5/2013 investiční. Andrea Ferancová: Buy low, sell high. . magazin. Pravidla tradingu od Dennise Gartmana. Proč je Bitcoin bublina jako žádná jiná?

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "5/2013 investiční. Andrea Ferancová: Buy low, sell high. . magazin. Pravidla tradingu od Dennise Gartmana. Proč je Bitcoin bublina jako žádná jiná?"

Transkript

1 Moderní časopis pro všechny, kteří chtějí úspěšně investovat I vydává agentura Impax media, spol s r o, ve spolupráci s wwwinvestičníwebcz I časopis je distribuován rovněž elektronicky na uživatelů I cena 49 Kč vč DPH I vychází 11x ročně I předplatné objednávejte na wwwinvesticnimagazincz I Impax media, spol s r o 5/2013 investiční magazin první skutečně investiční časopis v ČR Jak se Češi plánují zabezpečit na stáří City, to není jen Cityboy Pravidla tradingu od Dennise Gartmana Předplatné objednávejte na investiční magazíncz Proč je Bitcoin bublina jako žádná jiná? Andrea Ferancová: Buy low, sell high Speciál: ZLATO ISSN ISSN , MK ČR E

2 INVESTIČNÍ FIRMA ROKU Sledujte Investiční magazín a již brzy se dozvíte víc Odpovědnost (oblast společenskoprávní) STAKEHOLDER SUSTAINABILITY ETHICS Business (oblast předmětu činnosti) MANAGEMENT CUSTOMERS COMMUNICATION SERVICES Přínos (oblast současnosti a možné budoucnosti) KNOW-HOW FUTURE BENEFITS Značku uděluje časopis Investiční magazín, největší časopis o investování v České republice

3 investiční magazin editorial & obsah DOPORUČUJEME FOTOEDITORIAL Akcie ČEZ: Koupit, prodat nebo držet? 3 AKTUÁLNĚ Jak se Češi plánují zabezpečit na stáří? _ 4 Jeden optimistický výhled pro českou ekonomiku: Obrat k lepšímu již letos, růst v roce Český veřejný dluh v evropském kontextu 6 ROZHOVOR Andrea Ferancová česká burzovní veteránka _ 7 Proč je Bitcoin bublina jako žádná jiná str 26 INVESTIČNÍ VZDĚLÁVÁNÍ Proč je pravidelné investování do akcií dlouhodobě výhodné? _ 10 Pravidla tradingu od Dennise Gartmana 12 Trader by měl studovat golf, nejen ho hrát 13 SPECIÁL: ZLATO Jak investovat do zlata 14 Jak aktuálně na zlato: Manuál pro dlouhodobé i krátkodobé hráče 15 Korekce ceny zlata rozpoutala nebývalý zájem o investice do drahých kovů 16 Jim Rogers: Zlato v příštích 10 letech vystoupá hodně vysoko _ 17 Spekulujete na pád systému? Pak své zlato pošlete na dovolenou _ 17 Staronová světová měna na pět? Zlato! 18 Barry Ritholtz: Kupujte zlato, dokud je levné _ 20 Desetiletá zlatá horečka u konce? 22 Proč ceny zlata tak prudce poklesly? 23 FOREX Zajímavý výnos s r o: City se líbí malé měny rozvíjejících se zemí _ 24 SPOŘENÍ Jste přirození spořílci? 25 ALTERNATIVY Virtuální měna přerůstá politikům přes hlavu, a to se jim nelíbí _ 26 Vážené čtenářky, vážení čtenáři, dubnovým tématem číslo jedna byl bezprecedentní pád ceny zlata, a proto žlutému kovu věnujeme celý speciál V něm rozebereme jak důvody propadu, tak další vyhlídky zlata a způsoby, jak je nyní dostat do portfolia drobného investora Málokdo v Česku má téměř dvacet let zkušeností z obchodování na akciových trzích v našem regionu a byl u budování jedné z největších středoevropských makléřských firem Burzovní veteránka Andrea Ferancová nám mimo jiné řekla, jak uvažují ženy investorky, a také poradila, kdy je akcie zralá na nákup O tom, že se do akcií vyplatí investovat především pravidelně, se vás pokusí přesvědčit na straně 10 nejúspěšnější akciový portfoliomanažer u nás Kromě akcií jsme udělali menší sondu i do vyhlídek české ekonomiky a přidali zajímavé tipy na měny z rozvíjejících se trhů V tomto čísle se také dozvíte více o neregulované internetové měně, jíž se dá platit na stále více místech za reálné zboží a služby, a která za poslední měsíce zněkolikanásobila hodnotu Otázkou je, zda Bitcoin není jedna velká bublina, která může každou chvilku splasknout Kdy praskne, možná vědí bankéři z londýnské City, kteří mají podle posledních výzkumů v DNA zapsány sklony k rychlému vydělávání peněz, nezávaznému sexu a drogám Odvážnější témata jsme zařadili na samý závěr květnového Investičního magazínu Přeji vám příjemné čtení! Petr Novotný, šéfredaktor TRENDY Vítězové velké recese 6 díl: Popírači globálního oteplování těží z toho, že svět trápí akutnější starosti _ 28 partneři: Mediální partneři: Vydává Impax media, spol s r o (wwwimpaxcz) ve spolupráci s Investičníwebcz, tel/fax , wwwinvesticnimagazincz, Šéfredaktor: Petr Novotný, MBA, Obchodní ředitel: Mgr Ondřej Pohan, Art director: Ondřej Kafka, PR koordinátorka: Lenka Jiroušková, Marketingová specialistka: Bc Martina Šrámková, Adresa redakce: Michelská 12a, Praha 4 Grafická úprava a zpracování: Impax media, spol s r o; redakce využívá fotografický servis Shutterstockcom Tisk: Moraviapress, a s Přetisk povolen jen se souhlasem redakce Inzerce: tel , , media kit ke stažení na wwwimpaxcz Veškeré informace v Investičním magazínu jsou určeny výhradně ke studijním účelům a neslouží v žádném případě jako konkrétní investiční či obchodní doporučení S ohledem na rizika investování do finančních a dalších investičních produktů by měl čtenář před každým jejich nákupem konzultovat své investiční záměry s finančním, investičním nebo bankovním poradcem INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz I 1

4 fotoeditorial Energetická společnost ČEZ je největším energetickým uskupením v České republice i v rámci regionu střední a jihovýchodní Evropy, a to jak z hlediska instalovaného výkonu, tak podle počtu zákazníků ČEZ je největším výrobcem elektřiny v České republice a svým zákazníkům dodává také plyn a teplo Základ dnešní podoby skupiny ČEZ byl položen v roce 2003, kdy se energetická společnost ČEZ spojila s distribučními společnostmi Většinový podíl (69,4 % akcií) vlastní ve společnosti ČEZ Český stát ČEZ v minulém roce hospodařil s čistým ziskem ve výši 40,2 mld Kč 2 I INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz

5 fotoeditorial AKCIE ČEZ: KOUPIT, PRODAT NEBO DRŽET? Nejpopulárnější česká akcie má podle světových analytiků díky strmému propadu ceny zajímavý růstový potenciál V posledních týdnech procházejí akcie ČEZ konsolidací, cílové ceny od světových analytiků ovšem setrvale klesají Například americká banka Goldman Sachs mírně snížila cílovou cenu na 767 Kč (původně 778 Kč), ale ponechala doporučení na stupni koupit/neutral Společnost Natixis snížila cílovou cenu na 750 Kč (původně 860 Kč), ale také trvá na nákupním doporučení To při nové cílové ceně 700 Kč (původně 750 Kč) ponechává také Exane BNP Paribas Ze zisku, který ČEZ vytvoří v letošním roce, mohou investoři očekávat hrubou dividendu 40 Kč, což je stejně jako ze zisku v roce 2012 V dalších letech by ovšem měla výplata klesnout na 35, respektive 37 Kč Titul se bude naposledy obchodovat na pražské burze s nárokem na dividendu 20 června, den po výroční valné hromadě ČEZ zdroj: Investicniwebcz INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz I 3

6 aktuálně Jak se Češi plánují zabezpečit na stáří? Nejvíce věří penzijnímu připojištění, spořicím účtům a nemovitostem Portál chytryhonzacz provedl průzkum, ve kterém své klienty oslovil s anketou ohledně jejich plánů na zajištění na stáří V ní si klienti mohli vybrat z několika možností tu, pomocí které plánují zabezpečit se na důchod Z 10 tisíc respondentů jich zdaleka nejvíce dává přednost penzijnímu připojištění, druhá nejčastěji volená možnost byl spořicí účet O pomyslnou třetí příčku se dělí investice do nemovitosti a spoření doma pod polštářem vzdálenějších příčkách pomyslného žebříčku Přesto však Češi začínají brát investování jako normální součást svých finančních plánů Sečteme-li totiž investice do podílových fondů s investicemi do komodit, měn, drahých kovů a podobně, zjistíme, že právě investováním se ve skutečnosti chystá na stáří zajistit celých 12,7 % klientů Takzvaný druhý pilíř, který je součástí důchodové reformy, zatím zůstává na okraji zájmu: jako na hlavní prostředek zabezpečení se na stáří na něj spoléhají pouze necelá 3 % respondentů Dodejme, že 8,5 % z respondentů své zajištění na stáří neřeší pomocí žádné z předchozích možností Mohou mezi nimi být jak ti, kdo již mají vytvořené dostatečné úspory, tak ti, kdo se tématem zajištění na stáří ještě vůbec nezačali zabývat třeba i z toho důvodu, že jim v současné době nezbývají žádné volné finanční prostředky Celkově své zabezpečení na stáří zatím řeší jen zhruba každý druhý Čech Autor: redakce Jak se Češi plánují zabezpečit na stáří? 6 % 3 % 6 % 30 % Penzijní připojištění Spořicí účet Investice do nemovitosti 7 % Spoření pod polštářem 8 % Stavební spoření Termínované vklady 9 % 11 % Investice do podílových fondů Investice do komodit, měn apod 10 % 10 % Spoření ve 2 pilíři Nikde Zdroj: chytryhonzacz Jak se Češi plánují zabezpečit na stáří? Jak anketa Chytrého Honzy ukázala, Češi jsou při zajišťování své budoucnosti stále poměrně konzervativní: nejvíce jich dává přednost penzijnímu připojištění a nemalé procento si ze všeho nejraději doma spoří pod polštář Anketa byla postavena tak, aby si respondenti zvolili jen jednu z nabízených deseti možností, a sice tu, na kterou se ve svém zabezpečení na stáří spoléhají především Možnost investice do podílových fondů si jako hlavní prostředek svého zajištění na stáří vybralo 6,8 % respondentů; poněkud dynamičtější investice do komodit, měn, drahých kovů a podobně si zvolilo 5,9 % respondentů Není velkým překvapením, že různé formy investování se umístily na wwwmojepenzecz inzerce 4 I INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz

7 ekonomika Jeden optimistický výhled pro českou ekonomiku: Obrat k lepšímu již letos, růst v roce 2014 Autor: redakce Navzdory nepříznivému vývoji v roce 2012 dojde letos k mírnému oživení ekonomiky, v roce 2014 se dočkáme téměř 2% růstu Aktuální prognóza České bankovní asociace počítá s postupným zrychlením růstu ekonomiky v závěru letošního roku I přes problémy české ekonomiky v roce 2012 a neočekávaný pokles HDP v Německu předpokládáme v druhé polovině roku oživení Výsledkem by měl být nejen mírný pokles ekonomiky za celý rok (-0,2 %), ale především dobrý základ pro vývoj v roce 2014, říká Petr Dufek, člen Vědeckého grémia ČBA a ředitel makroekonomického výzkumu ČSOB V otázce nezaměstnanosti se očekává zlepšení vlivem sezónních faktorů Dynamika spotřeby domácností sice zůstane záporná (-0,5 %), což je ovšem podstatně lepší situace než loni a potvrzuje to stabilizaci v této oblasti K letošnímu mírnému poklesu HDP přispějí také investice, čistý export tak bude de facto jediným faktorem působícím ve prospěch růstu ekonomiky Navzdory přetrvávající nepříznivé ekonomické situaci stále prognózujeme růst bankovních úvěrů (o 2,7 %) při silnějším růstu v sektoru domácností (3,5 %) Oživení ekonomiky se do poptávky po úvěrech promítne až se zpožděním, odhaduje Jaromír Šindel, člen Vědeckého grémia ČBA a hlavní ekonom Citibank pro Českou republiku Výhled české a evropské ekonomiky na roky 2013 a 2014 (duben 2013): Růst reálného HDP (%) -0,2 1,8 Podíl nezaměstnaných osob (MPSV): průměr (%) 7,6 7,5 Míra inflace: ČPI (%) průměr 1,9 1,9 Vládní deficit (% HDP) -3,0-2,7 Vládní dluh (% HDP) 47,9 48,9 Růst soukromé spotřeby (%) reálně -0,5 1,0 Růst vládní spotřeby (%) reálně -0,2 0,1 Růst investic (%) reálně -0,9 2,3 Růst reálného HDP v eurozóně (%) -0,2 1,2 Směnný kurz CZK/EUR: průměr 25,4 24,9 Cena ropy (USD za barel): BRENT průměr 110,0 107,0 Základní sazba ČNB 2T REPO (%): průměr 0,05 0,16 Základní sazba ECB (%): průměr 0,75 0,75 3M - PRIBOR (%): průměr 0,5 0,6 Růst bankovních úvěrů klientských (%) 2,7 4,4 Růst bankovních úvěrů domácnostem (%) 3,5 4,5 Růst bankovních úvěrů (nefinančím) podnikům (%) 1,8 4,7 Růst bankovních vkladů klientských celkem (%) 2,4 3,3 Rizika prognózy pro rok 2013 jsou mírně vychýlená směrem dolů především v důsledku obtížně kvantifikovatelných scénářů dalšího vývoje v zemích Evropské unie Otázkou zůstávají například vliv volebního roku 2014 na ekonomickou politiku vlády i na chování soukromé sféry či možný dopad pokračující fiskální konsolidace na ekonomický růst Výhled na rok 2014 se nemění Za předpokladu naplnění prognózy ČBA pro rok 2013 by rok následující měl přinést urychlení růstu ekonomiky (na 1,8 %) s mezikvartálními hodnotami okolo 0,5 % Zlepšení situace na trhu práce bude zpožděné a jen pozvolné Určitá nejistota stále panuje ohledně vývoje inflace Prognóza ČBA vznikla na základě příspěvků analytiků ze sedmi členských bank ČBA Těmi byli: Michal Brožka (Raiffeisenbank), Petr Dufek (ČSOB), Petr Gapko (GE Money), Martin Lobotka (Česká spořitelna), Pavel Sobíšek (UniCredit Bank), Jaromír Šindel (Citibank) a Jan Vejmělek (Komerční banka) Za ČBA se na tvorbě prognózy podíleli Luděk Niedermayer a Jiří Bušek Zdroj: Česká bankovní asociace INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz I 5

8 aktuálně Český veřejný dluh v evropském kontextu Autor: Petr Zahradník, hlavní ekonom Conseq Vývoj veřejného zadlužení České republiky lze interpretovat velice různorodě a s různými znaménky hodnocení Při pohledu na jeho optický nárůst, zveřejňovaný online na příslušných informačních serverech, člověka může jímat hrůza, když není schopen během jediné vteřiny vůbec registrovat nárůst částek v řádu miliónů korun Toto je však interpretace značně lidová, ignorující navíc elementární komparaci nárůstu zadlužení v jiných zemích Příliš lichotivě nevyznívá ani druhý pohled, hovořící o tom, že ještě před 15 lety byl objem českého veřejného dluhu přibližně desetinový Třetí neradostnou zprávou je, že veřejný dluh se u nás nesplácí jistina stále narůstá, pouze se hradí úroky A jsme u příznivějších zpráv Ony úroky jsou v českém případě jedny z nejnižších v Evropě, a tak i náklady financování našeho veřejného dluhu jsou v porovnání se zbytkem Evropy nevysoké To vede i k tomu, že dluhová služba v našem případě ještě neujídá nadměrný objem výdajů, takže nedochází k paralýze fungování veřejné služby z důvodu kritického nedostatku finančních prostředků Nízké náklady financování veřejného dluhu jsou současně i projevem nízkého rizika, které investorská komunita ve vztahu k české ekonomice a jejímu vývoji vnímá A pak je tu samozřejmě stále výkladní skříň vývoje veřejného dluhu České republiky jeho míra vztažená k HDP se pohybuje na úrovni 45 %, průměr EU je dvojnásobný, v případě největšího fiskálního hříšníka EU dokonce téměř čtyřnásobný Na druhou stranu je pravda, že estonský stát dokáže fungovat s kumulativním dluhem 8 % HDP a lucemburský 15 %, ten švédský dokázal tuto míru za přibližně 15 let snížit z více než 70 % na méně než 40 % Přestože vývoj veřejného zadlužení není v českém případě akutní problém, je jeho dynamika varující, takže stojí za úvahu zabývat se jejím zastavením, které nepřinese pouze budoucí ekonomické oživení Strukturální změny, především na výdajové straně, a užitečnější vynakládání peněz je cestou dalšího racionálního postupu Rozhodnutí, které vynáší penze, fondy, investice wwwconseqcz 6 I INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz

9 rozhovor Po 18 letech u jedné z největších českých makléřských firem jsi se rozhodla prodat svůj podíl a odstoupit ze všech funkcí Co tě k tomu vedlo? Chci prostě zkusit něco jiného, nového Když je člověk tak dlouho v relativně stejném prostředí, začíná mít hodně zúžený pohled na věc Mám v hlavě pět, šest nápadů, co nového a zajímavého bych mohla dělat, ale nechci to uspěchat Každopádně to bude velká změna Takže si třeba založíš pekárnu? To asi ne, tady bych asi neuspěla Baví mě budovat něco velkého, a ne úplně jednoduchého Takže budovat, budovat a prodat, jako jsi to několikrát úspěšně udělala v minulosti? Možná na konci i prodat, ale tohle nebývá můj cíl Teď si jednoduše dám pauzu, vše dobře promyslím a vrhnu se do nového dobrodružství Do té doby budu ještě trochu studovat Studentka Andrea Ferancová Index které školy budeš nosit v kabelce? Harvard Business School, takový speciální studijní program pro vybrané manažery Harvard je pěkné místo, je tam hodně inspirativní prostředí Už jsem tam několikrát byla Jedinou nevýhodou je fakt, že neuvidím denně své děti, budu muset za nimi létat Andrea Ferancová: Buy low, sell high (kupujte levně, prodávejte draze) Jak se dá vůbec skloubit tak vysoká manažerské pozice, jakou jsi měla ve Wood & Company, s výchovou dětí? Je to složité, ale jde to Dá se kombinovat práce v kanceláři a home office Je to o neustálé organizaci, time managementu, trpělivosti, pochopení okolí i štěstí, a to jak v životě, tak na lidi v blízkém okolí i práci A samozřejmě je k tomu zapotřebí energie a nutnost smířit se s tím, že ne vždy bude vše na 100 % Jednání, která před mým mateřstvím trvala obvykle hodinu a půl, jsem začala stejně efektivně zvládat za půl hodiny Zmínila jsi home office, tedy práci z domova Nedávno se v médiích hodně řešilo, že se šéfka internetové společnosti Yahoo! Marissa Mayerová tento způsob práce rozhodla svým zaměstnancům zatrhnout Co si tom myslíš? Home office není podle mě nějaké zlo, ale kdyby polovina zaměstnanců pracovala doma, firma ztra- Významný portfoliomanažer se večer pohádá s manželkou a druhý den ráno z podráždění prodá pozici v čínských akciích, čímž spustí řetězovou reakci a výprodej na světových trzích Až tak nevyzpytatelné mohou být faktory v pozadí světových trhů Přesto by to drobné investory, kteří jsou ochotni přijmout riziko, nemělo odradit od investování, říká česká burzovní veteránka Andrea Ferancová Investorkám konkrétně vzkazuje, aby byly odvážnější, a pražské burze, ať si vezme příklad z úspěchu své varšavské kolegyně INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz I 7

10 rozhovor PŘI INVESTOVÁNÍ VŽDY RISKUJETE A MUSÍTE BÝT PŘIPRAVENI, ŽE PŘIJDETE O PENÍZE tí svoji atmosféru a moc to asi fungovat nebude V našem byznysu home office navíc ani moc nejde kdo profesionálně obchoduje, musí mít přístup k věcem, k nimž se odněkud z chalupy nedostane Začínala jsi, stejně jako já, na pozici burzovní makléřky Kde sbírat zkušenosti, co studovat a jaké předpoklady je potřeba pro tuto práci mít, aby byl člověk jednou tak úspěšný jako ty? Začít a mít úspěch může skoro každý Na vzdělání podle mě úplně nezáleží, ale při investování se hodí matematika Z předpokladů je to především rychlost při vyhodnocování situací, co koupit a co prodat Dnes si myslím, že jsem schopná po prvním rozhovoru s někým poznat, zda se na tuto práci hodí Každý z nás má k investování trochu jiné dispozice Od makléřů to není daleko k burze Rozhovor děláme pár kroků od té pražské Té se však nyní snad po všech stránkách nedaří hodnota akcií letos na rozdíl od řady jiných trhů klesá, objemy obchodů jsou historicky silně podprůměrné a žádné nové firmy na ni nevstupují Kde je problém? A může se pražská burza někde pozitivně inspirovat? V nejbližším okolí se úžasně chová především burza ve Varšavě, a to jak vůči emitentům, tak vůči veřejnosti Management nesedí v kanceláři, ale intenzivně objíždí region a další významná investiční centra ve světě a snaží se o polském trhu zvýšit povědomí Dělají road show pro širokou investorskou veřejnost, to je velice důležité Varšava je vzorem, o němž se v Rybné ulici neradi baví Čím to je, že jsou ve Varšavě přibližně dvacetkrát větší objemy obchodů než v Praze? Polsko je větší země a Poláci podnikavější než Češi, to jim samozřejmě nahrává V Polsku je cílem každé slušné firmy dostat se na burzu, u nás, pokud se bavím s podnikateli, to řada z nich vidí jinak Polsko má také objektivně lepší výchozí podmínky, ale jelikož znám historicky i jiné burzy například v Budapešti, Bukurešti nebo Lublani vím, že ve Varšavě toho pro drobné investory a IPO dělají opravdu hodně Ty i tvoji partneři ve firmě jste unikátním příkladem burzovního přísloví buy low, sell high Mám na mysli prodeje a následné opětovné nákupy vlastních podílů ve firmě Jak se vám to povedlo? A co vůbec říkáš na časování trhu funguje? Svou roli hraje samozřejmě štěstí, nedílná součást časování trhu Pokud člověk není připraven, neodvedl kus práce a nemá jasný cíl, štěstí samo o sobě nemusí stačit My jsme měli všechno a štěstí v podobě načasování obchodů na období ekonomického neklidu nám navíc přálo Nicméně na štěstí samotné se raději nespoléhám Jaký je podle tebe rozdíl v chování investorů a investorek? Při investování je mnohdy rozumné jít proti davu, a jelikož jsou ženy při investování spíše v menšině, ANDREA FERANCOVÁ (39) Působila a byla spolumajitelkou makléřské společnosti Wood & Company, kde od roku 1995 vedla oddělení kapitálových obchodů Jejím úspěchem je zvýšení podílu firmy na českém akciovém trhu z pěti procent na čtvrtinu Zahájila regionální expanzi na trhy ve střední a východní Evropě, včetně získání členství na 11 burzách Vystudovala VŠE v Praze, je vdaná a má dvě děti 8 I INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz

11 PROPERTY SERVICES rozhovor většinou s davem nejdou, což by jim obecně mělo pomáhat Nelze to generalizovat, ale investorky jsou podle mých zkušeností obvykle opatrnější, méně riskují Asi to má kořeny v dětství, v pohádkách, kdy Popelka i Šípková Růženka čekají na prince Myslím si, že by ženy nemusely být vždy opatrné, odvaha k investování patří V poslední době sledujeme historické rekordy na akciích, nálada na trzích je velice dobrá Jak dlouho to podle tebe ještě vydrží? Všude je hodně volných peněz, protože jsou úrokové sazby dlouhou dobu skoro na nule Proto dávají investoři přednost rizikovějším investicím, třeba akciím Navíc se zdá, že se svět konečně oklepal z krize, což vidíme při pohledu na výsledky nadnárodních firem V Česku ale, zdá se, krize stále ještě doznívá Jakým typům investic důvěřuješ? Dnes jsou populární různé strukturované produkty nebo certifikáty Co si o nich myslíš? S nimi souvisí hodně vysoké poplatky Proto věřím čistým investicím, tedy akciím a dluhopisům V případě fondů vybírám spíše podle manažerů, než jen podle statistik výkonnosti v posledním roce Rozumnou volbou jsou také indexové fondy (ETF), ty mají podle mě velkou budoucnost Vašimi klienty jsou hedgeové fondy, které byly vždy považovány za nejschopnější hráče na trzích a dokázaly vydělávat za každého burzovního počasí V posledních letech ale vůbec nezáří, jejich výnosy překoná nejeden klasický podílový fond Čím to je? Nedávno jsem četla knížku o tom, jak se ekonomika nedá vůbec předvídat Trh je globalizovaný, vlivů je nepřeberně V Číně například spadnou akcie o 5 % a ráno na parketu pražské burzy přijde výprodej, který nikdo tak úplně nechápe; je za tím nějaký lidský faktor, nebo snad ekonomický? Vaše firma má klienty z Wall Street nebo z City Jak se na Česko dívají? Naše ekonomika se nedostala do tak velkých problémů jako západní Evropa, například zadlužení je nízké Mladé trhy jsou na tom dnes v mnoha směrech lépe než ty vyspělé, ale žijeme v propojeném světě, takže se nás problémy vyspělých trhů dotýkají a budou nás dále ovlivňovat Co říkáš lidem v hospodě, když se tě zeptají, jak a do čeho by měli začít investovat? Podobné rozhovory v mém případě probíhají spíše na pískovišti než v hospodách (smích) Nerada na to odpovídám, je to hodně ošemetné Hlavně se jim snažím vysvětlit, že investování je vždy risk, že musejí být připraveni na to, že o peníze přijdou Na jejich otázku odpovídám otázkami Klíčové je diverzifikovat, mít fondy, akcie a hotovost Lidé čekají zaručenou radu, která ale neexistuje Když radím profesionálnímu investorovi, vím, že si uvědomuje riziko a chápe, že se situace mění Byznys obchodníků s cennými papíry zažívá dva velké trendy Obchodování se hodně elektronizuje, což tlačí na marže obchodníků Navíc jsou burzy stále otevřenější a nabízejí členství velkým bankám a investičním společnostem V důsledku toho mohou klienti na burzy přímo, takže makléřské firmy musejí hledat další možnosti, například fondy a zámožné individuální investory, a to jak v našem regionu, tak v USA nebo Spojeném království Je tudíž možné nabízet služby investorům, kteří přímo rozhodují, co udělají se svými penězi Touto cestou jsme šli i my Prvotní investice byla vysoká a dostali jsme se do červených čísel, nicméně se ukázala být správná a vrací se v současnosti přibližně 60 % tržeb plyne právě od těchto nových klientů To je jedna cesta, ale proč jste raději nešli cestou retailu, tedy využití silné značky a nabízení služeb drobným českým investorům? Samozřejmě jsme tuto možnost zvažovali Naše firma byla ale vždy zaměřena na institucionální investory, což jsme se rozhodli neměnit Navíc v retailu je hodně velká konkurence Výnosy z jednoho velkého klienta, třeba fondu, jsou často stejně vysoké jako ze stovek drobných investorů Na letošní setkání zveme 850 zástupců obchodních zástupců obchodních řetězců a nájemců 350 center manažerů center manažerů 500 odborníků na retail odborníků na retail 10 ročník Retail CON Praha 2013 Slovanský dům 6 června 2013 Největší událost roku pro všechny retailery, správce a developery shopping center wwwcenterscz Jak se s odstupem času díváš na komunikaci makléřů a analytiků s novináři? Některé makléře a analytiky baví vyměňovat si informace a názory s novináři Jeden to má rád, jiný je z toho nesvůj Na obhajobu těch k novinářům ne úplně vstřícným mohu jen říci, že komunikace s médii zabere mimo jiné i hodně času To je pravda, ale přínos z hlediska PR tu námahu podle mě několikanásobně firmě vrátí Navíc z vlastní zkušenosti vím, že vaši burziáni byli po obsahové stránce vždy dobře připraveni Mimochodem, máte na dealingu ještě ten boxovací pytel? Ano, pytel tam stále je Možná by bylo dobré ho pomalu vyměnit, už je dost obouchaný (smích) Občas jsme si s kolegy nebyli jisti, jestli se u něj někteří zastavují a upouštějí páru spíše ze soukromých, nebo z pracovních důvodů Nicméně boxovací pytel v práci vřele doporučuji, a k němu navíc krabici čokolády pro jemnější nátury Autor: Petr Novotný Foto: Jaroslav Matyáš inzerce The Czech Republic Chapter of IFMA Jak se za poslední dvě dekády změnil svět makléřských firem? EUROPE INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz I 9

12 investiční vzdělávání pro začátečníky Proč je pravidelné investování do akcií dlouhodobě výhodné? Hodnota podílového listu a EPS Ján Hájek, portfoliomanažer Top Stocks ISČS O výhodách pravidelného investování bylo napsáno hodně, ale ne vždy je přesně popsáno, v čem spočívá jeho kouzlo Nejdůležitějšími částmi výnosu z investice do akcie jsou fundamentální výkonnost společnosti (například růst ziskovosti nebo cash flow) a změna názoru investorů na firmu, která se projevuje v poměrových ukazatelích (například ukazatel poměru ceny a zisku na jednu akcii P/E) Zatímco nálada investorů se často mění a dokáže způsobit třeba i 20% pokles v průběhu několika týdnů, dlouhodobý růst ziskovosti je klíčovým faktorem, který ovlivňuje růst cen akcií v dlouhém období Kouzlo pravidelného investování (například v podobě spoření na důchod) spočívá v tom, že se celkový výnos z investice mnohem více blíží dosaženému fundamentálnímu růstu cen akcií, do kterých bylo investováno, a mnohem méně podléhá vlivu změn nálad investorů Díky dostatečné délce časových řad mohu tuto skutečnost dokumentovat na datech fondu ISČS Top Stocks, který spravuji Z následujícího grafu je zřejmé, že kdyby ceny akcií nepodléhaly vlivu změn nálad investorů, vývoj ceny podílového listu fondu Top Stocks (modrá čára) by se pohyboval úplně stejně jako fundamentální výkonnost akcií, které má fond v portfoliu (zelená čára znázorňující růst ziskovosti společností) Tak tomu ovšem není, což je zřejmé z vývoje červené čáry, která odráží relativní ocenění, tedy ukazatele P/E od počátku evropské krize jsou investoři mnohem pesimističtější vůči budoucí výkonnosti akcií (a to přesto, že se společnostem, do jejichž akcií fond investoval, nadále daří velice dobře), a tím pádem výkonnost fondu zaostala za růstem ziskovosti, kterého dosahují společnosti obsažené v portfoliu fondu ISČS Top Stocks srovnání hodnoty fondu s vývojem ziskovosti portfolia 2,0 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 X06 XII06 II07 IV07 VI07 VIII06 1 PL TS n12mf EPS 12MF PE VIII07 X07 XII07 II08 IV08 VI08 X08 XII08 II09 IV09 VI09 VIII09 X09 XII09 II10 IV10 VI10 VIII08 VIII10 X10 XII10 II11 IV11 VI11 X11 XII11 II12 IV12 VI12 VIII12 X12 XII12 II13 10 I INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz VIII M forward PE Výhoda pravidelného investování spočívá v tom, že investoři průběžně průměrují relativní ocenění, za které si kupují budoucí fundamentální výkonnost akcií Jejich investice bude mnohem více reflektovat dosažený budoucí růst ziskovosti, eliminují riziko toho, že by případně nakoupili v období euforie na trhu (vysoký ukazatel P/E) a prodali v období deprese (nízký ukazatel P/E) Šest a půl roku historie fondu Top Stocks tuto skutečnost potvrzuje, jak lze vidět z prvních dvou sloupců následujícího grafu Porovnání pravidelné měsíční investice do fondu ISČS Top Stocks s investicí jednorázovou annualizovaný výnos od začátku existence fondu ( ) 10,74% 5,66% Pravidelná investice Jednározová investice 6,26% 2,38% 4,48% 3,28% ISČS Top Stocks Benchmark Rozdíl *Interní benchmark fondu je plně měnově zajištěný kompozitní index 80% MSCI USA + 20% MSCI Europe Bloomerg, výpočty ISČS Protože je současné relativní ocenění P/E nižší než na počátku existence fondu, je i výnos jednorázové počáteční investice nižší než růst ziskovosti společností obsažených v portfoliu (což ostatně bylo zřejmé i z prvního grafu) V případě pravidelné měsíční investice se již výsledné zhodnocení velice blíží tomu, co společnosti vygenerovaly na rostoucích ziscích a vyplacených dividendách Proto je pravidelné investování vhodným nástrojem jak spoření na penzi, tak střednědobých investic (3 až 10 let) Díky pravidelnému investování si může investor dovolit i kratší investiční horizont, než jaký by měl mít v případě jednorázové investice Riziko nešťastného načasování konce investice řeší podobným způsobem i výplata pravidelné měsíční penze, kdy investor opět prodává za průměrnou hodnotu investorských nálad (průměrné ocenění), čímž realizuje největší část fundamentálního vývoje firem, do nichž investoval Prostor pro všechny, kteří ve světě finančního poradenství něco znamenají Největší online komunita finančních poradců Léta praktických poradenských zkušeností na jednom místě Odborná diskusní fóra, která stojí za pozornost Registrujte se ještě dnes! inzerce

13 PR Next Steps in Asset Management: Nové příležitosti v České republice Dne se v Praze uskutečnil již čtvrtý ročník konference Next Steps in Asset Management, kterou pořádají společně Asociace pro kapitálový trh (AKAT) a Slovenská asociace správcovských společností (SASS) Mediálním partnerem konference se stal pro letošní rok Investiční magazín Cílem letošní konference bylo poskytnout účastníkům komplexní přehled o vývoji současné a budoucí legislativy v oblasti investic v ČR a SR, o zkušenostech s aplikací nových legislativních pravidel a o směřování dalšího rozvoje fondů kolektivního investování Na konferenci vystoupili zástupci Ministerstva financí České a Slovenské republiky, České národní banky, Národní banky Slovenska, Ministerstva průmyslu a obchodu České republiky, zástupci Burzy cenných papírů Praha a Burzy cenných papírů Bratislava, i přední odborníci členských společností obou asociací Konference se zúčastnili především vedoucí manažeři a zaměstnanci investičních společností, pracovníci bank, depozitáři, odborní pracovníci regulátorů (ČNB, NBS), ministerstev i odborníci z poradenských společností a společností působících v odvětví kolektivního investování a na kapitálovém trhu Jednotlivá témata zahrnovala zejména národní úpravy nového Zákona o investičních společnostech a investičních fondech v České republice (například přeměny fondů), postavení a změny v dohledu regulátorů v ČR a SR, nejvýraznější změny v evropské legislativě asset managementu, Seed fond, možnosti využití fondů při čerpání evropských dotací, svěřenský fond (trust), mezinárodní aspekty zdanění kapitálového trhu (americká daňová legislativa FATCA, evropská daň z finančních transakcí FTT) a další novinky na kapitálovém trhu Cílem konference je rozvíjet aktivní spolupráci mezi zástupci kapitálového trhu v České republice i na Slovensku Vzhledem k dopadům zejména evropské legislativy na fungování kapitálového trhu je v obou zemích společných témat (a problémů) velké množství a česko-slovenská konference přispívá k hledání maximálně efektivních řešení jednotlivých otázek hodnotí konferenci Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT Radek Urban, náměstek Ministra financí, který vystoupil na konferenci, dodává své vyjádření: Ministerstvo financí považuje za prioritu ve svém fungování komunikaci s trhem pro zajištění jeho efektivního fungování Na základě této spolupráce (například formou společných seminářů a kulatých stolů) byl připraven i nový Zákon o investičních společnostech a investičních fondech (ZISIF) tak, aby maximálně odpovídal požadavkům a potřebám účastníků trhu Proto jsme rádi, že na konferenci byl tento nový zákon hodnocen jeho adresáty vesměs pozitivně Ministerstvo financí chce aktivně přispět ke zvýšení atraktivity České republiky jako místa atraktivního pro podnikání fondů Kromě legislativních podmínek (včasná a úplná transpozice směrnice AIFMD a UCITS IV) chce také zachovat daňovou stabilitu To, mimo jiné, znamená nepřipojení se v režimu posílené spolupráce k dani z finančních transakcí wwwakatcrcz Zdroj fotografií: Deloitte TRANSFORMA NÍ ZM NA aneb Co všechno je jinak Business Brunch František Hroník / editel / agentura Motiv P Michal Meško / CEO / Martinussk Ji í Cienciala / p edseda p edstavenstva / T inecké železárny Jakub Havrlant / CEO / Allegro Group Tomáš Pleska / editel divize distribuce a zahrani í / EZ Hana Krbcová / jednatelka a generální editelka / EZ Korporátní služby Karolína Topolová / generální editelka / AAAAuto Milan Zelený / profesor / Fordham University v New Yorku Dominik Duka / kardinál / Pavel Doležal / Spolumajitel / netmail Milan Macholán / generální editel / První brn nská strojírna Velká Bíteš Filip Pleva / generální editel / MORAVIA CANS Ji í O adlík / generální editel / FEI Radovan Musil / generální editel / Red Hat Harald Hinderer / Director, People EMEA / Red Hat Michal Feix / Výkonný editel / Seznamcz wwwmotivpcom INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz I 11

14 investování pro pokročilé czsaxobankcom Pravidla tradingu od Dennise Gartmana Dennis Gartman, známý investor a autor Gartman Letteru, přináší po své třicetileté praxi na trzích dvacet jedna rad všem aktivním traderům Autor: redakce 1 Nikdy nedokupujte ztrátové pozice Je to zaručený způsob, jak přijít o všechny peníze 2 Bojujte vždy na vítězné straně Neostýchejte se přesedlat, když se jedna strana dostane k moci 3 Kapitál má dvě formy lidskou a tu v peněžence nebo na účtu Důležitější a dražší je lidský kapitál Držet ztrátové pozice stojí peníze, ale náklady lidského kapitálu jsou nevyčíslitelné 4 Cílem není nakupovat nízko a prodávat vysoko, ale nakupovat vysoko a prodávat ještě výše Nikdy nelze s jistotou vědět, že je cena opravdu nízká, nebo naopak vysoká 5 Na býčích trzích můžeme být jedině long nebo neutrální, na medvědích analogicky (short nebo neutrální) Možná to zní jasně, většina investorů se ale poučí příliš pozdě 6 Podle Garryho Shillinga mohou trhy zůstat iracionální déle, než zůstanete vy solventní Iracionalita trhy ovládá často Trhy bývají extrémně neefektivní navzdory představám akademiků 7 Prodávejte to, co vykazuje největší slabost, a nakupujte to nejsilnější Nebo metaforicky na medvědím trhu vhoďte kameny do nejvlhčího papírového sáčku, aby ho snadno protrhly, a na býčím se nechte unášet tím nejsilnějším větrným proudem vynese vás výše než všechny ostatní 8 Snažte se obchodovat první den gapu Gapy jsou velmi důležité obvykle indikují novou silnou akci 9 Trading probíhá v cyklech někdy je lépe, někdy hůře Tradujte hodně a agresivně, když se daří, a málo a opatrně, když vám štěstí nepřeje V dobrých časech můžete vydělat i na chybách, kdežto ve špatných časech se mohou i nejlépe promyšlené obchody obrátit proti vám Je to povaha tradingu, smiřte se s tím 10 Chcete-li být v tradingu úspěšní, myslete na fundamenty, ale obchodujte jako technik Rozumět fundamentům, které určují obchod, je nezbytně nutné, ale také se předpokládá, že na trhu rozumíme technickým faktorům 11 Sledujte technické signály, které mohou naznačovat obrat trendu Na dlouhých býčích nebo medvědích trzích jsou to například outside reversals (formace, kdy nejvyšší hodnota z jednoho dne převyšuje nejvyšší hodnotu z předešlé obchodní seance a naopak pro nejnižší hodnoty; může indikovat obrat rostoucího, respektive klesajícího trendu) Dny obratu na grafech signalizují konečné vyčerpání býčích nebo medvědích sil, které dosud táhly trh Ještě větší váhu mají outside reversals týdenní nebo měsíční 12 Udržujte svůj systém jednoduchý Složitost přináší zmatek v jednoduchosti je krása 13 Respektujte a využijte toho, že běžně dochází k 50 až 62 % zpětných pohybů 12 I INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz

15 czsaxobankcom investování pro pokročilé Retracements, zpětné pohyby, jsou úrovně, které ubírají ze síly hlavních trendů Když obchod promeškáte, čekejte na retracement 14 Pochopení psychologie davu je mnohdy důležitější než chápání ekonomie Trhy ovládají lidské bytosti, které dělají lidské chyby a reagují jako lidé 15 Vybudujte si počáteční pozice na síle býčího trhu a na slabosti trhu medvědího Přidávejte pozice, když je trh silný a trend funguje Další pozice doplňujte při zpětných pohybech 16 Medvědí trhy jsou silnější než býčí trhy Totéž platí o jejich zpětných pohybech 17 Vítězné obchody se nebojte vysedět, ale s těmi ztrátovými buďte netrpěliví Tradingem lze hodně vydělat, už když se trefíte jen v 30 % případů Udržte ztráty nízké a zisky vysoké 18 Trh je součtem vědomostí (a ignorance) všech, kteří s ním mají co do činění Tržní moudrostí by neměl nikdo nikdy argumentovat I když se o trhu už nic víc nenaučíte, stačí vám zapamatovat si toto heslo 19 Dělejte víc toho, co funguje, ne naopak Když je trh silný, více nakupujte, když je slabý, prodávejte Nová maxima je potřeba nakupovat, minima prodávat 20 Jděte jen do takových obchodů, které je těžké provést takových, které dav považuje za problematické Už před pětadvaceti lety to učil tradery Peter Steidelmeyer, dnes ale tento výrok vyznívá pravdivěji než kdy dříve 21 Všechna pravidla jsou tu od toho, aby se porušovala Je jen potřeba vědět kdy SLOVNÍČEK INVESTORA RETRACEMENT Metoda technické analýzy, která zkoumá zpětné pohyby kurzu investice Základem této metody je trendová linie mezi minimem a maximem určitého předchozího pohybu OUTSIDE REVERSALS Technická formace na grafu, kdy nejvyšší hodnota z jednoho dne převyšuje nejvyšší hodnotu z předešlé obchodní seance (podobně pro nejnižší hodnoty); může indikovat obrat rostoucího, respektive klesajícího trendu GAPY (MEZERY) Gapy se většinou vyskytují na trzích, ve kterých se ceny cenných papírů rychle mění a jsou velmi používaným technickým nástrojem pro krátkodobé obchodníky LONG, SHORT A NETURÁLNÍ POZICE Spekulace na růst, pokles nebo na neutrální vývoj kurzu investice Trader by měl studovat golf, nejen ho hrát Autor: redakce Řada špičkových traderů pochopila, že může čerpat z poznatků z jiných odvětví, například ze sportu Dobrým příkladem je golf, který hraje každý sám za sebe, vyžaduje trpělivost, trénink, oddanost hře a dobrou psychiku Není možné tuto podobnost přeceňovat, ale několik příkladů podobné inspirace nabízíme i vám, ať s tradingem začínáte, nebo se jím snažíte živit už delší dobu Golf může být nesnesitelný Dobrou ránu čas od času trefí každý, ale jde o to opakovat dobré rány na každé jamce celý den Říká se, že zatímco život je jen hra, golf je vážná věc Ačkoli trh nejsou golfové greeny, tato hra nabízí řadu lekcí pro každého manažera, tvrdí Julius Rhodes v článku pro Alaapaorg Mentální příprava potřebná ke správnému golfovému švihu je podobná té, kterou vyžaduje správné řízení rizik, obchodování a vybírání zisků, píše se na finančním blogu Trade Ideas Golf a trading mají mnoho společného Můžete se naučit mnohé jednom tím, že děláte to druhé, potvrzuje Michael Sedacca na serveru Miniyanville Jako trader, který miluje svou práci, nemohu nevidět řadu podobností mezi obchodováním a dalšími oblastmi života A sportoviště jsou místem, kde je to patrné možná nejlépe, neváhá si přisadit Jeff White, šéf serveru The Stock Bandit Cílem tradingu je vydělat peníze, ne být perfektním traderem Dobrou lekci celému světu dal v posledních letech Tiger Woods Ukázal, k čemu může vést příliš nafouklé ego, pýcha, marnivost, sebestřednost a podobně, píše na svých stránkách Brian Lund Golf je nádherná hra a jsem rád, že se jí můj syn začal věnovat Možná jednou využije poznatky z této hry, když se bude chtít vydat do světa finančních trhů, uzavírá David Blair z blogu The Crosshairs Trader INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz I 13

16 speciál ZLATO Jak investovat do zlata Zlato nepřestává lidi udivovat Dealeři prodávají ve velkých objemech zlaté cihly, mince a šperky, zatímco lidé investují v rekordním počtu do burzovně obchodovaných fondů se zlatem Existuje mnoho způsobů, ze kterých lze vybrat: některé zahrnují nákup skutečného zlata v různých formách cihly, mince, šperky Zatímco jiné nevyžadují, abyste si doma budovali vlastní trezor, stačí si koupit jen cenný papír, jehož cena se odvíjí od ceny zlata Autor: redakce Při této volbě je nutno zvážit několik faktorů Především, jak přesně odráží investice ceny skutečného zlata, jaká má rizika, náklady a případně i otázky týkající se zabezpečení Neexistuje žádná nejlepší metoda jak držet drahé kovy Každý zákazník má rozdílné požadavky, říká Tony Baier ze společnosti Baier & Co, distributora zlatých cihel Na základě informací od distributorů a od World Gold Council zde uvedeme jednotlivé výhody a nevýhody investování do zlata a vztah k výše zmíněným faktorům Je také důležité zmínit, že zlato se obchoduje v amerických dolarech, což představuje měnové riziko pro ty, kteří si jej koupí v jiné měně Tento nepříznivý jev nastane, když začne hodnota dolaru klesat, říká Stephan Mueller, který spravuje Julius Baer Physical Gold fund 1) ZLATO VE FYZICKÉ FORMĚ ZLATÉ CIHLY A MINCE Všechny výrobky z drahých kovů se obchodují s určitou prémií k tržním cenám daného kovu; tedy s určitým příplatkem nad cenu samotného kovu Tony Baier dodává, že důsledkem silné poptávky za poslední jeden až dva roky vzrostly prémie u mincí na rekordní úrovně Co se týče váhy, jsou prémie u zlatých cihel daleko nižší, než u mincí, což ze zlatých cihel tvoří lepší nástroj pro investory Nižší prémie větších cihel odráží nižší výrobní náklady, ačkoliv nenabízejí tak velkou flexibilitu při prodeji investice po částech Investiční mince jsou legálním platidlem v zemi, kde byly vyraženy Jejich tržní cena se skládá z ceny čistého zlata, které obsahují, plus prémie, která se liší u jednotlivých prodejců Výhody: Perfektně odráží tržní vývoj ceny zlata Pro soukromé investory je dostupné zlato i v malých dávkách (například 5g zlata stojí přibližně 5300 Kč) Když zlato fyzicky vlastníte nenesete žádné riziko cizích stran a nemusíte se na nikoho jiného spoléhat Nevýhody: Výrobní náklady mohou přidat asi 15 % k ceně čistého zlata Dále musíte zajistit bezpečný transport od prodejce, místo, kde budete zlato skladovat a případně i pojistné, což vše představuje dodatečné náklady Je také nemožné prodat například půl cihly nebo mince ŠPERKY Nákup zlatých šperků jako investice je běžný na Blízkém východě a stejně tak i v Asii Šperky určené především k investičním účelům bývají často nezdobené a mají karátů 14 I INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz

17 ZLATO speciál Výhody: Odráží tržní cenu zlata i když ne tak dobře jako zlaté cihly a mince Dále je šperky snadné nakoupit a prodat Nevýhody: Šperky mohou daleko více souviset s módou než s investováním V případě prodeje pak může investor přijít o uměleckou hodnotu a cena šperku se pouze odvíjí od obsahu zlata V některých zemích je také obtížné přesně určit podíl zlata zlato patří Vám, i kdyby společnost, která vlastní trezor, zbankrotovala povat jako akcie, existuje velmi nízký rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou (tzv spread) Nevýhody: Náklady na skladování, bezpečnost a pojištění Nevýhody: Manažeři fondů si účtují poplatky obvykle 0,3 až 0,4 % ročně Za každý nákup a prodej musíte také zaplatit poplatky u burzovního brokera 2) ZLATO NEDRŽENÉ VE FYZICKÉ FORMĚ BURZOVNĚ OBCHODOVANÉ INDEXOVÉ FONDY (ETF) ZLATO USCHOVANÉ NA VÁŠ ÚČET Představuje alternativní způsob držby zlatých cihel nebo mincí Trezor obsahuje zlato na váš účet vaše cihly nebo mince jsou očíslovány a identifikovány puncem, hmotností a čistotou Výhody: Výborně odráží cenu zlata, vhodné pro relativně větší množství Profesionální zabezpečení s pojištěním a malé riziko protistrany, protože Tyto cenné papíry obchodované na burzách velmi dobře odpovídají cenám zlata Můžete je nakoupit a prodat stejně jako akcie Výhody: Velmi dobře odráží cenu zlata Malé riziko protistrany, protože fond je pouze správcem majetku zlato legálně patří investorům Mohou být také zajištěné proti pohybu měnových kurzů Protože je lze velmi flexibilně prodávat a naku- OSTATNÍ INVESTIČNÍ FONDY Existuje mnoho fondů, které se specializují na zlatý investiční majetek Často neudávají detaily ohledně svých investic, proto může jejich cena kolísat od ceny zlata Výhody: Je snadné je koupit například prostřednictvím poradce, nabídky fondů Neplatíte náklady na skladování nebo pojištění Nevýhody: Protože fondy ze zlatem obchodují, závisí zisky také na umění manažera, stejně tak na pohybech v ceně zlata Dále se platí roční poplatky a některé fondy vyžadují i vstupní poplatky Jak aktuálně na zlato: Manuál pro dlouhodobé i krátkodobé hráče Autor: Michal Valentík, inv stratég ČP Invest Zlato je i přes nedávný pokles ceny stále vynikající investicí, jejíž výkon daleko překonává akciové indexy Krátkodobě se mu ale vyhněte! KRÁTKODOBÝ INVESTOR JE SE ZLATEM NYNÍ V KASINU Krátkodobý hráč je na tom ale úplně jinak Od začátku roku opakuji to samé dokud zlato nepřekoná 50denní průměr, tak do pozice nevstupovat Maximálně prvním bodem nástupu měla být úroveň technické podpory na úrovni USD za unci s jasně definovaným stop-lossem Ovšem tato úroveň byla proražena, takže aktivní krátkodobý hráč by nyní v pozici již neměl být, cena zlata se propadla až na USD za trojskou unci DLOUHODOBÝ INVESTOR BY MĚL LEVNĚ NAKOUPIT Dlouhodobý investor by se neměl vzrušovat a stále držet podíl zlata v portfoliu na 5 až 10 % Kov je nyní v hledáčku médií a lovců senzací kvůli extrémním výkyvům v rámci několika dnů, ovšem z dlouhodobého hlediska je stále vynikající investicí I přes nedávný pokles je výkonnost zlata od roku 2000 přes 350 % Za to samé období jsou hlavní akciové indexy stále v mírné ztrátě Je důležité si uvědomit, že zlato je především uchovatel hodnoty, a tudíž by mělo být součástí vyváženého portfolia Proto by dlouhodobý investor měl být v klidu a současný pokles využít k dokoupení Nyní (hodnota k 3/5/2013 pozn red) je cena o zhruba 150 USD výše Stále vyčkávat, nebo se vrátit do pozice? Na to si musí každý krátkodobý hráč odpovědět sám, jelikož chce-li být na burze úspěšný, musí mít vlastní strategii, které se drží, takže nedává na horké tipy Jelikož se cena zlata stále pohybuje pod úrovní 50denního průměru, tak mě z krátkodobého hlediska nechává kov chladným Lavina nucených prodejů pokynů byla masivní a na velkém objemu, což pro mě neindikuje konec poklesů, respektive otočení trendu Vstup do pozice by nyní pro mě představoval pravděpodobnost úspěchu 50 na 50, což už je kasino CENA ZLATA OD ROKU 2008 CENA ZLATA V ROCE 2013 zdroj: Investicniwebcz INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz I 15

18 speciál ZLATO Korekce ceny zlata rozpoutala nebývalý zájem o investice do drahých kovů Nedávný strmý a rychlý pokles ceny zlata vyvolal silnou vlnu zájmu o investiční zlato Potvrzují to zprávy z celého světa a ze všech renomovaných sléváren Za této situace se ukázalo, jak vzdálené jsou od sebe světy papírových a fyzických investic Autor: Pavel Ryba, ředitel Golden Gate Výprodeje, ke kterým došlo, a po nichž poklesla cena zlata, se týkaly pouze papírového trhu Mnoho lidí si neuvědomuje, že na burzách se obchodují kontrakty označené zlato, a přitom mnohé z nich nejsou vůbec kryty fyzickým kovem Naopak, investory do skutečného, fyzického zlata, zajímá striktně fyzické dodání kovu Uvědomují si výhody investice právě ve fyzické podobě CENA ZLATA NA TRHU KLESALA, ALE STÁLY SE NA NĚJ FRONTY Oba trhy se zachovaly zcela odlišně Zatímco na burzách všichni prodávali a tlačili cenu dolů, investoři do reálného kovu vzali slévárny útokem V Hongkongu, Japonsku nebo ve švýcarské bance UBS byly hlášeny dlouhé fronty zájemců o fyzický kov Zejména v Japonsku je v letošním roce enormní zájem o zlato, protože si tamní investoři dobře uvědomují, že zlato plní roli uchovatele hodnoty Na podzim roku 2012 začalo v Japonsku cílené znehodnocování měny V důsledku několika vln kvantitativního uvolňování jen oslabil za půl roku o více než 20 % Japonci si uvědomili, že devalvace jejich měny jim znehodnocuje úspory, a proto se snaží zbavit přebytečných peněz a vyměňují je za zlato AKTUÁLNÍ SITUACE NA TRHU S FYZICKÝM ZLATEM Po celém světě došlo přibližně ke čtyřnásobnému nárůstu objemů prodaného zlata Americká státní mincovna hlásí největší objemy prodaných zlatých orlů od prosince 2009 Dochází k výpadkům dodávek některých mincí a investičních slitků Například australská mincovna The Perth Mint hlásí výpadky u zlatých mincí Kangaroo a u slitků o váze jedné unce Rovněž řada stříbrných mincí je momentálně nedostupných Podobně jsou na tom i další světové slévárny Téměř ve všech případech dochází k prodloužení dodacích lhůt, v některých případech přistoupily slévárny k navýšení cen fyzických slitků či mincí a zvýšení prémií Poptávka po fyzickém zlatě nevyskočila silně jen v zahraničí I z našich statistik vyplývá, že v druhé polovině dubna, po zmíněné cenové korekci, stoupl objem prodaných kovů dokonce šestinásobně V meziměsíčním vyjádření se jedná o trojnásobný nárůst objemu prodaných kovů, v rámci spořicích plánů vzrostl objem prodaných kovů a objednávek téměř čtyřikrát EKONOMICKÁ RIZIKA NEZMIZELA Investoři si podle mého názoru dobře uvědomují situaci na finančních trzích a vědí, že zlato patří do portfolia jako jedinečný uchovatel hodnoty Plní také roli pojistky pro případ kolapsu na finančních trzích Neustále rostoucí státní dluhy nebudou mít bezbolestné řešení a nejspíše budeme čelit vysoké inflaci a dalším problémům v ekonomice Ve všech těchto případech zlato sehraje zásadní roli Pro investory do fyzického zlata se nic nezměnilo Před korekcí i po korekci vlastní stále stejný počet uncí zlata Jeho cena krátkodobě na burze klesla, ale ti, kdo preferují fyzický kov před papírovou investicí, toho jen využili k nákupu 16 I INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz

19 ZLATO speciál Jim Rogers: Zlato v příštích 10 letech vystoupá hodně vysoko, ale příležitosti hledám i jinde Autor: redakce Známý komoditní býk si při dubnovém poklesu na trhu se zlatem a dalšími hmatatelnými aktivy nenechal zkazit náladu A najdou se další zastánci zlata Jim Rogers je přesvědčen, že cena zlata v dalších letech výrazně naroste Kdy a o kolik? Nejsem dobrý v časování trhu, ale budu se dívat na zpravodajskou stanici Bloomberg a snad stihnu nakoupit včas, uvedl s úsměvem pro stejnojmennou televizní stanici Nadále věří zemědělskému sektoru Nemusíte nakupovat jen samotné suroviny, ale dá se vsadit i na akcie dodavatelů techniky, hnojiv, nebo třeba na restaurace v oblastech, kde se dá v souvislosti se zemědělstvím očekávat vysoká poptávka po službách, tvrdí Rogers Vedle své tradiční sázky ovšem známý investor pošilhává také po Rusku Zajímám se o tamní dluhopisy, rubl, zkrátka o Rusko jako celek Řeším možnosti, jak do něj investovat Kdybyste o něčem věděli, dejte mi echo, pokračoval v dobré náladě v interview pro Bloomberg Rozhovor byl veden 17 dubna, tedy před vrcholnými schůzkami MMF a Světové banky ve Washingtonu Proto i otázka na to, co čekat od takových setkání Politici mohou vydávat různá komuniké, deklarace a podobně Jistě mohou mít dobré úmysly, ale ve výsledku si každá země bude dělat, co bude chtít a aktuálně to znamená, že budou tisknout peníze jako o závod Japonci, Američané, Britové a další, nepochybuje Rogers VELKÝ ZLATÝ BÝK: TOHLE BY SE MUSELO STÁT, ABYCH PRODÁVAL ZLATO Autor knihy Currency Wars Jim Rickards patří k největším zastáncům investice do zlata v současném ekonomickém prostředí Pro Business Insider napsal, co by se podle něj muselo stát, aby doporučil drahý kov k prodeji Pokud by Obama a Bernanke oznámili, že se chystají zvyšovat sazby, ukončit kvantitativní uvolňování (nebo alespoň mírně otočit kormidlem ze současného kurzu), snížit firemní daně na nulu, zrušit daně z kapitálových zisků, omezit regulaci, udělat z USA magnet na investice a úspory, založit ekonomický model na investicích, ne na zadlužování se a divoké spotřebě, a vytvořit prostředí pozitivních reálných výnosů, pak bych řekl: Hurá, prodávejme zlato, jeho doba skončila Ovšem nic takového se neděje, žádné z těchto opatření nyní není na stole Naopak, daně se zvyšují, politika je extrémně uvolněná, sazby na nule a regulace kvete Spekulujete na pád systému? Pak své zlato pošlete na dovolenou Autor: Tomáš Beránek Jeden z nejslavnějších amerických bankéřů J P Morgan ve svém oficiálním vystoupení na půdě amerického Kongresu v roce 1912 prohlásil: Finanční prostředky nejsou peníze samy o sobě Peníze jsou zlato, nic jiného Nutno dodat, že to bylo v době, kdy platil zlatý standard Co by Morgan mohl říci dnes? S největší pravděpodobností by své prohlášení ještě zkrátil: Finanční prostředky jsou zlato, nic jiného PENÍZE = DŮVĚRA, ZLATO = FINANCE Zrušení zlatého standardu není jedinou změnou od dob J P Morgana Necelý rok po jeho vystoupení vešel ve Spojených státech v platnost Zákon o federálním rezervním systému, který zavedl systém 12 federálních rezervních bank, dnes souhrnně známých jako Fed Výsledkem bylo vytvoření systému, v němž o americké měně rozhoduje hrstka vyvolených v čele s šéfem rady guvernérů, tedy prezidentem Fedu V kontextu aktuálního tématu měnových válek měl Morgan pravdu Peníze opravdu nejsou skutečnými finančními prostředky V současnosti jsou instrumentem založeným pouze a jen na důvěře lidí v centrální banky Jejich krytí je více než pochybné, respektive zcela nulové Vysoká a stále rostoucí obliba zlata tak ve světle těchto skutečností není ničím překvapujícím Individuální investoři i velké fondy, které do zlata investují, jednoduše současnému finančnímu systému nevěří a snaží se svůj majetek dostat z moci několika málo světových superbankéřů nákupem tohoto cenného kovu Základní ideou investice do zlata je to, že hodnotu tohoto kovu nelze uměle oslabovat, nelze jej nijak vyrobit (v kontrastu k možnosti nekontrolovatelného tištění peněz centrálními bankami) a krátká je na něj v naprosté většině případů i inflace SE ZLATEM KOLEM SVĚTA Přesto však investice do zlata nejsou bez rizika Jak nás historie již mnohokrát dokázala přesvědčit, jsou zejména politické převraty a státní bankroty velmi často spojeny s omezováním soukromého vlastnictví, konfiskací a vládními krádežemi majetku řadových občanů Mnozí analytici i investoři proto radí: Pokud chcete vlastnit zlato ve fyzické podobě, nečiňte tak v rámci země, v níž žijete, ale uskladněte je v zahraničí, nejlépe na několika místech současně Pravidla pro přepravu cenných kovů jsou v rámci celého světa velmi podobná Ve Spojených státech lze bez zvláštních opatření přepravovat zlato až do objemu 10 tisíc USD Investoři, kteří zlato do zahraničí nechtějí přepravovat ve fyzické podobě, mají mnoho dalších příležitostí, jak je do stále oblíbenějších vídeňských nebo singapurských sejfů dostat Vídeňský Das Safe i singapurský Cisco Certis nabízejí možnost nákupu fyzického zlata přes internet s okamžitým uskladněním Proč tedy spekulovat na zásadní politický nebo finanční zvrat, a přitom zároveň riskovat, že o svůj majetek spolu s příchodem nového pořádku přijdete? INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz I 17

20 speciál wwwxtbcz ZLATO Staronová světová měna na pět? Z-L-A-T-O! Autor: Jiří Tyleček, Analytik XTB Současná dluhová krize ukázala v plné nahotě nedostatky moderního finančního systému, který umožňuje neomezené tištění peněz a jejich rozdělování na základě rozhodnutí centrálních bankéřů a potažmo také vlád Každá další peněžní jednotka je podle základní ekonomické teorie mezního užitku méně cenná, než jednotka předchozí a vede tedy k navyšování peněžní nabídky a inflaci Zlato nikdo natisknout nemůže a nejde tedy znehodnotit jako papírové peníze To se zdá být jeho základní devizou a důvodem rostoucího zájmu investorů Pro plné pochopení významu a role zlata v lidské společnosti je třeba se vydat do historie V období před několika tisíci lety samozřejmě neexistovaly žádné papírové peníze Směna však probíhala na základě výměny komodit s reálnou hodnotou Problém však nastal v případě, že prodejce požadoval výměnou jiný typ zboží, než mu byl schopen kupující nabídnout Kupující v této transakci se mohl k požadované komoditě dostat dalšími transakcemi, nicméně to by celý obchod výrazně komplikovalo a zdrželo Časem se tak začaly používat určité komodity, které byly pro směnu vhodnější než ostatní V historii se platilo tabákem, cukrem či dokonce dobytkem Tabák však stárnul a plesnivěl Cukru bylo potřeba velké množství a také byl náchylný na znehodnocení a o dobytek se kromě jiného bylo třeba starat Postupem času se tak stále více do popředí dostávalo zlato, které díky svým vlastnostem nejlépe splňovalo úkol nejdokonalejšího prostředku směny Celý proces narůstajících preferencí zlata však neprobíhal z nějakého nařízení či donucení, ale svobodným rozhodnutím lidí, kteří si zlata a popřípadě dalších drahých kovů cenili pro specifické vlastnosti Jiří Tyleček ZLATO VZEŠLO Z PREFERENCE LIDÍ Základní vlastností zlata, které mu umožnilo se stát peněžní jednotkou, je jeho vzácnost a s tím související žádanost či chtěnost, které zlatu přisoudilo hodnotu Velkou výhodou je také snadná dělitelnost či homogenita, která vždy zaručovala stejnou kvalitu zlata po celém světě Zlato se navíc nekazilo jako jiné komodity a vždy představovalo vysokou hodnotu na jednotku hmotnosti, čili se dobře uchovávalo a transportovalo Abychom však nezůstali pouze u výhod, fyzické zlato se v historii používáním opotřebovávalo, což postupně snižovalo jeho směnnou hodnotu Za určitou nevýhodu může být považováno také neustálé zvyšování nabídky, respektive těžby Poptávka však v historii s narůstající potřebou směny rostla pouze mírně Efekt rostoucí těžby tak byl dlouhodobě zanedbatelný a zlato si dlouhodobě vždy drželo svoji hodnotu BANKOVKY BYLY KRYTÉ ZLATEM Snadnější transport a zamezení znehodnocování zlatých mincí či slitků opotřebením slibovalo zavedení papírových peněz Alespoň na počátku každé papírové měny byly bankovky plně kryté zlatem a za tento kov volně směnitelné To bylo 18 I INVESTIČNÍ magazín I 5/2013 I wwwinvesticnimagazincz

6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT

6. února 2013. Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 6. února 2013 Účastnící tiskové konference Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT 1 Asset Management v roce 2012 CZK = 885 258 548 936 hodnota majetku k 31.12.2012 individuálně

Více

Výroční tisková konference AKAT Účastníci

Výroční tisková konference AKAT Účastníci 11.února 2015 Výroční tisková konference AKAT Účastníci Jan D. Kabelka, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT Pavel Hoffman, člen Výkonného výboru AKAT 1 Výroční tisková konference AKAT

Více

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 2. květen 2016 Agenda dnešního online semináře Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR 1. Politika

Více

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne

Více

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%.

Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Fond korporátních dluhopisů ČP INVEST Komentář portfoliomanažera k 1.10.2011 Fond korporátních dluhopisů během srpna a září zaznamenal pokles 5,8% a od počátku roku je -2,4%. Důvodem poklesu FKD je zejména

Více

Investiční životní pojištění

Investiční životní pojištění Přehled fondů ČSOB - konzervativní fond Opatrný investor, který nerad riskuje a požaduje mírně převýšit výnosy z termínovaných vkladů u bank. ČSOB růstový fond Opatrný investor, který je ovšem ochoten

Více

Jak splním svoje očekávání

Jak splním svoje očekávání Jak splním svoje očekávání Zlatá investice SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Proč investovat do zlata? Cena (USD) Vývoj ceny zlata v letech 2000 až 2012 Zdroj: Bloomberg Investice do zlata je

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního

Více

Investování volných finančních prostředků

Investování volných finančních prostředků Investování volných finančních prostředků Rizika investování Lidský faktor Politická rizika Hospodářská rizika Měnová rizika Riziko likvidity Inflace Riziko poškození majetku Univerzální optimální investiční

Více

Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT Jan Vedral, člen Výkonného výboru AKAT

Účastnící tiskové konference. Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT Jan Vedral, člen Výkonného výboru AKAT 22. února 2012 Účastnící tiskové konference Josef Beneš, předseda AKAT Jana Michalíková, výkonná ředitelka AKAT Jan Vedral, člen Výkonného výboru AKAT 1 Asset Management v roce 2011 CZK = 793 328 351 971

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2013 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2013 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle konečných čísel klesl HDP meziročně o 1,7 procent a mezi-čtvrtletně o 0,2 procent ve 4. čtvrtletí a potvrdil

Více

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů

Příručka k měsíčním zprávám ING fondů Příručka k měsíčním zprávám ING fondů ING Investment Management vydává každý měsíc aktuální zprávu ke každému fondu, která obsahuje základní informace o fondu, jeho aktuální výkonnosti, složení portfolia

Více

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování

Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Zhodnocení postoje k riziku u českých investorů do fondů kolektivního investování Kateřina Kořená, Karel Kořený 1 Abstrakt Příspěvek hodnotí postoj českých investorů k riziku z hlediska jejich investování

Více

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem

Finanční gramotnost pro SŠ -10. modul Investování a pasivní příjem Modul č. 10 Ing. Miroslav Škvára O investicích O investování likvidita výnosnost rizikovost Kam mám investovat? Mnoho začínajících investorů se ptá, kam je nejlepší investovat? Všichni investiční poradci

Více

Komoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem.

Komoditní zajištěný fond. Odvažte se s minimálním rizikem. Komoditní zajištěný fond Odvažte se s minimálním rizikem. 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do Komoditního zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 105 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Září 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Září 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika V září vzrostly spotřebitelské ceny meziročně o 3,4 procent po růstu o 3,3 procent v srpnu. Vývoj inflace byl

Více

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN?

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Od propuknutí celosvětové hospodářské a finanční krize trpí EU nízkou úrovní investic. Ke zvrácení tohoto sestupného trendu a pro pevné navedení

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2008 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Prosinec 2008 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna poklesly spotřebitelské ceny během prosince o 0,3 procenta. V meziročním

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Říjen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Říjen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Říjen 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Říjen +0,10% Od ledna +1,05% 101,60% 101,40% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60%

Více

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií!

Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Švýcarský frank za 35 let posílil o 63% oproti dolaru. Přesto se Švýcarům vyplatilo investovat do světových akcií! Autor: Ing. Tomáš Tyl 7.6. 2011 Schválil: Ing. Vladimír Fichtner Výnosy akcií překonají

Více

VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ

VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ VÝVOJ EKONOMIKY ČR WWW.SPCR.CZ VÝVOJ EKONOMIKY ČR: PŘEHLED A KOMENTÁŘE SP ČR ZPRACOVAL: BOHUSLAV ČÍŽEK (BCIZEK@SPCR.CZ) ZPRACOVÁNO K 30.10.2015 VÝZNAM PRŮMYSLU Průmysl (2014) 32,4% podíl na přidané hodnotě

Více

Jak vybrat správnou investici

Jak vybrat správnou investici Jak vybrat správnou investici Praha 20.10.2011 Přednášející: Rostislav Plíva Patria Direct, člen skupiny KBC group. Patria Direct, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, tel.: +420 221 424 240, fax: +420

Více

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Pozn.: Data uvedená v Bulletinu lze využít i pro potřeby produktů FLEXI INVEST 2008 a H-FIX, zejména pro případ mimořádných

Více

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010. Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010. Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 6.9.-17.9. 2010 Ing. Milan Tomášek 21.9.2010 Praha Vývoj fondů ČP INVEST v roce 2010 Zhodnocení fondů v roce 2010 Zhodnocení fondů za 14D OPF Zlatý 10,32% OPF Farmacie

Více

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS

Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS Příloha k prezentaci BRODIS hodnotový OPFKI QIIS V následující prezentaci se seznámíme s investičními principy, kterým věříme a na základě kterých jsme si nechali vytvořit BRODIS hodnotový OPFKI. Tyto

Více

Lidé ve střední a východní Evropě usilují o vyrovnanou finanční bilanci

Lidé ve střední a východní Evropě usilují o vyrovnanou finanční bilanci Tisková zpráva 26. února 2014 Mgr. Andrea Winklerová Marketing & Communication +420 737 263 113 andrea.winklerova@gfk.com Lidé ve střední a východní Evropě usilují o vyrovnanou finanční bilanci Nejvýraznějšímu

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA ŘÍJEN 2004 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ V říjnu vzrostl index spotřebitelských cen o 0,5 % proti předcházejícímu měsíci a o 3,5 % za poslední rok (v září činil meziměsíční růst 0,8 % a meziroční 3,0 %). Meziroční nárůst

Více

Ukázka knihy z internetového knihkupectví www.kosmas.cz

Ukázka knihy z internetového knihkupectví www.kosmas.cz Ukázka knihy z internetového knihkupectví www.kosmas.cz U k á z k a k n i h y z i n t e r n e t o v é h o k n i h k u p e c t v í w w w. k o s m a s. c z, U I D : K O S 1 8 0 0 1 8 Edice Investice Petr

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Prosinec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Prosinec -0,17% Od ledna +0,95% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60% Konzervativní

Více

FINANČNÍ ŘEŠENÍ VAŠICH ŽIVOTNÍCH SITUACÍ PŘINÁŠEJÍ PODÍLOVÉ FONDY Z NABÍDKY SPOLEČNOSTI

FINANČNÍ ŘEŠENÍ VAŠICH ŽIVOTNÍCH SITUACÍ PŘINÁŠEJÍ PODÍLOVÉ FONDY Z NABÍDKY SPOLEČNOSTI VAŠICH ŽIVOTNÍCH SITUACÍ PŘINÁŠEJÍ PODÍLOVÉ FONDY Z NABÍDKY SPOLEČNOSTI www.mojeinvestice.cz Pro Váš domov Ať již nemovitost vlastníte, nebo se na to právě chystáte, dříve či později zjistíte, že vlastnictví

Více

Důchodová reforma = šance pro aktivní občany

Důchodová reforma = šance pro aktivní občany Důchodová reforma = šance pro aktivní občany 5.9.2012 Vydání 2012/09/05 Obsah Úvod - strana 1 Jak poznat dobrou firmu - strana 2 Pilíře důchodové reformy str. 3 Výhody a nevýhody II. A III. pilíře str.

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz Makroekonomický scénář Konvergenčního programu, makroekonomické rámce státního rozpočtu a rozpočtového výhledu a predikce MF ČR jsou pravidelně srovnávány s výsledky šetření

Více

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS

Investiční výhled. Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Investiční výhled Martin Burda, generální ředitel Investiční společnosti ČS Štěpán Mikolášek, hlavní portfolio manažer Investiční společnosti ČS Praha, květen 2011 Dluhopisy Ekonomika USA Ekonomická data

Více

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,

Více

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49 Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0205 Šablona: VI/2 Sada: 1 Číslo

Více

Fakta a mýty o investování i riziku. Monika Laušmanová Radek Urban

Fakta a mýty o investování i riziku. Monika Laušmanová Radek Urban Fakta a mýty o investování i riziku Monika Laušmanová Radek Urban 1 Mýtus: Mezi investováním a utrácením není skoro žádný rozdíl Utrácení - koupě kabelky 35 000 30 000 Cena kabelky 25 000 20 000 15 000

Více

Moderní žena myslí na budoucnost. Jan Diviš Kateřina Dalecká

Moderní žena myslí na budoucnost. Jan Diviš Kateřina Dalecká Moderní žena myslí na budoucnost Jan Diviš Kateřina Dalecká Na úvod pár zajímavých statistik Data z r. 2004 Naděje dožití věk Muži Ženy 30 43,66 49,67 40 34,21 39,92 50 25,32 30,51 60 17,59 21,64 - střední

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v

Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v Mìsíèní zpráva klientùm Razantní snížení úrokových sazeb a další slabá data z reálné ekonomiky Zmìna akcionáøské struktury u ECM Realitní trhy ruku v ruce s akciovými Chladné poèasí žene ceny obilovin

Více

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Aktuáln lní hospodářský ský vývoj v ČR R očima o ČNB Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Krize ve světě Příčiny krize: dlouhodobý souběh

Více

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka

Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Jak se bránit rizikům při investování? Alena Zelinková Jan D. Kabelka Obsah Co je riziko? Rizika dluhových instrumentů Rizika akciových trhů Jak s nimi pracovat? Co je riziko? Riziku se nelze vyhnout!

Více

Jak mohu splnit svá očekávání

Jak mohu splnit svá očekávání Jak mohu splnit svá očekávání Investiční strategie SPOLEHLIVÝ PARTNER PRO ÚSPĚŠNÉ INVESTOVÁNÍ Každý z nás má své specifické cíle, kterých může prostřednictvím investování dosáhnout. Pro někoho je důležité

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009) Do srpnového šetření IOFT zaslalo své predikce šest domácích a jeden zahraniční analytik. Očekávaný nárůst cenové hladiny se

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Květen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Květen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Květen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Konzervativní fond Květen -0,01% Od ledna +0,36% Příznivý vliv korporátních dluhopisů Nepříznivý vliv růstu dlouhodobých sazeb

Více

Forex Outlook USDCAD 2.8. 2015

Forex Outlook USDCAD 2.8. 2015 Forex Outlook USDCAD 2.8. 2015 Ohlédnutí za minulým FX Outlookem V minulém FX Outlooku jsem se zaměřil na trh EURUSD s tím, že se cena pohybuje do strany v dlouhodobém obchodním rozpětí. V jeho rámci jsem

Více

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní

Více

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY

KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY KLÍČOVÉ INFORMACE PRO INVESTORY Pioneer obligační fond, Pioneer investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond (dále jen Fond ) Fond je speciálním fondem cenných papírů,

Více

Tisková konference. 21. února 2007

Tisková konference. 21. února 2007 Tisková konference 21. února 2007 Účastníci tiskové konference Jan D. Kabelka předseda představenstva AKAT Josef Beneš předseda předsednictva AFAM ČR Jan Barta člen představenstva AKAT, sekce kolektivního

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST

Vývoj fondů ČP INVEST. Červenec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 1 Červenec 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST 2 Konzervativní fond Červenec -0,06% Od ledna +0,73% 101,50% 101,30% 101,10% 100,90% 100,70% 100,50% 100,30% 100,10% 99,90% 99,70%

Více

Forex Outlook EURUSD 1.3. 2015

Forex Outlook EURUSD 1.3. 2015 Forex Outlook EURUSD 1.3. 2015 Ohlédnutí za minulým FX Outlookem V minulém FX Outllooku jsem se zaměřil na trh GBPUSD. Uvedl jsem, že mě budou zajímat především swing long obchody. Pro vstup do longu vnímám

Více

Vývoj fondů ČP INVEST. Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer

Vývoj fondů ČP INVEST. Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer 1 Vývoj fondů ČP INVEST Červen 2015 Praha Patrik Hudec Senior portfolio manažer 2 Konzervativní fond Červen -0,08 % Letos +0,28 % Korporátní dluhopisy beze změny Nepříznivý vliv růstu dlouhých sazeb 12%

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2010 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Únor 2010 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem února vzrostly spotřebitelské ceny během ledna o 1,2 procenta. V meziročním

Více

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství

Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství J a ro s l av H l av i c a, č e r ve n e c 2 0 1 4 V následující prezentaci se seznámíte s našimi

Více

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ Milan Vaníček Petr Sklenář 1 Riziko a horizont určuje nástroje a techniku Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Dlouhodobý -roky -investování

Více

Také Vám rodiče spořili na byt a koupili jste si tak akorát mikrovlnku?

Také Vám rodiče spořili na byt a koupili jste si tak akorát mikrovlnku? Také Vám rodiče spořili na byt a koupili jste si tak akorát mikrovlnku? Asi všichni máme zkušenost s tím, že nám rodiče spořili, a když jsme se k penězům v osmnácti letech dostali, nebylo z nich skoro

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Červenec 2012 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Červenec 2012 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Po růstu o 3,5 procenta v červnu vzrostly spotřebitelské ceny v červenci meziročně o 3,1 procenta. Vývoj

Více

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 20.9.-1.10. 2010. Ing. Milan Tomášek 4.10.2010 Praha

Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 20.9.-1.10. 2010. Ing. Milan Tomášek 4.10.2010 Praha Kapitálové trhy a fondy ČP INVEST 20.9.-1.10. 2010 Ing. Milan Tomášek 4.10.2010 Praha Vývoj fondů ČP INVEST v roce 2010 Zhodnocení fondů v roce 2010 Zhodnocení fondů za 14D OPF Zlatý 13,55% OPF Nových

Více

chtěl bych Vám ukázat úplně jinou možnost spoření, než jakou jste nejspíš znali doposud.

chtěl bych Vám ukázat úplně jinou možnost spoření, než jakou jste nejspíš znali doposud. VS Dobrý den, chtěl bych Vám ukázat úplně jinou možnost spoření, než jakou jste nejspíš znali doposud. Můj názor je, že když si spořím, tak ať to stojí za to. Nyní Vám ukážu na porovnání, jak a kde lze

Více

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní

Více

INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH

INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH INVESTOR ZAČÁTEČNÍK OBSAH Úvod Investor začátečník Život a finance Úspěch a bohatství Krysí závod Aktiva a pasiva Pasivní příjmy Druhy pasivních příjmů Pasivní příjmy a internet Ideální pasivní příjem

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY SRPEN ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (SRPEN ) SHRNUTÍ Výsledky aktuálních zátěžových testů bankovního

Více

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00)

FOREX. Jana Horáková. (sem. sk. středa 8,30-10,00) FOREX Jana Horáková (sem. sk. středa 8,30-10,00) Obsah 1. FOREX obecně 2. Historie 3. Fungování Forexu 4. Pojmy: MĚNOVÝ PÁR, BUY, SELL, ASK, BID BOD SPREAD LOT PIP VALUE MARGIN, LEVERAGE ROLLOVER 5. Fundamentální

Více

Diskuzní setkání Stavebního Fóra Český realitní trh v roce 2008 / Komerční nemovitosti. Prosinec 2008 Ondřej Novotný

Diskuzní setkání Stavebního Fóra Český realitní trh v roce 2008 / Komerční nemovitosti. Prosinec 2008 Ondřej Novotný Diskuzní setkání Stavebního Fóra Český realitní trh v roce 2008 / Komerční nemovitosti Prosinec 2008 Ondřej Novotný Obsah Představení King Sturge Ekonomická situace v České republice v roce 2008 Realitní

Více

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 2015 DUBEN 2015 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek bank zachycuje

Více

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 14 ŘÍJEN 14 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek

Více

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem.

3. Zajištěný fond. Odvaz s minimálním rizikem. 3. Zajištěný fond Odvaz s minimálním rizikem. 1 4 DŮVODY PROČ INVESTOVAT do 3. Zajištěného fondu 1 Jistota návratnost 106 % vložené investice Podstupujete minimální riziko - fond způsobem svého investování

Více

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK ŘÍJEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 213 ŘÍJEN 213 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek

Více

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN

ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN ŠETŘENÍ ÚVĚROVÝCH PODMÍNEK BANK DUBEN Samostatný odbor finanční stability Sekce měnová a statistiky Odbor měnové politiky a fiskálních analýz 214 DUBEN 214 1 I. ÚVOD A SHRNUTÍ Šetření úvěrových podmínek

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Prosinec 2009 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Investiční oddělení Prosinec 2009 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Podle údajů zveřejněných začátkem ledna vzrostly spotřebitelské ceny během prosince o 0,2 procenta. V meziročním

Více

Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah

Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah Vítáme Vás na semináři organizovaném v rámci projektu Klíčové kompetence do obcí obecné i odborné vzdělávání na dosah Reg. číslo projektu: CZ.1.07/3.1.00/50.0015 Tento projekt je spolufinancován Evropským

Více

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111

Československá obchodní banka, a. s. Na Příkopě 854/14 115 20 Praha 1 Nové Město tel.: +420 261 351 111 V Praze, 21. března 2006 Čistý zisk Skupiny ČSOB v roce 2005 vyšší o 17% oproti roku 2004 (konsolidované, IFRS, auditované výsledky) Skupina ČSOB uzavřela rok 2005 se ziskem ve výši 10,3 miliardy Kč. Čistý

Více

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav

Stav Půjčky Splátky Kurzové Změna Stav II. Státní dluh 1. Vývoj státního dluhu V 2013 došlo ke zvýšení celkového státního dluhu o 47,9 mld. Kč z 1 667,6 mld. Kč na 1 715,6 mld. Kč. Znamená to, že v průběhu 2013 se tento dluh zvýšil o 2,9 %.

Více

Jsou malé a střední podniky na cestě z krize?

Jsou malé a střední podniky na cestě z krize? Citibank Europe plc, organizační složka Jsou malé a střední podniky na cestě z krize? Praha, 3. prosince 2009 Prezentující Marek Potoma ředitel komerčního bankovnictví Hana Stuchlíková ředitelka marketingu

Více

Investiční espresso 4/2011. aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 21.4.2011

Investiční espresso 4/2011. aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 21.4.2011 Investiční espresso 4/2011 aneb nepravidelné informace ze světa investic pohledem OCCAM CONSULT ze dne 21.4.2011 1 Komodity Dnes se v espressu zaměříme na jeden z největších finančních trhů světa a to

Více

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích

Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Komentář k vývoji na globálních akciových trzích Vladimíra Bartejsová, Manažerka investičních produktů Praha, 16. května 2016 Agenda dnešního online semináře Vývoj na globálních akciových trzích: 1. Aktuální

Více

Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1. 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace

Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1. 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace Současná teorie finančních služeb cvičení č. 1 1. Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich interpretace Úvod do teorií finančních služeb rekapitulace základních pojmů a jejich

Více

Fondy a trhy. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci.

Fondy a trhy. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci. Peněžní trh: Prosinec ve znamení snižování kreditních spreadů. Dluhopisový trh: Posílení českých státních dluhopisů v prosinci. Akciové trhy: Listopadový pád vystřídán prosincovým růstem. Peněžní trhy

Více

ČSOB INVESTIČNÍ DOTAZNÍK

ČSOB INVESTIČNÍ DOTAZNÍK ČSOB INVESTIČNÍ DOTAZNÍK Pomůžeme vám stanovit investiční profil Vážená paní, vážený pane, před samotným investováním se Vám dostává do rukou investiční dotazník ČSOB, který nám pomůže nalézt pro Vás vhodné

Více

Nechte starost o Vaše investice

Nechte starost o Vaše investice IKS INVESTIČNÍ MANAŽER Nechte starost o Vaše investice na profesionálech PŘEDSTAVUJEME PRODUKT IKS INVESTIČNÍ MANAŽER IKS Investiční manažer je moderní produkt správy klientského portfolia. Prostředky

Více

Ministerstvo financí zveřejnilo v prosinci 2014 zprávu Strategie řízení a financování státního dluhu,

Ministerstvo financí zveřejnilo v prosinci 2014 zprávu Strategie řízení a financování státního dluhu, 22. prosince 2014 Ministerstvo financí zveřejnilo v prosinci 2014 zprávu Strategie řízení a financování státního dluhu, podle které i přes deficit 80 miliard v roce 2014 a deficit 100 miliard plánovaný

Více

Investiční fondy jako motor evropské ekonomiky? Jana Michalíková

Investiční fondy jako motor evropské ekonomiky? Jana Michalíková Investiční fondy jako motor evropské ekonomiky? Jana Michalíková Konference Rozvoj a inovace finančních produktů 12.února 2014, VŠE Evropská Komise Komisař pro vnitřní trh a služby Michel Barnier: Potřebujeme

Více

Rok byl skvělý, ale dobré výsledky bereme s pokorou. Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Petr Syrový, Vojtěch Horák, Lukáš Malý, Radek Paur

Rok byl skvělý, ale dobré výsledky bereme s pokorou. Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Petr Syrový, Vojtěch Horák, Lukáš Malý, Radek Paur Rok byl skvělý, ale dobré výsledky bereme s pokorou Vladimír Fichtner, Tomáš Tyl, Petr Syrový, Vojtěch Horák, Lukáš Malý, Radek Paur 1 Předmět: Zásadní zprávou je výrok guvernéra ČNB o slabší koruně! Datum:

Více

INDEX OČEKÁVÁNÍ FIREM VII. vlna

INDEX OČEKÁVÁNÍ FIREM VII. vlna INDEX OČEKÁVÁNÍ FIREM VII. vlna Výhled na 2Q 2015 a dále Petr Manda výkonný ředitel útvaru Firemní bankovnictví ČSOB Martin Kupka hlavní ekonom ČSOB Podnikatelé v nejlepší náladě za poslední rok a půl

Více

Fond korporátních dluhopisů březen 2014

Fond korporátních dluhopisů březen 2014 Fond korporátních dluhopisů březen 2014 Fond od svého založení v roce 2001 vzrostl o 72% a překonal dluhopisové fondy, které investují část svého majetku do státních dluhopisů. Potvrdilo se, že korporátní

Více

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s.

Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Pololetní zpráva Investiční kapitálové společnosti KB, a.s. Zajištěné a garantované fondy IKS / LYXOR Souhrnný měsíční report k datu 31/07/2015 Pro zobrazení reportu klikněte na název fondu KB AKCENT 2

Více

Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny

Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny Fakulta ekonomických studií Katedra financí a finančních služeb Navazující magisterské studium kombinované Bankovnictví ZS 2011 Investiční produkty v rámci finanční skupiny České spořitelny Struktura nabídky

Více

Trhy pokračují ve vítězném tažení!

Trhy pokračují ve vítězném tažení! Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy pokračují ve vítězném tažení! Mají za sebou nejlepší leden od roku 1989. Kapitálové trhy vstoupily do nového

Více

Konkurenceschopnost české ekonomiky a střednědobý výhled

Konkurenceschopnost české ekonomiky a střednědobý výhled Konkurenceschopnost české ekonomiky a střednědobý výhled Jiří Rusnok Člen bankovní rady Česká národní banka Strojírenství Ostrava Ostrava, 22. dubna 215 Konkurenceschopnost - definice Konkurenceschopnost

Více

Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů

Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST Klíčové události Vývoj finančních trhů Trhy udržely růst, ale pozor na rostoucí výnosy dluhopisů Výnosy amerických státních dluhopisů rostou nad minima

Více

Kapitálové trhy a fondy 2.1-.15.1.2012. 17.1.2012 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég

Kapitálové trhy a fondy 2.1-.15.1.2012. 17.1.2012 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég 1 2.1-.15.1.2012 17.1.2012 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég 2 Vývoj fondů ČP Invest a Generali PPF 1. ČP Invest CZK 3 Vývoj fondů ČP Invest a Generali PPF 2. Generali PPF CZK 3. Generali

Více

Sandisk - výrobce polovodičových pamětí typu NAND

Sandisk - výrobce polovodičových pamětí typu NAND Sandisk Sandisk - výrobce polovodičových pamětí typu NAND Průměrný růst tržeb za posledních 10 let = 15% ročně Zdroj: Bloomberg 2 Polovodičová pamět typu NAND Klíčové vlastnosti: digitální paměť, miniaturní,

Více

Stříbro - long. Sázka na pokračující nedostatek fyzického stříbra. Vít Jedlička, analytik, jedlicka@colosseum.cz 02.06.2014

Stříbro - long. Sázka na pokračující nedostatek fyzického stříbra. Vít Jedlička, analytik, jedlicka@colosseum.cz 02.06.2014 Stříbro - long Sázka na pokračující nedostatek fyzického stříbra Vít Jedlička, analytik, jedlicka@colosseum.cz 02.06.2014 Colosseum, a.s. Londýnská 59, 120 00 Praha 2, Czech Republic Tel.: +420 2460 888

Více

Pojištění není spoření!

Pojištění není spoření! Asociace finančních poradců České republiky, spolek Tento krátký e- book je určen pro všechny občany České republiky. Přečtení a pochopení tohoto ebooku vám v budoucnu může ušetřit nemalé peníze a připraví

Více

HRUBÉ VÝHRY V 1. ČTVRTLETÍ MEZIROČNĚ VZROSTLY O 15,9 % PŘI STABILNÍ ZISKOVOSTI

HRUBÉ VÝHRY V 1. ČTVRTLETÍ MEZIROČNĚ VZROSTLY O 15,9 % PŘI STABILNÍ ZISKOVOSTI REGULATORNÍ OZNÁMENÍ 10. května 2012 Mezitímní zpráva statutárního orgánu Fortuna Entertainment Group N.V. za období od 1. ledna 2012 do 10. května 2012 HRUBÉ VÝHRY V 1. ČTVRTLETÍ MEZIROČNĚ VZROSTLY O

Více