Výhled spready květen 2014

Transkript

1 Výhled spready květen 2014 Masa Nákup prosinec 2014/prodej červenec 2014 Lean Hogs (vepřové půlky) Porážka vepřů v USA dosahuje obvykle svých minim v průběhu a na přelomu měsíců května a června a zůstává na nízké úrovni často až do srpna. S tím, jak spotřeba vepřového masa dosahuje maxima v průběhu července a srpna, ceny vepřového tíhnou k růstu až do konce dubna, přičemž hlavní roli hrají měsíce s letním termínem dodání. Již v průběhu května jsou však zásoby vepřového masa naakumulovány, ceny začínají reflektovat slábnoucí poptávku zpracovatelů, a tak již tehdy začínají být letní futures kontrakty vystavovány tlakům na pokles ceny. Nákup říjen 2014 Lean Hogs/prodej říjen 2014 Live Cattle (skot na porážku) V době, kdy porážka vepřů dosahuje minima a současně porážka skotu dosahuje maxima, tedy na přelomu května a června, jakýkoliv pozitivní impulz u vepřového masa či negativní u masa hovězího podněcuje trh k favorizování prvního zmíněného oproti druhému. Takovým příkladem, kdy se větší pozornosti dostává futures kontraktům na vepřové půlky, bývá obvykle, přestože krátké, období po víkendových přípravách na americký svátek Memorial Day (letos se slaví v pondělí 26. května). Nákup únor 2015/prodej říjen 2014 Live Cattle V době, kdy porážka skotu dosahuje maxima, zásoby hovězího masa rostou. V průběhu horkých letních měsíců maloobchodní poptávka po hovězím zpomaluje, a tak se i poptávka po skotu na porážku dostává do útlumu, kde setrvává po několik měsíců. V době, kdy množství porážek dosahuje maxim, tak trh odráží sezónní rozdíly v poptávce do cenové struktury. Zrniny & Sója Nákup březen 2015/prodej září 2014 kukuřice S tím, jak v této době nově vyseté zrno probuzené ze zimní nečinnosti roste, začínají se stávat zásoby kukuřice v U.S. z loňské sklizně nadbytečnými a farmáři se jich snaží z důvodu uvolnění skladovacích prostor zbavit. K tomu přičtěme každoroční nárůst produkce kukuřice

2 tamtéž. Obvykle tedy dochází k tomu, že futures kontrakty se zářijovým termínem dodání, kdy mají trhy jasno ohledně výnosů blížící se nové sklizně a kdy se do maloobchodní sítě stále tlačí staré zásoby, podávají horší výkon, než kontrakty s termínem dodání na počátku roku. Nákup červenec 2014 sója/prodej červenec 2014 kukuřice Díky silné poptávce po krmných směsích (sójový šrot) v průběhu zimních měsíců se zásoby sóji v U.S. v této době obvykle nacházejí na velmi nízké úrovni a budou dále klesat do doby další sklizně. Oproti tomu ve stejné době bývá kukuřice stále dost a bývá tak tradicí, že v období do července cena sóji výkonově poráží futures kontrakty na kukuřici. Nákup červenec 2014 sója/prodej červenec 2014 pšenice Jak již bylo řečeno, zásoby sóji v U.S. jsou v současnosti na velice nízké úrovni a budou se dále snižovat, proto ceny sóji tradičně zpevňují až do července. V kontrastu s tím se naopak pomalu blíží sklizeň pšenice, jež dosahuje největší intenzity v měsících červen/červenec, kdy se na trhy začne valit nově sklizené zrno a nabídka bude více než dostatečná. Bývá tak opět tradicí, že letní kontrakty sóji výkonově porážejí letní kontrakty pšenice. Nákup červenec 2014 sójový šrot/prodej červenec 2014 sójový olej Zůstává faktem, že po zimě bývají zásoby sójového šrotu vypleněny. Výrobci krmných směsí se sice mohou v současnosti orientovat na nově sklizené zásoby v Jižní Americe, přesto však udržují produkci šrotu a jeho zásoby v letních měsících na nízké úrovni, jelikož šrot není možné dlouhodobě skladovat. Celková míra nabídky je tak v letních měsících na nízké úrovni. Navíc sójový šrot nemá žádnou komerčně využitelnou náhradu. Oproti tomu sójový olej je získáván při každém zpracovatelském procesu a je možné jej bez problémů nahradit jinými produkty. Výsledkem tak bývá, že ceny letních měsíců sójového šrotu podávají lepší výkon, než ceny sójového oleje se stejným termínem dodání. Softs Nákup prosinec 2014/prodej červenec 2014 bavlna Se začátkem nové výsadby se pozornost trhu začíná obracet k budoucí sklizni, částečně na úkor starých zásob. Zatímco se exportéři a spotřebitelé soustředí na osevní výměru a odhady výnosů budoucí sklizně, jsou ve stejné době objem zásob a obvyklý vývoj poptávky po starých zásobách tradičně dobře známy, a tak kontrakty s blížícím se termínem dodání mají obvykle větší tendenci tíhnout k poklesu.

3 Nákup říjen 2014/prodej říjen 2015 NY cukr Poslední sklizeň je hotova. Nové rostliny v zemi zůstanou náchylné vůči okolním vlivům tradičně až do srpna, a tak v současné době futures kontrakty související s budoucí letošní sklizní nabízejí tradičně vyšší hodnotu, než futures kontrakty s termínem dodání v příštím roce, jež jsou příliš vzdálené, než aby vzbuzovaly příliš pozornosti. Forex & Úrokové míry Nákup červen 2014 CAD/prodej červen 2014 AUD Období duben-červen představuje první fiskální čtvrtletí kanadské měny a naopak poslední u měny australské. Překvapivě obě zmíněné měny v průběhu května tíhnou vůči americkému dolaru k jihu, ovšem kanadský dolar obvykle provází kratší a slabší pokles ceny, než dolar australský. Nákup září 2014 AUD/prodej září 2014 GBP Britský fiskální rok začíná taktéž v dubnu. Následujíce květnové oslabení, australský dolar obvykle v dalších týdnech a často až do července tíhne k mírnému růstu, zatímco britská libra ve stejném období obvykle meandruje do strany. Nákup září 2015/prodej září 2014 Eurodolar Poté, co úrokové míry dosáhnou sezónních maxim v průběhu měsíců dubna a května, kdy platby daní z příjmů přesouvají finanční aktiva ze soukromého do veřejného finančního sektoru, nastupují následně obvykle cestu poklesu po zbytek v září končícího fiskálního roku v U.S. Obvykle se pak s ohledem na minulá období děje to, že futures kontrakty Eurodolaru s odloženým termínem dodání často rostou rychleji a více, než kontrakty s bližším dodacím termínem. Energie Nákup prosinec 2014/prodej srpen 2014 WTI ropa S koncem zimního období jsou zásoby ropy v rafinériích obvykle na nízkých úrovních. Současně dochází v rámci údržby a přípravy na letní provoz k jejich dočasným uzavírkám. Toto zpomalení tradičně utlumuje okamžitou poptávku po černém zlatě a dává rafinériím čas nastavit ceny pro zimní období. Současně, ceny ropy již nyní odrážejí tradičně očekávaný nárůst poptávky po palivech v průběhu léta, zatímco pohyb cen v měsících následujících je v souvislosti se stále se vyvíjející situací na východě Evropy nejistý.

4 Nákup srpen 2014/prodej červenec 2014 benzín Úzkostlivé snahy průmyslového sektoru nahromadit dostatečné zásoby benzínu před letní motoristickou sezónou ženou vzhůru poptávku a s ní i býčí spready až do období amerického svátku Memorial Day (Den obětí války). Ihned po něm však obvykle dochází k náhlému uvolnění a ceny klesají. Nákup červenec 2014 topný olej/prodej červenec 2014 benzín Futures kontrakty na benzín tradičně výkonově porážejí topný olej až do startovního dne letní motoristické sezóny, tedy posledního květnového víkendu. Ten představuje mezidobí vrcholu, po kterém dochází k přetočení spreadů trvajícímu obvykle až do pozdního června.

5 UPOZORNĚNÍ TATO ZPRÁVA JE POUZE INFORMATIVNÍ A NENÍ MYŠLENA JAKO NÁVRH NEBO NABÍDKA KE KOUPI ČI PRODEJI JAKÉKOLIV KOMODITY, FUTURES KONTRAKTU, OPCE NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. FAKTA A INFORMACE ZDE OBSAŽENÉ JSOU ZÍSKÁNY ZE ZDROJŮ, KTERÉ POVAŽUJEME ZA VĚROHODNÉ, S TÍM, ŽE ZA PŘESNOST A SPOLEHLIVOST INFORMACÍ OBSAŽENÝCH V TĚCHTO ZDROJÍCH ODPOVÍDÁ JEJICH ZDROJ. NEODPOVÍDÁME ZA TYPOGRAFICKÉ CHYBY V TÉTO ZPRÁVĚ. VEŠKERÉ NÁZORY A ODHADY V TÉTO ZPRÁVĚ VYJADŘUJÍ NÁŠ K DATU TÉTO ZPRÁVY A VYHRAZUJEME SI PRÁVO NA JEJICH ZMĚNU BEZ PŘEDCHOZÍHO UPOZORNĚNÍ. VEŠKERÉ INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, PŘEDSTAVUJÍCÍ ANALÝZY, IBNVESTIČNÍ DOPORUČENÍ ČI PORADENSTVÍ, OBSAHUJÍ NAŠE NÁZORY. OSTATNÍ POSKYTOVATELÉ INVESTIČNÍCH SLUŽEB NEBO JINÉ PUBLIKACE MOHOU VYJADŘOVAT ROZDÍLNÝ NEBO PROTICHŮDNÝ NÁZOR. NÁZORY V TÉTO ZPRÁVĚ MOHOU BÝT ZALOŽENY NA RŮZNÝCH ANALYTICKÝCH METODÁCH NEBO DISCIPLÍNÁCH. NAPŘÍKLAD FUNDAMENTÁLNÍ A TECHNICKÁ ANALÝZA OBVYKLE POUŽÍVAJÍ RŮZNÉ METODY A ODLIŠNÉ ČASOVÉ OBDOBÍ, PROTO MOHOU ČINIT RŮZNÉ ZÁVĚRY OHLEDNĚ VÝVOJE STEJNÉ KOMODITY, TERMÍNOVÉHO KONTRAKTU NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. SKUTEČNOSTI, KTERÉ V BUDOUCNU NASTANOU, SE MOHOU OD INFORMACÍ UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ VÝZNAMNĚ LIŠIT A MOHOU TAK VÝZNAMNĚ OVLIVNIT DOPORUČENÍ ČI ANALÝZY OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, PŘIČEMŽ INTERVAL BUDOUCÍCH ZMĚN NENÍ MOŽNÉ PŘEDEM STANOVIT. INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ JE POUZE UKÁZKOVÉ A MOHOU, ALE NEMUSÍ BÝT NA JEJICH ZÁKLADĚ PROVÁDĚNY OBCHODY V RÁMCI SLUŽBY ASISTENT. V ŽÁDNÉM PŘÍPADĚ SE NEJEDNÁ O KOMPLETNÍ PŘEHLED VŠECH OBCHODŮ, KTERÉ PROBÍHAJÍ V RÁMCI SLUŽBY ASISTENT. VYUŽIJETE-LI INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, ČINÍTE TAK VÝHRADNĚ NA ZÁKLADĚ VLASTNÍHO ROZHODNUTÍ. INFORMACE POSKYTNUTÉ V TÉTO ZPRÁVĚ SE V BUDOUCNU MŮŽE UKÁZAT JAKO NESPRÁVNÉ, INVESTICE UČINĚNÉ NA JEJICH ZÁKLADĚ MOHOU BÝT ZTRÁTOVÉ. V ZÁVISLOSTI NA DALŠÍM VÝVOJI MŮŽEME KDYKOLIV SVÉ DOPORUČENÍ V BUDOUCNU ODVOLAT NEBO ZMĚNIT, A TO I NA OPAČNÉ. POSKYTUJEME VÁM POUZE INFORMACE, SAMOTNÁ INVESTIČNÍ ROZHODNUTÍ JSOU VŽDY NA VÁS A NESETE ZA NĚ PLNOU ODPOVĚDNOST. POPLATKY SOUVISEJÍCÍ S OBCHODOVÁNÍM NEGATIVNÍM ZPŮSOBEM OVLIVŇUJÍ VÝSLEDEK INVESTOVÁNÍ. POPLATKY JSOU UPLATŇOVÁNY, I KDYŽ JE VÝSLEDKEM OBCHODU ZTRÁTA. INVESTIČNÍ STRATEGIE POPISOVANÉ V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU RISKANTNÍ A NEJSOU VHODNÉ PRO KAŽDÉHO INVESTORA. POKUD PLNĚ NEPOROZUMÍTE PODMÍNKÁM A RIZIKŮM POPISOVANÝCH OBCHODŮ, VČETNĚ ROZSAHU POTENCIÁLNÍHO RIZIKA ZTRÁTY, KTERÉ MŮŽE DOSÁHNOUT A V URČITÝCH PŘÍPADECH I PŘESÁHNOUT HODNOTU PŮVODNÍ INVESTICE, MĚLI BYSTE SE TAKOVÝCH OBCHODŮ ZDRŽET. VÝSLEDKY INVESTIC MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ZÁRUKOU VÝNOSŮ BUDOUCÍCH.