Reorganizace v rámci insolvenčního řízení

Transkript

1 Reorganizace zkušenosti z Německa Mgr. Olga Kupec, Ph.D. Přednáška v rámci mezinárodní vědecké konference: Restrukturalizovat nebo likvidovat? ČNB Praha úterý 19. dubna 2011

2 Reorganizace v insolvenčním řízení Likvidační hodnota podniku v časové tísni << hodnota podniku při pokračování činnosti Zkušenosti s reorganizací podniků, právnických osob v insolvenčním řízení v Německu Bez problematiky úpadku úvěrových institucí a fyzických osob

3 Geneze německého insolvenčního práva Konkurzní řád (Konkursordnung) 19. století Konkurz konkurzu Řád o vyrovnání (Vergleichsordnung) 1934 Insolvenční řád (Insolvezordnung InsO) 1991

4 Geneze německého insolvenčního práva Insolvenční řád (Insolvezordnung - InsO) Novelizace 1999 Pokračování v podnikatelské činnosti a zachování pracovních míst zakotveny v zákoně ( 22, odst.1 InsO) Insolvenční správce a soudce ručí za činnost podniku. Pokud jiţ před podáním insolvenčního návrh byla ukončena činnost není podnik povinen ji opět rozjíţdět

5 Povinnost podat insolvenční návrh (až tehdy se stává krize relevantní z pohledu insolvenčního řádu) věřitel důvody: předlužení (právnické osoby) platební neschopnost lhůty: 3 týdny od zjištění výjimka měsíců při pokračování činnosti 3 týdny od zjištění dluţník hrozící platební neschopnost Čím dříve tím lépe

6 Krize podniku Krize podniku v úpadku je poslední etapou krizového vývoje Průzkum u německých podniků Nástiny krize se projevují již 7 let před insolvencí. Externí 15 % výpadek pohledávek ztráta významného zákazníka legislativní změny neočekávané změny na trhu Interní 85 % chybějící strategie chybný odhad trhu nedostatečné nebo nadměrné investice řízení bez cílových zadání chybějící controlling Výsledky výzkumu U.M.P. GmbH

7 Úspěch reorganizace Čím dříve je návrh podán, tím větší úspěch na reorganizaci. V praxi jen zřídka úpadek = stigma neúspěchu a selhání Sankce včetně hrozby trestních činů odstrašují méně než úpadek sám o sobě. Protahování ohlášení úpadku 64 GmbHG trestní čin dle 283 trestního zákona.

8 Formy reorganizace v insolvenčním řízení reorganizace dle insolvenčního plánu jednotná reorganizace hospodářského i právního subjektu přenesená reorganizace reorganizace pouze hospodářské jednotky nebo její části právní subjekt - likvidace

9 Výhody reorganizace v insolvenčním řízení moderování krize soudy ochrana majetku podniku před jednotlivými věřiteli snazší sniţování stavu personálu financování mezd prvé tři měsíce úřady práce mimořádná práva při vypovídání smluv pokračování činnosti podniku

10 Průběh a formy zpeněžení majetkové podstaty v úpadku Předluţení (právnické osoby) Platební neschopnost Hrozící platební neschopnost Ţádost věřitele Ţádost o zahájení insolvenčního řízení Ţádost dluţníka NE Posečkání s náklady řízení NE ANO Pravděpodobnost pokrytí nákladů řízení ANO Doba pro podání insolvenčního plánu Insolvenční řízení Zamítnutí návrhu

11 Průběh a formy zpeněžení majetkové podstaty v úpadku Insolvenční řízení Schůze věřitelů NE Předloţený insolvenční plán ANO NE Přijetí insolvenčního plánu ANO Prodej / rozdělení dle zákonných pravidel Likvidace Přenesená reorganizace Prodej / rozdělení dle insolvenčního plánu Reorganizace

12 Reorganizace pomocí insolvenčního plánu Insolvenční plán Smlouva věřitelů o zhodnocení majetkové podstaty Volná forma jako u mimosoudních vyrovnání zrušena zásada rovnosti věřitelů skupiny věřitelů s různými zájmy ale věřitel na tom nesmí být proti své vůli hůře neţ při likvidaci

13 Kritika insolvenčního plánu Zdlouhavost - neustálé přezkoumávání plánu. Komplexnost data, čísla, fakta chyba = obstrukce. Nezkoumá se, zda je dluţník reorganizace hodný. V insolvenčním řádu chybí oběť společníků tu ale často poţadují věřitelé. Vysoké transakční náklady. Teorie vyţaduje interdisciplinární spolupráci advokátů a ekonomů. V praxi 90 % správců tvoří advokáti.

14 Přenesená reorganizace asset deals Podnik Personál majetek ostatní zdroje Právní subjekt jako nositel práv a povinností Přenesená reorganizace (kupní smlouva s podmínkami) Zpeněţení zbývající majetkové podstaty Likvidace

15 V čem se liší přenesená reorganizace od prodeje části majetkové podstaty? Přenesená reorganizace = přechod podniku dle 613 OZ převzetí pracovně právních povinnosti vůči zaměstnancům Ale s výhodami: 3 měsíce financování mezd úřady práce Zkušení správci dokáţí nadbytečný personál eliminovat výpovědi, transférové společnosti Přebírají se jen pozitivní assets Povinnosti, rizika, dluhy zůstávají u původního právního subjektu - likvidace V souladu s Insolvenčním řádem = zachování pracovních míst Důleţité: najít investora mohou to být i bývalí společníci

16 Který typ reorganizace zvolit? Krize specifika Výhody Asset deals Výhody Reorganizace dle insolv. plánu vysoké neutrální vysoké Hluboká strukturální krize Reorganizace pasivní části rozvahy Trvá důvěra všech stakeholder Externí investor Zdroj: výsledky empirické studie perspektiv GmbH u příleţitosti konference Restrukturierung 2009 Handelsblatt

17 Úspěšnost reorganizací v Německu Reorganizace dle insolvenčního plánu % Přenesená reorganizace % ,6 18,7 Záměr podniků při podání insolvenčního návrhu Počet zachráněných pracovních míst Kvóta uspokojení nezajištěných pohledávek věřitelů 90,0 10,0 91,0 84,0 3,0 10,0 Zdroj: ICKS, A.-KRANZUSCH: Sanierung in Insolvenzverfahren, 2010

18 První úspěšná reorganizace dle nového insolvenčního řádu Lídr na trhu s papírem, kancelářskými a psacími potřebami (2001: obrat: 438 mil., zaměstnanci: 3.000) Příčiny krize 2002: Přehnaná expanze, obchody s nemovitostmi, papírny v Rusku Průběh: podán návrh na konkurs pohledávek = 300 mil předloţen insolvenční plán o 30 stránkách + devět pořadačů 15 věřitelských bank poskytlo úvěr majetkové podstatě umoţnilo provoz ukončení IŘ Důvody úspěchu: Poskytnutí úvěru majetkové podstatě od věřitelské banky Shrnutí insolvenčního plánu na dvou stranách pouze soft fakta

19 Světoznámá porcelánka Značková porcelánka (obrat: 162 mil. EUR, zaměstnanci: 1.700) Od 1997 součást koncernu Waterford-Wedgwood 2007 restrukturalizace automatizace výroby sníţení stavu personálu z na skokové sníţení obratu v USA o 19 % + finanční krize 5. ledna 2009 úpadek mateřské společnosti Domino efekt: 9. ledna 2009 ohlásil také Rosenthal úpadek insolvenční řízení pokračování v činnosti během reorganizace: sniţování stavů, rušení nerentabilních prodejen hledání investora podpora státu záruky a finanční prostředky 10.června 2009 Přenesená reorganizace výroba, zaměstnanci, značky, patenty italský investor, nová s.r.o. Původní podnik likvidace

20 Největší insolvenční řízení v Německu Obrat: mil. EUR Zaměstnanci: Příčiny: přetrvávající krize v maloobchodě interní krize, které se nepodařilo vyřešit restrukturalizací chyby managementu, zpronevěra

21 Největší insolvenční řízení v Německu Ohlášení úpadku pro hrozící platební neschopnost 9. června 2009 Insolvenční správce Dr. Klaus Görg a jeho kancelář se 160 odborníky Stát v roce hospodářské krize odmítl poskytnout bankovní záruky a další pomoc

22 Největší insolvenční řízení v Německu Jeden (předběţný) insolvenční správce společnosti Arcandor a dalších 15 dceřiných společností Prvé kroky 1. získání finančních prostředků na mzdy na tři měsíce 2. udrţení podniků v činnosti Stabilizace obchodních procesů podniků koncernu v insolvenci Cíl: získat investora, který by převzal celý koncern, se nezdařil. Získání úvěrů pro majetkovou podstatu jednotlivých podniků.

23 Nejatraktivnější podnik koncernu Arcandor (obrat: mil. EUR, zaměstnanci: ) Po týdnu intenzivních analýz zjištěno: úvěr pro majetkovou podstatu není nutný Insolvenční plán : Prodej obchodních domů jako celek Věřitelé se zřekli velké části pohledávek Nový majitel Berggruen Holding Zachráněno pracovních míst Insolvenční řízení ukončeno

24 Smutný osud zásilkového obchodu podnik s velkou tradicí a zaměstnanci a obratem mil. EUR jeden z prvních zásilkových obchodů zaloţen 1927 Příčiny: výpadek platebních systémů pomocí factoringu akutní ignorace moderních nástrojů marketingu (homeshopping) - strategické Ţádný investor ani při nabídce negativní ceny vyhlášen konkurz 50 mil. EUR úvěr majetkové podstatě splacen z prodeje zboţí a pozemků

25 Lepší vyhlídky pro dceřiné společnosti Společnost Foto Quelle Revue Způsob reorganizace Přenesená reorganizace Listopad 2009 Přenesená reorganizace Listopad 2009 Nový majitel ORWO NET ORWO NET Bogner Homeshopping Management by out Listopad 2009 Community Hess Natur Management by out Listopad 2009 Quelle Call center Přenesená reorganizace Listopad 2009 Walter Service

26 Zkušenosti z Německa s reorganizací Šance na úspěšnou reorganizaci rostou, pokud ze strany státu jsou vytvořeny: rámcové podmínky Insolvenční řád atd. zkušení odborníci z řad insolvenčních správců i soudců ze strany podniků: se jedná včas podnik nepřeruší svou činnost krize má jednorázovou příčinu

27 Zkušenosti z Německa s reorganizací Snaha o reorganizaci. Likvidace podniku představuje ničení hodnot. Přenesená reorganizace je oblíbenou a atraktivní formou reorganizace. Také reorganizace dle insolvenčního plánu má své opodstatnění. Inspirace pro řešení úpadků podniků v České republice.

28 Zkušenosti z Německa s reorganizací Za pozornost Vám děkuje Mgr. Olga Kupec, Ph.D. Kontakt: Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta podnikohospodářská Nám. W. Churchilla Praha 3 olga.kupec@gmail.com