Komentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice

Transkript

1 Komentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice Expertní pohled PricewaterhouseCoopers Česká republika ; 1

2 Přestože česká ekonomika nadále vykazuje růstové hodnoty, začínají se objevovat obavy z možné budoucnosti, což se společně se zavedením WLTP negativně odráží na počtu nových registrací OA Klíčová sdělení Kategorie vozidel SUV a terénní je již třetím rokem nejžádanější třídou OA. Lze avšak očekávat, že tento výrazný růst posledních let se mírně zpomalí v důsledku zvyšující se saturace segmentu. Česká ekonomika v roce 2019 roste již šestým rokem v řadě, přičemž predikce růstu vývoje hrubého domácího produktu pro rok 2019 je stále pozitivní. Začíná se nicméně hovořit o blížícím se konci ekonomického cyklu a přehřátí ekonomiky, na což reaguje Česká národní banka zvyšováním úrokových sazeb. Nezaměstnanost v České republice na úrovni 2,7 % dosahuje historicky nízkých hodnot, což má výrazný vliv na meziroční nárůst průměrné hrubé mzdy o 7,2 %. Nicméně důvěra spotřebitelů v během roku mírně klesla z důvodu nejistoty z budoucna. Export se udržuje na vysokých hodnotách i navzdory silné koruně. V následujícím roce 2019 může být export negativně ovlivněn politickým a ekonomickým vývojem v Evropské unii a ve světě a to konkrétně nejistotou spojenou s Brexitem, volatilitou italské ekonomiky a vlády, a dále i možností zavedeni tarifů na import automobilů do USA. V souvislosti s předregistracemi nových vozidel, které byly provedeny kvůli zavádění nové metodiky měření emisních limitů WLTP, byl počet nových registrací v létě 2018 neobvykle vysoký. Od září 2018 však došlo k nečekaně výraznému snížení, které se projevovalo po celý Q a také v Q Tyto jevy ovlivňují srovnání mezi roky 2018 a O něco nižší poptávka na automobilovém trhu je také ovlivněna objevujícími se obavami z budoucnosti jak u podnikatelů, tak u spotřebitelů. Můžeme je pozorovat na mírném poklesu indexů důvěry. Trh je do určité míry nasycený a zákazníci si tedy mohou dovolit nákupy nových aut odložit. Přísné limity WLPT a zdržení homologací omezilo nabídku dostupných modelů. I proto predikce registrací OA ze začátku tohoto roku ve výši 265 tisíc, s možnou odchylkou -1 až +3%, nebude naplněna a na konci roku můžeme očekávat registrace nových OA na úrovni 253 tisíc. 253 tisíc nových registrací Zdroj: SDA, analýza 2

3 SUV a terénní vozidla jsou nejžádanější třídou OA. Lze avšak očekávat, že výrazný růst posledních let se mírně zpomalí v důsledku zvyšující se saturace segmentu % ,9% Podíl obchodních tříd na registracích nových OA v do 9/2019 3,6% 22,4% 20,4% 20,9% 19,0% 18,5% 18,9% 20,1% 17,9% 18,8% 19,6% 16,4% 16,5% 16,3% 15,3% 15,5% 15,1% 16,9% 15,5% 13,4% 14,8% 15,2% 15,0% 13,1% 14,1% 12,9% 4,3% 24,3% 4,4% ,5% 4,0% ,3% ,8% ,6% ,3% 20,8% 17,6% 14,2% 13,9% 5,0% ,5% 20,1% 16,5% 13,1% 12,0% 4,0% ,1% 19,9% 15,9% 12,7% 11,2% 3,4% 01-09/2019 SUV a terénní Nižší střední Malé MPV Střední Vyšší střední Zdroj: SDA, analýza 3

4 Česká ekonomika z pohledu vývoje hrubého domácího produktu roste již šestým rokem v řadě. Začíná se nicméně hovořit o přicházejícím završení ekonomického cyklu 6 % Vývoj HDP 5 % 4 % 3 % 2,7 % 2 % 1 % 0 % -1 % -2 % Stejný kvartál předchozího roku = 100, sezónně očištěno Poznámka: *Q1 2019, **Q Zdroj: ČSÚ, ČNB, EK, analýza Dřívější výhled* Aktualizované** Predikce HDP Česká národní banka 2,9 % 3,0 % 2,6 % 2,9 % Ministerstvo financí 2,5 % 2,4 % 2,5 % 2,3 % Evropská komise 2,7 % 2,4 % 2,6 % 2,5 % Navzdory tomu, že česká ekonomika roste již šestým rokem v řadě, začíná se hovořit o přehřátí ekonomiky a blížícím se završení ekonomického cyklu. Indikátor změny může být například rychlý nárůst cen nemovitostí i z důvodu strmě rostoucích stavebních nákladů způsobených kritickým nedostatkem stavebných dělníků. Jako protiopatření ČNB 2. května 2019 zvýšila popáté v řade základní úrokovou sazbu o 0,25 p. b. na 2 %. Na zasedáních bankovní rady v červnu, srpnu a v září se bankovní rada ČNB rozhodla úrokové míry prozatím nezvyšovat. K dalšímu zvýšení sazeb může dojít na zasedání v listopadu 2019 z důvodu nečekaně slabé koruny, vývoje na trhu práce, nejistot spojených s Brexitem nebo meziročního zpomalení německé ekonomiky o 0,1 % ve 2. čtvrtletí

5 Všechny sledované položky HDP rostou, přičemž investice firem zaznamenaly během roku více dynamickou tendenci 120 Vývoj vybraných složek HDP 115 Export Investice Domácnosti Stejný kvartál předchozího roku = 100, sezónně očištěno Všechny sledované složky HDP rostou a jsou podpořeny konjunkturou v zahraničí, která nicméně v posledních měsících vykazuje oslabení (růst Q Německo: -0,1 % HDP, Francie: +0,2 % HDP, Velká Británie: -0,2 % HDP). Stále rostou výdaje firem z důvodu nedostatku pracovníků a dalších tlaků na nárůst mezd. Z tohoto důvodu firmy začínají investovat do digitálních řešení včetně automatizace a robotizace. Export se nadále udržuje na vysoké úrovni. V současném roce 2019 může být export rovněž negativně ovlivněn politickým a ekonomickým vývojem v Evropské Unii a ve světě a to konkrétně nejistotou spojenou s Brexitem, volatilitou italské ekonomiky a vlády, a dále i plánovaným zavedením cel na import evropských produktů do USA v hodnotě 8 miliard USD, či možností zavedení tarifů na import automobilů do USA. Zdroj: ČSÚ, analýza 5

6 Nezaměstnanost v Česku na úrovni 2,7 % dosahuje rekordně nízkých hodnot, což má výrazný vliv na meziroční nárůst průměrné hrubé mzdy o 7,2 %, na hodnotu korun měsíčně 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% Nezaměstnanost -0,4 p.b ,7 % Historicky nízká nezaměstnanost Nezaměstnanost se stále drží na velmi nízkých hodnotách, ale pravděpodobně na přelomu května a června 2019 dosáhla svého minima při hodnotě 2,6 %. Firmy běžně hledají zaměstnance v zahraničí i mimo sousední země z důvodu vyčerpání zdrojů z domácího trhu práce Průměrná mzda* +8,1% +7,2% +4,0% +7,2% Rostoucí mzdy Nedostatek zaměstnanců, požadavky pracovníků a tlak odborů i zvyšování minimální mzdy vedou k významnému růstu mezd. Nárůst oproti stejnému kvartálu předchozího roku dosáhl 7,2 %, poprvé v historii překračující hranici třiceti čtyř tisíc korun měsíčně. Poznámka: *hrubá mzda Zdroj: ČSÚ, analýza 6

7 Důvěra podnikatelů a spotřebitelů se již čtvrtým rokem udržuje na vysokých hodnotách, nicméně u obou skupin je patrný mírný nárůst obav z budoucnosti Průměr roku 2005 = Indikátor důvěry podnikatelů Indikátor důvěry spotřebitelů Důvěra v ekonomiku Důvěra podnikatelů i spotřebitelů se dlouhodobě udržuje na vysokých hodnotách. Důvěra obou skupin nicméně během roku 2019 zaznamenává klesající trend z důvodu začínající skepse ohledně zpomalující se ekonomiky. K mírnému poklesu obou indikátorů by mohlo dále dojít po zvýšení úrokových sazeb ČNB. Trh nicméně očekává, že zvýšení nebude skokové a proto pravděpodobný dopad nebude relativně významný Zdroj: ČSÚ, analýza 7

8 Z důvodu silné světové poptávky se úroveň nových průmyslových zakázek pro české firmy udržuje na vysoké úrovni 140 Nové průmyslové zakázky Stejný měsíc předchozího roku = ,0 27,5 27,0 26,5 26,0 25,5 25,0 Vývoj EUR / CZK Ø 26,4 Nové zakázky a zahraniční obchod Firmy těží z pokračující konjunktury ve světě. Eminentní riziko představuje nedostatek pracovních sil a posilující koruna, která od konce intervencí v dubnu 2017 výrazně posílila vůči euru. Od poloviny roku 2018 se kurz české koruny vůči euru udržuje kolem úrovně 25,60 EUR/CZK z důvodu stále relativně vysokých objemů zahraničního spekulativního kapitálu a nejistot investorů ohledně budoucího vývoje. V dlouhodobějším horizontu je nutno očekávat ekonomické zpomalení z důvodu cykličnosti světové ekonomiky. Zdroj: ČSÚ, ČNB, analýza 8

9 Predikce pro rok 2019 Pro rok 2018 jsme odhadovali vývoj registrací OA v rozmezí tisíc. Evidovaný vývoj nových registrací OA dosáhl počtu , což představuje oproti roku 2017 pokles o 3,74 %. Hlavní důvod poklesu je předregistrace dealery a importéry v souvislosti se zavedením metodiky měření emisních limitů WLTP, které výrazně snížilo registrace v posledním kvartálu s dopadem na vývoj za celý rok. 253 tisíc nových registrací Predikce pro rok 2019 Na jedné straně je stále dobře fungující české ekonomika, nicméně na straně druhé se očekává možné zpomalení růstu ekonomiky i z důvodu nejasné strategie ke stávajícím rizikům v Evropské unii. Kvůli nejistotě z budoucnosti je očekávána vyšší opatrnost ze strany spotřebitelů i podnikatelů. Zároveň nová metodika měření emisních limitů WLTP měla výrazně negativní dopad na nabídku typů a motorizací a následně registrací než se původně předpokládalo. Proto očekáváme, že predikce registrací OA ze začátku tohoto roku ve výši 265 tisíc, s možnou odchylkou -1 až +3%, nebude naplněna a na konci roku můžeme očekávat registrace nových OA na úrovni 253 tisíc. Zdroj: SDA, analýza 9

10 Jan Hadrava Telefon: Michal Razim Telefon: (C) 2019 PricewaterhouseCoopersČeská republika, s.r.o. Všechna práva vyhrazena. je značka, pod níž členské společnosti PricewaterhouseCoopersInternational Limited (IL) podnikají a poskytují své služby. Společně tvoří světovou síť společností. Každá společnost je samostatným právním subjektem a jednotlivé společnosti nezastupují síť ILani žádnou jinou členskou společnost. IL neposkytuje žádné služby klientům. ILneodpovídá za jednání či opomenutí jednotlivých společností sítě, ani nemůže kontrolovat výkon jejich profesionální činnosti čije jakýmkoli způsobem ovlivňovat.