a východní Evropě usilují o vyrovnanou finanční bilanci Tisková zpráva 26. února 2014 Mgr. Andrea Winklerová Marketing & Communication +420 737 263 113 andrea.winklerova@gfk.com Lidé ve střední a východní Evropě usilují o vyrovnanou finanční bilanci Nejvýraznějšímu

Více

Inflace je peněžní jev vyvolávaný nadměrnou emisí peněz. Vzniká tehdy, když peněžní zásoba předbíhá poptávku po penězích.

Inflace je peněžní jev vyvolávaný nadměrnou emisí peněz. Vzniká tehdy, když peněžní zásoba předbíhá poptávku po penězích. Inflace Inflace je peněžní jev vyvolávaný nadměrnou emisí peněz. Vzniká tehdy, když peněžní zásoba předbíhá poptávku po penězích. V růstovém tvaru m s = + = m s - = míra inflace, m s = tempo růstu (nominální)

Více

TRANSFORMACE EKONOMIKY

TRANSFORMACE EKONOMIKY TRANSFORMACE EKONOMIKY VY_62_INOVACE_FGZSV_PN_15 Sada: Ekonomie Téma: Transformace ekonomiky po 1989 Autor: Mgr. Pavel Peňáz Předmět: Základy společenských věd Ročník: 3. ročník Využití: Prezentace určená

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním

Více

Stabilita veřejných financí

Stabilita veřejných financí Stabilita veřejných financí Pavel Štěpánek, Eva Zamrazilová Česká bankovní asociace Aktuální problémy fiskální politiky Mezinárodní konference Newton College Praha, 25. září 2015 Rizika veřejného dluhu

Více

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky Principy oceňování a value management Úvod do problematiky Obsah Principy oceňování společností Principy oceňování DCF Chování klíčových faktorů Finanční trhy a hodnota firmy Value based management Dluh

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky

Více

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 21. října 2015

Více

Jak mohu splnit svá očekávání

Jak mohu splnit svá očekávání Jak mohu splnit svá očekávání Investiční strategie SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Každý z nás má své specifické cíle, kterých může prostřednictvím investování dosáhnout. Pro někoho je důležité

Více

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Kateřina Kořená, Karel Kořený 1 Abstrakt Příspěvek hodnotí postoj českých investorů k riziku z hlediska jejich investování

Více

Komoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem.

Komoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem. Komoditní zajištěný fond Odvažte se s minimálním rizikem. 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do Komoditního zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 105 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem

Více

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním

Více

Inflace. Jak lze měřit míru inflace Příčiny inflace Nepříznivé dopady inflace Míra inflace a míra nezaměstnanosti Vývoj inflace v ČR

Inflace. Jak lze měřit míru inflace Příčiny inflace Nepříznivé dopady inflace Míra inflace a míra nezaměstnanosti Vývoj inflace v ČR Inflace Jak lze měřit míru inflace Příčiny inflace Nepříznivé dopady inflace Míra inflace a míra nezaměstnanosti Vývoj inflace v ČR Co je to inflace? Inflace není v původním význam růst cen. Inflace je

Více

Evropské stres testy bankovního sektoru

Evropské stres testy bankovního sektoru Evropské stres testy bankovního sektoru Evropský bankovní sektor, podobně jako americký na přelomu 2008 a 2009, se dostal v 2Q letošního roku do centra pozornosti investorů v souvislosti s narůstajícími

Více

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111 V Praze, 21. března 2006 Čistý zisk Skupiny ČSOB v roce 2005 vyšší o 17% oproti roku 2004 (konsolidované, IFRS, auditované výsledky) Skupina ČSOB uzavřela rok 2005 se ziskem ve výši 10,3 miliardy Kč. Čistý

Více

Quo Vadis.. Opět. Luděk Niedermayer Ekonomický růst ČR Očekávání v pohybu Původní předpoklad bylo pokračování postupného oživení se zlepšující se 8 strukturou růstu (růst v roce 2012 urychlí na cca. 2,5%)

Více

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Aktuáln lní hospodářský ský vývoj v ČR R očima o ČNB Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Krize ve světě Příčiny krize: dlouhodobý souběh

Více

Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007

Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007 Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007 30. květen 2007 PEGAS NONWOVENS SA s potěšením oznamuje své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2007

Více

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální

Více

Možnosti české ekonomiky v globalizovaném světě cesty k prosperitě ČR. Ing. Jiří Paroubek

Možnosti české ekonomiky v globalizovaném světě cesty k prosperitě ČR. Ing. Jiří Paroubek Možnosti české ekonomiky v globalizovaném světě cesty k prosperitě ČR Ing. Jiří Paroubek Charakteristika současné etapy ve vývoji českého hospodářství po roce 1989 převážila pozitiva: podařilo se vytvořit

Více

Platí mluvené slovo. Projev Winfrieda Krause Výroční tisková konference ŠKODA AUTO a.s. 2012 21. března 2012

Platí mluvené slovo. Projev Winfrieda Krause Výroční tisková konference ŠKODA AUTO a.s. 2012 21. března 2012 Platí mluvené slovo Projev Winfrieda Krause Výroční tisková konference ŠKODA AUTO a.s. 2012 21. března 2012 rád bych vás také přivítal na dnešní bilanční tiskové konferenci. Snímek Hlavní události roku

Více

II. Vývoj státního dluhu

II. Vývoj státního dluhu II. Vývoj státního dluhu V 1. čtvrtletí 2014 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu z 1 683,3 mld. Kč na 1 683,4 mld. Kč, což znamená, že v průběhu 1. čtvrtletí 2014 se tento dluh prakticky nezměnil.

Více

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS V následující prezentaci se seznámíme s investičními principy, kterým věříme a na základě kterých jsme si nechali vytvořit BRODIS hodnotový OPFKI. Tyto

Více

Výroční tisková konference AKAT Účastníci

Výroční tisková konference AKAT Účastníci 11.února 2015 Výroční tisková konference AKAT Účastníci Jan D. Kabelka, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT Pavel Hoffman, člen Výkonného výboru AKAT 1 Výroční tisková konference AKAT

Více

Zvyšování kvality výuky technických oborů

Zvyšování kvality výuky technických oborů Zvyšování kvality výuky technických oborů Klíčová aktivita VI.2 Vytváření podmínek pro rozvoj znalostí, schopností a dovedností v oblasti finanční gramotnosti Výukový materiál pro téma VI.2.1 Řemeslná

Více

Rating Moravskoslezského kraje

Rating Moravskoslezského kraje Rating Moravskoslezského kraje Moravskoslezský kraj Krajský úřad 28. října 117 702 18 Ostrava Tel.: 595 622 222 E-mail: posta@kr-moravskoslezsky.cz RATING MORAVSKOSLEZSKÉHO KRAJE V červnu roku 2008 byla

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst

Více

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,

Více

Test obecné finanční gramotnosti

Test obecné finanční gramotnosti Test obecné finanční gramotnosti Finanční inteligence je něco, co se ve škole nenaučíte. A přitom je to obor stejně důležitý ne-li důležitější než algebra v matematice nebo historie literatury v češtině.

Více

Klíčové informace pro investory

Klíčové informace pro investory Klíčové informace pro investory I. Základní údaje V tomto sdělení investor nalezne klíčové informace o u. Nejde o propagační sdělení; poskytnutí těchto informací vyžaduje zákon. Účelem je, aby investor

Více

Moderní žena myslí na budoucnost. Jan Diviš Kateřina Dalecká

Moderní žena myslí na budoucnost. Jan Diviš Kateřina Dalecká Moderní žena myslí na budoucnost Jan Diviš Kateřina Dalecká Na úvod pár zajímavých statistik Data z r. 2004 Naděje dožití věk Muži Ženy 30 43,66 49,67 40 34,21 39,92 50 25,32 30,51 60 17,59 21,64 - střední

Více

Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1. 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace

Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1. 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich

Více

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem.

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem. 3. Zajištěný fond Odvaz s minimálním rizikem. 1 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do 3. Zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 106 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem svého investování

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Prosinec -0,17% Od ledna +0,95% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60% Konzervativní

Více

Koncem roku 2012 měly územní samosprávy na svých bankovních účtech 112,3 mld. Kč, což je o 15 mld. více než v roce 2011.

Koncem roku 2012 měly územní samosprávy na svých bankovních účtech 112,3 mld. Kč, což je o 15 mld. více než v roce 2011. K hospodaření územních samospráv v roce 2012 Rozpočtové hospodaření územních samospráv, tedy krajů, obcí, dobrovolných svazků obcí a regionálních rad regionů soudržnosti, skončilo v roce 2012 přebytkem

Více

STAV VEŘEJNÝCH FINANCÍ V ROCE 2007 A V DALŠÍCH LETECH

STAV VEŘEJNÝCH FINANCÍ V ROCE 2007 A V DALŠÍCH LETECH STAV VEŘEJNÝCH FINANCÍ V ROCE 27 A V DALŠÍCH LETECH Mirek Topolánek předseda vlády ČR Stav veřejných financí vládní deficit Trvale deficitní hospodaření -1-2 -3 % HDP -4-5 -6-7 -8 Saldo vládního sektoru

Více

Obsah. Novinky v oblasti investičních produktů, aktuální kampaň. Investiční produkty v nabídce Volksbank

Obsah. Novinky v oblasti investičních produktů, aktuální kampaň. Investiční produkty v nabídce Volksbank SETKÁNÍ S MÉDII Marketing 16. října 2008, Botel Matylda, Praha Volksbank CZ, a.s. Obsah 2 Novinky v oblasti investičních produktů, aktuální kampaň prezentuje: Petr Žibřid, Marketing & Communication Investiční

Více

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE

VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE VZOROVÝ STIPENDIJNÍ TEST Z EKONOMIE Jméno a příjmení: Datum narození: Datum testu: 1. Akcie jsou ve své podstatě: a) cenné papíry nesoucí fixní výnos b) cenné papíry jejichž hodnota v čase vždy roste c)

Více

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 213 ŘÍJEN 213 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek

Více

Makroekonomie I. Co je podstatné z Mikroekonomie - co již známe obecně. Nabídka a poptávka mikroekonomické kategorie

Makroekonomie I. Co je podstatné z Mikroekonomie - co již známe obecně. Nabídka a poptávka mikroekonomické kategorie Model AS - AD Makroekonomie I Ing. Jaroslav ŠETEK, Ph.D. Katedra ekonomiky Osnova: Agregátní poptávka a agregátní nabídka : Agregátní poptávka a její změny Agregátní nabídka krátkodobá a dlouhodobá Rovnováha

Více

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner

Analýza nemovitostí. 1. února 2010. Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový. Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Analýza nemovitostí 1. února 2010 Autoři: Bc. Tomáš Tyl, Mgr. Petr Syrový Schválil: Ing. Vladimír Fichtner 1 Obsah OBSAH... 2 DŮLEŽITÉ UPOZORNĚNÍ... 2 1. NAŠE DOPORUČENÍ - ZÁVĚR... 3 2. NAŠE DOPORUČENÍ

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 20. května 2010 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky za první čtvrtletí roku

Více

PLÁN ŘÍZENÍ LIKVIDITY. AKRO balancovaný fond, otevřený podílový fond AKRO investiční společnost, a.s., ISIN CZ000847336. 1. Profil likvidity fondu

PLÁN ŘÍZENÍ LIKVIDITY. AKRO balancovaný fond, otevřený podílový fond AKRO investiční společnost, a.s., ISIN CZ000847336. 1. Profil likvidity fondu PLÁN ŘÍZENÍ LIKVIDITY AKRO balancovaný fond, otevřený podílový fond AKRO investiční společnost, a.s., ISIN CZ000847336 1. Profil likvidity fondu Fond investuje do podkladového globálního smíšeného portfolia

Více

REZIDENČNÍ PRAHA A ZAHRANIČNÍ KLIENTELA. Prokop Svoboda Svoboda & Williams

REZIDENČNÍ PRAHA A ZAHRANIČNÍ KLIENTELA. Prokop Svoboda Svoboda & Williams REZIDENČNÍ PRAHA A ZAHRANIČNÍ KLIENTELA Prokop Svoboda Svoboda & Williams PŘEDSTAVENÍ SVOBODA & WILLIAMS Během 20 let svého působení jsme se pevně zařadili mezi respektovaná jména na pražském realitním

Více

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na

Více

Ekonomický výhled ČR

Ekonomický výhled ČR Ekonomický výhled ČR Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Den otevřených dveří České národní banky Praha, 8. června 2013 Finanční a dluhová krize v eurozóně Podobně jako povodně neznají hranic,

Více

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Investiční výhled Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Praha, květen 2011 Dluhopisy Ekonomika USA Ekonomická data

Více

ŠETŘENÍ O VÝVOJI ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK LEDEN

ŠETŘENÍ O VÝVOJI ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK LEDEN ŠETŘENÍ O VÝVOJI ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK LEDEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 213 LEDEN 213 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Čtvrtletní šetření ČNB

Více

Investice pro každého

Investice pro každého nabídka České spořitelny 1. čtvrtletí 2012 Investice pro každého Zdá se Vám investování příliš komplikované, a že není pro Vás? Investovat však může každý! Vše se odvíjí od Vašich potřeb. Než začnete investovat,

Více

Klíčové informace důchodových fondů. Obsah. (2. pilíř)

Klíčové informace důchodových fondů. Obsah. (2. pilíř) Klíčové informace důchodových fondů (2. pilíř) Obsah llianz důchodový fond státních dluhopisů...........2 llianz konzervativní důchodový fond................4 llianz vyvážený důchodový fond....................6

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj

Více

Cena z makroekonomického pohledu

Cena z makroekonomického pohledu Cena Definice ceny Cena je vyjádření hodnoty zboží nebo služby v peněžních či jiných jednotkách Mění se v čase podle momentální nabídky a poptávky a v závislosti na jejich očekávaném vývoji Cena má mnoho

Více

Fiskální nerovnováha, veřejný dluh. Ing. Miroslav Červenka, VSFS, 2012

Fiskální nerovnováha, veřejný dluh. Ing. Miroslav Červenka, VSFS, 2012 Fiskální nerovnováha, veřejný dluh Ing. Miroslav Červenka, VSFS, 2012 Fiskální nerovnováha = stav nesouladu mezi rozpočtovými příjmy a výdaji P = V P > V P < V Krátkodobá: nesoulad v jednom rozpočtovém

Více

Co nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý

Co nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý Co nejhoršího nás může potkat při budování finanční nezávislosti? Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Vojtěch Horák, Petr Syrový, Lukáš Malý 1 Program webináře Aktuální situace na trzích Pohled dlouhodobého

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

Karlovarský kraj problémová analýza

Karlovarský kraj problémová analýza Karlovarský kraj problémová analýza RNDr. Jan Vozáb, PhD Analýza rozvojových charakteristik a potřeb kraje Makroekonomický vývoj Internacionalizace ekonomiky Odvětvová specializace kraje Znalostní ekonomika

Více

Karlovarský kraj problémová analýza

Karlovarský kraj problémová analýza Karlovarský kraj problémová analýza RNDr. Jan Vozáb, PhD Analýza rozvojových charakteristik a potřeb kraje Makroekonomický vývoj Internacionalizace ekonomiky Odvětvová specializace kraje Znalostní ekonomika

Více

Programy Investování. investičního životního pojištění

Programy Investování. investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy Investování investičního životního pojištění Programy investování investičního životního pojištění MetLife MetLife pojišťovna a.s., nabízí

Více

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok

Více

VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ

VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ VÝVOJ EKONOMIKY ČR: PŘEHLED A KOMENTÁŘE SP ČR ZPRACOVAL: BOHUSLAV ČÍŽEK (BCIZEK@SPCR.CZ) ZPRACOVÁNO K 30.10.2015 VÝZNAM PRŮMYSLU Průmysl (2014) 32,4% podíl na přidané hodnotě

Více

Cíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty.

Cíl: seznámení s pojetím peněz v ekonomické teorii a s fungováním trhu peněz. Peníze jako prostředek směny, zúčtovací jednotka a uchovatel hodnoty. Vysoká škola finanční a správní, o. p. s. Akademický rok 2006/07, letní semestr Kombinované studium Předmět: Makroekonomie (Bc.) Metodický list č. 3 7) Peníze a trh peněz. 8) Otevřená ekonomika 7) Peníze

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červen -0,08 % Letos +0,28 % Korporátní dluhopisy beze změny Nepříznivý vliv růstu dlouhých sazeb 12%

Více

Klíčové informace účastnických fondů. Obsah. (3. pilíř)

Klíčové informace účastnických fondů. Obsah. (3. pilíř) Klíčové informace účastnických fondů (3. pilíř) Obsah llianz účastnický povinný konzervativní fond.........2 llianz vyvážený účastnický fond.....................4 llianz dynamický účastnický fond...................6

Více

Fond korporátních dluhopisů březen 2014

Fond korporátních dluhopisů březen 2014 Fond korporátních dluhopisů březen 2014 Fond od svého založení v roce 2001 vzrostl o 72% a překonal dluhopisové fondy, které investují část svého majetku do státních dluhopisů. Potvrdilo se, že korporátní

Více

Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek

Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek Konference 25 let kapitalismu v České republice Žofín, 15. listopadu 214 Vladimír Tomšík Česká národní banka Stav ekonomiky na počátku transformace Země

Více

CECIMO PROGNÓZY TRENDŮ V OBORU OBRÁBĚCÍCH STROJŮ

CECIMO PROGNÓZY TRENDŮ V OBORU OBRÁBĚCÍCH STROJŮ CECIMO PROGNÓZY TRENDŮ V OBORU OBRÁBĚCÍCH STROJŮ Podzim 2008 Copyright 2008 Oxford Economics 1 PROGNÓZY V OBORU OBRÁBĚCÍCH STROJŮ Celkový přehled za šest členských států CECIMO Francie Německo Itálie Španělsko

Více

Trendy: Růst významu analytického reportingu. Tomáš Pospíšil, Oracle Czech Olomouc, 6.3.2014

Trendy: Růst významu analytického reportingu. Tomáš Pospíšil, Oracle Czech Olomouc, 6.3.2014 Trendy: Růst významu analytického reportingu Tomáš Pospíšil, Oracle Czech Olomouc, 6.3.2014 Témata Údaje, informace, poznání Analytický reporting opravdu to někdo potřebuje? Aktivní

Více

Trhy pokračují ve vítězném tažení!

Trhy pokračují ve vítězném tažení! Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy pokračují ve vítězném tažení! Mají za sebou nejlepší leden od roku 1989. Kapitálové trhy vstoupily do nového

Více

Ekonomické perspektivy v cestovním ruchu. Autor: Ing. Jaromír Beránek

Ekonomické perspektivy v cestovním ruchu. Autor: Ing. Jaromír Beránek Ekonomické perspektivy v cestovním ruchu Autor: Ing. Jaromír Beránek Cestovní ruch Cestovní ruch je jedna z nejsvobodnějších lidských činností, kde v demokratickém světě nikde nikdo nikomu nepřikazuje

Více

Abc. 1. března 2010 FINANČNÍ VÝSLEDKY HSBC HOLDINGS PLC ZA ROK Podstatně vyšší základní zisk

Abc. 1. března 2010 FINANČNÍ VÝSLEDKY HSBC HOLDINGS PLC ZA ROK Podstatně vyšší základní zisk 1. března 2010 FINANČNÍ VÝSLEDKY HSBC HOLDINGS PLC ZA ROK 2009 Podstatně vyšší základní zisk Zisk před zdaněním za rok 2009 (očištěný o odpis goodwill v Severní Americe za rok 2008) činí 13,3 miliardy

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl

Více

Základní druhy finančních investičních instrumentů

Základní druhy finančních investičních instrumentů Ing. Martin Širůček, Ph.D. Katedra financí a účetnictví sirucek.martin@svse.cz sirucek@gmail.com Základní druhy finančních investičních instrumentů strana 2 strana 3 Akcie Vymezení a legislativa Majetkový

Více

EKONOMIKA. Průvodce pro učitele

EKONOMIKA. Průvodce pro učitele EKONOMIKA ISBN 978-80-7358-2050 - 9 788073 582050 PRO STŘEDNÍ ŠKOLY Průvodce pro učitele ÚVOD Upozorňujeme vás, že kopírování a rozšiřování kopií této knihy nebo jejích částí (a to i pro vzdělávací účely)

Více

Jiří Paroubek: Možnosti české ekonomiky v globalizovaném světě cesty k prosperitě ČR

Jiří Paroubek: Možnosti české ekonomiky v globalizovaném světě cesty k prosperitě ČR Jiří Paroubek: Možnosti české ekonomiky v globalizovaném světě cesty k prosperitě ČR Charakteristika současné etapy - ve vývoji českého hospodářství po roce 1989 převážila pozitiva: podařilo se vytvořit

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Říjen 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Říjen 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem listopadu stouply spotřebitelské ceny v říjnu o 4,0 procenta meziročně, což

Více

ČS Premier. Specializovaná nabídka produktů a služeb pro majetnější klientelu

ČS Premier. Specializovaná nabídka produktů a služeb pro majetnější klientelu ČS Premier Specializovaná nabídka produktů a služeb pro majetnější klientelu Praha 20. října 2010 Petra Radová, ředitelka odboru klientské segmenty-affluent České spořitelny Jiří Zelinka, ředitel úseku

Více