Partner přílohy. investiční bankovnictví. audit, daně

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Partner přílohy. investiční bankovnictví. audit, daně"

Transkript

1 Partner přílohy investiční bankovnictví audit, daně

2 investiční bankovnictví Na prodej. Na českém trhu s firmami se nyní objevují zajímavé příležitosti, na prodej je například likérka Stock Plzeň. Na snímku je její výrobní linka s vodkou Amundsen obsah Pohled advokátní kanceláře na fúze a akvizice IV Situace auditorů v České republice IV V Anketa k daňovým rájům VI VII Trh fúzí a akvizic se odrazil ode dna Loni touto dobou zažívali účastníci trhu s firmami historicky nejslabší období, objem uskutečněných transakcí se hluboce propadl. V druhé polovině loňského roku pak trh opět začal nabírat ztracený dech a pro letošek jsou vyhlídky velmi příznivé. To se odráží i na cenách prodávaných Foto profimedia.cz 2x prodej ztrátového operátora Mobilkom skupině kolem Dial Telecom, kterou realizovala Penta. Ta zároveň prodala svůj podíl v polské Žabce fondu Mid Europa Partners za zhruba deset miliard korun, nedlouho poté, co prodala českou Žabku britskému Tesku za miliardu korun. Naopak Penta koupila firmu zaměřenou na údržbu budov AB Facility. Minulý týden oznámil fond Advent International, že koupil výrobce krmiva pro zvířata Provimi Pet Food, který má přední postavení v regionu, v hodnotě více než čtyř miliard korun. Co se týče koupě firmy strategickým investorem, například polská Ferro koupila brněnského výrobce koupelnových baterií Novaservis za 1,2 miliardy korun. Na českém trhu se i nyní objevují zajímavé příležitosti, na prodej je například likérka Stock Plzeň, spekuluje se, že nepotřebný majetek bude rozprodávat ČEZ. Loňský rok byl přitom pro trh M&A tragédií: podle údajů mergermarketu dosáhl objem prodejů českých firem pouhých 438 milionů eur. Za celý loňský rok byla aktivita M&A v objemu 2,4 miliardy eur. Výsledek je bezmála na polovině hodnot, kterých transakční trh dosahoval v předkrizových letech. Trend se netýkal jen Česka, ale i Evropy tam se úroveň transakcí v první polovině loňského roku propadala na hodnotu roku Problémem byly hlavně představy o cenách prodávaných firem, které se výrazně rozcházely. Kupci čekali vyšší ceny, nechtěli slevit z předkrizových vizí. Naopak na straně potenciálních kupců stáli žraloci, A kteří čekali, že krize přinese podstatné snížení cen. To se nestalo, takže realizovaných transakcí bylo žalostně málo. Prodeje firem zamrzly již na podzim roku 2008, ve chvíli, kdy se z trhu ztratila likvidita a banky, kvůli nejistému výhledu na budoucnost zastavily penězovody. Situace se začala zlepšovat až ve druhé polovině loňského roku - hlavně závěr roku, kdy bylo oznámeno několik velkých transakcí, byl hodně silný. Akcionáři těžařské firmy Czech Coal Petr Pudil a Vasil Bobela _8_premeny a restrukturalizace firem_e15.pdf :57:47 Banky už vloni zmírnily požadavky na úroveň vlastních zdrojů při financování transakcí oznámili, že své podíly prodávají dalšímu společníkovi holdingu, finančníku Pavlu Tykačovi. Spekulovalo se o ceně za padesátiprocentní podíl v hodnotě deseti miliard korun. Zároveň byla avizována transakce s minoritním podílem Českých Radiokomunikací, který od fondu Falcon ze skupiny Mid Europa Partners kupuje australský fond Macquarie. Hodnota dealu je 574 milionů eur. České Radiokomunikace jsou vlastníkem bezmála čtyřiceti procent akcií v tuzemském telekomunikačním operátorovi T-Mobilu. Jeho mateřská firma přitom figuruje v obří transakci, který byla oznámena minulý týden. Americký gigant AT&T totiž od Deutsche Telecom právě T-Mobile koupil za raketových 39 miliard dolarů (670 miliard korun). Zatím není jasné, zda si radiokomunikace podíl v T-Mobilu ponechá, spekuluje se, že i on by možná mohl změnit majitele. Optimistický trend je vidět i na cenách transakcí a financování. Investoři se dívají na budoucnost optimističtěji a jsou ochotni akceptovat vyšší předpokládaný růst oceňovaných společností, což jim umožňuje nabídnout prodávajícím vyšší cenu. V akvizičních záměrech jim navíc pomáhá i zvýšená ochota bank poskytovat akviziční financování. Zcela určitě ale investoři nejsou ochotni nabízet takové násobky, které jsme viděli na transakcích v roce 2007, poznamenává Petr Studnička z Patria Finance. Podle něj je zajímavým trendem to, že v poslední době mají investoři nedůvěru vůči složitým modelům a preferují jednodušší srovnávací metody, které odvozují hodnotu společnosti od ocenění srovnatelných společností obchodovaných na burze. I na indexu pražské burzy PX, který se zvýšil od krizové úrovně v zimě 2009 o sto procent na dnešních 1200 bodů, je zřejmé, že valuace rostou, i když v oblasti privátních M&A s určitým zpožděním a s mnohem menší volatilitou, dodává. Banky už během loňského roku zmírnily požadavky na úroveň vlastních zdrojů při financování transakcí. Bankou vyžadovaný podíl vlastních zdrojů na celkové hodnotě společnosti (tedy Objemy fúzí a akvizic v Česku období Objem (miliony eur) Počet H H H H H H H H H H H H H H H1 11* 45 6 * leden a únor 2011 Pramen mergermarket podíl equity / (dluh + equity)) v roce 2010 snížil z padesáti procent na 30 až 40 procent, popisuje Petr Studnička. Poměr dostupného seniorního bankovního financování vůči EBITDA společnosti (provozní hospodářský výsledek před odpisy a zdaněním) se přitom zvýšil z krizových úrovní 2-3x na 3,5-4x. Konzervativně nastavené zůstávají požadavky bank na schopnost společnosti generovat cash a splácet (interest cover ratio, DSCR). Co se týče ocenění, to se stále liší podle jednotlivých sektorů. Atraktivní je v současnosti například retail v nejširším slova smyslu, s čímž souvisí i atraktivita zdravotnictví. Naopak stále existuje opatrnost v sektorech, jako je třeba stavebnictví nebo hotely, říká Karel Hlaváček, šéf investičního bankovnictví UniCredit CAIB. Tereza Zavadilová podniků, které již začaly růst. I banky jedou na mírné vlně optimismu a na kvalitní akvizice jsou ochotny půjčovat více peněz. Na trh fúzí a akvizic se počátkem letošního roku naplno přelila vlna optimismu z ekonomického oživení, která začala být postupně vidět na makrodatech a vývoji cen akcií na burze. Investiční bankéři a lidé z private equity fondů se počátkem roku shodovali, že letošek bude dobrý. Střední a východní Evropa se letos bude vyvíjet lépe než západní Evropa. V jakých sektorech letos proběhly největší transakce telekomunikace, mobily Energie, těžba, utility (údaje jsou za leden a únor 2011, sektor podíl na počtu v %) 16,7 33,3 33,3 16,7 farmacie, zdraví průmysl a chemie Pramen mergermarket V porovnání s předchozími dvěma lety dochází ke znatelnému oživení trhu, které je vydatně podporováno připraveností investorů opět vyhledávat zajímavé projekty, řekl například Ivan Jakúbek z fondu Enterprise Invetors. Trh má podle poradců rozhýbat také fakt, že se do pozice aktivních kupců vrátila private equity komunita. Optimistickým výhledům dávají zapravdu i uskutečněné obchody ze začátku letošního roku. Mezi větší uskutečněné dealy patří například C M Y CM MY CY CMY K Efektivně poradíme s restrukturalizací. Chcete rozšiřovat business? Koupit jinou firmu pro doplnění vašeho portfolia a upevnění pozice na trhu? Prodat firemní aktiva a soustředit se na strategické priority? Nebo uvažujete o zásadní změně struktury vaší firmy? Uvažujete nad budoucností vaší firmy a potřebujete efektivní transakční poradenství. Oceníme hodnotu vašich aktiv a zpracujeme znalecký posudek. Připravíme podklady pro vaše vyjednávání s investory a financujícími bankami. Naplánujeme transakci a její kroky po časové, finanční a právní stránce. Navrhneme optimalizaci daňové struktury transakce. S řešením a bezproblémovým průběhem vaší transakce vám účinně pomůže tým transakčního poradenství a znalců Mazars Consulting. Více na / Transakční poradenství / Znalecký ústav PORADENSTVÍ I AUDIT I DANĚ I ÚČETNICTVÍ

3 Fúze a akvizice z pohledu právníka Na pozadí obnovující se aktivity na trhu fúzí a akvizic můžeme stále zřetelněji pozorovat, jak se finanční krize odrazila v základních podmínkách, za kterých jsou kupující, prodávající a financující banky ochotni uskutečňovat transakce. Těsně před vypuknutím krize určovali na přehřátém trhu pravidla hry do značné míry prodávající. Jak kupující, tak i banky se nebránili ani rizikovějším projektům. V současné době se pozice prodávajících a kupujících z velké části vyrovnaly. Banky jsou konzervativnější, pokud jde o výběr projektů, které jsou ochotny financovat, a o podmínky, za nichž jsou připraveny tak učinit. U investorů stále převažuje váhavější přístup, a sjednávání transakcí je proto zdlouhavější, snad A s výjimkou specifických případů, kdy se jedná o prodej investorsky zvlášť zajímavých aktiv. Častěji než před krizí se objevují případy, kdy se určitá transakce nakonec nerealizuje, ať už pro nedosažení komerční dohody, nebo proto, že se nepodaří získat financování za přijatelných podmínek. Jaké jsou tedy hlavní posuny v podmínkách transakcí, které můžeme pozorovat? Zatímco před krizí byly zcela běžné koupě společností za pevně sjednanou fixní cenu (locked box price), v současné době si strany, s výjimkou zvláštních případů, prakticky vždy sjednávají možnost úpravy kupní ceny (price adjustment) ke dni vypořádání prodeje tak, aby odrážela skutečnou hodnotu společnosti ke dni jejího převzetí kupujícím. Rozdílné představy prodávajícího a kupujícího o ceně cílové společnosti se postupně daří překonávat například sjednáním kupní ceny v závislosti na předpokládaných výsledcích prodávané společnosti v letech bezprostředně následujících po akvizici (earn-out). Prodávající tak obdrží za společnost vyšší částku jen v případě, že se skutečně naplní sjednané parametry výkonu cílové společnosti. Vyrovnanější pozice stran vede i k tomu, že smlouvy obsahují širší záruky (warranties) ze strany prodávajících a kupující mají větší V současné době se pozice prodávajících a kupujících z velké části vyrovnaly prostor sjednat si právo na zvláštní odškodnění (specific indemnity) jako ochranu pro případ hlavních rizik, která v rámci transakce identifikují. Pokud jde o strukturu financování transakcí, podíl vlastních zdrojů investorů (equity) je obecně vyšší a častěji se objevují i transakce, jež investoři kryjí zcela z vlastních zdrojů. Opatrnější přístup bank odzvonil úvěrovým smlouvám, ve kterých se banky často spokojily jen se základními prohlášeními, respektive závazky dlužníka (takzvaný covenant light loans), a investoři musejí akceptovat požadavky bank na zvýšenou ochranu. Mám-li shrnout vývoj situace na trhu, určitě bych uvedl, že turbulence vyvolané jeho propadem již odeznívají a v rámci transakcí se postupně obnovuje přirozená vyváženost pozic jejich hlavních aktérů, tedy kupujících, prodávajících a bank. To je určitě trend správným směrem. < Jan Procházka, Advokátní kancelář Salans Ppodle Petra Kříže, Partnera společnosti PricewaterhouseCoopers Audit, je právě v současné době práce auditorů pod velkým drobnohledem všech zainteresovaných stran. Úkolem auditora je zjistit, zda účetnictví společnosti poskytuje věrný a pravdivý obraz finanční pozice a výkonnosti, říká a dodává, že obzvlášť dnes nikdo nechce riskovat. Současná situace se nedotkla pouze velkých nadnárodních poradenských a auditorských společností. Takže styl či razantnost konkurence se podle mínění odborníků z auditu v tuzemsku po krizi výrazně nemění. Konkurence na auditorském trhu v ČR byla podle nich vždy velmi vysoká a obecný ekonomický propad v posledním období ji jen ještě více přiostřil. To ale neznamená, že by na domácím trhu nebyla nouze o novinky či změny. Auditoři například říkají, že zástupci firem začali přímo komunikovat s členy takzvaných výborů pro audit. Což dosud nefungovalo. Tyto výbory jsou pro řadu společností nové a jejich role při správě a řízení firem i dialogu s auditory podle mínění expertů z oboru ještě poroste. Řada lidí si podle mínění auditorů také kvůli krizi uvědomila, že zpráva auditora není jen formalita a nutnost žádaná českými zákony a že záleží na důvěryhodnosti toho, kdo je pod ní podepsaný. Změny Co se obsahu samotné prověrky účetnictví týká, přiznaly auditorské společnosti řadu změn. V důsledku krize jsme se museli detailněji zaměřit na nová rizika více času investiční bankovnictví Auditoři v Česku museli kvůli krizi za poslední tři roky výra zně ubrat ze svých cen Dopady hospodářské finanční krize na firmy ve střední a východní Evropě se zatím na snižová ní počtů klientů nadnárodních auditorských a poradenských firem nepodepsaly. Skupina společností, označovaná jako Big Four, tedy velká čtyřka, do které náleží největší celosvětové au ditorské a poradenské společnosti KMPG, Delloite, PricewaterhouseCoopers a Ernst & Young ovšem přiznávají, že jen v tuzemsku musely své ceníky během posledních let dramaticky revidovat. To se ale podle nich nepodepsalo ani na kvalitě odvedené práce, ani na tom, že by zákazníci chtěli omezenější služby. Prý je to dokonce naopak. Foto profimedia.cz strávíme prováděním testů, které směřují k ověření ocenění aktiv, úplnosti závazků a stanovení reálných hodnot a zvýšenou pozornost věnujeme i ověřování schopnosti dané firmy nepřetržitě pokračovat ve své činnosti, uvedl Karel Růžička. Poslední tři roky ale nebyly kvůli propadu cen pro auditorské firmy nijak atraktivní. Hospodářská krize současné ceny auditu ovlivnila, v průběhu tří předešlých let došlo k jejich dramatickému snížení, shrnul Karel Růžička, partner oddělení auditu společnosti KMPG. Až rok 2011 zřejmě přinese uklidnění, neboť ceny auditorských služeb podle reakcí firem dosáhly určité stabilizace. Přesto je znát, že ti, kteří kontrolují firmám účetnictví, nyní na domácím trhu musejí více ukázat a prát se o zakázky. Na auditorském trhu dochází k větším cenovým 'bitvám' než v minulosti, řekl Martin Tesař, manažer auditu společnosti Deloitte. Podle něj je znát, že se významným způsobem změnil tlak na cenu auditorů ze strany zadavatelů auditu. Zatímco dříve se podle zkušeností lidí z auditu uzavíraly smlouvy v jakémsi poměru mezi celkovou cenou zakázky a technickými požadavky na ni, nyní se situace kvůli všeobecným úsporám jednoznačně přiklonila na váhu se jmenovkou pouze cena. V posledním roce jsme zaznamenali nárůst počtu výběrových řízení, ve kterých je jedinou hodnotící podmínkou nejnižší cena, doplnil Martin Tesař. Vyšší přidaná hodnota Bez ohledu na ceny je ovšem podle Magdaleny Souček, vedoucí partnerky společnosti Ernst & Young v České republice, znát, že se mění i nároky zadavatelů auditu. Kromě tradičního ujištění o tom, že účetnictví firmy je v souladu s danými předpisy a zákony, dostává audit i na nějakou vyšší přidanou hodnotu. Řada společností se vrací k přesvědčení, že auditor jim díky svému nezávislému pohledu a širokému rozhledu na trhu i v daném odvětví dokáže poskytnout přínosná doporučení, upřesnila Souček. Řada firem také připouští, že k dosavadnímu seznamu převážně velkých firemních kolosů přibyla v průběhu krize i významná A skupina menších českých společností, které se velikostí rozhodně nemohou s nějakými nadnárodními giganty srovnávat. Podle Petra Kříže sice krize stlačila ceny za audit, ale tím zvýšila tlak na efektivnost. A to nejen na straně auditorů, ale i na straně klientů. Dobře připravený klient může auditorovi i sobě ušetřit hodně času a nákladů, což považuji za férové zohlednit to v ceně auditu, uzavírá Kříž. < Pavel Daniel Fučík & partneři auditoři, daňoví poradci Poskytujeme poradenské služby fyzickým i právnickým osobám při zdaňování jejich příjmů ze zahraničí, ve spolupráci s kolegy z BKR International i při zdaňování jejich příjmů v zahraničí a při zdaňování příjmů zahraničních subjektů působících na území České republiky. Fučík & partneři, s.r.o., Klimentská 1207/10, Praha 1 tel.: , fax: , Poradenství při tvorbě a dokumentaci transferových cen Zdanění příjmů vyslaných zaměstnanců v České republice Poradenství v oblasti smluv o zamezení dvojího zdanění Daňové poradenství při mezinárodních restrukturalizacích (včetně zapojení tzv. offshore společností)

4 investiční bankovnictví Anketa: Může v nejbližší době nastat odliv firem z České republiky? 1) Máte signály, že vlastníci firem pociťují současné reformní kroky vlády jako nejistotu a více zva žují registraci sídel v jiných zemích? 2) Které země jsou pro registrace českých firem podle vašich zkušeností nejatraktivnější? 3) Pro jaké firmy má smysl zvažovat převedení registrace do jiného státu například kvůli velikost i, oboru podnikání a podobně? Milan Prokopius, managing partner, Mazars v České republice 1) Podle našich konkrétních zkušeností se české podnikatelské prostředí posledních několika let vyznačuje výrazně vysokou nejistotou právního prostředí. Častá změna legislativy, pravidel a předpisů, spolu s absencí dlouhodobě jednotné politické strategie podpory podnikatelského prostředí v České republice a vysokou mírou administrativní zátěže podnikatelů, přináší všem našim klientům větší nejistotu než současné reformní kroky vlády. Pevně doufám, že úsilí vlády, spolu se snížením administrativní náročnosti předávání informací státu, naopak povede ke stabilizaci situace a omezení potenciálního odchodu českých firem. To bude platit za podmínky, že reformní kroky budou systémové, jednoznačně konkretizované, a podaří-li se zajistit pravděpodobnost jejich platnosti v dlouhodobém horizontu. V situaci, kdy o odchodu podle různých průzkumů uvažovala ještě loni zhruba třetina českých firem, a to těch dlouhodobě ziskových, je třeba odhodlání vlády k systémové a koncepční reformě považovat za krok s motivačním nábojem k udržení podnikatelských subjektů v zemi. 2) Pokud bereme jako základní kritérium atraktivity množství registrovaných firem, pak v rámci Evropy zejména Nizozemsko, Kypr, Lucembursko, z ostatních USA a Seychely. Vycházím z dostupných statistik ČEKIA. 3) Varianty registrace sídla a komparace výhodnosti podmínek pro podnikání v různých zemích budou silně zvažovat mezinárodní subjekty, nadnárodní korporace se silnou přítomností a strategií expanze. Náklady na administrativní i materiální relokaci sídla jsou totiž natolik vysoké, že zásadním způsobem ovlivní rozhodnutí majitelů firem s ambicí prosadit se na převážně lokálním trhu. Mimořádně důležité je také uvážit dlouhodobé daňové dopady relokace: daň z příjmů, pokud je příjem realizován v České republice, se bude bez ohledu na místo sídla danit opět v České republice. Pro českou firmu, která své příjmy realizuje převážně v rámci České republiky, nemá tedy registrace sídla (daňová rezidentura) v jiné zemi reálný význam. Výjimkou jsou již zmíněné holdingové společnosti, pro ty může být umístění sídla holdingu mimo ČR naopak velmi výhodné, a to i v případě, kdy jsou aktivity jednotlivých společností z této skupiny prováděny převážně v Česku. Silnými parametry v rozhodování je také aktivní politika investičních pobídek konkrétní země, disponibilita pracovní síly s požadovanou kvalifikací a cena její práce, politická a ekonomická stabilita a samozřejmě úroveň infrastruktury dané země. Velkou roli v rozhodování hrají kromě čistě ekonomických důvodů i faktory, jako je tradice, spojení dané firmy s konkrétní zemí. U tradičních oborů se v daleko větší míře setkáváme s konzervativním přístupem k mobilitě sídla podle aktuální relativní výhodnosti daňové rezidentury než u nových typů podnikatelské činnosti, zejména v oblasti terciárního sektoru. Trendy dočasné lokalizace tak vytvářejí a plně využívají zejména R&D, centra sdílených služeb, technologické firmy, komunikační firmy a podobně. Ivan Fučík, managing partner, Fučík & partneři 1) Ani naši zákazníci, ani my jako poradci nepociťujeme výrazně větší nejistotu ze současných reformních kroků vlády. Veliká ostražitost ze strany vlastníků firem je upírána na eventuální zvyšování sazby daně z příjmů fyzických osob, především pak na zvýšení daňového zatížení pro vysoko příjmové poplatníky. Pokud by byla zavedena vyšší progresivní sazba daně pro poplatníky fyzické osoby s vysokými příjmy, lze předpokládat změny ve strukturování zdanění vlastních příjmů těchto fyzických osob s možným odlivem daňových výnosů do zahraničí. 2) Pokud pominu klasické daňové ráje, jako je Monako, Jersey, Guernsey, Holandské Antily, Andora, kde je registrace spojena s velkými daňovými riziky, počítám mezi nejatraktivnější země Švýcarsko, ze zemí EU pak Kypr, Lucembursko eventuálně Maltu a v některých případech stále ještě Nizozemsko. Nejvýhodnější zemí je podle mého názoru i názoru většiny klientů Kypr, a to především z důvodu členství v EU, kde platí evropské směrnice řešící osvobození zdanění dividend, licencí, úroků a v neposlední řadě i z důvodu jednotné regulace DPH v rámci EU. 3) Na otázku nelze dát univerzální odpověď. V první řadě je nutné říct, že daňový důvod by neměl být jediným důvodem stěhování firmy. Možnost registrace v jiném státě mohou zvažovat takové firmy, které uskutečňují mezinárodní transakce, a to jak obchodní, výrobní nebo finanční. Při zvažování registrace do jiného státu podnikatelé často neporovnávají daňové výhody s transakčními náklady a daňovými riziky takové přeregistrace. Martin Felenda, auditor managing partner, Schaffer & Partner 1) Podobné signály nemáme. Český daňový poplatník je totiž celkem tolerantní a příliš se nevzrušuje změnami v daňových předpisech, Foto profimedia.cz Ráj. Seychelské ostrovy nejsou jen rájem pro turisty, ale i pro firmy, které se dusí pod vysokým zdaněním ve svých mateřských státech přestože jsou mnohdy turbulentní. Většina jich již rezignovala na to, že české daňové předpisy někdy pochopí a daňové přiznání bude snadno vyplnitelné. Spíše máme pocit, že podnikatelé, kteří zakládají zahraniční společnosti, jsou motivováni nedaňově, to znamená, spíše chtějí být fyzicky přítomni na zahraničním trhu, a ochránit tak své investice, respektive skrýt skutečného vlastníka. 2) Tyto úvahy souvisejí s charakterem podnikání, zejména však je nutné sledovat hlavní motivaci investora. Pokud jí bude daňová optimalizace, bude postup rozhodování jiný, než bude-li investor chtít skrýt skutečného vlastníka například před konkurencí. Jako vhodné destinace v rámci EU se jeví Kypr, Malta nebo Nizozemsko, pro finanční investice/investiční fondy například Lucembursko. Pro A investici mimo EU připadají v úvahu BVI, případně Panama a tak dál. Dalším důležitým aspektem je právní prostředí v cílové destinaci. Zjednodušeně řečeno například Malta je vhodná pro společnosti provozující internetový gambling, případně pro registraci lodí. Kypr je výhodný jako most pro investice do států bývalého SSSR, má s nimi totiž velmi výhodné smlouvy o zamezení dvojího zdanění, a tak dál. 3) Vše záleží na oboru podnikání a organizaci firmy. Potřebuje-li výrobní závod zaměstnance, stroje a materiál, nedává smysl uvažovat o jeho přeregistraci do zahraničí, protože tím nelze přesunout výrobu. Uvažovat o založení společnosti v zahraničí má smysl zejména u holdingů, které vykazují pouze takzvané pasivní příjmy, to znamená, že přijímají dividendy, prodávají účasti na dceřiných společnostech, u vlastníků nehmotných práv případně IT společností vyvíjejících software a tak dál. Pro takto strukturované holdingy není ČR dobrým řešením, protože takovéto příjmy jsou v ČR osvobozeny od zdanění pouze po splnění dalších podmínek (například doba držení podílu, jeho výše a podobně), zatímco v jiných destinacích jsou tyto příjmy osvobozeny bez dalšího????. Podnikatelé, kteří obchodují se zahraničím, například dovážejí zboží z Číny na trh EU, získají založením společnosti v Hongkongu výhody, a to nejen daňové, ale dojde i k zefektivnění procesu nákupu a k redukci vývozních omezení, celních formalit a tak dále. Díky lokálním zaměstnancům dochází i k úspoře při sjednávání cen s čínskými výrobci. SCHAFFER & PARTNER top podnikové poradenství Právní služby Daňové poradenství Audit Účetní služby včetně mzdového účetnictví Garantujeme: Individuální přístup Komplexnost služeb a řešení Kvalitní tým lidí Poradenství bez hranic tel.: , fax:

5

Prodat, nebo dále rozvíjet akvizicemi?

Prodat, nebo dále rozvíjet akvizicemi? Prodat, nebo dále rozvíjet akvizicemi? Miroslav Bratrych ČR Co dál s úspěšnou rodinnou firmou II. Odborná konference, 13. června 2013, Ostrava Co říkají podnikatelé o rozvoji firem? 36% plánuje letos M&A

Více

Daňové a transakční poradenství

Daňové a transakční poradenství Daňové a transakční poradenství Strategické plánování, znalost daňové legislativy a optimalizace daňového zatížení povedou ke stálému zlepšování vašeho hospodaření. Daňová legislativa se neustále vyvíjí

Více

M&A případová studie, praktické rady a zkušenosti

M&A případová studie, praktické rady a zkušenosti M&A případová studie, praktické rady a zkušenosti Mgr. Ondřej Nejedlý 15. září 2015 Obsah 1. Zadání 2. Analýza zadání 3. Strukturování transakce 4. Příprava transakce 5. Uzavření transakce (SPA) 6. Vypořádání

Více

Zdanění fondu Investiční fond vs. podílový fond. Jaromír Zbroj, vedoucí daňového poradenství TACOMA

Zdanění fondu Investiční fond vs. podílový fond. Jaromír Zbroj, vedoucí daňového poradenství TACOMA Zdanění fondu Investiční fond vs. podílový fond Jaromír Zbroj, vedoucí daňového poradenství TACOMA Zdanění fondu Daň z příjmů sazba a základ daně Výhodná sazba daně z příjmů 5 % Fond je alternativou ke

Více

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky

Principy oceňování a value management. Úvod do problematiky Principy oceňování a value management Úvod do problematiky Obsah Principy oceňování společností Principy oceňování DCF Chování klíčových faktorů Finanční trhy a hodnota firmy Value based management Dluh

Více

Daňově efektivní investice do nemovitostí v České republice. Ing. Jan Ingeduld. 24. dubna 2008

Daňově efektivní investice do nemovitostí v České republice. Ing. Jan Ingeduld. 24. dubna 2008 Daňově efektivní investice do nemovitostí v České republice Ing. Jan Ingeduld 24. dubna 2008 O společnosti / APOGEO úspěšně působí na trhu již od roku 2001. V lednu roku 2007 došlo ke sloučení poradenských

Více

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM

Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Deutsche Telekom AG Světové akcie vstupují na RM-SYSTÉM Investice do zahraničních firem v českých korunách? Deutsche Telekom Deutsche Telekom patří mezi největší světové poskytovatele telekomunikačních

Více

Akvizice a akviziční financování. 17. června 2014

Akvizice a akviziční financování. 17. června 2014 Akvizice a akviziční financování 17. června 2014 Program 9.00 9.30 9.30 10.45 10.45 11.15 11.15 12.30 12.30 registrace 1. část Co je nového v akvizičním financování? Právní a daňové aspekty akvizic. občerstvení

Více

Dopady změn daňové legislativy na FKI. Tomáš Pacovský, Partner Tax & Transaction APOGEO

Dopady změn daňové legislativy na FKI. Tomáš Pacovský, Partner Tax & Transaction APOGEO Dopady změn daňové legislativy na FKI Tomáš Pacovský, Partner Tax & Transaction APOGEO PROGRAM WORKSHOPU / Charakteristika fondů / Typy fondů / Sazba daně / Výplata dividendy z investičního fondu / Prodej

Více

Rating Moravskoslezského kraje

Rating Moravskoslezského kraje Rating Moravskoslezského kraje Moravskoslezský kraj Krajský úřad 28. října 117 702 18 Ostrava Tel.: 595 622 222 E-mail: posta@kr-moravskoslezsky.cz RATING MORAVSKOSLEZSKÉHO KRAJE V červnu roku 2008 byla

Více

Jak dobře prodat nebo správně koupit firmu

Jak dobře prodat nebo správně koupit firmu Jak dobře prodat nebo správně koupit firmu Petr Kříž 1. října 2014 EY ve světě V 95 zemích světa máme k dispozici síť více než 10 000 odborníků na transakční poradenství, kteří mají zkušenosti s transakcemi

Více

Auditorské služby. Committed to your success

Auditorské služby. Committed to your success Auditorské služby Committed to your success Auditorské služby Expertní znalosti, individuální přístup a dlouhodobá péče jsou klíčem k nezávislému a profesionálnímu ověření vašich ekonomických informací.

Více

Deloitte Česká republika

Deloitte Česká republika Deloitte Česká republika Představení společnosti Deloitte O společnosti Deloitte Deloitte globálně Deloitte Touche Tohmatsu Limited je nyní jednou ze čtyř největších auditorských a poradenských společností

Více

Daňové zatížení podniků v Bavorsku činí průměrně 28,7% (v Německu: 29,8%). To je méně než v mnoha jiných průmyslově vyspělých zemích.

Daňové zatížení podniků v Bavorsku činí průměrně 28,7% (v Německu: 29,8%). To je méně než v mnoha jiných průmyslově vyspělých zemích. Všeobecně Daně v Bavorsku Daňové zatížení podniků v Bavorsku činí průměrně 28,7% (v Německu: 29,8%). To je méně než v mnoha jiných průmyslově vyspělých zemích. Kromě toho existuje řada daňových úlev a

Více

Případová studie daňově efektivní využití fondů kvalifikovaných investorů

Případová studie daňově efektivní využití fondů kvalifikovaných investorů Případová studie daňově efektivní využití fondů kvalifikovaných investorů Agenda / Studie projektu rezidenčního projektu s využitím fondu kvalifikovaných investorů, / Podstata procesu / Výhody a nevýhody

Více

KOCIÁN ŠOLC BALAŠTÍK Daňové poradenství

KOCIÁN ŠOLC BALAŠTÍK Daňové poradenství KOCIÁN ŠOLC BALAŠTÍK Daňové poradenství Advokátní kancelář Kocián Šolc Balaštík (KŠB), založená v roce 1990, je jednou z největších advokátních kanceláří v České republice. Poskytuje komplexní právní a

Více

JAK DOBŘE PRODAT NEBO SPRÁVNĚ KOUPIT FIRMU

JAK DOBŘE PRODAT NEBO SPRÁVNĚ KOUPIT FIRMU JAK DOBŘE PRODAT NEBO SPRÁVNĚ KOUPIT FIRMU (Jiný úhel pohledu na fúze a akvizice) 1. října 2014 Obsah 1. Fúze a akvizice 2. Trendy v M&A 3. Úskalí úspěšné M&A 4. Typické milníky M&A projektu 5. Obvyklá

Více

Diskuzní setkání Stavebního Fóra Český realitní trh v roce 2008 / Komerční nemovitosti. Prosinec 2008 Ondřej Novotný

Diskuzní setkání Stavebního Fóra Český realitní trh v roce 2008 / Komerční nemovitosti. Prosinec 2008 Ondřej Novotný Diskuzní setkání Stavebního Fóra Český realitní trh v roce 2008 / Komerční nemovitosti Prosinec 2008 Ondřej Novotný Obsah Představení King Sturge Ekonomická situace v České republice v roce 2008 Realitní

Více

Fitter, Focused, Further

Fitter, Focused, Further Tisková konference ING Bank ČR Fitter, Focused, Further Rolf-Jan Zweep CEO ING Bank ČR Generálníředitel Praha 22. dubna, 2008 Obsah ING Group & ING ING ČR Finanční výsledky ING Bank ČR 2007 Strategie ING

Více

Daňová jistota v České republice Průzkum Deloitte v rámci regionu EMEA. Prosinec 2014 4. ročník

Daňová jistota v České republice Průzkum Deloitte v rámci regionu EMEA. Prosinec 2014 4. ročník Daňová jistota v České republice Průzkum Deloitte v rámci regionu EMEA Prosinec 2014 4. ročník Obsah prezentace Představení průzkumu Zkušenosti společností s daněmi a daňovou správou Porovnání vnímání

Více

Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007

Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007 Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007 30. květen 2007 PEGAS NONWOVENS SA s potěšením oznamuje své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2007

Více

Akvizice a akviziční financování

Akvizice a akviziční financování Akvizice a akviziční financování Petr Kříž Head of M&A Czech Republic 17. června 2014 Počet a objem transakcí - svět Strana 2 Zdroje jsou!, říká premiér. Zdroj: Acquisition Daily Strana 3 Počet a objem

Více

Nechte starost o Vaše investice

Nechte starost o Vaše investice IKS INVESTIČNÍ MANAŽER Nechte starost o Vaše investice na profesionálech PŘEDSTAVUJEME PRODUKT IKS INVESTIČNÍ MANAŽER IKS Investiční manažer je moderní produkt správy klientského portfolia. Prostředky

Více

2. Faktory, které ovlivnily podnikatelskou činnost a hospodářské výsledky

2. Faktory, které ovlivnily podnikatelskou činnost a hospodářské výsledky TEXTOVÁ ČÁST INFORMAČNÍ POVINNOSTI EMITENTA REGISTROVANÉHO CENNÉHO PAPÍRU ZA I. POLOLETÍ 2005 Obchodní firma: Sídlo: Léčebné lázně Jáchymov a.s. T.G. Masaryka 415, Jáchymov PSČ: 362 51 IČ: 45359229 Zápis

Více

Daňové a transakční poradenství

Daňové a transakční poradenství Daňové a transakční poradenství Committed to your success Daňové a transakční poradenství Strategické plánování, znalost daňové legislativy a optimalizace daňového zatížení povedou ke stálému zlepšování

Více

Podpora podnikání v Moravskoslezském kraji formou daňových a dotačních programů. Červen 2014

Podpora podnikání v Moravskoslezském kraji formou daňových a dotačních programů. Červen 2014 Podpora podnikání v Moravskoslezském kraji formou daňových a dotačních programů Červen 2014 Příležitosti pro podnikatele Dotace (cash podpora) Investiční pobídky (sleva na dani z příjmů) Daňové odpočty

Více

JAK DOBŘE PRODAT NEBO SPRÁVNĚ KOUPIT FIRMU

JAK DOBŘE PRODAT NEBO SPRÁVNĚ KOUPIT FIRMU JAK DOBŘE PRODAT NEBO SPRÁVNĚ KOUPIT FIRMU (Jiný úhel pohledu na fúze a akvizice) Mgr. Ing. Zdeněk Mikuláš Mgr. Ondřej Nejedlý 27. května 2015 Obsah 1. Fúze a akvizice 2. Trendy v M&A 3. Úskalí úspěšné

Více

AUDIT. Zimní semestr 2014/2015 TUL EF - KFÚ

AUDIT. Zimní semestr 2014/2015 TUL EF - KFÚ AUDIT Zimní semestr 2014/2015 TUL EF - KFÚ Ing. Monika Händelová, MBA (auditor) monika.handelova@vgd.eu monika.handelova@tul.cz Mobil: 602 428 466 Konzultační hodiny: po dohodě AUDIT_PR1 1 Tematické okruhy

Více

CFO Kongres 10 největších chyb, kterých se můžete dopustit(vážně i nevážně) očima Martina Tesaře. CFO Kongres 2012 Deloitte Česká republika

CFO Kongres 10 největších chyb, kterých se můžete dopustit(vážně i nevážně) očima Martina Tesaře. CFO Kongres 2012 Deloitte Česká republika CFO Kongres 10 největších chyb, kterých se můžete dopustit(vážně i nevážně) očima Martina Tesaře CFO Kongres 2012 Deloitte Česká republika Pár údajů na začátek Jaké jsou podle vás finanční vyhlídky vaší

Více

Pročse polovina transakcí nepovede aneb jak být v té úspěšnějšípůlce

Pročse polovina transakcí nepovede aneb jak být v té úspěšnějšípůlce Pročse polovina transakcí nepovede aneb jak být v té úspěšnějšípůlce Jan Dvořák, ČR Jan Hladký, Legal Co dál s úspěšnou rodinnou firmou? Odborná konference, 14. listopadu 2012, Brno Agenda Nálada na M&A

Více

Znalecký ústav. Committed to your success

Znalecký ústav. Committed to your success Znalecký ústav Committed to your success Znalecký ústav Nestranné, profesionální a kvalitní znalecké posudky jsou oporou pro vaše klíčová rozhodnutí a předpokladem úspěšného řešení sporných situací. Oceňování

Více

Účetní a mzdové poradenství

Účetní a mzdové poradenství Účetní a mzdové poradenství Committed to your success Účetní a mzdové poradenství Efektivní outsourcing účetnictví a mezd je cestou ke snížení vašich nákladů, administrativní zátěže a je garancí precizního

Více

Význam marketingu v době krize a výhled do budoucna

Význam marketingu v době krize a výhled do budoucna 1 Význam marketingu v době krize a výhled do budoucna Marketing B2B firem v ČR Jak se firmy vypořádali s krizí a jaké očekávají hospodářské výsledky v roce 2011 Šmeralova 12, 170 00 Praha 7 Vavrečkova

Více

Novinky z oblasti nemovitostí

Novinky z oblasti nemovitostí Novinky z oblasti nemovitostí Deloitte Česká republika Nová Cenová mapa prodejních Společnost pro cenové mapy ČR ve spolupráci s poradenskou společností Deloitte spustila od února na webové adrese www.cenovamapa.org

Více

Y O U R L E G A L P A R T N E R I N B U S I N E S S T R A N S A C T I O N S

Y O U R L E G A L P A R T N E R I N B U S I N E S S T R A N S A C T I O N S Y O U R L E G A L P A R T N E R I N B U S I N E S S T R A N S A C T I O N S Y O U R L E G A L P A R T N E R I N B U S I N E S S T R A N S A C T I O N S P R O F I L K A N C E L Á Ř E Advokátní kancelář

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Fúze a akvizice Restrukturalizace. Obchodní právo. Bankovnictví, finance, leasing. Nemovitosti a stavební právo. Sporná agenda, správa pohledávek

Fúze a akvizice Restrukturalizace. Obchodní právo. Bankovnictví, finance, leasing. Nemovitosti a stavební právo. Sporná agenda, správa pohledávek 2014 Obchodní právo Fúze a akvizice Restrukturalizace Bankovnictví, finance, leasing Nemovitosti a stavební právo Sporná agenda, správa pohledávek Vážené dámy, Vážení pánové, dovolujeme si vám představit

Více

Komplexní řešení pro zaměstnavatele

Komplexní řešení pro zaměstnavatele Komplexní řešení pro zaměstnavatele Oddělení konzultačních služeb zaměstnavatelům BDO Tax s. r. o. Italská 26 120 00 Praha 2 Tel.: +420 226 223 223 Fax: +420 226 223 290 E-mail: tax@bdo.cz www.bdo.cz 1

Více

Maturitní otázky z předmětu: Ekonomika podniku

Maturitní otázky z předmětu: Ekonomika podniku 1. Základní ekonomické pojmy potřeby, teorie motivace statky a služby kvalita života peníze, oběh peněz Maturitní otázky z předmětu: Ekonomika podniku 2. Výroba 3. Podnik výrobní faktory hospodaření, cíle,

Více

Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které

Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které Oceňování podniku Podnikem se rozumí: soubor hmotných, jakož i osobních a nehmotných složek podnikání. K podniku náleží věci, práva a jiné majetkové hodnoty, které patří podnikateli a slouží k provozování

Více

O skupině Schaffer & Partner

O skupině Schaffer & Partner O skupině Schaffer & Partner Schaffer & Partner je mezinárodně činná skupina daňových poradců, auditorů a advokátů. Kancelář v Norimberku byla založena již v roce 1987 a v současné době tvoří mezinárodní

Více

HRUBÉ VÝHRY V 1. ČTVRTLETÍ MEZIROČNĚ VZROSTLY O 15,9 % PŘI STABILNÍ ZISKOVOSTI

HRUBÉ VÝHRY V 1. ČTVRTLETÍ MEZIROČNĚ VZROSTLY O 15,9 % PŘI STABILNÍ ZISKOVOSTI REGULATORNÍ OZNÁMENÍ 10. května 2012 Mezitímní zpráva statutárního orgánu Fortuna Entertainment Group N.V. za období od 1. ledna 2012 do 10. května 2012 HRUBÉ VÝHRY V 1. ČTVRTLETÍ MEZIROČNĚ VZROSTLY O

Více

Kdo jsme. Jak můžeme spolupracovat?

Kdo jsme. Jak můžeme spolupracovat? Kdo jsme Jak můžeme spolupracovat? Co nás posouvá vpřed? Baví nás inovovat, udávat trendy, hledat chytrá řešení v oblasti outsourcingu a poradenství a pomáhat tak našim klientům být úspěšnými. Ctíme hodnoty,

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

OVÁNÍ KONKURENCESCHOPNOSTI ČESKÉ EKONOMIKY

OVÁNÍ KONKURENCESCHOPNOSTI ČESKÉ EKONOMIKY ZVYŠOV OVÁNÍ KONKURENCESCHOPNOSTI ČESKÉ EKONOMIKY Mirek Topolánek předseda vlády ČR Fourth Business Roundtable with the Government of the Czech Republic ic,, 20.11.2007 REFORMNÍ DOKTRÍNA FILOZOFIE REFORMNÍ

Více

6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT

6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 6. února 2013 Účastnící tiskové konference Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 1 Asset Management v roce 2012 CZK = 885 258 548 936 hodnota majetku k 31.12.2012 individuálně

Více

Praha, 8. dubna 2013

Praha, 8. dubna 2013 Praha, 8. dubna 2013 PPF banka pokračovala v růstu i v roce 2012 PPF banka a.s. ( Banka ) dosáhla rekordního zisku, který meziročně vzrostl o 56% na téměř 1 mld. Kč za rok 2012 Banka zaznamenala rekordní

Více

Dotace a investiční pobídky

Dotace a investiční pobídky Dotace a investiční pobídky Deloitte Česká republika Operační program Operační program (OP PIK) pro programové období 2014 2020 plynule navazuje na Operační program Podnikání a Inovace z programového období

Více

ČESKÁ SPOŘITELNA a.s.

ČESKÁ SPOŘITELNA a.s. ČESKÁ SPOŘITELNA a.s. Finanční management projektu a jak komunikovat s bankou Filip Husák ROZVOJ OBCHODU PROGRAM bez kvalitního financování to nejde! ČESKÁ SPOŘITELNA A FSČS FINANČNÍ MANAGEMENT Zdroje

Více

Pravidelný komorový průzkum o situaci malého a středního podnikání v České republice

Pravidelný komorový průzkum o situaci malého a středního podnikání v České republice Příloha tiskové zprávy Pravidelný komorový průzkum o situaci malého a středního podnikání v České republice Hodnocení stávající situace podnikatelů se nadále zlepšuje V aktuálním průzkumu uvedlo celkem

Více

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,

Více

Komerční banka, a. s 31

Komerční banka, a. s 31 Příloha č. 4 Komerční banka, a. s 31 KB je univerzální bankou se širokou nabídkou služeb v oblasti drobného, podnikového a investičního bankovnictví. Společnosti finanční skupiny Komerční banky nabízejí

Více

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem Modul č. 10 Ing. Miroslav Škvára O investicích O investování likvidita výnosnost rizikovost Kam mám investovat? Mnoho začínajících investorů se ptá, kam je nejlepší investovat? Všichni investiční poradci

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2010 20. května 2010 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své neauditované konsolidované finanční výsledky za první čtvrtletí roku

Více

Vysoké učení technické v Brně Fakulta podnikatelská BANKOVNICTVÍ. Ing. Václav Zeman. E-mail: zeman@fbm

Vysoké učení technické v Brně Fakulta podnikatelská BANKOVNICTVÍ. Ing. Václav Zeman. E-mail: zeman@fbm Vysoké učení technické v Brně Fakulta podnikatelská BANKOVNICTVÍ Ing. Václav Zeman E-mail: zeman@fbm fbm.vutbr.cz 9. červenec 2007 Přednáška č. 1 Banka a její funkce ve finančním systému Obchodování s

Více

CENÍK MERIGLOBE ADVISORY HOUSE PRAHA PRO KLIENTY

CENÍK MERIGLOBE ADVISORY HOUSE PRAHA PRO KLIENTY CENÍK MERIGLOBE ADVISORY HOUSE PRAHA PRO KLIENTY od 1.1.2014 ceny jsou uvedeny bez DPH 1. PODNIKÁNÍ V TUZEMSKU 1.1. Konzultace podnikatelského záměru První hodina konzultace podnikatelského záměru v ČR

Více

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN?

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Od propuknutí celosvětové hospodářské a finanční krize trpí EU nízkou úrovní investic. Ke zvrácení tohoto sestupného trendu a pro pevné navedení

Více

Výroční tisková konference AKAT Účastníci

Výroční tisková konference AKAT Účastníci 11.února 2015 Výroční tisková konference AKAT Účastníci Jan D. Kabelka, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT Pavel Hoffman, člen Výkonného výboru AKAT 1 Výroční tisková konference AKAT

Více

Patria Finance, a.s.,

Patria Finance, a.s., FIREMNÍ FINANCE Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, Česká republika, tel.: +420 221 424 111, fax: +420 221 424 196, e-mail: corpfin@patria.cz, http://www.patria.cz PATRIA PŘEDNÍ ČESKÁ

Více

Konference Klastry 2006 Financování projektů

Konference Klastry 2006 Financování projektů Konference Klastry 2006 Financování projektů Margareta Křížová Central European Advisory Group CEAG 5.května 2006, Brno Témata I. Finanční zdroje v různých fázích vývoje firmy II. Financování prostřednictvím

Více

ČEZ, A. S. Dodatek Prospektu

ČEZ, A. S. Dodatek Prospektu DODATEK PROSPEKTU ZE DNE 17. 8. 2007 ČEZ, A. S. Dodatek Prospektu Dluhopisy nesoucí pevný úrokový výnos 4,30 % p.a. v předpokládané celkové jmenovité hodnotě 7 000 000 000 Kč s možností navýšení objemu

Více

Ernst & Young diskusní setkání

Ernst & Young diskusní setkání Ernst & Young diskusní setkání 30. května 2013 Strategie ve veřejné správě v České republice 30. května 2013 Vážené dámy, vážení pánové, dne 30. května 2013 jsme uspořádali diskusní setkání k tématu Strategie

Více

Bulharsko? Přemýšlejte o něm

Bulharsko? Přemýšlejte o něm Bulharsko? Přemýšlejte o něm Martin Vacek ředitel pobočky PETERKA & PARTNERS v Sofii www.peterkapartners.com Pár ekonomických dat za 2. čtvrtletí roku 2008 Růst HDP ve výši 7,1 % Růst domácí poptávky ve

Více

Share vs. Asset Deal Účetní a daňové souvislosti

Share vs. Asset Deal Účetní a daňové souvislosti Share vs. Asset Deal Účetní a daňové souvislosti Roman Ženatý Duben 2009 Asset deal Prodej samostatné nemovitosti Prodej podniku + závazky Daň z příjmů Daň z převodu nemovitostí DPH Odpisová základna =

Více

BROWNFIELD TŘEBÍČ 2015

BROWNFIELD TŘEBÍČ 2015 BROWNFIELD TŘEBÍČ 2015 Petr Ullmann 22. října 2015 Obsah Brownfield x Greenfield Operační Program Podnikání a inovace pro konkurenceschopnost Program Nemovitosti (zpracováno podle materiálů Agentury pro

Více

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA)

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) 1 z 6 27.5.2011 10:22 AAA AUTO Úvod» IR zprávy a oznámení (vnitřní informace)» Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) Konsolidované neauditované

Více

SPECIFIKA FÚZÍ FONDŮ KVALIFIKOVANÝCH INVESTORŮ S PROJEKTOVÝMI SPOLEČNOSTMI

SPECIFIKA FÚZÍ FONDŮ KVALIFIKOVANÝCH INVESTORŮ S PROJEKTOVÝMI SPOLEČNOSTMI SPECIFIKA FÚZÍ FONDŮ KVALIFIKOVANÝCH INVESTORŮ S PROJEKTOVÝMI SPOLEČNOSTMI Ing. Tomáš PACOVSKÝ 1 Obsah / Obecně ke zdanění fondů / Výplata zisku fondu / Fúze společností / Daňové dopady fúzí společností

Více

ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ČEZ

ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ČEZ ČESKÝ AKCIOVÝ TRH - MĚSÍČNÍ KOMENTÁŘ ČEZ AKCIOVÉ TRHY ČERVENEC 2003 ČEZ ZVÝŠIT VÁHU (vůči indexu PX 50) 2. 7. 2003 ANALYTIK Karel Tregler BLOOMBERG CEZ CP (+420) 261 319 081 CENA (30. 6. 2003) 105,64 Kč

Více

Index očekávání firem: výhled na 1Q 2015 a dál

Index očekávání firem: výhled na 1Q 2015 a dál Index očekávání firem: výhled na 1Q 2015 a dál Petr Manda výkonný ředitel útvaru Firemní bankovnictví ČSOB Martin Kupka hlavní ekonom ČSOB Index očekávání firem S jakou náladou vstupují firmy do nového

Více

DOTAZNÍK. k transakcím uskutečněným se spojenými osobami ve zdaňovacím období roku 2013

DOTAZNÍK. k transakcím uskutečněným se spojenými osobami ve zdaňovacím období roku 2013 Zdaňovací období Od Do Datum vyplnění Část I. Základní údaje o daňovém subjektu 1 Název daňového subjektu 2 Identifikační číslo 3 Jste bankou nebo pobočkou zahraniční banky ve smyslu 11 odst. 2 písm. b

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

- klady a zápory FORMY VLASTNICTVÍ STAVEBNÍCH FIREM. ČESKÉ VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V PRAZE Fakulta stavební Katedra ekonomiky a řízení ve stavebnictví

- klady a zápory FORMY VLASTNICTVÍ STAVEBNÍCH FIREM. ČESKÉ VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V PRAZE Fakulta stavební Katedra ekonomiky a řízení ve stavebnictví ČESKÉ VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V PRAZE Fakulta stavební Katedra ekonomiky a řízení ve stavebnictví FORMY VLASTNICTVÍ STAVEBNÍCH FIREM - klady a zápory Samostatná práce pro předmět Management podniku Gabriela

Více

Pravidelný průzkum HK ČR o stavu malého a středního podnikání v České republice

Pravidelný průzkum HK ČR o stavu malého a středního podnikání v České republice Tisková zpráva Pravidelný průzkum HK ČR o stavu malého a středního podnikání v České republice Podle Komorového barometru malí a střední podnikatelé začínají věřit v lepší zítřky Praha, 24. září 2013 Rozhodování

Více

Tisková zpráva 15. 03. 2011. 2010: Finanční oživení potvrzeno 2011: Strategická změna zaměření na úvěrové pojištění

Tisková zpráva 15. 03. 2011. 2010: Finanční oživení potvrzeno 2011: Strategická změna zaměření na úvěrové pojištění Tisková zpráva 15. 03. 2011 2010: Finanční oživení potvrzeno 2011: Strategická změna zaměření na úvěrové pojištění Setrvalý růst obratu Prudký pokles škodní kvóty Obnova dynamiky pozitivních výsledků Posílení

Více

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111 V Praze, 21. března 2006 Čistý zisk Skupiny ČSOB v roce 2005 vyšší o 17% oproti roku 2004 (konsolidované, IFRS, auditované výsledky) Skupina ČSOB uzavřela rok 2005 se ziskem ve výši 10,3 miliardy Kč. Čistý

Více

PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun

PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun MÍSTO / DATUM Praha /18. 4. 2014 PPF banka v roce 2013: bilanční suma poprvé v historii banky přesáhla 100 miliard korun Shrnutí: Bilanční suma PPF banky vzrostla v roce 2013 o 28 mld. Kč a ke k 31. 12.

Více

Prof. Ing. Robert Holman, CSc. člen bankovní rady. Plzeň, 8. října 2008

Prof. Ing. Robert Holman, CSc. člen bankovní rady. Plzeň, 8. října 2008 Úvěrová krize ve vyspělých zemích a finanční stabilita v ČR Prof. Ing. Robert Holman, CSc. člen bankovní rady Plzeň, 8. října 2008 I. ČNB - finanční stabilita jako její významný cílc Finanční stabilita

Více

Obsah. 2014 Deloitte Česká republika 2

Obsah. 2014 Deloitte Česká republika 2 Behaviorální segmentace malých a středních podniků Příklad behaviorální segmentace, výnosového potenciálu a obslužného modelu pro SME klienty v Polsku Veronika Počerová Listopad 2014 2014 Deloitte Česká

Více

Nejvíce žen ve vedení firem je zejména ve zdravotnictví, farmacii a v pojišťovnictví

Nejvíce žen ve vedení firem je zejména ve zdravotnictví, farmacii a v pojišťovnictví Tisková zpráva Nejvíce žen ve vedení firem je zejména ve zdravotnictví, farmacii a v pojišťovnictví Praha, 20. listopadu2014 Největší podíl žen ve vedení firem v České republice je zejména v odvětví zdravotnictví,

Více

Financování investičních záměrů. Jan Šnajdr Úsek komunální financování, Odbor poradenství infrastrukturních projektů

Financování investičních záměrů. Jan Šnajdr Úsek komunální financování, Odbor poradenství infrastrukturních projektů Financování investičních záměrů Jan Šnajdr Úsek komunální financování, Odbor poradenství infrastrukturních projektů Investiční poradenství je standardním produktem finanční skupiny Erste Bank Největší

Více

Daňová jistota v České republice Průzkum Deloitte v rámci regionu EMEA

Daňová jistota v České republice Průzkum Deloitte v rámci regionu EMEA Daňová jistota v České republice Průzkum Deloitte v rámci regionu EMEA Říjen 2013 Obsah prezentace Představení průzkumu Zkušenosti společností s daněmi a daňovou správou Porovnání vnímání českých a zahraničních

Více

Jaké existují varianty prodejního procesu firmy. klady a zápory. Pavlišová Petra

Jaké existují varianty prodejního procesu firmy. klady a zápory. Pavlišová Petra Jaké existují varianty prodejního procesu firmy klady a zápory Pavlišová Petra Proces prodeje vyžaduje Proces prodeje firmy je dlouhodobější záležitost v rozmezí cca šest měsíců až několik roků, prodej

Více

Grant Thornton významně rozšiřuje přítomnost na českém trhu. 12. září 2011

Grant Thornton významně rozšiřuje přítomnost na českém trhu. 12. září 2011 Grant Thornton významně rozšiřuje přítomnost na českém trhu 12. září 2011 Grant Thornton ve světě a naše cíle Grant Thornton poskytuje komplexní služby v oblasti auditu, účetnictví, daňového poradenství

Více

Poradenství pro snižování nákladů. Vaše úspory jsou naše starost!

Poradenství pro snižování nákladů. Vaše úspory jsou naše starost! Poradenství pro snižování nákladů Vaše úspory jsou naše starost! KDO JSME EZ Trade Center pomáhá firmám SNÍŽIT provozní NÁKLADY, čímž jim umožňuje dosáhnout VÝZNAMNÝCH ÚSPOR, které se odráží v NÁRŮSTU

Více

1 PODNIKATELSKÉ SESKUPENÍ, KONCERNY, MATEŘSKÉ A DCEŘINÉ SPOLEČNOSTI V KONCERNOVÉM PRÁVU

1 PODNIKATELSKÉ SESKUPENÍ, KONCERNY, MATEŘSKÉ A DCEŘINÉ SPOLEČNOSTI V KONCERNOVÉM PRÁVU Obsah 1 PODNIKATELSKÉ SESKUPENÍ, KONCERNY, MATEŘSKÉ A DCEŘINÉ SPOLEČNOSTI V KONCERNOVÉM PRÁVU......... 2 1.1 Obecná právní úprava obchodního zákoníku a pojmy zde použité..... 2 1.2 Ovládací smlouva podle

Více

Novela zákona o daních z příjmů právnických osob Možnosti snížení daňové povinnosti prostřednictvím odpočtu na výzkum a vývoj

Novela zákona o daních z příjmů právnických osob Možnosti snížení daňové povinnosti prostřednictvím odpočtu na výzkum a vývoj Novela zákona o daních z příjmů právnických osob Možnosti snížení daňové povinnosti prostřednictvím odpočtu na výzkum a vývoj RNDr. Antonín Weber Září 2014 Zdroje veřejného financování využitelné na podporu

Více

Financování veřejné infrastruktury

Financování veřejné infrastruktury Financování veřejné infrastruktury Konference ZŮSTANE ČESKÁ REPUBLIKA KŘIŽOVATKOU EVROPY? PRAHA, Ministerstvo dopravy 16. 6. 2015 Korporátní a institucionální bankovnictví Co je předmp edmětem financování

Více

Seminární práce. Vybrané makroekonomické nástroje státu

Seminární práce. Vybrané makroekonomické nástroje státu Seminární práce Vybrané makroekonomické nástroje státu 1 Obsah Úvod... 3 1 Fiskální politika... 3 1.1 Rozdíly mezi fiskální a rozpočtovou politikou... 3 1.2 Státní rozpočet... 4 2 Monetární politika...

Více

Schválení účetní závěrky ČEZ, a. s., a konsolidované účetní závěrky Skupiny ČEZ za rok 2011. Účetní závěrka ČEZ, a. s., k 31. 12.

Schválení účetní závěrky ČEZ, a. s., a konsolidované účetní závěrky Skupiny ČEZ za rok 2011. Účetní závěrka ČEZ, a. s., k 31. 12. Schválení účetní závěrky ČEZ, a. s., a konsolidované účetní závěrky Skupiny ČEZ za rok 2011 Účetní závěrka ČEZ, a. s., k 31. 12. 2011 Ve smyslu 19a zákona o účetnictví byla účetní závěrka ČEZ, a. s., k

Více

POLOLETNÍ ZPRÁVA za 1. pololetí 2003

POLOLETNÍ ZPRÁVA za 1. pololetí 2003 . Jihomoravská plynárenská, a.s. Plynárenská 499/1 657 02 Brno. POLOLETNÍ ZPRÁVA za 1. pololetí 2003.......... emitenta registrovaného cenného papíru ISIN CZ0005078956 zpracovaná na základě 80b zákona

Více

Poradce Ministerstva průmyslu a obchodu pro pilotní Seed fond. Autor řady článků a přednášek z oblasti finančních trhů.

Poradce Ministerstva průmyslu a obchodu pro pilotní Seed fond. Autor řady článků a přednášek z oblasti finančních trhů. Alternativní způsoby financování infrastrukturálních projektů Martin Hanzlík 21.9.2011 Ing. Martin Hanzlík, LL.M. Působí na kapitálovém trhu od roku 1994. V letech 2002 2009 výkonný ředitel Unie investičních

Více

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika

Více

Řešení Prospeca. Řešení Prospeca zhodnocení Vašeho majetku investicí do nemovitosti na pronájem! A my víme jak to uchopit.

Řešení Prospeca. Řešení Prospeca zhodnocení Vašeho majetku investicí do nemovitosti na pronájem! A my víme jak to uchopit. Řešení Prospeca Řešení Prospeca zhodnocení Vašeho majetku investicí do nemovitosti na pronájem! A my víme jak to uchopit. 1 Představení záměru V kombinaci historicky nejnižších úrokových sazeb a stále

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním

Více

Financování zemědělských bioplynových stanic GE Money Bank 2011

Financování zemědělských bioplynových stanic GE Money Bank 2011 Financování zemědělských bioplynových stanic GE Money Bank 2011 Classification: GE Internal Distribution: Internal distribution only Access: GE partners OBSAH GE MONEY BANK ZEMĚDĚLSTVÍ & GE Money Bank

Více

Abc. 1. března 2010 FINANČNÍ VÝSLEDKY HSBC HOLDINGS PLC ZA ROK Podstatně vyšší základní zisk

Abc. 1. března 2010 FINANČNÍ VÝSLEDKY HSBC HOLDINGS PLC ZA ROK Podstatně vyšší základní zisk 1. března 2010 FINANČNÍ VÝSLEDKY HSBC HOLDINGS PLC ZA ROK 2009 Podstatně vyšší základní zisk Zisk před zdaněním za rok 2009 (očištěný o odpis goodwill v Severní Americe za rok 2008) činí 13,3 miliardy

Více

Restrukturalizace a zvyšování efektivity firem

Restrukturalizace a zvyšování efektivity firem Restrukturalizace a zvyšování efektivity firem Ing. Tomáš Pastrňák, MBA Předseda výboru České asociace interim managementu Člen představenstva krajské hospodářské komory MSK Člen komise pro majetek a hospodářskou

Více

Základní identifikační údaje společnosti

Základní identifikační údaje společnosti Výroční zpráva 2014 Základní identifikační údaje společnosti FIPOX, a.s. Údolní 326/11 602 00 Brno IČ 03335216 Společnost je zapsána v obchodním rejstříku vedeném Krajským soudem v Brně, oddíl B, vložka

Více

IPO. Praha - Bratislava, Červen 2011

IPO. Praha - Bratislava, Červen 2011 Návrh IPO předpoklady k úspěšně zvládnutému procesu Praha - Bratislava, Červen 2011 Patria Corporate Finance, a.s. and Patria Finance Slovakia, a.s. are members of KBC Securities Group. Patria Corporate

Více

IFRS 5 Neoběžná aktiva držená za účelem prodeje a ukončované činnosti

IFRS 5 Neoběžná aktiva držená za účelem prodeje a ukončované činnosti Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta financí a účetnictví katedra finančního účetnictví a auditingu IFRS 5 Neoběžná aktiva držená za účelem prodeje a ukončované činnosti Ing. David Procházka, Ph.D.

Více