Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR

Transkript

1 Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR Cílem průzkumu makroekonomických prognóz (tzv. Kolokvia), který provádí MF ČR, je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence, s nimiž zúčastněné instituce ve svých předpovědích počítají. Výsledky. Kolokvia, které se konalo v listopadu, vycházejí z předpovědí 9 institucí (MF ČR, MPO, MPSV, ČNB, Akcenta CZ, CERGE-EI, CYRRUS, Česká spořitelna, ČSOB, Deloitte, Generali Investments CEE, Hospodářská komora ČR, Institut ekonomických studií FSV UK, ING Bank, Komerční banka, Raiffeisenbank, Svaz průmyslu a dopravy ČR, UniCredit Bank, Vysoká škola ekonomická). Pro větší reprezentativnost průzkumu k nim byly přiřazeny prognózy EK (European Economic Forecast z listopadu ), MMF (World Economic Outlook z října ) a OECD (Economic Outlook z listopadu ). Základní tendence vývoje v letech 9, s nimiž MF ČR počítá v aktuální Makroekonomické predikci (listopad ), jsou s prognózami ostatních institucí konzistentní. U předpovědí pro roky 8 a 9, které jsou chápány jako indikativní výhled, je ale srovnání komplikováno skutečností, že prognózy zúčastněných institucí v řadě případů toto období nepokrývají (celé období 9 pokrývají, alespoň u některých ukazatelů, předpovědi institucí). Oproti předchozímu Kolokviu se přitom u řady ukazatelů průměrná prognóza příliš nezměnila. Shrnutí základních ukazatelů a aktuální predikci MF ČR uvádí tabulky a. Hlavní tendence makroekonomického vývoje v letech a 7 lze shrnout takto: Respondenti průzkumu pro letošní rok v průměru počítají s růstem HDP o, %, v roce 7 by se pak růst mohl nepatrně zrychlit na, %. Očekávaný vývoj tvorby hrubého fixního kapitálu, která by v roce mohla klesnout o, % a v roce 7 vzrůst o, %, odráží ukončení programového období 7 a pozvolný náběh finanční perspektivy. Dynamika investic, které jsou dovozně nejvíce náročnou složkou domácí poptávky, se pak promítá v příspěvku čistých vývozů k růstu HDP. Ten by se z, p. b. v roce mohl v roce 7 snížit na, p. b. Růst ekonomiky by v tomto i příštím roce měly podpořit také výdaje na konečnou spotřebu domácností i vlády. Rok by se měl vyznačovat velmi nízkou inflací, a to především kvůli protiinflačnímu působení ceny ropy. Míra inflace by tak podle průměru prognóz zúčastněných institucí letos mohla dosáhnout, %, v roce 7 by se růst spotřebitelských cen mohl zrychlit na, %. Situace na trhu práce by se díky růstu ekonomiky měla zlepšovat. Instituce v průměru počítají s růstem zaměstnanosti o, % v roce a o, % v roce 7, zatímco míra nezaměstnanosti by měla klesat. Vzhledem k aktuálně velmi nízké míře nezaměstnanosti, která se již blíží přirozené míře nezaměstnanosti, je však prostor pro její další pokles velmi omezený. Letos by tak míra nezaměstnanosti v průměru za celý rok mohla dosáhnout, %, v roce 7 pak, %. Instituce v průměru očekávají, že se růst objemu mezd a platů v letech a 7 bude pohybovat okolo %. Mzdy a platy by tak rostly nejrychleji od roku 8. Pro rok respondenti v průměru počítají s přebytkem běžného účtu platební bilance ve výši, % HDP, v roce 7 by se přebytek běžného účtu měl snížit na, % HDP. Na saldo běžného účtu bude příznivě působit nízká cena ropy. Výsledky. Kolokvia listopad

2 Tabulka : Výsledky šetření na léta a 7 Předpoklady min. P průměr P7 max. MF ČR min. P průměr P7 max. MF ČR HDP zemí EA reálný růst v %,,,,,8,,,,,,9, Cena ropy Brent USD/barel 8 M PRIBOR průměr v %,,,,,,,,,,,7, Výnos do spl. R st. dluhopisů průměr v %,,,,,,,,,7,9,, Měnový kurz CZK/EUR 7, 7, 7, 7, 7, 7,,8,,7,9 7,,9 Měnový kurz USD/EUR,,,,,,,,7,9,,, Hlavní indikátory 7 Hrubý domácí produkt reálný růst v %,8,,,,,,,,,7,, Příspěvek změny zásob p. b. -,,,,,, -,,,,,, Příspěvek zahr. obchodu p. b. -,,,,,, -,,,,,, Spotřeba domácností reálný růst v %,,,,8,,,,,8,,,8 Spotřeba vlády reálný růst v %,7,,,,8,,,,,,, Tvorba hrubého fixního kapitálu reálný růst v % -, -,9 -, -,7, -,,9,9,,9,,8 Deflátor HDP růst v %,,8,8,,,8,8,,,,7,9 Průměrná míra inflace v %,,,,,,,,,,8,, Zaměstnanost (VŠPS) růst v %,,,,7,9, -,,,,,, Míra nezaměstnanosti (VŠPS) v %,,,,,,,8,9,,,,9 Objem mezd a platů nom. růst v %,,,,,8,,,7,8,,, Saldo běžného účtu v % HDP,,7,,,,,8,,,,,8 Pozn.: Údaje ve sloupci P (P7) odpovídají. (.) kvartilu vzorku prognóz pro daný ukazatel. Zdroj: Respondenti průzkumu. Výpočty MF ČR. Tabulka : Výsledky šetření na léta 8 a min. průměr max. MF ČR min. průměr max. MF ČR Předpoklady HDP zemí EA reálný růst v %,,,8,7,7,,,8 Cena ropy Brent USD/barel 7 M PRIBOR průměr v %,,,,,,9,, Výnos do spl. R st. dluhopisů průměr v %,,,,,7,7,, Měnový kurz CZK/EUR,,8 7,,,8,,, Měnový kurz USD/EUR,,,,,,,, Hlavní indikátory Hrubý domácí produkt reálný růst v %,9,,,,,,, Příspěvek změny zásob p. b.,,,, -,,,, Příspěvek zahr. obchodu p. b. -,,,8, -,,,, Spotřeba domácností reálný růst v %,9,,,,8,,, Spotřeba vlády reálný růst v %,,9,,,,9,, Tvorba hrubého fixního kapitálu reálný růst v %,8,,,9,,9,8, Deflátor HDP růst v %,,7,,,,,, Průměrná míra inflace v %,,9,,,,9,,8 Zaměstnanost růst v % -,,,, -,,,, Míra nezaměstnanosti VŠPS v %,7,,,9,,,7,8 Objem mezd a platů nom. růst v %,9,,,,8,,, Saldo běžného účtu v % HDP,,,,8,,,,7 Zdroj: Respondenti průzkumu. Výpočty MF ČR. Výsledky. Kolokvia listopad

3 Přehled ukazatelů Grafické znázornění minulého a předpokládaného vývoje jednotlivých ukazatelů zachycují grafy 8. Pro porovnání jsou zahrnuty i konsensuální předpovědi dvou předchozích Kolokvií. Krajní prognózy ukazatelů (sloupce min. a max. v tabulkách a ) tvoří hranice zvýrazněné oblasti. Graf : Hrubý domácí produkt zemí EA reálný růst v % Pokračování pozvolného růstu v EA Graf : Cena ropy Brent v USD/barel Postupný nárůst ceny ropy k USD/barel Graf : M PRIBOR Graf : Výnos do splatnosti R státních dluhopisů průměr v % průměr v % Mírný růst krátkodobých sazeb až v roce 8 Velmi nízké výnosy českých státních dluhopisů v celém horizontu Graf : Měnový kurz CZK/EUR Posílení koruny pod 7 korun za euro v roce Graf : Měnový kurz USD/EUR Měnový kurz okolo, USD/EUR,,,,,,,9,8 Výsledky. Kolokvia listopad

4 Graf 7: Hrubý domácí produkt Graf 8: Příspěvek změny zásob k růstu HDP reálný růst v % p. b. Shoda názorů na růst HDP okolo, % Zanedbatelný příspěvek změny zásob k růstu HDP Graf 9: Příspěvek zahraničního obchodu k růstu HDP Graf : Spotřeba domácností p. b. reálný růst v % Výrazně kladný příspěvek čistých vývozů k růstu HDP v roce Pokračování solidního růstu spotřeby domácností Graf : Spotřeba vlády Graf : Tvorba hrubého fixního kapitálu reálný růst v % reálný růst v % Umírněný růst spotřeby vlády Pokles investic v roce vlivem průběhu čerpání z fondů EU Výsledky. Kolokvia listopad

5 Graf : Deflátor HDP Graf : Průměrná míra inflace růst v % v % Růst deflátoru HDP pod % Inflace velmi nízká, zejména pak v roce Graf : Zaměstnanost (VŠPS) Graf : Míra nezaměstnanosti (VŠPS) růst v % v % Růst zaměstnanosti v celém horizontu prognóz Další posun predikcí směrem dolů,,,,, -, -, -, -, 8 7 Graf 7: Mzdy a platy (domácí koncept) nominální růst v % Tempo růstu objemu mezd a platů nad hranicí %, 7,,,, -, Graf 8: Běžný účet platební bilance v % HDP Shoda respondentů na tom, že běžný účet zůstane v přebytku Výsledky. Kolokvia listopad