ekonomický týždenník

Transkript

1 ekonomický týždenník

2 OBSAH Cenová hitparáda: Väčšina potravín bola aj v marci lacnejšia ako pred rokom. Cukor a jablká zlacneli o vyše pätinu, zemiaky o viac než 40 % 3 Čo nové vo svete: Uplynulý týždeň sa prehodnocovali ratingy 4 Euro medzimesačne silnejšie o 4 % 5 FED pravdepodobne pristúpi k zvýšeniu sadzieb najskôr v 3. kvartáli 5 Ropa Brent najdrahšia od decembra Harmonizovaná nezamestnanosť v eurozóne na úrovni 11,3 %, na Slovensku na úrovni 12,2 % 7 Kalendár udalostí 19. týždňa 8 Predikcie podľa Poštovej banky 8 Tento dokument slúži ako doplnkový informačný materiál pre klientov Poštovej banky, a.s. [ďalej ako banka ]. Informácie a názory v ňom uvedené boli získané zo zdrojov, ktoré boli považované za spoľahlivé, avšak banka neposkytuje žiadnu záruku za ich úplnosť a správnosť. Taktiež tento dokument nie je ponukou alebo propagáciou nákupu alebo predaja ktoréhokoľvek finančného produktu. Tento dokument môže byť reprodukovaný alebo publikovaný l en s menom Poštovej banky. Poštová banka, a.s., Dvořákovo nábrežie 4, Bratislava, analyzy@pabk.sk 2

3 Cenová hitparáda: Väčšina potravín bola aj v marci lacnejšia ako pred rokom. Cukor a jablká zlacneli o vyše pätinu, zemiaky o viac než 40 %. Cenová hitparáda Tovar MJ 3_2014 2_2015 3_2015 m/m r/r 1 Rožok biely obyčajný 40 g 0,05 0,06 0,06 0,0% 20,0% 2 Čokoláda mliečna 100 g 0,84 1,01 0,97-4,0% 15,5% 3 Oštiepok údený 1 kg 11,12 11,58 11,50-0,7% 3,4% 4 Mlieko kyslé 1 kus 0,63 0,65 0,65 0,0% 3,2% 5 Sardinky v oleji 125 g 0,99 1,03 1,01-1,9% 2,0% 6 Víno hroznové biele fľaškové 1 l 2,59 2,61 2,62 0,4% 1,2% 7 Chlieb tmavý 1 kg 1,32 1,32 1,33 0,8% 0,8% 8 Cestoviny vaječné 500 g 1,12 1,11 1,12 0,9% 0,0% 9 Hovädzie mäso predné s kosťou 1 kg 4,80 4,79 4,80 0,2% 0,0% 10 Hovädzie mäso zadné bez kosti 1 kg 8,55 8,56 8,55-0,1% 0,0% 11 Hovädzie mäso predné bez kosti 1 kg 6,80 6,79 6,77-0,3% -0,4% 12 Jemné párky 1 kg 4,30 4,38 4,27-2,5% -0,7% 13 Kurča pitvané 1 kg 2,54 2,53 2,52-0,4% -0,8% 14 Tvaroh 250 g 1,19 1,13 1,18 4,4% -0,8% 15 Pasterizované plnotučné mlieko 1 l 0,95 0,94 0,94 0,0% -1,1% 16 Masť škvarená bravčová 1 kg 2,78 2,73 2,74 0,4% -1,4% 17 Pražená káva mletá - Štandard zmes 1 kg 11,15 11,16 10,98-1,6% -1,5% 18 Pšeničná múka polohrubá výber 1 kg 0,45 0,45 0,44-2,2% -2,2% 19 Bravčový bôčik 1 kg 3,52 3,45 3,44-0,3% -2,3% 20 Pasterizované polotučné mlieko 1 l 0,80 0,77 0,78 1,3% -2,5% 21 Jogurt ovocný 150 g/ml 0,38 0,37 0,37 0,0% -2,6% 22 Čerstvé maslo 125 g 1,07 1,03 1,04 1,0% -2,8% 23 Trvanlivá saláma 1 kg 7,62 7,33 7,40 1,0% -2,9% 24 Pivo 12 % - fľaškové 0,5 l 0,67 0,66 0,65-1,5% -3,0% 25 Šunková saláma 1 kg 4,92 4,69 4,72 0,6% -4,1% 26 Bravčová krkovička s kosťou 1 kg 3,99 3,80 3,82 0,5% -4,3% 27 Bravčové stehno bez kosti 1 kg 4,69 4,44 4,45 0,2% -5,1% 28 Syr Eidamská tehla 1 kg 6,73 6,09 6,37 4,6% -5,3% 29 Lahôdkový margarín 250 g 0,69 0,72 0,65-9,7% -5,8% 30 Vajcia slepačie čerstvé 10 ks 1,62 1,50 1,52 1,3% -6,2% 31 Bravčové pliecko bez kosti 1 kg 3,99 3,74 3,73-0,3% -6,5% 32 Zahustené sladené mlieko (SALKO) 397 g 2,16 2,14 2,01-6,1% -6,9% 33 Ryža lúpaná 1 kg 1,41 1,34 1,31-2,2% -7,1% 34 Jedlý olej 1 l 1,86 1,69 1,71 1,2% -8,1% 35 Bravčové karé s kosťou 1 kg 4,56 4,24 4,19-1,2% -8,1% 36 Cukor kryštálový 1 kg 0,98 0,76 0,76 0,0% -22,4% 37 Jablká 1 kg 1,26 0,91 0,91 0,0% -27,8% 38 Zemiaky konzumné 1 kg 0,64 0,38 0,37-2,6% -42,2% Zdroj: Databáza Slovstat ŠÚ SR, prepočet analytického tímu Poštovej banky Po mesiaci Vám opäť prinášame našu cenovú hitparádu, tentokrát za marec Zostavujeme ju na základe cien 36 potravín a 2 alkoholických nápojov, ktoré Štatistický úrad SR zverejňuje v databáze Slovstat. Váha databázou zverejnených potravín sa na celkovej váhe potravín v spotrebnom koši [143 položiek] podieľa viac ako 40 percentami. Aj v treťom mesiaci tohto roka sa na čelo rebríčka prepracovali klasické biele rožky, ktoré boli o pätinu drahšie ako pred rokom. Udržali si tak prvenstvo z prvých dvoch tohtoročných mesiacov. Čokoláda zaznamenala vo februári medziročné zdraženie o vyše 15 %. Dvojciferný cenový rast ale nevykázala už žiadna zo sledovaných potravín, dokonca žiadna nezaznamenala ani rast vyšší ako 3,4 %. Medziročné zdraženie v marci vykázalo len 7 položiek nášho spotrebného koša. Najvýraznejší medziročný pokles ceny, až o 42,2 %, bol aj v marci zaznamenaný opäť v prípade zemiakov. O vyše štvrtinu lacnejšie ako pred rokom boli aj jablká a viac než pätinu si odpísal kryštálový cukor. Lacnejšie ako pred rokom nás vyšlo celkovo až 28 sledovaných potravín vrátane viacerých výrobkov z mäsa. Ceny potravín u nás nepretržite klesajú už od apríla minulého roka. Počas tohtoročného marca sa ich ceny medziročne znížili o 1,3 %. Pod cenový pokles potravín sa podpisuje viacero faktorov. Ešte počas minulého roka stalčila ceny potravín smerom nadol dobrá úroda. Významnou mierou ruku k dielu pridáva geopolitické napätie a s tým súvisiace sankcie medzi Ruskom, EÚ a USA. Zákazy dovozu z EÚ do Ruska sa totiž týkajú aj potravín, čo taktiež tlačí na pokles ich cien na európskom trhu. A v neposlednom rade sa pod lacnejšie potraviny podpisujú aj nižšie ceny ropy. Ani v tomto roku neočakávame, že ceny potravín zamiera prudko smerom nahor. Brzdou ich cenového rastu bude aj naďalej lacná ropa a pretrvávajúci zákaz dovozu viacerých potravín z EÚ do Ruska. Ceny potravín samozrejme závisia od cien poľnohospodárskych komodít na svetovom trhu. Takže pod cenový vývoj potravín sa začne postupne podpisovať aj tohtoročná úroda, ktorá bude závisieť aj od ťažko predvídateľných faktorov akými sú počasie, prírodné katastrofy či výskyt rôznych druhov škodcov. 3

4 Čo nové vo svete: Uplynulý týždeň sa prehodnocovali ratingy NEMECKO: Nemecká agentúra pre zahraničné investície GTAI informovala uplynulý týždeň o tom, že najväčšia európska ekonomika v uplynulom roku prilákala zahraničné investície v rekordnej sume 3,2 mld. EUR. Počet nových zahraničných investorov prichádzajúcich do krajiny sa zvýšil na historické maximum, a to najmä vďaka rastúcemu záujmu čínskych investorov. Agentúra uviedla, že v roku 2014 zahraniční investori začali v Nemecku realizovať nových projektov, čo bol oproti roku 2013 rast o pätinu. Hodnota nových projektov stúpla konkrétne o 18,5 % z úrovne 2,7 mld. EUR. Za Čínou sa v počte nových investícií umiestnili na druhom mieste USA a tretie miesto obsadilo Švajčiarsko. JAPONSKO: Medzinárodná ratingová agentúra Fitch znížila Japonsku dlhodobý emisný rating [IDR] v zahraničnej a domácej mene na stupeň A z úrovne A+. Rovnako sa zmenil aj rating dlhodobých nezabezpečených záväzkov v zahraničnej a domácej mene. Výhľad dlhodobých emisných ratingov je stabilný. Stropný rating Japonska agentúra Fitch znížila na AA z úrovne AA+ a krátkodobý emisný rating v zahraničnej mene na úroveň F1 z úrovne F1+. Podľa agentúry je hlavnou slabou stránkou Japonska stav jeho verejných financií. Hrubý štátny dlh krajiny by mal v závere tohto roka dosiahnuť 244 % HDP. Tlak na verejné financie vystupňovalo aj rozhodnutie vlády odložiť zvýšenie spotrebných daní pôvodne plánované k 1. aprílu. ŠVAJČIARSKO: Agentúra Fitch zároveň potvrdila Švajčiarsku IDR v zahraničnej a domácej mene na najvyššom možnom stupni AAA. Rovnakou známkou bol ohodnotený aj rating nadriadených nezabezpečených záväzkov v zahraničnej a domácej mene. Výhľad dlhodobých emisných ratingov je stabilný. Aj stropný rating Švajčiarska potvrdila agentúra na najvyššom stupni a krátkodobý emisný rating v zahraničnej mene na úrovni F1+. Hodnotenie úverovej spoľahlivosti krajiny najlepšou známkou AAA podľa agentúry odzrkadľuje opatrnú ekonomickú a fiškálnu politiku a diverzifikované a bohaté hospodárstvo. Švajčiarsky verejný dlh bude v tomto roku podľa prognózy iba na úrovni 33,8 % HDP a klesá. Fitch predpokladá, že ekonomika Švajčiarska v tomto roku posilní o 0,9 % a v budúcom roku sa zväčší o 1,6 %. Smerom nahor ju bude ťahať predovšetkým silná súkromná spotreba. GRÉCKO: Prehodnocoval sa aj rating Grécka. Medzinárodná ratingová agentúra Moody's Investors Service zhoršila rating gréckych vládnych záväzkov na stupeň Caa2 zo stupňa Caa1. Výhľad ratingu je negatívny. Agentúra poukázala na to, že panuje veľká neistota v otázke, či sa Grécku podarí dosiahnuť dohodu s veriteľmi včas na to, aby krajina bola schopná splácať svoje dlhy. Podľa agentúry existujú taktiež riziká spojené so zavádzaním opatrení a to aj v prípade, že Grécko a veritelia dohodu dosiahnu. Grécka ekonomika je totiž oslabená a domáce politické prostredie krehké. Grécky premiér Tsipras uplynulý týždeň urobil zmeny v zložení tímu, ktorý rokuje s veriteľmi. Tento krok sa vo všeobecnosti interpretuje ako úsilie o to, aby minister financií Varoufakis zohrával menej aktívnu rolu v rámci vyjednávaní. Predstavitelia eurozóny údajne uviedli, že tri mesiace rokovaní s Gréckom neviedli nikam. Varoufakis má však na celú vec iný názor. Sám totiž informoval o tom, že obe strany sú k dohode bližšie, ako si myslia mnohé médiá. Grécko následne signalizovalo ústupky v rokovaniach s veriteľmi, no zároveň sa snaží ubezpečiť svojich ľavicových stúpencov, že nepoľaví zo svojho úsilia o ukončenie úsporných opatrení. Do úvahy prichádza zavedenie rovnej dane z pridanej hodnoty [DPH] na všetky tovary a služby okrem liekov, potravín a kníh. Zároveň by krajina mohla upraviť podobu dodatočného príspevku k dôchodku. Ten však podľa Atén nesmie poklesnúť pod 300 EUR mesačne. Zvyšovanie minimálnej mzdy, ktoré sa stretlo so značným nesúhlasom veriteľov, chcú Atény konzultovať s Organizáciou pre hospodársku spoluprácu a rozvoj [OECD] a s Medzinárodnou organizáciou práce [ILO]. Až potom Grécko urobí rozhodnutie v tejto oblasti. 4

5 Euro medzimesačne silnejšie o 4 % Spoločná európska mena si zachovala aj v úvode EURUSD EURCZK Zdroj: Bloomberg minulého týždňa pozitívny rastový trend 1,32 28,40 a pripísala si mierne zisky. Prevažnú väčšinu dňa 1,18 1, EURGBP ,80 27, USDJPY sa obchodovala pod svojou otváracou úrovňou 1,0874 EURUSD. Straty ale začala postupne vymazávať v popoludňajších hodinách. Americký dolár sa totiž začal oslabovať vplyvom zverejnenia predbežných aprílových údajov zloženého indexu nákupných manažérov [PMI] a tiež indexu PMI 0,81 124,0 v službách v krajine. Tie totiž nenaplnili 0,76 0,71 112,0 100,0 očakávania trhu. Do záveru obchodovania ale naša mena ešte časť ziskov zmazala a deň uzavrela silnejšia o 2 desatiny percenta, a to na úrovni 1,0891 EURUSD. Spoločná európska mena pokračovala v raste aj v utorok. K svojej otváracej úrovni si v priebehu obchodovania pripísala 8 desatín percenta. Americký dolár bol totiž neistý pred zasadnutím FED u. Na nálade mu nepridali napríklad ani údaje hovoriace o aprílovom vývoji indexu spotrebiteľskej dôvery v USA, ktorý sa výrazne prepadol a zďaleka nenaplnil očakávania trhu. Práve utlmenie predpokladov, že za Atlantickým oceánom dôjde v júni k zvýšeniu úrokových sadzieb a obnovené nádeje, že Grécko by si mohlo zabezpečiť dodatočné financie, napomohli európskej mene uzavrieť deň na úrovni 1,0981 EURUSD. Spoločná mena eurozóny sa v priebehu stredy zhodnotila o 1,3 %. Pod tento vývoj sa podpísalo viacero udalostí. Hlavným dôvodom bolo zverejnenie údajov o raste ekonomiky USA v prvom kvartáli tohto roka, ktorá spomalila. Vplyvom tejto informácie začalo euro prudko stúpať. Zastavilo sa až tesne pod hranicou 1,1200 EURUSD. Americký dolár zároveň nepodporili správy zo zasadnutia FED u. Ten totiž naznačil, že možno počká so zvyšovaním úrokových sadzieb. Dôvodom je to, že zhoršil svoje hodnotenie pracovného trhu a ekonomiky USA. Práve priaznivý vývoj týchto dvoch oblastí je podmienkou pre spomenuté zvyšovanie sadzieb. Naša mena tak uzavrela štvrtok na úrovni 1,1128 EURUSD. Spoločná mena eurozóny sa počas piatkového rána držala v okolí svojej otváracej úrovne 1,1224 EURUSD. S pribúdajúcimi hodinami sa začala postupne zhodnocovať. Tento proces bol zavŕšený v popoludňajších hodinách, kedy testovala intradenné maximum 1,1290 EURUSD. Tam našu menu poslal mierny optimizmus, ktorý sa objavil vo vyjednávaní medzi eurozónou a Gréckom. Tieto informácie ale nedokázali euro udržať v zelených číslach až do záveru obchodovania a deň tak ukončilo so stratou 2 desatín percenta, na úrovni 1,1199 EURUSD. V priebehu týždňa získalo na sile 3,0 %. Medzimesačne si pripísalo vyše 4 %, no medziročne je stále slabšie o vyše 19 %. Euro sa počas uplynulého týždňa zhodnotilo aj voči dvom menám nášho stredoeurópskeho regiónu. Voči maďarskému forintu si pripísalo 0,14 % a piatok zatváralo na úrovni 303,77 EURHUF. O 9 desatín percenta si euro prilepšilo aj voči poľskému zlotému, pričom minulotýždňové obchodovanie ukončilo na úrovni 4,0722 EURPLN. Uplynulý týždeň naša mena zaknihovala stratu [ 0,5 %] len voči českej korune a týždeň uzavrela na úrovni 27,329 EURCZK. FED pravdepodobne pristúpi k zvýšeniu sadzieb najskôr v 3. kvartáli V stredu, 29. apríla 2015, zasadol americký FED. Centrálni bankári krajiny potvrdili, podľa očakávaní, základnú úrokovú sadzbu na aktuálnej úrovni 0,25 %. Podľa zverejnených informácií by k prvému zvýšeniu sadzieb mohlo dôjsť najskôr v treťom kvartáli tohto roka. % Vývoj na peňažnom trhu 0,50 0,20-0,10 1M EURIBOR 3M EURIBOR 12M EURIBOR sadzba ECB % Sadzby národných bánk vo svete 1,00 0,50 0,00 ECB FED BoE % Sadzby národných bánk V4 3,00 1,50 0,00 ECB ČNB NBP MNB 5

6 Španielsko Chorvátsko Cyprus Portugalsko Taliansko Slovensko Eurozóna Francúzsko Bulharsko EÚ 28 Írsko Litva Slovinsko Fínsko Belgicko Poľsko Švédsko Holandsko Rumunsko Dánsko ČR Malta Luxembursko Rakúsko Nemecko Ropa Brent najdrahšia od decembra Cena ropy Brent [v USD za barel] Zdroj: Bloomberg Cena ropy Brent v pondelok mierne klesla a deň uzavrela na úrovni 64,83 USD za barel. Podpísal sa pod to všeobecný prebytok tejto komodity na trhu, nakoľko komerčné zásoby ropy v USA sa neustále zvyšujú. Mierny pokles ceny pokračoval aj v utorok. Severomorská zmes zlacnela, vplyvom očakávaní ďalšieho rastu zásob, o 3 desatiny percenta na zatváracích 64,64 USD za barel. Pokles bol zastavený v stredu, kedy cena ropy Brent vzrásla o 1,9 % na 65,84 USD za barel. Zásoby čierneho zlata v USA sa podľa vládnych údajov v 17. týždni vyšplhali na nový rekord šestnásty týždeň v rade, prírastok 1,9 mil. barelov bol však výrazne nižší než odhady na úrovni 4,2 mil. barelov. To naznačilo, že prebytky dodávok na trhoch, ktoré od vlaňajšieho leta stlačili ceny ropy o polovicu, sa začínajú zmenšovať. Rast pokračoval aj vo štvrtok, kedy si londýnska ropa pripísala 1,4 % a deň uzavrela na úrovni 66,78 USD za barel. Rastový trend si ropa Brent v piatok nedokázala udržať. Do záveru obchodovania zlacnela o pol percenta na zatváracích 66,46 USD za barel vplyvom oznámenia Iraku, že jeho export ropy v apríli stúpol na rekordnú úroveň. Za týždeň si cena ropy Brent pripísala 1,8 %. V medzimesačnom porovnaní je drahšia o viac než 14 %. Medziročne sú ale ceny ropy stále nižšie o takmer 35 %. Harmonizovaná nezamestnanosť v eurozóne na úrovni 11,3 %, na Slovensku na úrovni 12,2 % v % Harmonizovaná miera nezamestnanosti [marec 2015] Sezónne upravená miera nezamestnanosti v eurozóne dosiahla v marci 2015 úroveň 11,3 %. Na tejto hodnote sa drží nezamestnanosť v menovom bloku už od začiatku tohto roka. V rovnakom období vlaňajška však bola vyššia a predstavovala 11,7 %. V Európskej únii ako takej bola harmonizovaná miera nezamestnanosti v marci evidovaná na úrovni 9,8 %. Údaje zverejnil uplynulý týždeň Eurostat. Na Slovensku dosiahla harmonizovaná nezamestnanosť v treťom tohtoročnom mesiaci úroveň 12,2 %. Slovenská Zdroj: Eurostat nezamestnanosť bola v sledovanom období šiesta najvyššia v EÚ [spomedzi krajín, ktoré poskytli Eurostatu údaje]. Necelá štvrtina ekonomicky aktívneho obyvateľstva bola v marci bez práce v Španielsku. Na podobných úrovniach by sa pravdepodobne ocitlo aj Grécko [krajina ale zatiaľ údaje neposkytla]. Vyššia miera nezamestnanosti ako nás trápi ešte aj Chorvátsko [18,2 %], Cyprus [16,0 %], Portugalsko [13,5 %] a Taliansko [13,0 %]. Naopak, najnižšia nezamestnanosť bola aj v treťom mesiaci tohto roka evidovaná v Nemecku [4,7 %] a Rakúsku [5,6 %]. 6

7 Kalendár udalostí 19. týždňa Indikátor Obdobie Odhad PABK Odhad trhu Maloobchodné tržby [6. máj 2015] marec Kľúčová úroková sadzba poľskej centrálnej banky NBP [6. máj 2015, v %] máj ,50 [bez zmeny] 1,50 Kľúčová úroková sadzba českej centrálnej banky ČNB [7.máj 2015, v %] máj ,05 [bez zmeny] 0,05 Predikcie podľa Poštovej banky Indikátor 4 Q Q Q HDP [%, r/r, stále ceny] 1] 3] 2,4* 2,5 2,5 2,4* 2,7 CPI [%, r/r] 1] 4] 0,0* 0,4* 0,2 0,1* 0,3 HICP [%, r/r] 1] 4] 0,0* 0,5* 0,3 0,1* 0,2 PPI [%, r/r] 1] 4] 3,4* 3,2 2,7 3,1 2,5 Index reálnej mzdy [%, r/r] 1] 3] 3,5* 2,8 1,7 4,2* 1,4 Evidovaná nezamestnanosť [%] 1] 3] 12,30* 12,33 11,84 12,29* 11,96 Obchodná bilancia [saldo, v mil. EUR] 5] 6] 848,4* 1 246, , ,4* 4 357,4 EUR/USD 2] 4] 1,21* 1,07* 1,07 1,21* 1,15 Základná sadzba ECB 2] 4] 0,05* 0,05* 0,05 0,05* 0,05 1M EURIBOR [%, p. a.] 2] 4] 0,02* 0,02* 0,00 0,02* 0,03 1] priemer za kvartál 2] ku koncu kvartálu 3] priemer za rok 4] ku koncu roka 5] kumulatív za kvartál 6] kumulatív za rok * skutočnosť 7