KOMODITNÍ SPREADY PRACUJÍ ZA VÁS SEZÓNNÍ SPREADY - STATISTICKÉ ROZBORY. HB Partners s.r.o. Hájkova 2747/ Praha 3 - Žižkov Ceská ˇ republika

Transkript

1 KOMODITNÍ SPREADY PRACUJÍ ZA VÁS SEZÓNNÍ SPREADY - STATISTICKÉ ROZBORY HB Partners s.r.o. Hájkova 2747/ Praha 3 - Žižkov Ceská ˇ republika (+420) (+420) info@hbpartners.cz

2 01 O HB PARTNERS, S. R. O CO JE TO INVESTOVÁNÍ EXISTUJE IDEÁLNÍ INVESTICE CO JSOU SEZÓNNÍ KOMODITNÍ SPREADY PROC ˇ INVESTOVAT DO KOMODITNÍCH SPREADU VIP KOMODITNÍ SPREADY HB PARTNERS TECHNICKÝ ROZBOR SEZÓZNNÍCH SPREADU HISTORICKÁ VÝKONNOST TEORETICKÉ INVESTICE FUNDAMENTÁLNÍ ROZBOR SPREADY NEJCASTEJŠÍ ˇ ˇ OTÁZKY

3 Spolecnost ˇ HB Partners Česká společnost HB Partners s.r.o. je vázaným zástupcem společnosti Colosseum, a.s., obchodníka s cennými papíry. HB Partners je jako vázaný zástupce vedena u České národní banky podle 32a a násl. zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Nejen prostřednictvím americké společnosti Interactive Brokers nabízíme přístup na desítky významných trhů (derivátových, akciových a měnových) v mnoha zemích celého světa. Obchodovat můžete přímo prostřednictvím elektronických platforem, ale také telefonicky přes trading desk, který je Vám k dispozici od 8:00 hod do 22:15 hod. Makléři společnosti HB Partners, s.r.o. mají mnohaleté zkušenosti s obchodováním na světových finančních trzích a jsou vždy připraveni Vám poradit s implementací konkrétních obchodních strategií či s technickými záležitostmi ohledně nastavení platformy tak, aby se Vám obchodovalo co nejlépe. VIP SPREADY PROSINEC 2014 Měsíc prosinec nám přináší mnohá očekávání u našich VIP Sezónních spreadů. Vzhledem k historickému vývoji se dají očekávat nadprůměrné pohyby na komoditních trzích, jichž jsme svědky od počátku letošního roku. Své klienty získáváme zejména díky pozitivním referencím od stávajících zákazníků. Ke každému klientovi přistupujeme individuálně, ať už se jedná o začínajícího investora a tradera nebo zkušeného profesionála. Naší předností je diskrétní přístup, kvalita, odbornost a flexibilita. 2

4 Co je investování Investováním rozumíme nákup či prodej rozhodného majetku nebo aktiv, která mají v budoucnu potenciál se zhodnotit nebo přinášet pravidelný výnos - rentu.každá investice má tři základní parametry, které vytváří takzvaný Investiční trojúhelník. VÝNOS Co a kolik můžete z dané investice získat Míra nejistoty, nedosažení očekávaného výnosu, možnost ztráty RIZIKO LIKVIDITA Rychlost přeměny investice na hotovost Dříve, než začnete investovat, zkuste si odpovědět na několik prvotních otázek, které Vám mohou pomoci při důkladném výběru vhodné strategie: Na jak dlouho chci investovat? Jaké riziko jsem ochoten akceptovat? Co mi má investice přinášet, co od ní očekávám? CÍLE Mějte na paměti, že kvalitní portfolio by mělo zajišťovat cíle krátkodobé i dlouhodobé. 3

5 Existuje ideální investice? Ideální investice by měla mít vysoký výnos, nízké riziko a vysokou likviditu. Investice tohoto typu bohužel ale neexistuje. Proto je důležité určit optimální poměr mezi těmito parametry a určit si ten, který je pro Vás nejvíce a nejméně podstatný. Různé formy investic mají různé výhody i rizika. Jestliže vyžadujeme pevný základ, který snadno nepodlehne výkyvům, je vhodné investici diverzifikovat, rozkládat rizika. 4

6 Co jsou sezónní komoditní spready Spready, přesněji sezónní spready, mají v oblibě obchodníci, kteří se zaměřují na vyhledávání sezónních, opakujících se jevů na trzích. Drží dlouhé a krátké pozice v termínových kontraktech stejného trhu s rozdílnými termíny dodání nebo na příbuzných komoditních trzích. Spread je rozdíl mezi současnými hodnotami těchto futures kontraktů. Při vytváření strategií převážná část obchodníků využívá kombinaci fundamentální a technické analýzy s přídavkem historických faktorů jednotlivých trhů, které ovlivnily změny v cenách mezi otevřením a uzavřením pozic. Vzhledem k tomu, že obchody mohou být rozloženy nejen do různých měsíců, ale i napříč trhy, nabízí se opravdu nepřeberná škála možností k vytvoření si vlastních unikátních obchodních sestav - spreadů. V příkladu můžeme hovořit o jednoduchém meziměsíčním spreadu Nákup zlata s únorovým dodáním a Prodej zlata s červnovým dodáním další možností může být mezikomoditní spread Nákup zlata s únorovým dodáním a Prodej stříbra s březnovým dodáním. Kombinace termínů dodání a trhů jsou na zvážení každého obchodníka. ALFA A OMEGA Spready umí velice dobře snížit a diverzifikovat riziko tím, že nesázejí pouze na jeden konkrétní titul, ale na dva zároveň. U meziměsíčních spreadů nakupujete a prodáváte stejné podkladové aktivum s různými měsíci dodání. Tím spekulujete jak na vzestup, tak na pokles ceny. 5

7 Procˇ investovat Sezónní spready přináší nemalé výhody: Možnost ve stejný okamžik vstoupit jak do dlouhé pozice, tak do pozice krátké. Nižší volatilita než u obchodování jednotlivých futures kontraktů. Samozřejmě, že volatilita je závislá na zvoleném spreadu a aktuální situaci na trhu. Obecně jsou ovšem interdelivery komoditní spready výrazněji méně volatilní než jednotlivé futures kontrakty. Nižší marginy. Brokeři stanovují marginy podle rizikovosti jednotlivých trhů, která se odvíjí především od denní volatility. Pokud tedy spready nabízejí nižší volatilitu, znamená to v konečném důsledku nižší marginy. Ceny interdelivery spreadů můžete tedy obchodovat téměř s o 60% nižšími zálohami oproti klasickému futures kontraktu. Diverzifikace. Díky nižším požadavkům na marginy si se stejným kapitálem můžete dovolit výrazněji diverzifikovat Vaše portfolio, a tak zajistit větší rozloženost rizik. Časová nenáročnost. Obchodování spreadových operací, obzvláště sezónních spreadů, je záležitostí pár minut denně. Nejedná se o intradenní obchodování a tato strategie je vhodná pro širší investorskou veřejnost. VYSOKÁ LIKVIDITA Zatímco například u termínovaných vkladů v bance můžete úspory vybrat až po uplynutí stanovené doby, Vaše komoditní (futures) pozice můžete zlikvidnit kdykoliv v průběhu obchodních hodin. Nevýhody: Využíváním této služby podstupujete RIZIKO ztráty Se spready souvisejí vyšší transakční náklady Obchodování bez stop lossů Pro velmi aktivní obchodníky může být nevýhodou nižší frekvence realizovaných obchodů 6

8 VIP spready HB Partners HB Partners Výčet sezónních strategií prosinec 2014 nákup květen 15 sójový šrot (CBOT) - SMK5 prodej květen 15 sójový olej (CBOT) - BOK5 nákup červenec 15 kukuřice (CBOT) - C N5 prodej červenec 15 Kansas pšenice (KCBT) - KWN5 nákup červenec 15 sójový šrot (CBOT) - SMN5 prodej prosinec 15 sójový šrot (CBOT) - SMZ5 nákup březen 15 Kansas pšenice (KCBT) - KWH5 prodej březen 15 pšenice (CBOT) - W H5 nákup květen 15 WTI ropa (NYM) - CLK5 prodej květen 15 ropa Brent (ICE) - COK5 nákup březen 15 benzí n (NYM) - RBH5 prodej červen 15 benzí n (NYM) - RBM5 nákup duben 15 zemní plyn (NYM) - NGJ5 prodej březen 15 zemní plyn (NYM) - NGH5 nákup březen 15 benzí n (NYM) - RBH5 prodej březen 15 topný olej (NYM) - HOH5 nákup 2x duben 15 platina (NYM) - PLJ5 prodej duben 15 zlato (CMX) - GCJ5 nákup březen leté T-Notes (CBOT) - TYH5 prodej březen leté US-Bonds (CBOT) - USH5 nákup březen 15 AUD (CME) - ADH5 prodej březen 15 JPY (CME) - JYH5 nákup březen 15 AUD (CME) - ADH5 prodej březen 15 GBP (CME) - BPH5 nákup červen 15 skot na porážku (CME) - LCM5 prodej březen 15 skot na výkrm (CME) - FCH5 nákup červenec 15 vepřové půlky (CME) - LHN5 prodej duben 15 vepřové půlky (CME) - LHJ5 nákup květen 15 skot na výkrm (CME) - FCK5 prodej březen 15 skot na výkrm (CME) - FCH5 INVESTICE DO SEZÓNNÍCH SPREADŮ PROSINEC 2014 Měsíc prosinec nám přináší mnohá očekávání u našich VIP Sezónních spreadů. Vzhledem k historickému vývoji se dají očekávat nadprůměrné pohyby na komoditních trzích, jichž jsme svědky od počátku letošního roku. 7

9 Technický rozbor sezónních spreadu prosinec , ,00 Průměrná historická výkonnost sezónní spready prosinec , hodnota obchodního účtu v USD při počáteční investici 60 tisíc USD 62243, , , , , , , , , , , , ,00 BUY SMK5/ SELL BOK5 BUY C N5/ SELL KWN5 BUY SMN5/SEL L SMZ5 BUY KWH5/SEL L W H5 BUY CLK5/SELL COK5 BUY RBH5/SEL L RBM5 BUY NGJ5/SELL NGH5 BUY RBH5/SEL L HOH5 BUY PLJ5/SELL GCJ5 BUY TYH5/SELL USH5 BUY ADH5/SEL L JYH5 BUY ADH5/SEL L BPH5 BUY LCM5/SEL L FCH5 BUY LHN5/SELL LHJ5 BUY FCK5/SELL FCH5 GRAF 1 Přehled historické teoretické kumulativní výkonnosti VIP Spreadů při investici USD pro měsíc prosinec Vypočteno součtem průměrných výkonností za posledních 15 let, jednotlivých spreadů. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Výčet sezónních strategií vstupu výstupu nákup květen 15 sójový šrot (CBOT) - SMK5 prodej květen 15 sójový olej (CBOT) - BOK5 nákup červenec 15 kukuřice (CBOT) - C N5 prodej červenec 15 Kansas pšenice (KCBT) - KWN5 nákup červenec 15 sójový šrot (CBOT) - SMN5 prodej prosinec 15 sójový šrot (CBOT) - SMZ5 nákup březen 15 Kansas pšenice (KCBT) - KWH5 prodej březen 15 pšenice (CBOT) - W H5 nákup květen 15 WTI ropa (NYM) - CLK5 prodej květen 15 ropa Brent (ICE) - COK5 nákup březen 15 benzí n (NYM) - RBH5 prodej červen 15 benzí n (NYM) - RBM5 nákup duben 15 zemní plyn (NYM) - NGJ5 prodej březen 15 zemní plyn (NYM) - NGH5 nákup březen 15 benzí n (NYM) - RBH5 prodej březen 15 topný olej (NYM) - HOH5 nákup 2x duben 15 platina (NYM) - PLJ5 prodej duben 15 zlato (CMX) - GCJ5 nákup březen leté T-Notes (CBOT) - TYH5 prodej březen leté US-Bonds (CBOT) - USH5 nákup březen 15 AUD (CME) - ADH5 prodej březen 15 JPY (CME) - JYH5 nákup březen 15 AUD (CME) - ADH5 prodej březen 15 GBP (CME) - BPH5 nákup červen 15 skot na porážku (CME) - LCM5 prodej březen 15 skot na výkrm (CME) - FCH5 nákup červenec 15 vepřové půlky (CME) - LHN5 prodej duben 15 vepřové půlky (CME) - LHJ5 nákup květen 15 skot na výkrm (CME) - FCK5 prodej březen 15 skot na výkrm (CME) - FCH5 Procentuální úspěšnost Průměrný zisk obchodu v za posledních 15 let USD za posledních 15 let 2.prosince 29.prosince ,00 7.prosince 13.prosince ,00 8.prosince 19.února ,00 14.prosince 2.února ,00 1.prosince 29.prosince ,00 8.prosince 20.prosince ,00 13.prosince 10.února ,00 14.prosince 13.ledna ,00 20.prosince 25.ledna ,00 21.prosince 5.ledna ,00 18.prosince 19.února ,00 19.prosince 2.ledna ,00 23.prosince 27.ledna ,00 27.prosince 12.února ,00 29.prosince 5.února ,00 TABULKA 1 Přehled jednotlivých spreadových příležitostí v měsíci prosinec 2014 (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 8

10 Historická výkonnost teoretické investice Nákup květen 15 sójový šrot CBOT /prodej květen 15 sójový olej CBOT Invvestiční kapitál 6000 USD Hodnota investice Počet kontraktů Roční vyhodnocení / Rok GRAF 2 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup květen 15 sójový šrot CBOT /prodej květen 15 sójový olej CBOT Vstup přibližně 12/02 - Výstup přibližně 12/29 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/02/13 12/03/12 12/02/11 12/02/10 12/02/09 12/02/08 12/03/07 12/04/06 12/02/05 12/02/04 12/02/03 12/02/02 12/03/01 12/04/00 12/02/ , , , , , , , , , , , , , , ,00 12/27/13 12/28/12 12/29/11 12/29/10 12/29/09 12/29/08 12/28/07 12/29/06 12/29/05 12/29/04 12/29/03 12/27/02 12/28/01 12/29/00 12/29/ , ,00 258, , , , , , , , , , , , ,00 Body Zisk/Ztráta USD 2264,00 480, ,00 254,00 820, , ,00 704, ,00 66, ,00 180,00 322,00 768,00 290,00 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 100PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 1534,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 1179,73 ZISKOVÉ POZICE 15 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE ZTRÁ TOVÉ POZICE Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 1179,73 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 2 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 9

11 Nákup červenec 15 kukuřice CBOT / prodej červenec 15 Kansas pšenice KCBT Invvestiční kapitál 6000 USD Hodnota investice Počet kontraktů 2 Roční vyhodnocení / Rok GRAF 3 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup červenec 15 kukuřice CBOT / prodej červenec 15 Kansas pšenice KCBT Vstup přibižně 12/07 - Výstup přibližně 12/13 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/09/13 12/07/12 12/07/11 12/07/10 12/07/09 12/08/08 12/07/07 12/07/06 12/07/05 12/07/04 12/08/03 12/09/02 12/07/01 12/07/00 12/07/99-235,50-189,25-71,25-264,75-156,25-184,00-399,00-117,50-133,00-102,50-126,75-105,50-69,50-105,00-78,25 12/13/13 12/13/12 12/13/11 12/13/10 12/11/09 12/12/08 12/13/07 12/13/06 12/13/05 12/13/04 12/12/03 12/13/02 12/13/01 12/13/00 12/13/99-233,50-160,00-63,25-244,25-126,00-163,00-379,00-116,00-124,75-105,00-113,50-98,75-66,00-100,00-73,50 Body 2,00 29,25 8,00 20,50 30,25 21,00 20,00 1,50 8,25-2,50 13,25 6,75 3,50 5,00 4,75 Zisk/Ztráta USD 100, ,50 400, , , , ,00 75,00 412,50-125,00 662,50 337,50 175,00 250,00 237,50 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 93PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 743,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE ,43 ZISKOVÉ POZICE 14 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE -2,5-125,00 ZTRÁ TOVÉ POZICE 1 Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 11,43 571,67 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 3 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 10

12 Nákup červenec 15 sójový šrot CBOT / prodej prosinec 15 sójový šrot CBOT Invvestiční kapitál 6000 USD Hodnota investice Počet kontraktů Roční vyhodnocení / Rok GRAF 4 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup červenec 15 sójový šrot CBOT / prodej prosinec 15 sójový šrot CBOT Vstup přibižně 12/08 - Výstup přibližně 2/19 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/09/13 12/10/12 12/08/11 12/08/10 12/08/09 12/08/08 12/10/07 12/08/06 12/08/05 12/08/04 12/08/03 12/09/02 12/10/01 12/08/00 12/08/99 53,00 47,50-1,60 41,80 10,00 1,10 38,50-6,70-1,80-7,40 43,50 8,50-2,40 4,40-2,50 02/19/14 02/19/13 02/17/12 02/18/11 02/19/10 02/19/09 02/19/08 02/16/07 02/17/06 02/18/05 02/19/04 02/19/03 02/19/02 02/16/01 02/18/00 70,60 69,30 7,20 20,50 16,60 21,50 27,10-5,50-1,70-7,00 65,50 15,00-0,50 3,40-2,40 Body 17,60 21,80 8,80-21,30 6,60 20,40-11,40 1,20 0,10 0,40 22,00 6,50 1,90-1,00 0,10 Zisk/Ztráta USD 1760, ,00 880, ,00 660, , ,00 120,00 10,00 40, ,00 650,00 190,00-100,00 10,00 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 80PRŮ MĚ RNÉ RIZKO v USD 639,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 8,95 895,00 ZISKOVÉ POZICE 12 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE -11, ,33 ZTRÁ TOVÉ POZICE 3 Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 4,91 491,33 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 4 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 11

13 Nákup březen 15 Kansas pšenice KCBT / prodej březen 15 pšenice CBOT Invvestiční kapitál 6000 USD Hodnota investice Počet kontraktů 2 Roční vyhodnocení / Rok GRAF 5 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup březen 15 Kansas pšenice KCBT / prodej březen 15 pšenice CBOT Vstup přibižně 12/14 - Výstup přibližně 02/02 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/16/13 12/14/12 12/14/11 12/14/10 12/14/09 12/15/08 12/14/07 12/14/06 12/14/05 12/14/04 12/15/03 12/16/02 12/14/01 12/14/00 12/14/99 43,75 50,25 54,75 51,75-9,50 23,00 19,75 18,00 42,25 34,50 1,50 33,00 0,00 46,00 26,25 01/31/14 02/01/13 02/02/12 02/02/11 02/02/10 02/02/09 02/01/08 02/02/07 02/02/06 02/02/05 02/02/04 01/31/03 02/01/02 02/02/01 02/02/00 59,75 57,00 55,00 89,75 11,75 29,25 47,25 25,75 55,50 35,25 7,50 35,75-0,75 46,50 27,75 Body 16,00 6,75 0,25 38,00 21,25 6,25 27,50 7,75 13,25 0,75 6,00 2,75-0,75 0,50 1,50 Zisk/Ztráta USD 800,00 337,50 12, , ,50 312, ,00 387,50 662,50 37,50 300,00 137,50-37,50 25,00 75,00 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 93PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 640,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 10,61 530,36 ZISKOVÉ POZICE 14 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE -0,75-37,50 ZTRÁ TOVÉ POZICE 1 Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 9,85 492,50 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 5 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 12

14 Invvestiční kapitál 6000 USD Nákup květen 15 ropa WTI NYM / prodej květen 15 ropa Brent ICE Hodnota investice Počet kontraktů 2 Roční vyhodnocení / Rok GRAF 6 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup květen 15 ropa WTI NYM / prodej květen 15 ropa Brent ICE Vstup přibižně 12/01 - Výstup přibližně 12/29 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/02/13 12/03/12 12/01/11 12/01/10 12/01/09 12/01/08 12/03/07 12/01/06 12/01/05 12/01/04 12/01/03 12/02/02 12/03/01 12/01/00 12/01/99-16,02-17,04-7,55-1,11 0,15-0,82-0,43-0,08 1,75 2,54 1,54 1,36 0,86 1,40 1,28 12/27/13 12/28/12 12/29/11 12/29/10 12/29/09 12/29/08 12/28/07 12/29/06 12/29/05 12/29/04 12/29/03 12/27/02 12/28/01 12/29/00 12/29/99-11,83-15,87-6,79-1,26 1,18-0,80 1,03 0,34 2,01 3,90 2,48 1,82 1,01 1,70 1,35 Body 4,19 1,17 0,76-0,15 1,03 0,02 1,46 0,42 0,26 1,36 0,94 0,46 0,15 0,30 0,07 Zisk/Ztráta USD 4190, ,00 760,00-150, ,00 20, ,00 420,00 260, ,00 940,00 460,00 150,00 300,00 70,00 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 93PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 1078,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 0,90 899,29 ZISKOVÉ POZICE 14 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE -0,15-150,00 ZTRÁ TOVÉ POZICE 1 Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 0,83 829,33 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 6 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 13

15 Nákup březen 15 benzín NYM / prodej červen 15 benzín NYM Invvestiční kapitál 6000 USD Hodnota investice Počet kontraktů 2 Roční vyhodnocení / Rok GRAF 7 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup březen 15 benzí n NYM / prodej červen 15 benzí n NYM Vstup přibižně 12/08 - Výstup přibližně 12/20 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/09/13 12/10/12 12/08/11 12/08/10 12/08/09 12/08/08 12/10/07 12/08/06 12/08/05 12/08/04 12/08/03 12/09/02 12/10/01 12/08/00 12/08/99-15,50-11,71-12,71-10,68-14,77-21,90-13,45-19,75-14,55-7,80-5,10-4,97-7,40-4,60-0,10 12/20/13 12/20/12 12/20/11 12/20/10 12/18/09 12/19/08 12/20/07 12/20/06 12/20/05 12/20/04 12/19/03 12/20/02 12/20/01 12/20/00 12/20/99-14,01-10,02-10,80-10,05-13,58-19,45-13,00-17,05-13,60-7,80-3,35-1,00-6,48-3,08 0,15 Body 1,49 1,69 1,91 0,63 1,19 2,45 0,45 2,70 0,95 0,00 1,75 3,97 0,92 1,52 0,25 Zisk/Ztráta USD 625,80 709,80 802,20 264,60 499, ,00 189, ,00 399,00 0,00 735, ,40 386,40 638,40 105,00 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 100PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 796,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 1,46 612,36 ZISKOVÉ POZICE 15 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE ZTRÁ TOVÉ POZICE Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 1,46 612,36 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 7 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 14

16 Invvestiční kapitál 6000 USD Nákup duben 15 zemní plyn NYM / prodej březen 15 zemní plyn NYM Hodnota investice Počet kontraktů Roční vyhodnocení / Rok GRAF 8 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup duben 15 zemní plyn NYM / prodej březen 15 zemní plyn NYM Vstup přibižně 12/13 - Výstup přibližně 02/10 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/13/13 12/13/12 12/13/11 12/13/10 12/14/09 12/15/08 12/13/07 12/13/06 12/13/05 12/13/04 12/15/03 12/13/02 12/13/01 12/13/00 12/13/99-0,18 0,03 0,05-0,03 0,01 0,04-0,03-0,13-3,80-0,65-1,30-0,40-0,04-2,00-0,03 02/10/14 02/08/13 02/10/12 02/10/11 02/10/10 02/10/09 02/08/08 02/09/07 02/10/06 02/10/05 02/10/04 02/10/03 02/08/02 02/09/01 02/10/00-0,17 0,07 0,18 0,05-0,01 0,06 0,03 0,01 0,20 0,06-0,08-0,24 0,07-0,27-0,01 Body 0,01 0,03 0,13 0,09-0,03 0,02 0,06 0,14 4,00 0,71 1,23 0,17 0,11 1,73 0,02 Zisk/Ztráta USD 90,00 340, ,00 850,00-290,00 200,00 570, , , , , , , ,00 210,00 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 93PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 7277,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 0, ,57 ZISKOVÉ POZICE 15 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE -0, ,000 ZTRÁ TOVÉ POZICE 0 Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 0, ,00 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 8 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 15

17 Nákup březen 15 benzín NYM / prodej březen 15 topný olej NYM Invvestiční kapitál 6000 USD Hodnota investice Počet kontraktů Roční vyhodnocení / Rok GRAF 9 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup březen 15 benzí n NYM / prodej březen 15 topný olej NYM Vstup přibižně 12/14 - Výstup přibližně 01/13 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/16/13 12/14/12 12/14/11 12/14/10 12/14/09 12/15/08 12/14/07 12/14/06 12/14/05 12/14/04 12/15/03 12/16/02 12/14/01 12/14/00 12/14/99-30,89-29,24-31,41-17,45-6,48-39,32-17,77-11,25-13,80-11,06 1,50 3,18 1,69-4,74 4,37 01/13/14 01/11/13 01/13/12 01/13/11 01/13/10 01/13/09 01/11/08 01/12/07 01/13/06 01/13/05 01/13/04 01/13/03 01/11/02 01/12/01 01/13/00-26,57-24,75-28,04-15,16-2,95-32,32-16,34-7,12 6,45-5,80 2,90 3,27 4,04 6,04 4,48 Body 4,32 4,49 3,37 2,29 3,53 7,00 1,43 4,13 20,25 5,26 1,40 0,09 2,35 10,78 0,11 Zisk/Ztráta USD 1814, , ,40 961, , ,00 600, , , ,20 588,00 37,80 987, ,60 46,20 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 100PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 2577,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 4, ,40 ZISKOVÉ POZICE 15 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE ZTRÁ TOVÉ POZICE Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 4, ,40 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 9 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 16

18 Invvestiční kapitál 6000 USD Nákup 2x duben 15 platina NYM / prodej duben 15 zlato CMX Hodnota investice Počet kontraktů Roční vyhodnocení / Rok GRAF 10 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup 2x duben 15 platina NYM / prodej duben 15 zlato CMX Vstup přibižně 12/20 - Výstup přibližně 01/25 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/20/13 12/20/12 12/20/11 12/20/10 12/21/09 12/22/08 12/20/07 12/20/06 12/20/05 12/20/04 12/22/03 12/20/02 12/20/01 12/20/00 12/20/ , , , , , , , , , , , , , , ,00 01/24/14 01/25/13 01/25/12 01/25/11 01/25/10 01/23/09 01/25/08 01/25/07 01/25/06 01/25/05 01/23/04 01/24/03 01/25/02 01/25/01 01/25/ , , , , , , , , , , , , , , ,00 Body Zisk/Ztráta USD 3480, , , , , , , , , , , , , , ,00 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 100PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 7409,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 5699,33 ZISKOVÉ POZICE 15 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE ZTRÁ TOVÉ POZICE Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 5699,33 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 10 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 17

19 Nákup březen leté T-Notes CBOT / prodej březen leté T-Bonds CBOT Invvestiční kapitál 6000 USD Hodnota investice Počet kontraktů 2 3 Roční vyhodnocení / Rok GRAF 11 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup březen leté T-Notes CBOT / prodej březen leté T-Bonds CBOT Vstup přibižně 12/21 - Výstup přibližně 01/05 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/23/13 12/21/12 12/21/11 12/21/10 12/21/09 12/22/08 12/21/07 12/21/06 12/21/05 12/21/04 12/22/03 12/23/02 12/21/01 12/21/00 12/21/99-6~000-15~015-12~265-0~305-0~075-13~245-2~180-4~115-3~300-0~215 2~065 2~280 3~170 0~010 5~080 01/03/14 01/04/13 01/05/12 01/05/11 01/05/10 01/05/09 01/04/08 01/05/07 01/05/06 01/05/05 01/05/04 01/03/03 01/04/02 01/05/01 01/05/00-5~115-12~315-11~250-0~075 0~055-8~275-3~035-4~090-4~210-0~210 3~140 3~050 4~105 0~125 5~060 Body 0~205 2~020 1~015 0~230 0~130 4~290-0~175 0~025-0~230 0~005 1~075 0~090 0~255 0~115-0~020 Zisk/Ztráta USD 640, , ,88 718,75 406, ,25-546,88 78,13-718,75 15, ,38 281,25 796,88 359,38-62,50 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 80PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 972,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 1~ ,57 ZISKOVÉ POZICE 12 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE -0~ ,71 ZTRÁ TOVÉ POZICE 3 Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 0~ ,92 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 11 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 18

20 Invvestiční kapitál 6000 USD Nákup březen 15 australský dolar CME / prodej březen 15 japonský jen CME Hodnota investice Počet kontraktů Roční vyhodnocení / Rok GRAF 12 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup březen 15 australský dolar CME / prodej březen 15 japonský jen CME Vstup přibižně 12/18 - Výstup přibližně 02/19 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/18/13 12/18/12 12/19/11 12/20/10 12/18/09 12/18/08 12/18/07 12/18/06 12/19/05 12/20/04 12/18/03 12/18/02 12/18/01 12/18/00 12/20/ , , , , , , , , , , , , , , ,0 02/19/14 02/19/13 02/17/12 02/18/11 02/19/10 02/19/09 02/19/08 02/16/07 02/17/06 02/18/05 02/19/04 02/19/03 02/19/02 02/16/01 02/18/ , , , , , , , , , , , , , , ,0 Body Zisk/Ztráta USD 212, , , , , , , , , , , , , , ,50 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 100PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 6090,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 4684,33 ZISKOVÉ POZICE 15 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE ZTRÁ TOVÉ POZICE Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 4684,33 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 12 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 19

21 Nákup březen 15 australský dolar CME / prodej březen 15 britská libra CME Invvestiční kapitál 6000 USD Hodnota investice Počet kontraktů Roční vyhodnocení / Rok GRAF 13 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup březen 15 australský dolar CME / prodej březen 15 britská libra CME Vstup přibižně 12/19 - Výstup přibližně 01/02 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/19/13 12/19/12 12/19/11 12/20/10 12/21/09 12/19/08 12/19/07 12/19/06 12/19/05 12/20/04 12/19/03 12/19/02 12/19/01 12/19/00 12/20/ ,0 2646,0 1271,0 1536, , , , , , , , , , , ,0 01/02/14 01/02/13 12/30/11 12/31/10 12/31/09 01/02/09 01/02/08 01/02/07 12/30/05 12/31/04 01/02/04 01/02/03 01/02/02 01/02/01 12/31/ ,0 2798,0 4835,0 4029, , , , , , , , , , , ,0 Body Zisk/Ztráta USD 277,50 151, , , , , ,75 876, , ,25 591,25 482,50 772,50-560,00 690,00 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 93PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 2209,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 1860,63 ZISKOVÉ POZICE 14 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE -560,00 ZTRÁ TOVÉ POZICE 1 Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 1699,25 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 13 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 20

22 Nákup červen 15 Live Cattle CME / prodej březen 15 Feeder Cattle CME Invvestiční kapitál 6000 USD Počet kontraktů Roční vyhodnocení / Rok GRAF 14 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup červen 15 Live Cattle CME / prodej březen 15 Feeder Cattle CME Vstup přibižně 12/23 - Výstup přibližně 01/27 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 11/29/13 11/29/12 11/29/11 11/29/10 11/30/09 12/01/08 11/29/07 11/29/06 11/29/05 11/29/04 12/01/03 11/29/02 11/29/01 11/29/00 11/29/99 38,26 7,98 4,92 12,43 34,00 19,48 56,35 45,51 34,18 35,46 28,34 17,76 7,93-4,34 3,11 12/12/13 12/12/12 12/12/11 12/10/10 12/11/09 12/12/08 12/12/07 12/12/06 12/12/05 12/10/04 12/12/03 12/12/02 12/12/01 12/12/00 12/10/99 40,60 10,61 3,49 13,10 34,07 23,92 58,01 47,17 35,97 37,27 30,12 20,34 10,55-1,77 3,46 Body 2,34 2,63-1,43 0,67 0,07 4,44 1,66 1,66 1,79 1,81 1,78 2,58 2,62 2,57 0,35 Zisk/Ztráta USD 2925, , ,50 837,50 87, , , , , , , , , ,50 437,50 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 87PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 673,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 831,00 ZISKOVÉ POZICE 13 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE -1519,00 ZTRÁ TOVÉ POZICE 2 Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 517,67 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULK A 14 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 21

23 Nákup červenec 15 Lean Hogs CME / prodej duben 15 Lean Hogs CME Invvestiční kapitál 6000 USD Hodnota investice Počet kontraktů Roční vyhodnocení / Rok GRAF 15 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup červenec 15 Lean Hogs CME / prodej duben 15 Lean Hogs CME Vstup přibižně 12/27 - Výstup přibližně 02/12 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/27/13 12/27/12 12/27/11 12/27/10 12/28/09 12/29/08 12/27/07 12/27/06 12/27/05 12/27/04 12/29/03 12/27/02 12/27/01 12/27/00 12/27/99 7,82 8,75 6,70 8,35 7,10 10,75 8,95 5,58 0,60-3,75 2,45 3,75 2,73 3,50 6,25 02/12/14 02/12/13 02/10/12 02/11/11 02/12/10 02/12/09 02/12/08 02/12/07 02/10/06 02/11/05 02/12/04 02/12/03 02/12/02 02/12/01 02/11/00 10,02 7,80 10,10 8,95 8,97 14,20 12,93 9,23 5,17 0,70 2,58 6,65 3,32 4,42 7,95 Body 2,20-0,95 3,40 0,60 1,87 3,45 3,98 3,65 4,57 4,45 0,13 2,90 0,59 0,92 1,70 Zisk/Ztráta USD 880,00-380, ,00 240,00 748, , , , , ,00 52, ,00 236,00 368,00 680,00 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 93PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 1160,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 2,46 983,14 ZISKOVÉ POZICE 14 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE -0,95-380,00 ZTRÁ TOVÉ POZICE 1 Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 2,23 892,27 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 15 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 22

24 Nákup květen 15 Feeder Cattle CME / prodej březen 15 Feeder Cattle CME Invvestiční kapitál 6000 USD Hodnota investice Počet kontraktů 2 3 Roční vyhodnocení / Rok GRAF 16 Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) Nákup květen 15 Feeder Cattle CME / prodej březen 15 Feeder Cattle CME Vstup přibižně 12/29 - Výstup přibližně 02/05 Rok vstupu Vstupní výstupu Výstupní 12/30/13 12/31/12 12/29/11 12/29/10 12/29/09 12/29/08 12/31/07 12/29/06 12/29/05 12/29/04 12/29/03 12/30/02 12/31/01 12/29/00 12/29/99 1,23 3,79 1,80 0,73 2,38 2,45 3,70 1,33-0,87-1,62 0,25-0,05-0,88-1,15-0,15 02/05/14 02/05/13 02/03/12 02/04/11 02/05/10 02/05/09 02/05/08 02/05/07 02/03/06 02/04/05 02/05/04 02/05/03 02/05/02 02/05/01 02/04/00 1,40 6,29 3,95 2,35 2,85 2,90 6,37 3,52 1,05-0,77 2,32 1,12 0,47 0,70 0,40 Body 0,17 2,50 2,15 1,62 0,47 0,45 2,67 2,19 1,92 0,85 2,07 1,17 1,35 1,85 0,55 Zisk/Ztráta USD 85, , ,00 810,00 235,00 225, , ,00 960,00 425, ,00 585,00 675,00 925,00 275,00 Body Zisk Ztráta Ø Ú SPĚ Š NOST V % 100PRŮ MĚ RNÉ RIZIKO v USD 952,00 PRŮ MĚ R ZISKOVÉ POZICE 1,47 732,67 ZISKOVÉ POZICE 15 PRŮ MĚ R ZTRÁ TOVÉ POZICE ZTRÁ TOVÉ POZICE Ø ZISK ZE VŠ ECH POZIC 1,47 732,67 OBCHODŮ CELKEM 15 TABULKA 16 Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici USD / 1 kontrakt, od roku (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC) 23

25 Fundamentální rozbor spready ENERGIE & KOVY Nákup 2x duben 15 platina/prodej 1x duben 15 zlato Tato strategie nabízí vstup do jednoho z nejspolehlivějších sezónních trendů ve futures kontraktech. Ačkoliv vývoj tohoto spreadu provázejí krátkodobé výkyvy, dosahuje tradičně kýženého cíle. Připomínáme, že 1 bod u futures kontraktu na platinu představuje 50 uncí, zatímco 1 bod na zlatě představuje uncí 100, z toho důvodu je obchodní poměr 2:1. Individuální rizika obchodu: Zvýšené napětí plynoucí z nestabilní geopolitické situace ve světě. Nákup květen 15 ropa WTI/prodej květen 15 ropa Brent Společnosti provozující rafinérie ve Spojených státech podléhají platbám daně z objemu konečných zásob na konci roku. Provoz se snaží maximálně zajistit využíváním do té doby nahromaděných zásob ropy a další nákup odkládají často až na nový rok. Toto dočasné zpomalení poptávky pak obvykle vede k prudkému růstu nákupů v novém roce. V očekávání zmíněného mívá trh s WTI ropou často tendenci růst již od začátku či od poloviny prosince a tento růst aktivity trvá až do nového roku. Na druhé straně situace na trhu s ropou Brent bývá obvykle více stabilní, a tak v tomto období u tohoto spreadu hraje WTI americká lehká ropa obvykle prim. Individuální rizika obchodu: Pokračování stávající situace na trhu s ropou symbolizované globálním přebytkem. Nákup březen 15/prodej červen 15 benzín Stejně jako u konečných zásob ropy podléhají rafinérské společnosti také platbám daně z příjmu z objemu zásob jednotlivých produktů. Proto pumpují do potrubí tolik produktů, kolik je jen možné. Tento prodejní tlak 24

26 nicméně obvykle trvá jen do poloviny prosince, kdy se tržního kormidla ujímá rostoucí urgence ze strany poptávky. Individuální rizika obchodu: Podobně jako na začátku letošního roku vývoj počasí odlišující se od dlouhodobého průměru. Nákup březen 15 benzín/prodej březen 15 topný olej Přestože spotřeba topného oleje trvá v průběhu zimních měsíců, přichází sezónní nárůst poptávky již na konci října, kdy distributoři začnou s likvidací do té doby nahromaděných zásob. V kontrastu s tím je poptávka po benzínu před zimou na nízké úrovni, načež poté začíná její pomalý, ale jistý růst. Individuální rizika obchodu: Negativní dlouhodobý výhled vývoje počasí ve Spojených státech. Nákup duben 15/prodej březen 15 zemní plyn Distributoři v regionech s chladným počasím se zbavují svých zásob v průběhu zimy. Aby se vyhnuli převisu nabídky nad poptávkou na konci zimního období, dosahují jejich snahy o vyskladnění zásob zemního plynu nejvyšší úrovně v průběhu března. Nicméně, do dubna budou zásoby vyčerpány a průmysl tak bude muset začít pomalu pracovat na jejich opětovném doplnění. Individuální rizika obchodu: Viz. spread nákup březen benzín prodej březen topný olej. MĚNY & ÚROKOVÉ MÍRY Nákup březen 15 10leté T-Notes/prodej březen 15 30leté US-Bondy Při přechodu z jednoho kalendářního a zdaňovacího období k druhému, mívají sazby tendenci zpevňovat. V rámci pohybů sazeb, delší konec výnosové křivky obvykle vede. A tak, bondy často klesají rychleji a déle, než 10leté T-Notes. Individuální rizika obchodu: 30leté dluhopisy z podstaty věci podléhají větším výkyvům, a proto lze spread vyjádřit také jako zprostředkovaný prodej dluhopisů. Pokud by v sektoru dluhopisů došlo k nárůstu poptávky, hodnota spreadu by vzrostla. 25

27 Nákup březen 15 AUD/prodej březen 15 JPY Australský fiskální rok probíhá od července do června, japonský od dubna do března. Australský dolar mívá (vůči USD) tendenci klesat na minima na přelomu září/října a poté posiluje až do února v novém roce, kdy začne jít do strany. Japonský jen naopak častěji dosahuje maxim v průběhu listopadu, načež pak až do února a ne zřídka až do března oslabuje. Výsledkem nastíněných pohybů pak je to, že v období od poloviny prosince do poloviny února australský dolar konzistentně překonává japonský jen. Individuální rizika obchodu: Riziko a zároveň i příležitost představují pravidelná zasedání centrálních bank, která ovlivňují měnovou politiku té či oné země. Nákup březen 15 AUD/prodej březen 15 GBP Z historického pohledu britská libra obvykle posiluje až do poloviny prosince. Následné oslabení síly britské libry pak obvykle trvá až do prvního týdne nového roku. Oproti tomu australský dolar v průběhu prosince a dále až do února provází růst. Individuální rizika obchodu: Kroky centrálních bank, kterými tyto ovlivňují domácí měnovou politiku. MASA Nákup červen 15 skot na porážku/prodej březen 15 skot na výkrm Výkrmny skotu bývají v současnosti plné, a tak klesá poptávka po feeder cattlech, což trvá až dubna, kdy začnou porážky skotu nabírat opět na obrátkách. Maloobchodní spotřeba hovězího masa roste s příchodem zimy a přetrvává i po svátcích. Individuální rizika obchodu: Vzhledem k postavení spreadu, spread je koncipován spíše jako nákupní, by byl rizikem podstatný pokles ceny hovězího masa. Nákup květen 15/prodej březen 15 skot na výkrm Vše záleží na načasování. Výkrmny skotu se obvykle vyprázdní v průběhu dubna, což následně generuje květnovou poptávku. Individuální rizika obchodu: Riziko spreadu by mohla představovat slabší spotřeba hovězího masa v průběhu zimních měsíců, což by mohlo odsunout potřebu doplnit stavy na pozdější měsíce. 26

28 Nákup červenec 15/prodej duben 15 vepřové půlky Porážky vepřů klesají na minimum v průběhu měsíců května až července. Maloobchodní spotřeba vepřového masa vrcholí v červenci až srpnu. Individuální rizika obchodu: Spread spekuluje na relativní slabost dubnového kontraktu, což bývá pro toto období příznačné a profitovat bude s největší pravděpodobností z nárůstu poptávky a současně ceny vepřového masa. Opačný scénář by mohl být rizikový. ZRNINY & SÓJA Nákup květen 15 sójový šrot/prodej květen 15 sójový olej Sójový šrot představuje proteinový doplněk krmiv pro hospodářská zvířata a jeho spotřeba v zimě roste. Nevýhodou je, že z důvodu nebezpečí žluknutí při dlouhodobém skladování, není možné vytvářet velké zásoby, a tak chovatelé hospodářských zvířat nakupují agresivně již při sklizni a dále až do ledna, přičemž míra poptávky si udržuje stabilní hladinu i po zbytek zimy. Naproti tomu sójový olej je mimoděk získáván při zpracování sóji, potažmo při výrobě sójového šrotu, a tak hladina jeho zásob roste s tím, jak roste poptávka po sójovém šrotu. Individuální rizika obchodu: Riziko by u tohoto spreadu mohla představovat mírná zima v USA a pokles poptávky ze strany farmářů v jarních měsících. Nákup červenec 15/prodej prosinec 15 sójový šrot Vrchol urgentní poptávky po sójovém šrotu tlačí kupředu býčí spready. Trh však musí současně zajistit dostatek dodávek i v letních měsících a do doby příští sklizně, kdy nabídka opět začne růst. Svou roli hraje v tomto spreadu také rozložení bližšího a vzdálenějšího kontraktního měsíce. Individuální rizika obchodu: Rizika představují dlouhodobě nepředpověditelné negativní podnebné vlivy, například sucho, jež by mohly negativně ovlivnit míru budoucí nabídky. Nákup červenec 15 kukuřice/prodej červenec 15 Kansas pšenice Kukuřici po sklizni provází obvykle cenová rallye. Producenti snižují míru nabídky a uskladňují zásoby, které nepotřebují, doufajíce v nárůst cen v novém daňovém roce. V kontrastu s tím budou jako již tradičně v průběhu měsíců prosince a ledna ceny pšenice čelit exportní konkurenci a tím i tlaku na pokles ze strany Argentiny a Austrálie. 27

29 Individuální rizika obchodu: Tento dlouhodobější spread zažije třikrát statistiku WASDE, během které panuje mezi investory na obilninách zvýšená nervozita. Nákup březen 15 Kansas pšenice/prodej březen 15 pšenice CBOT Vzhledem k vyššímu obsahu bílkovin upřednostňují vývozci tradičně variantu těžké červené ozimé pšenice z Kansasu. K tomu, sezónní charakter předznamenává jako vhodný čas ke vstupu do dlouhé pozice v pšenici měsíc prosinec. 28

30 Použité zkratky: GLOBEX Global Exchange CBOT Chicago Board of Trade (zrniny, dluhopisy) CME Chicago Mercantile Exchange (měny, masa) CMX Commodity Exchange (kovy) ICE Intercontinental Exchange (softs káva, kakao, cukr, bavlna) KCBT Kansas City Board of Trade (zrniny) NYMEX New York Mercantile Exchange (energie, kovy) Vysvětlivky: Live Cattle skot na porážku Lean Hogs vepřové půlky Feeder Cattle skot na výkrm Všeobecná rizika spreadových obchodů: Uvedená analýza je provedena na základě výzkumu historického vývoje cen, který se nemusí v budoucnosti opakovat. Na ceny zkoumaných instrumentů mohou mít vliv neočekávané externí faktory. Taktéž upozorňujeme na to, že variabilita výnosů v uvedeném testovacím časovém období byla značná. Investorům doporučujeme sledovat vývoj ceny a po dosažení úrovně preventivního stoplossu zvážit uzavření pozice. Pravidla fungování komoditního trhu někdy neumožňuji zadání čekajícího pokynu na preventivní stoploss. Při tvorbě uvedených spreadových obchodů se vychází ze statistické analýzy sezónnosti cen. Ceny jsou přebírány od společností Teletrader a Bloomberg LP. Aktualizace uvedeného se ke dni vzniku této zprávy neočekává. Údaj Průměrný zisk/ztráta v USD ukazuje, jaký průměrný výsledek by dosáhl investor před odečtením obchodních poplatků, pokud by v posledních patnácti letech vstoupil do daného spreadu v den otevření a vystoupil by v den zavření obchodu za zavírací ceny. Údaj Vstupní spreadu v bodech je získán odečtením ceny nakupovaného kontraktu a ceny prodávaného kontraktu. Údaj Výstupní spreadu v bodech je získán odečtením ceny při zpětném nákupu prodaného kontraktu a ceny při zpětném prodeji nakoupeného kontraktu. Údaj Zisk/ztráta v USD je vypočten odečtením výstupní ceny spreadu v bodech a vstupní ceny spreadu v bodech, přičemž tento rozdíl se násobí upravenou hodnotou bodu daného spreadu. Údaje nejsou očištěny o obchodní poplatky. Ceny jsou zavírací kurzy v daný den. 29

31 Nejcastejsí ˇ ˇ ˇ otázky Co znamená riziko při investování do futures trhů? Při investování do futures trhů se může stát, že v určitém okamžiku bude mít Vaše investice nižší hodnotu, než měla na počátku. Při správném posouzení cílů investice, ale i dalších faktorů, se však takové investiční riziko dá snížit. Účinnou ochranou před výkyvy na trzích může být pravidelné investování, diverzifikace do více trhů najednou a rozumné nastavení a dodržování Vašeho risk managementu. Co se stane, pokud by zanikla makléřská společnost? V takovém případě se o svoje peníze nemusíte bát. Vklady jsou za účelem poskytnutí dané investiční služby vedeny na účtech u brokerů se sídlem ve Spojených státech amerických, kde platí, že jestli je broker členem SIPC (Securities Investor Protection Corporation), jsou Vklady klientů na účtech pojištěny. (Bližší informace naleznete v dokumentu Pojištění vkladů klientů. Může mi někdo garantovat výnosy? Vzhledem k povaze investice a vzhledem k platným zákonům není možné výnosy z burzovních trhů garantovat. Jak mohu navázat spolupráci? Není nic jednoduššího. Po konzultaci s naším pracovníkem si stanovíte obchodní model, který nejvíce vyhovuje Vašim požadavkům, plánům či zkušenostem. Následně dojde k uzavření smluvního vztahu mezi Vámi a obchodníkem s cennými papíry...celá záležitost je otázkou maximálně 40 minut. 30