FRP cvičení Leasing

Transkript

1 FRP cvičení Leasing Slovo "leasing" bylo převzato do české terminologie z anglického slova, které v překladu znamená "pronájem". Jedná se o obchodní operaci leasingového pronajímatele (leasingová společnost) a leasingového nájemce s cílem zajistit pořízení majetkové hodnoty pronajímatelem podle potřeb a požadavků nájemce po určité období za úplatu s možností jejího převodu do vlastnictví nájemce po ukončení doby trvání leasingové smlouvy. Leasing je forma podnikání, jehož podstatou je pronájem výrobků a výrobních prostředků na určité období na základě úhrady leasingových poplatků formou splátek. Uplatňuje se zejména u předmětů dlouhodobé spotřeby, ale i ve službách. Nahrazuje investování a jeho předmětem může být jakýkoli hmotný i nehmotný majetek. Leasing realizují bankovní ústavy nebo specializované firmy, obvykle dvěma formami, jako finanční (kapitálový) nebo tzv. operativní (provozní) leasing. 1 Operativní (provozní) leasing: - krátkodobý pronájem, doba pronájmu je výrazně kratší než ekonomická životnost předmětu pronájmu (během své životnosti majetek vystřídá několik nájemců); - po skončení leasingové smlouvy je majetek vrácen leasingové společnosti; - všechna rizika plynoucí z vlastnictví majetku nese pronajímatel (leas. společnost); - pronajímatel (leasingová společnost) zajišťuje údržbu, servis a opravy. Finanční (kapitálový) leasing: - dlouhodobý pronájem majetku, - doba pronájmu je většinou shodná s dobou ekonomické životnosti majetku, - po skončení leasingové smlouvy je majetek převeden do vlastnictví nájemce (a to buď zadarmo nebo za zůstatkovou cenu či za cenu symbolickou), - leasingová společnost získává předmět leasingu do vlastnictví od dodavatele většinou na základě požadavku a specifikace příjemce leasingu. Finanční leasing se od operativního odlišuje z následujících důvodů: účelem finančního leasingu je pořízení předmětu leasingu nájemcem do trvalého vlastnictví, nikoli pouze jeho krátkodobý nájem; předmět leasingu pořizuje pronajímatel od dodavatele (výrobce, dovozce) přímo podle pokynů (výběru) nájemce; nájemce přejímá veškerá rizika vzniku škody na majetku (předmětu leasingu) spojená s provozem a hradí veškeré provozní náklady včetně nákladů na opravy. Výhody leasingu pro nájemce: - rychlé pořízení majetku, - nesnižuje se likvidita nájemce (nejedná se o jednorázový výdaj peněžních prostředků jako při nákupu za hotové, splácení leasingu je totiž rozložené), - leasing není uveden v pasivech, což vede k dojmu, že se zadluženost firmy nezvyšuje, přesto je ale nutné při výpočtu zadluženosti s tímto závazkem počítat, 1 Co je to leasing? [online]. [cit. 09/2008] Dostupné z: < 1

2 - omezené riziko spojené s investováním, - leasingové splátky mohou být daňově uznatelným nákladem. Nevýhody leasingu pro nájemce: - pořízení majetku formou leasingu bývá obvykle dražší než pořízení na úvěr či přímý nákup majetku, - majetek (předmět leasingu) není ve vlastnictví uživatele. Vzorce Leasingová splátka LS = PC uskutečněná na konci období LS = PC * (umořovatel : úročitel).uskutečněná na počátku období LS..leasingová splátka, PC..pořizovací cena, i..úrokový koeficient, n.počet leasingových splátek. Leasingová cena Leasingová cena = součet leasingových splátek + 1. splátka + odměna za zprostředkování + zůstatková cena + marže = vše, co podnik zaplatí leasingové společnosti. Leasingový koeficient udává, kolikrát je pořízení majetku formou leasingu dražší než přímý nákup. LK leasingový koeficient, LC...leasingová cena, PC.pořizovací cena. Leasingový faktor udává, jaká část (kolik procent) pořizovací ceny je uhrazeno jednou leasingovou splátkou. LF = (hodnota jedné LS / PC) ˣ 100 Finanční náklady leasingu = LC PC 2

3 Čistá výhoda leasingu ČVL.. čistá výhoda leasingu, K..kapitálový výdaj, L n.leasingové splátky v jednotlivých letech životnosti investice, O n odpisy v jednotlivých letech životnosti, i úrokový koeficient, t sazba daně z příjmů, tj. daňová sazba/100, Vzorový příklad Výrobní podnik předpokládá nákup nové technologické linky v ceně Kč. Leasingová společnost získá na refinancování akce úvěr od banky s úrokovou sazbou 18 % p.a. a požaduje leasingovou marži 6 % p.a. Doba leasingu je let. a) Vypočítejte výši pravidelné roční splátky, která se uskutečňuje vždy na konci roku a určete leasingový koeficient. Řešení: 0, 24* 1 0, 24 LS * 1 0, 24 1 LC = Kč * let = Kč LK = =1,8212, leasingová splátka činí , 231 Kč. b) Vypočítejte výši pravidelné roční splátky, která se uskutečňuje na počátku roku, určete leasingový koeficient. Řešení: 0, 24* 1 0, 24 LS * :1, 24, leasingová splátka činí ,7 Kč. 1 0, 24 1 LC = Kč * let = Kč LK = = 1,4687 c) Vypočítejte výši pravidelné měsíční splátky, která se uskutečňuje na konci měsíce, určete leasingový koeficient. 3

4 Řešení: 0,02* 1 0,02 LS * , 02 1 LC = Kč * 60 měsíců = Kč LK = = 1, , měsíční leasingová splátka činí ,08 Kč. d) Porovnejte jednotlivé varianty, určete, která je nejvýhodnější pro nájemce. Dle LK je pro nájemce nejvhodnější varianta b). Příklady k samostatnému řešení 1) Vypočítejte leasingový koeficient, jestliže máte k dispozici následující údaje: - pořizovací cena ojetého osobního automobilu činí Kč - odměna za zprostředkování činila Kč - první splátka je ve výši Kč - dále je realizováno 3 splátek ve výši Kč - zůstatková cena leasingu je stanovena na 100 Kč (LK = 1,360) 2) Leasingová společnost dohodla s nájemcem leasing stroje v ceně 4 mil. Kč na dobu čtyř let. Úrok z úvěru na refinancování činí 12 % p.a., leasingová marže činí 6 % p.a. První splátka má být dle smlouvy zvýšená o 30 % ceny stroje. Toto navýšení nebude podléhat leasingovému úročení. a) Vypočtěte velikost pravidelných splátek, které budou realizovány vždy na konci měsíce. b) Vypočtěte velikost první splátky. c) Vypočítejte celkovou leasingovou cenu stroje a leasingový koeficient. (a) LS = Kč, b) Kč, c) LC = Kč, LK = 1,287) 3) Firma uvažuje o pořízení strojního zařízení formou finančního leasingu. K jeho pořízení využije služeb leasingové společnosti jako pronajímatele. Na trhu je k dostání požadované zařízení za 7,8 mil. Kč, které pro firmu obstará Leasingová společnost. Dodavatel zařízení požaduje pro uskutečnění dodávky zálohu 2 mil. Kč, a to 12 měsíců před dodáním zařízení. Rekapitalizační procento (velikost úroku úvěru poskytnutého na proplacení zálohy) je požadováno ve výši 20 % p.a. Sazba úroku požadovaná bankami na financování leasingové operace (nákup zařízení leasingovou společností) činí 14 % p.a. Leasingová společnost požaduje 4 % p.a. leasingovou marži. Doba leasingu činí let. a) Stanovte pravidelnou roční leasingovou splátku koncem jednotlivých let, odpovídající leasingovou cenu (LC) a leasingový koeficient (LK). 4

5 b) Stanovte pravidelnou leasingovou splátku koncem jednotlivých čtvrtletí, odpovídající LC a LK. c) Stanovte pravidelnou měsíční leasingovou splátku koncem jednotlivých měsíců, odpovídající LC a LK. d) Stanovte roční objem splátek v případech a, b, c. e) Výsledky zrekapitulujte, uspořádejte do tabulky a zhodnoťte. Interpretujte rozdíly ve výsledcích. (a) LS = Kč, LC = Kč, LK = 1,989, b) LS = Kč, LC = Kč, LK = 1,38, c) LS = Kč, LC = Kč, LK = 1,24 Kč) 4) Firma uvažuje o nákupu série strojů v celkové hodnotě 8 mil. Kč. Na základě předběžných úvah se rozhodla pořídit tyto stroje formou finančního leasingu, a to s následujícími podmínkami leasingové společnosti: doba leasingu 4 roky, leasingová společnost pořídila stroje na úvěr se 14% úrokovou sazbou p.a. a požaduje leasingovou marži 4 %, dále požaduje podle smlouvy navýšit 1. splátku ve výši 2 % pořizovací ceny (z této částky není požadováno leasingové úročení). a) Stanovte roční leasingovou splátku, splátky koncem jednotlivých roků a první roční leasingovou splátku včetně navýšení. b) Stanovte řádnou měsíční leasingovou splátku (splátky koncem jednotlivých měsíců) a první měsíční splátku včetně navýšení. c) Stanovte leasingovou cenu a leasingový koeficient při ročních leasingových splátkách koncem jednotlivých roků. d) Stanovte leasingovou cenu a leasingový koeficient při měsíčních splátkách koncem jednotlivých měsíců. (Roční splácení: LS = Kč, navýšení první splátky bude o 2 mil. Kč, LC = Kč, LK = 1,362 Kč. Měsíční splácení: LS = Kč, navýšení první splátky bude o 2 mil. Kč., LC = Kč, LK = 1,307) ) Strojní zařízení, které stojí 3 mil. Kč (cena pořízení) hodláte pořídit formou finančního leasingu Za dopravu zaplatíte Kč, clo činí Kč a ostatní vedlejší pořizovací náklady jsou Kč. Záloha, kterou si vyžádal dodavatel zařízení, je žádána 6 měsíců před zahájením leasingu, a to ve výši Kč. Rekapitalizační procento uvažujeme ve výši 8 %. Leasingová společnost požaduje % leasingovou marži. Úvěr, kterým chceme financovat nákup strojního zařízení, poskytuje peněžní ústav při 1 % roční úrokové sazbě. Leasingové splátky mají být realizovány jako pravidelné čtvrtletní, a to počátkem jednotlivých čtvrtletí po dobu leasingové smlouvy (po dobu 4 let). První splátka má být navýšena o 2 % pořizovací ceny strojního zařízení. Toto navýšení nepodléhá leasingovému úročení. a) Vypočítejte výši pravidelných čtvrtletních leasingových splátek hrazených vždy počátkem čtvrtletí.

6 b) Vypočítejte velikost první leasingové splátky. c) Stanovte leasingovou cenu a leasingový koeficient. d) Zjistěte, jaké jsou finanční náklady leasingové transakce realizované za výše uvedených podmínek. (a) LS = Kč, b) první LS = Kč, c) LC = Kč, LK = 1,3, d) finanční náklady leasingu = Kč) 6) Investiční projekt, který má být pořízen formou finančního leasingu, má následující parametry: Pořizovací cena 1,8 mil. Kč; doba životnosti 3 roky; leasingové úročení 20%; leasingové splátky pravidelné, vždy koncem roku; daň z příjmů 28 % základu. Úkol: Stanovte čistou výhodu leasingu (ČVL). Uvažujte lineární odpis 1/3 ročně. Pro diskontování použijte 1% úrokovou sazbu upravenou o daň. (ČVL = Kč) 7) Zhodnoťte výhodnost financování nové investice formou úvěru či leasingu metodou ČVL za předpokladu, že strojní zařízení v ceně 440 tis. Kč se bude v obou případech splácet anuitě po dobu 3 let. Úrok z investičního úvěru je 10 % p.a., úrok na refinancování leasingu je 9, % a leasingová marže 2, %. Sazba daně z příjmu je 19 %, odpisy lineární za předpokladu tříleté životnosti zařízení. Při diskontaci vycházejte z úrokové míry investičního úvěru (upravte o vliv zdanění). (ČVL= Kč) 8) Podnik plánuje profinancovat nové strojní zařízení v ceně 600 tis. Kč buď úvěrem nebo leasingem. V obou případech se budou splátky uskutečňovat pod dobu let, což je zároveň doba životnosti zařízení. Leasingové splátky budou anuitní vždy koncem každého roku při výši leasingového koeficientu 1,4. Sazba daně z příjmu je 20 %, úrok z úvěru je 1 % p.a., odpisy jsou lineární. a) Určete čistou výhodu leasingu (ČVL). b) Určete, která forma financování (zda leasing či úvěr) je pro podnik výhodnější. (ČVL = Kč) 6