UDALOSTI TÝŽDŇA. 28. týždeň ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Euro ukončilo týždeň so ziskom voči doláru

Transkript

1 28. týždeň 2017 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Euro ukončilo týždeň so ziskom voči doláru ČO NOVÉ DOMA: Inflácia podľa CPI indexu v júni spomalila na jednopercentnú úroveň ČO NOVÉ VO SVETE: Šéfka Fed-u vie trhmi zamávať, aj keď toho veľa nepovie 1

2 Euro ukončilo týždeň so ziskom voči doláru 3 Uplynulý týždeň nezasadala žiadna centrálna banka 3 Ropa uplynulý týždeň plávala v zelenom teritóriu 4 Zlato prevažnú časť týždňa rástlo 4 Produkcia našich priemyselníkov v máji vzrástla o 5,1 % 5 Inflácia podľa CPI indexu v júni mierne spomalila na jednopercentnú úroveň 5 Čo nové vo svete: Šéfka Fed-u vie trhmi zamávať, aj keď toho veľa nepovie 6 Kalendár udalostí 29. týždňa 7 Predikcie podľa Poštovej banky 7 2

3 ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: EURO UKONČILO TÝŽDEŇ SO ZISKOM VOČI DOLÁRU Už pri pohľade na pondelkový makro kalendár bolo jasné, že nepôjde práve o búrlivý vývoj na kráľovskom menovom páre. Eurodoláru totiž chýbali výraznejšie impulzy, ktoré by nakopli euro, či americký dolár k rastu a spoločná mena zatvárala na červenej nule -0,02 % na úrovni 1,1399 EURUSD. Aj utorkový makro kalendár bol chudobný na dáta, ktoré by udávali smer na finančnom trhu. Obchodovanie na páre eurodolár bolo spočiatku veľmi pokojné. Popoludní sa však rozbehlo a európska mena si dokonca siahla na hranicu 1,1480 EURUSD, ktorú naposledy dosiahla pred viac ako rokom. Euro ešte mierne skorigovalo a deň zatváralo so slušným ziskom 0,60 % na úrovni 1,1467 EURUSD. Pod pokles dolára sa podpísali nové skutočnosti týkajúce sa aféry Donalda Trumpa a jeho napojenia na Kremeľ, ktorý ho mal v boji o Biely dom podporovať. V stredu sa euro výraznejšie prepadlo a voči doláru si zaknihovalo stratu -0,48 % a zatváralo na úrovni 1,1412 EURUSD. Stredajší makro kalendár priniesol niekoľko zaujímavých zverejnení, kurzom eurodolára ale hýbalo niečo iné. Ostro sledovanou udalosťou totiž bolo vystúpenie šéfky Fed-u Janet Yellenovej v americkom Kongrese. Jej slová o pokračujúcom zvyšovaní úrokových sadzieb priviedli dolár k rastu [viac v časti Čo nové vo svete ]. Štvrtkové obchodovanie ukončila európska mena s miernou stratou -0,12 %. Aj vo štvrtok vystúpila šéfka Fed-u Yellenová s polročnou správou týkajúcou sa hodnotenia americkej ekonomiky. Bol to druhý deň jej prejavu pred americkým Kongresom a trhy ho pozorne sledovali. Zopakovaním svojich slov z predošlého dňa ale už na trhoch veľa vody nenamútila. Piatkové obchodovanie bolo spočiatku až podozrivo pokojné. Nakoniec ale prichádzajúce čísla z US ekonomiky stiahli dolár nadol a nakopli európsku menu. Spomalenie totiž nastalo nielen v raste spotrebiteľských cien v US ekonomike, ale aj v prípade tržieb amerických obchodníkov. Spoločná mena si tak za piatok pripísala zisk 0,63 % a zatvárala na úrovni 1,1470 EURUSD. V medzitýždennom porovnaní si euro voči doláru pripísalo 0,61 %. Voči českej korune sa európskej mene nedarilo a odpísala si -0,12 % svojej hodnoty. Taktiež spoločná mena strácala voči maďarskému forintu -0,61 % a voči poľskému zlotému -0,74 %. EURUSD [28. týždeň 2017], otváracia úroveň: 1,1401 EURUSD CLOSE ZMENA [1 DEŇ] POTENCIÁLNE PRÍČINY ,1399-0,02% - makro kalendár naznačoval, že búrlivý vývoj na eurodolár očakávať nemôžeme ,1467 0,60% - euro si siahlo aj na hranicu 1,1480 EURUSD, a to vďaka Trumpovej afére ,1412-0,48% - kurzom eurodolára hýbal prejav šéfky Fed-u Yellenovej pred Kongresom ,1398-0,12% -...ktorý pokračoval aj vo štvrtok ,1470 0,63% - spomalenie americkej inflácie aj maloobchodných tržieb stiahlo dolár nadol Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg EURUSD 1,17 1,10 1,03 EURGBP EURGBP USDJPY Zdroj: Bloomberg 0,97 0,81 135,0 0,88 0,77 0,79 0,73 115,0 0, ,0 EURCZK 27,25 27,00 26,75 26,50 26,25 26,00 EURHUF 323,00 313,00 303,00 293,00 EURPLN 4,70 4,50 4,30 4,10 0,20 UPLYNULÝ TÝŽDEŇ NEZASADLA ŽIADNA CENTRÁLNA BANKA Uplynulý týždeň sa nekonalo žiadne zo zasadnutí centrálnych bánk, ktoré pravidelne sledujeme. Tento týždeň nás však čakajú hneď dve zasadnutia centrálnych bánk. V utorok Maďarská národná banka [MNB] a vo štvrtok Európska centrálna banka [ECB]. V oboch prípadoch zmenu úrokovej sadzby a menovej politiky neočakávame. % Vývoj na peňažnom trhu % Sadzby národných bánk vo svete 1,50 % Sadzby národných bánk V4 3,00-0,10-0,40 1M EURIBOR 3M EURIBOR 12M EURIBOR sadzba ECB 1,00 0,50 0,00 ECB FED BoE 1,50 3 0,00 ECB ČNB NBP MNB

4 ČO NOVÉ NA KOMODITNÝCH TRHOCH: ROPA UPLYNULÝ TÝŽDEŇ PLÁVALA V ZELENOM TERITÓRIU Čiernemu zlatu sa uplynulý týždeň darilo a za celý týždeň si pripísalo 4,71 %. V úvode týždňa sa ešte cena ropy spamätávala z prudkého piatkového poklesu a rástla iba mierne. V utorok však už cena ropy rástla výraznejšie. Spôsobila to správa amerického ropného inštitútu API, ktorý uviedol, že podľa jeho odhadov zásoby ropy v USA za predchádzajúci týždeň výrazne klesli. K rastu cien ropy prispela aj nová prognóza americkej vlády, podľa ktorej by sa rast produkcie ropy mal budúci rok spomaliť. Po novom vláda USA odhaduje rast produkcie ropy v roku 2018 o 570 tis. barelov denne, zatiaľ čo v predchádzajúcej prognóze očakávala výraznejší rast o 680 tis. barelov denne. Stredajšie oficiálne dáta z amerického úradu pre energetiku EIA potvrdili pokles ropných zásob podľa prognózy API v USA za 27. týždeň o -7,6 mil. barelov. Údaje o poklese zásob ropy v USA čiastočne zmiernili obavy na trhoch zo stále sa zvyšujúcej produkcie komodity a cena ropy opäť rástla. V závere týždňa pozitívne na ceny ropy pôsobilo prognózované oživenie globálneho dopytu po rope [zvyšujúci sa dopyt z Číny, ktorá je dôležitým odberateľom]. IEA odhaduje, že v 2. tohtoročnom kvartáli sa globálny dopyt zvýšil o 1,5 mil. barelov denne [v 1.Q 2017 rástol pomalšie, o 1 mil. barelov denne]. Na druhej strane agentúra IEA vo svojej správe uviedla aj to, že členovia OPEC v júni dodržiavali dohodu o znížení ťažby v menšom rozsahu ako predtým. Podľa IEA kartel dodržiaval dohodu len na 78 %, zatiaľ čo v máji ju plnil na 95 %. To je taktiež jeden z dôvodov, prečo sú ceny ropy stále nízke. ROPA BRENT [28. týždeň 2017], otváracia úroveň: 46,71 USD za barel CLOSE ZMENA [1 DEŇ] POTENCIÁLNE PRÍČINY ,88 0,36% - ceny ropy sa zotavovali z piatkového prudkého prepadu ,52 1,37% - americký ropný inštitút API uviedol odhady o poklese zásob ropy v USA za uplynulý týždeň ,74 0,46% - oficiálne dáta potvrdili pokles zásob ropy v USA podľa odhadov API ,42 1,42% - ceny ropy rástli, aj keď OPEC v júni nedodržiaval poriadne dohodu o znižovaní ťažby ,91 1,01% - ropa pokračuje v raste po informácii o zvyšujúcom sa dopyte z Číny Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg 80 Cena ropy Brent [v USD za barel] 80 Cena ropy WTI [v USD za barel] ZLATO PREVAŽNÚ ČASŤ TÝŽDŇA RÁSTLO Zdroj: Bloomberg Zlato úvodný deň uplynulého týždňa zatváralo s miernym ziskom, aj keď na štvormesačných minimách. Aj ďalšie dni cena žltého kovu rástla. Smerom nahor ho ju ťahali klesajúce výnosy z amerických dlhopisov. V stredu sa k tomu pridali aj slová šéfky Fed-u, ktorá plánuje pokračovať vo zvyšovaní sadzieb a taktiež chce začať s redukciou nafúknutej bilancie. Vo štvrtok už zlato mierne strácalo, keď Janet Yellenová zopakovala svoje slová aj v druhej komore Kongresu. V piatok ale znova cena žltého kovu rástla, a to takmer o percento. Po zmiešaných amerických dátach a klesajúcom dolári investori hľadali v zlate bezpečný prístav. ZLATO [28. týždeň 2017], otváracia úroveň: 1 212,46 USD za trójsku uncu CLOSE [USD/ UNCA] ZMENA [1 DEŇ] ,36 0,16% ,72 0,28% ,51 0,23% ,58-0,24% ,70 0,91% Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg Cena zlata [v USD za trójsku uncu] Zdroj: Bloomberg 4

5 ČO NOVÉ DOMA: PRODUKCIA NAŠICH PRIEMYSELNÍKOV V MÁJI VZRÁSTLA O 5,1 % Produkcia našich priemyselníkov v máji medziročne vzrástla o 5,1 %, čo predstavuje výrazné zlepšenie oproti aprílu, kedy produkcia našich priemyselníkov medziročne klesla o -3,2 %. Dôvodom aprílového zníženia našej priemyselnej výroby však nebol horší vývoj v ekonomike, ale medziročná báza, keďže v tomto roku Veľká Noc pripadla na apríl. Májový vývoj bol ovplyvnený rastom v dodávkach elektriny, plynu a pary [15,8 %], a taktiež v samotnej priemyselnej výrobe [4,3 %]. Údaje pochádzajú zo Štatistického úradu SR [ŠÚ SR]. r/r 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Priemyselná a stavebná produkcia Priemyselná produkcia Zdroj: ŠÚ SR Stavebná produkcia Vo väčšine priemyselných odvetviach sa produkcia medziročne zvýšila. Najvýraznejší medziročný rast produkcie zaznamenali priemyselníci z oblasti výroby potravín, nápojov a tabakových výrobkov [o 19,1 %] a z výroby kovov a kovových konštrukcií [o 17,4 %].K poklesu v máji došlo predovšetkým vo výrobe ropných produktov [o -29,3 %] a taktiež v našom dôležitom odvetví, ktorým je výroba počítačových a elektronických a optických výrobkov [o -15,2 %]. Znížila sa aj výroba chemikálií a chemických produktov [o -5,4 %]. A k miernemu poklesu produkcie došlo aj v našom najdôležitejšom odvetví, teda v automobilovom priemysle [o -0,5 %]. INFLÁCIA PODĽA CPI INDEXU V JÚNI MIERNE SPOMALILA NA JEDNOPERCENTNÚ ÚROVEŇ Po májovom raste spotrebiteľských cien na úrovni 1,1 % podľa národného CPI indexu spomalila inflácia na Slovensku svoje tempo rastu v júni na rovné percento. Júnové medziročné spomalenie inflácie bolo spôsobené hlavne pomalším rastom cien v doprave a zastabilizovaním cien potravín. Celkovo sa ale práve potraviny stále podpisujú pod medziročný rast cenovej hladiny u nás. Naopak, brzdiaco na ceny pôsobia nižšie ceny bývania a energií. Medzimesačne, teda v porovnaní s májom, spotrebiteľské ceny podľa národného CPI indexu stagnovali. v %, r/r 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0-0,2-0,4-0,6-0,8-1,0 Inflácia HICP r/r CPI r/r Zdroj: ŠÚ SR Ceny v doprave sa v júni medziročne zvýšili o 2,2 %, ide ale o najpomalšie tempo rastu v tomto roku. Medzimesačne sa ceny v doprave znížili o -0,7 %, pod čo sa podpisuje lacnejšia ropa. Potraviny boli v júni o 3,5 % drahšie ako pred rokom. Ceny potravín v podstate dobiehajú rast cien agrokomodít na svetovom trhu, aj keď medzimesačne sa ich rast v júni zmiernil len na úroveň 0,3 %. Pod drahšie potraviny sa podpisuje aj vyprchanie efektu zníženej DPH u nás od začiatku roka Výraznejší rast dosiahli v júni aj ceny v zdravotníctve a ceny rozličných tovarov a služieb [zhodne o 2,4 %], a taktiež ceny v hoteloch, kaviarňach a reštauráciách [o 2,2 %]. Lacnejšie ako pred rokom nás v júni vychádzalo len bývanie a energie [o -1,7 %] a odevy a obuv [o -0,4 %]. 5

6 ČO NOVÉ VO SVETE: ŠÉFKA FED-U VIE TRHMI ZAMÁVAŤ, AJ KEĎ VEĽA NEPOVIE USA: Ostro sledovanou udalosťou uplynulého týždňa bolo vystúpenie šéfky Fed-u Janet Yellenovej v americkom Kongrese. Podľa jej slov Fed plánuje pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb a taktiež chce začať redukovať svoje portfólio dlhopisov. Tieto slová prvej dámy Fed-u priviedli americký dolár k rastu. Dôvodom plánovaného zvyšovania sadzieb podľa Yellenovej je a bude pozitívny vývoj na trhu práce, pribúdanie pracovných miest a ekonomický rast. Yellenová ale upozornila aj na to, že vývoj ekonomiky je vždy sprevádzaný aj určitou neistotou. Táto neistota sa aktuálne točí hlavne okolo toho, či inflácia v USA naozaj porastie, a tiež okolo toho, či Trumpov ekonomický program a reformy prejdú Kongresom. Medziročný rast americkej inflácie priniesol sklamanie. Spotrebiteľské ceny v júni vzrástli o 1,6 %, čo je pomalšie tempo rastu ako bolo to májové [1,9 %], a taktiež pomalšie ako to, ktoré očakávali trhy [1,7 %]. Výrobné ceny v USA v júni rástli o 2,0 % oproti minuloročnému júnu. Je to síce pokles o -0,4 percentuálneho bodu oproti májovému tempu rastu inflácie PPI, no trhy očakávali rast iba na úrovni 1,9 %. Uplynulý týždeň bola zverejnená tvorba a fluktuácia pracovných miest v máji podľa JOLTS reportu, ktorá dosiahla 5,666 milióna. Oproti aprílovej hodnote 5,967 milióna to predstavuje výraznejší pokles o zhruba -300 tisíc pracovných miest. Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti v USA za uplynulý týždeň klesli o -3 tisíc [počet žiadostí z predošlého týždňa bol revidovaný smerom nahor na 250 tisíc]. Trhy očakávali [245 tisíc] podobný počet nových žiadostí ako reálne bol [247 tisíc]. Pozitívne správy priniesol medziročný rast priemernej hodinovej mzdy, ktorá v júni vzrástla o 1,1 % oproti minuloročnému júnu. Ešte minulý mesiac bol medziročný rast miezd len na úrovni 0,5 %. Negatívne prekvapenie nastalo v maloobchodných tržbách amerických obchodníkov. Tie v júni klesli o desatinu percentuálneho bodu oproti máju na záporné dve desatiny percenta, pričom trhy odhadovali mierny rast tržieb v maloobchode [0,1 %]. Priaznivo sa vyvíjala situácia v americkom priemysle. V júni medzimesačne vzrástla produkcia o 0,4 % oproti májovému rastu na úrovni 0,1 %. Konsenzus trhu očakával rast, avšak o niečo nižší [0,3 %]. EURZÓNA: Pozitívne prekvapil medziročný rast priemyselnej produkcie v našom menovom bloku. Výroba priemyselníkov totiž v máji vzrástla až o 4,0 %, čo bolo viac ako očakávali trhy [3,5 %] a výrazne viac ako aprílový rast [len 1,2 %]. NEMECKO: Záver minulého týždňa priniesol finálne výsledky nemeckej inflácie. Medziročný rast spotrebiteľských cien dosiahol v júni 1,6 %, čo je o desatinu percentuálneho bodu viac ako v máji. Harmonizovaný index inflácie sa taktiež zvýšil z májového medziročného rastu 1,4 % na júnových 1,5 %. Rastúca inflácia naznačuje, že nemeckej ekonomike sa naozaj darí, keďže inflácia sa blíži k cieľu ECB, t. j. blízko k dvom percentám. VEĽKÁ BIRTÁNIA: Priaznivé dáta prišli uplynulý týždeň aj z britskej ekonomiky. Miera nezamestnanosti podľa ILO v krajine v máji klesla na úroveň 4,5 % z aprílovej hodnoty 4,6 %. Pokles to nie je výrazný, ale dôležité je predovšetkým to, že nezamestnanosť v Británii sa aktuálne nachádza na najnižšej hodnote od polovice 70tych rokov. A to v podmienkach neistoty ohľadom pripravovaného brexitu, čo len poukazuje na silu britskej ekonomiky a jej trhu práce. Z britského pracovného trhu ale došla aj negatívna správa v podobe pomalšieho rastu miezd. Priemerná týždenná mzda v Británii v máji medziročne vzrástla o 1,8 %, pričom v apríli rástla rýchlejšie [o 2,1 %]. 6

7 KALENDÁR UDALOSTÍ 29. TÝŽDŇA 2017 INDIKÁTOR OBDOBIE ODHAD PABK ODHAD TRHU Inflácia HICP [17. júl 2017], r/r, v % jún ,0 1,1 Nové priemyselné objednávky [17. júl 2017], r/r, v % máj Zasadnutie Maďarskej národnej banky [MNB], [18. júl 2017] v % júl ,9 0,9 Zasadnutie Európskej centrálnej banky [ECB], [20. júl 2017] v % júl ,0 0,0 PREDIKCIE PODĽA POŠTOVEJ BANKY INDIKÁTOR 1.Q Q Q Q HDP [%, r/r, stále ceny] 1] 3] 3,3 3,1 3,1 3,2 3,2 CPI [%, r/r] 1] 4] 0,9* 1,1 1,3 1,5 1,5 HICP [%, r/r] 1] 4] 1,0* 1,1 1,3 1,5 1,6 Index reálnej mzdy [%, r/r] 1] 3] 2,9 3,0 3,1 2,5 2,9 Evidovaná nezamestnanosť [%] 1] 3] 8,4* 7,7 7,3 7,2 7,60 Obchodná bilancia [saldo, v mil. EUR] 5] 6] ,0 EUR/USD 2] 4] 1,07* 1,08 1,09 1,10 1,10 Základná sadzba ECB 2] 4] 0,00* 0,00 0,00 0,00 0,00 1M EURIBOR [%, p. a.] 2] 4] -0,37* -0,37-0,36-0,36 0,36 1] priemer za kvartál 2] ku koncu kvartálu 3] priemer za rok 4] ku koncu roka 5] kumulatív za kvartál 6] kumulatív za rok * skutočnosť 7